（民商法学专业论文）上市公司年度财务报告监督制度研究.pdf

硕士学位论文 摘要 年度财务报告披露制度设立的重要原因是为了保护股东( 投资者) 的利益、 规范上市公司的行为、维护证券市场秩序。对于股东( 投资者) 丽言，年度财务 报告是股东( 投资者) 进行决策分析的重要信息之一；对于上市公司而言，年度 财务报告既是对公司经营管理者业绩评价的方式之一，也是对公司经营管理者进 行有效监督的方式之一。为了保证年度财务报告披露信息具有真实性、准确性、 充分性和及时性，就需要建立一个符合公平、秩序、效率原则的上市公司年度财 务报告监督制度。 审计委员会作为董事会下设的专业委员会，是董事会内部的一个重要监察机 构，负有监督上市公司年度财务报告编制的职责。由于审计委员会的主要成员一 独立董事并不参与到公司日常经营管理活动中，所以审计委员会较监事会具有 较高的独立性，其监督的重点放在了对上市公司年度财务报告进行内部审计上。 监事会作为公司内部与董事会平行的监察机构，亦有监督上市公司年度财务报告 编制的职责。而作为公司常设机构的监事会，对公司日常经营管理活动非常熟悉， 其职责是对上市公司年度财务报告相关数据进行监督，为审计委员会审计财务报 告提供数据支持。证券交易所是证券市场自律监督主体，作为一线监督机构，交 易所较证券监督管理委员会而言更加了解上市公司经营管理情况，负有监督上市 公司年度财务报告披露的职责，对年度财务报告披露进行监督。证监会作为证券 市场监管主体，对证券市场进行集中、全面的管理，同样负有监督上市公司年度 财务报告披露的职责。不同于交易所的监督，证监会仅在一些特殊情况下才对上 市公司年度财务报告进行监督。当监督机构未能履行其职责，滥用或怠于行使监 督权时，常常会造成上市公司、第三人的损失。此时，监督机构应当对于自己的 行为承担起相应的法律责任。 关键词：年度财务报告；监督；监督机构；法律责任 圭卫竺要：耋翌釜望耋鉴兰篁蓦2 銮 a b s t r a c t p r e p a r i n ga n dr e l e a s i n go fa n n u a lf i n a n c i a lr e p o r t s a r cf o rt h ei m e r e s t so f s h a r e h o l d e r s ( o ri n v e s t o r s ) , r e g u l a t i n gp u b l i cc o m p a n i e so p e r a t i o n , a n da n s u r et h e o r d e ri ns t o c km a r k e tf o rt h es h a r e h o l d e r s ( i n v e s t o r s ) ，a n n u a lf i n a n c i a lr e p o r ti so n eo f t h ee s s 蹦t i a li n f o r m a t i o ns 0 1 e c 七sf o rd e c i s i o n - m a k i n g w h e r ef o rt h ep u b l i cc o m p a n y ， i ti sn o to n l yo n eo ft h ep e r f o r m a n c ea s s e s s m e n tm e t h o d so nt h ee x e c u t i v e so ft h e c o m p a n y b u ta l s oam o n i t o r i n gm e c h a n i s mo v c ft h ee x e c u t i v e s t oe n s 呲t h e 扛i 吐l 正山赡站，a c c u r a c y ，c o m p l e t e n e s s ，a n dt i m e l i n e s s , a na n n u a lf i n a n c i a lr e p o r t s u p e r v i s i o ns y s t e ms h a l lb ee s t a b l i s h e du n d e rt h ep r i n c i p l eo ff a i r n e s s , o r d e r , a n d e 伍c i e n c y a so n eo ft h es p e c i a l t yc o m m i r o e 8u n d e rt h eb o 舡do fd i r e c t o r s a u d i t i n g c o m m i t t e ei sa ni m p o r t a n ts w e r v i s o r yb o d yo v e rt h ep r e p a r i n go fa n n u a lf i n a n c i a l r e p o r t so f t h ec o m p a n y f o rt h ei n d e p e n d e n td i r e c t o r s s o m eo f t h em a i nm e m b e r so f t h ea u d i t i n gc