（世界经济专业论文）经济全球化中的上海企业海外投资战略研究.pdf

经济全球化中的上海企业海外投资战略研究 摘要 r f 乜。世纪6 0 年代以来，随着经济生活的日益国际化，国际直接投资作为 要素跨国流动的一种形式，已经把越来越多的国家卷入到世界经济体系当 中。对于许多发展中国家而言，已经进入吸引直接投资和对外直接投资玎 、 存的阶段，积极探讨海外投资的发展战略是一个不容回避的课题。r ， 本论文选择上海企业的海外投资为研究对象，分析了上海企业海外投 资的发展进程和现状，总结了上海企业海外投资的优势、劣势、机会和威 胁。并从微观和宏观角度论述了上海发展海外投资所采取的战略问题。首 先，上海企业可以通过集团化战略，增强自身的实力和优势，开展海外投 资；其次，上海企业的海外投资与上海的经济发展和产业结构调整的宏观 目标有关，为了实现上海政府的宏观目标，采取政府支持战略是非常必要 的，通过政府支持战略，上海企业能更好地开展海外投资；再次，上海企 业应根据不同的行业特点，技术优势来寻找适合自身发展的区位来开展海 外投资；最后为了提高企业规避风险的能力，提高海外投资的成功率，必 须潜心研究海外投资中的风险管理问题。 本论文结构安排如下：首先是导论，通过简要的上海海外投资的现状 分析，提出本文要讨论上海企业海外投资的战略问题；第一章分析著名的 西方国际直接投资理论和有影响的发展中国家对外直接投资理论及其对我 们的启示；第二章分析了上海企业海外投资的发展进程和现状，第三章至 第六章探讨了集团化战略、区位选择战略、政府支持战略和风险管理战略 四大战略。 关键词语：海外摄妥上海企亚发展战略 ，、一 分类号：f 1 2 5 4 5 1 a b s t r a c t s i n c et h e1 9 6 0 s ，w i t ht h ei n c r e a s i n g l yi n t e r n a t i o n a l i z a t i o no fe c o n o m i c l i f e ，m o r ea n dm o r ec o u n t r i e sh a v eb e e ni n v o l v e di nt h ew o r l de c o n o m i cs y s t e m b yf o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n t m o s to f t h ed e v e l o p i n gc o u n t r i e sh a v ee n t e r e dt h e p h a s eo f a b s o r b i n gf o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n ta n da c h i e v i n go v e r s e a si n v e s t m e n t t h e r e f o r e a nu n a v o i d a b l ep r o b l e mi st od i s c u s st h ed e v e l o p i n gs t r a t e g i e so f o v e r s e a si n v e s t m e n t t h et h e s i sc h o o s e ss h a n g h a ie n t e r p r i s e s o v e r s e a si n v e s t m e n ta st h es t u d y o b j e c t ，a n a l y z e ss h a n g h a io v e r s e a si n v e s t m e n td e v e l o p i n gc o u r s ea n ds t a t u sq u o ， s u m m a r i z e st h es t r e n g t h ，w e a k n e s s ，o p p o r t u n i t ya n dt h r e a to fs h a n g h a io v e r s e a s i n v e s t m e n t ，e x p o u n d st h ef o u rs t r a t e g i e so f o v e r s e a si n v e s t m e n tf r o mt h em i c r o a n dm a c r oa n g l e s f i r s t ，s h a n g h a ie n t e r p r i s e ss h o u l db u i l du pt h e i rs t r e n g t h t h r o u g ha g g r e g a t i n gs t r a t e g y s e c o n d , d u et ot h e o v e r s e a si n v e s t m e n to f s h a n g h a ie n t e r p r i s e si sr e l a t e dw i t ht h em a c r oo b j