中国企业对外直接投资的可持续发展研.doc

0 中国企业对外直接投资的可持续发展研究 摘 要 我国企业对外直接投资的时间不长，所以投资的经验也比较少，投资活动 在某种程度上还是具有非连续性。但是伴随着经济全球化的快速发展，改革开 放后的我国，经济发展方面保持着快速增长势头，在经济增长的过程中，吸引 外国企业投资成为了我国经济发展中很重要的一个环节。到现在为止，我国已 经成为了世界上第二大吸引外企投资的国家，这说明中国的经济市场有很大的 开拓空间，对中国的投资能获得很大的利润。随着改革开放的逐步深入，我国 先后制订了“引进来”和“走出去”的战略以将中国经济融入世界经济，并以 此带动了国内经济的快速发展和结构升级，金融危机引发了外部经济条件的巨 大变化，给中国企业对外直接投资带来了难得的机遇。本文从梳理中国对外直 接投资发展轨迹开始，结合后金融危机阶段世界经济状况、国际直接投资特点 的分析，并借鉴发达国家对外直接投资的相关经验，试图为中国企业对外直接 投资的可持续发展方面提出一些有效的策略建议，以促进中国对外直接投资在 今后的快速健康发展。 关键词 中国企业；对外投资；可持续发展；研究 1 Abstract Foreign direct investment of Chinese enterprises is not long, so the investment experience is less also, investing in some extent or discontinuity. But with the rapid development of economic globalization, since Chinas reform and opening up, maintained a rapid growth momentum of economic development, in the process of economic growth, attracting foreign investment has become a very important part in the development of Chinas economy. Up to now, China has become the worlds second largest country to attract foreign investment, which shows that the Chinese economy has great development space, investment in China can make large profits. Along with the reform and opening up, China has formulated the bringing in and going out strategy to the Chinese economy into the world economy, and this led to the rapid development and the upgrading of the structure of the domestic economy, the financial crisis has brought enormous changes in external economic conditions, has brought the rare opportunity for Chinese enterprises direct investment. This paper starts from the analysis of Chinas foreign direct investment development path, analysis combined with the state of the world economy, after the financial crisis phase of international direct investment characteristics, relevant experience and learn from the developed countries of foreign direct investment, to Chinese enterprise foreign direct investment and sustainable development aspects and puts forward some effective suggestions, in