华电能源财务分析报告.doc

华 电 能 源班级：姓名：学号：分析行业：基础能源华电能源财务分析报告目录一、 公司简介3二、 财务报表分析4（一）盈利能力分析41、净资产收益率42、营业净利率43、盈利现金比率54、销售获现比率6（二）偿债能力分析71、流动比率72、速动比率73、资产负债率84、股东权益比率9（三）营运能力分析91、总资产周转率92、流动资产周转率103、存货周转速度104、应收账款周转率11（三）发展能力分析111、股东权益增长率112、收益增长率123、销售增长率134、资产增长率13三、结论151、 公司简介华电能源股份有限公司成立于1992年10月20日，由黑龙江省电力开发公司、黑龙江省电力公司、中国人民建设银行黑龙江省信托投资公司和黑龙江省华能发电公司等四家单位共同发起，在老企业改组的基础上，以定向募集方式设立的股份有限公司，是黑龙江省和电力工业部的股份制试点企业。其中，黑龙江省电力开发公司经黑龙江省国有资产管理局黑国资商便字1992第9号文批复同意，以双鸭山发电厂二期工程中20的生产性资产，即两台210兆瓦机组20权益，计84兆瓦发电能力折股进入公司。另以募集资金购买镜泊湖水力发电厂两台18兆瓦水力发电机组。公司于1993年2月2日经工商登记正式成立。1997年1月，哈尔滨市高新技术开发区管理委员会授予本公司“哈尔滨市1996年度先进高新技术企业”称号。该企业属于电力生产行业，经营范围包括建设、经营、维修电厂，生产销售电力，电力行业的技术服务、技术咨询，电力仪器、仪表及零部件的生产、销售等。主要产品有电子仪器、仪表及零部件。2、 财务报表分析（一） 盈利能力分析1、净资产收益率，是企业净利润与净资产的比率，是反映股东投资水平的指标。对投资者来说，该项比率越高，说明企业自有投资的效益越好，投资者风险越少，值得投资和继续投资。对企业经营者来说，如果资本收益率高于债务资金成本率，则适度负债 经营对投资者来说是有利的，反之，则高负债经营有损投资者利益。2010年2009年2008年2007年2006年净利润4416281-7964854142858345549873843127620094平均净资产38989153304594197187375838068235260441904220326261净资产收益率0.001133-0.173370.0076050.0141440.030239 注：平均净资产=全部资产-全部负债2006年2009年资产收益率持续下降，2009年下降幅度最大，达到0.18；2010年回升较快，回复正值。2006年以来净利润持续下降，尤其是2009年企业严重亏损。由于2009年企业进行产业调整，净资产达到历史最高，为企业后续发展创造持续增长的条件。到2010年该企业经调整后扭亏为盈，开始新的发展。2、营业净利率，是指净利润与营业收入之间的比率。该指标越高，说明企业的获利能力越强。同时反映了企业管理人员价格策略以及控制管理成本的能力。2010年2009年2008年2007年2006年净利润4416281-7964854142858345549873843127620094营业收入82193054646169173760560246564636845103763689052989营业净利率0.000537-0.129110.0051020.0135360.0345942006年到2009年该指标持续下降，2009年为负值，2008-2009下降幅度为0.13。2010年回复为正值。该企业2006年2010年营业收入持续上扬，而净利润2009年出现大幅度下降，2010年开始盈利。该企业经营管理者能较大的提升营业收入，管理策略的当。3、盈利现金比率，反映本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系。一般情况下，该指标越大企业盈利质量越好。该指标若大于1，反映的是公司经营活动所产生的现金流量净值高于当期净利润，企业的净利润有足够的现金保障；反之，现金利润比低于正常水平，甚至企业的净利润极高但经营活动净现金流量为负，说明企业账面利润没有现金流入作为保障，或者企业的利润来源于非正常生产经营性活动。企业的经营成果缺乏现金流入作保障，则企业生产在未来的可持续发展将受到怀疑。2010年2009年2008年2007年2006年经营现金净流量16340601411469063574977559930471417041882734734净利润4416281-7964854142858345549873843127620094盈利现金比率370.0082-1.8444334.20029.452196.916895该指标2006年到2008年持续上涨，2009年下降为负值，下降幅度较大；2010年出现增幅达到370%以上。该企业现金净流量持续高位运行，企业有充足的现金作保障。1、 销售获现比率，是指销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之间的比率。该指标越高越好。该指标反映营业收入的现金保证程度，可以用来判断企业营业收入的质量。2010年2009年2008年2007年2006年销售商品、提供劳务收到的现金96358279467638337241630394317142529367444390832264营业收入82193054646169173760560246564636845103763689052989销售获现比率1.1723411.2381461.1252091.1542751.190233该指标总体较稳定。