e c tg o a lo fa d j u s t m e n to f i n d u s t r i a ls t r u c t u r e ，i ti sn e c e s s a r yt h a tt o a d o p t t h eg o v e r n m e n ts u p p o r t i n g s t r a t e g y t of u l f i l lt h em a c r oo b j e c to fs h a n g h a i g o v e r n m e n t s h a n g h a i e n t e r p r i s e sc o u l dd e v e l o pt h eo v e r s e a si n v e s t m e n ts u c c e s s f u l l yu n d e rt h eo f f i c i a l s u p p o r t s t h i r d , s h a n g h a ie n t e r p r i s e ss h o u l ds e e kt h es u i t a b l ei n v e s t i n ga r e a a c c o r d i n gt h e i ri n d u s t r i a lc h a r a c t e r sa n dt e c h n i c a ls t r e n g t h a 1l a s t ，s h a n g h a i e n t e r p r i s e ss h o u l ds t u d yt h er i s km a n a g e m e n tp r o b l e mi no r d e rt oi m p r o v et h e a b i l i t yo fa v o i d i n gt h er i s ka n di n c r e a s et h es u c c e s s f u lr a t i oo fo v e r s e a s i n v e s t m e n t t h et h e s i si sd i v i d e di n t os e v e np a r t s p a r t1p u t sf o r w a r dt h ei s s u eo f d i s c u s s i n go v e r s e a si n v e s t m e n td e v e l o p i n gs t r a t e g i e st h r o u g ht h eb r i e fa n a l y s i s o ft h es t a t u sq u oo fs h a n g h a io v e r s e a si n v e s t m e n t p a r t 2 ( c h a p t e r1 ) s u m m a r i z e st h et y p i c a le c o n o m i c a lt h e o r i e st o g e t h e ra n dg i v e sm yb r i e f r e m a r k s o nt h e m p a r t3 ( c h a p t e r2 ) a n a l y z e st h ed e v e l o p i n gc o u l s ca n ds t a t u sq u oo f s h a n g h a io v e r s e a si n v e s t m e n t p a r t4 - p a r t7 ( c h a p t e r3 - 6 、a t t e m i p t st od i s c u s st h e f o u r s t r a t e g i e s o fs h a n g h a io v e r s e a s i n v e s t m e n t ：a g g r e g a t i n gs t r a t e g y , g o v e r n m e n ts u p p o r t i n gs t r a t e g y , a r e as e l e c t i n gs t r a t e g ya n dr i s km a n a g e m e n t s t r a t e g y k e yw o r d s ：o v e r s e a si n v e s t m e n t ，s h a n g h a ie n t e r p r i s e ，d e v e l o p i n gs t r a t e g y 经济全球化中的上海企业海外投资战略研究 0导论 经过2 0 多年的改革开放，有中国特色的社会主义市场经济已进入了一 个崭新的时期。改革迫切需要中国经济逐步与世界经济接轨。实行改革开 放以来，上海的海外直接投资，经过近二十年的发展，也已经取得了可喜 的成果。截止2 0 0 0 年1 2 月份，上海海外企业( 机构) 已有5 8 0 个，l 与全 国海外企业总数的1 0 左右。投资总额4 6 5 亿美元，中方投资额3 2 亿美 元。