（金融学专业论文）我国商业银行个人理财业务存在的问题及对策探讨.pdf

我国商业银行个人理财业务存在的同题及对策探讨 策进行阐述。 第一章首先对商业银行个人理财业务进行了理论考察，介绍了商业银行 个人理财业务的概念及与之相关的经济学理论，包括生命周期理论、投资组 合理论、资本资产定价理论和行为金融学理论。其次简要介绍了国外和国内 就商业银行个人理财业务这个问题的研究现状。 第二章是本文的主体部分，阐述了我国商业银行个人理财业务的发展状 况和存在的问题。 作者从三个方面来介绍我国商业银行个人理财业务的发展状况。首先分 析了我国个人理财业务的市场需求。其次回顾了我国商业银行个人理财业务 发展历程，从1 9 9 5 年招商银行推出了集合本外币、定活期存款集中管理及代 理收付功能为一体的“一卡通”，国内首度出现以客户为中心的个人理财产 品，到2 0 0 5 年初四大国有商业银行相继获得银监会批准经营人民币理财产品， 各家商业银行竞相推出具有创新性的理财产品。最后，从运营模式、理财产 品种类、理财硬件设备、个人理财业务的服务四个方面详细介绍了我国商业 银行个人理财业务的现状。 面对着巨大的理财市场潜在需求，我国商业银行个人理财业务虽然取得 了一定程度的发展，但目前还处于初级阶段，还存在很多问题。存在问题的原 因是多方面的，总的来说分为两类：第一类是来自银行体系外部环境的制约， 另一类是银行体系内部自身的问题。银行体系外部环境的制约包括：分业经 营的政策体制、个人信用制度缺失和相关的法律法规不完善等三个方面。银 行体系内部自身的问题包括：理财产品同质化严重、缺乏创新，专业理财人 员缺乏，风险防范缺乏和科技支持落后等四个方面的问题。 第三章通过分析境外商业银行个人理财业务的特点，找到能为我国所借 鉴的成功经验，从而为解决我国商业银行个人理财业务中存在的问题和更好 得发展我国商业银行个人理财业务提供一点参考。从美国和香港的商业银行 个人理财业务发展状况我们可以看到现阶段境外商业银行个人理财业务相对 比较成熟和规范，他们的理财产品丰富，注重品牌的建立，有专业人才机制 保障，有制度、信用环境支撑，这些都是值得我国商业银行借鉴的地方。 第四章是本文的重点部分，以上面几章的分析为依据，针对我国商业银 行个人理财业务存在的问题，结合境外商业银行的成功经验，从改善外部环 2 摘要 境和改进银行个人理财业务的内部机制两个方面提出了我国商业银行发展个 人理财业务的策略建议。从外部环境建设来讲，要在确保我国金融体系经营 安全的前提下，加快银行业混业经营的步伐，建立个人信用体系，完善相关 的法律法规；从改进银行个人理财业务内部机制来讲，可以采取金融集团控 股公司的经营战略，加快个人理财业务创新，做好市场细分与定位，加强理 财人员培养，强化风险管理，完善技术支持，以便促进商业银行个人理财业 务的发展。 关键词：商业银行个人理财创新 3 a b s u - a e t w i t ht h eg l o b a l i z a t i o no ff i n a n c i a l s e r v i c e ，o n l yr e l y i n g o nt r a d i t i o n a l b u s i n e s sc a n ts a t i s f yo u rc i v i lc o m m e r c i a lb a n kt or e a l i z et h e i rp r o f i tp u r p o s ea n d n e e d t o $ 1 r c n g t h c nc o m p e t i t i v ep o w e ry e t i nr e c e n ty e a r s ，t h ei n t e r m e d i a t e b u s i n e s s r e p r e s e n t e db y b u s i n e s so f m a n a g e m e n t o f p e r s o n a lm o n e yo f c o m m e r c i a lb a n kh a sd e v e l o p m e n to fac e r t a i n d e g r e e t h eb u s i n e s s o f m a n a g e m e n to fp e r s o n a lm o n e yo fc o m m e r c i a lb a n ki n0 1 1 1 c o u n t r yh a sd e v e l o p e d i nt h ep a s t1 0 y e a r s ，e s p e c i a l l yi n r e c e n ty e a r st h es t a t u so fi ti m p r o y l ：c o n s t a n t l yi n t h ec o m m e r c i a lb a n ko fo u rc o u n t r y i ti sb e c o m i n gk e yb u s i n e s so fn e x t d e v e l o p m e n t o f c o m m e r c i a l b a n k o f