order to promote foreign direct investment in China the rapid and healthy development. Keywords Chinese Enterprises；investment abroad；sustainable development；study 2 目目 录录 一、概 述 1 （一）选题的背景和意 义 1 （二）国内外研究现 状 1 （三）基本定义概 述 2 （四）相关理 论 3 二、我国企业对外直接投资的历程和现 状3 （一）我国企业对外直接投资的发展历 程3 （二）我国企业对外直接投资的现实状 况4 三、我国企业对外直接投资面临的问 题 5 （一）我国企业对外直接投资的产业选择问 题5 （二）我国企业对外直接投资的区位选择问 题7 （三）我国企业对外直接投资的进入方式问 题8 3 四、针对上面问题的策略研 究 9 （一）我国企业对外直接投资的产业选择策 略9 1、产业选择的基 准 9 2、产业选择的应对策 略 10 （二）我国企业对外直接投资的区位选择策 略11 （三）我国企业对外直接投资的进入方式选 择13 五、结 论 15 致 谢 16 参考文 献 17 0 一、概述 （一）选题的背景和意义 我国改革开放已三十年有余，加入 WTO 也已近十年，随着经济全球化的不 断深入，我国中小企业的发展舞台越来越大，政府对中小企业的发展也越来越 重视，尤其在对外直接投资方面，近年来不断推出各项积极政策，给予全方位 的扶持。因此，我国企业应抓住契机，逐步深化对外直接投资的发展。经济全 球化不断深入发展，各国间经济联系日益密切相关，越来越多的企业即将或已 经面临着来自全球市场的挑战与机遇。于是，如何利用全球市场合理配置自身 资源，提高企业的核心竞争力，选择合适的国际化发展道路，已成为每一个企 业共同关注与思考的问题。其中，开展并落实对外直接投资就是企业实施国际 化战略的选择之一。 在我国对外直接投资的主体中，企业作为对外直接投资的生力军占据越来 越重要的位置。党中央明确提出“鼓励能够发挥我国比较优势的对外投资，更 好地利用两个市场、两种资源”的战略方针。 “走出去”战略已经成为关系我国 经济发展全局与前途的重大战略，而对外直接投资正是该战略的重要组成部分。 近年来，随着政府对企业的扶持力度日益加大，企业更应当抓住机遇、顺应潮 流，结合自身条件、借鉴国际经验，充分发挥各方面的优势，积极参与对外直 接投资，为加快我国企业的国际化进程迈出更深远的一步。 （二）国内外研究现状 对外直接投资是国际资本流动的基本形式之一。西方对外直接投资的理论 流派大致可以分为两大体系，即对外直接投资的微观理论和对外直接投资的宏 观理论。前者以跨国公司作为研究对象，研究跨国公司为何(即对外直接投资动 因问题)、在何处(即对外直接投资流向问题)和如何(即对外直接投资决策问题) 进行对外直接投资，主要流派有:海默 (s.H.Hymer)和金德尔伯格 (C.P.儿 ndieberger)的垄断优势理论，巴克莱 (P.J.Budkley)和卡森(M.Casson)的内部 化理论，维农 (R.Vemon)的产品生命周期理论，邓宁 (J.H.Dunning)的国际生 产折衷理论等。后者以国家为研究对象，从宏观层面上分析、探讨对外直接投 资可能给有关国家带来的经济利益，主要流派有:麦克道格尔 (G.D.A.Macdongall)和肯普(M.C.KemP)的国际投资利益分配模型，小岛清对 1 外贸易论的边际产业扩张理论，阿利伯 (R.z.Aliber)的资本化率理论，邓宁 的投资发展阶段理论和波特(M.E.Porter)的竞争优势理论等。在对发展中国家 开展对外直接投资理论研究中，威尔斯(LT.Wells)、拉奥(s.Lall)、坎特威尔 (J.ean 幻刃 ell)和托兰惕诺(P.E.E.Toleniion)等人从发展中国家技术积累的 演变过程中对发展中国家的对外直接投资进行研究，提出了小规模技术理论、 技术地方化理论和技术创新产业升级理论等还有一些学者从新的角度出发，阐 述对外直接投资的决定因素，提出了投资诱发要素组合理论。 中国学者在对外直接投资方面的研究一方面表现为对中国的对外直接投资 发展阶段状况和趋势进行的实证研究、分析，考察其对外直接投资的动因、优 势、投资方式、区位选择和行业选择等。如鲁桐对在英国的中国企业进行的系 统考察。刘红忠在中国对外直接投资的实证研究及国际比较中根据中国对 外直接投资进行趋势分析和模型分析，验证了中国对外直接投资符合邓宁“投 资发展阶段理论”:中国处于投资发展阶段的第二阶段。吴彬与黄韬在其二阶段 理论中指出，各行业中企业的一般性经营资源水平在国际的资源状况不同地位 决定了企业进行 FDI 的状况。