实验三 筹资预测与决策分析.doc

实验三 筹资预测与决策分析实验目的：运用Excel软件分析筹资预测与决策中对长期银行借款筹资分析模型、租赁筹资决策分析模型、利用比较资本成本法选择筹资方案模型和边际资本成本规划模型。分析资金需要量预测中利用销售百分比法预测资金需要量模型和利用比较资本成本法选择筹资方案模型。实验内容：掌握长期银行借款的还本付息方式中的一次性偿还付法、等额利息法、等额本金法及等额摊还法中PMT函数、PPMT函数、IPMT函数。掌握租赁筹资决策分析模型中的平均分摊法和等额年金法。掌握SUMPRODUCT函数、INDEX函数、MATCH函数。一、长期筹资决策分析（一）、长期银行借款筹资分析模型长期银行借款的还本付息方式主要包括一次性偿还付法、等额利息法、等额本金法及等额摊还法几种。在利用等额还法还本付息的情况下，计算各期的等额偿还额以及各期还本付息的金额可以分别利用PMT、PPMT和IPMT函数。（1）PMT函数基于固定利率及等额分期付款方式，返回投资或贷款的每期付款额。语法为：=PMT（rate,nper,pv,fv,type）式中：rate为贷款利率，是一固定值；nper为该贷款的付款总数；pv为现值，也称为本金；fv为未来值；type为数字0或1，用以指定各期的付款时间是在期初还是期末，0表示期末，1表示期初。（2）IPMT函数基于固定利率及等额分期付款方式，返回投资或贷款在某一给定期次内的利息偿还额。语法为：=IPMT(rate,per,nper,pv,fv,type)式中：per为计算其本金数额的期次，必须在1至nper 之间。（3）PPMT函数基于固定利率及等额分期付款方式，返回投资或贷款在某一给定期次内的本金偿还额。语法为：PPMT(rate,per,nper,pv,fv,type)【例3-1】某公司准备从银行取得长期借款的有关资料以及拟考虑的还本付息方案如图3-1所示。要求建立一个计算在4种不同方案下每年还本付息数额的模型。 图3-1建立模型的具体步骤如下：（1）设计模型的结构。（2）在单元格B10中输入公式“=IF（A10$C$4,0,$C$2）”。（3）在单元格成C10中输入公式“=IF(A10$C$4,0,$C$2*(1+$C$3)$C$4-$C$2)”。（4）在单元格D10中输入公式“=B10+C10”，并将其复制到单元格D18和H18。（5）在单元格E10中输入公式“=$C$2/$C$4”。（6）在单元格F10中输入公式“=$C$2-SUM($E$10:E10)”。（7）在单元格G10中输入公式“=IF(A10=1,$C$2*$C$3,F9*$C$3)”。（8）在单元格H10中输入公式“=E10+G10”。（9）选取单元格区域B10：H10，将其复制到单元格区域B11：H14。（10）在单元格B18中输入公式“=IF(A18$C$4,0,$C$2)”。（11）在单元格C18中输入公式“=$C$2*$C$3”。（12）在单元格E18中输入公式“=PMT($C$3,$C$4,-$C$2)”（13）在单元格F18中输入公式“= PPMT($C$3,A18,$C$4,-$C$2)”。（14）在单元格G18中输入公式“=IPMT($C$3,A18,$C$4,-$C$2)”。（15）选取单元格区域B18：H18，将其复制到单元格区域B19：H22。（16）在单元格被B15中输入公式“SUN(B10：B14)”，并将其复制到单元格区域C15：E15、G15：H15、B23：H23。（二）、租赁筹资决策分析模型租赁筹资方案可以看做是债务方案的替代方案，评价租赁筹资方案是否具有经济上的可行性，应将其与债务筹资方案进行比较。一般可以采用的决策方法是：分别计算债务筹资方案和租赁筹资方案的税后成本，并比较两个方案的成本现值，选择成本现值最小的方案作为最优方案。【例3-2】某公司需要一台设备，现有租赁设备和借款购置设备两个备选方案，有关资料如图3-2的【已知条件】区域所示。假定每期的租金可以全额抵减所得税。要求建立一个可以选择最优方案的决策分析模型。 图3-2租赁与借款筹资决策分析模型建立模型的具体步骤如下：（1）设计模型的结构。（2）在单元格A14中输入公式“=PMT(B6,B4,-B3,B5)”。（3）在单元格B14中输入公式“ =A14*B9”。（4）在单元格C14中输入公式“=A14-B14”。（5）在单元格D14中输入公式“=PV(E9,B4,-C14)”。（6）选取单元格区域B17:B21，输入数组公式“=PMT(E6,E4,-E3)”。（7）选取单元格区域C17:C21，输入数组公式“=IPMT(E6,A17:A21,E4,-E3)”。