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中小企业投资现状与发展思考 中小企业投资已经成为每一个企业力图做大做强，扩大规模、增强效益、持续发展的必要条件，所以，多了解一点中小企业投资方面的知识，那中小企业投资的成功就会多一点希望。 随着生产要素的多元化，投资的内涵变得越来越丰富，无论是投资的主体、对象，还是投资的工具、方式等都有了极大的变化。由于中小企业投资的特殊性，导致其现状存在差异。投资理财讲师张雪奎通过对中小企业投资管理活动现状的分析，找出中小企业投资管理中存在的问题，并提出加强中小企业投资管理的对策，供大家参考。一、中小企业投资的现状在企业不断运转过程中，投资和再投资是企业生产和扩大再生产所必须经历的阶段。在企业经过一系列筹资活动后，可能积累了不少资金，如何使用这些资金来获得最大限度的投资收益呢？要达到上述企业经营理财的目标（即最大限度的投资收益）就必须用全面的整体的眼光来看待投资活动。投资是指为了获取将来某些不确定的价值而放弃目前一定价值的决策活动，其目的是为了获取一定数量的未来价值。我国大多企业现状是有了资金想发展，却不善于、不敢于进行投资。社会经济生活越来越复杂，投资风险越来越大，不少企业难以对投资机会做出理性判断，不敢将资金轻易投出，害怕血本无归。这种现象在中小型民营企业中尤为突出。在商品供应充足甚至过剩的经济背景下，激烈的竞争，残酷的优胜劣汰，使这些企业不敢越“雷池”半步，只能死死把握住手中的资金，维持自己的主营业务，只求能维持现状就万事大吉。而在国有企业也存在着相同的现状，这固然取决于决策者学识水平、素质胆识和责任心使命感，但更大程度决定于现存社会经济的环境压力、干部考核体制以及价值观念道德标准等。二、中小企业投资投资过程中存在的问题、原因分析及解决对策在激烈的市场竞争中，中小企业投资无疑是企业变革求生的重要手段之一，如果还是像以往那样循规蹈矩，无所作为，其结果必然是走投无路，山穷水尽。投资理财讲师张雪奎除在现状中提出的一些问题，还认为目前，许多企业还存在如下问题，以下将针对这些问题进行逐一分析并找出其解决对策。1、中小企业投资管理方式不当，损失严重企业投资方式陈旧，融资渠道单一，管理方式落后，监督措施不力，很难发现投资中出现的问题，即使勉强发现也不能及时处理，造成投资失误、投资重复、投资浪费、投资亏损。常说的中小企业融资难投资难，张雪奎认为管理的跟不上，是中小企业投融资的最大症结。原因：不科学的投资管理模式。目前，我国大多数企业的投资管理不仅先天不足，而且后天失调。投资的体制和机制不顺，管理的制度和办法滞后，跟不上形势发展的需要，忽视科学投资战略规划和精确的预算控制，没有严格的风险控制分析和市场应急措施，缺乏必要的激励约束机制和责任追究机制等等。对策：实施一种先进的投资管理方法。管理要依法而行，管理要建章健制，形成一套真正制度化、规范化、科学化的投资管理方法，按照投资建议、可行性论证、投资决策、投出资产处置和销售等环节对投资实施全程控制和监督。健全投资管理机构，完善投资决策机制、管理机制和监督机制，制定严格的投资管理制度。界定关键区域的责权利，既要防止权力重叠，又要避免权力真空。实施必要的责任追究机制和合理奖惩办法，形成齐抓共管之势，产生管理协同效应。力争每一项投资都能做到高起点设计、高标准运行、高效能管理、事前论证民主科学、事中监督及时有效、事后考核评价准确。2、中小企业投资缺乏市场调研意识市场调研是系统地收集、分析和报告信息的过程，它具有系统性和科学性。市场调研包括市场调查和营销分析，不仅要有可靠的实地调查数据，更重要的是要根据已有的真实材料进行分析。调查显示，中国企业普遍存在的问题中，一个重要方面就是不重视市场调研，缺乏对供需关系的研究，产品设计和制造不能完全针对市场。