（经济法学专业论文）国有企业职工持股制度若干法律问题研究.pdf

:辱 硕士学位论文 k l a s t e r s i i i e s i s 对现实中大量的案例进行研究， 对国有企业股份制改造操作中出现的问 题进行 探讨， 从而对国 有企业职工持股制度的模式从立法原则、 财政税收、 信贷资金、 社会保障等几方面提出法律构想。 关键词:职工持股国有企业改制产权现代企业制度 月. 石 万 士学二 论文 w s i c k ti r 、 二 1 s i i ab s t r a c t t h e s t a t e - o w n e d e n t e r p r i s e s h a v e t o f a c e t h e f u r t h e r i n e v i t a b l e d i f f i c u l t i e s , e v e n t h e y h a v e p e r f o r m e d a f e w r e f o r m s , s u c h a s g r a n t e d t h e b u s i n e s s r i g h t o r s o m e b e n e f i t fr o m t h e g o v e r n m e n t , a l l o w e d t h e p r o f i t i n s t e a d o f t a x o r c o n t r a c t e d t o s o m e o n e . i n a w o r d , a l l a b o v e r e f o r m s d i d n o t i n v o lv e t h e o w n e r s h i p o f t h e e n t e r p r i s e s , i g n o r i n g t h e b e n e f i t o f t h e e n t e r p r i s e e m p l o y e e s , t h e p r i n c i p a l p a rt o f t h e r e f o r m. t h i s a rt i c l e a d v o c a t e s t h a t t h e r e f o r m s h o u l d s t a r t w i t h t h e p r o p e r t y r i g h t , t h e r e f o r m o b j e c t s h o u l d b e e s t a b l i s h i n g t h e m o d e r n e n t e r p r i s e s y s t e m a n d c o n d u c t s a d i r e c t i o n t h a t o n e e n t e r p r i s e c a n b e m o r e o w n e r s i n c l u d i n g i t s e m p l o y e e . r e v i e w i n g th e h i s t o r y o f r e f o r m i n g s t a t e - o w n e d e n t e r p r i s e s . t h i s p a rt d e s c r ib e s t h e f o r m a t i o n a n d s h o rt c o m i n g s o f t h e t r a d i t i o n a l s t a t e - o w n e d 一 。 p e r a t e d m o d e l ,a n a l y s e s t h e r e f o r m i n a d e c e n t r a v i z a t i o n w a y , a n d p o i n t s o u t t h a t i t h a s n t b r o k e n t h r o u g h t h e m o d e l o f p l a n n i n g e c o n o m y , t h e l o w d e g r e e e o f w h i c h c a n t g u a r a n t e e e n t e r p r i s e s s u f f i c i e n t i n d e p e n d e n c e , a n d t h e h i g h d e g r e e o f w h i c h m a y l e a d t o t h e l o s s o f t h e r a t i o n a l c o n t r o l . i n t h e s a m e w a y , t h e l i m i t a t i o n o f r e f o r m i n g i n a r e s p o n s b i l i t y s y s t e m w a y w h i c h f e a t u r e s t h e s e p a r a