（西方经济学专业论文）建立我国存款保险制度的思考.pdf

华中科技大学硕士学位论文 摘要 f 存款保险制度是国家依据法律明确建立的金融制度，是世界上公认的三大金融安 全网之一。7 ) 本文首先揭示了存款保险制度内在的收益和成本，为存款保险制度有效与 ， 否提供理论的依据。仗章指出建立存款保险制度在有效预防银行挤兑造成的金融恐慌 和银行倒闭，保护小额存款者方面能起到积极的作用。但是存款保险制度在部分国家 的运行状况表明它也存在一些缺陷。诸如会引发道德风险，逆向选择等问题。在理 论分析的基础上，本文将这一制度纳入我国转型期的银行体系，提出建立我国存款保 险制度的必要性以及可能面临的困难，这些困难主要表现在：银行破产问题的解决； 存款保险机构和央行关系的确定；差别费率的实施问题。针对这些问题的提出，_ r 文章 比较了各国在存款保险制度设计上的不同特点，还选取了美国、日本和德国的存款保 险制度作为典型经验。通过比较分析得出结论：我国建立存款保险制度首先要实现： 法规的建设：金融安全网其他构成部分的建设：改善和提高制度环境质量；培育存款 保险制度的市场主体以及作好舆论工作。在建设我国存款保险制度的过程中，通过如 下设计，不仅可以较好的解决道德风险、逆向选择等问题，还能有利于上文提到的三 个困难的解决：在存款保险制度的运营主体上，我国可以建立类似于德国的存款保险 协会。该协会由占有股份最多的几家银行代表组成的委员会管理；在与中行的关系上， 存款保险协会可以直接对新成立的银监会负责；在参与原则上，四大商业银行必须强 制性的参与，其他存款性金融机构采取自愿加入原则：在市场退出问题上，实施严格 的存款保险制度准入标准对严重资不抵债的金融机构采取坚决的措施，实行市场退 出：对存款保险制度内的经营不好的金融机构，借鉴美国的做法，取消存款保险资格， 仍实行为期两年的存款保险，但对新吸收的存款不提供保险；在保费的设定上，采取 与风险挂钩的差别费率的做法兼顾系统内的腿险分担要求，同时考虑到物价、g d p 增氏和财富等因素。 关键词：存款保险制度道德风险二逆向选苏 金融稳定 华中科技大学硕士学位论文 a b s t r a c t d e p o s i t n s t t r a n c es y s t e m ，a f i n a n c i a ls y s t e me s t a b l i s h e de x p l i c i t l yb yt h el a w ，i sp a r t o f t h ef i n a n c i a ls a f e t yn e t s t h i st h e s i sa n a l y z e db o t ht h ea d v a n t a g ea n dt h ed i s a d v a n t a g eo f t h ed e p o s i ti n s u r a n c es y s t e m ，p r o v i d i n gt h et h e o r e t i c a lg i s tf o rt h ee f f e c t i v e n e s so ft h i s s y s t e m i ti sd i s c u s s e di nt h i sp a p e rt h a t ，a l t h o u g ht h ed e v e l o p m e n to fd e p o s i ti n s u r a n c e s y s t e mi sg e n e r a l l yp o s i t i v e ，w i t hi t sr o l ei np r e v e n t i n gf i n a n c i a lp a n i ca n dp r o t e c t i n gs m a l l d e p o s i t o r s ，i t si n t r o d u c t i o ne n t a i l sp r o b l e m s ，s u c ha st h em o r a lh a z a r da n da d v e r s es e l e c t i o n ， a s d i s p l a y e db yt h ee x p e d e n c eo ft h eo t h e rc o u n t r i e s 。o nt h eb a s i co ft h et h e o r e t i c a l a n a l y s i s ，t h ep a p e ri n t r o d u c e dt h ed e p o s i ti n s u r a n c es y s t e mt ot h eb a n k i n gi n d u s t r yo f o u r c o u n t r y ，p o i n t i n go u tt h en e c e s s i t ya n d t h ep o s s i b l ed i f f i c u l t i e so f e s t a b l i s h i n gs u c hs y s t e