（金融学专业论文）金融发展、国际贸易和我国的经济增长.pdf

ab s t r a c t t h e e c o n o m i c g l o b a l i z a t io n i s a n i m p o rt a n t c h a r a c t e r i s ti c o f e c o n o m i c d e v e l o p m e n t i n w o r l d n o w a d a y s . i n t h i s p r o g r e s s , t h e fi n a n c e d e v e l o p m e n t a n d i n t e r n a t i o n a l t r a d e b e c a m e t h e t w o g r e a t e s t t o p i c s o f th e e c o n o m i c g l o b a l i z a t i o n . c h i n a h a s a l r e a d y j o i n e d t h e wt o , a n d p a rt i c ip a t e e c o n o m i c g l o b a l i z a t i o n . t o k e e p c h i n e s e e c o n o m y o n h i g h s p e e d d e v e l o p m e n t , i t i s i m p o rt a n t t o s t u d y t h e r e l a t i o n a m o n g f in a n c e d e v e l o p m e n t , i n t e rn a t i o n a l tr a d e a n d c h i n e s e e c o n o m i c gr o w t h t h e r e a r e l o t o f e c o n o m i c r e s e a r c h a b o u t r e l a t i o n s h ip o f fi n a n c e d e v e l o p m e n t , in t e rna t i o n a l t r a d e a n d e c o n o m i c gr o w t h , b u t m o s t o f t h e m a r e c o n c e n t r a t e d o n e v e ry b o t h o f t h e m , e s p e c i a l ly a b o u t t h e r e l a t i o n w i th i n t e rn a t i o n a l t r a d e a n d e c o n o m ic gr o w th a n d w i th fi n a n c e d e v e l o p m e n t a n d e c o n o m i c gr o w t h . b u t t h e r e a r e l i tt l e r e p o rt s a b o u t t h e r e s e a r c h o f r e l a t i o n w i t h fi n a n c e d e v e l o p m e n t a n d i n t e rn a t i o n a l t r a d e . p a r ti c u l a r l y t h e r e a r e n o r e p o r ts a b o u t t h e r e s e a r c h o f t h e r e l a t i o n a m o n g t h r e e t h e m . f i r s t l y , w e c o n c lu d e m a n y r e f e r e n c e s a n d m a k e t h e s e a s b a s e s o f n e x t r e s e a r c h b a s e d o n t h e u p gr a d i n g o f e n d o w m e n t s t r u c t u r e , t h e a rt i c l e s t u d i e s t h e fu n c t i o n m e c h a n i s m s o f f i n a n c e d e v e l o p m e n t , i n t e rna t i o n a l t r a d e a n d e c o n o m i c gr o w t h . t h e r e f o r e , b y th e u p gr a d i n g o f e n d o w m e n t s t r u c t u r e , t h e s e a r e b i d i r e c t i o n a l r e l a t i o n s o f c a u