o m m i t t e e , a r en o ti n v o l v i n gi nt h ec o m p a n y sd a i l yo p e r a t i o n , t h u st h e a u d i t i n gc o m m i t t e ei se n d o w e dw i t hh i g h e ri n d e p e n d e n c y i n t e r n a la u d i t i n go v e rt h e a n n u a lf i n a n c i a lr e p o r t si st h ek e yf u n c t i o no f t h ec o m m i t t e e a st h es u p 印i s o r yb o d y p a r a l l e l i n gw i t ht h eb o a r d o fd i r e c t o r si n s i d et h ec o m p a n y ，s u p e r v i s o r yc o m m i t t e ei s a l s or e s p o n s i b l et om o m t o rt h ep r e p a r i n go fa n n u a lf i n a n c i a lr e p o r t so ft h ec o m p a n y a n da sa p e r m a n e n to r g a n i z a t i o nw i t h i nt h ec o m p a n y , s u p e r v i s o r yc o m m i t t k n o w s t h ec o m p a n y sd a i l yo p e r a t i o nv e r yw e l l m o n i t o r i n go v e rt h er e l a t i v ed a t ai nt h e a n n u a lf i n a n c i a lr e p o r t sa n d p r o v i d i n gt h ea u d i t i n gc o m m i t t e ew i t he s s e n t i a lf i n a n c i a l d a t aa r ei t sd u t i e s s t o c ke x c h a n g ei st h es e l f - r e g u l a t i n gb o d yo ft h es t o c km a r k e t a s t h ef i o n o i n es u p e r v i s o r yo r g a n i z a t i o n , t h es t o c ke x c h a n g ek n o w st h eo p e r a t i o no f p u b l i cc o m p a n i e sb e t t e rt h a nt h es e c u r i t i e sr e g u l a t o r yc o m m i s s i o n i ti sr e s p o n s i b l et o s u p e r v i s eo v e rt h ed i s c l o s i n go fa n n u a lf i n a n c i a lr e p o r t sb yp u b f i cc o m p a n i e s a st h e r e g u l a t o r yb o d yo ft h es t o c km a r k e t , s e c u r i t i e sr e g u l a t o r yc o m m i s s i o np e r f o r m s c e n t r a l i z e da n dc o m p r e h e n s i v ea d m i n i s t r a t i o no v e rt h es t o c km a r k e t i ti sr e s p o n s i b l e t os u p e r v i s eo v e rt h ep u b l i cc o m p a n i e s f i n a n c i a lr e p o r t sa sw e l l d i f f e r e n tf r o mt h e r e s p o n s i b i l i t i e s o ft h es t o c ke x c h a n g e ，s e c u r i t i e sr e g u l a t o r yc o m m i s s i o no n l y p e r f o r m ss u p e r v i s i o n o f i n v e s t i g a t i o n o nt l mf i n a n c i a l r e p o r t s u n d e rc e r t a i n c i r c u m s l a n c e s i tu s u a