马春媛在对外直接投资的母国经济影响的实证研 究中指出中国对外直接投资对中国的国民收入、国内投资、国际收支以及就业 和产业结构都存在不同程度的影响。总的看来，对外直接投资对中国经济的发 展有着积极的影响。 传统的对外投资理论，主要解释的是那些大型跨国企业的行为。其中，国 外学者对企业对外直接投资的研究，大多数是以欧美发达国家的企业为主，以 实证研究为依据得出相关理论，因此其理论应用具有一定局限性。而国内针对 企业国际化问题的研究尚历时不久，我国学者在中小企业对外直接投资的研究 方面还处在初期研究阶段，因此我国学者的研究资料与成果都相对匮乏。 （三）基本定义概述 1、对外直接投资 对外直接投资简称 FDI，它是指企业以跨国经营的方式所形成的国际间的 资本转移。一般来说对外直接投资是一个国家投资企业为了取得国外企业经营 管理的控制权而进行的资本，技术，设备和管理技术等无形资产输出行为。发 展对外直接投资对中国经济的发展具有很重要的意义，表现在下列几个方面： 最近几年，我国部分传统的加工行业的国际市场已经趋于饱和，亚洲的金融 危机使得中国的出口增长速度大幅度的下降，企业的对外直接投资不仅可以避 2 开某些国家对中国的关税壁垒，还能带动国内原材料、辅助材料、半成品和成 品产品的出口，而且能够为国内的企业提供准确的国际市场行情，减少我国出 口的盲目性。我国企业通过在经济技术发达、工业发达的国家收购企业或者 购买其股份，这样能够直接的参与他们的经营活动，或者对其进行经营管理， 有助于我国提高国家的整体技术水平和企业的经营效率。通过对外国资源性 行业的投资能够有效的利用国外的资源，弥补国内资源的短缺，促进我国的经 济发展。 2、可持续发展 可持续发展是指既能够满足当代人的需求，对子孙后代的需求又不构成危 害的发展。可持续发展的目的是发展，但是发展的同时又要保护好人类赖以生 存的大气、海洋、土地、淡水河林木资源和环境，让我们的子孙后代能够安居 乐业永续发展下去。可持续发展与环境的保护既有联系又有不同之处。环境的 保护是可持续发展的重要一方面，核心是发展，但是要求在控制好人口、提高 人口素质和保护好环境、资源永续利用的前提下进行的经济和社会发展。发展 是可持续发展的前提，人作为可持续发展的中心体，要发展能够有利于子孙后 代发展的发展，不能断了子孙的后路。 （四）相关理论 本文在大量阅读国内外其他学者的研究著作、期刊论文及学术报告的基础 上，针对目前的经济情况查阅相关电子文献以后，对中国企业对外直接投资的 可持续发展进行了研究。通过规范性地论述，界定了本文中企业和对外直接投 资的概念，综述了以发达国家为研究对象的对外投资理论、发展中国家对外投 资理论、对外直接投资理论的最新研究以及企业对外直接投资的理论研究，同 时简要评述了各个理论的优点与不足。结合现有的文献研究成果与最新的政府 统计资料，阐述了发达国家企业对外投资的发展状况和经验借鉴；然后对我国 企业对外直接投资的概况进行综合分析，主要涉及其发展历程、现状和面临的 问题；最后，在之前的理论依据与现实基础上，对我国企业对外直接投资的策 略选择给予指导与分析。 二、我国企业对外直接投资的历程和现状 （一）我国企业对外直接投资的发展历程 3 中国商务部发布的文件显示，中国 2004 年对外的投资净金额达到了 55 亿 美元，加上对境内投资主体的反向投资 3000 万美元，总的投资金额就有了 55.3 亿美元，同比增长 93%。2004 年以前中国总的投资额有 449 亿美元，其中 有对境内的反向投资 1 亿美元。中国设立的在境外的非金融性的企业累计有 8300 多家。 以年为单位来看流量，1982 年到 2004 年中国对外投资基本可以按照三个 阶段划分。第一阶段，1982 年到 1983 年，这一时间段中国对外投资少之又少， 一年的额度不到 1 亿美元，这个事实就体现出中国当时的对外开发的程度不高。 第二阶段就是从 1984 年到 1991 年，这个时间段中国对外的投资量相对以前有 了明显增加，但是还是不能算大，一年的额度也是在 10 亿美元以内。第三阶段， 1992 年到 2004 年，这阶段的对外投资的量就比较大了，并且在 2004 年高达 55.3 亿美元。 表 4.1 2003 年-2006 年中国对外直接投资存量 中国的对外直接投资在 2005 年的时候突破了 100 亿美元，是开发一来的第 一次；国内的投资主体对国外企业的贷款方面的投资占到直接投资的 40%以上； 投资控股类的投资占了年投资的 40%；在香港等避税地的投资占到了年投资的 81%。是亚洲地区对拉丁美洲投资的最多的；地方上的投资同比上一年翻一翻还 多。