s e a n d e f f e c t a m o n g e c o n o m y gr o w t h , i n t e rn a t i o n a l t r a d e a n d f i n a n c e d e v e l o p m e n t . a n d t h i s r e l a t i o n c a n m a k e t h e e c o n o m y o f t h e n a t i o n s t a b i l i z e d a n d h e a l t h i l y . t h e n , i n o r d e r t o s t u d y t h e r e la t io n o f c h in e s e e c o n o m y gr o w th , i n t e rna t i o n a l t r a d e a n d f in a n c e s d e v e l o p m e n t , t h e a r t i c l e l o o k s b a c k t h e r e l a t e d p r o c e s s o f t h e e c o n o m i c d e v e l o p m e n t o f c h i n a , a n d f o r t h e fi r s t t i m e , t h e a r t i c l e m a k e s u s e o f b o u n d s t e s t s o f t h e m o d e l o f a r d l t o s t u d y t h e r e l a t io n s a n d g e t a c o n c l u s i o n t h a t t h e r e a r e c o m p li c a t e d r e l a t i o n s a m o n g in t e r n a t i o n a l t r a d e , fi n a n c e d e v e l o p m e n t a n d e c o n o m i c g r o w t h i n c h i n a . c o m p a r e d w i t h t h e fu n c t i o n m e c h a n i s m s o f f i n a n c e d e v e l o p m e n t , i n t e r n a t i o n a l t r a d e a n d e c o n o m i c gr o w th , w e c a n f u r th e r c o n c l u d e t h a t c h i n e s e f in a n c e d e v e lo p m e n t d o e s n o t a d o p t m a r k e t e c o n o m y s y s t e m . a n d w e m a k e p o l ic y s u g g e s t i o n f u rt h e r . k e y w o r d s : e c o n o m y g ro w th ; i n t e rn a t i o n a l t r a d e ; f i n a n c i a l d e v e l o p m e n t ; a u t o r e g r e s s i v e d i s t r i b u t e d l a g mo d e l ; b o u n d s t e s t s 南开大学学位论文版权使用授权书 本人完全了 解南开大学关于收集、保存、使 用学位论文的规定， 同意如下各项内 容: 按照学校要求提交学位论文的印 刷本和电子版 本:学校有权保存学 位论 文的印 刷本和电子版， 并采用影印、 ，缩印、 扫描、 数字化或其它手段保存论文; 学校有权提供目 录检索以 及提供 本学位论文全文或者部分的阅 览服务; 学校有权按有关规 定向国家有 关部门或者机构送交论文的复印件和电子版; 在不以 赢利为目 的的前 提下，学校可以 适当复制论文的部分或全部内 容用于 学术活动。 学位论文作者签名: 年月日 经指导教师同意，本学位论文属于保密，在年解密后适用 本授权书。 指导教师签名:学位论文作者签名: 解密时间: 年月日 各密级的最长保密 年限 及书写 格式规定 如下: 南开大学学位论文原创性声明 本人郑重声明: 所呈交的学位论文， 是本人在导师指导下， 进行 研究工作所取得的成 果。 除文中己经注明引用的内容外， 本学位论文 的研究成果不包含任何他人创作的、 己公开发表或者没有公开发表的 作品的内容。 对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集 体， 均己在文中以明确方式标明。 本学位论文原创性声明的法律责任 由本人承担。 学位论文作者签名: 4 年/ ， 月 3 0 日 第一章导论 第一章导论 第一节 选题的背景、意义和问题的提出 经济全球化是当今世界经济发展的一个重要特征，在这一进程中，金融和 贸易一直是推动经济全球化发展的两大主题。