l l yc , m l s el o s so ft h el i s tc o m p a n i yo rt h et h r i dp a r t yw h e nt h e s u p e r v i s o r y i n s t i t u t ef a i l st of m 丘li t sr e s p o n s i b i l i t yo rn l i s u s c si t ss u p e r v i s o r yr i g h t i n t h i sw a y , t h es u p e r “s o r yi n s t i t u t es h a l lb e a rl e g a lr e s p o n s i b i l i t yf o ri t si n a p p r o p r i a t e b e h a v i o r k e yw o r d s ：a n n u a lf i n a n c i a lr e p o r t ； l e g a lr e s p o n s i b i l i t , 湖南大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取 得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何 其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献 的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法 律后果由本人承担。 作者签名：试熙勒 日期奔j 月圹日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学 校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被 查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入 有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编 本学位论文。 本学位论文属于 ， i 、保密口，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密团。 ( 请在以上相应方框内打“妒) 作者签名：诺匠鲂 导师签名： 日期毋j 月歹日 日期：巧7 年歹月；。日 硕士学位论文 1 1 研究背景和意义 第1 章绪论 现代公司所有权与经营权的彻底分离，在股权分散的模式下，一方面股东远 离公司的经营管理加剧了信息不对称，另一方面众多股东都参与到公司的经营管 理中也会造成集体行动的问题。在这种情况下，公司的控制权实际上转移到了经 理层手中，相应的外部股东对会计信息的依赖性增强，对会计信息的披露程度和 披露内容有更高的要求同时，随着我国经济体制改革的不断深入，证券市场的 重要性及其发展的潜力也日益明显，由于缺乏可靠、全面的信息，投资者对证券 市场持谨慎态度，证券市场流失了部分潜在的资金。要吸引投资者，从根本上繁 荣证券市场，就需要准确、充分、及时的会计信息。尽管近年来以证券市场上会 计信息失真为对象的研究为数不少，其中不乏大量中肯、有效的意见，但是我国 证券市场上会计信息失真问题依然严重，特别是上市公司年度财务报告的披露问 题。 证券是一种极为特殊的商品，对其价值的评估一方面依赖投资者自身具备较 强的专业素质，另一方面依赖证券市场上是否有充分、准确、及时的信息。当股 东( 投资者) 常常面对信息被操纵、被误导、被欺诈的危险，而在权益遭到侵犯 后又常常得不到有效的救济时，股东( 投资者) 只能选择退出市场。而证券市场 的繁荣是依赖于投资者的投资行为来实现的，投资者是否积极参与证券市场交易 活动，在很大程度上取决于证券市场是否公平、透明。通过对上市公司年度财务 报告进行监督，从法律上保护投资者能够掌握足够、有效的信息，切实保护投资 者的利益。 1 2 文献综述 年度财务报告是一个公司对其在一定时期内财务状况和经营成果的正式、详细 报告，是公司按照规定必须定期披露的主要文件。公司股东( 证券法上所说的投 资者) 通过对年度财务报告所承载的会计信息进行研究，分析上市公司披露的各 项指标，达到规划未来投资计划的目的。近年来，随着证券市场作用的日益增加， 伴随着虚假财务报告的层出不穷、股东( 投资者) 利益频繁遭受侵犯。虽然有大 量上市公司年度财务报告问题的研究，但是大部分的研究是从管理学、会计学、 审计学的角度，对信息失真问题进行技术上的分析：而从法律角度进行的研究多 集中在上市公司披露失真信息的法律责任承担。如：上市公司或控股股东进行内 上市公司年度财务报告监督制度研究 幕交易的法律责任、上市公司或控股股东进行虚假陈述的法律责任、上市公司或 控股股东操纵市场的法律责任、上市公司欺诈行为的法律责任。 l 、上市公司年度财务报告监督制度的一般性分析 年度财务报告披露制度的产生与现代公司所有权与经营权的分离有很大的关 系，在很大程度上是为远离公司经营管理活动的股东服务的，为了保证信息披露 制度的有效履行就需要对年度报告的披露进行监督，任何的法律制度都会有其价 值所在，上市公司年度财务报告监督制度也不例外。