（金融学专业论文）美国消费信贷历史演变及其借鉴.pdf

女 f t ， i f 、j t h eh i s t o r i c a le v o l u t i o na n dr e f e r e n c e o fu s c o n s u m e rc r e d i t a u t h o r ss i g n a t u r e ：么丝纽 _ 一 s u p e r v i s o r 7ss i g n a t u r e ： e x t e m a lr e v i e w e r s ： e x a m i n i n gc o m m i t t e 酞删m n g 一m e 三：! 氨注盈罚冬垒二臼丝二乜一一 d a t eo fo r a ld e f e n e e ： 吣0 iiii舢2498iiiill舢y 浙江大学研究生学位论文独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的 研究成果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发 表或撰写过的研究成果，也不包含为获得逝鎏盘堂或其他教育机构的学位或 证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文 中作了明确的说明并表示谢意。 学位论文作者签名： 签字日期：加f年，月岁p 日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解迸耋三盘堂有权保留并向国家有关部门或机 构送交本论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权逝姿盘堂 可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索和传播，可以采用影 印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。 ( 保密的学位论文在解密后适用本授权书) 学位论文作者签名：力 导师签名： 学位论文作者签名：丛爿 导师签名： 签字日期：i 蝴年j 月夕，日 签字日期： 岁d 日 谢 时光荏苒，岁月如梭! 两年研究生生涯即将逝去。在感叹时光飞逝的同时， 我要感谢我的母校浙江大学和浙江财经学院，也要感谢这两年来陪我度过研究生 生涯的老师和同学们。特别要感谢我的导师，唐吉平副教授。唐老师不仅在学术 上对我悉心指导，培养我宏观思维的全局分析意识和能力，也在工作生活中给予 细心的教导，交流人生观和价值观，在我职业发展道路的选择上起到了非常重要 的指导作用。 在本文的写作过程中，金融研究所所长王维安教授在论文选题上做出了重要 的方向性指导，导师唐吉平副教授更是为本文的开题、文章框架构建、内容修改 等工作费尽心力，金融研究所的黄燕君教授、何嗣江教授、俞洁芳副教授都为文 本开题提出了宝贵意见。在研究生学习期间，感谢王维安教授、黄燕君教授的倾 囊相授，使我对货币银行、国际金融等学科有了更为深入的体悟。还要感谢中财 明利私募基金、国泰基金和中信银行给予我的实习经历让我获得了较强的自主学 习和研究能力。 最后，我还要感谢我的家人和同学们，是你们陪我度过了这段美好的时光。 感谢我的父母支持我读研的选择，感谢王靖陪我度过了研究生期间最为重要而有 意义的时光，感谢周恩源、陈如学长在硕士期间对我学术上的指导，感谢刘通、 戴军、韩克和我一同在屋檐下奋斗，也感谢许志鹏、洪燕、杜微微、王肖婷、楼 海涛等同学给我带来的欢乐时光。谢谢一路上有你们，一同丰富这充实的研究生 生涯，这必将成为我们今后的宝贵记忆和财富。 王力 2 0 10 年5 月于浙大玉泉 摘要 美国消费信贷的发展具有一百多年的历史，已经形成了一套迄今为止全球最 为完善和高效的消费信贷体系，消费信贷市场的发展在美国经济运行的不同阶段 呈现出不同的运行特征，伴随着美国经济结构的转型，消费信贷市场的规模和内 在结构的变化也都呈现出了相应的发展规律。 戈德史密斯在1 9 6 5 年发表的金融结构与金融发展一书中指出：世界上 只存在一条主要的金融发展道路，在这条道路上，金融结构的变化呈现出一定的 规律。尽管不同国家的起点( 起始时间、发展速度) 各不相同，但它们很少偏离这 条道路。因此，我们有充分的理由相信世界各国在消费信贷这条发展道路上都会 呈现出一定的规律性。本文将梳理美国消费信贷市场的历史演变过程，总结其发 展的运行特征和经济规律，并就我国消费信贷的发展进程和发展趋势提供参考。 本文共分为七章：第一章为引言部分，阐述本文选题的现实意义并对相关的 国内外文献进行整理和总结；第二章介绍本文研究对象所涉及到的相关内涵及理 论基础，强调了美国对消费信贷的界定以及发展消费信贷的必要性；第三章通过 消费信贷的国际比较，指出美国消费信贷体系的优越性；第四章开始进入本文的 主体部分，分阶段概述美国消费信贷市场的基本演变过程；第五章阐述了美国消 费信贷的市场结构和产品创新，分析和论述消费信贷主要提供机构的产生背景和 发展现状，并对其提供的金融产品作出基本介绍。