国际贸易和金融业务的发展十分 迅速。 有关金融发展与经济增长的关系问 题，国际贸易与经济增长的关系问 题， 人们已经给予了较多的关注并有相应的研究文献，但是对于金融发展和国际贸 易关系问题的研究尤其是对于金融发展、国际贸易和经济增长三者之间关系的 研究却是很不充分。 目前我国己 加入w t o ，正全面参与经济全球化竞争，在此新形势下，如何保 持我国经济持续快速健康的发展是一个重大战略和现实问题，研究经济全球化 背景下金融发展、国际贸易与我国经济增长的关系问题就显得极其重要. 1 9 7 8 年以来，我国经济的发展取得了举世瞩目的成就，g d p 从1 9 7 8 年的 3 6 2 4 . 1 亿元增长到2 0 0 5 年的1 8 2 3 2 1 亿元， 增长了 4 9 倍多 。伴随着经济的高 速增 长，我国的国际贸易由1 9 7 8 年的2 0 6 . 1 亿美元增长到2 0 0 5 年的一万多亿美元，增 长了 5 0 多 倍;与此同时， 我国的金融发展水平从总体来说取得了 很大的 提高， 但金融体系仍然是低效率、低水平的。 这就出现了我国经济发展中特有的经济和国际贸易的高速增长与低效率的 金融体系三者并存的现象。这种现象与正常的经济发展规律是不一致的。 因此，理出金融发展和国际贸易对我国的经济增长是发挥作用的机制，以 及对我国经济发展又将会如何发挥作用是一个具有重要意义的问题。 第二节 本文的结构和基本内 容 本文共分三个部分。在逻辑安排上属于一个 “ 理论归纳与文献回顾一计量 分析与实证检验一结论分析与阐述”的架构。首先借助文献综述探讨了国际贸 ， 根据国家统计局历 年统计公报及 世界经济年鉴)等整理。 第一章导论 易、金融发展和经济增长关系三者的一般理论关系;然后对国际贸易、金融发 展和经济增长关系的我国经验数据进行检验，并进行分析;最后，得出结论并 提出政策建议。具体而言: 第一部分，由 第一章导论和第二章文献综述构成。 第二章分为三节， 首先 是关于金融发展与经济增长的 文献综述，阐明了 金融发展与经济增长的理论关 系; 其次是关于国际贸易与经济增长的文献综述，阐明了国际贸易与经济增长 的理论关系:最后是关于金融发展与国际贸易的文献综述，总结出金融发展和 国际贸易之间的理论关系。 第二部分，由第三章和第四章构成。第三章主要是建立一个关于 “ 金融发 展、国际贸易和经济增长三者关系”的作用机制分析。一般认为经济的增长源 于技术进步、要素配置和制度结构的优化。本文从技术进步、要素配置和制度 结构这三个方面来分析金融发展、国际贸易和经济增长三者关系。结合我国经 济增长的特点，即正在由 计划经济体制下的经济增长方式向社会主义市场经济 体制下的经济增长方式转变，并且社会主义市场经济体制己 经基本建立，阐明 金融发展和国际贸易在技术进步、要素配置和制度结构这三个方面对经济增长 的作用机制. 第四章，通过构建a r d l 模型，对我国金融发展、国际贸易和经济增长的因 果关系进行了检验。然后利用第三章建立的分析框架对检验的结果进行分析， 并进一步指出当前我国 着重于发展技术创新型经济的条件下三者关系的 演变趋 势。 第三部分，由第五章构成。 本章得出的结论是， 我国经济和国际贸易的高 速增长与低效率的金融体系并存的现象在我国经济转轨时期具有合理性，但是 随着经济的进一步发展，国际贸易的结构和金融体系都必须进行优化。特别是 我国经济真正融入全球经济一体化， 完善社会主义市场经济体制，需要我国的 金融体系从注重社会效率转变为注重经济效率。最后提出 进行优化的政策措施。 第三节本文的创新之处 本文在较全面地介绍国际贸易、金融发展与经济增长理论的基础上，通过 分析我国经济发展历史指标，对其三者之间、两两之间关系作了探讨，亮点有 第一章导论 一、 研究对象的系统性。对学者较少涉及的我国国际贸易与金融发展关系， 特别是国际贸易、金融发展、经济增长三元关系进行了 系统评述，得出经济增 长指标是趋势平衡且指标之间不存在长期关系的结论。 二、研究方法的科学性。本文通过构建向量自回归分布滞后模型 ( a u t o r e g r e s s i v e d i s t r i b u t e d l a g , a r d l ) ，利用区r检验 ( b o u n d s t e s t s ) 来检验我国经济增长与金融发展、国际贸易的指标之间的因果关系。这种方法 较传统方法有明 显优点，既不用考虑序列是否平衡，能很好地处理小 样本数据， 又能通过简单的线性转换进行修正，做到短期动态与长期均衡的有机结合，不 丢失长期的数据信息。 三、结论的高可靠性。由于方法科学，得出的结论是稳健的可靠的，因此， 提出的政策建议也是有说服力的。 第二章文献综述 第二章文献综述 第一节 金融发展与经济增长的文献综述 金融发展对经济增长非常重要。大量的 研究表明，金融发展与经济增长之 间存在显著的正相关关系， 没有良 好的金融体系， 长期的经济增长与发展必然 要受到损害。 2 . 1 . 1 金融与经济增长 自银行产生以来， 人们就一直在思考金融在经济增长中的作用。