1 这些海外企业的存在和发展，对上海国民经济的发展起到了积极的作 用；它宜接带动了出口贸易的发展，特别是绕过东道国的关税和非关税壁 垒方面有不可替代的作用；它在开发国外资源、补充国内资源之不足方面 也发挥了重要的作用。 2 l 世纪，世界经济已经成为以跨国公司为主体进行生产和经营的经济。 一切高科技、大规模、高层次的全球投资和贸易活动都以跨国公司为主体 进行，世界竞争也将是以跨国公司之间的较量为主要形式进行。跨国公司 的经济影响力表现在三个方面：在世界范围内优化资源配置；提高投资国 与东道国的经济竞争力；推动经济一体化进程的发展。跨国公司的发展已 成为一国经济发展水平快慢和对外开放程度的标志。 面对这种新的发展趋势和竞争格局，上海海外投资的发展显得越来越 重要和越来越必要。1 9 9 9 年，上海政府明确提出“走出去”的开放战略，“走 出去”的开放战略在广义上指的是是上海的产品、服务、资本、技术、劳 动力、管理、以及上海企业本身走向国际市场，到国外去投资建厂，去开 展竞争和合作。狭义上是指的是资本输出，即对外进行直接投资。这有利 于上海在更广阔的空间进行经济结构的战略性调整和资源的优化配置，更 好地利用国际国内两个市场和两种资源，提升经济发展的质量。 实践告诉我们，扩大上海海外投资的战略意义具体表现在以下四个方 面： ( 1 ) 可以有力地促进对外贸易的发展。根据联合国跨国公司中心的估算， 每一美元的直接投资一般可以创造出3 8 美元的销售额。因此。扩 大海外投资可以促进对外贸易的发展。一般而亩，对外童接投资可 以直接或间接地促进产业内贸易、公司内贸易和中间产品贸易的持 续增长，从而促进国际贸易的整体增长。 ( 2 ) 可以更好地利用国外科技资源。上海经济能否持续稳定增长，在很 大程度上取决于高新技术产业的发展。扩大上海的海外投资，鼓励 有实力臼q 企业到科技资源密集的地方设立研发机构，开发具有自主 知识产权的新技术，建立高新技术含量较高的生产企业，生产高新 技术产品，可以更好地利用国外的科技资源为上海经济进一步服务。 ( 3 ) 可以充分地利用国外自然资源。上海的自然资源短缺，一些开发成 本较高的自然资源的主要来源依靠外省市提供或外国进口。扩大上 海海外投资，在海外建立资源开发性企业，不仅可以节约进口国外 自然资源所需的大量外汇，而且还可以通过境外企业直接利用国外 的自然资源。 ( 4 ) 可以有效地优化产业结构。第一产业逐步下降，第二产业趋向稳定， 第三产业迅速上升是各国产业结构演变的一个趋势。上海经济的发 展也必须遵循这一客观经济规律。现阶段，上海海外投资的投向逐 渐从低生产率、劳动密集型行业向高生产率、商智能行业调整；从 低技术含量、低附加值产品和劳务向高技术含量、高附加值商品和 劳务调整。扩大上海的海外投资，可以使上海的产业结构不断得以 调整和升级。 2 0 0 0 年，上海的人均g d p 已经超过4 0 0 0 美元，达到中等发达国家的水 平，根据邓宁的对外投资阶段论，上海已进入吸收外国直接投资和对外直 接投资并存的阶段。然而，事实上，上海的吸收外国直接投资的规模远远 超过对外直接投资的规模。根据2 0 0 1 年上海对外贸易年鉴的统计资料，截 止2 0 0 0 年底，上海累计引进外资3 0 8 8 9 亿美元，而累计对外投资总额为4 6 5 亿美元，相差6 6 倍，反差极大，外资流入量和流出量极不相称。2 上海海 外投资企业的成功率也不高，根据上海对外经济贸易委员会的统计，上海 累计批准的生产性海外投资项目有3 2 4 个，而正式投产运营的仅1 9 1 个， 成功率近6 0 。而在19 1 个项目中赢利的项目仅为三分之一。 在这样的客观基础和时代背景下，我们也应当认识到：就海外投资和 跨国经营而言，与国外跨国公司相比较，上海企业还刚刚起步，与国际水 平相比还有较大的差距。为了尽快缩短这些差距、搞好上海的海外企业， 我们有必要结合全球跨国经营的需要，总结上海企业海外投资的成功和失 败，探索出具有普遍意义的规律性的东西，研究海外投资战略，针对我们 自身的不足作相应的改进和调整，以便更大规模地开展海外投资活动。 2 本文从宏观和微观角度研究上海企业海外投资战略，以便解决如何更 好地开展上海企业海外投资的问题。 本文首先分析著名的西方国际直接投资理论和有影响的发展中国家对 外直接投资理论及其对我们的启示，然后考察和分析了上海企业海外投资 的现状和发展趋势，最后探讨了集团化战略、区位选择战略、政府支持战 略和风险管理战略四大战略。 下一章对对外直接投资理论作一简单回顾。以便于在接f 来的章节中 讨论上海企业海外投资战略问题。 l对外直接投资理论的发展和启示 ll对外直接投资理论的发展 战后跨国公司的蓬勃发展促使西方许多学者纷纷开展研究，逐步形成 了不少对外直接投资理论流派，自2 0 世纪6 0 年代以来，对外直接投资理 论经历了4 0 多年的发展，大致可以划分为三个阶段。第一阶段，从2 0 世 纪印年代至7 0 年代中期，形成了以发达国家跨国企业对外直接投资为研 究对象的理论，包括垄断优势理论、产品生命周期理论、边际产业扩张理 论；第二阶段从2 0 世纪7 0 年代中期至8 0 年代初期，形成了集大成的国际 生产折衷理论。