第六章为本文主体部分的核心， 总结了美国消费信贷市场演变的运行特征和经济规律，从消费信贷的规模和结构 两个层面探寻消费信贷市场发展背后的本质规律。第七章是本文主干部分的延 伸，主要参照美国消费信贷的成熟发展体系，论证我国当前消费信贷市场发展现 状及所处的历史阶段，并为下一阶段的发展路径和发展方式提供依据和参考。 关键词：美国消费信贷市场结构运行特征经济规律 a b s t r a c t t h e d e v e l o p m e n to fa m e r i c a nc o n s u m e rc r e d i tm a r k e th a sah i s t o r yo fm o r et h a n 10 0y e a r s ，a n dh a sf o r m e das e to fs o 加t h ew o r l d sm o s tp e r f e c ta n de f f i c i e n t c o n s u m e rc r e d i ts y s t e m t h ed e v e l o p m e n to ft h ec o n s u m e rc r e d i tm a r k e ti nt h e ， u r i i t e ds t a t e si s s h o w i n gd i f f e r e n tc h a r a c t e r i s t i c sd u r i n ge a c hs t a g eo fa m e r i c a n e c o n o m y w i t ht h et r a n s f o r m a t i o no fa m e r i c a ne c o n o m i cs t r u c t u r e ，t h es i z ea n di n n e r s t r u c t u r eo fc o n s u m e rc r e d i tm a r k e ta r ea l s op r e s e n t i n gt h ec o r r e s p o n d i n gf e a t u r e s ab o o kp u b l i s h e db yg o l d s m i t hi n19 6 5c a l l e df i n a n c i a ls t r u c t u r ea n df m a n c i a l d e v e l o p m e n t ，w h i c hp o i n to u tt h a tt h e r ew i l lb ea no n l ym a i nf i n a n c i a ld e v e l o p m e n t p a t he x i s t i n gi nt h ew o r l d a l t h o u g hd i f f e r e n tc o u n t r i e sm a yh a v eu n e q u a ls t a r t i n g t i m ea n dd e v e l o p m e n ts p e e d ，t h e yr a r e l yd e v i a t ef r o mt h i sr o a d t h e r e f o r e ，w eh a v e e n o u g hr e a s o nt ob e l i e v et h a tt h ed e v e l o p m e n tr o u t eo fc o n s u m e rc r e d i tm a r k e ti nt h e w o r l dw i l lh a v eac e r t a i np a a e m b yr e v i e w i n gt h eu s c o n s u m e rc r e d i tm a r k e ta n d s u m m a r i z i n gt h eh i s t o r i c a le v o l u t i o np r o c e s so ft h eo p e r a t i o nc h a r a c t e r i s t i c sa n dt h e d e v e l o p m e n to fe c o n o m i cf e a t u r e s ，w ec o u l dp r o v i d er e l a t i v er e f e r e n c e st ot h e d e v e l o p m e n tp r o c e s sa n dt r e n do fc h i n a sc o n s u m e rc r e d i tm a r k e t t h i sp a p e ri sd i v i d e di n t os