（金融学专业论文）金融发展对深圳区域性金融中心建设的启示.pdf

a b s t r a c t ab s t r a c t f i n a n c e i s t h e m o s t i m p o r t a n t f a c t o r o f m o d e m e c o n o m y . a s fi n a n c i al m a r k e t , f i n a n c ial o r g a n i z a t i o n s a n d re l a t e d p r o d u c t s a r e g e tt i n g m o re a n d m o re i m p o r ta n t i n m o d e r n e c o n o m y , e c o n o m i c e x p e rt s a r o u n d t h e w o r l d p a y m o r e a t t e n t i o n t o t h e r e l a t i o n s h i p b e t w e e n fi n a n c i al d e v e l o p m e n t a n d e c o n o m i c g r o w t h , a n d s i n c e t h e 2 0 t h c e n t u ry , e x p e rt s s t a r te d t o s t u d y t h e r e l a t e d t h e o r i e s , t h u s c r e a t e d f in a n c i a l t h e o r i e s a f t e r s t u d y i n g th e t h e o r ie s a n d p r a c t i c a l c a s e s , e x p e r t s f o u n d t h a t fi n a n c i al d e v e l o p m e n t b r i n g s p o s i t i v e i m p a c t o n t h e e c o n o m i c g r o w t h . s i n c e 1 9 9 0 s , e c o n o m i c e x p e r ts i n c h i n a in it i al i z e d t h e t h e o ry . a n d t h e r e a l c ase s o f t h e e n t i r e f i n a n c e a n d e c o n o m i c g r o w t h . w i t h t h e d i ff e re n c e o f th e e c o n o m i c g r o w t h b e t w e e n d i ff e r e n t d i s t r i c t s g e t t i n g m o r e a n d m o r e s i g n i f i c a n t , t h e r e l a t io n s h i p b e t w e e n d i s t r i c t f i n a n c i al d e v e l o p m e n t a n d e c o n o m i c gr o w t h b e c o m e s t h e f o c u s o f t h e t h e o ry . t h r o u g h t h e re al c as e s , e x p e r t s f o u n d t h a t t h e d i ff e r e n c e o f f i n a n c i al d e v e l o p m e n t i s a n i m p o r t a n t f a c t o r t h a t c r e a t e s t h e d i ff e r e n c e o f e c o n o m y gr o w t h i n d i ff e r e n t d i s t r i c t s , a n d t h e f i n a n c i al d e v e l o p m e n t c r e a t e s p o s i t i v e r e s u l t s t o t h e l o n g - t e r m e c o n o m i c g r o w t h . wi t h t h e d e v e l o p me n t o f i n t e rna t i o n a l t r a d i n g a n d i n v e s t me n t s , t h e n e e d s f o r f i n a n c i a l s e r v i c e s i n c r e a s e a c c o r d i n g l y , i n t e rn a t i o n al f in a n c i al a