在 2005 年末的时候，对外投资的规模还在不断的加大，投资的地区更多， 分布更广；在存量上分析，所得利润再用来投资占的比例最大；行业分布方面 分析，零售业和服务业只占到了投资存量的 50%；中国主要是在拉丁美洲和亚 洲地区投资，占到总投资的 90%左右。 国内投资主体的分布进行分析，中央以及中央的附属企业占国内投资的主 体的 7%；其中广东、福建、江苏、浙江、山东、黑龙江以及上海这些沿海省市 就占了国内总投资的 63%；浙江省居于榜首，总共有 949 家企业，占国内总投 资的 24%；福建和浙江地区在私营的企业的投资总数上占到了 70%。 4 （二）我国企业对外直接投资的现实状况 自从中国实现了对外开放以来，中国对外的经济发展速度迅猛，对外的投 资力度也不断加大。公国外经贸部统计了中国对外的投资数据，在 2011 年，外 经贸部通过审批备案的国外的中国投资企业达到了 500 多家，中国投资金融 200.9 亿美元。到了 2012 年的时候，外经贸部通过审批备案的国外的投资企业 增长到了 1070 家，中国投资金融达到了 569.5 亿美元，同比去年增长了 87.5%。中国在国外的直接投资的地区遍及了全世界 170 多个国家和地区，投资 的项目多，有资源开发、交通运输、研究开发、服务业、贸易、农业等多个不 同的领域。2012 年中国对外的工程承包合同的金额是 350 亿美元，在整个合同 金额中占到了 12%。地区上来看的话，中国香港是投资的主要的经济合作地区， 在 2012 年香港地区的合作完成营业额占到总营业额的 23%。新加坡的合作完成 金额占到的总完成金额的 15%。综合这些数据来分析，中国的对外投资总的来 说取得了不错成绩。 三、我国企业对外直接投资面临的问题 （一）我国企业对外直接投资的产业选择问题（一）我国企业对外直接投资的产业选择问题 1、忽视对技术密集型产业的投资 中国企业的对外直接投资高低集中在那些资源开发型和初级加工型的产业。 在 2012 年的时候我国对外直接投资中，资源开发型的投资占了 42.3%，制造业 的投资占到了 5.4%，这两个项目合起来占了将近一半。我国对外直接投资中的 资源开发方面的投资的主要对象为林业、渔业、和矿业。我国经济的快速发展 导致了我国对于资源的需求量越来越大，有些资源的短缺开始约束我国经济的 宏观发展，同时也限制了我国一些企业的成长。所以为了突破这种资源约束， 很多企业在对外投资中主要投资那些资源开发型的产业，这在一定的程度上缓 解了我国国内资源短缺的问题。但是资源开发型产业投资所带来的利润是很低 的，这就不利于我国产业结构的优化和升级，而且也让我国的产业处于国际产 业链的低端。所以说我国应该重视对技术密集型产业投资，以此来提升我国产 业链的国际地位。 我国海外投资比较集中的一个部门是初级加工制造业，根据2012 年度中 国对外直接投资统计公报显示，2012 年我国境内的对外投资主体中，制造业 上的投资占到了总数的 52.3%，主要分布的行业有服装、鞋子、帽子制造业， 5 通信设备，纺织业，计算机以及其他的电子设备制造业。主要的原因是因为这 些产业的技术水平相对较低，而且简单，见效快，适合市场的需求。然而我国 目前对于技术密集型产业的对外直接投资的比重还很低。虽然我国企业通过对 外直接投资以设立合营企业或者兼收当地企业的方式来获取国外先进的技术生 产工艺、新产品设计和先进的管理模式等，但是从总体上来看我国对外直接投 资的企业中对于高科技的投资比率仍然很低。2012 年的对外直接投资中科学研 究、技术服务和地质勘查只占到了 4.3%。 根据我国目前对外直接投资的产业分布状况可以看出，初级加工制造业和 资源开发业一直都是我国对外直接投资的重点行业。但是初级加工业和资源开 发业毕竟属于低附加值的行业，我国现阶段面临着产业结构和经济结构的转型 任务，光靠这些低附加值的对外投资产业是不利于我国的转型任务，必须加大 技术密集型制造业的对外直接投资。所以，我国当前对外直接投资的产业选择 应该从以初级加工业和资源开发业为主转向以技术密集型制造业为主，大力加 大对技术密集型产业的对外投资力度。 2、忽视知识、技术密集型现代服务业 当今国际直接投资第三产业中银行、电信、保险、媒体业的国际直接投资 所占的比重越来越大，而传统的商业、公用事业和运输业的直接投资比重大大 的下降。从我国的历史对外直接投资来看，我国第三产业的对外直接投资基本 上是低层次的旅游、贸易、餐饮等传统项目。2012 年我国对外直接投资中服务 业占了 52.6%，其中的商业服务占了 21.5%，交通运输业占了 6.4%，批发和零 售业占了 5.3%，这三项的合计占了对外总投资的 33.2%，占服务业的对外直接 投资的 65.4%。