e v e nc h a p t e r s ：f o ri n t r o d u c t i o n ，t h ef i r s t c h a p t e r e x p a t i a t e st h er e a l i s t i cm e a n i n go ft h i sp a p e ra n ds u m m a r i z e dd o m e s t i ca n df o r e i g n l i t e r a t u r e sr e l a t e dt ot h i s p a p e r t h es e c o n dc h a p t e rp r e s e n t st h e o r e t i c a lb a s i sa n d r e l a t e dc o n n o t a t i o n si n v o l v e d ，e s p e c i a l l y e m p h a s i z i n go nt h e d e f i n i t i o no fu s c o n s u m e rc r e d i t c h a p t e r3m a k et h ei n t e r n a t i o n a lc o m p a r i s o no fc o n s u m e rc r e d i t ， a n dp o i n t so u tt h es u p e r i o r i t yo ft h ea m e r i c a nc o n s u m e rc r e d i ts y s t e m t h ef o u r t h c h a p t e rb e g a nt oe n t e ri n t ot h em a i nb o d yp a r to ft h i sp a p e r ，o u t l i n e st h eu n i t e ds t a t e s b ys t a g e so fc o n s u m e rc r e d i tm a r k e tb a s i ce v o l u t i o np r o c e s s c h a p t e r5e x p o u n d st h e u s c o n s u m e rc r e d i tm a r k e ts t r u c t u r ea n dp r o d u c t i n n o v a t i o n ， a n a l y s ea n d d i s c u s s e st h eb a c k g r o u n da n dd e v e l o p i n gs i t u a t i o no fm a i np r o v i d e r si nc o n s u m e r c r e d i tm a r k e t ，a n dm a k es o m eb a s i ci n t r o d u c t i o no ft h ef i n a n c i a lp r o d u c t s t h es i x t h c h a p t e ri s c o r eo ft h em a i np a r t , w h i c hs u m m a r i z e st h ee c o n o m i cf e a t u r e sa n d i i i o p e r a t i o nc h a r a c t e r i s t i c so ft h ec o n s u m e rc r e d i tm a r k e t ，a n de x p l o r et h ee s s e n t i a lr u l e o fc o n s u m e rc r e d i tm a r k e tf r o mt h ea n g l e so fs c a l ea n ds t r u c t u r e c h a p t e r7i st h e o u t s p r e a do ft h i sp a p e r ，b yr e f e r r i n gt om a t u r ed e v e l o p m e n ts y s t e mo fu s c o n s u m e r c r e d i tm a r k e t ，w et r yt od e m o n s t r a t et h ec u r r e n t c o n s u m p t i o nc r e d i t m a r k e t d e v e l o p m e n ts t a t u si nt h eh i s t o r i c a ld e v e l o p m e n tr o u t e ，a n dp r o v i d e sr e f e r e n c ef o rt h e n e