第三阶段，从2 0 世纪8 0 年代以来，有一些以发展中国家 直接投资为研究对象的新理论和新观点产生，如小规模技术理论、技术地 方化理论等，这些理论的研究尚处于初期阶段。以下简要回顾一些主要的 理论。 1 1 1 海默的垄断优势理论 美国学者海默在对美国跨国公司的研究中发现，对外直接投资均与 垄断的工业企业有关，即以美国为基地、向海外投资的财团公司大都集中 在拥有雄厚的资本、先进的技术、良好的管理等具有独特垄断优势的少数 工业部门。基于该现象，海默认为，美国企业对外真接投资的原因乃在于 美国企业拥有垄断的优势。该理论的核心内容包括两个部分：“市场不完 全”和“垄断优势”。 该理论指出：传统的国际资本流动理论诸如证券投资无法解释海外直 接投资。 ( 1 ) 跨国公司所面对的海外市场并非传统的国际资本流动理论所描述的是 “完全竞争市场”。所谓完全竞争市场，即指市场参与者所面对的市场 条件均等，且无任何因素能阻碍正常市场运作的市场。一个“完全竞争” 的市场所具备的条件是：a 、存在众多的买者和卖者，他们中的任何一 人都无法影响这种商品市场价格的涨落：b 、所有企业供应的这种商品 均是同质的，相互间没有差别：c 、各种生产要素都在市场无阻碍完全 移动自由；d 、消费者、生产者、资源所有者对市场状况及可能发生的 变动有充分的认识，他们在市场信息完全通畅的情况下，具有完全的市 场认识。海默认为：现实中的“完全竞争市场”是不存在的，仅仅是理 论家研究市场的一种理论假定，事实上企业所面对的是“不完全竞争”， 即受企业实力、垄断产品差异等因素的影响所形成的有阻碍或干预的市 4 场。他认为，市场的不完全发展有四种类型：a 、产品和生产要素的不 完全，即少数牛产者或购买者能借助控制生产量或购买量来影响市场价 格的波动；b 、由于规模经济问题引起的市场不完全，即部分企业大幅 度增加生产量，会获得规模经济的收益；c 、由于政府参与而引起的市 场产生某些障碍；d 、由于关税所引起的市场不安全。因此，处于“不 完全竞争市场”的企业，可利用企业间生产实力、技术、商标、产品、 价格、管理、规模、销售渠道、信誉、包装、资金量等要素的差异，通 过对生产资源在不同区位、不同层次的重新组合，取得更多的利润。这 时，企业会介入海外市场，在国外设厂真接生产与销售，以击败国内竞 争对手或当地的企业。 ( 2 ) 在理论分析的基础上，海默又针对美国财团公司的发展进行了实证分 析。他在研究美国企业的对外直接投资行为后指出：这些企业拥有使其 在东道国生产比东道国同类企业更为有利的垄断优势，从而比在母国生 产可赚到更多的拳j 澜。当地企业本应该比外来企业具有更多的优势，如 当地企业更适应本国的投资环境、常能得到本国政府的优惠和保护、不 必负担汇率波动的风险等，但事实上，外来企业却常常能居于优势，这 是因为他们所具有的特定优势足以抵消上述种种不利而处于垄断地位。 跨国公司凭借其特定优势排斥东道国企业的竞争，维持其垄断高价，导 致不完全竞争和寡占的局面，这是企业进行对外直接投资的主要原因。 企业对外直接投资，一方面可以绕过各种关税壁垒和非关税壁垒，扩大 市场占有量；另一方面，也可以使企业本身各种的垄断优势充分体现； 同时，还可以达到对海外企业运作及技术的控制权。 此后，许多学者又对垄断优势理论作了补充与完善：垄断优势还表 现在企业的“横向一体化和纵向一体化优势”、市场的优势、生产要素 的优势。 “横向一体化优势”表现在跨国公司通过兼并同业企业，迅速扩大企 业规模，提高市场占有率，达到垄断市场，进而控制产品行销价格。“纵向 一体化优势”表现在跨国公司通过兼并生产资源、原材料企业及销售企业 等，使公司的生产销售完全控制在自己的手中，将外部利润转化为内部利 润，提高企业竞争力。 市场的优势表现在跨国公司在商标、品牌、销售渠道、广告、销售手 段、特许经营技术、销售人员方面的优势。 一生产要素的优势。跨国公司通常生产达到规模经济水平，有较高的管 理水准的管理，资金雄厚，易筹资等。 1 1 2弗农的产品生命周期理论 美国哈佛大学商学院教授弗农观察到，在一二十世纪的大多数时问里， 美国是主要的新产品的发源地和主要的需求市场。例如具有规模经济的汽 车、家用电器、办公室电器和硅产业的产品是在美国首先开发出来，并主 要在美国国内市场销售的。美国在二战中和二战后积累的巨大则富、规模 和在全球，特别是在欧洲和日本的政治影响力，使美国企业具有充足的资 源和动力开发新产品和新思维；而且美国的人力资源成本和素质都较高， 这也促使美国企业注重进行节约成本的技术创新和工艺创新。 在产品生命周期的第一阶段，新产品主要在跨国公司的母国生产，其 原因之一是在这一阶段，主要的需求仍然主要在母国；原因之二是在新产 品的不断发展和完善过程中，企业必须保持产品研发和生产之间的密切联 系，获得所需的技术、设备和零部件，并促进供应链符合企业新产品战略 的动态变化；原因之三是在新产品在刚刚推出时总是有很多的不确定性和 各种风险，生产布局以靠近销售市场和企业的决策中心为佳；原因之四是 市场对新产品的需求往往是基于非价格因素，企业不必追求低成本的生产； 原因之五是美国的收入水平较高，而且新产品的价格弹性低，美国企业可 以采用“撇脂”的营销战略迅速收回投资。