而房地产行业占了 1.9%，金融业占了 16.6%，这两项高端的现 代服务业只占到了对外总投资的 18.5%而已，占服务业的对外直接投资的 34.6%。这些数据说明了我国服务业对外直接投资中知识技术密集型服务业所占 的比重相对较低，这和不利于我国产业结构的优化升级。 现代服务业比较活跃的主要有房地产业、金融保险业、现代物流业、中介 服务业、管理咨询业、信息服务业、科研和综合技术服务业、国际商务、旅游 业、会议展览、教育培训、社会服务和医疗服务等行业。与传统的服务业相比 较，现代服务业是当代新经济的体现者，从一开始便具有了国际化、规模化、 信息化和品牌化等优势，更突出了它本身所具有的高增长、高科技知识含量和 强辐射等产业特征，这对于优化产业结构提高产业竞争力都具有很重要的作用。 6 虽然我国当前的金融业、房地产等现代服务业的对外直接投资并不具备竞 争的优势，但是从发展的战略来看，我国应该积极的发展房地产和金融业等现 代服务业的投资。 3、对外直接投资产业的国内连锁效应弱 我国目前对外直接投资中的初级制造业和资源开发型产业以及服务业中的 劳动密集型的传统服务业占的比例非常大，2012 年的统计数据显示为 79.7%。 那些技术密集型的制造业和现代服务业所占的比例很低，前者属于低附加值的 产业，它们对于国内产业的连锁带动效应相当小。所以目前我国的对外直接投 资的产业不能有效的发挥带动优化作用，不能很好地位我国产业发展创造良好 的国际市场条件，而且对外投资的整体效益很低。 总之，我国的对外直接投资的产业结构还不是很合理，对外直接投资过分 的偏重于对那些初级产品的投资，忽视了对高新技术的投资，偏重于对资源开 发型产业的投资，忽视对技术密集型产业的投资，偏重对初级制造业的投资， 偏重对国内连锁效应弱的产业投资，而忽视了对国内连锁效应强的产业的投资， 这就导致了对外直接投资于国内产业优化升级的断档与分割，导致了对外投资 风险的加大，而且投资的总体经济效益比较低。所以，完善对外直接投资的产 业选择是我国跨国企业经营现阶段一个重大战略问题。 （二）我国企业对外直接投资的区位选择问题（二）我国企业对外直接投资的区位选择问题 1、对外投资战略不明确 当前，我国很多对外投资企业缺乏对外直接投资的长期发展战略，而且投 资的目标不明确，缺乏有力的科学论证。有些企业不擅长利用国际投资方面的 法律、资产评估、会计等相关的信息服务，而且对外投资之前的准备工作并不 充分，海外经营的过程中可能遇到的困难也没有考虑周全，这就导致了投资失 败的结果。 2、投资规模小 从我国当前对外直接投资的企业类别、行政隶属和产权类型来看，我国对 外直接投资的经营主体结构比较复杂，而且各投资企业之间相互独立，缺乏联 系，甚至在某些地区出现了恶性竞争的局面。虽然近几年我国对外投资总额有 所增加，但是个体企业的投资规模还是很有限，所以在对外直接投资中尤其需 要转变竞争模式，采用合作竞争的新型竞争模式来提高中国产品的整体国际竞 7 争力。 3、产业结构不合理 产业结构的合理化作为产业结构调整的目标之一，这就要求我国企业的对 外直接投资的产业选择应该和国内的产业结构调整的方向一致。主要包括产业 结构的高度化和协调化，它的实质是在保持协调化的基础上增加产业结构的高 度化。 4、价值链上的定位不够优化 2012 年，中国仅有千分之一左右的企业拥有自主知识产权和核心技术，对 外国技术的依存度还高达 44%以上。对那些产品设计、品牌、规格、流通和销 售等高附加值价值链环节没有控制权。我国企业大多数定位在价值链的中低端， 这是导致内部销售价竞争的重要因素。 5、地理分布过于集中 目前我国的对外直接投资相对集中在欧美和亚洲地区，尤其是对香港的投 资。最近几年，我国对外直接投资的累积额最高的前二十个国家基本不变，而 且地理分布过于集中是无法实现价值链在全球范围内的合理布局。投资过于集 中将导致经营的风险大，而且不符合投资市场对于多元化的需求。 （三）我国企业对外直接投资的进入方式问题 1、投资方式的选择存在一定的盲目性 我国企业的对外直接投资应该结合区位因素、当地政府支持力度以及自身 实力等具体情况。整天上来说我国对外投资主要分布在西亚、东欧和中东等相 对落后的地区，这些国家的局势相对不稳定，长期受到战争的干扰，还是恐怖 分子活跃的地区，这些国家的法律法规还不健全，对国外的投资保护不够全面。 所以我国企业在投资方式的选择还具有一定的盲目性。 2、对外直接投资进入方式单一 我国企业对外直接投资的投资方式单一，主要有两种方式，一种是初级产 业的投资，一种是资源开发型产业的投资。这些产业的进入方式简单，但是这 种投资方式的附加值很低，利润也很低，这不利于我国经济产业结构的优化转 型。 3、进入方式的风险认识不足 我国企业对外直接投资的进入之前对于风险的认识不是很充分。