m i nc h i n a ，w h i c hi n c l u d et h ep r o b l e m o f b a n k r u p t c y , t h er e l a t i o n s h i po f t h ec e n t r a lb a n ka n d t h ed e p o s i ti n s u r a n c eo r g a n i z a t i o na sw e l la st h ei m p l e m e n to f t h ed i f f e r e n t i a lp r e m i u m i n o r d e rt os o l v et h e s e p r o b l e m s ，t h ea r t i c l ec o m p a r e da n da n a l y z e dt h ei n t e r n a t i o n a l e x p e r i e n c e sf r o mav a r i e t yo f e c o n o m i e sh a v i n gd i f f e r e n te c o n o m i cd e v e l o p m e n tl e v e li n t h ef i e l do f d e s i g n i n ga n di m p l e m e n t a t i o no fb a n kd e p o s i t o rp r o t e c t i o ns y s t e m ，e s p e c i a l l y t h o s ei n u s a ，j a p a na n dg e r m a na n dc a n l et ot h ec o n c l u s i o nt h a t ：a ne f f e c t i v e i m p l e m e n t a t i o no ft h ed e p o s i ti n s u r a n c es y s t e ms h o u l db eb a s e do nt h ef o l l o w i n g c o n d i t i o n s ：t h eb u i l d i n go ft h el a w , t h e p e r f e c t i o no f t h eo t h e rp a r t so ft h ef i n a n c i a ls a f e t y n e t s ，i m p r o v e m e n to f t h ei n s t i t u t i o n a le n v i r o n m e n ta n dt h ec u l t i v a t i o no f t h em a r k e tm a i n b o d yi nt h ed e p o s i ti n s u r a n c es y s t e ma sw e l l a ne f f i c i e n td e p o s i ti n s u r a n c es y s t e mi n o u rc o u n t r yc o u l dh a v et h ef o l l o w i n gf e a t u r e s ：a sf o rt h em a n a g e m e n to ft h ed e p o s i t i n s u r a n c es y s t e m ，w ec o u l db u i l dt h ed e p o s i ti n s u r a n c ec l u b ，a ss u c c e s s f u l l ye x e c u t e di n g e r m a n ，w h i c hi sf u n d e da n dm a n a g e db yt h eb a n k st h e m s e l v e s ；a sf o rt h er e l a t i o n s h i p b e t w e e nt h ed e p o s i ti n s u r a n c ec l u ba n dt h ec e n t r a lb a n k ，t h ec l u bc o u l da n s w e rf o rt h e n e w l ye s t a b l i s h e db a n k i n gs u p e r v i s i o nc o m m i t t e e ；a sf o r t h e m e m b e r s h i p t h e f o u r s t a t e 。