x ts t a g eo ff f sd e v e l o p m e n tp a t h k e y w o r d s ：c o n s u m e rc r e d i t ；m a r k e ts t r u c t u r e ；o p e r a t i o nf e a t u r e s ：e c o n o m i c i v 目录 致谢i 摘要i i a b s t t a c t i i i 1 引言i i 1 问题的提出及研究意义1 i 2 国内外研究现状2 1 2 1 国外研究现状2 1 2 2 国内研究现状3 1 2 3 研究现状简评6 i 3 研究方法与研究框架7 1 3 1 研究方法7 1 3 2 研究框架7 1 4 本文的创新和不足8 2 消费信贷相关内涵及理论基础9 2 i 消费信贷的概念和界定9 2 1 1 消费信贷的概念9 2 1 2 美国对消费信贷的界定9 2 2 消费信贷的理论基础1 0 2 2 i 主流的传统消费函数模型10 2 2 2 模型解析消费信贷市场的必要性1 2 3 消费信贷的国际比较1 3 3 1 各国消费信贷比较13 3 2 美国消费信贷体系的优越性1 4 4 美国消费信贷市场基本发展过程1 6 4 1 高利贷和非法借贷模式一一原始形态1 6 4 2 现代零售商业信贷模式一一初级形态1 8 4 3 现代零售银行信贷模式一一高级形态1 9 4 3 12 0 世纪初至二战前一一消费信贷萌芽阶段1 9 4 3 2 二战结束至2 0 世纪6 0 年代末一一消费信贷平稳发展阶段1 9 4 3 32 0 世纪7 0 年代初至2 0 世纪8 0 年代末一一消费信贷大变革阶段 ：1 1 4 3 42 0 世纪9 0 年代初至今一一消费信贷快速发展阶段兼谈二级市场 发展2 3 5 美国消费信贷市场结构和产品创新2 6 5 1 消费信贷的主要提供机构2 6 5 1 1 商业银行2 6 5 1 2 金融公司2 7 5 1 3 储蓄机构、信用社及其他机构2 9 5 1 4 消费信贷资产支持证券发行者3 1 5 2 消费信贷的主要分类和产品创新3 5 5 2 1 按贷款偿还方式划分3 5 5 2 2 按贷款的用途划分3 5 6 美国消费信贷市场演变的运行特征和经济规律3 9 6 1 市场规模演变特征和规律3 9 6 1 1 消费信贷市场绝对规模演变特征3 9 6 1 2 消费信贷市场相对规模演变特征4 0 6 2 市场结构演变特征和规律4 4 6 2 1 利率因素驱动4 4 6 2 2 人口因素驱动5 0 6 2 3 产业结构因素驱动5 3 6 2 4 收入因素驱动5 5 6 2 5 资本运作效率驱动5 7 6 2 6 政府部门推动5 9 7 我国现行消费信贷的发展进程及相关启示6 2 7 1 我国消费信贷市场的发展现状6 2 7 2 我国消费信贷市场发展特征及所属阶段6 2 7 3 我国消费信贷市场的发展趋势和政策启示6 3 参考文献6 7 作者简历7 2 浙江大学硕士学位论文 引言 1 引言 1 1 问题的提出及研究意义 金融危机的爆发和国际传导使得全球各国经济体都在不同程度上受到了波 及和影响，作为全球一大新兴经济体，如何在此轮经济复苏的过程中逐步实现经 济结构的转型和培育未来经济发展的增长点，将成为我国未来十二五发展的重要 议题。当中，大力发展消费信贷，扩大消费支出，提升消费对g d p 的贡献率将 是经济转型升级的关键。为有效解决我国经济发展过程中有效需求不足的结构性 难题，我们需要深入研究发达经济体在发展消费信贷过程中的相关经验，探寻消 费信贷发展过程中的运行特征和经济规律，最终有效指导我国消费信贷的发展。 戈德史密斯在1 9 6 5 年发表的金融结构与金融发展一书中指出：世界上 只存在一条主要的金融发展道路，在这条道路上，金融结构的变化呈现出一定的 规律性。尽管不同国家的起点( 起始时间、发展速度) 各不相同，但它们很少偏离 这条道路，只有战争和通货膨胀例外。因此，我们有充分的理由相信世界各国在 消费信贷这条发展道路上都会呈现出一定的规律性，这对处于转型升级大背景下 的我国消费信贷的发展尤其具有借鉴意义和指向作用。 美国消费信贷的发展具有一百多年的历史，已经形成了一套迄今为止全球最 为完善和高效的消费信贷体系，消费信贷市场的发展在美国经济运行的不同阶段 呈现出不同的运行特征，伴随着美国经济结构的转型，消费信贷市场的规模和内 在结构的变化也都呈现出了相应的发展规律。 二战前美国消费信贷尚处于萌芽阶段，典当行、高利贷、小额贷款公司、消 费金融公司的逐步兴起，通过各种渠道和方式满足着人们日益增长的需求；二战 后，银行的介入标志着消费信贷革命的形成，储蓄机构、信用社、财务公司、资 产支持证券发行者等各种消费信贷提供主体的逐步发展和成熟，使得消费信贷市 场的竞争日益激烈，充分的市场化竞争有效促进了各个消费信贷机构的业务发展 和产品创新，并使得消费信贷总量在长期中呈现高速增长态势。