信息简报11月2日.doc

2011年11月2日一、宏观经济1、一批经济领域新规今起施行资源税按5%税率征收2、前三季度工业增加值同比增长14.2%3、四川省年底前6条高速路与1个港口项目开工二、水泥行业资讯1、河北：大力推进水泥等产业兼并重组力度2、明年续受惠多项国策水泥股走势大涨小回3、瑞银：投资者可逐步介入水泥板块4、山水水泥获中行30亿人币授信5、中建材挺进四川 重组利森水泥三、产业链资讯1、房地产投资或从今年30%降至15%左右2、山西煤价连续四周平稳 港口价格或继续走高一、宏观经济1、一批经济领域新规今起施行资源税按5%税率征收从2011年11月1日起，一批经济领域里的法律法规将正式施行。包括备受关注的国家资源税改革，个体工商户条例的出台取消了人数和身份限制，以及国内航油价格下调至224元/吨等一批影响民众生活的政策。其中经济领域的重要法律法规有以下几项：资源税暂按5%税率征收 改革步入新阶段据悉，修订后的中华人民共和国资源税暂行条例将自11月1日起施行，此举将全面启动国家资源税改革。根据修订后的资源税暂行条例，资源税改革率先在石油和天然气领域开展，采取从价计征，征收税率为5%10%。其中，油气税率从西部资源税试点时的5%改为5%10%，这次改革暂按5%的税率征收；焦煤征税税额则从原来的0.3元/吨5元/吨提高为8元/吨20元/吨。实际上，5%只是资源税征收的基准线，剔除综合减征率后，才为实际征收税率。在实际征收过程中，每个油气田均可享受一定比例的减征额，最终实际征收率也不尽相同。按照规定，综合减征率和实际征收率由财政部和国家税务总局确定，并根据原油、天然气产品结构的实际变化情况每年进行调整。对于油气税率提高对居民消费的影响，财政部、国税总局解释说，中国原油价格与国际原油价格接轨，国内资源税调整不会影响原油价格水平，影响的只是原油开采企业的利润水平。国内成品油实行与国际原油价格有控制的间接接轨，调整原油资源税税率不会影响成品油价格，不存在价格传导，因此，不会增加炼油企业及消费者的负担。财政部颁布增值税、营业税暂行条例实施细则据悉，财政部、国税总局日前审议通过关于修改中华人民共和国增值税暂行条例实施细则和中华人民共和国营业税暂行条例实施细则的决定，对营业税起征点和增长税起征点进行修改。据悉，新规定自2011年11月1日起施行。该决定将中华人民共和国增值税暂行条例实施细则第三十七条第二款修改为：“增值税起征点的幅度规定如下：销售货物的，为月销售额5000-20000元；销售应税劳务的，为月销售额5000-20000元；按次纳税的，为每次(日)销售额300-500元。将中华人民共和国营业税暂行条例实施细则第二十三条第三款修改为：“营业税起征点的幅度规定如下：按期纳税的，为月营业额5000-20000元；按次纳税的，为每次(日)营业额300-500元。金融机构与小微型企业借款合同免印花税据财政部网站消息，近日，财政部发布关于金融机构与小型微型企业签订借款合同免征印花税的通知，通知要求，自2011年11月1日起至2014年10月31日止，对金融机构与小型、微型企业签订的借款合同免征印花税。通知显示，经国务院批准，为鼓励金融机构对小型、微型企业提供金融支持，促进小型、微型企业发展，自2011年11月1日起至2014年10月31日止，对金融机构与小型、微型企业签订的借款合同免征印花税。2、前三季度工业增加值同比增长14.2%据国家统计局统计，前三季度，规模以上工业增加值同比增长14.2%，其中一季度增长14.4%，二季度增长14%，三季度增长13.8%，7、8、9三个月分别增长14%、13.5%和13.8%，运行态势基本平稳。轻、重工业增速基本稳定。前三季度，轻、重工业增加值同比分别增长13.1%和14.6%。9月份，轻、重工业增加值同比分别增长12.8%和14.3%。工业品出口增速放缓。前三季度，工业出口交货值同比增长18.4%;其中，7、8、9三个月分别增长16.6%、17.2%和13.9%。