亚历山 大 汉密尔顿 a l e x a n d e r h a m i l t o n , 1 7 8 1 )就指出:“ 就刺激经济增长而言， 银行是已 被发明的最令人愉快的引擎。” 第一个全面考察金融在经济中作用的 是巴 杰特( b a g e h o t , 1 8 7 3 ) . 他发现， 金融体系通过提供大型工业项目融资所需要的资本在英国工业革命进程中发挥 t 关键作用。 约瑟夫 熊彼特( j o s e p h a l o i s s c h u m p e t e r , 1 9 1 2 ) 更进一步的强 调，银行的功能在于甄别出最有可能实现产品和生产过程创新的企业家，通过 向 其提供资金来促进技术进步。 希克斯( h i c k s , 1 9 6 9 )就此问 题进一步指出， 英国工业革命中所使用的技术在工业革命之前就已 经存在，真正引发工业革命 的是金融系统的创新而不是通常所说的技术创新。通过向 需要资本的大型项目 融资，金融创新使这些技术得以实现并贡献于经济增长。 2 . 1 . 2 金融结构与经济增长 2 0 世纪6 0 年代以 后，对金融和经济发展的关系的研究更加深入和系统化。 戈德史密斯( g o l d s m i t h , 1 9 6 9 ) 在 金融结构与金融发展 一书中 对金融结 构与经 济增长的 关 系 进行了 跨国的比 较分 析， 对 这一 领 域进行了 开 创性的 研究 ( 尽 管不 能 确定金融发展与经济增长的因果关系 ) 。 他认为一个国 家的金融结构不是一 成 不变的，伴随着经济发展和市场深化，金融结构会不断发生变化，而且金融发 展就是金融结构的变化。 第二章文献综述 一般认为， 广义的金融结构涉及金融体系中 各种不同类型的融资方式、金 融中介、金融工具的相对比例. 例如商业银行和中央银行的相对地位，外资银 行占国内银行市场中的相对份额，国有银行与私人银行在信贷市场中的相对规 模等。 戈德史密斯主要是透过一套体现金融结构特征指标的长期观察来看一国的 金融发展水平，他认为世界各国的金融发展都是通过金融结构由 简单向复杂， 由 低级向高级方向的变化表现出 来的，并且都沿着一条共同的道路在前进。 2 . 1 . 3 金融抑制、金融深化与经济增长 受第 二次 世 界 大 战 后兴 起的 发 展经 济学的 影 响 ， 麦 金 农( m c k in n o n , 1 9 7 3 ) 和 萧( s h a w . 1 9 7 3 ) 放弃了以 成熟的 市场经济国 家的 金融体系为对象的研究方法， 转而研究发展中国家的金融问题. 麦金农和萧发现，发展中国家存在着明显的金融抑制现象。政府通过对金 融活动和金融体系的过多干预，强行规定利率和汇率，使它们低于市场的均衡 水平。过低利率抑制了储蓄，过低汇率抑制了出口，从而抑制了金融体系的发 展，而金融体系发展的滞后又阻碍了经济的发展，从而造成了金融抑制和经济 落后的恶性循环。他们还发现，金融抑制还可能会导致一个国家或地区中低生 产率的传统技术和高生产率的现代技术同 时并存的二元经济结构。 对于如何解决发展中国家的金融抑制问题和如何通过金融发展促进发展中 国家经济增长的问题方面，麦金农认为，发展中国家落后的金融制度使投资不 是依赖于外部融资， 而是依靠内 部融资。 如果实际存款利率为正，潜在的投资 者就会以 货币 作为保值手段， 此时货币会成为投资的先决条件或渠道。如果货 币的实际收益率真实利率增加，内部融资的资本的形成机会也会增大，这 就是所谓的“ 渠道效应” 。 另一方面， 内部融资资本的形成机会的扩大使生产者所 持有的实质现金余额增大， 这提高了投资者的信誉，投资者获得外部融资的可 能性也会增加。因此，渠道效应提高了储蓄水平，促进了资本形成，进而促进 了经济增长。 而萧则提出了“ 债务媒介论” ， 认为货币是金融体系的一种债务， 而不是真实 的社会财富， 货币 在整个社会中发挥着各种媒介作用，它通过降 低生产和交易 成本而提高生产效率， 增加产出，从而促进储蓄和投资. 第二章文献综述 麦金农和萧的金融抑制和金融深化理论的提出，标志着金融发展理论的正 式形成。 金融发展理论提出后，在经济金融学界引 起了 强烈反响， 对发展中国 家货币金融政策的制定以 及金融体制改革的实践产生了 深远的影响。 2 . 1 . 4 金融功能与经济发 展 2 0 世 纪 9 0 年 代 初金 ( k in g , 1 9 9 3 ) 和莱 文 ( l e v i n e , 1 9 9 3 ) 放 弃了 既 有 金融 发 展理论以发展中国家为研究对象的传统，转而寻求建立一种包括发展中国家和 发达国家在内的一般金融发展理论， 并且从金融功能的角度入手研究金融发展 对经济增长的影响，尤其是对全要素生产力的影响。 根据8 0 个国家1 9 6 0 - 1 9 8 9年间的 数据， 金和莱文通过研究发现， 金融中 介 的规模和功能的发展不仅促进了经济中的资本形成，而且刺激了全要素生产力 的增长和长期经济增长。 金 和 莱 文 还 进 一 步 发 现， 金 融 发 展 不 足 会 导 致 “ 贫 困 陷 阱 ” ， 却使 一 个国 家已 经具备了经济增长的其他条件，比如宏观经济的稳定、贸易开放、教育的可获 得性等，但是在金融没有得到良 好发展的情况下， 经济也无法获得有效增长。 