当然，在具体的 历史阶段，消费信贷总量的增速以及消费信贷机构的市场占比都会发生一定的波 动，这当中有政府在特点经济发展时期的政策指导性因素，也呈现出消费信贷市 浙江大学硕士学位论文引言 场化竞争的结果。 本文将研究对象设为消费信贷发展最为成熟的美国，把美国整个消费信贷发 展历史时间段作为研究区问，主要研究美国消费信贷市场的历史发展过程，以及 分析消费信贷市场演变的运行特征和经济规律，并试图阐明我国消费信贷的发展 进程和发展趋势。 1 2 国内外研究现状 1 2 1 国外研究现状 国外学者对消费信贷的研究较多，主要因为消费信贷在西方发达国家中较早 产生。当中国外学者对消费信贷的研究主要集中在以下几点： 1 、消费信贷与未来消费 国外学者通过大量的研究证实消费信贷的增长与未来消费支出的增长两者 间存在着较强的正相关性。其中b a c c h e t t aa n dg e r l a c h ( 1 9 9 7 ) 通过研究表明消费 信贷与未来消费有很紧密的关系，美国等世界五个经济合作组织国家可以通过对 消费信贷数据的分析，大致测算出本国未来消费增长的趋势。且有学者进一步研 究发现如果将消费信贷作为一个解释变量去预测美国的未来消费量时，结论的精 确度会有所提高。同样，l u d v i g s o n ( 1 9 9 9 ) 也证实了消费信贷- 9 未来消费的正相 关性。 2 、消费信贷与个人收入 l i l l i a ny z h u ，c a r o lb m e e k s ( 2 0 0 5 ) 就低收入家庭使用消费信贷的能力和意 愿对消费信贷余额的影响这一问题做了研究。通过对6 1 8 户低收入家庭在1 9 8 3 年到1 9 8 6 年的调查，结果显示低收入家庭使用消费信贷的能力和意愿与家庭中 核心成员的就业状态、年龄和受教育程度有关。j o h nw a n dh l e e ( 1 9 7 0 ) 通过研 究商业银行信用卡持有人的消费信贷情况，指出原有的以社会阶层作为消费信贷 市场细分指标的概念需要被重新审视。消费者对信用卡的使用表明以个人收入作 为消费信贷的衡量指标将更为合适。 3 、消费信贷与个人征信体系 2 浙江大学硕士学位论文引言 国外学者较早开始对消费者个人征信体系进行研究，主要侧重于对信用评价 体系和信息共享问题的探讨，消费信贷利率的合理制定和波动幅度都是与个人征 信体系的完备程度密切相关的。p a g a n oa n dj a p p e l l i ( 1 9 9 3 ) 指出商业银行之间的有 效竞争会降低相互间的信息成本，通过信息共享扩大银行信贷总量，同时降低银 行信贷的平均利率。有学者对这一问题在不同国家之前做了研究，指出在信息共 享程度较高的国家，其银行贷款的信用风险程度往往较低。也有不少学者就信用 评分模型做了大量的研究。传统的信用评分方法主要有判别分析、线性回归、线 性规划和决策树等。w e h e n l e ya n dd j h a n d ( 1 9 9 6 ) 基于非参数法统计模式，提 出了一种可调整的欧氏距离度量法，拓宽了信用评分模型的测量方法。 4 、消费信贷与信用评分技术 信用评分模型是一种用于决策或决策支持的人工智能技术。信用卡在1 9 世 纪6 0 年代的发行使得银行和其他一些信用卡发卡机构进一步认识到了信用评分 技术的重要性。信用评分技术比任何经验模型更准确地预测违约率。m y s e r sa n d f o r g y ( 1 9 6 3 ) 研究发现美国在1 9 7 6 年推行公平信用机会法后，信用评分技术切实 得到应用，违约率也相应降低5 0 以上。 5 、消费信贷与法律法规 西方国家对消费信贷纷纷制定了相应的法律制度。在美国消费信贷发展历程 中，不少法律法规的出台对消费信贷市场的发展起到了不可或缺的作用。主要有 1 9 6 8 年的诚实贷款法、1 9 7 0 年的公平信贷报告法以及1 9 7 4 年的平等 信贷机会法等法律法规。除此之外，w h i t e ( 2 0 0 3 ) 研究了美国破产法对消费信 贷的影响。指出人们在过度负债时会通过个人破产的方式来规避损失，这对消费 信贷市场的健康发展起到了一定的负面作用。f a b b r ia n dp a d u l a ( 2 0 0 3 ) 研究了法 律体系运行成本与消费这信贷使用间的关系。研究表明在法律贯彻执行成本较高 的地区，消费者获得信贷的难度会提高。并且这一效应对低收入群体而言影响更 大。 1 。2 2 国内研究现状 国内学者对消费信贷相关问题的研究不多，很少有针对发达国家消费信贷市 场的研究，主要的还是局限于对我国消费信贷的发现现状和政策建议展开讨论。 浙江大学硕士学位论文 引言 由于我国和西方发达国家在经济体制和运行方式上确实存在较大的差异，因此， 在总结我国消费信贷市场发展现状时，大多数文献都侧重于将我国消费信贷发展 的不成熟归结于政府政策、法律等一些硬伤上，提出的政策建议无外乎是建立社 会保障制度、完善个人征信机制、创造良好的法律环境、保持居民收入稳定增加 等措施。在本文的撰写准备过程中，通过参阅大量的文献和书籍，将已有与本文 相关的文献做了梳理，下面着重评述国内比较有价值的研究成果。 