c t i v i t i e s c e n t r al i z e d i n d i s t r i c t s a r o u n d t h e w o r l d t h a t e c o n o m y a n d t r a n s p o r ta t i o n w e r e h i g h l y d e v e l o p e d , a n d s o m e o f w h i c h b e c o m e t h e g l o b al o r l o c a l f in a n c i a l c e n t e r s . wi t h t h e i m p a c t o f f i n a n c i al l i b e r a l i z a t i o n a n d e c o n o m y g l o b al i z a t i o n , g l o b al o r l o c al fi n a n c i al c e n t e r s d e v e l o p q u ic k l y , a n d a tt r a c t m o r e a n d m o r e i n t e rn a t i o n al a n d l o c a l fi n a n c i al o r g a n i z a t i o n s a n d f u n d s , n o t o n l y fi il fi l l s i n t e rna t i o n al t r a d i n g a n d i n v e s t m e n t n e e d s , b u t al s o gr e a t l y b e n e f i t s t h e e c o n o m i c gr o w th o f t h e n a t i o n s a n d d i s t r i c t s t h a t t h e f i n a n c i al c e n t e r s b e l o n g t o . wit h t h e d e e p e n i n g o f c h i n a s e c o n o m y a n d f i n a n c i a l re f o r m , f i n a n c e i s i n c r e a s i n g l y i m p o r t a n t t o e c o n o m i c gr o w t h - a n d s o c i al re s o u r c e s al l o c a t i o n . e n t e r i n g i n t o t h e 2 1 s t c e n t u r y , m a n y c h in a s m a j o r c i t i e s l i k e b e ij i n g , s h a n g h a i , t i a n j i n , g u a n g z h o u , c h o n g q i n g a n d w u h a n e t c , al l as p e c t t o t r a n s f o r m t h e m s e l v e s i n t o f i n a n c e c e n t e r s . wit h t h e n a t i o n al f i n a n c e r e f o r m a n d t h e s t r a t e g y a d j u s t m e n t , a n d a b s t r a c t s h e n z h e n s )n o 而c g r o w t h l o p m e n t f a c e s f i n a n c i a l d e v e c h a l l e n g e s a n d f a c e s re s o u r c e s re s t r a i n e 氏s h e n z h e n s e c o n o m y a n d c r i t i c a l c h a l l e n g e s . f a c i n g d i ffic u l t i e s , p r e s s u re , o p p o r tu n i t i e s , i n 2 0 0 4 , s h e n z h e n s g o v e r n m e n t i n i t i a l i z e d t h e g o a l t o b e c o m e a d i s t r i c t fi n a n c i a l c e n t r e , a n d s t r u g g l e d t o i m p r o v e t h e fi n a n c i a l r e n o v a t io n a n d s e r v i c e c a p a b i l i t y , t h u s p r o v i d e s a d e mo n