06年到08年小幅下降，2009年达到历史最大值。企业在经营过程中净利润质量高，企业的产品市场占有率高、回款能力强。结论：该企业市场占有率高，营业收入稳定发展，企业盈利能力较强。尤其是2009年进行产业调整以后，产能上升，产业结构趋于合理。在近几年能源产业调整生产结构的背景下，该企业适时作出调整，未来几年企业盈利水平会继续上升。（二） 偿债能力分析1、流动比率，是指流动资产与流动负债的比率，是分析短期偿债能力的指标。该指标越高，企业偿债能力越强。西方国家认为合理值应在2左右。2010年2009年2008年2007年2006年流动资产32173638132576115936306518637416268802391908902593流动负债67702200985643199631504583697347863270974740356001流动比率0.4752230.4564990.6074680.3399020.402692该企业流动资产和流动负债均有所增长，该指标06年到10年变化幅度不大，2009年到2010年基本持平，偿债能力有所下降。且该指标总体远小于国际上2的标准，该企业变现能力较差。2、速动比率，是指速动资产（流动资产减除存货）与流动负债的比率。该指标去除存货的影响，更真实的反映企业资产的变现能力，从而体现一个企业的偿债能力。2010年2009年2008年2007年2006年速动资产27621823222274110129283506753313666744581680413007流动负债67702200985643199631504583697347863270974740356001速动比率0.407990.4029820.5618630.2855370.354491除去存货的影响，该企业速动比率相比流动比率变化不大，与流动比率的变化趋势一直。因此该企业存货较稳定，对企业资金流动影响小。3、资产负债率，是企业负债总额与资产总额的比率，它反映企业的资产中有多少是通过举债而得到的。该指标反映企业偿还债务的综合能力，这个比率越高企业偿还债务的能力越差，反之偿还债务能力越强。2010年2009年2008年2007年2006年资产总额221901974991863004392316797346133115533562099686521127负债总额18291282169140358467361303896545180273120195466194866资产负债率1.2131571.3273191.2882421.4392561.77207806年到10年该指标总体呈下降趋势，09年有所上升，但2010年继续下降。说明该企业长期偿债能力在增强，企业资金安全性增加，投资风险下降。4、股东权益比率，是股东权益与资产总额的比率，该比率反映企业资产中有多少是所有者投入的。2010年2009年2008年2007年2006年股东权益总额33885225954008082143330730782534667543874172567287资产总额221901974991863004392316797346133115533562099686521127股东权益比率0.1527040.2151410.1968950.3000650.43076由于该指标与资产负债率之和为1。由图可知2006年至2010年股东权益比例持续下降，其偿债能力减弱，股东应注意投资风险。总结：该企业偿债能力整体较强，有较稳定的现金流作保障。但该企业变现能力差、股东的财务风险有增强的趋势，应注意投资风险。（三）营运能力分析1、总资产周转率，是指企业一定时期营业收入与平均资产总额的比值。它说明企业的总资产在一定时期内周转的次数。总资产周转率是综合评价资产管理或资本利用效率的重要指标。2010年2009年2008年2007年2006年营业收入82193054646169173760560246564636845103763689052989总资产平均余额204101207111771369502814175351171106199386684843260564流动资产平均余额2896739875282065115523460333071767891416954451297总资产周转率（次）0.4027070.3482710.3952260.3469430.761688流动资产周转率（次）2.8374332.1871452.3880592.0841273.865103流动资产占总资产比率14.19%15.92%16.55%16.65%19.71%华电能源2010年总资产周转率提升0.06次，这是由于流动资产周转率提升0.7次所推动的，但是由于06年以来流动资产占总资产的比重持续下降，未来流动资产对总资产周转率的贡献将降低。未来几年总资产周转率将减缓。2、流动资产周转率，指企业一定时期内营业收入净额同平均流动资产总额的比率。反映了企业流动资产的周转速度，是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析，以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。