o u r c o u n t r y p r o g r e s s i v e l y p e r s o n a lf l l l a n c ea so n eo ft h en e w l ya r i s e ni n t e r m c d i a r yb u s i n e s sw i t hl o w r i s k , l o wc o s ta n dh i g hi n c o m ep r e s e n t st h et r e n do fq u i c kd e v e l o p m e n t i tc a l ln o t o n l yi n c r e a s et h ei n t e r m e d i a r yb u s i n e s si n c o m eo ft h eb a n k , a i o u s t et h ew h o l e o f b a n kp e r s o n a lb u s i n e s st od e v e l o p ，b u ta l s oc a nb r i n gt h ef l o o do f1 3 f u n do fb o t h d o m e s t i ca n df o r e i g nc t m - - c l l e i c sd e p o s i t st ot h eb a n k p e r s o n a lf m a n e i a lm a r k e t c o n t a i n sg r e a tb u s i n e s so p p o r t u n i t i e s ，h a v i n gb e c , o l n et h ec o m p e t i t i o nf o c u so ft h e d o m e s t i ca n di n t e r n a t i o n a lb a n k i n gi n d u s t r y o nt h e b a s i s o ff o r e f a t h e r sr e s e a r c hr e s u l t s 。f r o mt h e o r e t i c a lt op r a c t i c e ， f r o mi s s u et oc o u n t e ri n e a s u l e ，c o m p a r ef r o mo i l i c o u n t r y sc u r r e n ts i t u a t i o nt ot h e w o r l d ，t h i st e x th a sc a r r i e d0 1 1f i l es y s t e m a t i ca r g u m e n t a t i o nt ot h eb u s i n e s so f m a n a g e m e n to fp e r s o n a lm o n e yo fc o m m e r c i a lb a n ko fo u i e o t m l a y t h ep a p e r c a r r i e so n t h eb r i e fs u m m a r yt ot h ep e r s o n a lf i n a n c i a lb u s i n e s so ft h ec o m m e r c i a l b a n ka tf i r s t , t h e ns t a r tw i t hc u r r e n ts i t u a t i o no fp e r s o n a lf i n a n c em a n a g e m e n t b u s i n e s s o f b a n k o f c h i n a ，t h e n t a k e a l l o v e r v i e w o f c h i n c f l l = c o m m e r c i a l b a n k s i n p e r s o n a lf i n a n c i a ls e r v i c e s ，a n df i n dt h ec u r r e n tp r o b l e m so fc h i n e ：s t eb a n k si n p e r s o n a lf i n a n c i a ls 翻m c e sc o m p a r e dw i t ht h eo o n u n e 删b a n k so ff o r e i g n c o u n t r i e s ，t h ea u t h o rf i n d st h e i rc o n s t r a i n t s t h r o u g ha n a l y s i s ，w eg e tt h ef i n a l p r o p o s e ds o l u t i o n so fh o w o u rc o m m e r c i a lb a n k st oe x p l o r eo u rp e r s o n a lf i n a n c i a l b