s t r a t i o n t o c h i n a s f i n a n c i a l d e v e l o p m e n t . t h i s a rt i c l e e l a b o r a t e d t h e r e l a t io n s h i p b e t w e e n f i n a n c i a l d e v e l o p m e n t a n d e c o n o m i c g r o w t h , t h e t h e o r y o f f in a n c i a l c e n t r e a n d t h e p o s it i v e i m p a c t o f d i s t r i c t fi n a n c i a l c e n t r e t o d i s t r i c t e c o n o m i c g r o w th , a n d v e r i f y t h e re l a t i o n s h ip b e t w e e n s h e n z h e n s f in a n c e d e v e l o p m e n t a n d e c o n o m y g r o w th t h r o u g h r e a l c a s e s , a n d fi n a l l y d i s c u s s e d t h e s t r a t e g y t o b u i l d s h e n z h e n i n t o a d i s t r i c t f i n a n c i a l c e n t r e c it y . k e y w o r d s : f i n a n c i a l d e v e l o p m e n t . e c o n o m i c g r o w t h d i s t r i c t f i n a n c i a l ce n t r e 南开大学学位论文版权使用授权书 本人完全了解南开大学关于收集、保存、使用学位论文的规 定，同意如下各项内容:按照学校要求提交学位论文的印刷本和 电子版本;学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影 印、缩印、 扫描、数字化或其它手段保存论文:学校有权提供目 录检索以 及提供本学位论文全文或者部分的阅览服务:学校有权 按有关规定向国家有关部门或者机构送交论文的复印件和电子 版; 在不以 赢利为目的的前提下，学校可以 适当复制论文的部分 或全部内容用于学术活动。 学位论文作者签名 年月日 经指导教师同意，本学位论文属于保密，在 本授权书。 年解密后适用 指导教师签名:学位论文作者签名: 解密时间:年月日 各密级的最长保密年限及书写格式规定如下: 5 年 ( 最长5 年， 可少于5 年) ) 秘密1 0 年 ( 最长 机密*2 0 年 ( 最长 1 0 年，可少于 1 0 年) 2 0年，可少于2 0 年) 南开大学学位论文原创性声明 本人郑重声明: 所呈交的学位论文， 是本人在导师指导下， 进行 研究工作所取得的成果。 除文中已经注明引用的内容外， 本学位论文 的研究成果不包含任何他人创作的、 己公开发表或者没有公开发表的 作品的内容。对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集 体， 均己 在文中以明确方式标明。 本学位论文原创性声明的法律责任 由本人承担。 学位论文作者签名: 年月日 第一章 绪论 第一章 绪论 第一节 选题的背景和意义 国内外对金融发展和经济增长关系较为成熟的研究结果表明，金融发展可 以通过提高比例储蓄转化为投资、提高资本配置效率、影响储蓄率等方面促进 经济增长。金融发展对经济增长特别是对区域经济发展的推进作用，国内一些 大城市进行了 建设金融中心的尝试和努力。当 前北京、上海和深圳金融业经过 多年的发展已形成金融中心的基本框架。 深圳经济特区成立2 6 年来，深圳金融业从无到有，从弱到强，并成为深圳 经济的四大支柱产业之一，初步建立了以银行、证券、保险为主体，其他多种 类型金融机构并存，结构合理，功能比 较完备的金融体系。由于近年来国家金 融战略布局发生变化，深圳金融业在全国的地位相对下滑。深圳虽然在金融规 模、流量、辐射能力方面与北京、上海没有比较优势，但深圳整体经济实力与 金融规模仍位于全国前列。深圳金融发展仍有着良好的机遇和优势。 中国入世以来，经济融入全球化过程中，进行了金融抑制到金融深化的金 融体制改革，金融自由化取得了一些成效，特别是在利率市场化方面进行了改 革尝试，放开了国内同业拆借、政策性金融债券发行等市场利率。但中国具有 特殊的国情，在外汇、资本自由流动、存贷款利率等方面仍存在严格的中央管 制和严格的金融分业经营制度。 从全球环境看，金融自由化是一种趋势、一种潮流，这有利于提高资源配 置效率。深圳金融行业曾在国内赢得了诸多 “ 第一” ，为中国现代金融创新起了 不少先行先试的作用，在证券、基金、创业投资等方面仍处于全国领先地位. 