t e o w n e r s h i p a n d m a n a g e m e n t i s a l s o d i s c u s s e d i n t h e as p e c t o f e c o n o m i c s a n d l a w s . a t l a s t , t h i s a r t i c l e d r e w a c o n c l u s i o n t h a t a n e w s y s t e m s h o u l d b e f o u n d e d f o r t h e r e f o r m o f s t a t e - o w n e d e n t e r p r i s e s : t h a t i s t o t u r n t h e e m p l o y e e s i n t o s h a r e h o l d e r s . i n t h e c o n s t i t u t i o n o f t h e s y s t e m , t h e a rt i c l e i n v e s t i g a t e d t h e a d v a n c e d e x p e r i e n c e o f a b r o a d e n t e r p r i s e s i n w h i c h t h e e m p l o y e e s a r e t h e s h a r e h o l d e r s , a n a l y z e d t h e m e a n in g o f t h e s y s t e m a n d s t u d i e d t h e s u c c e s s f u l m o d e o f t h e c h i n a a g r i c u l t u r e r e f o r m as r e f e r e n c e . k e y w o r d s : e s o p，s t a t e - o w n e d e n t e r p r i s e r e f o r m , p r o p e r ty r i g h t , m o d e m e n t e r p r i s e s y s t e m i 石 万 士学位论又 u 5 t e a s t a r 、 卜 爵 撞 卜古 本人关注国有企业改革己经很久了。 纵观国有企业改革历程，多年来在放权让利、利改税、 承包制等改革中一 步步走向困境， 从重中之重变为难中之难。即使是建立现代企业制度， 也大多 只是形式上照抄照搬， 制约国有企业的根本因素并没有得到解决。究其原因， 关键在于国有比重太大，国有色彩太浓， 改革并未真正触动所有制. 现代企业 制度的主要特征是 1 6 个字:产权清晰，权责分明，政企分开，管理科学。这 其中， 产权清晰是前提条件， 而产权清晰的真正内涵是出资人的到位， 并不只 是明确产权的最终归属。 如果仅仅是明晰产权归属， 国有企业产权是最清晰的 都属于国家，问题是谁对这个资产负责。 在设计股份制改造方案过程中， 职工持股制度走入我的视野， 并进而发现， 职工持股制度已成为一个跨越国度、 跨越地域的世界性话题， 成为一种跨越所 有制差异的企业组织制度。 职工持股制度是指企业职工持有本企业一部分特殊 股权， 以此参与企业的经营管理与剩余利润分配的制度。 职工持股制度与人有 关，与发挥人的积极性有关。 回顾我国的改革历程， 凡是取得成功的领域无不 与人的积极性的充分发挥有关。 在农村， 通过实行包产到户、 家庭联产承包责 任制， 使耕者有其田， 农民的积极性得到充分发挥; 在城市， 个体工商户和私 营业主因为明白自己对投入拥有全部产权，除了纳税外， 剩下的都归自己，因 而会拼命地工作。 而国有企业多年的改革， 职工仅是改革的被动体，改革并未 使他们的经济地位发生显著变化， 甚至生活受到一定影响， 成为改革的牺牲品， 更何谈发挥主人翁精神和责任感。因此， 构造职工参与的多元所有制， 塑造改 产. . . . ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， 拿夕 :下、士 一毛 革的利益主体，应是职工持股制度在国有企业股份制改造中应担当的历史使 命。 作为一种起源于西方的企业财产组织形式， 研究职工持股，我们不得不 研究国外职工持股的理论与实践，其中尤以 美国为典型，因此，比 较分析的 方法是本文贯穿始终的研究方法之一。 研究的目 的在于借签。我国的企业职 工持股制度主要是伴随着国有企业股份制改革的进程而展开的，因此本文研 究的目 标更多的是国有企业股份制改革中引进内部职工持股制度的企业。但 一些其他所有制类型的企业， 如北京 “ 四 通” 集团引入mbo ( 经理层融资 收购)以解开悬置多年的产权之解，沈阳 “ 东大阿尔派”以职工持股作为福 利计划之一部分，上海 “ 贝岭”的虚拟股票期权计划，以此留住人才等，这 些职工持股模式也同样对国有企业有所启示。 值得一提的是， 在我国发展十分迅速的股份合作制企业中职工也持有企业 股份，这与职工持股制度十分相似，但二者不能混为一体。