就举我国 8 对外直接投资比重最大的资源开发型产业，这种投资具有投资量大、周期长、 风险大、见效慢等特点。资源型的行业的特殊性让任何一个国家都会被认为是 关系到国家经济安全、是国民经济命脉的基础。所以我国企业在对外直接投资 时，国外的政府会进行很严格的审查，并且他们会以威胁国家安全的理由来拒 绝并购交易。但是如果直接采用绿地的投资进入方式，对外直接投资的风险会 更大。因此，必须加强我国跨国投资企业对于对外直接投资进入方式的风险认 识。 4、进入方式选择实力较弱、经验不足 我国企业的对外直接投资起步较晚，经历发展的历程不充分，与那些拥有 完整战略机构制定精准市场进入战略的西方发达国家的公司相比，劣势很明显， 对外直接投资的进入方式选择的经验不足。首先是投资企业缺乏相应的优秀管 理人才，还有就是并购方式和手段比较落后，几乎都是采用现金的手段进行收 购，一部分原因是我国投资企业的实力不强，还有就是并购的经验不足。 四、针对上面问题的策略研究 （一）我国企业对外直接投资的产业选择策略 1、产业选择的基准 作为我国现阶段对外直接投资产业的选择，既要依据当代国际社会的直接 驼子惯例，又要从我国的产业的发展的实际情况出发。只有这样，才能使我国 的生产厂业在国际市场上占有一席之地，同时也能利用对外的直接投资拉动国 内的市场的发展。但在企业进军国进市场的同时，国内的资金也在流向国外， 这在一定程度上影响着我国的经济的发展。因此，对外直接投资的产业选择就 不仅仅是一个企业的单一行为，应该在考虑自身企业的同事的也要关注国内的 经济的发展，并从一定程度上要促进国内经济的发展。通过这一发展思路，体 现了我国现阶段对外直接投资产业选择基准应包括如下内容。 产业比较优势基准 产业比较优势基准是最基本的选择基准。对于发达国家，其本身具有很高 的科技含量，所以有利于其在全球范围内随意的去发展，但是对于发展中国家 而言，其自身就比发达国家缺乏很多潜在的优势，因此致使骑在国外的市场的 拓展并不是很顺利。相对的差别优势，即母国某行业相对于东道国同类行业所 具有的比较优势。这种比较优势是发展中国家对外直接投资行业的基本依据， 也是投资国与东道国双方获益的依据。这种比较优势行业，既可以是国内的 9 “边缘产业” ，也可以是“优势产业”或国内的一般行业。需要说明的是：这种 产业的比较优势本质上就是一种组合优势，这是因为产业的各种优势非常分散 的分布在很多企业，这也就是说明我国的对外投资的前提必须先整合国内企业 的在综合优势，只有通过这样的系统的优势整合，才能使我国的企业具有自身 特殊的综合优势，以便于去面对世界舞台的激烈竞争。也就是说，这种组合优 势同时也是一种区位比较优势，它是在一定的投资区位中产生的。只要某种产 业的对外直接投资能够在一定区域内为双方带来比较利益，跨国投资将成为可 能。由此可见，产业选择是将区位选择包含其中的。区位的不同选择，就意味 着不同行业的选择。进一步说，投资的区位特征也是产业比较优势的基础。这 不仅是投资空间扩张的一种有效途径，也是中国作为一个发展中国家开展对外 直接投资活动的重要特征。 产业内垂直贸易量基准 母国有形商品和无形商品的贸易总规模对于海外企业来说，是衡量企业对 外投资选择是否正确的重要经济指标。这里的贸易量主要针对贸易行业的垂直 贸易量。产业内垂直贸易量指通过一种产品的整个生产流程所需要的原材料、 半成品一直到最后的成品的生产过程所需要的交易的总次数。它主要是由产业 内各阶段的连锁度所决定的。中国企业对外投资的基本方向应该选择对国内相 关产业有较强关联的产业部门。这种关联的效应波及的力度越大，国际生产的 对母国产业成长的外溢效益就越大。 资源保证基准 在早期的对外投资当中，无论是发达的国家还是新兴的工业化国家，都会 把资源开发型的对外投资作为重点的投资对象，因为自然资源的约束力是任何 经济体发展都必须解决的重要问题。通过对外的直接投资能够为国内提供资源 保证，避免因为国际政治、经济的影响而发生能源危机。 产业结构高度化与技术学习基准 促进国内产业结构升级和有效提升国内企业的竞争力是企业对外直接投资 的核心目标。根据国际经验，对外直接投资还可以对产业结构起到带动的作用。 2、产业选择的应对策略 边际产业转移策略 边际转移策略主要是为了转移国内剩余的生产能力，为了促进国内产业的 升级而制定的。它的理论依据是产业比较优势基准。 产业内关联策略 产业内关联策略的制定是为了有效的提升国内产业结构和促进产业技术的 发展。它的理论依据是前边提到的产业垂直贸易量基准。这个策略要求优先选 10 择对国内波及效应大的产业进行投资，从而带动和扩大国内的技术、设备、半 成品、零部件和原料的出口，由此来带动国内 GDP 的增长。