所以， 在金融发展和经济发展的相关关系上， 他们认为， 金融发展是因， 经济增 长是果. 在金和莱文的 研究 之后， 莱文 ( l e v i n e , 1 9 9 8 ) 和泽尔 瓦 斯( z e r v o s , 1 9 9 8 ) 研 究了 股票市场的发展对经济增长的影响。 他们发现，股票市场的发展并不一定 导致储蓄率的上升，股票市场的发展是通过自身功能的改善来刺激全要素生产 力的发展， 进而促进了长期经济增长。 与莱文等人直接计量金融功能对全要素生产力的作用不同 ， 拉詹( r a j a n , 1 9 9 8 ) 和 津 盖 尔 斯 ( z i n g a l e s , 1 9 9 8 ) 细 致 地分 析了 金 融 对 经济 增长 的 微观 作 用 机 制 后 认 为，不同行业的企业对外部资金的依赖程度不同，那些对外部资金依赖程度较 高的行业在金融体系较为发达的经济中获得外部资金的可能性也较大，因而资 金不会对企业的发展造成约束; 但在金融体系欠发达的经济中，企业可能无法 获得及时有效的资金支持，因而发展受到很大的制约. 德 米 尔 居奇 一 昆 特( d e m ir g u 0 - k u n t) 和 马 克 西莫 维 克 ( m a k s i m o v i c ) 从 更为 微观的企业层面分析了金融发展的作用。 德米尔居奇一昆特和马克西莫维克根据 公司财务理论建立了财务计划模型，描述了 依靠留 存利润和短期信贷的企业资 第二章文献综述 产增长率所能 达到的边界，并将实际增长率与此相对照， 如果实际增长率超过预 测增长率， 那么这说明企业获得了长期外部融资。利用3 0多个国 家的企业层面 的数据， 德米尔居奇一昆 特和马克西莫维克发现， 能够从发达的股票市场融资的 企业比不具备这一条件的企业增长得快。 在此之后，金融学家又利用不同的计量方法和不同的样本数据检验了 金融发 展 在 经 济 增长 中 的 作 用。 例 如 ， 诺 伊 塞 尔 ( n e u s s e r ) 和 库 格 勒 ( k u g l e r ) 以 及 鲁 索 ( r o u s s e a u) 和瓦 赫特赫尔 ( w a c h t e l ) 利用时间 序列数据， 贝 克、 莱 文和洛艾萨 ( l o a y z a ) 利用面板数据， 莱文( 1 9 9 9 ) 利用工具变量方法研究了 金融与 增长间的 关系。 尽管现代金融发展理论还不能彻底证明金融一增长的因果关系的方向 ， 但 是，大量证据已 表明 ， 金融发展促进了 全要素生产力的提高 ， 刺激了 长期经济增长. 第二节 国际贸易与经济增长 出口贸易对经济增长的促进作用问题， 很早便引起经济学家的关注，其最 早可追溯至十六、十七世纪的重商主义学派。随后，从十八、十九世纪的斯密、 李嘉图等古典政治经济学家，到上世纪八十年代中后期的罗默、卢卡斯等新经 济增长理论的代表人物，都对这一问题从不同的角度进行过广泛而深入的理论 研究. 其结论都证明了出口贸易确实可以 通过某种作用机制对贸易参加国的经 济增长起到不可忽视的推动作用。 2 . 2 . 1 重商主义的观点 十六、十七世纪重商主义学派的代表人物是英国的托马斯 孟 ( 1 5 7 1 一 1 6 4 1 ， 代表作 英国 得自 对外贸易的财富) 和法国的德 孟克莱田( 1 5 7 5 - 1 6 2 2 ， 代表作 献给国王和王后陛下的政治经济学) 。他们认为，国家的繁荣 依赖于资本供给，经由商业( 对外贸易) 增加国家财富是最佳途径;必须通过国 家保护扩大对外贸易，以获得外国货币 发展本国经济。因此，在国际贸易与经 济发展的关系方面，重商主义认为，限制金银流出或者采取鼓励出口限制进口 的贸易 政策， 并持续实现对外贸易顺差， 保持对外贸易的长期出 超， 才会使本 国的金银财富源源不断地增加，从而促进本国经济不断增长。 第二章文献综述 2 . 2 . 2 比 较优势理论的观点 亚当 斯密( a d a m s m i t h 1 7 2 3 - 1 7 9 0 ) 在 国民财富的性质及原因的研究 中他提出7 动态生产率理论和 “ 剩余产品出口”( v e n t f o r s u r p l u s ) 模型。 他认为， 分工的 发展是促进生产率长期增长的主要因素，而分工的程度则受到 市场范围的强烈制约。对外贸易是市场范围扩展的显著标志，因而对外贸易的 扩大必然能 够促进分工的 深化和生产率的提高， 加速经济增长. 而 “ 剩余产品 出口” 理论更是着眼于贸易对经济增长的带动作用.他首先假定一国 在开展国 际贸易之前， 存在着闲置的土地和劳动力，这些多余的资源可以 用来生产剩余 产品以供出口，这样对外贸易为一国提供了利用过去未能充分利用的土地和劳 动力的机会，为本国的剩余产品提供了“ 出路”。而且，这种剩余产品的生产 不需要从其他部门 转移资源， 也不必减少其他国内 经济活动，因而出口 所带来 的收益以 及换回的 本国需要的产品，也没有机会成本，因而必然促进该国的经 济增长. 大卫. 李嘉图 ( d a v i d r i c a r d o 1 7 7 2 - 1 8 2 3 )则创立t比较成本理论，论证 了贸易静态利益的 基础。 