因为股份合作制 企业的股份构成较为复杂，既有资金入股，又有技术、劳动力入股，在股份 合作制企业中职工股份占了绝大部分甚至全部，加上学术界对股份合作制的 认识尚未达成统一，所以把股份合作制纳入职工持股的范围只能徒增混乱， 更不利于加强和完善职工持股立法，因此本文对股份合作制企业中职工持有 股份的问题略过不论。 职工持股制度相对于国有企业改造的实际需求， 法学理论探讨相对滞后， 立法及政策相对滞后，这必然导致这一制度应用中的不确定性和不规范性。 笔者将国有企业职工持股制度作为研究课题，不仅涉及到这一制度的理论意 义， 更为重要的是还结合国有企业股份制改造操作中所出现的问题， 提出立法 建议。这一课题的研究可以从法学、经济学等多个学科角度进行切入。由于 经济学理论较容易体现经济体制改革的现状，因此，本文在侧重运用法学学 冬氮 硕士学位论文 m k s t e r s t h e s i s 科分析方法的同时，兼顾吸收经济学的学科分析方法，对职工持股制度在国 有企业改制中的问题进行具体探讨。中国的国有企业有其特殊的历史背景与 政治地位，因此， 探讨这一课题，必须坚持从实际出发，进行深入的调查分 析，实证分析的方法也是本文的主要方法之一。 企业职工持股制度一经产生就引起了全世界经济法律界的关注，并运用 于实践，取得了一定社会效果。而这一制度在我国并没有取得应有的预期。 它对中国的国有企业改制是否具有借签意义，它能否在中国这块土地上生根 开花，法律上还应进行怎样的调整? 这正是本文所要阐述的。 ， 、书 石 员 士学位论又 k i a 5 i i r 、: i : i 1 i 、 鬓一 一、 国外职工持股制度的产生与发展 职i持股制度 ( 即e s o p : t h e e m p l o y e e s t o c k o w n e r s h i p p l a n s ) 是企业 向职工发行股份，而职工以其所持有的企业股份参与企业管理、分享企业基 本收益、承担资本风险的一种新型股份制。它反映了 职工既是劳动者又是所 有者，与其他资本所有者共享劳动成果、共担经营风险的经济法律关系。 ( 一) 国 外职工持股制度的 产生历程 职工持股制度最初起源于美国，它是随着美国经济迅速发展而带来的贫 富矛盾日 益加大的情况下，为了缓解由此而引发的各种社会矛盾和不安定因 素而采取的一种财产组织形式。 1 9 世纪晚期至20 世纪初期，由于受传统的 物质资本本位论和所有权绝对论的影响，美国实行的是典型的资本雇佣劳动 制度，作为企业物质资本要素的提供者，企业主在企业中处于主导地位，他 们通过资本来拥有企业，并通过所有权对企业享有绝对的、排他性的权利。 企业主不仅有权雇佣劳动者，支配企业，还会因所有权所固有的 “ 扩张性” 来占 有企业的利润;而作为企业劳动要素提供者的雇员则附属于资本，在企 业中处于从属地位。随着资本的不断积累，劳资间的贫富差距不断扩大，劳 资冲突也越来越加剧，从而影响了企业生产的有序进行和企业利润的最终实 现。为了改善劳资间的紧张关系，有些公司开始采用雇员购买股票计划，在 每个工资支付期内从雇员的工资中扣除一部分用于购买公司的股票，公司有 时也会折价向雇员出售股票。随着时间的推移，雇员个人持有的股票不断增 加。正当这种做法开始为人们所接受时，始于1 9 2 9 年的全球性经济危机 引发了美国股市的崩溃，许多雇员因此失去了其股票的价值。从此以后，这 园kiasifin ti thesis 种制度不像以前那样受到欢迎，因为股票的风险使雇员开始寻求合理的工资 和其他利益。 本世纪5 0 年代前后， 由 于所有权与经营权分离所诱发的 物质资本所有权 的弱化与经理阶层的崛起，一方面，随着公司规模的不断扩大，企业内部的 分工也越来越复杂，而作为股东大会常设机构的董事会，既无力了 解公司的 技术组合，专业范围，也无力掌握公司各部门的分工情况，更不能独立作出 公司的重大决策。因此， 作为企业物质资本所有者代理人的企业经理，凭借 自己的信息优势，实际上取得了企业的控制权;另一方面，企业经理权力膨 胀的后果可能会危及企业物质资本所有者的权益和他们对利润最大化的追 求。为了平衡企业经理与企业物质资本所有者因企业经理权力 “ 膨胀”而诱 发的冲突， 在5 0 年代， 美国一些公司开始对企业经理进行股票奖励计划。该 计划的目的在于鼓励高层经理人员为了让手中的股票升值而努力为公司工 作，并关心股东们的长期利益，于是经理们便站在了股东一边，并与其他劳 动者形成了一道不可逾越的鸿沟。显然，高层经理持股虽然协调了经理与企 业物质资本所有者之间的冲突，但对众多雇员而言，则被排除在企业与经理 结构之外，他们仍然从属于资本，并且在高层经理监督之下。 企业高层经理持股尽管与职工普遍持股相距甚远，但毕竟冲破了传统的 资本雇佣劳动的逻辑。5 0 年代，被称为 “ 职工持股计划” 之父的美国经济学 家、 律师路易斯. 凯尔索与他人合作撰写了 资本家宣言: 怎样用借来的钱使 8 0 0 0 万工人变成资本家 和 两要素论 ， 提出了“ 二元经济学” 理论. 这一 理论认为，随着工业革命和科学技术的发展，现代经济已经变成资本取代劳 动而成为生产财富手段的经济， 即谁拥有资本， 谁将越来越富， 谁没有资本， 谁就越来越穷。