在这一阶段，在其他一些发展 水平略低于美国的发达国家也逐渐出现对这种新产品的需求，例如在欧洲 的某些国家，其消费者的需求和市场发展与美国相似，但是这些国家可能 缺乏相应的技术，无法生产美国的创新产品，因而只能依赖进口；而且在 这些国家国内需求有限，不值得由该国企业进行大量投资来自己生产，因 此只要从进口来满足需求就可以了。美国企业凭借技术垄断优势或其他优 势，以较高的价格从国外市场获得丰厚的利润。 然而随着时间的推移，其他发达国家对新产品的需求开始上升，这些 国家的企业就要开始为本国国内市场开发这种新产品。而且美国企业为了 实现规模经营，也可能在需求增长的发达国家建立生产基地。因此，这些 发达国家对这种新产品的生产开始对美国新产品的出口潜力产生限制。随 着这种产品在美国和其他发达国家中市场的日益成熟，产品进入成熟期并 且生产过程逐渐标准化后，企业进入第二阶段。在这一阶段，技术垄断优 势已完全丧失，价格在竞争中的作用日益增加，成本在竞争中发挥更加重 要的作用。竞争的结果之一是劳动力成本比美国低的发达国家例如意 大利和葡萄牙的企业开始向美国出口最初由美国企业开发出来的产 品。 6 如果成本的压力继续增加，发展中国家的成本优势高于发达l 蓍家时，上 述过程再一次重演，新产品的生产地点向发展中国家转移。 这种时间生产 布局和贸易发展的模式使得生产越来越集中在低成本国家，美国首先从产 品出口国转变为进口国；其他发达国家也相应地逐渐由某一产品由美国进 口，转变为自己生产，进而转变为从发展中国家进口。 跨国公司以对外直接投资替代出口时，虽然跨生产区位由母国转移到 发展水平较低的东道国，但是跨国公司仍然控制着产品的生产和贸易，国 际生产分工和国际贸易结构的调整实际上是在跨国公司内部进行的。从跨 国公司在母国生产向国外出口，到在国外生产再进口到母国，跨国公司实 现了资源配置空问的扩张。大型跨国公司逐步发展到全球优化配置资源。 二战以后至二十世纪八十年代以前，美国制造业跨国经营的历史与弗 农的产品生命周期理论基本一致。例如，在1 9 5 0 年至1 9 8 0 年之间，美国 公司的对外直接投资从11 0 8 亿美元增加到2 0 0 亿美元。在二十世纪五十 年代，美国企业的对外喜接投资主要集中在拉丁美洲和加拿大；而六十年 代美国企业对外直接投资的注意力已转向欧洲，美国企业对欧洲共同市场 国家的直接投资占美国企业总的对外直接投资的比例已从1 9 5 7 年的1 6 增 长到1 9 6 6 年的3 2 ；七十年代美国企业对外宜接投资又转向发展中国家， 美国企业对发展中国家的直接投资占美国企业对外直接投资总额的比例由 1 9 7 4 年的1 8 上升到1 9 8 0 年的2 5 。 1 1 3 小岛清的边际产业扩张理论 日本一桥大学小岛清教授在发展了贸易互补型对外直接投资理论的基 础上，提出了如何实现与贸易互补的对外直接投资的边际产业学说。所谓 边际产业是指已经丧失或即将丧失比较优势的产业。边际产业、企业和部 门概括地称之为边际性生产。 小岛清将互补型的对外直接投资和贸易关系定义为“顺贸易导向的对 外直接投资”，其代表国家是目本；将相互替代型的对外直接投资定义为“逆 贸易导向的对外直接投资”，其代表国家是美国。 在逆贸易导向的对外直接投资中，对外直接投资输出国( 又可以简称为 母国) 从本国最具有比较优势的行业开始，逆着比较优势进行对外直接投 资，其本质是以国外生产替代母国出口，不但没有节约成本，而且导致了 生产资源的浪费，其结果导致对母国可供出口的具有比较优势的产品减少， 不利于母国的贸易收支平衡，限制了贸易的进步扩大，使得对外直接投 资替代了贸易。 按照边际产业学说，一目的对外矗接投资应该从该国的边际产业依次 进行，从而使对外直接投资输出国和接收国双方的利益更大和交易额更多 的贸易，实现日本式的顺贸易的对外直接投资。 在某一国趋于比较劣势的同一行业中，企业规模的大小也具有相当重 要的影响。大企业由于规模经济效应还能保持一定的比较优势，而中小企 业趋于比较劣势，因此，中小企业应该首先进行对外直接投资，例如日本 的劳动密集型行业已经趋于比较劣势而成为边际产业，其中的中小型企业 应该将生产区位转移到周边或南美的发展中国家。 在某一国趋于比较劣势的同一行业中，处于价值链上的不同环节的企 业的相对比较劣势也不同，当某些环节正趋予比较劣势时，另一些环节可 能仍然保持比较优势。 边际产业学说建议一国应该对具有比较优势的行业或价值链环节实行 专业化，出口该产品；同时收缩处于比较劣势的行业或价值链环节上的生 产，并通过对外直接投资将其转移到国外( 东道国) ，再从东道国进口该产 品到母国；东道国因为缺乏资本、技术、经营管理技能而导致的未能实现 潜在的比较优势，从而保持母国获得贸易利益的同时，通过对外直接投资 创造新的比较成本优势。 1 1 4邓宁的国际生产折衷理论 国际生产折衷理论由英国经济学家h 邓宁教授提出的，其核心内 容是：企业之所以在海外直接投资是该企业具有的所有权优势、内部化优 势和区位优势这三大优势综合作用的结果。邓宁指出，他的理论有三大突 破：1 ) 吸收了前人的理论精华；2 ) 它和对外直接投资的各种形式均有关 系；3 ) 它能够彻底解释企业的3 种国际经济活动形式，即对外直接投资、 出口贸易和技术转移。 ( 1 ) 所有权优势。它是企业对外直接投资的必要条件，即指企业拥有比其 他外国企业更明显的资本、规模、市场、技术等方面的优势。 