深圳如何继续发挥创新精神，尝试通过金融深化、创新来提高金融效率，培养 核心竞争力，在促进本区域经济发展的同时，继续为我国金融发展发挥改革开 放 “ 窗口”和 “ 试验田”的作用，都具有重要意义。 第二节研究思路和重点、方法 1 . 2 . 1 研究思路和重点 本文基于国内外有关金融发展与经济增长的研究成果，考察国际金融中心 第一章 绪论 的发展历程，重点分析深圳金融发展与经济增长的关系，研究深圳建设区域性 金融中心的可行性，并为推进深圳区域性金融中心的建设提出参考性意见。 本 文认真分析深圳金融发展的现状，采集深圳在 1 9 9 5 -2 0 0 6 年间金融发展与经济 发展的数据， 通过回归方程和s p s s 统计软件检验深圳金融发展与经济增长的关 系。综合分析国内金融中心建设的竞争形势，充分考虑我国的金融政策，从金 融深化方面研究深圳如何进行金融创新，提高金融效率，推进深圳区域性金融 中心的建设，促进深圳经济增长。 1 . 2 . 2 研究方法 本文以定性描述分析的规范研究为主。在查阅和吸取有关国内外金融发展 与经济增长研究、金融中心理论成果的基础上，结合深圳金融发展与经济发展 的实际，综合运用金融学、归纳分析、数据统计、比较分析、实证检验等方法， 对深圳建设区域性金融中心进行探讨，以期为深圳建设区域性金融中心提供有 价值的参考意见。 第三节 本章小结 本文从金融发展与经济增长关系的理论成果、区域金融中心对区域经济增 长的促进作用等方面，分析深圳金融发展的现状、困难和机遇。在对深圳金融 发展有了深入的认识后，对深圳金融发展与经济增长之间的关系进行了实证分 析。在此基础上，研究深圳建设区域性金融中心城市的策略。 本文分6 个章节进行论述。第一章主要介绍本文研究的背景、方法和目 标。 第二章是对金融发展与经济增长关系的文献回顾，归纳国内外金融发展与经济 增长关系的 理论，并作简要评价。第三章介绍了金融中心的功能和形成的条件， 及区域性金融中心对区域经济增长的促进作用。结合目 前区域性中心主要开展 离岸金融业务的实际，介绍了离岸金融业务。这对于今后我国 金融自由 化改革 和深圳金融创新方向都具有借鉴意义。第四章分析金融业各种因素对深圳经济 增长的影响，深圳储蓄、投资和投资效率的情况;通过对金融发展与经济增长 关系的实证检验，确定深圳金融发展与经济增长的正相关关系。这为深圳建设 区域性中心城市提供重要的理论依据。第五章在实证检验的基础上，分析的深 圳金融发展现状，比 较了国内主要城市的金融业状况，研究建设区域性金融中 心的可行性、合理性。第六章为深圳建设区域性金融中心的定位和相关建议. 第二章 金融发展与经济增长关系和理论综述 第二章金融发展与经济增长关系的理论综述 第一节国外金融发展与经济发展关系的理论回顾 金融发展与经济增长的关系理论渊源可追溯到2 0 世纪初。奥地利经济学家 约瑟夫 熊彼特 1 9 1 2 年出版的 经济发展理论强调了金融在经济发展中的重 要性。他论证了功能良 好的银行，通过识边并向最有机会在创造新产品和生产 过程中成功的企业家提供融资而促进了技术创新。到2 0 世纪6 0 年代，戈德史 密斯开创性地提出金融发展决定经济增长的结论。之后，许多国外经济学者或 从纯经济学理论、或从实证、或从理论和实证相结合等方面研究金融发展与经 济增长的关系，研究对象的不同决定了各个理论研究结论的不同。具有代表性 的理论有金融结构论、金融抑制论和金融深化论、金融功能论。 2 . 1 . 1 金融结构论 金融结构论认为，金融结构的变化就是金融发展。金融结构对经济的增长 效应源于对储蓄者与投资者资金供求的重新安排。金融结构论的代表是戈德史 密斯。 戈德史密斯在1 9 6 9 年出版的 金融结构与金融发展一书中，对金融结构 与经济增长的关系进行了跨国的比较分析。在对3 5 个国家的金融结构和经济状 况分析后，发现 “ 经济与金融发展之间存在大致的平行关系，随着总量的和人 均的实际收入及财富的增大，金融上层结构规模和复杂程度亦增大，而且在统 计充分的几个少数国家中，经济飞速增长的时期也是金融发展速度较快的时 期” 。因此，他认为金融决定金融发展，而且一个国家的金融结构不是一成不变 的，伴随着经济发展和市场深化，金融结构会不断发生变化，金融发展就是金 融结构的变化。但戈德史密斯的研究工作存在有不足之处:一是研究对象不够 多，只有3 5 个国家的情况，全面性和代表性还欠缺。二是没有深入分析金融发 展与资本积累、生产率增长的联系， 研究不够深入。三是未能确定金融发展与 经济增长之间的因果关系。戈德史密斯对这一领域进行了开创性的研究，是对 金融发展与经济增长关系的首肯，具有很大的历史意义。 第二章 金融发展与经济增长关系和理论综述 2 . 1 . 2 金融抑制论和金融深化论 金融抑制论和金融深化论认为，发展中国家存在大多的金融管制，发展中 国家须金融深化，消除政府管制，实施利率自由 化，提高储蓄率和投资率促进 经济增长.金融抑制论和金融深化论的代表分别是麦金农和肖。 金融抑制论的提出标志着金融发展理论的形成.麦金农金融抑制论的研究 对象是发展中国家的金融和经济状况。他建立了一个分析金融深化和经济增长 关系的模型，论证金融抑制对经济增长的阻碍作用、金融深化与经济增长的关 系。他认为现代发达国家的经济理论不适合于发展中国家，应该从发展中国家 的实际情况出发，研究金融发展和经济增长的关系。