平等、秩序、效率是上市公 司财务报告监督制度最为显著的价值。为了实现监督制度的价值，需要明确监督 制度的主体及内容。根据公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2 号 ( 2 0 0 4 年修订) 中的相关规定，年度财务报告的披露内 容主要由四个部分构成：审计报告、财务报表、报表附注和补充资料。要保证有 效的监督就需要明确监督的标准，齐斌在证券市场信息披露法律监管一书中 指出，年度财务报告披露的信息应遵循实质性原则和形式性原则，即：披露的信 息在实质上符合真实性、充分性、准确性、及时性和公平性；在形式上应当是规 范的、易解的和易得的。 而上市公司披露的年度财务报告是否符合上述法定内容及披露的法律标准， 直接受到编制、披露监督的四个机构的影响：编制监督的审计委员会和监事会， 披露监督的交易所和证券交易委员会。审计委员会和监事会的编制监督职能及交 易所和证监会的披露监管职能的有效履行，对于提高年度财务报告披露信息的真 实性、充分性、准确性、及时性无疑有着重要的作用。 2 、上市公司年度财务报告编制监督的机构 代理理论可以从根本上说明信息披露制度存在的必要性，赵万一在公司治 理法律问题研究一书中指出，公司由两部分行为人组成，一部分行为人是委托 人，一部分行为人是代理人，这两部分人通过签订契约而联系在一起。委托人授 权代理人为其利益而从事某些活动，代理人因完成委托人的指定活动而获得报酬； 股东即是委托人，公司经营管理者即是代理人。年度财务报告披露制度设立的重 要原因是为了保护股东( 投资者) 的利益、规范上市公司的行为、维护证券市场 秩序。对于股东( 投资者) 而言，年度财务报告是股东( 投资者) 进行决策分析 的重要信息之一；对于上市公司而言，年度财务报告既是对公司经营管理者业绩 评价的方式之一，也是对公司经营管理者进行有效监督的方式之一。 而在公司所有权与经营权分离的情况下，由于委托人、代理人各自追求不同 的利益，极易产生代理成本问题，同时还存在薪酬上的摩擦，公司经营管理者为 了完成股东委托事项的各项指标，可能在实际经营不利的情况下，通过财务报告 造假来进行掩饰。为了防止这种情况的发生，或者说降低这种情况发生的可能性， 各国都对通过设立公司内部监察机构来进行预防。我国目前的做法是，在借鉴德 2 硕士学位论文 国二元制公司治理模式设立了监事会的同时，又融合了美国一元制下的独立董事 制度( 独立董事是审计委员会的主要组成人员) ，通过审计委员会和监事会实现 对年度财务报告编制的有效监督。 3 、上市公司年度财务报告披露监督的机构 交易所和证监会是上市公司年度财务报告披露监督的机构。根据上证联合研 究课题对我国交易所迸行的详细研究，我国交易所从严格意义上来说是行政会员 制，带有浓厚的行政色彩，使得交易所承担着过重的监管责任。作为第二层次上 的监督者，交易所主要是从微观上对证券市场进行监督。证监会作为国家监督管 理机构，虽然是事业单位，但是其发挥的是行政监管作用，侧重于在整体上全面 监督证券市场，是从宏观上对证券市场进行监督。 作为年度财务报告披露的监督机构，交易所和证监会是年度财务报告披露信 息的最后一道保证。我国交易所作为一线监督机构，对上市公司及相关信息披露 义务人披露的信息有着监督职责，负责督促上市公司及时、准确地披露信息。证 监会不同于交易所，仅在特殊情况下，如监督范围超出交易所的监督权限时证交 所在其法律法规授权的范围内对上市公司年度财务报告进行监督。 4 、违反上市公司年度财务报告监督制度的法律责任 缺乏约束的权力必然导致权力的滥用。监督机构在滥用或者怠于履行监督权， 而给上市公司、第三人( 一般是公司法上所指公司股东、证券法上所指投资者) 造成损害时，应当承担相应的法律责任。根据监督权力的来源分类。其承担的责 任种类包括了：民事责任、行政责任和刑事责任就民事责任而言，监督机构承 担的责任大部分为侵权责任，也在某些情况下需要承担违约责任。 1 3 主要研究内容 本文以年度财务报告披露程序为线索，参考了会计学上的相关实证资料，分 析了年度财务报告披露过程中相关机构的法律地位、应当享有的权力和承担的义 务等问题。 本文共五章，分为三个部分：第一部分( 第一章) 是本文研究的整体介绍； 第二部分( 第二章) 是本文研究的基础理论介绍；第三部分( 第三、四、五章) 是研究的主体部分，分析上市公司年度财务报告编制、披露监督的监督机构、监 督机构监督权的来源、内容及行使，及监督权的法律约束，就监督机构在滥用或 怠于行使监督权时的法律责任问题展开了讨论。并结合实际中存在的一些问题提 出了相应的建议。 第一章绪论。本章是对本文研究的总体说明，介绍了本文的研究背景、意 义及主要内容等。 3 上市公司年度财务报告监督制度研究 第二章上市公司年度财务报告监督制度的一般性分析。本章主要分析了年 度财务报告监督制度的价值、年度财务报告监督制度的功能、年度财务报告监督 制度的主体、年度财务报告监督制度的对象。为后面三章具体分析监督制度起到 了铺垫作用。 第三章年度财务报告编制监督的机构。本章主要研究对象是作为年度财务 编制监督的机构审计委员会和监事会。就审计委员会和监事会监督地位的确 定、监督权的来源、监督权的内容及监督权的行使展开讨论。 