国内对美国消费信贷的研究主要集中在以下几个方面： 1 、美国消费信贷发展过程 吕维克( 2 0 0 7 ) 在2 0 世纪2 0 年代美国消费社会研究一文中描述了美国进入 消费社会的历史背景。指出2 0 年代美国的消费社会还处于初级阶段，但消费开 始逐渐转变成经济的重心，广告业的崛起以及消费观念的改变促成了大众消费的 开端，具体变现为消费总量的增加和消费内容的多样化。最后就消费社会对美国 经济的积极和消极两方面的影响做了概述。李世谦( 2 0 0 1 ) 在( ( 大融通中对美 国消费信贷的发展和现状做了大致的介绍。将美国消费信贷划分战前和战后两个 时间段，通过一些简单的数据和表格主要概述了战后美国消费信贷的发展情况和 快速发展的原因。其中涉及到一些经济规律类的描述较为笼统，支撑的数据时间 跨度较短，但对本文把握战后美国消费信贷的基本发展过程提供了一些经验资料 和研究角度。 2 、美国消费信贷业务介绍 在美国消费信贷的业务研究方面，王岩( 1 9 9 9 ) 对美国商业银行的消费信贷 业务进行了较为系统的罗列和梳理。重点对美国商业银行的住房消费信贷业务和 汽车消费信贷业务做了介绍。并就消费信贷和工商信贷的业务领域划分给出了参 考依据，对广义消费信贷和狭义消费信贷做了区分。但由于史料收集的难度较大， 现有的文献中对消费信贷业务的介绍集中在汽车、住房、信用卡等产品，而对教 育、医疗、旅游等服务消费信贷的介绍较少，相关公开数据也较难获得，这也对 本文消费信贷产品创新部分的撰写设置了障碍。但信贷产品的创新不是本文的研 究重点，对相关产品的了解是为了更好的理解美国消费信贷市场的发展情况和特 征。李世谦在大融通中对国内外消费信贷的品种做了很大篇幅的介绍和描述， 这有助于本文通过国际比较发现消费信贷市场发展的共性特征，也从对比中印证 4 t 浙江大学硕士学位论文 引言 了美国消费信贷市场的成熟度和优越性。 3 、消费信贷与经济增长 国内对消费信贷与经济增长关系的研究较多。有理论描述的，也有实证分析 的。大多数文献通过比较消费信贷总规模和消费以及国民生产总值的相关性，说 明消费信贷对一国经济发展的贡献度。较具代表性的是陈敏，刘小辉( 2 0 0 2 ) 实 证分析了美国消费信贷的情况。文章选取的样本数据时间为1 9 6 0 年- 1 9 9 5 年， 把国内生产总值和消费量当做被解释变量。研究表明1 9 6 0 - 1 9 9 5 年当中的4 5 年， 美国的消费增长可以说几乎都来自于消费信贷的增量。除此之外，值得一提的是 曾令华，蔡洋萍( 2 0 0 8 ) 从消费信贷结构角度出发实证分析了消费信贷结构对经 济增长的效应，提供了一种新的研究视角。文章以湖南省为研究对象，用几种主 要的消费信贷品种代表消费信贷结构，研究不同的消费信贷品种对经济增长的影 响。通过协整检验，发现不同消费信贷品种对经济增长的影响差异较大，其中住 房最大，助学贷款影响很小。进而指出要大力开发消费信贷产品，使得各消费信 贷产品相互间平衡发展。但文章选取的对象较为狭窄，仅限于我国的一个省区， 数据样本为2 0 0 1 年第一季度至2 0 0 7 年第二季度的2 6 个季度数据，样本数过少， 将影响计量结果的有效性。此外，单从湖南省的短期经验数据中不能有效说明我 国消费信贷结构的现状和各种消费信贷产品对经济增长的影响程度，具有一定的 局限性。但无论如何，这一尝试引导我们在研究消费信贷规模的同时，通过对消 费信贷市场结构的分析来进一步剖析其发展特征。 4 、消费信贷和金融体系 徐开新( 2 0 0 5 ) 在消费消费信贷与金融体系一文中避开了大家熟悉的有关 消费信贷的问题，围绕消费信贷与金融体系展开了研究和探讨。先就金融体系中 的金融机构和组织与消费信贷的关系做了概述，介绍了发达国家消费信贷金融机 构的发展概况，在此基础上给出建议，发展我国多层次、多样化的消费信贷组织 体系。之后就以美国和日本为代表的两种金融体系环境下的消费信贷发展状况作 出了介绍和对比。从金融体系的角度，对一些常规的现象诸如个人征信情况差异 等因素做了更深一步的解释。通过对两种金融体系的比较，可以发现美国消费信 贷市场的优越性，这也为本文研究美国消费信贷市场的历史演变指出了研究意 义。 浙江大学硕士学位论文引言 5 、消费信贷因素分析 国内的文献在总结影响消费信贷市场发展的原因方面同质性较高。主要影响 消费信贷的因素可以概括为以下几条：完备的法律体系建设、健全的征信体系建 设、鼓励相关机构的共同发展、发达的消费信贷二级市场等。现有文献在对这几 方面影响因素的描述主要还是停留在运行特征的层面，并未能就这些影响因素与 美国经济发展规律相结合，没能通过数据和图表有效论证各因素的具体影响方式 和结果。本文在研究美国消费信贷市场结构演变特征和规律方面，将所有影响因 素分成市场驱动因素和政府推动因素两大类，并将一些因素融合纳入某一更具有 代表性的可量化因素中去，比如利率驱动因素可以间接涵盖消费信贷市场的风险 因素，将消费者个人征信体系完善程度等因素包含进来，使得每一个驱动因素都 构建起消费信贷市场运行特征和美国经济发展规律间的桥梁，通过分析各个因素 指标的变动情况来考察消费信贷市场结构的变迁，解释和挖掘较为一般的规律特 征。 