o w n e dc o m m e r c i a lb a n k ss h o u l db ea s k e dt ot a k ep a r ti nt h ed e p o s i ti n s u r a n c es y s t e m 华中科技大学硕士学位论文 c o m p u l s o r i l y , w h i l e o t h e rf i n a n c i a li n s t i t u t e s v o l u n t a r i l y ；s t r i c tp a r t i c i p a t i o n s t a n d a r d s h o u l db ec a r r i e do u ta n df i n a n c i a li n s t i t u t e si ns e r i o u s l yp o o rs i t u a t i o ns h o u l db er e t r e a t e d f r o mt h em a r k e t ；f o rt h o s ea l r e a d yi nt h ed e p o s i ti n s u r a n c es y s t e m ，h o w e v e rt e r r i b l y m a n a g e d ，w e s h o u l dc a n c e li t sm e m b e r s h i p ，w h i l es t i l li n s u r ei t so l dd e p o s i t sf o rt w o y e a r s ； a sf o rt h ep r e m i u m ，d i f f e r e n t i a lp r e m i u mc o n n e c t e dw i t ht h er i s k si sag o o dc h o i c e ，w i t h t h ep r i c e 、t h ei n c r e a s eo fo d pa n dt h ew e a l t hc o n s i d e r e d k e y w o r d s ：d e p o s i t i n s u r a n c es y s t e mm o r a lh a z a r da d v e r s es e l e c t i o n f i n a n c i a ls t a b i l i t y 华中科技大学硕士学位论文 1 i 研究的目的 1 绪言 存款保险制度是当今大多数发达国家金融体系的组成部分，是世界上公认的金融 安全网的三大基本要素之一，当参加存款保险的银行资金周转困难，出现支付危机或 破产倒闭时，根据保险合同，投保银行可以从保险机构取得资金救助或得到存款理赔， 从而最大限度地保护存款人的利益。至从1 9 3 3 年美国开创存款保险制度的先河起， 目前全球有7 2 个国家或地区建立了存款保险制度，许多国家或地区也正在考虑建立 这- - n 度。我国在经历了亚洲金融危机的冲击和几起国内金融机构破产倒闭事件之 后，现在也将建立具有中国特色的存款保险制度列入金融改革和发展中的一项重要课 题。 建立存款保险制度在有效预防银行挤兑造成的金融恐慌和银行倒闭，保护小额存 款者方面能起到积极的作用。但是任何制度在实际运行中都无一例外的表现出两重 性。存款保险制度在部分国家的运行状况表明，它也存在一些缺陷。诸如会引发道德 风险，逆向选择，监管宽容等问题。 本篇文章在考察存款保险制度的理论基础，分析了一些国家和地区存款保险制度 运行特点和存在问题的基础上，采用比较研究的研究方法以及数学模型，试图解决如 下问题： ( 1 ) 存款保险制度的成本与收益是什么? ( 2 ) 其他国家在建立和完善存款保险制度方面的经验是什么? 对我国的借鉴意 义育哪些? ( 3 ) 如何构建具有中国特色的存款保险制度? 1 2 文献综述 国内外关于存款保险制度的文献有很多， 首先，a n t h o n ) m s a n t o m e r o 在其文献存款保险制度：我们需要它吗? 为什么? 华中科技大学硕士学位论文 一文中阐述了金融机构在经济中的作用以及它们因此而产生的内在的不稳定性。并 在此基础上详细的分析了存款保险制度的设立在解决这问题上所起到的作用和伴 随而来的诸如道德风险和逆向选择等问题。 其次，国外许多学者运用实证分析方法和经验分析法从各个方面研究了存款保险 制度对经济稳定方面的影响。 譬如r o b e r tc u l l 等人在银行监管理论的基础上，运用5 8 个国家的时间序列数据 做样本，用计量经济学的方法研究了存款保险体系的设计( 包括存款保险的范围，保 险金的结构，进入壁垒等特征) 对金融发展和稳定( 主要体现在金融活动水平，银行 部门的稳定性以及资源配置的效率) 方面的影响【2 1 。得出结论，明确的存款保险制度 能够促进金融深化，但是必须以健全的制度发展为前提。一个有效的存款保险制度的 建立应该以健全的监管体制的存在为前提条件，否则，存款保险制度将会降低金融体 系的稳定性，从而阻碍金融发展。另一方面，r o b e r t c u l l 等人发现进入壁垒，譬如对 成员行保险费的事前要求等，对金融发展没有什么显著的影响。 世界银行的m a r i as o l e d a dm a r t i n e zp e f i a 和s e r g i ol s c h m u k l e r 的研究是建立在阿 根廷，智利，墨西哥在2 0 世纪8 0 年代9 0 年代金融业( 主要是银行业) 发展经验的 基础之上的p 】。