在正常的经济运行中，任何人不仅可以通过人们的劳动获得 收入，而且还必须通过资本来获得收入。据此，他们提出，人类社会需要一 摹) 肠 士 宇 二 气 是 种既能促进经济增长，又能鼓励社会公平竞争的制度，这种制度必须具有一 种使任何人获得劳动收入和资本收入的结构，从而激发职工的创造精神和责 任感，消除由于社会保障制度日益健全而产生的企业内在动力真空现象。否 则， 社会将以 贫富不均而告终。 为了 将上述理论付诸实践， 凯尔索成立了“ 职 工持股计划发展中心” ，并创办了一家投资银行， 专门支持职工持股计划。随 后， 职工持股制度引起人们的关注， 并获得美国政府和国会的大力支持。 1 9 7 4 年， 美国以立法的形式通过了 美国职工退休收入保障法 ， e s o p 以法律形式 确定下来。目 前， 美国联邦政府已 经颁布了3 2 5 个联邦法律来鼓励职工持股， 有一半的州为职工持股制度进行立法。在美国政府的大力支持下，实行职工 持股的公司数量由1 9 7 4 年的3 0 0 多个增加到目 前的1 . 5 万多个， 参与的职工 己达1 2 0 0 万人， 占美国劳工的1 0 % ， 职工因持股而拥有的资产约为1 0 0 0 万美 元。据统计，在美国，最成功的1 0 0 家公司中，有4 6 家实行了职工持股， 而且， 实行职工持股的企业比其他同行业公司的利润率要高出5 0 % ， 并且职工 持有的股份在企业总股份中占有的比例越高，企业的利润也就越大。一些日 益萧条甚至即将破产的企业如美国威尔顿钢铁公司、西北航空公司，经过实 行职工持股，资产重组，也逐渐走出困境，获得新生. 美国所推行的职工持股制度主要是通过运用信贷，使员工获得本企业的股 份，以此参与企业剩余利润分配和企业管理，员工以劳动者和资本所有者的 双重身份与企业联成命运共同体。其主要表现出以下几个特点: 1 .在持股资金上予以支持:由 公司向银行贷款或直接拿出一部分利润作 为职工持股的资金，因而带有福利的性质。信用和预期劳动支付是雇员获得 股份的主要形式。公司通过建立信托基金会，运用信贷制度，使公司雇员不 需要用现金( 过去劳动) 而是用预期劳动即可取得公司股份。 2 .设立专门机构统一管理:职工持股委员会或职工持股信托基金会帮助 愁毓 硕士学位论文 k l a s t f r s i i i e si s 职工购买和取得本企业的股票。职工持股计划基本上有两类，一类是公司直 接将股票交给职工持股会，职工持股会每年从企业利润中按其掌握的股票分 得红利，并用这些红利归还公司以 股票形式的赊帐，还完后股票即归职工所 有。另一类是公司先设立一个职工持股信托基金，该基金会由公司担保向银 行或其他金融机构贷款，用以购买公司股票，公司每年从利润中按预定比例 提取一部分归还银行贷款，随着贷款的 偿还， 信托基金会按事先约定的比 例 将股票转入职工个人帐户。 3 . 严格限制职工持有股份的转让: 职工在接受内部职工股时， 并不是立 即得到全部股份， 而是在一定时间内( 如5 -7 年) 才能逐步得到， 而且股份并 不在个人手中，而是集中保管，一般不得转让，只有职工在退休或因故脱离 本公司时，才可以在公司内部转让， 或由公司收回，自己取得现金收益。 4 . 通过立法支持职工持股制度的推广: 美国国会通过一系列法律， 为实 行职工持股的企业及个人提供税收优惠。如向 职工持股提供贷款的 银行或其 他金融机构因发放职工持股贷款而获得的利息收益的5 0 % 可免收联邦所得税， 职工持股计划基金会分得的用于归还贷款的股份收入可减免税收，参加职工 持股的职工，在离开公司或退休得到股份收益时，可享受税收优惠等。 5 . 员工持股与稳定人才相结合: 美国法律规定， 雇员持股开始的七年内， 不得提取和转让自己 拥有的股份，如果七年内离职，则视同自 动放弃本人所 拥有的公司股份。 在美国这样一个人才高 度流动的国家里，无疑职工持股对 稳定公司人才有着极为重要的作用。 6 . 持股计划与养老保险相结合: 美国推行职工持股计划的初衷很大程度 上就是为了着眼于创造员工退休收入的多种来源，使雇员因此在退休时过上 一个足够富裕的生活。而这部分收入构成了 社会保障体系中的一部分。 推行职工持股制度的除美国外，还包括其他许多国家。日本的职工持股始于 纂 硕士学位论又 i 1 s 丁 r 5 i i i e s 卜 6 0 年代后期，最初的原因是为了 建立稳定的股东队伍，以防止企业被外资收 购， 到了7 0 年代中期以 后， 形成个人财产变成了第一位的目 的， 8 0 年代以后， 实施职工持股的企业，在持股会章程中都把帮助职工形成个人财产列为首要 目 的。企业设立职工持股会，由职工个人出资，公司给予一定补贴，帮助职 工个人积累资金，陆续购买本公司的股份。由于人数众多，职工持股会拥有 的股份相对来说比较可观，很多公司的职工持股会处于前十大股东的行列之 中，成为第一、二位大股东的也不在少数。法国通过政府立法和相应的税收 优惠政策，于 7 0 年代中期开始推行职工持股制度，到8 0 年代，实行此制度 的企业年增长率由原先的1 8 . 6 % 上升为2 7 96 . 。英国在国 有企业改造过程中， 把职工持股制度作为主要政策来推行，9 0 % 的非国有化改制企业都有职工持 股。可见，职工持股制度己成为一个世界性的趋势。 ( 二) 国 外职工 持股制度的 现代发展 在资本主义社会，特别是在美国，由于社会财富分配不公和劳资矛盾对 立己成为影响经济发展的一个重要问题，职工持股计划的提出反映了在美国 资本主义社会制度的限制内， 社会各界寻求解决这个问 题的一种探索。 但是， 职工持股制度的现代发展却赋予了它崭新的含义。 1 . 职工持股制度改变了职工的地位， 并且有利于职工股东监督经营者的 行为。 在西方国家， 职工持股制度在很大程度上是传统股份制经济的派生物。 但是在传统的股份制企业中，由于企业职工被排除在企业治理结构之外，因 此，企业治理主要是由处于企业外部的股东通过股东大会上的 “ 用手投票” 机制和股票市场上的 “ 用脚投票” 机制对经营者的行为施加所有权约束而实 现的。但是，由于股东们不可能直接参加企业的经营管理，因而股东所有权 约束的功能是有限的.而在职工持股的企业里，由于劳动者兼具劳动者与资 本所有者的双重身份，企业的经理不仅仅是企业外部股东的代理人，也是企 摹 硕士学位论文 i a s i e e s i 1 f e s丁 s 业内 部持股职工的代理人; 外部股东虽拥有分享企业利润的权利，但他们对 企业的控制权一般受到限制。 同时， 职工持有股份的转让通常受到严格限制， 所以职工股东无法通过行使 “ 退出权”来约束经理的行为; 特别是在职工持 股的企业里，由于处在企业内部的职工股东人数集中，因而有利于进行 “ 信 息” 交流和随时观察经理人员的行为。所以，他们更能采取集体行动直接监 督经营者，并参与企业的经营管理。 2 . 职工持股制度是资本雇佣劳动向劳动占 有资本演变的一种形式， 它有 利于提高企业的组织效率。在传统的资本雇佣劳动的企业里，按照资本所固 有的逻辑，企业经营决策的主体是企业的物质资本所有者，或者是代表企业 物质资本所有者支配企业财产、专门从事企业日 常经营管理的经理阶层;劳 动者作为企业物质资本的附属之物，它只是生产过程中的被动客体，是被管 理的对象，从而被排除在企业的经营决策之外，企业的正常运转和组织效率 完全由 所有权或者是由 所有权派生的经营权来维持，虽然企业的利润由劳动 者创造，但企业利润的创造者被排除在企业的治理结构之外。这种企业体制 一方面可能激化劳资冲突，不利于提高劳动者的劳动积极性;另一方面，又 增加了企业的管理成本，损害了企业的组织效率。而在职工持股的企业体制 中，由于实现了劳动对资本的直接占有，特别是随着时间的推移，职工持股 的比例会逐步提高，当职工持股的比 例达到一定程度后，职工对企业经营决 策和参与便建立在所有权参与及利润参与的基础上，有利于提高职工对企业 财产的关切度，培养职工对企业经营决策的认同感和提高劳动者的积极性， 从而改善企业内部的人际关系( 特别是企业职工与经理阶层之间的关系) 和降 低企业的管理成本. 3 . 职工持股一方面将部分消费基金转化为生产基金， 因而它有利于解决 传统经济增长模式中的 “ 投资”不足问题和消除宏观经济的周期性波动，另 b , 士学 二 ; 火止 二 / 、 、 r 爵釜 毛 一方面，它又是劳动要素资本化的表现和对人的 “ 经济价值”的承认。经济 增长的一个重要的推动因素是资本积累，而资本短缺往往是经济增长的主要 制约。职工持股制度可以把一部分消费基金转化为生产性投资，从而缓解了 经济增长中的资本短缺问题。同时，由 于职工股的设置消除了 传统的物质资 本对企业利润的独占，从而使得工资刚性与利润、投资弹性之间的矛盾得到 了化解。因此，它消除了宏观经济周期性波动在微观经济体制上的根源。另 一方面，职工持股制度主张劳动要素 “ 资本化” 和 “ 劳者有其股” ，从而使得 职工 “ 无偿地”拥有了企业的部分股票，这显然比本世纪初就己经出现的让 职工用现金、 货币 购买股票更有意义。 职工持股制度主张劳动要素“ 资本化， ， 从而使人的劳动、才能等要素实实在在地成为了一种资本( 即人力资本) ，并 成为企业财产的组成部分， 这就为劳动者提供了一条依靠自己的劳动、 技术、 知识等来分享企业所有权、参与企业的治理和分享企业利润的渠道，它是对 人的 “ 经济价值”最为有效的承认。 4 . 职工持股制度为职工参与企业经营提供了所有权基础。本世纪初， 由于受传统的物质资本本位论和所有权绝对论的影响， 在所有的工业化国家， 规定商事组织的公司法都基于这样一种思想，即企业及其经营管理应置于企 业的物质资本所有者和股份资本的投资者及其代理人经理手中。然而，自本 世纪七十年代以来，西方国家的公司立法虽然没有放弃这一传统，但却增添 了新的内容: 即在大型企业中， 雇员至少应当 通过代表，以间接的方式参与企 业的经营决策，即雇员参与管理制度; 并试图通过让雇工参与经营来 “ 替代” 传统的物质资本本位论以及由此而诱发的劳资对立。雇员参与管理制度发端 于德国， 1 9 7 6 年德国的 参与决定法 为拥有2 0 0 0 名以上职工的公司规定了 这一制度。但是由于雇员参与经营管理缺乏所有权基础，因此，该法案实施 不久，有人便在德国宪法法院指控该法案在财产所有权、企业家从业权等方 ;氮 硕士学位 论文 m a s t e r s t h e s i s 面侵犯物质资本所有者的宪法权利，尽管德国 宪法法院驳回了这一指控， 但 是从雇员对企业经营活动负责任这一角度来看，由于这种单纯的参与经营制 度缺乏所有权基础，因而这种缺乏所有权的参与是否是合理的选择是值得考 虑的。