u s i n e s s o u rc o m m e r c i a lb a n k sh a v et w oc o n s t r a i n t si nt h ep e r s o n a lf i n a n c i a ls e r v i c e s f i r s ti se u r f e n tm a c r c e c o n o m i ce n v i r o n m e n tc o n s t r a i n st h e i rd e v e l o p m e n t a sw e a l lk n o w , o u rc o u n t r yi sd i v i d e do p e r a t i o nn o w , t h i sm a k e sb a n k so w nl i m i t e d s c o p eo fb u s i n e s s s e c o n d l y ，t h ep e r s o n a lf i n a n c i a ls e r v i c e so fi n l a n dc o m m e r c i a l b a n k sh a v em a n yd e f e c t st h e m s e l v e sn om a t t e ri nb u s i n e s sm a n a g e m e n to r m a r k e t i n g ，p r o d u c ti n n o v a t i o na n dp o p u l a r i z i n ge r e h o wt ou s et h ee x p e r i e n c e so f b a n k si n f o r e i g nc o u n t r i e s f o rr e f e r e n c et oc o n s t i t u t es u i t a b l ed e v e l o p m e n t s t r a t e g i e so fp e r s o n a lf m a n e i a ls e r v i c e si sar e s e a r c hs u b j e c tt h a tt h ec o m m e r c i a l b a n k ss h o u l dp a yc l o s ea t t e n t i o nt oa tp r e s e n t t h i sp a p e r + f o c u s e so nt h el a t t e r , b e c a u s ec o m m e r c i a lb a n k sc a nn o tc h a n g et h ef o r m e rw i t hi t so w nc a p a c i t yo n l y b a s e d0 1 1t h e d e f e c t s ，t h e a u t h o r b r i n g s f o r w a r dt h e c o r r e s p o n d i n g r e c o m m e n d a t i o n sa n da d v i c e k e y w o r d s ：c o m m e r c i a lb a n k , p e r s o n a lf m a n c i n ls e r v i c e s i n n o v a t i o n 2 西南财经大学 学位论文原创性及知识产权声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导 下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的 内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的 作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在 文中以明确方式标明。因本学位论文引起的法律结果完全由本 人承担本学位论文成果归西南财经大学所有。 特此声明 学位论文作者： 2 0 0 7 年1 1 月5 日 1 导论 1 1 选题背景及意义 i 导论 随着金融开放和金融国际化的发展，我国商业银行金融创新步伐加快， 为金融消费者提供综合化、个性化金融服务的个人理财业务逐渐成为一些商 业银行业务发展的重点，也将成为各类商业银行业务拓展的必然趋势。商业 银行发展个人理财业务，不仅对发挥银行整体优势、培养和巩固重点优质客 户群体、优化客户整体结构具有积极作用；而且还能使银行在以市场为导向、 以发展为主题，大力拓展存款总量，努力提高市场份额的同业竞争中迈向? 个更高的层次。 2 0 世纪7 0 年代以来，全球商业银行在金融创新的浪潮下，个人理财业务 得到了迅猛的发展。资料显示，在美国，个人理财业务平均利润率超过3 5 ? 平均收益增长率达1 2 一1 5 ，个人金融业务收益率已超过了批发业务收益率。 在我国，截至2 0 0 0 年底中国金融资产总量已达到了2 0 万亿元人民币。个人理 财市场的发展潜力非常大。