运用这些国家银行系统的些数据进行分析，首先发现存款者是通过 提款以及要求更高的存款利率等手段对银行的行为实施市场监督的。同时在不同的国 家，在各种存款保险体系下，市场监管即使是在小额的，被保险的存款者中也是存在 的。其次，文章指出，存款保险制度的存在并不会排除市场监管的可能。在以下情况 下：政府过去曾经违背过其承诺：存款保险金不足或者存款者担心存款金的偿付会延 迟等，存款保险制度的可信性，从而其有效性都会被削弱。另外，研究还发现，部分 保险设计在阿根廷和智利产生的作用是不同的。在智利未被保险的存款者对银行的风 险 亍为的反应比被保险的存款者要积极的多，而在阿根廷，两种存款者在这方面的差 异并不大， a s h d e m i r g u q - k u n t 和e n r i c a d e t r a g i a c h e 萑2 0 0 0 年j 月份发表的一篇文章中在对 6 1 个国家从1 9 8 0 年至1 9 9 7 年的数据进行实证分忻的基础上，估计了银行危机的概率 横型，分析了存款保险制度受其设计特征对银行稳定性的影响h 】。他们发现明确的存 华中科技大学硕士学位论文 款保险制度倾向于增加银行危机的可能性。在银行利率不被管制以及制度环境比较薄 弱的国家，这一影响更大。这从另一方面说明一个有效的，审慎的监管可以削弱存款 保险制度对经济的部分负面影响。同时，研究发现存款保险的覆盖范围越大，存款保 险机构被政府而不是私人部门运行，这些都加大了存款保险对银行稳定性方面的负面 影响。 d a v i dc w h e e l o c k 和s u b a lc k u m b h a k e r 在什么样的银行选择存款保险制度? 扣j 一文中对存款保险制度所引发的道德风险以及逆向风险方面进行了研究。文章研究 了肯萨斯在1 9 0 9 年至1 9 2 9 年实施存款保险制度的经验。由于肯萨斯的存款保险系统 采取的是自愿参与原则，作者基于其对单个银行的数据的分析，发现风险银行比保守 的银行更倾向于加入存款保险制度。同时，利用联立方程模型，得出结论，逆向选择 和道德风险行为在肯萨斯存保制度成立后的前十年一直都存在。 t h o r s t e nb e c k 则分析了德国存款保险制度的独特的特征其存款保险机构由 非官方的银行同业工会建立，依赖成员行共同对这一机构实行监督【6 1 。文章通过经验 研究得出结论：存款保险制度的建立与管理完全依靠银行自身是可行的。在这一制度 设计下，存款者缺乏监督银行行为的激励( 因为其存款被完全保险) 将被银行自身相 互监督( 否则保守的银行将被迫承担困难银行的风险) 所取代。但是应该看到这一制 度设计的可行性是建立在一个有效的监管体制，法制社会，以及贪污腐败现象较少的 基础上的。同时，还应该注意到德国这一制度设计得以成功的另一个原因是因为德国 高度集中的商业银行系统有利于俱乐部环境的培养。但是这也不可避免的限制了竞 争，导致了卡特尔现象。文章中有两个结论是值得重视的：其一，在存款保险制度的 没计过程中，要增强市场监管，降低道德风险，应该考虑各种不同设计特征有机结合 所产生的作用，而不是将能促进市场激励的所有因素简单的拼凑在一起。其二，事前 保险基金的凑集可以增强存款人对存款保险制度的信任度，但是事后基金的凑集则可 以促进银行间的互相监督，从而在一定程度上降低道德风险。德国的存款保险设计将 两者很好的结合在一起，因而是值得借鉴的。 国内的研究主要采取经验分析法。 赵令彬在存款保险制度的功能和问题，1 7 1 一文中简单的介绍了存款保险制度在 华中科技大学硕士学位论文 美斟的建立，同时参考了香港在拟建存款保险制度的过程中已经做的一些研究和咨询 工作，最后分析了这些结果对我国内地实施这- n 度的参考意义。 何光辉，杨咸月介绍了美国联邦存款保险制度的基本概况，分析了这一制度的弊 端以及基于以上的分析，对美国联邦存款保险制度改革方向的认识，最后结合我国 实际情况对我国建立存款保险制度提出了一些建议( 引。 孙文基则在各国存款保险制度的比较与借鉴一】一文中，从运营主体，参加原 则，存款保险体制，存款保险资金凑集，存款保险对象，存款保险的范围，存款保险 限额，存款保险机构的职能，存款保险资格的取消等方面介绍了各国存款保险制度的 内容，并在此基础上提出了建立我国存款保险制度的设想。 日本的存款保险制度分工细致，对象明确，专业化程度较高，既不同于社会主义 国家，也不同于其他资本主义国家，甚至与美国的存款保险制度也有很大的区别。温 世华在研究了它的形成方式和在日本经济中产生的作用的基础上，提出了其对建立我 国的存款保险制度的参考意义【l o j 。 周楠从我国实施存款保险制度的成本和收益的分析基础上，得出结论我国现阶段 应当建立存款保险制度，但由于我国面临专业技术人才的缺乏和风险测量机制不健全 等诸多困难，存款保险制度的建立须根据我国国情，随着金融体制改革的不断深化， 育计划，循序渐进地逐步建立并完善】。 傅桃生对建立存款保险制度及可能产生的道德风险进行了分析，指出存款保险制 度有时会导致金融风险的积累；可能降低存款人的自我保护激励：容易诱使投保银行 高风险经营。