而职工持股制度为职工参与经营管理提供了所有权基础，所以，它更 加有惠于职工参与企业经营和解决职工对企业财产 “ 负责任”的问题。 爵 万 士学位论又 t l 1 i ! ! k 、 r u f i i 二 、 我国国有企业改制与职工持股制度 我国传统国有企业的主要弊端在于政企不分、所有权与经营权混淆，从 而导致国有经济效率低下，活力不足。反观国有企业的改革历程，多年来在 放权让利、利改税、承包制的改革中一步步走向困境，由重中之重变为难中 之难。究其原因，在于没有真正触动所有权，忽略了国有企业职工这一改革 利益主体的塑造。全面分析职工持股制度的现代意义，大胆借签国外职工持 股制度的有益经验，并将职工持股制度纳入我国国有企业改制过程之中，将 是我国股份制改造不可回避的问题。 ( 一) 现行职工持股制度存在的主要问题 股份制改造是我国传统企业制度走向现代企业制度所迈出的具有历史意 义的一步，我国的职工持股制度正是伴随着股份制的出现而产生的。将职工 持股制度引入国有企业改制中， 它标志着企业产权结构由国有产权一元化转 向产权主体多元化的制度变迁。中国的职工持股制度经过了以下几个阶段: 八十年代初，为适应商品经济发展的需要，一些企业为筹措资金进行股 份制试点，但一开始法人不愿出资，向社会募集又不允许，公众对此也不认 同，因此只能向本企业职工筹资， 如1 9 8 4 年北京天桥股份公司发行的内部职 工股，随着股份制试点的进行，内部职工持股的问题也逐渐显现，1 9 9 1 年， 国家体改委在体改工作会议上指出，对内部职工持股的试点不再发展，要规 范，这是首次对职工持股的规范性限制。1 9 9 2 年5 月，国家体改委颁布 股 份有限公司规范意见 ， 规定采取定向募集方式设立的公司经批准可向本公司 职工发行部分股份， 但不得超过股份总额的2 0 % ， 社会募集的本公司职工认购 暑 a ,1 士学位论文 % i s i r : r 5 e l f p 1i i 股份不得超过公司向社会公众发行部分的1 0 % 。 但该规范意见并未得到认真执 行， 于是1 9 9 3 年4月，国务院发出紧急通知，要求立即制止发行内部职工股 中的不规范做法。紧接着， 国家体改委1 9 9 3 年7 月发出通知， 要求对定向募 集公司内部职工持股的不规范做法进行清理，同时发布 定向募集股份有限 公司内部职工持股管理规定 ， 对职工持股中的 “ 职工”作出明确限定，并规 定 “ 内部职工持有的股份在公司配售三年内不得转让，三年后也只能在内部 职工之间转让，不得在社会上交易” ， “ 定向募集公司内部职工认购的股份总 额， 不得超过公司股份总额的2 . 5 % , “ 内部职工持股的定向募集公司转为社 会募集公司时，内部职工持有的股份从配售之日 起满三年后才能上市转让。 ” 1 9 9 4 年2 月，原国家体改委、国务院证券委又制定了 关于社会募集股份有 限公司向职工配售股份的补充规定 ， 强调向社会募集公司应在国家批准的股 票发行额度内， 按不超过 1 0 % 的比例向职工配售股份， 但事实上， 这里的股份 已不是严格意义上的为增强企业凝聚力的“ 职工持股” ，而是作为一种优惠， 低价位出售给职工。1 9 9 4 年6 月，国务院发文暂停职工持股工作。 回顾我国职工持股的产生、发展到暂缓、停滞，每次国家监管部门出台 政策的初衷都是积极的，然而实践的结果总不尽人意。究其原因，现行的内 部职工持股存在着非规范化特征和明显的制度缺陷， 使一些负效应比较突出: 1 . 大多数公司都是职工个人出资认购公司股票而成为股东， 少有公司从 税后利润中以一定形式支出一部分分配给员工作为持股资金。 如外贸部规定， 必须以 现金一次性出资: 深圳市规定， 现金出资不得低于6 0 % ， 其他一些地方 也大多规定了现金出资的方式。员工对劳动积累形成的公司资产不能享有利 益分享权，劳动所得与贡献不对称，严重抑制了员工的生产积极性、主动性 与创造性。 同时， 由于我国的经济发展水平和职工的收入水平所限( 1 9 9 7 年国 家统计局统计数字为农村人均年收入2 0 0 0 多元，城镇4 0 0 0多元) ， 这种一 拿 a , 士了 ua lt l: / 二 : 少又 次性较大的投入势必限制职工的投资热情，加大了其风险。有些地区、企业 在发行职工内部股时强行摊派，对不以现金认购的职工以辞退相威胁.完全 违背了投资自 愿的原则，造成不好的影响，也有悖于职工持股的真正意义。 2 . 个人持股额度过低， 这不但不能在资本收益分享上形成对职工的足够 刺激，而且不能保证职工个人股权进入董事会实际参与决策，实现真正的产 权管理。股权的内容不仅仅有收益权，还应有参与决策权。而现行职工持股 制度的致命弱点股权过于分散，职工作为股东并不能真正参与公司决策，在 公司中的主人地位不能最终确立。 3 缺乏有效约束的上市流通和转让， 使职工对企业资产的关切度处于离 散状态，丧失了作为所有者对公司长远发展所应有的向心力。