他指出，经济增长的基本动力是资本积累。随着人口 的增加，食品等生活必需品的价格会因土地收益递减规律的作用而逐渐昂贵， 工资 ( 劳动力价格) 也会随之上涨。 在商品 价格不变的 条件下， 工资上涨将使 利润下降，从而妨碍资本积累。通过对外贸易， 如果转移从外国获得较便宜的 食品 等生活必需品以 及原料， 就会阻 止在本国 发生作用的 土地收益递减化倾向， 促使经济增长。 1 9世纪英国 经济学家约翰 穆勒( j o h n s t u a r t m i l l 1 8 0 6 - 1 8 7 3 ) 在其著作 政治经济学原理中， 第一次明确区分了贸易利益和发展利益。他认为，国 际贸易具有两种利益，一种是直接利益，另一种是间接利益。直接利益包括两 个方面: 一是通过国际分工， 使生产资源向效率较高的部门转移， 从而提高产 量和实际收入;二是通过贸易可以 得到本国 不能生产的、该国经济活动持续进 行所必须或不可缺少的原材料和机器设备等物质资料。 间接利益则表现在， 通过贸易分工推动国内 生产过程的创新和改良， 提高 劳动生产率;通过产品进口 造成新的需求，刺激和引导新产业的成长;通过开 展国际贸易引进进口竞争，刺激储蓄的增加，加速资本积累等等。穆勒还指出: 国际留易通过下列途径推动不发达国家的发展:“ 外国工艺技术的引进，提高 第二章文献综述 了资本的收益率;外国资本的引进使生产的增长不仅仅依赖于本国居民的节约 和精打细算， 并且为 本国 居民 提供了 激励性的示范， 向 人们传输了 新的观念。 ” 1 9 1 9 年瑞典经济学家赫克歇尔 ( h e c k s c h e r ) 发表了 题为 对外贸易对收入 分配的影响 一文， 使用生产要素密集度的 方法分析国际贸易。 2 0 世纪3 0 年代 他的学生俄林 ( o h l i n )在其基础上进行充实论证， 出版了 地区间和国际间的 贸易， 核心就是生 产要素禁赋理论，即h - 。 理论。 赫克歇尔一 俄林的“ 生产要素察赋论” 认为， 在各国 生产同一产品的 技术水 平相同的情况下， 两国生产同一产品的价格差别来自 于产品的成本差别， 这种 成本差别来自 于生产过程中 所使用的生产要素的价格差别，这种生产要素的价 格差别则决定于该国 各种生产要素的相对丰裕程度。 由于各种产品生产所要求的两种生产要素的比例不同，一国在生产密集使 用本国比 较丰裕的生产要素的产品时， 成本就较低， 而生产密集使用别国比 较 丰裕的生产要素的产品时，成本就比较高，从而形成各国生产和交换产品的价 格优势，进而形成国际贸易和国际分工。 赫克 歇尔 一 俄 林的“ 要素察赋论” 又 进 一 步 指出 ， 当国际贸易使参加贸易的国家 在商品的市场价格、生产商品的生产要素的价格相等的情况下，以及在生产要 素价格均等的前提下，两国生产同一产品的技术水平相等 ( 或生产同一产品的 技术密集度相同)的情况下，国际贸易决定于各国生产要素的禁赋，各国的生 产结构表现为，每个国家专门生产密集使用本国比较丰裕生产要素的商品。 2 . 2 . 3 马克思主义的观点 马克思主义则认为，对外贸易与经济增长的关系，归根到底是交换与生产 的关系。马克思说: “ 交换的深度、广度和方式同都是由生产的发展和结构决 定的。 一 可见，交换就其一切要素来说，或者是直接包含在生产之中，或者 是由生产决定。”从本质的意义上讲，生产决定交换， 但如果从再生产过程看， 作为再生产过程的一个阶段的交换不仅仅是一个消极的被决定的东西，在一定 条件下，交换也能对生产发生反作用，有时会对生产产生巨大的推动作用或阻 碍作用。不断扩大的生产，需要一个不断扩大的市场。反过来，不断扩大的市 场又能促进生产的不断扩大。 2 . 2 . 4 对外贸易是 “ 经济发动机”的观点 第二章文献综述 d h 二 罗伯特森在 2 0世纪 3 0年代提出贸易是 “ 经济增长的发动 机”( e n g i n e f o r g r o w t h ) 的 命题， 2 0 世纪5 0 年代，拉格纳 纳克斯 ( r a g n a r n a r k s e ) 对这一学说又进行了 进一步的充实和发展。 纳克斯在分析1 9 世纪国际贸易的性质时指出， 1 9 世纪的贸易不仅是简单地 把一定数量的资源加以 最适当 配置的手段，它实际上是通过对外贸易把中 心国 家的 经济成长传递到其他国 家，即中心国 家经济迅速增长引起的 对发展中国 家 初级产品的大量需求引发了发展中国 家的经济增长，因 此，对外贸易是经济发 展的发动机。 这一理论认为，较高的出口 增长是通过以下几条途径来带动经济增长的: ( 1 )较高的出口 水平意味着这个国家有了提高其进口水平的手段。进口中包括 资本货物的进口，而资本货物对于促进经济增长是特别重要的。资本货物的进 口 使这个国家取得了国际分工的利益，大大节约了生产要素的投入量，有助于 提高工业的效益，它是经济成长的主要因 素: ( 2 )出口的增长也趋向于使有关 国家的投资领域发生变化，使它们把资金投向国民 经济中最有效的领域，亦即 它们各自 享有比较优势的领域. 