（8）选取单元格区域D17:D21，输入数组公式“=(E3-E5)/E4”。（9）选取单元格区域E17:E21，输入数组公式“=(C17:C21+D17:D21)*B9”。（10）选取单元格区域F17:F21，输入数组公式“=B17:B21-E17:E21”。（11）在单元格B22中输入公式“=NPV(E9,F17:F21)”。（12）在合并单元格F13中输入公式“=IF(D14=B22,两个方案都一样,IF(D14$F$5,$E$6,IF(B16$F$4,$E$5,$E$4)”，将其分别复制到单元格E19、E22、E25、E28和E31。（18）在单元格E17中输入公式“=IF(B16$F$7,$E$8,$E$7)”，将其分别复制到单元格E20、E23、E26、E29和E32。（19）在单元格E18中输入公式“=IF(B16$F$10,$E$11,IF(B16$F$9,$E$10,$E$9)”，将其分别复制到单元格E21、E24、E27、E30和E33。（20）在合并单元格F16中输入公式“=SUMPRODUCT(D16:D18,E16:E18)”。其分别复制到单元格F19、F22、F25、F28和F31。（21）在合并单元格G16中输入公式“=A16&B16”。其分别复制到单元格G19、G22、G25和G28。（22）在合并单元格G31中输入公式“=A31&B31”。二、资金需要量预测（一）利用销售百分比法预测资金需要量模型 销售百分比法是根据资金各个项目与销售收入之间的依存关系，并结合销售收入的增长情况来预测计划期企业需要从外部追加筹措资金的数额的方法。企业从外部追加筹措资金的数额：式中：M为外部追加资金需求量；D为股利支付率；S0为基期销售额；S1为计划销售额；D(A/S)为基期敏感性资产占销售额百分比；D(L/S)为基期敏感性负债占销售额百分比；R为销售净利率；M1为计划期的其他资金需求，即不随销售额成正比例变动的其他资金需要量。【例3-5】某公司2008年末简要的资产负债表以及2008年的销售收入和2009年预计的销售收入等有关资料如图3-5的【已知条件】区域所示。要求建立一个预计该公司2009年外部追加资金需要量并编制2009年预计资产负债表的模型。 图3-5 利用销售百分比法预测资金需要量模型步骤如下：（1）设计模型的结构，如图3-4的单元格A12:I22所示。（2）在单元格B14中输入公式“=IF(C4=是,B4/$I$3,不适用)”。（3）在单元格C14中输入公式“=IF(C4=是,IF(A14=货币资金,I6*$B$14+I9,$I$6*B14),B4)”。（4）选取单元格区域B14:C14，将其复制到单元格区域B15:C19。（5）在单元格E14中输入公式“=IF(F4=是,E4/$I$3,不适用)”。（6）在合并单元格F14中输入公式“=IF(F4=是,$I$6*E14,IF(F4=特殊,$E$9+$I$6*$I$7*(1-$I$8),E4)”。（7）在合并单元格还H14中输入公式“=IF(D14=$I$10,F14+$F$21,F14)”。（8）选取单元格区域E14:I14，将其复制到单元格区域E15:I19。（9）在单元格B20中输入公式“=SUM(B14:B19)”，并将其复制到单元格C20和单元格区域E20:I20。（10）在单元格F21中输入公式“=C20-F20”。（11）在单元格F22中输入公式“=(B20-E20)*(I6-I3)-I6*I7*(1-I8)+I9”。（二）利用资金习性法预测资金需要量模型 资金习性是指资金的变动与产销量（或销售额）变动之间的依存关系。相关公式单位变动资金=高低点资金占用量之差/高低点产销量之差不变资金总额=高点（或低点）资金占用量单位变动资金高点（或低点）产销量预测期资金需要量=不变资金总额+单位变动资金预测期产销量（或销售额）【例3-6】某公司2005年至2009年的产销量和资金占有量以及2010年预计产销量的有关资料如图3-6的【已知条件】区域所示。要求建立一个利用高低点法预测该公司2010年资金需要量的模型。 图3-6 利用资金习性法预测资金需要量模型步骤如下：（1）设计模型的机构，如图3-5的【计算结果】区域所示。（2）在单元格B12中输入公式“=MAX(B3:B7)”。（3）在单元格B13中输入公式“=MIN(B3:B7)”。（4）在单元格C12中输入公式“=INDEX($C$3:$C$7,MATCH(B12,$B$3:$B$7,0)”，并将其复制到单元格C13。（5）在单元格C14中输入公式“=(C12-C13)/(B12-B13)”。（6）