他在 经济发展中的货币 和资本一书中对阿根廷、德国、韩国、中国台湾等国家和地区在二战后的金 融体系和经济增长的状况进行了研究，认为发展中国家存在严重的金融压抑， 即发展中国家存在过多的金融管制、利率限制、信贷配额、金融资产单调等现 象，使得名义利息率同预期通货膨胀率之差大低，市场机制的作用无法得到充 分的发挥。之后，弗莱继承和发展麦金农的理论，进一步对发展中国家货币和 经济发展的关系作了 深入的理论研究和广泛的计量验证，认为经济增长的决定 因素是投资的效率和规模，发展中国家资本稀缺， 从而制约了投资规模的扩大， 同时这些国家的实际利率过低影响了投资效率，这样就制约了发展中国家的经 济增长。面对金融抑制，他们都主张发展中国家要摆脱贫困，就要通过金融自 由化解除金融抑制，但金融自由化的实施必须同贸易自由化、税制合理化和正 确的财政政策相配合才能促进经济发展。 肖 提出了金融深化理论。 他的 经济发展中的金融深化 研究对象是发展中 国家的金融中介机制。他认为发展中国家的经济改革首先要从金融改革开始， 通过金融市场化实现利率、储蓄、投资和经济增长的协调发展，消除 “ 金融抑 制， 。继肖 之后，卡普尔继承和发展麦金农和肖 理论，建立逻辑严密、论证规范 的模型，针对劳动力过剩且固定资本闲置的欠发达封闭经济中的金融深化问题 进行研究。他认为大多数发展中国家，利率往往会受到严厉的管制。如果名义 利率被限制在一个很低的水平，对银行的贷款的需求会提高，但是由于实际利 率很低，故贷款的供给不足以满足需求，因此，经济增长要受到银行贷款供给 的制约，而银行贷款的供给又在很大程度上受到存款实际利率的影响。 第二章 金融发展与经济增长关系和理论综述 2 . 1 . 3 金融功能论 金融功能论认为，金融结构因国家、地区、文化背景的差异而不同，仅从 金融角度衡量金融发展，缺乏历史比较和国际比较的说服力，但用金融功能来 衡量金融发展的程度则可以达到这两个目的。金融系统通过风险管理、资源配 置、促进公司治理、聚集储蓄、便利交易五大功能促进资本积累和技术创新， 从而促进经济增长。金融功能论的代表是金和莱文。 1 9 9 7年，莱文的研究将金融体系分为五大功能，即上面所述的风险管理、 资源配置、促进公司治理、聚集储蓄、便利交易。莱文认为由于交易成本和信 息成本的存在而产生了市场摩擦，金融市场的作用就是消除这些摩擦，从而融 通储蓄，优化资源配置。因此，金融体系通过 “ 资本积累、技术创新”两种渠 道促进经济增长。 2 . 1 . 4 金融发展与经济增长的因果性研究 金融结构论、金融抑制论和金融深化论、金融功能论都肯定了金融发展与 经济增长的相关性，但并没有指出金融发展与经济增长的因果关系。帕特里克、 金和莱文等经济学家研究发现，金融发展对经济增长有着因果影响。 帕特里克最早假设金融发展和经济增长之间可能存在着因果关系，提出金 融发展中 “ 需求导向法”和 “ 供给导向法”的区别。需求导向法强调金融服务 的需求方，随着经济的增长，经济主体会产生对金融服务的需求，导致了金融 机构、金融资产与负责和相关金融服务的产生，使金融体系能够完成自身的发 展。 所以 金融发展对经济增长有着自 主的积极的影响。供给导向法强调金融服 务的供给方，金融机构、金融资产与负责和相关金融服务的供给先于需求，说 明金融发展在经济增长过程中 起到了 一个好的推动作用。 金和莱文提出假设，如果前期的金融发展水平决定了后期经济增长水平， 那么金融发展是因，经济增长是果。因此他们设计一个检验方法，使用8 0 多个 国家的 1 9 6 0 - 1 9 8 9年的数据，研究金融中介与经济增长之间是否有明显的正相 关关系、金融中介通过何种渠道与经济增长相联系.研究发现，金融发展初始 水平的差异很好地预测了以后经济发展水平的差异，即使控制了变量收入、政 治稳定、教育、财政货币政策等政策也是这样。得出结论:金融中介通过物质 资本积累率、 投资 率、物质资本使用效率提高经济增长率， 金融发展是因，经 济增长是果。 第二节 第二章 金融发展与经济增长 关系和理论综述 国内金融发展与经济增长关系的研究综述 近年来，国内 不少学者对我国金融发展和经济增长的关系进行了理论和实 证研究，侧重于实证研究。 2 . 2 . 1 有关金融发展和经济发展关系的理论研究 在理论研究方面，对这领域研究结果争议较大。米建国、李建伟认为，金 融适度发展是经济实现最优增长的必要条件，金融抑制和金融过度均会损害经 济增长。我国已 进入工业化中后期阶段，经济结构需进一步优化升级，特别是 产业结构的升级需以高新技术为主进行质的改造，鱼需金融业做出相应的变革。 鉴于我国金融深化程度己较高和金融发展存在多方面金融抑制的现实，我国金 融发展的当务之急是消除金融抑制和防范金融过度并举，加快金融体制改革， 致力于完善金融结构。但也有如韩廷春等学者认为，金融发展对经济增长作用 有限，技术进步才是经济增长的关键因素，建议不要单纯地追求金融发展和资 本市场的数量扩张， 更应该重视金融体系的效率和质量的问题。 2 . 2 . 2 有关金融发展和经济发展关系的实证研究 自国外经济学家帕特里克提出金融发展与经济增长的因果关系的研究方法 以来，国内学者基于我国经济发展情况，从实证方面检验金融发展和经济增长 的关系。