究其原因，首先，随着经济的快速发展、居民财 富急剧增加，个人资产的保值增值需求不断旺盛；其次，随着住房、医疗、 教育市场化改革进程的推进，个人的风险保障需求也日益凸现，尤其是富裕 阶层更加需要投资理财的专业服务以确保自身资产的“流动性”、“收益 性”、“安全性”；再者，我国面临着老龄化的社会问题，只有高效、合理、 长期的个人理财服务，才能确保在相当长的时间跨度里规划个人的收入、支 出，这就使得个人理财规划变得越来越重要。 随着国内居民收入水平的不断增长和理财意识的不断提高，个人理财市 场已成为商业银行的一块新的业务增长点，国内各银行都在这一领域进行了 各自的探索和尝试，试图以自己的优势和经营特色，来争得更大的市场份额， 我国商业银行个人理财业务存在的问题及对策探讨 个人理财市场出现了空前的繁荣。但我国个人理财业务起步较晚，真正意义 上的个人理财业务开始于1 9 9 5 年，虽然经过了1 2 年的发展，但个人理财业 务的成长尚未达到人们的预期，并未成为我国各金融机构主要的利润增长点。 随着中国金融业全面开放的步伐加速，来自外资银行的挑战越来越激烈，再 加上当前银行、证券公司、基金公司、信托公司、保险公司均推行品牌化战 略，各具特色的个人理财产品纷纷登场亮相，且营销手段不断创新，通过开 发各种专属理财产品来打造自己的特色和核心业务，在延伸服务、附加服务 方面也各出高招。所以，商业银行不仅将面临着同业问的竞争，还将面临着 来自证券、基金、保险、信托行业的竞争压力。我国银行如何利用自己的优 势和客户资源，拓展个人理财市场，寻找新的利润增长点已成为当前商业银 行发展中的重要课题。 1 2 文献综述 1 2 1 商业银行个人理财业务的定义 根据中国银监会颁布制定并于2 0 0 5 年1 1 月1 日正式实施的商业银行个 人理财业务管理暂行办法定义，商业银行个人理财业务，是指商业银行为 个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活 动。从该定义可知，个人理财业务指的是由商业银行的专业理财人员通过明确 客户的财务目标，分析客户的生活及其财务现状，从而帮助客户制定出可以 实现财务目标的方案或建议的一种综合金融服务。它不同予以往局限于提供 某种单一的金融产品，而是针对客户的综合需求进行有针对性的金融服务组 合创新，是一种全方位、分层次、个性化的服务。 我国商业银行的个人理财业务按照管理运作方式不同，分为理财顾问服 务和综合理财服务。理财顾问服务，是指向客户提供的财务分析与规划、投 资建议、个人投资产品推介等专业化服务。综合理财服务，是指商业银行在 向客户提供理财顾问服务的基础上，接受客户的委托和授权，按照客户事先 约定的投资计划和方式进行投资和资产管理的业务活动。 1 导论 1 2 2 与个人理财业务相关的经济学理论 1 、生命周期理论 生命周期理财理论认为消费者会根据一生的收入和支出来安排在各个生 命阶段的即期消费和储蓄，目的是获得整个生命周期内的效用最大化。美国 经济学家弗兰科莫迪利亚尼( f r a n c om o r d i g l i a n i ) 和理查德布伦伯格 ( r i c h a n db r u m b e r g ) 共同创立了储蓄生命周期假说，将储蓄与个人生命周期 紧密的联系在一起，以个人( 或家庭j 的消费行为的研究为基础。它依据微观 经济学中的消费者行为理论，即用边际效用分析来说明一个理性的消费者以 符合理性人的方式消费自己的收入，以实现消费的最佳配置，使之产生的效 用达到最大化。个人的福利不仅取决于其最终阶段财富，还取决于其整个生 命周期里消费的商品和闲暇：管理一段时间内市场风险的有效途径是多期风 险对冲，而非单期风险分散化。这个理论已经成为消费者行为研究和金融服 务业产品设计的基本框架。 生命周期理财理论在实践过程中提出了一些重要的主张： 个人财富不仅取决于其生命结束时的财富水平，而且取决于其在整个生 命期间对商品和闲暇的消费。该主张对商业银行为客户提供贯穿整个生命周 期的理财服务具有重要的指导意义。 管理长期市场风险的最好方法是多期风险对冲，而不是单期风险分散化， 该主张可用于指导个人理财业务中的投资规划和养老规划。 组合管理中对衍生金融产品的定价可以也应该最大限度的利用信息，例 如利率和暗藏的风险对互换和期权的价格有很大的影响。该主张对个人理财 产品的定价和投资规划中投资组合的确定有很大的指导作用。 个人劳动收入的水平、风险和波动性是个人生命任何一个阶段选择最佳 的投资组合所需要考虑的首要因素。该主张正是为客户量身定作理财规划特 别是在制定投资规划时需要参照的。 习惯养成要求理财产品必须保障未来的消费水平，至少不低于以前最低 生活水平下的消费水平。该主张指导了为客户提供因人而异的个人理财服务 和理财产品的推荐。 由于存在交易成本、代理问题和客户方面的专业知识缺乏等因素，动态 我国商业银行个人理财业务存在的问题及对策探讨 的资产管理将由也必然由金融机构来完成，而不是让他们的零售客户自己去 完成。该主张说明了金融机构在个人理财服务中的重要作用。 2 、投资组合理论和资本资产定价理论 传统金融学的核心内容是“有效市场假说”( e m h ) 。