第四章年度财务报告披露监督的机构。本章主要研究对象是作为年度财务 报告披露监督的机构证券交易所和证券监督管理委员会。就交易所和证监会 监督地位的确定、监督权的来源、监督权的内容及监督权的行使展开讨论。 第五章违反上市公司年度财务报告监督制度的法律责任。本章主要研究对 象是监督权的法律约束问题。就承担监督职责的监督机构在滥用职权或怠于履行 职权，从而造成上市公司、第三人损失时，应当承担的法律责任进行讨论。 4 硕士学位论文 第2 章上市公司年度财务报告监督制度的一般分析 2 i 上市公司年度财务报告监督制度的价值 随着市场经济的发展，现代公司内部治理结构发生了很大的变化：一是所有 权与经营权相分离，所有者，即公司股东，日益远离公司的经营与控制，而人力 资本所有者即经营者掌握了公司经营权。二是公司经营管理者无论在数量上还是 在专业化方面都获得了长足的发展，在。委托代理”带来高效率的同时，也使得 公司董事和经理层的权力极度扩张，为他们滥用职权创造了条件。三是股东大会 形式化趋势没有得到根本性转变，股东权力的衰落导致内部治理结构失衡，公司 董事和经理人员权力失去有效的监督和制约，产生了所谓“内部人控制失效”问 题。以上情况的出现就意味着外部股东对年度财务报告的依赖性增强，对其披露 程度和披露内容提出了更高的要求。具体而言，经理人员的会计行为目标是由所 有者的会计目标转化而来，但是，这一转化过程需经过经理人员会计行为的利益 取向的认同才能得以实现。股东权力衰落下的经理人员权力的兴起深刻地影响着 公司会计行为，进而影响所有者会计目标的实现。因此，为了更好地保护股东， 特别是中小股东的合法权益，必须加强对公司年度财务报告披露的法律监督，法 律监督制度价值体现为以下三个方面。 1 、平等。“平等是人类的最基本的需求之一，无论是亚理士多德所创始的西 方文化的价值观念，还是中国传统文化中的价值观念，都离不开平等这一具体内 涵。所以，平等是法律价值中一项及其重要的内容。”“人的平等感的心理根源 之一乃是入希望得到尊重的欲望另一种力量乃是入不愿受他人统治的欲望。 。1 例如，从公司治理上说，公司的所有者和经营者拥有平等的法律地位，两者的 权利都应得到平等的保护。在公司治理过程中，所有者也应对公司治理情况享有 充分的知情权。但是，如上所述，所有权与经营权的分离使公司经营权逐渐掌握 在经营者手中，而公司的所有者，特别是中小股东，不能直接参与公司治理和决 策，逐渐退出了公司管理的中心地带，这种边缘化使所有者无法直接获得公司管 理的第一手资料，而只能通过经营者提供的书面文件，尤其是年度财务报告，获 取经营状况的相关信息。所以，就必须加强对年度财务报告的真实性和准确性的 法律监管，保证年度财务报告的质量，只有这样才能切实保护所有者的知情权。 2 、秩序。秩序对于人类而言是一种最基本的价值，它之所以受人们珍视，是 因为其能绘人们提供以下的满足：首先，秩序是人们对自我和他人的行为可以准 确预测。由于在有秩序的社会中，不利后果可以被预见和避免。有利后果可预见， 上市公司年度财务报告监督制度研究 并通过一定的方式去获得，所以在形式上，人们便具有安全感。其次，秩序的存 在，使人们可以对自我行为作理性控制，从而使人们在既定的秩序、规则中具有 某种形式上的行为自由。再者，社会秩序中的规则的普遍适用，在形式上满足了 人们的平等要求。最后，社会秩序的存在使人们的行为选择节约了时间和精力， 使人们的行为和活动具有效率。对于上市公司而言，年度财务报告是信息披露的 重要组成部分，若不能得到有利的法律监管，就会出现投资者之间信息不对称的 问题。信息不对称导致投资者在收集信息过程中的“羊群效应”o ，他们对信息缺 乏准确的分析，采用盲目地跟进行为，就会导致市场的无序状态。随着未被价格 充分吸收的信息积累越多，泡沫的脆弱性就越大，因此，任何微小的信息在自我 增强的机制作用下，就会触发所谓的“羊群效应”的抛售行为和资金的加速撤离， 进一步加剧了市场的投机性和波动性。同时在信息不对称市场上，由于信息披露 不规范，透明度不高，受利益动机驱使，很容易发生上市公司的败德行为。在一 级市场上，上市公司通过虚假包装来骗取上市资格，而众多的散户投资者在不知 情的情况下投资于此公司，往往会引发较大的风险投资；在二级市场上，众多散 户投资者无法了解到上市公司的真实经营状况，或者无法从公开渠道获得上市公 司的完全信息，也就无法对上市公司的日常活动进行监督，因而普遍存在关联交 易、内幕交易、报表式重组等损害中小投资者利益的不规范行为，损害中小股东 的合法利益。 3 、效率。效率在本源上是经济学的概念。它是指一种产出与投入之比与另 一种产出与投入之比的比值更高的状态。效率或者表现为以同样的投入得到更大 的产出，或者表现为以较小的投入得到同样的产出。效率在一般社会科学中的含 义是，以较小的代价( 时间、精力、金钱、利益) 达到同样的目的或得到更多的 利益。笔者认为，法学主要是在这一意义上使用这一概念。i l l 效率价值主要通过 在整体上鼓励与促进交易、在个别交易中减少交易成本等方式来实现。对于年度 财务报告监管来说，尤其要强调效率的重要性。效率优先是由效率价值的属性所 决定的。效率价值属于经济范畴，其它价值则属于道德范畴。按照历史唯物主义 的观点，作为经济范畴的效率应当优先于作为道德范畴的其它价值白不待言。