现行多数公司 的内部股在社会公众股上市交易半年后即可上市流通和转让，从股份制原则 意义上讲，同 股同权，同股同利，内部职工股上市流通本无可非议，但职工 个人持有的股份一旦上市交易转让，等于脱离了与公司产权关系，职工注重 的是股市行情而非公司资产的营运，势必导致职工的短期行为，达不到职工 与企业利益风险共担的资本运作要求，这是现行内 部职工持股制度的一大缺 陷。 4 . 职工内部股社会化现象严重， 甚至成为权钱交易的重要方式。 企业设 立职工股的初衷是通过股权提高企业对职工的凝聚力，增强其对企业的关切 度， 但由于改革政策的不配套和利益的驱动， 公司法生效前定向募集公司 的内部职工股相当部分流入社会，形成局部地区的黑市交易，使内部职工股 非流通、不交易的性质发生了变化。一些企业为争取上市，以内部职工股为 “ 礼物” ，打通上市关节，形成 “ 权钱交易” ，使内部职工股成为滋生腐败的 温床，湖北康赛集团便是其中之一例. 5 .内部职工股管理运作不规范，管理人员素质较低。不同的地区、不同 :. 硕士学位论又 a s: l d ; i e s i 的企业采取不同的职工股管理方式，没有纳入法制轨道。现行制度下的职工 自 然人身份出资认股但不规范的管理制度，使职工个人作为股东的权责利缺 乏有效的保障。而即使建立职工持股会的，职工股的代理人对股东法律权益 实现途径和方式知之甚少， 只是代理简单的日 常程序化管理工作， 如登记造 册、发放红利等。有些由 工会负责的，往往把职工股权与以前职代会的职工 代表权力混为一谈，造成职工持股会扭曲运行。 ( 二) 国 有企业职工持股的理论基础与现实意义 建立职工持股制度，说到底是一种制度创新的 过程，既不能受制于传统 的理论和做法，也不能简单照搬西方模式.尤其是中国的国有企业有其特殊 的历史背景与政治地位，因此要解决上述国有企业的职工持股问题，首先要 在指导思想和理论探索上进行突破。 法国经济学者萨伊在 1 9 世纪初就提出: 事实已经证明， 所生产出来的价 值，都是归因于劳动、资本与土地这三要素。马克思认为，生产过程发生了 价值增值，但资本本身并不创造价值，只发生价值形态的变化，其增值由劳 动者凝结在商品上的劳动决定，是劳动创造了价值，因此，马克思批驳了萨 伊的观点，他认为，劳动是创造价值的唯一源泉。可见，无论是资产阶级经 济学家，还是马克思本人，都是承认劳动的价值。尤其在当今时代，科技发 展，劳动力的智力因素日益提高，脑力劳动这种创造性思维活动在其十分复 杂的运行过程中 所产生的效率和实际效益， 不象简单劳动那样取决于劳动时 间，而更多地依赖劳动者的主观能动性，职工的智力和素质在公司财富创造 和公司竞争力提高方面，具有决定性意义。但依资本雇佣劳动的传统，企业 由出资者支配，出资者提供生产经营所需的资本，劳动力只是出资者在劳动 市场上购买的生产要素之一，生产收益被出资者独占，产生了劳动与资本的 对立矛盾。实践中这种片面强调资本创造价值和资本金价值分配，忽视劳动 士学 二 ; 兮 丈 本位的倾向，长期以来形成了一种理论错位，以此来指导职工持股必然导致 制度设计上的误区。 1 . 职工持股与职工的主人翁地位 我国宪法规定工人阶级是企业的主人。这种法律上的规定，在计划经济 体制下，在企业一切生产经营活动都在计划指导下的时代，工人阶级享有法 律上规定的政治权利，这是没有疑问的。但是，随着计划经济向市场经济转 轨，人们不满足于仅有政治意义上的 “ 主人翁”地位，开始寻求政治意义与 经济利益相结合的真正 “ 主人翁”地位。 改革之初，我们在国有企业中进行的厂长经理负责制、放权让利、承包 租赁等改革，从某种程度上说，是国家试图通过这些制度安排使工人阶级的 主人翁地位能得以落实，从而激发企业职工的生产积极性和创造性。应该说 上述制度安排在实践之初都起到了一定的积极作用，然而随之带来一些负作 用，比如负盈不负亏、掠夺性使用生产设备、国有资产流失等等。 实践证明， 上述各项制度安排，仅仅在计划经济制度下，通过分配领域里的分权，以达 到使工人阶级的 “ 主人翁”地位得以真正落实的愿望是不现实的。 随着国有企业改革的深入，我们开始了以股份制为主要形式的现代企业 制度建设。 通过对企业产权制度的改革， 使企业职工拥有企业的部分所有权， 真正实现在社会主义市场经济条件下， 企业职工不仅享有政治上的“ 主人翁” 地位，而且经济上也成为企业的真正主人。为此，引进职工持股制度，试图 通过出让部分股权给企业职工，使企业职工 “ 主人翁”的地位建立在财产权 的基础上，从而真正落到实处。 “ 主人翁”实际上是一种政治地位，若没有经 济地位的保证， 则只能成为空谈。 职工由单纯的劳动者变为企业的股东之一， 在财产关系上使之成为企业主人，这种劳动者与股东的结合，保证了职工主 人翁地位的实现。 硕士学位论文 f 1 5c i : r s i i 比s f , 然而在国有企业职工持股制度的实践中，大部分采取了以增量投入型即 职工出资购买部分企业股份的企业职工持股制度，以为这就是实现真正落实 职工主人翁地位的有效途径。无论是 公司法生效前国家体改委颁布的关 于内部职工持股制度的相关规定还是以后各地方、部门以 公司法为依据 制定的有关规定，概莫如此。众所周知，企业职工用货币换取企业的部分股 权，这是一种投资行为.与用同样数量货币储蓄、买国债一样，理应获取投 资回报，作为投资人理应有权象其他股东一样享有一切股东权利，它与落实 “ 主人翁”地位没有必然联系。