根据这一假说发展 起来的各种金融理论，包括现代资产组合理论( m p t ) ，资本资产定价模型 ( c a p m ) ，套利定价模型( a p t ) ，期权定价模型等一起构成了现代金融理论的 基础。这些理论模型也构成了个人理财投资策略的理论基础。鉴于我国个人 理财业务实际，这里我们简要介绍与个人理财业务相关的部分m p t 和c a p m 理 论。 ( 1 ) 投资组合理论 1 9 5 2 年马可维兹( h a r r ym a r k o w i t z ) 提出的投资组合通常被认为是现代金 融学的发端，也被我们用作为个人理财学的基石。这一理论使金融学开始摆 脱纯粹凭经验操作的定性方法，将数量化方法引进了金融领域。 马科维兹通过“预期报酬一方差分析”方法，使用分散化的投资来对冲 掉一部分风险。该理论将风险分为两部分：系统风险与非系统风险。系统风险 是整个市场所承受的风险，是个体无法回避的风险，如整个经济的景气情况、 整个市场的利率情况等。非系统风险是经济个体本身特有的风险，如经营管 理水平等。通过投资的充分分散化，经济个体可以把非系统风险分散掉，但 是系统风险是不可分散的，也就是“不能把鸡蛋放在同一个篮子里”。 从投资组合理论发展出来的两基金分离定理告诉个人理财客户经理。只 要找到两家不同的经营良好的股票或基金，把自己的资金按一定的比例投资 于这两家基金，就可以消除非系统风险。这一结论对于个人理财投资策略的 制定无疑有重要的意义。 ( 2 ) 资本资产定价理论 资本资产定价模型( c a m p c a p i t a la s s e tp r i c i n gm o d e l ) 是由美国经济 学家威麋夏普( s h a r p e ，w i l l i a m f ) 和约翰林特纳( j o h nl i m n e r ) 提出的第 一个在不确定的条件下探讨资本资产定价理论的数学模型，它为金融市场收 益结构的分析提供了理论依据。资本资产定价模型表明：任何风险性资产的必 要收益率等于无风险收益率加上风险溢价，市场风险溢价决定于投资者的风 险规避程度。其核心内容为资本市场线理论。资本市场线与有风险资产的有 4 1 导论 效组合边界的切点所代表的资产组合就是有风险资产的市场组合。如图2 1 所示r f m 线为资本市场线( c a l c a p i t a lm a r k e tl i n e ) 。 圈2 1 资本市场线模型 如图2 1 中我们不难发现，不管投资者的收益及风险偏好( 即不管效用 函数的曲线形状如何) ，越在上面的直线上的点，其效用值越大。于是，效用 值最大的直线一定是与有效组合边界相切的资本市场线，即r f m 线。 对于从事个人理财业务的金融机构来说，不管个人投资者的收益及风险 偏好如何，只需要找到切点m 所代表的有风险投资组合，再加上无风险证券， 就能为所有的投资者提供最佳的投资方案，而投资者的收益及风险偏好，就 只需反映在组合中无风险证券所占的比重。这样，为个人理财客户提供标准 化投资产品成为可能。 资本资产定价模型虽然讨论的主要是单项有风险资产在资本市场上定价 问题，但有很多用途，一是个人理财实际运作时，客户经理人员往往只推荐 他们所熟悉的若干种投资工具( 如有价证券等) ，而不是去经营一个市场组合。 所以资本资产定价模型中证券市场线( s m l s e c u r i t ym a r k e tl i n e ) 系数和预 期收益之间的关系线可以用来评估个人理财客户经理的经营业绩。二是证券 市场常常用来作为确定资本成本的依据，尤其是对一些非竞争项目f 如军事或 其他秘密项目) 来说，是非常有用的。 3 、行为金融学理论 行为金融学是金融学和人类行为学相交叉的边缘学科。它确立了市场参 与者的心理因素在决策、行为以及市场定价中的作用和地位，否定了传统金 融理论关于理性投资者的简单假设，更加符合金融市场的实际情况。对于开 展个人理财业务的商业银行而言，行为金融学的巨大指导意义在于：商业银行 我国商业银行个人理财业务存在的问题及对策探讨 可帮助个人投资者采取针对非理性市场行为的投资策略来实现投资目标。近 年来，在美国的共同基金中已经出现了基于行为金融学理论的证券投资基金。 投资从众与相反投资策略 所谓投资从众行为是指：由于受其他投资者采取某种投资策略的影响而 采取相同的投资策略；反之亦然。当市场上大规模发生从众行为的时候，在 行为金融学中称为“羊群效应( h e r de f f e c t ) ”随即发生。 不论是个人理财的客户还是经营个人理财产品的商业银行，从众行为是 广泛存在的。因此，针对资本市场上理财工具价格受从众行为的影响变化， 个人理财客户经理可以利用可预期的理财工具的价格反转，采取相反投资策 略来进行套利交易，实现为客户资产增值的目的。 反应错误与纠错投资策略 大量的行为学研究发现，人的心理状况会扭曲推理过程，导致犯下不应 该的投资错误，从而对市场信息产生反应过度和反应不足。依据行为金融学 理论，个人客户理财经理可采用的投资策略：就是帮助客户发现对新信息的过 度反应或者反应不足的理财工具。因此，行为金融学投资策略的目标就是在 大多数投资者认识到自己的错误以前，帮助理财客户投资那些定价错误的工 具，并在理财工具价格正确定位之后获利。个人理财客户经理还可以将低估 和高估的理财工具结合起来的办法，实现客户资产物保值增值。 