资本优势。越是大型企业其所拥有的资本越多，而且越容易获得更优 惠的贷款，它有广泛的金融渠道和短期筹集巨额资本及还款的能力。 技术优势。如生产专利、特许经营权、经贸技巧、管理技术、商标权、 技术创新等。 ( 2 ) 内部化优势。邓宁强调，只有“所有权特定优势”还无法全面解释企 业海外投资的原困。因为，如果企业单拥有“所有权优势“，它可以不 选择对外直接投资，而选择在国内生产、在国外销售或技术出口方式来体 现它的所有权优势。所以，企业要拥有的第二个优势为“内部化优势”。这 样，企业就可以将企业的所有权特定优势内部化。所谓“内部化优势”，即 为，避免外部市场不完全对企业利益造成影响而将企业优势保持在企业内 部的能力。通过内部化，可以便交易活动的各个环节、不同的交易角色、 市场供应、销售渠道等控制在企业最高管理层手中，使企业的生产销售和 资源配置等趋于稳定，这样，企业的所有权优势才能充分发挥出来，克服 外部市场的失效。 ( 3 ) 区位特定优势。上述两方面的优势仍然不能全面阐述企业对外直接投 资的动因，客观上，还存在着“区位特定优势”，这是企业对外直接投瓷的 充分条件。它是指某一地区或某一国家的投资环境，主要包括：当地的政 策、政府的态度、法律、市场潜力、生产水平、人力成本、资源、原材料 的可供性、关税与非关税限制等。该优势决定企业对外直接投资国际生产 布局的地点选择。 邓宁指出，如果企业所拥有所有权优势、即无合适投资地点，又无法 将优势内部利用，此时企业仅能采取技术转让方式向海外扩张。如果既拥 有所有权特定优势，又拥有内部化优势，企业可同时选择技术转让和产品 出口两种方式向海外扩张。因为，在无合适地点的前提下，企业只能将所 有权优势在国内予以运用，进行国内生产，随后出口海外。但是企业若同 时具备了上述优势，企业就可以进行对外盲接投资，即： 所有权特定优势+ 内部化优势+ 区位特定优势= 对外巍接投资。 1 1 。5 小规模技术理论 美国经济学家刘易斯威尔斯在1 9 7 7 年发表的发展中国家企业一 文中提出小技术规模理论，他认为，小规模技术理论的最大特点，就是摒 弃了那种只能依赖垄断的技术优势打入国际市场的传统观点，将发展中国 家对外直接投资的竞争优势的产生和这些国家自身的市场特征有机结合起 来，从而为经济落后国家对外直接投资提供了理论依据。由于世界市场是 多元化、多层次的，即使对于那些技术不够先进、经营范围和生产规模不 够庞大的企业来说，参与海外投资仍有很强的经济动力和较大的市场空 间。发展中国家跨国企业的相对比较优势是与其母国的市场特征紧密相关 的，主要有三个方面： 第一， 拥有为小市场需要提供服务的小规模生产技术。低收入国 家制成品市场的一个普遍特征是需求量有限，大规模生产技术无法从小市 场需求中获得规模效益。 9 第二，发展中国家在民族产品的海外生产上颇具优势。发展中国 家对外投资的特征之一表现在鲜明的文化特点上。 第三，接近市场优势和低价产品营销战略。物美价廉是发展中国 家跨国公司抢夺市场份额的秘密武器。 1 1 6 技术地方化理论 英国经济学家拉奥在1 9 8 3 年出版了新跨国公司：第三世界企业 的发展文中提出用技术当地化理论来解释发展中国家对外投资行为， 他认为，发展中国家跨国公司的技术特征尽管表现为规模小、使用标准化 技术和劳动密集型技术，但这种技术的形成却包含企业内在的创新活动， 导致发展中国家能够形成和发展自己独特优势主要有以下因素：( 1 ) 发展 中国家技术知识的当地化是在不同于发达国家的环境中进行的，这种新的 环境往往与一国的要素价格及其质量相联系。( 2 ) 发展中国家通过对进口 的技术和产品进行某些改造，使他们的产品能更好地满足当地或邻国市场 的需要，这种创新活动必然形成竞争优势。( 3 ) 发展中国家所产生的技术 在小规模生产条件下具有更高的经济效益。( 4 ) 从产品特征上看，发展中 国家企业往往能开发出与名牌产品不同的消费品，特别是当东道国市场较 大、消费品的品位和购买能力有很大差别时，来自发展中国家的产品仍有 一定的竞争力。 1 2 全球跨国公司跨国经营的特征和发展趋势 二次大战之后，资本在国家闯的流动进入大量海外投资的阶段。事 实证明，单纯的商品贸易不可能充分利用参与贸易各方所具有的比较优势 ( 如区位优势、资源优势等等) 。当贸易量达到一定的程度的时候很可能遭 遇到当地政府所设置的关税和非关税壁垒的限制。大规模信贷又遇到发展 中国家债务负担过重，甚至无力归还贷款的问题。于是，为了充分发挥双 方的比较优势，或者为了绕开市场的障碍，跨国投资成了合乎逻辑的选择。 从表面上开，由于世界各国之间在政治、文化、风俗、法律、语言上差异 很大，跨国公司对当地市场缺乏了解，直接投资也许会增加风险，提高成 本。可是，大量事实已经证明了，跨国投资是当今不可逆转的时代潮流。 早期的跨国公司按照产业分工，在经济发达国家生产和技术密集型产 品，在发展中国家生产劳动密集产品。现在，资本和技术密集型产品的某 些生产环节也转移到发展中国家进行。跨国公司的生产经营方式从原来的 1 0 产业纵向分 二扩展到产业内的纵向分工。资本增值的过程已经不再局限于 某些国家和地区，而是在全球范围内进行。跨国公司增长速度远远超过了 各国经济增长率。