研究结果表明:( 1 )金融发展促进经济增长。谈儒勇较早对金融发展 与经济增长关系进行了实证研究， 选取1 9 9 3 年一1 9 9 8 年的有关季度数据进行研 究，发现金融中介体发展与经济增长呈显著相关关系，金融中介体发展与股票 市场发展呈正相关关系。但因选取的数据时间段较短造成说服力不强。周立通 过对中国各地区和中国整体情况作为研究对象进行研究，认为:从中国整体来 看，中国的金融发展不仅是跟着经济走，金融发展水平与长期经济增长高度相 关;中国的金融发展并非只是简单地反映金融发展与经济的同期关系，金融发 展的初始水平对未来长期经济增长率、资本积累和生产率的提高，有统计上的 正显著相关性。曹啸和吴军通过格兰杰因果关系检验方法对中国金融发展与经 济增长的关系进行了实证研究，发现我国的金融发展是经济增长的格兰杰原因， 但我国金融发展对经济增长的促进作用主要通过金融资产数量上的扩张，而不 是通过金融资源配置效率促进经济增长，是我国粗放型经济的一大原因，这与 国外经济学家拉詹认为中国过去2 0 年的经济成就就是在没有发达的金融市场的 第二章 金融发展与经济增长关系和理论综述 情况下取得的说法遥呼相应。o . 变量来解释。 8 5 ) ，说明深圳经济发展指标 x的变化可以用金融发展指标 y这个 金融发展与经济发展相关性强 ( 见下图) 。 篆 洲 一 鄂 一 .价一 妙 , j 一， 罐 ;一 /一藻 1 -一 户 /一; 、/-一_ _ 攫 孰/-一 _一 鹰 了 一 7一鑫 熟二 _ 、 、 、二、 、 丫碱 _、二 、 、 翩_、 嘛、 磊 图3 . 1 深圳金融发展与经济增长的相关性 第四章 深圳金融发展与经济增长关系分析 从上图可以看出，金融发展与经济发展高度相关，经济发展与经济增长明 显呈线性增长趋势.可以进一步建立线性回归分方程进行分析。根据上述选取 的变量关系， 建立线 性回归方程y = b u + b ,x ， 利用统计软件s p s s 1 0 进行分析， 得 出如下结果: un s t a n d a r d i z e d c o e ff i c i e n t s s t a n d a r d iz e d l c o e f f i c i e n t s t s i g . mo d e lbs t d . er r o rbe t a 1 ( c o n s t a n t ) 5 2 8 . 5 2 38 1 . 4 6 6 6 . 4 8 80 0 0 y i . 2 6 4. 0 0 8. 9 9 53 2 . 7 5 5刀oo a d e p e n d e n t v a r i a b l e : y 从回归分析结果看， x 与y 的 拟合度为0 . 9 9 5 ， 说明方程较好地拟合了 历史 数据。从表中可以 估计出 方程的参数值: b 。 的估值为 5 2 8 . 5 2 3 ，系数 b 估值为 0 . 2 6 4 0所以 线性回归 方程右确定为: y = 5 2 8 . 5 2 3 + 0 . 2 6 4 x 对于b ， ， t 统计量通过参数的显著性检验，说明了深圳金融发展对经济增长 有显著影响，金融发展对经济发展具有促进作用. 其经济学意义为:如果深圳 金融存贷额每增加1 0 0 亿元，能促进深圳国民经济生产总值增长约2 6 . 4 亿元。 结论和建议:一是深圳金融业是经济增长的重要组成部分。近1 2 年来，深 圳的金融发展与经济增长确实存在正相关关系，合理提高金融发展水平有利于 促进深圳经济的持续稳定增长。要加快金融创新，积极开发新业务，提高金融 业的增加值。二是深圳金融业是深圳的支柱产业之一，并不是只有金融变量才 影响经济增长。特别是深圳以外向型为主的经济结构， 进出口是拉动经济增长 的主要力量，对经济增长有显著的促进作用。建议要继续实施对外开放政策。 三是要继续完善证券市场的管理，充分发挥其融资功能，结合深圳经济发展实 际，完善建立多层次的资本市场，扩大深圳的高新技术产业和中小企业融资渠 道，促进经济增长. 第五章 深圳建设区域性金融中心可行性研究 第五章深圳建设区域性金融中心可行性研究 第一节深圳金融业的现状分析 5 . 1 . 1 深圳金融业的发展阶段 深圳金融业从历史进程上可以划分为3 个发展阶段: 第一个阶段:国 家政策优惠 期 ( 1 9 7 9年一1 9 9 2年) 。在这个阶段，深圳享 受了国家优惠政策， 经济特区作为改革开放的 “ 窗口” 和 “ 试验田” ，金融业积 极进取，创下了全国金融界的 1 0 0多项第一，发挥了在金融业上的示范作用。 1 9 8 7年深圳发展银行和招商银行的 创立标志着中国最早的 股份制商业银行的成 立;1 9 9 0 年成立中国第一个股票交易所一深交所;1 9 9 2 年创立了第一家非国有 的平安保险公司。这时期深圳是全国 最有经济活力的经济特区。 第二个阶段:转折期 ( 1 9 9 2年-2 0 0 3年) 。在这个阶段，出现影响 深圳金 融业发展的两件大事，这两大事件使深圳金融竞争优势弱化的程度不断加剧. 第一是:国家经济、金融战略的调整，开发上海浦东，经济金融政策向上海倾 斜。上海作为全国金融中心的地位在政策上的优惠明显凸 现。