在具有比较优势的领域进行专业化生产，就会 提高劳动生产率; ( 3 )出口使得一国得到规模经济的利益。国内市场加上国外 市场比 起单独的狭小的国内 市场就能容纳得下大规模的生产; ( 4 )世界市场上 的竟争会给一国的出口工业造成压力，以降低成本，改良出口 产品的质量，并 淘汰那些效率低下的出口工业; ( 5 )一个日 益发展的出口部门还会鼓励国内外 的投资，并刺激加工工业或所属工业以及交通运输、动力等部门的发展，同时 促进国外先进技术和管理知识的引进. 2 . 2 . 5 凯恩斯主义的观点 凯恩斯主义学派是从需求角度对出口 贸易与经济增长之间的作用机理进行 分析的。该理论认为出口贸易对一国的经济增长具有 “ 乘数效应”.他们对这 种出口 乘数的具体解释为:在价格不变的前提下，边际储蓄倾向 和边际进口 倾 向 之和经常小于1 ， 因此，由于扩大出口 而导致的收入增加中， 总有一部分收入 会用于购买本国产品。这样，出口 扩张必然会使本国的就业、收入按乘数增加， 这就是出口贸易的乘数效应。 当然，出口乘数效应的实现是有前提条件的，那就是国内尚未处于充分就 第二章 文献综述 业状态，尚 存在过剩的劳动、自 然资 源和土地等生产要素。 否则，出口 增加只 能 使总需求进一步增加， 从而出 现过度需求，引发通货膨胀。 而且，出口 增加 所引 起的 物价上涨也包括生产要素价格的 上升， 这将使本国出口 产品的生产成 本上升， 从而削弱本国出口 商品的国际竞争能力。因此，凯恩斯主义学派的 所 谓通过出口乘数推动经济增长的认识具有一定的 局限性，它只能在国内 有效需 求不足时短期为之，并不能长期维持下去。 2 . 2 . 6 发展经济学的观点 阿瑟. 刘易斯( a r t h u r l e w i s ) 在1 9 5 4 年提出的二元经济模型， 中的经济划分为资本主义部分 ( 即工业部门) 和非资本主义部门 把一个发展 ( 即传统农业 部门)。前者运用再生产资本，雇佣工资劳动力，进行以利润最大化为目的的 生产活动;后者受制度和组织形式及资源条件的制约。资本主义部门通过积累 和吸收非资本主义部门的剩余劳动力，必然推动整个经济的增长，尤其是在剩 余劳动力尚未吸收完毕，资本主义部门 工资不上升的情况下，利润和积累在国 民收入中的比重将不断上升，经济增长将加速。如果资本主义部门生产的是出 口 产品，传统部门生产的是进口 产品， 对外贸易无疑将有助于扩大资本主义部 门产品的市场和需求，并降低劳动力的工资 ( 因为食品价格将因进口而降低)， 从而进一步增加资本主义部门的利润和积累，促进经济的增长。 2 . 2 . 7 新贸易理论的观点 新贸 易 理论 经济学家 保罗 克 鲁 格曼( k r u g m a n , 1 9 8 5 ) 和 海尔泊曼( 1 9 9 1 ) 则认为，国际贸易促进经济增长的主要渠道，一方面源于贸易带来的规模经济 效应，另一方面来源于国际贸易可以 通过促进国内资源在物资生产部门 和知识 产品生产部门之间的要素优化配置，进而促进经济增长。 克鲁格曼提出“ 规模经济作为国际贸易产生原因”的观点。他认为在消费 者需求日 益多样化的背景下， 一国的生产厂商由 于受到规模经济的制约只能集 中专业化生产其中 集中产品;同 样， 另一国的生产厂商由 于规模经济的原因也 只能生产其中几种产品。 两国 通过出口 各自 具有规模经济优势的 产品， 两国的 消费者均能享受到福利的 增加，而其生产者则能享受到规模经济利益。 他在产 业内贸易理论有关基本假设和结论的基础上，通过建立各种模型深入阐述了规 第二章文献综述 模经济、不完全竞争市场结构与国际贸易的关系，成功地解释了战后国际贸易 的新格局。 2 . 2 . 8 其它的观点 澳大利亚国际经济学家马克斯。 科登 ( m c o r d e n ) 提出了 贸易对经济 增长率 的影响效 应理论。其理论要点是将对外贸易与 宏观经济变量联系起来进行分析， 并且特别强调外贸对生 产要素供给量的影响和对劳动生产率的作用。 科登认为 一 国 进 行 对 外 贸 易 ， 将 对 宏 观 经 济 发 生 以 下5 个 方 面 的 影 响 : 第 一 ， 收 入 效 应。 即通过贸易，提高了收入水平，贸易的静态利益转化为国民收入总量大增加; 第二，资本积累效应。当派生性贸易利益的部分收入增加被用于投资时，该国 的资本积累就会增加: 第三，替代效应。如果投资品是进口 含量较大的产品， / 则由 于贸易的开展，会使投资品 对消费品的相对价格下降， 这将导致投资对消 费的比率提高。因为投资成本的下降，人们更多地将收入用于投资了。投资率 的提高无疑会带动经济增长率的上升;第四，收入分配效应。贸易的发生将会 使收入转向生产大量使用的生产要素，这些生产要素的报酬大大提高。如果各 个生产部门或各种生产要素所有者的消费倾向是不同的话，则这种收入分配的 变化又会影响储蓄率的高低。例如，当收入更多地分配于储蓄倾向更高的部门 或要素所有者，则在其他条件不变的前提下， 储蓄率就会提高，因而提高了资 本积累率; 第五，要素加权效应。 假定生产要素的劳动生产率增长不一致， 那 么产出增长率就可视为各种生产要素增长率的加权平均数.当出口 扩大，并且 出口 生产使用的是那种增长更快的生产要素时，出口生产的增长率往往会提高 的更快。