到2 0 0 0 年底，全世界跨国公司总数超过6 0 0 0 0 家，拥有 3 0 万个海外子公司和附属企业。这些跨国公司占全世界外国直接投资的7 0 以上，占全越界总产出的四分之一。在2 0 0 0 年世界出口总额为7 万亿美 元，而跨国公司海外附属机构的销售额已经超过l l 万亿。世界上最火的1 0 0 个经济体中有5 1 个是跨国公司，4 9 个是国家；也就是说，许多跨国公司已 经超过了大多数国家的经济规模。3 由此可见，跨国公司作为经济全球化的 微观基础，是世界经济增长的驱动力。 1 2 1 全球跨国公司对外直接投资经营特征 特征之一：跨国经营向大规模发展 根据联合国跨国公司中心的统计和分析，9 0 年代跨国公司的海外投资 金额与7 0 年代相比增长了2 0 多倍。这种变化使世界经济格局发生了变化； 它使世界货物和劳务出口的三分之一，都改为母公司和子公司的内部交易 完成。如美国，跨国公司每年贸易及国外利润收入在1 0 0 0 亿美元左右；保 守计算，它的内部交易1 9 9 2 年占美国全部制成品出口的6 0 以上，为美国 创造了约5 0 0 万个就业机会。 特征之二：扩张驱使跨国公司跨越区域界限激烈竞争 由于地理、民族、历史的原因，跨国公司除传统意义上的相互投资以 外；基于区域策略，跨国公司在不发达的国家和地区已经形成了默契。如 日本以亚洲为主，美国则基本上独占拉美。中、东欧及部分非洲自然是欧 盟的势力范围。但是，越来越多的迹象表踢，由于经济实力、技术水平的 差异和不平衡及各种政治因素的作用，跨国公司之间的势力划分不断被冲 破，跨国公司正在向跨越全球的方向迈进。 特征之三：激烈的竞争促使跨国公司改变经营策略 为适应扩张要求和区域策略，各跨国公司纷纷调整了自己的经营策路， 从一系列以国家为单位各自组织供应一个国家的子公司演变为多个子公司 从产到销、包容研制、开发、促销等功能有机结合的一体化组织。其特点 是充分利用现有的科技手段、生产能力和开发力量；策略的基点是以成本 和利润为中心。这时的一体化具有深刻的含义，其所协调的已是表现为贸 易和资金流转而实质上是商品和劳务等生产活动的协调。 特征之四： 竞争的加剧促使跨国公司向综合性方向发展 目前世界上的跨国公司大致可分为资源型开发和发展价格工业为主的 生产性跨国企业，以扩大出口、吸引外资、引进先进的技术和设备并提供 经济信息为主的贸易性跨国企业两种类型。但随着竞争的加剧，大多数跨 国公司都突破了这两种类型；形成了以贸易为龙头、集生产、销售乃至金 融服务为一体的、具有财团性质的跨国企业或综合商社。 跨国公司的经济特征说明了跨国公司这种经济活动发展成为一种强大 的现实的经济力量，并在世界经济事务中扮演着重要的角色。世界各国企 业海外经营和大跨国公司的实践以及所形成的国际格局，给我国的企业的 海外经营提供了现成的舞台，也提供了重要的启示：在目前大跨国公司占 主导地位的格局下，我们的海外投资发展肯定会遇到很大的困难和阻力。 特别是在我们目前生产资金还不充裕、技术和设备还不很先进的条件下， 要投资发展资源开发性跨国企业的困难就更大；而利用我国所处的亚太地 区经济迅速发展的大好时机，大力发展贸易性跨国企业，适当发展非贸易性 企业；在时机适应时，再逐渐向综合商社型跨国企业发展。 1 3 发展中国家对外直接投资的比较优势 1 3 1 价值链上的比较优势分工 国与国之间的分工是在价值链上比较优势的分工。海外投资并不简单 是一个资产交易的过程，它还包括了非金融和无形资产的转移。发展海外 投资并不仅仅是发达国家的专利，发展中国家的企业也可以依据其行业性 质、国家比较优势和企业所处的价值链的地位来进行海外投资。 企业的价值活动可以分为基本增值活动和辅助性增值活动。基本增值 活动又分为上游环节和下游环节。4 上游环节包括材料供应、产品开发和生 产运行。其中心是产品，产品是否具有比较优势取决于产品技术或生产规 模。下游环节包括成品分运、市场营销和售后服务。其中心是顾客和销售 渠道。如果跨国公司的优势在于价值链的上游环节则应当采用全球战略， 如果优势来自于下游环节则应当采取地区性的产品策略。关键是要保持在 战略环节上的比较优势，而并不需要在所有环节上保持比较优势。战略环 节要紧紧控制在企业内部，很多非战略性的活动则可以以合同的方式承包 出去，尽量利用市场合作以降低成本。经过2 0 年的改革开放，上海不仅在 某些产品生产上具有比较优势，在商品营销上也积累了相当多的经验。如 果在高科技产品中有个环节，例如产品装配是劳动密集型产品，那么中 国企业就会在这个环节的生产上具有比较优势。现代化运输和信息使得产 品分工更加仔细，可以在个产品的许多个生产环节上进行分工。上海企 1 2 业的海外投资既可以在上游环节上开展，也可以在下游环节上突破。 1 3 2 投资诱发要素的作用力 美国经济学家刘易斯的投资诱发要素组合理论的核心观点是对外直接 投资是在投资直接诱发要素和间接诱发要素的综合作用下发生的。直接诱 发要素包括各类生产要素，如劳动力、资本、资源、管理和信息知识等。 间接诱发因素主要包括1 ) 投资国政府鼓励性政策法规和对外合作协议和关 系等；2 ) 东道国良好的投资环境和吸引外资的优惠政策等；3 ) 全球性诱 发性因素，如区域经济一体化、国际金融市场利率和汇率波动等。