第二是:2 0 0 0年 1 0月深交所停发新股，被外界一致公认为导致深圳金融业陷入困境，沪强深弱 的格局呈现并逐步加剧。2 0 0 1 年金融发展呈现出下降趋势，到2 0 0 3 年， 金融业 增加值仅占深a g d p 的8 . 5 % ， 金融业实际上已失去了“ 深圳经济发展支柱产业” 的地位，使深圳拥有许多金融资源包括证券公司、上市公司、资金、人才等资 源向 上海流失。而同 一时期，上海在国家政策的优惠下，全国一些金融机构的 资金交易中心、重要业务部门纷纷迁师上海，其金融产业的聚集效应开始显现。 深圳金融业呈边缘化的趋势。 第三阶段:地区优惠期 ( 2 0 0 3 年后) 。为保持深圳金融业的持续发展，深圳 不得不面临国家优惠政策向地区政策转变，在寻求恢复主板市场的同时，积极 推进并实现了中小企业板市场的建立。 继续发挥创新精神，在2 0 0 3 年出台 深 圳市支持金融业发展若干规定和其他促进金融业发展的政策，表明了深圳发 展金融业的决心。 深圳市支持金融业发展若干规定被称之为“ 金融十八条” 在全国产生巨大影响，国内部分大中 城市也纷纷效仿推出类似的金融政策。深 圳这一列优惠政策的出台和实施， 效果十分明显，吸引了许多金融机构落户深 第五章 深圳建设区域性金融中心可行性研究 9 11 , 5 . 1 . 2 深圳金融业的总体状况 金融机构总量。总体来看，深圳银行类金融机构门类、市场规模、业务品 种、 服务水平等居全国大中城市前列，并且拥有全国的两大资本市场的其中之 一，较好地发挥了配置资源、支付清算等功能，具备了较强的抗风险能力，保 持了 较平稳、健康运行的态势。截止2 0 0 5 年，深圳金融机构基本情况如下: 表5 . 1深圳金融机构情况 金融机构银行机构证券公司基金公司期货公司保险公司风险投资 3 7 16 41 81 51 13 2 1 9 3 资料来源: 收集汇总 中国深圳发展报告 、( 2 0 0 5 年深圳金融运行报告等资料 证券业基本情况。 截止2 0 0 5 年， 深圳共有证券公司1 8 家 ( 比上一年减少1 家大鹏证券) ， 机构总数在全国名列第一，资产规模在全国资本市场上所占比 例 约为1 / 5 ，另外. 深圳共有2 0 5 家证券营业部，无论从人口密度还是面积密度都 在全国排第一。深圳还拥有中信证券、国信证券、招商证券等全国证券行业的 佼佼者” 。 但证券市 场受到2 0 0 0 年深交所停止新股发行政策因素的影响， 和股市 大环境的不景气，市场规模 “ 沪强深弱”的格局逐步形成。 表5 . 2 深圳、 上海证券业发展比 较 上 市 公 司( 家 )一 总 市 值 亿 元) 2 0 0 1 年2 0 0 5 年 2 0 0 1 年 一1 2 0 0 5 年 深圳 4 9 35 4 41 5 5 9 5 1 2 4 2 4 上海 7 6 08 3 72 2 7 0 92 5 4 5 8 资料来源:汇集 ( 2 0 0 5 年深圳市证券行业发展状况及政策建议中的数据 基金管理公司。目 前全国己经成立并发行基金的4 8 家基金管理公司中，深 圳有1 5 家占3 1 . 2 5 %( 上海2 4 家排名第一) ，1 5 家基金管理公司管理3 0 只封闭 式以 及5 9 只开放式基金，深圳基金资产占全国的比 例从2 0 0 2 年到2 0 0 5 年间呈 逐年平缓下降，到2 0 0 5 年占全国基金管理规模的4 2 % ，仍是名符其实的 “ 基金 资料来源为 2 0 0 5 年深圳 金融运行报告 . 第五章 深圳建设区域性金融中心可行性研究 之城， 。 银行业基本情况。 截至2 0 0 5 年， 深圳国内 金融机构本外币资产总额为1 1 9 9 2 亿元， 在全国大中城市排名第四。 ( 2 0 0 5 年深圳金融运行报告 的统计数据显示， 深圳现有外资金融机构4 3 家，营业性机构数量、资产规模、存贷款规模等方面 均居全国大中城市第二位。深圳目 前有外资企业两万多户，发达的外向型经济 为外资银行提供了广泛的业务间，深圳成为全国外资金融机构赢利最丰厚的地 区。 金融改革取得进展， 金融资产的质量不断提高， 继 2 0 0 5 年深圳金融机构不 良贷款率为7 . 2 9 6 ，首次降为一位数内后，2 0 0 6 年资产质量进一步改善，不良贷 款率为6 . 4 9 % 。银行业中间业务不断扩大并取得较好的利润。 5 . 1 . 3深圳金融业对国民经济的贡献 深圳金融业作为深圳的四大支柱产业之一，近 1 0 年来，深圳金融业增加值 约占g d p 的平均份额的1 0 9 6 ，对深圳的社会经济发展作出巨大贡献。 表5 . 3 深圳金融业与深圳g d p 增长情况 g d p亿元 金融业增加 值 ( 亿元) 比上年 增长% 占g d p的 份额 % 同期g d p 增长率% 1 9 9 5 年 8 4 2 . 4 89 2 . 5 91 0 . 9 92 3 . 7 1 1 9 9 6 年1 0 4 8 . 4 21 2 0 . 8 83 0 . 8 71 1 . 5 3 2 4 . 4 5 1 9 9 7 年1 2 9 7 . 4 21 7 4 . 9 34 4 . 7 11 3 . 4 82 3 . 7 5 1 9 9 8 年 1 5 3 4 . 