对 年度财务报告加强监管，不仅有利于公司内部所有者和经营者权益的平等保护， 其更重要的意义在于能够提高股票市场的交易效率。对于股票市场的投资者来说， 只有通过了解高质量的年度财务报告，才能对公司的治理和运作状态有详实的了 解，从而减少交易成本，提高决策的准确性。 4 在一个投资群体中，单个投资者往往根据其他同类投资者的行动而行动，跟风买入，随浪卖出专家们 把这种现象称之为。羊群效应” 6 硕士学位论文 2 2 上市公司年度财务报告监督制度的功能 1 、保护股东( 投资者) 的利益 在完全竞争的市场机制下，所有的信息都会对价格产生影响，前提条件是这 些信息都是公开的信息，提供的信息可以被市场经济主体充分的利用。但在实际 中，市场经济主体无法获得完全的信息，决策也只能是在有限信息的情况下去做 出。证券作为一种极为特殊的商品，对其价值的评估一方面依赖于投资者较强的 专业素质，另一方面依赖于证券市场上充分、准确、及时的信息【3 】股东( 投资 者) 不得不常常面对信息被操纵、被误导、被欺诈的危险，而在权益遭到侵犯后 又常常得不到有效的救济，能够采取的应对措施又是有限的。证券市场的繁荣有 赖于投资者的投资行为来实现，投资者是否积极参与证券市场交易活动，在很大 程度上取决于证券市场是否公平、透明。通过年度财务报告监督制度作用的发挥， 从法律制度上确保投资者能够掌握足够、有效的信息。切实保护投资者的利益。 z 、规范上市公司的行为 “只有让一切美好的事物沐浴在阳光之下，才有可能杜绝腐朽与黑暗”。年 度财务报告披露制度要求上市公司必须如实公开公司年度经营情况、财务状况， 并要求相关的中介机构尽职尽责、履行勤勉义务。股东可借信息公开来了解公司 的经营管理状况、财务状况等。【4 】同时，信息披露也可将上市公司经营管理状况 置于社会公众的监督之下，促使公司全面加强管理。 3 、降低系统性风险发生的可能性 系统性风险主要是指证券市场发生困难而导致其他公司、证券市场乃至整个 金融市场发生困难的风险。证券市场具有一般市场所没有的、由证券市场的市场 特性和市场结构所决定的内在的高投机性和高风险性，证券市场风险及容易波及 到货币市场、外汇市场等其他金融市场，一旦风险超出一定限度就会使整个金融 体系崩溃。对上市公司年度财务报告进行监督就是为了提高证券市场的透明度， 尽可能的减少证券投资中的盲目性和投机性，保证投资者获取尽量充分、及时、 准确的信息。 4 、促经国民经济的发展 证券市场作为整个市场经济的一个重要组成部分，对于国民经济的发展起着 至关重要的作用。证券市场具有优化资源配置、促进产业结构调整、优化企业经 营机制、巩固和增强国家经济实力的积极作用。证券市场的积极作用能否发挥， 很大程度上取决于证券市场是否有投资吸引力，而上市公司年度财务报告监督影 响着证券市场的投资吸引力。通过对上市公司年度财务报告的监督，建立一个透 明的市场。吸引投资，充分发挥证券市场筹资、融资功能，提供社会资源配置和 利用的效率，促进国民经济持续、稳定、快速地发展。 7 上市公司年度财务报告监督制度研究 2 3 上市公司年度财务报告监督制度的主体 上市公司年度财务报告监督的主体是指具体执行上市公司年度财务报告监督 法律法规、或者履行证券市场主体约定的，对上市公司年度财务报告负有监督职 责的机构。按照大部分国家法律法规规定及证券市场主体之间约定上市公司年度 财务报告监督活动一般由政府部门、内部监督机构和行业自律性组织共同完成。 相应的上市公司年度财务报告监督的机构主要就是政府部门、内部监督机构和行 业自律性组织。 1 、政府设立的监督部门 世界各国一般都会设立专门的政府监管机构来实施对证券市场的监管，如美 国证券交易委员会、英国的金融服务局、爱尔兰的中央银行、日本的大藏省证券 局、我国的证券监督管理委员会。监督机构的职能主要是负责依法制订和解释监 督的各种规章制度，管理全国范围内的证券市场，调查和检查涉及上市公司年度 财务报告的各种违规活动，并给予相应的处罚。 2 、内部监督机构 内部监督机构是上市公司年度财务报告监督的重要组成部分，主要通过法律 授权和公司章程对上市公司年度财务报告进行监督，在年度财务报告编制时尽量 遏制信息失真发生的可能性。 3 、行业自律性组织证券交易所 作为自律性组织，同政府监管部门、行业协会一起构成了证券市场的监管体 系，共同承担着保护投资者、维护市场正常秩序的监督责任。交易所负有责任和 义务督促上市公司进行及时全面的信息披露，交易所根据法律授权、上市协议等 关于监督的约定以其自律性的规则对上市公司的信息披露行为进行规范，并且对 违反有关法律法规的上市公司进行处罚或追究其违约责任。 2 4 上市公司年度财务报告监督制度的对象 年度财务报告的目标是向财务报告使用者提供与企业会计财务状况、经营成 果和现金流量等有关的会计信息，反映公司经营管理层受托职责履行的情况，帮 助财务会计报告使用者作为正确的经济决策。上市公司年度财务报告监督制度的 对象具体来说分为四个组成部分。审计报告、财务报表、报表附注及补充资料。 由于公司会计报表的编制需要严格遵守企业会计准则的相关规定，使得会计 报表上所披露的财务信息具有一定的局限性，从某种程度上说，上市公司会计信 息披露虚假，不仅表现在会计数据本身的不实，更为重要的还表现为信息披露的 不全面。垆j 比如表外融资行为在资产负债表中就得不到反映。因此表外融资技术 常常被上市公司利用调整企业的负债比率，优化资产结构。