取个例子，在南非 海信旗下有我国最大的家电加工装配企业，它每年带动国内电视机散件出口上 千万美元。 产业结构高级化策略 产业结构高级化策略的制度是为了提升国内产业结构。它是依据前面提到 的产业结构高度化与技术学习基准。现在很多国内的企业认识到了在竞争激烈 的国际市场，单纯依赖科技含量低，附加值低的劳动力产品是很难有长远的发 展的。最近几年我国在高新的技术领域中有很大的发展，尤其是在计算机、通 信为代表的 IT 行业，还有生物医药行业也开始崛起，并且具备了一定的研发能 力。还有，以服务业为代表的我国第三产业的对外直接投资并不具备竞争的优 势，但是从长远的战略角度看，我国应该抓住第三产业的优势，结合第三产业 行业多、投资大小不限、投资范围广、经济规模不限等特点积极发展第三产业 的对外直接投资发展，而且还应该积极发展金融业和房地产的投资。综上所述， 产业结构高级化策略要求从发展战略的角度有针对性地选择技术密集型产业和 服务业中的金融业等高端行业进行投资。 资源保障策略 资源保障策略是针对我国经济迅猛发展、国内资源供给不足的现实而制定 的。虽然我国是一个拥有 960 万平方公里的国土，但是我国人口众多导致了我 国人均资源相对短缺的现实，石油、橡胶、铁矿、铜矿、木材等重要的战略资 源人均占有量很低。随着我国的经济高速发展，对资源的消耗量也在不断的增 长，这就要求我国的企业对外直接投资来解决我国资源短缺的问题。所以我国 应该针对这些短缺的资源来进行海外项目的投资，如在石油、铁矿、稀有金属 和木材等行业，在国外投资时应该选择合理的区位，这样才能确保国内企业对 资源的需要。 宏观扶持策略 宏观扶持策略的制定主要是针对那些制约我国对外直接投资产业发展的宏 观制约因素而制定的。我们要知道，对外投资并不是单纯的企业行为，政府的 相关部门也应该有所作为。政府扶持的主要方面有：加强宏观管理和对外直接 投资的行业政策支持，为本国企业对外投资的产业指明方向。如为那些投资企 业提供对外直接投资的财政支持和税收优惠、简化繁琐的办事流程、提供针对 性的商业贷款等。完善鼓励海外投资的法律制度，建立海外直接投资的保证制 度。一方面，根据我国对外直接投资产业发展的新情况制定新的方针和政策， 并以国家立法的形式确定下来。对于紧迫的问题，可以先制定单行法规，待条 件成熟后，最终制定统一的“中国海外直接投资法” 。另一方面，为化解在海外 11 投资的政治风险，根据国际经验，有必要建立我国国内法层次上的海外直接投 资保证制度。 （二）我国企业对外直接投资的区位选择策略 我国企业对外直接投资的区位选择要尽快的突破目前过于集中的格局，逐 步的实现多元化和全方位的流向分布，以此来发挥我国企业的竞争优势，形成 对国际市场的全方位开拓和资源的多渠道利用。今后我国企业对外投资区位选 择的策略应该是以发展中国家为主要的投资区域，兼顾对发达国家的投资，积 极谨慎地发展对独联体和东欧等转轨国家的投资。 1、以发展中国家作为我国企业对外直接投资的主要区位选择 把发展中国家作为我国对外直接投资的主要区域并不是说对那些区域不分 主次和轻重，随便到哪个国家就投资，应该要有主次，先选择重点的区域打开 局面，等积累了经验和达到一定实力之后再逐步的拓展到其他的区域。对于当 前来说，南亚及东亚周边的国家是我国投资的重点区域，因为这一区域人口比 较多，而且经济发展比较快，市场的容量比较大，再加上这些区域正在进行结 构调整，投资的机会很多，这就有利于我国不同层次的企业对这些国家进行直 接投资；还因为自从世界经济危机之后这些国家对各自的经济运营和管理体制 进行了一系列的调整，大部分国家加大了经济的开发力度，对国外的投资者都 有优惠政策，这些地区又离我国比较近，而且同是亚洲，所以有相同的文化背 景，在他们的国家还有很多我国的华侨，这就有利于减少我国企业直接投资的 障碍。 另外，我国也可以考虑把非洲作为另一个重点的投资区域。非洲一直都是 一个很落后的地区，但是非洲拥有丰富的资源和极其廉价的劳动力，还有广阔 的消费市场。非洲现在正积极的发展基础工业，以此来推动工业化进程。2011 年 11 月召开的中非合作论坛北京峰会上面，中国政府宣布采取 9 个方面的政策 措施来促进中非在更大范围上的合作。我国为了鼓励企业到非洲进行投资，政 府专门设立了中非发展基金，该基金的总额已经达到了 150 亿美元。我国那些 有实力的企业抓住了这一机会，积极的扩大了对非洲国家的投资。在非洲可以 重点投资基础设施、交通运输、农业技术、医疗卫生、食品加工和能源开发项 目等。 2、兼顾对发达国家的投资 目前世界上对跨国投资最具吸引力的发达国家主要有加拿大、西欧、美国、 澳大利亚等。