并对其可能产生的成本进行了比较，对如何控制道德风险及其具体措施 做了初步探讨即在存款保险制度设计中要尽量控制银行的道德风险：在保险费率的 设计和征收中t 应尽可能的考虑风险因素：在设计和实施存款保险制度的同时，要注 意克服诸如委托一代理等与道德风险有关的问题；存款保险的实旌要伴随有效的银行 监管【l 引。 3 研究思路 国外的研究主要是从理论上研究存款保险制度涉及的各种层面上的问题研究深 华中科技大学硕士学位论文 刻但是缺乏针对性。国内的研究相比较而言针对性较强，但对理论研究方面的深入又 不够。本文试图解决这问题。 文章的一个基本思想是尽管存款保险制度往往带来道德风险、逆向选择等问题， 但是这一制度在保护小额存款者，稳定金融体系方面的作用也是不容低估的。事实上 通过对国外施行存款保险制度的经验分析可以发现，基于本国特有的国情，通过不断 完善存款保险制度的设计，由存款保险引发的负面效应是可以降低的。在中国的市场 化改革的过程中，合理的存款保险制度设计将为银行从计划向市场过渡提供相对平等 的竞争环境，为一个有效的监管环境的形成提供契机。 本篇文章一共分为五个部分。 论文的第二章对存款保险制度的定义和起源作了简略地介绍。并用数学模型详细 的分析了存款保险制度的功能及其缺陷。这一部分构成后文的理论基础。 第三章是问题的提出。在这一部分中，文章分析了我国目前建立存款保险制度的 必要性及存在的困难。 论文在第四章详细的介绍并分析了国外存款保险制度建立以及不断完善的经验。 在文章的第五章，基于前面的理论和经验分析，结合我国特有的国情讨论了中国 存款保险制度的建立问题，提出了相关的政策建议。 华中科技大学硕士学位论文 2 存款保险制度的理论基础 2 1 存款保险制度的产生及演进 存款保险体系是国家为了保护存款人的利益和控制金融风险，维护金融体系秩序 的稳定，通过设立存款保险机构。对商业银行和其他吸收存款的非银行金融机构按照 某种费率征收存款保险准备金，当投保人发生风险事故时，由存款保险机构提供财务 援助或直接代为清偿债务的一种金融制度l b l 。通常，存款保护安排根据中央银行法或 银行法而建立，法规中明确规定了参与保险的机构、被保险的存款种类、保险金额、 基金管理、融资安排以及处理银行破产的程序。 存款保险制度于2 0 世纪3 0 年代初期在美国创立之时，世界性的经济危机对美国 的金融业冲击很大。商业银行大量倒闭，从 9 3 0 年到1 9 3 3 年闻，每年有2 0 0 0 家以 上的银行倒闭，凝聚着无数人血汗的积蓄化为乌有。无情的现实促使法律进一步完善。 1 9 3 3 年美国国会通过了格拉斯斯蒂格尔法( 简称1 9 3 3 年美国银行法) 。该法规 定建立专门的存款保险制度，并于1 9 3 4 年创建了联邦存款保险公司。通过对金融机 构客户存款的保险，建立起一种存款保险基金，防止因个别银行的危机或倒闭而出现 挤兑狂潮，影响金融体系的稳定。在这种存款制度下，如果银行经营管理出现问题， 联邦存款保险公司可采取相应的措施予以援助，一般包括： ( 1 ) 向有问题的银行注入资金，即给予资金上的援助。主要是向有问题的银行 提供贷款，购买其银行的资产等。以解决其资金周转困难的问题。 ( 2 ) 由存款保险公司提供资金或协助其他银行去兼并有问题的银行，兼并者接 受有问题银行的全部存款。 t3 ) 对存款进行清偿，即组织存款理赔，对例闭银行进行清算。由存款保险公 司在最高保险限额内赔偿存款人的损失， 事实上美国在存款保险制度建立前的2 0 年代每年银行倒闭5 0 0 家左右，3 0 年代明e 升为2 0 0 0 家左右。1 9 3 3 年银行倒闭数为3 0 0 0 家左右。而在存款保险制度建 z 目最i 刀1 0 年晕每年倒闭的银行大约有5 0 家，从1 9 4 5 年到1 9 8 0 年，平均每年 华中科技大学硕士学位论文 只有5 家左右。 表2 。1 不同时期美国银行平均倒闭数量及其占同期银行总数的比例 i时期年均倒闭银行数量占同期银行总数的百分比( ) 1 9 2 0 一1 9 2 23 4 6 01 1 7 1 9 2 3 1 9 2 96 9 2 02 5 7 1 9 3 01 3 s 0 05 8 l 1 9 3 l2 2 9 3 01 0 7 6 1 9 3 21 4 5 3 07 8 8 1 9 3 34 0 0 0 02 8 6 8 1 9 3 4 1 9 4 04 7 00 3 l 1 9 4 卜1 9 7 44 60 0 3 1 9 7 5 1 9 7 91 0 80 0 7 1 9 8 0 1 9 8 44 7 8o 3 2 资料来源：1 9 3 9 年以前的数据来源于f e d e r a l r e s e r v e b a n k i n ga n dm o n e t a r ys t a t i s t i c s ( w a s h i n g t o n ： n a t i o n a lc a p i m lp r e s s ，1 9 4 3 ) ；1 9 4 0 年后的数据来自f d i c a n n u a lr e p o r t , 1 9 8 4 应该说，存款保险制度为美国的银行体系设立了一道安全网，在一定程度上提高 了银行体系的信誉和稳定性。