7 22 0 8 . 8 61 9 . 3 91 3 . 6 11 8 . 2 9 1 9 9 9 年 1 8 0 4 . 4 02 3 8 . 1 81 4 . 3 61 3 . 2 01 7 . 5 7 2 0 0 0 年2 1 8 7 . 4 52 7 9 . 3 41 7 . 2 8 1 2 . 7 72 1 . 2 3 2 0 0 1 年2 4 8 2 . 4 8 2 9 0 . 2 03 . 8 91 1 . 6 91 3 . 4 8 2 0 0 2 年 2 9 6 9 . 5 03 1 0 . 9 07 . 1 31 0 . 4 71 9 . 6 1 2 0 0 3 年 3 5 8 5 . 7 03 0 6 . 5 8- 1 . 2 98 . 5 51 9 . 4 2 2 0 0 4 年4 2 8 2 . 0 03 2 1 . 1 54 . 7 57 . 5 0 1 5 . 6 2 2 0 0 5 年4 9 5 0 . 9 05 1 2 . 4 25 9 . 5 61 0 . 3 51 5 . 0 0 资料来源:收集汇总 2 0 0 6 年深圳统计年鉴 、4 2 0 0 5 年深圳金融运行报告等资料 2 4 第五章 深圳建设区域性金融中心可行性研究 从上表可以看出: ( 1 ) 深圳金融业发展速度下降，增长速度放缓。近年来金融业增长放缓， 是一个全国性的问题，深圳也不例外。 特别2 0 0 0 年受深交所停发新股的影响， 对深圳金融业的发展是沉重的打击。 ( 2 ) 深圳金融业占g d p的比例逐年下降.主要原因有， 一是银行业的增加 值受我国连续利率调整的影响，银行存贷利率缩小约 1个百分点，银行业的收 益减少。二是在行政体制方面，中国人民银行深圳分行降为中心支行，使深圳 金融在钱国的重要性大为下降，并增加了深圳金融创新和争取主动发展自己的 难度，阻碍了金融创新步伐，直接影响金融增加值。三是在这段时间里，深交 所停止新股发行而又迟迟不能推出创业板市场，资金大量流向上海，金融规模 效应减弱. ( 3 ) 深圳金融业与国民 经济保持相应的增长呼应。 但金融业占国民 经济比 重呈下降趋势，特别是2 0 0 1 年以 来。在 2 0 0 3年，深圳实施积极的金融政策， 鼓励金融创新，并收到了效果。2 0 0 5年显示了金融业恢复良 好的发展态势。这 得益于深圳一系列金融发展优惠政策的出台和实施。 第二节国内主要大中城市的金融业比较 5 . 2 . 1 国内主要金融城市金融业的基本情况 当前，北京、上海、广州和深圳等国内经济较为发达的城市，正在进行建 设金融中心的激烈竞争。金融中心城市的金融业，其资金流动地理空间超出该 中心城市范围，大部分资金从中心城市之外流到中心城市，或从中心城市流到 中心城市以外的地区，而更主要的是为中心城市以外的地区提供金融服务，即 所谓金融服务的辐射，要有广阔的腹地作为金融服务的对象。从服务范围看， 北京、上海、广州都比深圳拥有较为广阔的辐射腹地。而我国金融中心的建设， 北京、上海、广州和深圳等城市金融发展，很大程度要受到国家决策的影响和 制约。深圳在研究国家政策和争取中央支持的同时，还要加强自身的经济条件 和金融业发展特点的研究，取长补短，巩固发展金融业。所以，建设深圳区域 金融中心，有必要联系北京、上海、广州和深圳等城市的经济发展状况和金融 业的发展状况做些比较分析。这里主要选取北京、上海、广州和深圳四个城市 的金融资产、效率、机构数量等为参考样本。 第五章 深圳建设区域性金融中心可行性研究 表5 . 4 国内主要城市金融发展比较( 截至 2 0 0 5 年) 金融 资产 存贷 余颁 银行 网点 金融 机构 证 卷 公司 基 全 公 司 金融效 率注 对 g d p贡 献率注“ 北京 3 7 7 6 62 8 9 7 03 3 5 1-5 7 0不祥35 . 5 7- 7 . 6 9 上海 3 0 5 0 12 2 3 2 0七 3 5 0 05 0 41 52 46 . 9 3七0 . 4 5 广州 1 3 3 9 51 9 3 5 72 0 7 5不祥不祥不祥3 . 1 6-1 . 6 7 深圳1 1 9 9 21 7 6 3 8-2 1 0 03 7 11 81 55 . 7 2-9 . 2 5 资料来源: 收集整理 2 0 0 5 深圳统计年鉴 、 深圳经济发展研究报告 等资 料 ( 1 ) 银行业。 深圳金融机构总数和经营规模与北京、上海相比， 缺乏竞争 力，资金规模仅相当于北京、上海的3 0 % - - 4 5 % 之间。 ( 2 ) 证券公司。 深圳是全国性的资本市场， 证券公司数量与上海不相上下。 除主板市场外，深圳还开设了中小企业板。总体来看，证券业处于全国领先地 位。 ( 3 ) 基金公司。 深圳基金公司数量较多，基金发展规模有明显优势。 ( 4 )金融效率。深圳与北京、上海相差不大，排名居全国第二位。 5 . 2 . 2 国内主要金融城市金融人才比 较 北京和上海拥有门类齐全的经济金融高等院校，在金融人才培养和储备方 面，具有其他城市不可比拟的优势。广州也是我国高等院校较为集中的地区， 4 说明: 摘自 深圳经济发展研究报告 。 金融效率为金融增加值与金融总量指标之比， 金融效率指标越大，说明每百亿元金融资源的 产出最高。