科登认为，所有上述效应都是积累性的，这意味着贸易对经济增长的 贡献作用随着经济的发展逐渐得到强化. 但自7 0 末期年代以来，越来越多的人注意到，那些对外贸易发展较快，实 行外向型战略的国家和地区，同时实现了 较高的经济增长率。于是许多经济学 家倡导 “ 出口导向”。而后，巴拉萨等人利用跨国家的横截面数据或单个国家 的时间序列数据， 对出口 和经济增长的关系作了 许多回归分析， 并且得出了“ 外 贸有利于促进经济增长”的结论. 8 0年代中期以 来，以罗默、卢卡斯和斯文森等人为代表的新增长理论，把 技术变动作为推动生产率增长的核心因素。这一理论通过对增长因素的计量分 第二章文献综述 析，指出，发达国家经济增长的大部分应归功于生产率的提高。基于这一事实， 新增长理论构造了 一系列模型， 将技术变动内 生化， 来研究国际贸易与技术进 步及经济增长的关系。该理论认为，技术变动有两种源泉:一种是被动的，是 通过经济行为学来的， 被称为“ 干中学” ( l e a r n i n g b y d o i n g ) ;另一种是主 动的， 是自 己 创造出 来的，这称之为技术革新 ( i n n o v a t i o n ) ，它是研究和开 发 ( r 另一方面，国际贸易提供了更为广阔的市 场、 更为频繁的 信息交流和更加激烈的 竞争， 迫使各国 努力开发新技术新产品。 国际贸易与技术变动的相互促进关系将保证一国经济的长期增长。 第三节金融发展与国际贸易 有关金融发展对经济增长的问题，国际贸易对经济增长的问题，经济学界 进行了长期、深入的研究，并有大量的研究文献。 但对金融发展与国际贸易的 关系问题的研究却并不够充分。只是近年来，开始对金融发展与国际贸易的关 系a题进行7研究。例如;k l e t z e r和 b a d h a n ( 1 9 8 7 ) , b a d w i n ( 1 9 8 9 ) , b e c k ( 2 0 0 3 ) 等，他们分别从金融发展具有的 动员储蓄配置、资源风险管理、 监 督控制、便利交易等功能方面分析了金融发展对国际贸易的影响。 2 . 3 . 1 资源拿赋方面 现实世界中存在的不确定性和信息不对称，导致一国生产某一产品的资本 察赋不仅取决于该国的资本存量，还取决于国内的资本存量通过金融中介转化 为对这种产品投资的速度、规模和效率，而后者将受金融发展水平的显著影响。 下面用p a g a n o ( 1 9 9 3 ) 建立的内生金融模型( a - k模型) 的简单分析框架来 说明金融发展对一国资本形成的影响. 考察简单的内 生金融模型a - k模型总产出y是总资本存量k的 线性函 数: y , = a k e ( 1 ) 第二章文献综述 其中a为资本的边际社会生产率。 假定人口 规模不变，社会产品用于投资 或消费， 3 表示资本被用于投资时每期的 折旧率，因 而总 投资i t : i , =k+1 一( 1 一 d ) k e ( 2 ) 凯恩斯把封闭经济中储蓄与投资相等看作是经济稳定增长的条件。哈罗德 一多马模型中也指出，当经济存在着一个合意的增长率，则储蓄便能完全转化 为投资。新古典的经济增长模型也是建立在储蓄完全转化为投资的论点上。因 而在一个没有政府部门的封闭经济条件下，资本市场的 均衡条件要求总储蓄等 于总投资: s t = i 。( 3 ) 事实上，( 3 )式只表示金融市场存在着充分完全信息情况下的均衡结果。 在现实经济中，储蓄者和投资者之间的信息不对称是金融市场运行过程中遇到 的最基本问题。如果投资项目 的收益存在差别，存在信息不对称的金融市场并 不一定将全部储蓄分配到最有效的投资项目中。另外，由于金融系统在将储蓄 转化为投资时，需要吸收一部分资源:例如一部分储蓄以存贷利差的形式流入 银行部门，或以佣金、手续费等形式流入证券经纪人或交易商的手中。假设储 蓄 转化为 投资的 效率为b ( b e 0 , 1 ) 则有 ( 1 - 8 )比 例的 储蓄 在 通过金融中 介 过程 中流失了.所以有: a s , 二 i , ( 4 ) b表示金融市场将储蓄转化为投资的效率在金融市场完全不存在信息不对 称和不确定性时， b = i ， 才会有s e = i r 在存在着不确定性和信息不对称的现实世界中， 构成一国比 较优势的资本 要素真赋，不再是主流贸易理论意义上的资本票赋，而是与金融发展水平密切 相关的一个变量。我们把 ( 2 ) 式和 ( 4 ) 式联立可以 得到: k t + t = 一 占 k+ b s 。( 5 ) ( 5 )式进一步表明，一国的资本存量取决于两个方面，一个是该国原始的 资本存量k ，另一个是由一国金融发展水平决定的e s。前面己 经分析，金融发 展水平越高，意味着该国能够更大规模的动员储蓄， 并提高储蓄向 投资转化的 效率，因而a s 的 值越大， 如果两国初始的资本存量相同，则金融发展水平的差 异也会导致两国t + 1期的资本察赋存在差别。金融发展水平较高的国家t + 1期 的资本察赋相对高， 按要素察赋定理，该国将会较另外一个国家生产并出口更 第二章文献综述 多的资本密集型产品。 2 . 3 . 2 技术进步方面 r a j a n和z i n g a l e