该理论 的独到之处是它不仅看到对外直接投资发生的诱因存在于投资国还在于东 道国，并且间接诱发因素还包括政策法规、投资环境和宏观经济形势。它 很好地阐释了发展中国家的对外投资活动。 从港台企业来中国大陆投资的成功经验中，我们可以发现，之所以港 台企业来大陆投资成功的概率远远高于欧美企业，其主要原因是港台企业 所拥有的比较优势和大陆所拥有的比较优势非常容易结合，从而诱发了港 台企业对大陆的大规模投资。 一般而言，港台经济发展程度比大陆早1 0 一2 0 年，或者说，港台的经 济发展程度比大陆刚刚快半拍。港台市场的发育程度以及市场消费形态和 大陆相差并不太远。港台企业生产的产品更能够适应大陆民众的消费习惯， 所以港台企业比较容易利用大陆的比较优势。 欧美的经济发展程度远远超过中国，消费形态和市场规则和大陆相差 甚远。他们的企业很难适应中国的经济环境。双方的合作具有较大难度。 欧美企业来华投资的成功率因此比港台企业低。 从战略行为理论来看，跨国投资就是寻找战略同盟军的过程。港台企 业容易找到同盟军，而欧美企业来华较难找到合适的合作伙伴。同样的道 里，港台企业到拉美国家投资，由于双方在发展程度上相差较远，投资的 效益也就比较差。 如果，我们按照世界各国出1 ：3 产品的资本和技术密集度为参数，将世 界各国排个队。那么，最容易合作的国家也许就是在这个排列中比较接近 的国家。或者说，如果甲国l t t , 国的发展程度快半拍，那么乙国可能就是 甲国对外直接投资的最佳选择。如果两个国家的排列次序相差较远，那么， 外国直接投资的效果就差一些。因此，上海的海外投资要着眼于寻找到能 和自己的比较优势相结合的东道国国家和地区。 1 4 对外直接投资理论对我国的启示 在经济全球化不断深化的今天，跨国公司的国际一体化生产越来越深 刻影响着世界经济格局和一国经济的发展，面对急剧变化的世界经济形势， 我国企业的海外投资已经明显滞后，我国的海外投资的竞争能力与我国整 体的经济实力不相适应，因此。加强研究对外直接投资理论，发展我国海 外投资，成为一个紧迫的课题。 事实告诉我们，中国企业大多数并不具备独占性技术优势，也无法获 得在市场、生产、规模经济和产品等方面的垄断优势。中国属于发展中国 家，中国企业的海外投资不是依据垄断优势来实现的，而更多地是依靠比 较优势来实现。垄断优势理论并不能阐释中国企业的海外投资行为。 中国企业贸易性投资主要集中在发达国家和地区，非贸易性投资主要 集中在发展中国家和地区。生产加工性海外投资项目所拥有的技术都属于 标准化阶段的技术以及劳动密集型产业，产品生命周期理论并不能完善解 释中国企业的海外投资行为。但是，产品技术从发达国家向发展中国家进 行阶梯式传递的方式对我们有重大的借鉴意义。由于各国处在不同的发展 阶段，中国企业可以将淘汰的技术设备向处于下一层次的国家和地区转移， 以获得比较优势。 边际产业扩张理论可以较合理地解释部分中国企业海外投资行为，国 际分工和比较成本原则对我们有非常积极的借鉴意义。但是，中国企业的 海外投资并非象日本企业那样首先从失去比较优势的产业开始的。 国际生产折衷理论也可以解释部分中国企业海外投资的行为，如利用 区位优势进行的以获取资源和研发优势为目的的直接投资。但是，这仅仅 是少数企业的活动，不具有广泛的代表性。中国企业海外投资的规模普遍 偏小，子公司数量小，还无法从全球的角度考虑配置予公司的资源以实现 将外部市场内部化的目的。诚然，绝大部分生产加工性海外投资项目对带 动国内制成品和原材料的出口起了很大的作用，但是，这种贸易和投资之 问的联系和跨国公司的将市场内部化后进行的企业内部交易还是有一定差 异。 小规模技术理论能较好解释部分中国企业海外投资行为，不少中国企 业正是依靠小规模技术取得比较优势进行海外投资的。当然，该理论也有 局限性和片面性。它将发展中国家跨国公司的竞争优势局限在小规模生产 技术的优势，可能会导致这些国家在国际生产体系中的位置永远处在边缘 地带和产品生命周期的最后阶段。同时很难解释一些高新技术企业的海外 投资行为。 拉奥的技术地方化理论不仅分析了发展中国家企业的国际竞争优 1 4 势，而且强调了形成竞争优势所特有的企业创新活动。拉奥认为，企业的 技术吸收过程是一种不可逆的创新活动，这种创新往往受到当地的生产供 给、需求条件和企业特有的学习活动的直接影响，创新活动给企业带来了 新的竞争优势，可以证明落后国家企业通过创新以比较优势参与发达国家 生产和经营活动的可能性。对中国企业通过技术地方化取得比较优势而进 行海外投资有很好的借鉴意义。 从以上的分析中可以得出结论：中国作为发展中国家，必须依靠比较 优势来开展海外投瓷。下文选择上海作为研究对象，介绍上海海外投资的 发展进程并进行现状分析，并探讨更好地发展上海海外投资的战略问题。 2上海企业海外投资的发展进程和现状分析 2 1 上海企业海外投资的发展进程 早在8 0 年代中期，上海就提出要加快外向型经济的步伐，不断提高 上海产品在国际市场的份额。进入9 0 年代以后，上海发展海外经济有过两 次较大的动作。首先是开拓东南亚市场，主要集中在印尼、马来西亚、泰 国等国家。其次是开拓南非市场和非洲南部市场。截止2 0 0 0 年底，上海获 准在境外投资的项目达到5 8 0 个，投资总额达到4 6 5 亿美元，中方投资达 到3 2 亿美元。其中贸易性企业为2 5 6 家，投