1 2 3 国外文献综述 2 0 世纪7 0 年代以来，在金融创新浪潮的冲击下，西方商业银行的个人理 财业务获得了快速发展。个人理财业务是一项风险小、附加值高、领域广、 批量多的优质业务，被各大金融集团视为重中之重。西方国家商业银行经营 的理财业务种类繁多，尤其是在各国纷纷打破分业经营的限制，实行混业经 营以来，为满足客户各种需求，商业银行的理财业务产品日新月异、层出不 穷。与此同时，西方国家关于个人理财的研究与著作也逐渐丰富，研究层面 逐渐深入。研究的文章著作主要有： ( 1 ) 霍尔曼和诺森布鲁门著的个人理财计划一书详细论述了个人理 财计划的制定、多种理财工具的介绍及如何根据个人实际情况选择合适的理 6 i 导论 财工具。该书用平实、易懂的语言阐述了个人理财的原理及运用，对个人一 生的理财计划具有一定的指导作用。 ( 2 ) 夸克霍( k w o kh o ) 和克里斯罗宾迅( c h r i sr o b i n s o n ) 著的 p e r s o n a lf i n a n c i a lp l a n n i n g ) 对个人理财策划进行了详细系统地论述， 有助于我们系统的了解西方商业银行个人理财业务的基本框架，加快我国个 人理财业务发展的步伐。 ( 3 ) 卡普尔著的p e r s o n a lf i n a n c e 从各个方面详细介绍了个人理财的基 础知识，包括理财的重要性、理财决定的步骤、理财的各种工具、方法和投 资理财的各种手段。该书全面完整的介绍对人们运用理财工具保障自己的财 富安全具有很大的指导意义。 1 2 4 国内文献综述 目前国内研究多集中在商业银行上面，另一部分学者，则试图通过对国 外成熟个人理财经验进行研究分析，得出对中国也适用的理论支持。如李晓 欣、容莉、周田新、刘丽、孙飞、陈兵等人，分别从个人理财市场的机遇和 挑战，以及现状和发展策略等角度，对国内商业银行开展个人理财业务的现 状和未来进行了相应分析。奕小华等人则关注理财服务的需求与供给情况， 提出该项服务供给上总量不足和需求过剩的结构矛盾是造成目前个人理财市 场状况不佳的深层原因。赵东辉等人则关注个人理财的市场定位和发展策略， 针对三大定位提出三大对策。对国外成功经验进行研究的主要包括刘华、楼 宏、黄向阳、孙佳芳等人。他们对国外，尤其美国、英国等商业银行个人理 财业务的特点进行了全面总结和详细分析，孙佳芳等人还将国外商业银行成 功经验拿来跟中国商业银行状况进行对比，并提出相应对策。陈继红、郑振 欧等人对香港个人理财服务兴起背景、服务功能和策略以及服务内容等方面 进行了系统分析，孙飞、陈兵等人还对理财业资格认证制度起源及发展进行 了相应介绍。 从理论层面研究个人理财问题的，主要有黄向阳、赵立航等人。黄向阳 着重研究西方生命周期理财概念；而赵立航等人，则着重研究个人理财的逻 辑基础与历史发展，提出“个人理财问题与需求构成了个人理财的逻辑基础， 我国商业银行个人理财业务存在的问题及对策探讨 也成为推动个人理财服务发展的历史条件”。形成对分业监管下的中国理财 市场认识深刻，他分别指出理财市场五类主要金融机构的劣势和优势，同时 也对我国理财市场存在的问题进行了周密总结和分析。胡左浩、蒋方明则关 注个人理财服务中影响服务质量的因素和作用，通过系统分析研究揭示了各 因素在服务交付过程不同阶段所起的作用，并提出相应服务营销建议。陈进 则侧重研究个人理财业务发展的标准化建设，强调标准化建设的重要性。还 有一部分研究，则更多关注普通百姓，试图依靠自己的研究。为普通百姓进 行个人理财规划支招，也有很多人则依赖丰富的从业经验及心得体会，提出 了很多针对不同人的个人理财规划和设计方案，当然，其中有着重借助商业 银行提供产品和服务的，有着重借助保险公司产品和服务的，也有借助研究 证券产品、基金产品和信托产品等进行个人理财规划设计。 总体而言，当前我国个人理财的研究成果比较零散，侧重于描述性，缺 乏首尾一致的理论框架体系，这不能不说是我国理论界的一个遗憾，尚有待 于我们去开拓和发展。 1 3 研究的内容与框架 本文的研究对象是我国商业银行个人理财业务存在的问题及解决这些问 题的对策。作者首先介绍个人理财业务的相关理论，在此基础上分析我国商 业银行个人理财业务的市场需求，揭示我国商业银行快速发展个人理财业务 的必要性和紧迫性。其次详细介绍了我国商业银行的发展历程、现状及存在 的问题。最后结合境外商业银行发展个人理财业务的成功经验提出了解决我 国商业银行个人理财业务现存闻题的对策和建议。 本文一共分为四章，文章的基本框架如下： 第一章，导论。对论文的研究背景和意义、文献综述以及研究的内容与 框架进行概括性的介绍； 第二章，详细介绍了我国商业银行个人理财业务的发展背景、历程、现 状及存在的问题； 第三章，分析了境外商业银行个人理财业务的特点并找出值得我国商业 银行借鉴的几点成功经验； 1 导论 第四章，结合境外商业银行的成功经验提出了解决我国商业银行发展过 程中出现的问题的对策及建议。 9 我国商业银行个人理财业务存在的问题及对策探讨 2 我国商业银行个人理财业务发展状况及 存在的问题 2 1 我国商业银行个人理财业务发展状况 2 0 0 6 年2 月份，中国人民银行发布的金融统计数据显示，居民储蓄已经突 破1 5 万亿，相比去年同期增长近1 5 。