所以，继美国之后，特别是“二战”后，西方许多国家 先后建立了各自的存款保险制度。另外还有不少国家打算建立或正着手准备建立存款 保险制度。 我国需不需要存款保险? 对此，中国人民银行副行长刘廷焕在2 0 0 2 年1 2 月的一 次会议上表示，我国要尽快建立存款保险制度，与国际接轨。这是一年以来央行领导 第二次这样的表态。因此，从经济学的角度对这一制度进行成本与收益的分析，所谓 两利相权取其重，两害相权取其轻，就显得尤为必要。 ：二存款保险制度的功能分析 般来说存款保险制度的实胞具有双重目标，即为信用机构的储户提供保护和 华中科技大学硕士学位论文 一一- 一= = # = # _ ；= ；= = 目。自；= # = ；。；_ 一 努力促进建立一个稳定、高效、竞争的银行业会融体系。 2 , 2 1存款保险制度对储蓄行为的影晌 传统的储蓄理论建立在收入和消费行为分析基础f ：忽略了制度的安排，例如仃 款保险制度对储蓄行为的积极影响。下面使利用哈罗德一多马模型对储蓄理论加以拓 展和引申”。 居民的储蓄行为受许多因素的影响，其中最主要的影响因素是收入。为了使所讨 论的问题简化，在分析中将影响居民储蓄行为的其他因素如利息牢，储希习惯彳 j f ：为 收入因素y 。 这样，综合了其他影响因素的收入y 与居民储蓄额s 之间的数量关系，即储蒂 函数可以表示为： s = l ( y ) 相应的，如果设收入的增量为y ，边际储蓄倾向为s ，则s = ，( a y ) 。 哈罗德一多马模型假定产出一资本比例o ( o = a y k ) 足稳定的常数能簖能 够无障碍的全部转化为具有相同收益率的投资，即s = l 。这样，在均衡经济增长状态 。卜，经济增长率g 为： g = s + o 即，经济增长率是产出一资本比率与边际储并倾向的乘影l 。 现在引入存款保险制度因素0 ，储莆倾向函数变为： s = ，( a y ，0 ) 式中，o o ，即s j y o 警i f 向变动关系。 旦存款保险制度索0 被外生确定，则哈罗德一多马模型n j 以被川i i 为： g = 0 + _ 厂( ay ，0 ) 存款保险制度因素0 对居民储蓄行为的影响肃j 经济增k 的作川如图2 i 所，j ： 华中科技大学硕士学位论文 g s e c h a y 图2 1 存款保险制度因素对居民储蓄行为的影响和经济增长的作用 资料来源：杨家才存款保险制度及中国模式北京：中国金融出版社， 2 0 0 1 7 图中，o g 为4 5 度分角线，a b 为没有设立存款保险制度时的储蓄函数，c d 为 引入存款保险制度后的储蓄函数。 在没有引入存款保险制度以前，由于居民的储蓄存款不能得到安全保障，所以， 除了必须存到银行的储蓄存款h h 以外，处于可存可不存状态下的游移存款k h 是没 有保证的，一旦有风吹草动，这部分存款很快就会被挤提，因而，不能转化为稳定的 投资。在这种情况下，经济增长被局限在o h 的水平上。 在引入存款保险制度以后，情况发生了较大的变化。由于存款保险制度给居民存 款提供了安全保证，储蓄函数从a b 线被提升到c d 线，稳定的储蓄存款从h h 变为 e e ，不仅将原来可存可不存的储蓄存款变成了稳定的存款，而且还由于存款环境的改 变产生了“引致存款”。经济增长水平也有原来的o h 被提高为o e 。 22 二存款保险制度的保护功能 存款保险制度可以起到保护存款人利益的功能。存款人相对于银行来说处于弱势 的地位，在市场机制自发作用下，存款人难以做到自我保护。特别是对众多小额存款 k 囿于信息、知识和经验的缺乏，更不可能对其存款的风险程度作出客观判断。 一般情况下小额存款人的；势表现为：( 1 ) 信息弱势。小额存款人难以获得银 行经营和财务变动信息。( 2 ) 心理弱势。同金额存款对于不同的存款人来说效用价 值是不一佯的。尽瞀存款数额不定很大，但即使是很小一笔存款，对于小额存款人 印具有下可替代的敬用价渣，正因为如此，小额存款耆普遍存在的一理弱势一般表观 华中科技大学硕士学位论文 为容易发生信心动摇、产生恐慌行动。( 3 ) 替代弱势。由于掌握的财富数量有限，小 额存款人的资产一般呈现出结构单一、缺乏可替代性的特征。在某种意义下，为了应 付不时之需、预防风险、小额存款人的储蓄行为是一种无法不存的强制储蓄行为。 在这种情况下，存款保险制度可以为存款人特别是小额存款人提供一定程度的保 护。即使银行破产倒闭，存款人的利益也能得到一定程度的补贴。 2 2 3 存款保险制度的稳定功能 现在我们用一下简化的两期模型来说明存款保险制度对金融体系的稳定作用【i “。 存款人在第一期的开始选择储蓄，银行用存款人的储蓄选择适当风险的资产组 合。存款人在第一期期末具有不确定的流动性需求，在第一期期初，无论是银行还是 存款人都具有共同的对存款人流动性需求的概率分布，即存款人以b 的概率提款，以 l b 的概率不提款；银行在第一期选择资产的风险水平，在第一期期末面临存款人 的流动性需求，当银行持有的储备不足以补偿存款人的需求时，银行破产。为了补偿 存款人，银行不得不要求企业中断生产，收回投资。