掩盖亏损。虚增利润，加 8 硕士学位论文 大财务杠杆作用的目的。那么，上市公司年度财务报告监督的重点就应当放在报 表附注回和补充资料。这两个部分上。 l 、报表附注。目前，我国针对表外信息披露的规范仅有企业会计准则和 公开发行证券的公司信息披露编报规则第1 5 号财务报告的一般规定中有 所涉及，且是以列举的方式予以规范的固。根据我国现有的法律法规，上市公司表 外信息披露的范围十分有限，一方面不利于投资者了解表内信息：l 另一方面也 不利于股东( 投资者) 充分了解公司经营管理现状，对于股东( 投资者) 的决策 不利。 震惊世界的安然事件后，美国国会出台了萨班斯法案，要求强化上市公 司财务披露义务，要求公众公司披露对公司财务具有重大影响所有重要表外交易 和关系，且不以误导方式编制模拟财务信息；r 7 】要求公众公司在申报的年报中披 露所有重大的资产负债表外业务、合同、义务( 包括或有义务) 。如果发行人 同非并表实体和其他个人之问存在可能对公司财务状况及其变动、经营成果、流 动性、资本性支出、资本来源以及收入费用构成产生重大影响其他关系，也应当 同时披露。”o 通过对表外会计信息的披露进一步扩大上市公司财务信息披露的范 围，反映出上市公司现在的发展状况和未来的发展趋势。【硼从而使得投资者及利 益相关者对于上市公司的情况有着更为深刻的掌握。不妨参考美国的做法，扩大 报表附注披露内容的范围，将对公司财务具有重大影响的表外交易、重大合同的 相关数据或者其他对报表数据产生重大影响的表外数据都纳入到报表附注的披露 范围中来。 2 、补充资料。一般来说，如果上市公司披露的财务信息越详细，投资者能够 掌握的财务信息越全面，相对于投资者掌握信息较少的情况，投资者更愿意进行 投资。从而也使得上市公司融资的目的更容易达到，所以上市公司也倾向于披露 。根据会计信息是否在表内放映出来，将会计信息分为表内会计信息( 即通过会计报表予以反映) 和表外会 计信息( 报表附注是表外信息披露的方式之一) 表外会计信息既有对过去经济事项的解释，又有对现在情 况的说明，还有对未来经营情况的顶涮有助于投资者全面的了解公司的经营状况，对公司未来进行预溺， 规划投资方案 o 补充资料教露的均是表外信息，只是区别于报表附注披露的强制披露表外信息需要指出，许多上市公司 在年度报告披露后就会公告，修正其报表数据( 原因大都是会计处理失误) 这种行为( 重大会计差错变更 除外，这是一种会计政策上的处理) 实际上并不符合信息披露的要求，侵犯了股东( 投资者) 的权利，只是 目前立法上井未有针对该问题的相关规定 o 我国企业会计制度 规定，强制披露表外信息有以下方面：( 1 ) 不符合会计核算前提的说明；仞重要会计 政策和会计估计的说明；( 聃含计估计变更以及重大会计差错更正的说明：( 4 ) 或有事项的说明；( 5 ) 资产负债表 日后事项的说明；( 6 ) 关联方关系与其交易的说明：( 7 ) 重要资产转让及出售的说明：( b ) 企业合并、分立的说明： ( 9 ) 会计报表重要项目( 应收账款、存货、投资、固定资产、无形资产等) 的说明；收入说明：a d 所得税会 计处理方法的说明；凹合并会计报表的说明证监会颁布的公开发行证券的公司信息披露编报规则第1 5 号- 财务报告的一般规定中规定。公司财务报表附注应当包括以下内容：( 1 ) 公司的基本情况：( 2 ) 会计政 繁、会计估计和合并财务报表的编制方法；( 3 】税项：“) 控股子公司及台营企业基本情况；( s ) 财务报表主要项 目的注释；( 6 ) 母公司财务报表有关项目的附注；( 7 ) 子公司与母公司会计政簧不一致对合并会计报表的影响； 8 ) 关联方关系及其交易：( 9 ) 或有事项：承诺事项；a d 资产负债表日后事项；其他重要事项 o 参见萨班斯法案) 第四章第4 0 1 节。定期报告中的披露” 9 上市公司年度财务报告监督制度研究 尽可能多的财务信息，根据潘琰、辛清泉的调查，【9 】投资者及利益相关者对于“公 司面l 临的机会和风险”、“未来的计划以及过去的计划与实际的分析比较”最为 重视。但在实践中，上市公司对于这部分的披露往往过于简单且千篇一律，并且 存在上市公司利用其对自身经营情况、财务状况的了解，利用补充资料披露对其 有利的财务信息，规避对其不利的财务信息的情况。比如，公司市场信息及盈利 预测信息是一项非常重要的表外财务信息，实际中常常会发生上市公司操纵预测 数据从而调节盈利预测信息，损害投资者利益的情况。【l o 】由于各个上市公司的具 体经营情况、财务状况区别很大，法律上不宜也不可能做详细具体的规定。比较 合适的处理是，通过强制上市公司以公司章程的形式明确补充资料披露内容或者 范围的形式，来保证投资者及其利益相关者的权利。 1 0 硕士学位论文 第3 章上市公司年度财务报告编制监督 3 1 报告编制监督的机构 年度财务报告是由财务部门按照企业会计准则，以整个会计年度的基础会计 核算为依据而出具的公司年度经营状况报告，会计法明确规定：“会计机构， 会计人员必须遵守法律、法规，按照本法规定办理会计事务进行会计核算，实 行会计监督”。事实上，财务部门在对公司经济活动进行会计处理的过程中，履 行着会计的两个基本职能：一是反映( 核算) ，二是控制( 监督) 。