个人金融投资理念的不断成熟为私人 银行业务的发展带来了巨大的市场需求。1 9 9 9 年到2 0 0 6 年六年中，中国理财 业务每年的市场增长率达到1 8 ，2 0 0 5 年商业银行销售的个人理财产品总额 度超过2 0 0 0 亿元人民币，而且从销售渠道看，5 0 的保险业务和5 4 的基金业 务销售都是由银行渠道完成的。相对于其他金融主体，商业银行在个入理财 市场上扮演着越来越重要的角色。 2 1 1 我国商业银行个人理财业务市场需求分析 ( 1 ) 我国居民的高储蓄使得未来个人理财业务潜在市场巨大 居民高储蓄现象是中国改革开放以来宏观经济的一个显著特征。造成中 国居民高储蓄现象的原因大致如下：城乡二元经济结构、日益扩大的收入差 距、居民对未来收入的不确定性、可替代投资工具的缺乏、政策性因素( 计划 生育政策、住房和医疗制度改革、教育产业化政策及对外贸易自由化政策等) 、 传统文化和消费惯性等。 家庭是储蓄最主要的行为主体，其动机主要是考虑当前消费与未来消费 的平衡，其影响因素包括养老需求、应付紧急情况、购买住房及耐用消费品、 为子女教育投资及为其留下一份遗产等。根据凯恩斯的“绝对收入说假定” 2 我国商业银行个人理财业务发展状况及存在的问题 消费支出与实际收入之间保持稳定的函数关系，即收入增减，消费也随之增 减，但每一收入增量中，用于消费的比重越来越小，用于储蓄的比重越来越 大。家庭储蓄是家庭收支的结余，是家庭消费之外的剩余。在家庭收入量一 定的前提下，消费多，则储蓄少；反之，则储蓄增加。不同的收入水平不仅 决定着居民个人支出的比重，而且也制约着消费结构，进而影响储蓄的水平。 随着我国经济的快速发展，居民生活水平迅速提高，居民个人拥有的金 融资产数量空前增长。2 0 0 6 年1 月l le l ，据中国人民银行公布的统计数据显示： 截至2 0 0 5 年9 月，金融机构人民币各项存款余额2 9 2 6 万亿元，储蓄余额达到 1 4 2 3 万亿元。但是，近些年由于我国的通货膨胀始终高于存款名义利率保持 在3 一5 之间，这使得我国居民存款的实际利率为负，把闲置资金存放在银行 以保值增值的传统个人理财方式受到了强烈的冲击。同时，市场经济的发展 使得投资渠道日益增加，居民投资意识日益增强。除了将钱存放银行，可供 人们选择的投资理财方式越来越多，如投资于股票、债券、房地产，购买商 业保险，买卖外汇，收藏邮票、古董、票证、钱币等。而投资理财又是一种 专业性很强的活动，需要极其深厚的专业知识和丰富的实践经验。因此，投 资者不能只熟悉某一种投资工具，两是要通晓几乎所有投资工具的运作和行 情，并能做出准确的判断。而普通百姓即使具备了投资的经济基础和投资的 欲望，但由于时间、专业知识和实践经验有限，缺乏及时有效的信息等原因， 个人能成功地进行投资理财的可能性很小，这就形成了对银行个人理财业务 的真实市场需求。对北京、天津、上海、广州等四个城市进行的专项调查显 示，7 4 的被调查者对个人理财服务感兴趣，4 1 的被调查者表示需要个人 理财服务。专家认为，中国经济正步入快速成长期，银行理财市场的发展空 间越来越大。 ( 2 ) 我国居民家庭金融财产结构及分布对个人理财业务的影响 在国内个人金融资产这块蛋糕中，资产集中化的趋势也较为明显，截至 2 0 0 0 年底，我国资产住财产总量和金融资产总量分别达到3 8 万亿元和2 0 万亿 元，在所有权结构比例中，私人拥有5 7 的资本额和4 9 7 的金融资产，显 示了私有财产已成为中国财富结构的主要组成部分。根据波士顿管理咨询公 司( b c s ) 的零售银行比照调查，私人银行客户入均利润是大众零售银行人均利 润的1 0 倍。而中国是亚洲地区的第二大市场，其富人客户拥有大约1 4 4 万亿 鍪里塑些堡堡尘堡壁些墨壹垄塑囹望翌堕茎堡塑 美元的管理财产。b c g 预计中国富有人士的年均资产在未来几年将以1 3 左右 的年复增长率增长，到2 0 0 9 年中国内地的管理资产将增长到2 6 3 万亿美元， 而整个大中国市场的管理资产将在2 0 0 9 年超过5 亿美元，在中国，0 4 的中 国家庭拥有全国个人财富的6 0 以上。 二- 个稳定的高收入富裕人群层次已经形成。社会财富格局的改变为商业 银行拓展个人理财业务提供了广阔的空间，并将极大地催发市场对个人理财 业务的需求。在居民对个人理财的市场需求总量不断扩大的同时，居民的金 融服务需求层次也正在发生深刻变化。从以往简单地通过银行储蓄存款获得 利息并保障安全，已经发展到了目前的支付结算、外汇买卖、临时透支、贷 款融资、经营投资和综合理财等全方位、多层次的金融服务。尤其是那些拥 有富裕资产和稳定高收入的个人群体，尤其需要有专业的银行机构为其提供 全方位、专业化、个性化的资产管理服务，以确保其个人资产保值升值。 ( 3 ) 家庭资产呈现多元化，城市家庭经营投资意识明显上升 目前家庭资产呈现多元化。2 0 0 5 年5 7 月，国家统计局城调总队对包括四 川在内的8 个省( 直辖市) 进行了一次特别的人户问卷调查，3 9 9 7 户城市家庭被 取为有效样本户。调查表明财产在1 5 万一3 0 万元的家庭最多。居民拥有的家 庭财产大多数在3 0 万元以下，其中1 5 万一3 0 万元的家庭占4 1 6 ，5 万元以下 的占1 7 5 ，5 万一1 0 万元的占3 0 7 ，3 0 万元以上的家庭仅占1 0 3 。