2010年2009年2008年2007年2006年营业收入82193054646169173760560246564636845103763689052989流动资产平均余额2896739875282065115523460333071767891416954451297流动资产周转率（次）2.8374332.1871452.3880592.0841273.865103流动资产周转期（天）126.8752164.5981150.7501172.734293.1411由图可知，五年里流动资产周转率曲线上升，尤其是2010年提高0.7次，流动资产周转期也由2009年的164.6天提升到2010年的123.9天。流动资产利用效果提高，企业应保持该良好势头。3、存货周转速度通常以存货平均余额与营业成本的比率表示，以反映企业存货规模是否合适，周转速度如何。2010年2009年2008年2007年2006年营业成本77573948555752733458484791440432576429633155953942存货平均余额378593649266062324245162311244347683114244793存货周转率21.710123.1869522.8520715.0789732.29078存货周转次数16.5821415.5259715.753523.8743211.14869由图可以看出，2009年华电能源存货周转率由23.19降低到21.71，存货周转期下降一天。这是由于2010年的存货增加所造成的。由于华电能源为电力企业，应扩大市场，向外地扩展业务减少存货以减少能源浪费。4、应收账款周转率反映公司应收账款周转速度的比率。它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。一般来说，应收账款周转率越高越好，表明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。与之相对应，应收账款周转天数则是越短越好。2010年2009年2008年2007年2006年营业收入82193054646169173760560246564636845103763689052989应收账款净额923572935681286506851883840584912452537018572应收账款周转率8.8994659.0551836.5765616.2992516.869507应收账款周转天数40.4518739.7562454.7398657.1496552.40551华电能源应收账款周转率2010年相比前一年下降0.2，但应收账款数量却增长较大。说明华电能源应收账款周转能力依旧在提升，管理水平在不断增强。总结：华电能源营运能力一般，总资产周转率较低，且随着流动资产占总资产比重的下降增长困难，企业存货的销售应尽快解决。随着2009年产业结构调整的结束，产能的增加，华电能源应加强营运管理，积极扩展市场。（三）发展能力分析1、股东权益增长率是本期股东权益增加额与股东权益期初余额的比率，也叫做资本积累率。股东权益增长率越高，表明企业本期增加的股东权益越多；反之，股东权益增长率越低，表明企业本年度股东权益增加得越少。2010年2009年2008年2007年2006年股东权益33885225954008082143330730782534667543874172567287本期股东权益增加额-619559548700774318-159446562-705812900股东权益增长率-0.154580.211887-0.04599-0.16916由图可知，华电能源股东权益2010年下降619559548，股东权益增长率也下降36%。这说明企业负债增加，而且增加幅度较大。这是由于2009年投入大量资金进行产业升级，负债增加导致的。2、收益增长率是本期净利润增加额与上期净利润之比。该指标反映企业净利润的增长情况。净利润增长率为正数，说明企业本期利润增加，净利润增长率越大，说明企业收益增长的越多；净利润增长率为负数，则说明企业本期净利润减少，收益降低。2010年2009年2008年2007年2006年净利润4416281-7964854142858345549873843127620094本期净利润增加额800901695-825068869-21290388-77746251收益增长率-100%-2886%-42%-60%由表可以看出，华电能源净利润由负值变为正值，2010年比2009年增加800901695，增长率提高2700%，增幅很大。这是由于经过2009年调整以后，2010年首度盈利，净利润增加幅度大造成的。3、销售增长率用来反映企业在销售方面的发展能力。销售增长率为正数，说明企业本期销售规模扩大，销售增长率越高，说明企业营业收入增长得越快，销售情况越好；销售增长率越低，则说明企业销售规模减小，销售出现负增长，销售情况较差。2010年2009年2008年2007年2006年营业收入82193054646169173760560246564636845103763689052989本期营业收入增加额20501317045667081141917955270-4542613销售增长率33.23%10.12%52.05%-0.12%由图可知，2010年销售增加额较大，增幅达23%。2010年华电能源在产能增加的情况下积极拓宽销售渠道，销售增加明显。4、资产增长率是本期资产增加额与资产期初余额之比。是用来考核企业资产投入增长幅度的财务指标。资产增长率为正数，说明本期资产规模增加，资产增长率越大，说明资产规模增长幅度越大；资产增长率为负数，则说明企业本身资产规模缩减，资产出现负增长。2010年2009年2008年2007