存款人的流动性需求包括两部分， 一部分为正常的流动性需求，另一部分为由于对银行破产的担心而产生的恐慌性提 款，二者之和决定存款人在第一期期末提款的概率b 。存款人在第一期期末确定自己 的正常流动性需求，但除此之外，提款与否的决定取决于对银行风险水平的预期和对 其他存款人行为的预期，这两个预期共同决定了存款人对银行破产的概率知识。在存 款人的行为之后，第二期期初银行实现利润。表2 2 给出了存款人的支付矩阵 表2 2 存款人的支付矩阵 ( 弋 f p )( 1 一p ) 银行破产银。f 不破产 挤兑( )不挤兑( i 一口)挤兑( b )不挤兑( 1 一p ) 第一期期初 11- 11 第一期期末 - b0 l0 第一蝴 oaor 其中a b o ，当银行破产时，由于被迫中断生产而遭受的损失，由存款人承担 华中科技大学硕士学位论文 当银行资不抵债，但存款人却由于信息问题而没有察觉时，银行获得正的期权价值a ， 存款人在第二期要替银行承担这一损失。每个存款人在期初的禀赋为i ，作为存款存 入银行，银行承诺在第二期给存款人以r 的回报，r 为无风险资产的收益( r = l + f ) ， r 为无风险资产收益率( 利息率) 。则存款人的预期支付为： u ( s ) = p 【0 ( _ b ) + ( 1 8 ) ( 一a ) 卜( 1 - p ) 【0 + ( 1 8 ) r 】 存款人效用最大化的一阶条件是 at j ( s ) ab 。p ( a b + r 1 1 + i - r = o 因此，存款人能够承受的银行破产概率为： p + = ( r - o ( a b + r 一1 ) = r ( a b + r 1 ) 0 存款人根据对银行资产组合与资本比率的观察，以及对其他存款人行为的预期对银行 破产的概率进行预期，若预期的破产概率大于p 时，则存款人去银行提款，若p 小 于p + ，则没有流动性求的存款人会持有存款到期。p 严格为正意味着，在完全竞争 的市场上，存款人承担了一定的风险，其对银行风险的抑制是以挤兑相威胁的。 当银行破产的概率因无风险资产的比例增大而降低至p + 以下时，存款人不会提 前从银行提款，给定存款人不提款，此时对银行而言，最优战略就是承担更大的风险 以获取大的期权价值。存款人对银行破产的预期除了来自银行的自身资产组合的风险 之外，还来自于对其他存款人对银行风险水平的预期的预期。如果其他存款人对p 的 预期超过p t ，则该存款人对银行破产的预期也一定超过p ，尽管他认为银行的资产 组合是安全的。因而银行只能对构成存款人预期的一部分因素加以控制，但无法解决 存款 、之间信息的不对称，挤兑是无法避免的，尤其在存款人理性地知道银行最大化 刊润的解为选择最大风险的资产时：疋是存在存歆人对银行的挤兑才使银行选择资产 组舍q 险的内部解存在。 银行能承受的挤兑溉率可通过一f 方法计算： 华中科技大学硕士学位论文 表2 3银行承受的挤兑概率 卜 ( b ) ( 1 一b ) 挤兑k 挤兑 破产( p )不破产( i p )破产( p )不破产( 1 一p ) 第一期期初 lll1 第一期期末b v1o0 第二期ooa - vo 其中o b v 0 当银行预期存款人挤兑的概率b 超过b + 时，银行会抑制其资产风险；当银行预 期存款人挤兑的概率低于b + 时，最有战略就是承担更大的风险，以获取正的期权价 值。 设立存款保险制度可以从两个方面对银行体系的稳定产生影响：一是树立了存款 人的信心，使存款人对银行破产的概率预期大为降低，更容易处于可承受的范围之内； 二是在一定程度上替代了银行对存款人挤兑的不确定预期0 ，将其“硬化”为对银 行的直接监管和管理。由于存款保险公司更有条件收集银行经营管理方面的信息，能 够更有效的对银行的资本比率和资产风险进行监督，在抑制银行的冒险方面可以比单 纯的存款人挤兑威胁做的更好。 2 3 存款保险制度的缺陷及其分析 但是即使在现代存款保险制度的发源地美国，存款保险制度的负面影响也 誓逐渐显现，由表! 1 可以看到，自1 9 7 5 年起，美国银行的倒闭案件有明显增加的现 使人们开始重新反思存款保险制度对稳定经济的作用，并认识到存款保险制度引发的 诸如道德风险，逆向选择等问题，也可能会给金融机构不良的刺激，从而危及金融体 系的持续健康的发展。 许多学者因此对存款保险制度的存在价值提出了尖锐的批评，对其存在的必要性 发出了挑战，甚至主张取消该制度。例如，一些学者认为【8 i ，金融危及的根源在于信 息的不对称，有效的管制应建立在信息的充分揭示与获得上，以提供流动性为主要措 施的存款保险制度并不能有效的解决长期的问题。并且流动性问题由于金融市场的发 展已经能够通过其他的途径和金融工具如货币市场、共同基金很好的得以解决【1 7 1 ；还 有一些主张市场原则的学者认为f 1 9 】，金融业并非是市场原则的例外，只有在充分竞争 的市场环境下，金融机构才能有效率的运行，政府支持的存款保险制度只能弱化金融 机构的竞争力，并使其更加容易导致风险和失败。 但是对存款保险制度的批评，主要是围绕道德风险问题展开的。 2 3 + l道德风险 存款保险制度所引发的道德风险，主要表现在三个方面： 一是从监管当局来说，存款保险有时会导致“监管宽容”。