原材料工业。前三季度，原材料工业增加值同比增长12.9%。冶金行业增加值增长12.3%；粗钢产量52574万吨，同比增长10.7%。有色行业增加值增长13.5%；十种有色金属产量2586万吨，同比增长11.2%。石化行业增加值增长10.7%；原油加工量产量同比增长6%；乙烯增长10.1%。建材行业增长20.4%。装备工业。前三季度，装备工业增加值增长15.5%。据汽车协会统计，前三季度，汽车产、销量分别为1346万辆和1363万辆，同比分别增长2.8%和3.6%。消费品工业。前三季度，消费品工业增加值同比增长14.2%。轻工行业增长15.3%。纺织行业增长10.3%。医药行业增长17.4%。烟草行业增长13.4%。3、四川省年底前6条高速路与1个港口项目开工记者从四川省重点办获悉，今年年底前，全省将分批开工一大批重点项目。项目涉及能源、交通和重大产业等方面，其中最引人注目的是交通基础设施项目，包括6条高速公路、两条高速公路连接线和两条高速的控制性工程和1个港口。6条高速公路分别为叙永至古蔺、自贡至隆昌、遂宁至西充、内江至威远、巴中至广安、遂宁至广安，总里程550公里。这些都是四川省高速公路网规划（2010年调整方案）中的项目，其中叙永古蔺习水高速公路将优化四川省与贵州的省际通道布局，增加出海高速公路通道；巴中广安重庆线路将增加成渝经济区对外联系通道，提高辐射带动能力，推进一体化进程。其余4条主要是优化经济区间路网，加强相邻市州的连接，确保重要城市间有多条替代路线，改善重要节点迂回绕行的问题。上述项目已于今年9月中旬启动BOT招商，两条高速公路连线分别是广巴广陕高速连接线、乐山绕城连接线。两个控制性工程是汶马高速和雅康高速两条高速公路的控制性工程，一个港口是南充港。西部大开发标志性工程之一位于甘孜州境内的猴子岩水电站也有望于年底前开工建设。猴子岩水电站位于康定县境内大渡河干流上游，总装机容量170万千瓦。二、水泥行业资讯1、河北：大力推进水泥等产业兼并重组力度河北省企业兼并重组工作领导小组办公室日前印发河北省2011-2012年企业兼并重组工作指导意见，提出在2011-2012年，以水泥、玻璃、食品、煤炭等行业和特色产业集群为重点，大力推进强强联合、强弱联合、产业集群内企业整合重组、跨区域兼并重组、境外并购和投资合作，加大技术改造、淘汰落后产能和节能减排力度，切实提高产品质量、安全、工艺技术装备水平，不断延伸和完善重点产业链条。河北省属国有企业的兼并重组，将充分发挥国有资本的引导和吸附作用，采取联合新建、股权收购、资产收购、技改投资、外资嫁接、合资合作、定向增发股票等方式，推动国有资本更多地向对全省经济发展具有重要影响的重大基础设施和新型能源、矿产资源、高端装备制造、高新技术产业和信息产业布局和发展。大力推进和深化钢铁、煤炭、水泥等传统产业跨区域、跨行业、跨所有制的兼并重组和资本联合，改造、提升、做优、做强传统产业。积极培育上市公司后备资源，选择国有及国有控股的业务相对独立的港口、水务、汽车装备、矿山开采、民用爆破、现代物流、投融资等业务板块进行培育整合，推动相关企业在境外上市。鼓励支持上市公司国有控股股东通过资产注入、重组，进一步把上市公司做优做强；加强集团内部管理融合，进一步发挥规模优势，实现协同效应。指导意见提出了该省重点行业的兼并重组方向，水泥行业支持优势企业整合省内水泥资源，提高产业集中度，延伸上下游产业链；强化产业政策的引导作用，与淘汰落后产能和技术改造相结合。根据指导意见，河北各设区市也将依据区域内企业特点，加大兼并重组力度。2、明年续受惠多项国策水泥股走势大涨小回尽管内地对未来是否继续调控楼市，消息是有点混乱或反复，惟中国在“十二五”规划中，推动内需及基建等仍是主调。故即使房地产因调控而放缓，仍有大量保障房，水利投资及农材基建等，将推动水泥需求。而十二五中，将对行业作整合，也有利大、中型水泥股。