核算职能是 通过专门的技术方法，对经济业务全面、系统、连续地记录和计算，为经营管理 提供必备的信息，是会计工作的基础环节，也是日后财务报告披露信息的数据来 源。会计核算与会计监督本身是不可分的，也就是说，上市公司内部会计人员在 处理公司会计核算事项的同时也是在对公司经营情况进行会计上的监督，财务部 门不但承担着提供财务报告信息的作用。同时也承担着公司经营状况监督的作 用。但是位于公司高级管理层之下的财务部门，受制于公司股东大会、董事会及 公司高级管理层，常常成为上市公司董事、高级管理层或者控股股东操纵公司财 务报告信息的执行者，披露失真的财务信息o 。根据有关的实证研究，不论是会 计造假，还是盈余管理，都与上市公司的内部治理结构有着必然的关联性霉。u q 也就是说，完善上市公司内部治理结构，实现上市公司内部利益平衡，可以提高 年度财务报告信息披露质量，【1 2 j 降低财务信息失真的可能性，提高年度财务报告 编制的质量。基于此，本章旨在明确年度财务报告编制阶段的监督机构及阐述其 监督权。 3 1 1 审计委员会 我国上市公司年度财务报告监督的机构主要是公司监事会和审计委员会。这 是由公司治理模式所决定的。目前世界各国的公司治理模式，大致可以分为单层 董事会制和双层董事会制。前者以英美国家为代表。又称一元制：即以“股东大 会董事会一经理层”为基本权力路线的内部治理关系框架。后者是以德国、荷 兰为代表，又称二元制，即以。股东大会一监事会一董事会一经理层”为基本权 。造成财务信息失真有两个原因：一是会计造假也就是我们通常所说的违法有关会计标准进行虚假陈述或 遗漏重大信息等；二是盈余管理既利用会计处理的灵活性，使得会计系统提供的信息不符合公司经济事实 情况不同的是，前一种行为，具有明显的违法性；而第二行为却是合法的 。该实证分析结论来源于：薛祖云黄彤：董事会，监事会制度特征与会计信息质量来自中国资本市场 韵经验分析) ( 2 0 0 4 年) ；张逸杰。王艳，唐元虎，蔡来兴：监事会财务监督有效性的实证研究 ( 2 0 0 6 年) 上市公司年度财务报告监督制度研究 力路线的内部治理关系框架。我国的公司法主要是继受大陆法系国家一般采用的 二元制。这种制度就是将公司的经营机构和监察机构分离，董事会负责经营决策， 具体的公司经营活动都交给董事会聘用的经理层，监事会为公司的必设机构，行 使监督公司经营活动的权限。显然，监事会具有监督上市公司年度财务报告的职 能。 ， 但与德国的情形不同的是，我国公司中的监事会不是董事会的上位机关。众 所周知，我国的上市公司大都为国有企业改制而来，在我国的大部分上市公司中， 国家以控股股东的身份出现。公有股董事几乎都是由国家股东指派，他们在公司 中形成了所谓的内部人控制的局面。而监事由于职权行使的规定性存在缺陷或过 于粗陋，无法对公司的生产经营进行有效的监督，成了所谓的“花瓶监事”。鉴于 此，2 0 0 6 年公司法明确了上市公司设立独立董事的规定。独立董事通过专门 委员会来实现其职能的履行，虽然我国公司法并未规定董事会必须下设审计委员 会，但现实中审计委员会作为董事会下设的专业委员会，大部分由“独立董事”组 成，其中“独立”的含义是：( 1 ) 除了董事津贴、审计委员津贴之外，不从公司领 取其他酬金：( 2 ) 为不受控制股东或者管理层影响的“非关联人士”。此外，委员 会至少要有一名财务专家。0 3 审计委员会的职能是：( 1 ) 从管理层之外的来源 获得公司信息。公司内部审计直接向审计委员会报告工作，审计委员会负责处理 内部审计和管理层之间的分歧；审计委员会负责建立一定程序，以接受、存放和 处理有关公司财务的投诉，并确保雇员能够进行匿名或者保密的投诉。( 2 ) 在外 部审计和管理层之间构成隔离带。审计委员会全权负责外部审计的聘用、解聘、 监管和报酬事项。( 3 ) 从外部获得财务咨询。【1 4 】审计委员会有权聘用独立财务 顾问，从而在处理疑难问题的时候，能够摆脱管理层和外部审计的影响。由此看 出审计委员会是董事会内部利益制衡的一个重要组成部分，也是对上市公司年度 财务报告监督的重要机构。 当然，审计委员会与监事会在上市公司的年度财务报告监督职能上存在交叉， 但这种交叉并不矛盾冲突，两者间关系有主次之分。我国上市公司目前是三角平 行制的公司治理结构，在同时改良原有监事制度的基础上，引进了英美的独立董 事制度。就上市公司财务监督这一部分来说，独立董事主要是以审计委员会成员 的身份来履行其财务监督职能，与原有的监事会职能必然会发生一些冲突。监事 作为公司的内部人员，有足够的时间和资源可以了解公司的具体情况，不过也由 于其是公司内部人员，所以其独立性必然受到质疑。而以独立董事为主要成员的 审计委员会又由于独立董事时间及制度的设计，使得审计委员会不可能掌握公司 会计系统出具财务信息过程的相关信息，从而加大了审计委员会对于财务报告的 把关难度。【i 钉所以需要监事会与审计委员会分工合作，建立起一定的沟通机制、 明确两者之间的权责划分，既可以互相弥补不足，也可以避免日后两者为了逃避 硕士学位论文 责任的承担而互相推诿。就财务信息质量的监督来说，监事会作为公司的常设机 关，通过查阅董事会报告、询问董事及公司高级管理层，监督上市公司日常的财 务状况，为审计委员会监督财务报告打下基础。而审计委员会则侧重于对财务报 告本身的质量进行把关。对于存在疑问及问题的数据