i 2 3 研究现状简评 国外的研究主要集中在消费信贷与经济增长的关系研究，通过对消费信用的 量化分析来证明消费信用对经济增长存在着显著的作用。也有就美国消费信贷市 场发展众多特征和要素中的某几点进行实证研究，以表明该要素对经济增长的贡 献度。国内对消费信贷相关问题的研究主要立足于对我国消费信贷现状的研究， 有一部分文献罗列和总结美国消费信贷发展过程的历史经验，适当地对美国消费 信贷进行了阐述。主要集中在以下几个方面：美国消费信贷业务介绍、美国消费 社会研究、美国个人信用制度研究、美国消费信贷法律体系研究等。 现有的文献和书籍对消费信贷的研究主要停留在消费信贷的表现特征以及 消费信贷的功能和作用层面上。对消费信贷边线特征的研究主要还是围绕一些大 众化的特点进行资料的整理，将美国消费信贷发展的成功主要归功于法律法规的 完善、社会保障完备以及消费观念超前等一些表象因素上，并没能站在一个较高 的角度对其运行特征进行宏观的把握和梳理。再者，现有的文献很少有探究消费 信贷市场结构变迁的过程和原因，特别是从整个发展历史轴上概括总结消费信贷 6 浙江大学硕士学位论文引言 模式的转变。少数涉及到图表说明的研究所采用的数据时间跨度很短，没有对整 个消费信贷发展演变历程做过全局性的论证和分析，因此在论证上难免较为片 面，缺少说服力。 1 3 研究方法与研究框架 1 3 1 研究方法 本文拟以美国消费信贷为研究对象，以戈德史密斯的金融结构法为理论基 础，以美国消费信贷市场演变历程中的运行特征和背后的经济规律为落脚点，对 美国消费信贷市场发展过程中所嵌含的内在规律进行系统论证，为我国消费信贷 市场的发展提供前瞻性的借鉴和参考。 就方法论而言，本文坚持了马克思主义的辨证主义和历史唯物主义的方法 论。在文章中，无论是在对美国消费信贷市场历史演变和运行特征的归纳提炼过 程中，还是在将消费信贷市场放入整个美国经济运行规律下进行系统性论证的过 程中，都时刻践行着对马克思主义辩证唯物主义和历史唯物主义方法论的具体运 用。 ? 就具体方法而言，本文应用了多层次多方位的分析方法。主要有系统分析法， 比较分析法，以经验数据分析为主的实证与规范分析相结合，归纳与演绎相结合 的分析方法。 本文的主要目的是首先通过参阅大量的基础文献和书籍，对美国消费信贷市 场的整个历史演变过程进行全局的把握，并将其发展史与同一时期的美国经济运 行相对应，深入分析美国消费信贷市场运行特征与美国经济运行规律间的内在逻 辑，通过现有的官方数据和资料对消费信贷市场的发展特征和规律进行系统性的 论证，最终希望能将从中提炼出的一般性规律实践到我国消费信贷市场的发展和 探索中去。 1 3 2 研究框架 本文的研究框架是：第一部分为引言部分，阐述本文选题的现实意义并对相 关的国内外文献进行整理和总结；第二部分介绍本文研究对象所涉及到的相关内 浙江大学硕士学位论文 引言 涵及理论基础，强调了美国对消费信贷的界定；第三部分通过消费信贷的国际比 较，指出美国消费信贷体系的优越性；第四部分开始进入本文的主体部分，分阶 段概述美国消费信贷市场的基本演变过程；第五部分阐述了美国消费信贷的市场 结构和产品创新，分析和论述消费信贷主要提供机构的产生背景和发展现状，并 对其提供的金融产品作出基本介绍。第六部分为本文主体部分的核心，总结了美 国消费信贷市场演变的运行特征和经济规律，从消费信贷的规模和结构两个层面 探寻消费信贷市场发展背后的本质规律。第七部分是本文主干部分的延伸，主要 参照美国消费信贷的成熟发展体系，论证我国当前消费信贷市场发展现状及所处 的历史阶段，以及为下一阶段的发展路径和发展方式提供依据和参考。 1 4 本文的创新和不足 本文的创新点：1 、把对美国消费信贷的研究还原到美国经济发展的大环境 中，将美国消费信贷市场百年发展过程中呈现出来的运行特征和美国经济相应发 展时期的经济规律结合起来，深入剖析美国消费信贷市场发展过程中的内在规律 和逻辑，具有开创性意义。2 、选取整个美国消费信贷的发展史为研究时段，以 消费信贷市场结构转型为依据将其划分为三个阶段，通过大量的原始数据搜集和 加工，绘制成图表，进行清晰和简洁的论证，从本质上探究消费信贷发展过程中 的内在规律。3 、在研究过程中，从不同的视角提炼出能够反映消费信贷市场和 经济运行发展相关的驱动因素，为消费信贷发展的原因洞悉提供了更好的依据和 参考。 本文的不足：由于本文研究选取的时间轴覆盖整个美国消费信贷发展史， 随着消费信贷发展阶段的演进，消费信贷市场由分割走向融合，消费信贷提供机 构业务交叉程度越来越高，大大增加了官方数据的统计难度。美国统计摘要中对 消费信贷的统计口径和分类也变换多次，只针对消费信贷提供机构的规模和结构 进行统计，已不再就各类金融工具的规模和结构做出统计。因此，由于数据搜集 和整理上难度较大，使得在某些环节的研究上还不够深入，需要在今后的研究中 进一步加强。 