这些国家之所以这么受吸引力那是因为有以下特点：这些发达国 家的市场容量很大，而且居民的购买能力很强；国家的整体消费水平非常高， 而且对于产品的需求多样化；这些国家的投资环境优越，基础设施发达；科技 12 高度发达，是主要的高新技术信息来源地；社会分工很明确很细致，有很大的 投资机会。根据这些特点，我国如果直接投资于这些国家，肯定能够获得区位 优势的。例如 1999 年的时候我国海尔集团成功的在美国开设了一家专门针对美 国市场的电冰箱生产企业，这是一种典型的出口替代型企业的对外直接投资， 不仅使得海尔冰箱进入美国市场，而且还利用了当地先进的家电生产技术。所 以说对于那些有实力的企业应该积极的对发达国家的直接投资，不过需要注意 的是发达国家虽然拥有先进的技术和广大的市场，但是发达国家的经济水平很 高，所以劳动力成本特别的高，所以对发达国家的投资也需要谨慎。 3、积极慎重地开展对独联体和东欧国家的投资 自从苏联解体和东欧巨变之后，世界上很多国家都推行了向市场经济转轨 的改革，都采取了优惠的政策来吸引外国企业对本国的直接投资，从而使自己 国家成为新的吸引外国企业投资的热点区域。我国应该把握好这个机会进入这 些国家进行直接投资。原因有：首先是这些国家与我国一直有交往和联系，我 国的企业比较了解他们的技术和环境；接着是这些国家拥有仅次于西方的经济 基础，而且有相当大的自然资源，是一个有很大潜力的资源供给地；还有就是 这些国家的出口能力比较差，他们的产品子啊国际上的竞争力不强，而我国企 业很多产品在国际市场上都有一定的竞争优势；最后就是因为这些国家过去的 经济发展战略不对，所以造成了很多行业的相对落后，而我国很多东西都物美 价廉，比欧美产品更加适合他们。 （三）我国企业对外直接投资的进入方式选择 当一家企业决定开拓一个新的市场的时候，首先面临的主要问题就是市场 的进入模式，因为选择正确的进入模式对企业的后期的经营管理的市场效益有 着极为重要的影响。中国作为一个发展中的国家，其企业的对外投资的进入选 择的方式应该具有适应中国式企业发展的原则：以企业合资为主、以实物投资 为重要手段，重视并及时总结跨国购并的经验，并随之经验的增长加大跨国并 购在对外直接投资中的比重。 1、并购和新建的选择 随着我国经济的快速发展，我国的跨国企业的技术发展水平在一定程度上 得到了有效地提高，最终形成了处于发展中国家和发达国家之间的有利局势。 我国的跨国企业具有自身的发展形势，其主要以并购国外企业并同时吸取其先 进的技术的形式进行发展，其比发展中国家采取的新建模式的发展方式有着极 大的优势。 由于发达国家对外资的进入障碍壁垒较少，风险较小，市场发育较为完 善，以及能够迅速获得我国企业短缺的资源以及跨国经营管理经验不足，因 13 而我国境外企业对发达国家进行对外直接投时应该以并购为主。同时，因为我 国的跨国企业自身规模的影响，决定了其竞争力的不足，因此具备了国外大型 企业的的并购条件。 但是对于头像发展中国家的跨国企业来说，因为其本身在国内就具有成熟 的技术水平，相对其他发展中国家而言，具有较为明显的产业优势，因此当其 进入一给你的地域，企业更倾向于新建。 2、独资和合资的选择 就我国现在的发展形势而言，我国对外直接投资的模式，在一定时期内还 应以合资方式为主，采取这样的模式，主要是因为我国现有的基本经济国情决 定的，同时我国的所处的发展中国家的形势也对其有一定的影响。 首先从企业层面看。跨国直接投资不仅仅是资金的转移和注入，同时也决 定着管理经营体制的转移。但是，从我国目前的形势来看，我国的企业管理体 制还出一个比较差的层次。然而选择合资的方式，同时还可以得到东道国的优 惠待遇，从而降低了跨国投资的风险。 其次从我国宏观经济情况来说。当前，我国仍然处于并将长期处于发展中 国家序列，所以其本身的资金可流动性就有一定的限制，面对这样的状况，采 用合资的形势，可以合理有效的利用有限的资金，同时又可以在一定程度上享 受本国的企业所应有的保护政策，从而降低对外投资的风险。另外我国目前对 外直接投资的主要目的和动机也决定了应以合资方式为主。我国企业无论在技 术、资源、科技等方面的能力对于发达国家而言，都处于不利状态，因此选用 合资的方式可以有利于我国企业较好加快的学习掌握其他国家的先进的管理理 念和出色的先进技术。 14 五、结 论 本文将中国企业对外直接投资的发展进程进行了梳理，同时把中国企业对 外直接投资融入到世界经济整体环境中来评估，客观的阐明中国企业对外直接 投资的现状。以理论指导实践，并从发达国家对外直接投资经验，按投资方式、 目标产业和目标区域选择分别进行了具体规划。同时，文章强调政府在推动、 调整对外直接投资中应起到的引导和服务之作用，提出政府应当在法律、财政、 投资研究和信息分析方面发挥应有的作用。 15 致 谢 本学位论文是在我的论文指导老