故在此分析当中具规模的安徽海螺(914)、华润水泥(1313)、山水水泥(691)及中国建材(3323)，早前经过大跌后，是否正值低吸的时机。 明年水泥需求料增据建银国际对行业前景展望指出，中国经济基本面稳健及政府致力在2012年推动行业整合，将令中国水泥行业的龙头企业受惠。虽然中国2012年的GDP增长预测将下调至8.5%，并预计主要发达经济体经济恶化导致出口下滑。但由于内需增长快速，建银仍看好中国经济，明年上半年可能出台的旨在推动内需和投资的刺激措施，也会增加水泥需求。金利丰证券研究部董事黄德几也认为，上述几只水泥股，季度表现理想，惟踏入冬季部分地区是淡季，但是水泥除了受房地产影响外，也是其他基建的主要原料，故仍有一定的需求。虽然早前水泥股曾大跌，但随后也回调不少，故相信后市仍处于整固的状态。海螺盈利值得期待安徽海螺10月26日公布，截至9月底止第三季度，收入按年增长49%至126.48亿元(人民币下同)；录得纯利30.61亿元，增长1.2倍，每股收益0.58元。而累计今年首三季，收入增长56.4%至349.75亿元，纯利达90.55亿元，大增1.87倍，每股收益1.71元。安徽海螺上半年业绩大幅增长，主要来自水泥和熟料的量价齐升，近期水泥股下跌，除了大的市场环境外，主要是因为内地固定资产投资放缓，需求下降所致。长期来看，中国轨道交通建设还有很大空间，以及保障性住房的建设及农村城镇化建设将成为未来新的投资方向，公司未来盈利空间仍值得期待。证券行里昂发表报告表示，预期第四季将出现季节性轻微复苏，将其评级由跑输大市调升至跑赢大市，目标价为30港元。润泥得益华南需求增华润水泥上半年营业额增加97.3%至100.5亿元，纯利则急升逾2倍，主要是产品价格上升拉动。期内水泥供求紧张，平均售价上升逾21%至每吨371.7元，混凝土平均售价亦升近17%，带动综合毛利率升5.3个百分点至33.1%。当中水泥、熟料毛利率分别升至36.8%及26.8%，混凝土则跌至23%。成本方面，采购的煤炭平均价格约每吨810元，增加约16%。煤炭成本占总销售成本由去年同期的34.8%升至37.3%。电力成本占总成本则由15.5%降至14.7%。工银国际认为，润泥可得益于广东进入冬季需求持续，该行已调高润泥2011年/2012年度盈利预测28%/23%；鉴于管理层致力改善盈利前景，配合该股现价12年市盈率5.2倍，属吸引水平，因此维持买入评级，目标价6.4港元。山水受惠淘汰落后产能山水水泥上半年盈利12.37亿元，升2.1倍，营业额78.32亿元，增长65.8%；毛利率升11.1%至31.5%。水泥营业额上升89.7%，占总额82.5%；销售水泥2231万吨，增长44.7%。虽然房产受压，但加快城镇化、新农村建设、保障房及建材下乡和全面启动水利设施以抵御自然灾害等措施，对水泥需求仍然有利。此外，为抑制部分行业产能过剩和节能减排，除严控新增产能外，亦加快加大淘汰落后力度。上半年全国水泥投资负增长15.3%，今年淘汰落后水泥产能15327万吨，其中山东辽宁山西内蒙淘汰目标分别为866万吨、1281万吨、1630万吨及217万吨。加上十二五提出强强合并，前10家水泥企业产量占全国35%以上，平均不少于7000万吨，均有利行业集中。下半年为淘汰落后产能高峰期，加上扩大建材下乡试点，对水泥股又有新刺激。美银美林对未来数年内地水泥业仍乐观，因行业使用率改善及持续整合，但由于需求增长放缓及对新产能估算高，该行下调水泥价格及销售量，但认为今年第四季内地水泥需求仍强劲。该行将山水目标价由13.5港元下调至10.5港元，评级维持买入。中建材努力减债中建材2011年上半年，该公司营业额345.6亿元，按年上升62%；纯利36.05亿元，激增2.4倍。其中轻质建材营业额上升33%至25亿元。水泥营业额上升71%至264亿元，占总营业额76.5%。工程服务营业额上升接近50%至24亿元。只有玻璃纤维及复合材料营业额下跌25.8%至9.76亿元。