浙江大学硕士学位论文消费信贷相关内涵及理论基础 消费信贷相关内涵及理论基础 2 1 消费信贷的概念和界定 2 1 1 消费信贷的概念 消费信贷是指商业银行、金融公司和信用社等金融机构以及零售商等非金融 机构向消费者发放的用于购买最终商品和服务的贷款，是消费者在资金不足的情 况下用贷款来购买消费品的一种特殊的消费模式。 根据美国联邦储蓄委员会的统计和分类，消费信贷在美国被定义为通过正常 的商业渠道发放的用于购买供个人消费的商品和劳务或者用来偿还因此原因而 产生的债务的中短期贷款1 。 2 1 2 美国对消费信贷的界定 美国消费信贷有狭义和广义两种概念的区分。一般意义上的美国消费信贷指 的都是狭义上的消费信贷。和别的国家不同，在美国，狭义的消费信贷包括：汽 车贷款、耐用品消费贷款、学生助学贷款、个人信贷额度、无抵押个人贷款、个 人资金周转贷款、房屋修缮贷款等。广义的消费信贷是指在狭义消费信贷的基础 上，还包括房地产抵押贷款。在美国消费信贷的统计分类中，之所以将住房抵押 贷款单列主要是因为这种贷款一般期限较长，且数额远远超出了中短期消费信贷 的规模，且其市场需求、竞争环境和法律要求不同，贷款程序也更为复杂2 。因 此，为了统计和分类的需要，将个人住房抵押贷款从消费信贷中剔除开来，单独 统计。 本文研究的对象为美国狭义消费信贷，即为一般意义上的美国消费信贷。 同时为了研究的需要和完整性，文中将用较小的篇幅对住房抵押贷款作出必要的 提点和论证。 1 美国联邦储备委员会：金融与货币统计，1 9 4 1 1 9 7 0 年，华盛顿地区，1 9 7 6 年。 2 粟勤，消费信贷嗍，中国审计出版社，2 0 0 1 9 浙江火学硕士学位论文消费信贷相关内涵及理论基础 2 2 消费信贷的理论基础 2 2 1 主流的传统消费函数模型 l 、凯恩斯主义的消费函数 凯恩斯主义认为，资本主义国家之所以存在非自愿性失业是因为有效需求不 足，而有效需求不足的一个重要方面就是源自于消费需求的不足。凯恩斯的就 业、利息和货币通论中说：“无论从先验的人性看，或从经验中之具体事实来 看，有一个基本的心理法则，我们可以确信不疑。一般而言，当所得增加时，人 们将增加其消费，但消费之增加，不若其所得增加之甚3 。” 凯恩斯的理念可用线性函数表示如下： c = a + b ya 0 0 b 1 一 其中，c 为消费，】，为收入，a 、b 为常数。 对上式进行微分得： d c = b d y b = d c | d y 其中，b 表示收入每增加一个单位，消费会相应增加b 个单位，即为消费增 量占收入增量的比例。通常我们把b 称为边际消费率或边际消费倾向( m a r g i n a l p r o p e n s i t yt oc o n s u m e r ，m p s ) 。 2 、相对收入假说消费函数 相对收入假说认为，消费是由相对收入决定的。而不是像凯恩斯消费函数中 所采用的绝对收入。相对收入具有两层含义：一是消费者的绝对收入水平在整个 个社会中所处于的水平，是横向比较下的水平。二是消费者当前的绝对收入水平 与其历史上其他时期收入水平相比所处于的位置，是纵向比较下的水平。 相对收入假说消费函数也可以用线性函数表示： c = a y 7 + c p y ) 其中，】，7 是历史上最高的社会平均收入水平，a 、c 为参数，】，是消费者当 前的收入水平。 3 凯恩斯：就业、利息和货币通论，8 5 页，北京，商务印书馆，1 9 8 8 。 l o 浙江大学硕士学位论文消费信贷相关内涵及理论基础 理论上，如果收入不存在波动，一直稳定增长，即当期的收入水平处于历史 上最高的社会平均收入水平，则有y = y ，上述公式变为： c = a y 若收入水平发生波动或者收入分配比例发生变化，此时y y 7 ，将上述公式 变形后又可以得到原始的凯恩斯消费函数的形式： c = ( 口一c ) 】，7 + c 】，= b + c y【b = ( 口一c 沙7 】 3 、持久收入假说和生命周期假说消费函数 弗里德曼的持久收入假说( p i h 模型) 和莫迪里安尼的生命周期假说( l c h 模型) 都具有一个共同点，即这两种理论均认为当期消费支出既不是完全取决于 当期绝对收入，也不完全取决于当期相对收入，而是由一个较长时期的预算约束 来决定的。 ：持久收入假说认为，消费者当前所获得的收入可以分为两部分：一部分是持 久的，即预期未来较长时间都可以得到的收入；另一部分是暂时的，即随着经济 的波动较容易受到影响的。而持久的消费与持久的收入成正比，而与暂时的收入 无关。可用公式表示为： y = y ：+ r c p = 尼( f ，w ，“取 其中，】，为当前所获得的收入，匕为其中的持久收入，z 为其中暂时性的收 入。c p 表示持久消费，i 表示利率，w 表示财富，“表示积累财富的偏好。 生命周期假说认为，当期的消费以及未来计划的消费都是现期收入加上预期 收入和原始财产的函数，消费者是按照其一生可动用的总资源在各个时期进行大 致合适的消费支出。而这个配比与总资源的大小无关，只取决于消费者的个