实际上， 职工的这部分投资是在从事一项风 险极高、收入极少的投资活动，风险与收益严重不对称。从实践来看，有相 当部分企业职工没有分红， 而这部分股份又缺乏退出机制或退出机制不健全。 这种增量投入型的企业职工持股制度并没有使企业职工真正享有宪法中规定 的职工是企业的主人的经济权利，换句话说实行职工持股制度后，企业职工 并没有从原来那部分企业财产中获取应有的财产权利，反而使自己 仅有的一 点积蓄投进了一项风险极高的项目 里。更有甚者，有些地方以 搞职工持股、 企业实行投资主体多元化为名， 强迫职工购买明知投资毫无收益的企业股权。 这就是为什么多年来，国有企业股份制改造中，引进内部职工持股试点得不 到积极响应的重要原因之一。由此可见，把增量投入型的企业职工持股制度 的实践视为落实国有企业 “ 主人翁”地位的看法，不符合实际。 2 . 职工持股制度与国有资产的流失 长期以 来一直困扰我国在推行职工持股制度一个认识上的问题，就是劳 动者拥有资本即劳者有其股与在具体实行职工持股制度时如何看待部分 国有资产存量转为职工股份，以及国有资产的 “ 私有化”问题。部分企业将 部分国有资产经评估划给企业职工持股( 会) 和用公益金、工资、奖励基金等 购买内部股的行为，有人认为这是国有资产流失，是典型的 “ 私有化”行为。 丁、 气1人 行一 厂 肇 一、士 我们知道，资产流失分为有形流失即资产的所有权发生变更和无形资产流失 即资产的价值或因技术进步或因使用不当而造成的损失.资产的无形流失往 往被人们所忽视。 所谓财产权私有即个人对财产拥有一切权利， 包括所有权、 占有权、支配权、 使用权、 分配权和处置权， “ 私有化” 就是对公有财产的上 述财产权的完全占 有。 我国的公有制过去采取国家所有的形式，这种国家所有制根源于悠久的 中国历史，又受原苏联模式影响，在很长时期内是我国公有制的基本形式。 然而，国有制只是公有制的一种具体形式， 它只适用于特殊时期和特殊领域， 人为地把它普遍化，永久化，则是违背客观经济规律的。国有制形式应该实 现改革，从而由适应市场经济需要的新的公有制形式所扬弃。在社会主义制 度下，劳动人民是社会财产的主体，但是国家所有的产权关系致使这种所有 形式与劳动人民的财产所有关系相分离，人们把国有财产看成是异己的，把 自己的劳动看成是雇佣的，于是国有资产的流失与否，企业经营的效率高低 都不能引起劳动者的关注，市场经济的深入发展已和传统国有制的产权制度 所具有的封闭性、凝固性、压抑劳动者的积极性等缺陷形式严重冲突。任何 所有制总是通过某种形式来实现的，实现形式不仅反映所有制的本质要求， 而且也体现了相应的生产力水平，生产社会化程度。但是应当明确的是，同 一的所有制在不同的企业中可以有多种实现形式，不同的所有制也可以采取 同一的实现形式。所有制实现形式的具体表现是企业的财产组织形式，因此 作为一种财产组织形式，职工持股制度是没有公有、私有之分的。 从现代经济发展的角度看，劳动能力量化为资本投入企业的现象日趋普 遍，这种劳动能力经过一定时间后，物化为一定的企业资产，并取得资产收 益。如果从历史角度看，长期以来，我国实行的是高积累、低消费的经济政 策。国家把过去本应属于职工消费部分的收入用于支持国家经济建设，也就 :导 石 万 士学位论又 , i a , i u r s r t i r i 是说现有的国有资产存量中， 凝聚着劳动者创造价值的部分。 著名经济学家、 国务院国有资产管理局研究所所长魏杰也指出: 在国有资产中， 确实有职工的 权益。以前国有企业的职工把劳动创造的价值上交了国家，国家包职工的生 老病死，但现在国家不管了，因为管不了了，国家没有钱。为什么没有钱， 因为决策失误， 都花掉了 。 由此可见， 企业进行股份制改造时， 把部分资产 经评估划给职工，不应视为国有资产流失和私有化，只是国家把过去对职工 的欠帐通过股权的形式给予合理的补偿。况且国家让渡的只是股权未来的收 益，这种收益只有职工努力工作才能从中取得，如果由于职工持有部分国有 资产存量转化而来的股权，生产积极性得以较大提高，从而使另外更大一部 分国有资产的收益也随之增大，国家的税收也比以往更多， 这种 “ 一石二鸟” 的做法， 何谈“ 国有资产流失” ? 如果我们对国家过去对职工的欠帐置之不理， 把因改制而将部分国有资产划给职工视为是国有资产的流失，实际上我们忽 视了因为职工积极性不高， 国有资产长期在低效益下运行所造成的无形流失， 这实际上是一种更大的流失。正如江泽民同志曾经指出的，国有资产闲置是 最大的浪费。再次，把原来部分国有资产经评估划给职工，只是把这部分的 分配权和管理权，作了一定限度的让渡，当职工离开企业时就失去对这部分 财产的分配权和管理权，因 此，根本谈不上私有。 3 . 职工持股制度的现实意义 党的十五大明确提出:建立现代企业制度是国有企业改革的方向，要按 照 “ 产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”的要求，对国有大中型企 业进行规范的公司制改革，使企业成为适应市场的法人实体和竞争主体。我 国国有企业职工持股制度的实践， 对探索市场经济条件下公有制的实现形式、 深化国有企业改革、 实现企业制度创新具有非常重要的理论