众所周知，银行倒闭 往往是由于经营者的操作失误造成的。假如金融监管当局在有问题银行还未完全破产 之前就予以关闭，便可以减少很多不必要的损失。但是，有些负责人为了达到个人的 目的，往往倾向于拖延对有问题银行的处理。在建立存款保险制度的j 隋况下，如果银 行的问题未明显暴露，他们便尽可能的把它脱缓下去，因为他们认为纳税人是分散的 集体，难以有效的采取集体行动。有些监管者敌意混淆其代表的利益，把自己看成是 银行业的监护者忙”。个别监管者认为，把自己监管的金融体系弄得风平浪静，最能提 高自己在金融领域的声誉，因此，他们尽量不让自己监管的地方暴露很多问题，并千 方百计的给有问题银行以更多的喘息事件，最终损害国家刊益。 二是扶存款k 的角璧来说，存款保险制度对其利益提供了保护，但却可能会降低 华中科技大学硕士学位论文 存款人的自我保护激励。使他们无积极性去关心银行的经营业绩和安全性，没有必要 对银行的业务和经营活动进行必要的监督，对存款金融机构的风险情况也会掉以轻 心，甚至缺乏积极性将其存款从潜在破产银行中取出。因此，由政府提供的存款保险 降低了存款人监督银行的自我保护激励，这样就是低效率、甚至使资不抵债的银行能 够继续吸收存款【2 ”。 三是对投保机构来说，一方面，存款保险制度的建立将有可能引导金融机构进行 不合适的冒险行动。商业银行利用存款人由于存款有了安全保障而疏于对银行经营方 向的关注，产生了强烈的逐利动机并降低了风险敏感度，一些银行提供高于竞争性市 场利率的存款利率，而这些存款被刺激投向有较高收益而风险较高的业务，以此来弥 补较高的资金成本，这将很有可能导致金融机构破产。另一方面，存款保险制度的确 立导致了市场规律的缺乏，这为净值很低或者为负的银行或储蓄机构带来了很多问 题，这些金融机构被刺激去进行风险投资，因为投资成功的话，它们的所有者会享受 所有的收益：而当投资失败的话，所有者也不会承担除他们的投资额以外的任何代价， 这种收益的不对称无疑将大大提高道德风险，引发银行危机，正如美国里士满联邦储 备银行博学的总裁说过的：“在美国的经济中，风险可能被系统的低估了，因为存款 保险降低了吸收存款机构在竞争存款时必须支付的风险费用，太多的资源正在从低收 益但是却更具有经济防御能力的项目中撤出，流向相对离风险的活动。i 2 2 】” 这里用一个两阶段模型来描述金融机构的道德风险【2 3 】。假设一个两期的静态模 型。在t = o 时期，存款保险费由银行支付。在t = l 时期，银行清偿债务，无论银行资 产是否充足存款人都可以得到清偿。同时为了简化模型，假定无风险利率为零，此时 银行的资产负债表如下： 表2 4银行在t = o 期和芦l 期的资产负债表 资牟 负债资产负债 费款l存款d 偿还的贷款l 存款d 噪险费p 股东权益 f 支付的保险s 清算价值v t = o 在第二期时股票昕有者获得的银行清算价值为 华中科技大学硕士学位论文 v = l + s d f 1 1 ) s 使由存款保险机构支付的存款保险赔偿 s = m a x ( o ，d l ) ( 1 2 ) 用第一期的资产负债表来替换d ，v 可以被写成： v = l ，+ s ( l + p f ) = f + ( l 一l 卜 m a x ( o ，d l ) 一p 】( 1 3 ) 这样，第二期的清算价值可以被表示为股东权益的最初值与贷款的增值，以及存 款保险净补贴( 为负或者为正) 之和。 假设，l 以一定的概率取两个值：以概率e ( 成功) 取x 值：以( 1 0 ) 概率( 失 败) 取0 值。这样，银行股东的期望利润为： 2 e ( v ) 一f = ( o x - l ) + ( ( 1 一o ) d p ) ( 1 4 ) 在整个等式中，第一项代表贷款的净现值( 因为假设无风险利率为零) ，第二项 是存款保险体系的净补贴值。如果存款保险合理定价，那么这一项应该为零，即p = ( 1 一 o1 d 。 这样，道德风险问题可以在( 1 4 ) 式中得以体现。假设p 固定，银行可以自由 决定贷款的性质，即( 0 ，x ) 。那么，在给定组具有相同净现值的项目，即( 0 x l ) 为定值，银行将选择成功率0 最低的项目发放贷款。 存款保险制度在以上三个方面造成的道德风险，在一定程度上模糊了公众对金融 机构风险的识别，降低了社会对金融机构的监督程度，保护了无能者、落后者，放松 了金融机构对投保银行冒险经营行为的抑制，投保银行由此获得承担更大风险的激励 机制。由此导致的实际结果与设计存款保险制度以维护金融体系稳定的初衷完全相 悖。 2 3 2 逆向选撵 除丁道德风险以外，存款保险制度引发的第二个主要问题是逆向选择问题。那些 最育可能造成不利结果( 银行倒闭) 的人，正是那些想充分利用保险的人。如果存款 保险金不和x i 险联系，那么倾向于风险经营的银，亍将是存款傈险制度中最大的受益 k 因此，池们也较之保守的银行更愿意参加一个自愿加入的存款保险体系。 华中科技大学硕士学位论文 这一点早在1 9 9 5 年就由d a v i dc w h e e l o c k 和s u b a lc k u m b h a k e r 在他们的一篇 文章中加以验证。d a v i d c w h e e l o c