家庭 财产主要由金融资产、房产、主要耐用消费品和经营资产四部分组成。家庭 金融资产由人民币和外币两部分组成，前者又包括了储蓄存款、国库券、股 票( 含基金按现价计) 、其他有价证券、储蓄性保险( 累计交款额) 、借出款、 手存现金、住房公积金余额等。从家庭财产结构看，有经营活动家庭的财产 是无经营活动家庭的3 3 倍。后者的家庭财产主要由金融资产、房产及耐甩 消费品现值三部分构成，其中房产占全部财产的6 0 8 。而前者的家庭财产 中增加了经营资产，且经营资产在总资产中所占比重最大，达到4 7 2 。 随着民间闲散资金规模的不断扩大，过去那种单一储蓄型的投资结构已 日益无法满足现代家庭理财需要，建立多元化、组合式投资体系的观念正逐 渐被越来越多的居民所接受，而私营企业、股份制企业的相继出现和证券市 场的蓬勃发展则为实现这一转变提供了客观必要条件。目前城市家庭的闲置 资金除继续存入银行储蓄外，还流向股票、债券、实业经营及房地产等多个 2 我国商业银行个人理财业务发展状况及存在的同题 投资领域，多元化的投资格局已初步形成。城市家庭个人投资理财意识也明 显上升。( 见表1 ) 表1 城市居民对最佳投资方式的选择i 单位) 投资方式目前最佳投资方式未来最佳投资方式 储蓄 4 1 82 5 7 债券 1 5 7i 0 7 房地产 1 3 21 8 0 实业经营 8 1 i i 4 股票 5 57 2 政府、企业短期融资 3 7 5 2 政府城建项目的股权 3 29 2 古玩、字画 1 5 1 6 邮票 1 30 7 期货 o 6o 7 一 金银首饰 0 30 8 其他投资 5 2 8 9 合计 1 0 0 01 0 0 0 资料来源：陈学彬、杨凌、方松：货币政策效应的微观基础研究我国居民梢费储蓄行为的实 证分析2 0 0 5 2 1 1 我国商业银行个人理财业务的发展历程 随着金融市场的完善与个人财富的不断增长，国内商业银行个人理财业 务经历了近十年的发展，其发展历程大致如下： 1 9 9 5 年，招商银行推出了集合本外币、定活期存款集中管理及代理收付 功能为一体的“一卡通”，国内首度出现以客户为中心的个人理财产品。 1 9 9 6 年，中信实业银行广州分行率先在国内银行界成立私人银行部，客 户只要在该部保持最低1 0 万元存款就能享受个人财产保值升值方面的多种财 务咨询服务。 1 9 9 7 年，工商银行上海市分行向社会推出包含理财咨询设计、存单质押 贷款、外汇买卖、单证保管、存款证明等1 2 项内容的理财系列服务。 1 9 9 9 年，建设银行在北京上海等1 0 个城市的分行建立个人理财中心。 2 0 0 0 年，工商银行上海市分行推出以杨韶敏等6 位理财员命名的“个人 理财工作室”，在社会上引起了较大反响，中央电视台等多家新闻媒体进行 我国商业银行个人理财业务存在的同题及对策探讨 了报道。 2 0 0 1 年，农业银行推出金钥匙金融超市，为客户提供一站式理财服务。 2 0 0 2 年底，招商银行面向全国推出“金葵花”理财，为高端个人客户提 供高品质、个性化的综合理则服务，内容包括“一对一”理财顾问服务、易 贷通、投资通、居家乐理财规划等服务内容。 个人理财业务大放异彩是在2 0 0 3 年，在短短一年时间里，各家商业银行 积极推行品牌化战略，多种理财晶牌纷纷登场亮相，如工商银行的“理财金 账户”，建设银行的“乐当家”，农业银行的“金钥匙”，交通银行的“圆 梦园”，民生银行的“非凡理财”，广东发展银行的“真情理财”等。到2 0 0 4 年为止，我国的4 大国有银行，1 0 大全国性股份制商业银行基本上都有了自己 的个人理财品牌或产品，具体情况见表2 ： 表2 国内商业银行个人理财业务的品牌与定位 目前全国理财中心数量分 金融机构理财品牌客户进入门槛 布 s o 万人民币同等外币 中国银行中银理财交易量达要求尊贵人超过1 0 0 家理财中心 士 理财金帐 工商银行2 0 万人民币2 2 0 0 家理财中心 户 金钥匙理 农业银行不祥3 0 0 家左右的金融超市 财 5 0 万人民币交易量达2 0 0 家理财中心，2 0 0 0 家 建设银行乐当家 要求左右的理财网点 5 0 万人民币的帐户总资大城市建设统一的理财中 交通银行交银理财 产 心 金葵花理帐户总资产目均5 0 万 6 7 个“金葵花”理财中心， 招商银行2 2 8 个“金葵花”贵宾室， 财人民币季度 2 5 0 个“金葵花”贵宾窗口 北京、上海、深圳、杭州、 广发银行真情理财3 0 万人民币广州、郑州、大连、东莞、 佛山、江门1 0 个城市分行 太原、青岛、郑州等城市 光大银行阻光理财分地区标准不一 分行 民生银行非凡理财1 0 万人民币以上上海分行设立为理财工作 1 4 2 我国商业银行个人理财业务发展状况及存在的问题 室 先期在北京、大连、杭州、 中信实业银中信贵宾 分地区标准不一武汉、石家庄、重庆、福 行理财 州、苏州和济南1 0 个城市 本外币日均储蓄存款合 计超过2 0 万人民币，或 卡消费次数超过1 0 次、 华夏银行华夏理财年累计卡消费超过5 万北京 人民币，或个人消费贷 款额年累计超过5 0 万 人民币、且无违约情况 上海浦发银 行家理财|深圳、上海地区 行 深发