中建材最大弱点是债重，但公司已通过发行A股集资，事成有助减低借贷比率。2010年底公司资产负债比率为53%。2011年6月，集团持有现金及现金等价物为107.2亿元。DBS调低中建材目标价由22.4元降至11.5元，而高盛亦将中国建材目标价由20.1元调低至15元，以反映其负债比率高于同业。3、瑞银：投资者可逐步介入水泥板块瑞银证券10月31日发布的研究报告认为，今年下半年尤其是3季度较弱的水泥需求主要是由于政府的宏观紧缩政策而导致的，但是定向宽松的政策有望在未来12-18个月内出现。近期，中央政府一些宏观政策基调的改变，尤其是更加突出了对基础设施建设的支持。预计宏观紧缩政策在4季度会达到顶点，更多的政策宽松信号会陆续出现，这些放松的信号将会有力地支撑4季度水泥的价格。在3季度，对水泥行业供给协同的瓦解和宏观经济硬着陆的担心一直是压制水泥板块的两个主要因素。但是，随着近期水泥价格的上涨(由于供给协同的作用)和宏观政策定向放松的信号，投资者应该对中国水泥行业的未来重拾一些信心。但是房地产去库存仍然会是市场的一个担忧，并且将会导致较弱的2012年1季度水泥需求和价格。因此，水泥板块在4季度出现大幅反弹的可能性不大，建议投资者逐步买入4、山水水泥获中行30亿人币授信10月31日消息，山水水泥公布，公司与中国银行济南分行订立战略合作协议，根据协议，中行向山水水泥全资附属公司提供不超过30亿元人民币的综合授信及融资额度，优先审批和安排山水水泥融资申请以及给予其优惠信贷条件。5、中建材挺进四川 重组利森水泥近年来，中国建材集团在大水泥区域化战略指导下，以有效的资本运作为依托，在产能过剩、集中度低的行业背景下，努力探索靠存量联合重组扩大规模、靠管理协同创造价值等成长方式，实现了跨越式发展，引领和促进了水泥市场健康化。目前，集团水泥产能已达2.2亿吨，成为全球最大的水泥生产商。如今，在巩固现有战略区域重组整合成果的基础上，中国建材又把产能过剩严重、企业高度分散、竞争激烈的西南区域锁定为新的战略重组区域，并快速推进这一区域的联合重组。而此次对利森集团的联合重组，是中国建材集团联合重组大军挺进四川地区的第一步。四川利森水泥集团有限公司（以下简称“利森集团”）是四川省第二大水泥生产企业，下辖的四川利万步森水泥有限公司、罗江利森水泥有限公司、会东利森水泥有限公司、达州利森水泥有限公司、福泉利森水泥有限公司、四川利森建材有限公司等15家全资、控股和参股子公司，年产熟料685万吨，年产水泥1010万吨，市场范围覆盖了成都、重庆、达州、广安、巴中、南充、德阳和绵阳等地。三、产业链资讯1、房地产投资或从今年30%降至15%左右沈明高认为，房地产投资明年会放慢，第一是由于调控的原因。中国目前没有一个合理的房价指数，过去十年中国还没有完全走过一个房地产泡沫的周期。国外有一个指标叫做支付能力指数，用每个月的月供除以每个月的收入，在美国如果这个指数大于15%房价就有泡沫了。他说，房地产政策的放松是有可能的，但是要明显放松是有困难的。现在的限购可能会取消，但是取消后会不会实施房产税，这是一个值得思考的方向。关于内需和外需的变化。他认为，内需为主的行业在过去几年已经开始有一个比较快速的投资增长，未来几年内中国经济的增长还是要靠投资拉动，但是，投资会从为外需为出口而投资转向为内需为国内消费而投资。从我国家庭消费占GDP的比重来看，2010年占33.8% ，在G20国家中是最低的，G20国家的平均值至少在55%-58%左右，这将近20%的差距，就是未来我国经济增长的新动力。中国制造业产能过剩，服务业产能不足，未来经济的增长如果要靠内需拉动，其中一块就是要靠服务业的增长。服务业能够提供更多的就业机会。2、山西煤价连续四周平稳 港口价格或继续走高本周山西北部动力煤市场继续保持平稳，近期大同朔州动力煤市场总体运行良好。受冬储需求拉动，煤矿生产积极性较高，开工率尚可。往大秦方向的铁路车皮依旧紧张，产地价格连续四周保持平稳