原因：有些企业往往没有掌握充足的可靠的信息，因此专门研究规避风险问题，对企业的生存和发展至关重要。不做市场调查，或市场调查的方法不当，缺乏科学依据，搜集数据失真，从而导致错误理论，误导企业选项，最终导致决策失误。对策：企业应在深入调查的基础上，掌握足够的信息。进行市场调查的方法有许多，比如座谈会、街头访问、入户调查、跟踪测试、商店研究、企业研究、二手资料收集等等，每个中小企业投资应根据自己的需要来决定采用的方法。3、中小企业投资风险大投资风险是客观存在的，不以人的意志为转移，任何一个企业进行投资都会面临各种各样的风险。企业的经营者对该企业如何经营而承担的风险，包括对内投资风险和对外投资风险。对内投资风险与其本身经营密切相关，对内投资一旦形成后，其投资风险就包括企业自身可以控制的企业特别风险和自身不可控制的市场风险。而对外风险和本企业的经营没有直接关系，它包括被投资企业的特别风险和市场风险，而这两种风险对投资企业来说都是不可控制的。原因：一些企业由于人员素质整体不高，管理水平偏低，缺乏驾驭风险和规避风险的能力，尤其是一些私营中小企业，主要管理人员没有树立风险意识，投资随意性大，导致其投资项目风险更高。对策：努力降低投资风险。加强对新产品试制的投资、对技术设备更新改造的投资、对人力资源的投资。人是企业管理的基本因素，加强人力资源的投资，有助于提高企业的管理水平；另外分散资金投向，降低投资风险，也会起到减少投资损失的作用。 4、中小企业投资决策缺乏创新美国著名经济学家、诺贝尔经济学奖获得者赫伯特西蒙教授说过：“管理的核心问题是经营，经营的核心问题是决策，决策的核心问题是创新。”国外许多企业由于投资善于创新，拥有自己独特的技术或核心竞争力，使比自己大的企业想吃吃不掉。我国的很多企业投资创新意识不够，往往追随比自己大的企业或同行相近企业的投资模式以及投资做法，缺乏创新，不能通过投资培植自己独特的技术或核心竞争力。原因：决策带有盲目性。计划经济向社会主义经济过渡过程中的一系列变革，实际导致了企业生存发展环境的深刻变化，企业领导不从本企业所处环境角度研究改革政策措施的性质及其影响，并对可能出现的变化做出及时的反应，重大投资决策便不可避免地带有明显的盲目性。对策：树立投资决策的创新意识。企业应该在自己的领域内不断推陈出新，以不间断的自我积累、产品开发与升级、技术创新，更贴近消费者需求来实现企业的发展。而不是去抢占看来会盈利的非自己经营领域的市场。不知简单的盲从只会使整个市场空间越来越小，面对如潮的外国企业，诺大的市场只能拱手相让。我国的企业也应该吸取国外企业成功的经验，培植自己的核心竞争力，紧紧围绕自己的核心竞争力做文章。5、中小企业投资决策者素质低，决策水平不高在资金不足的困扰下，如何进行投资并能取得良好的收益，对每一个企业投资决策者来说都是一个难题，其因在于投资决策者和财务人员的素质普遍偏低。许多投资者缺乏基本的财务管理知识，有的甚至连财务报表都看不懂，何谈进行投资决策与获取投资决策信息的能力。由于有的企业在人、财、物方面存在着明显的弱势，影响了其获取投资决策信息的能力和渠道；不注意财务会计信息的分析处理，许多企业会计核算不够健全，因而，很少深入地分析处理财务报表中存在的问题。原因：在经济发达国家，由于市场经济程度较高，存在比较熟悉的职业经理市场，对于管理素质的界定、划分和测评都有比较成熟的体系标准，管理者的知识、能力结构相对合理。相比之下我国的职业经理市场刚刚启动，现有的管理者也大多与行政级别挂钩，缺乏相应的市场经济知识，加上管理者自我完善、自我提高的动力和压力较小，造成管理者群体整体素质偏低的现象，无论是主观上还是客观上都不能完全适应改善企业投资管理和提高投资效益的需要。对策：一支优秀的投资管理队伍。随着投资领域向深度和广度拓展，越来越需要一支协同有效的管理者队伍。要有一个好的人力资源战略，培养一批具有新思维，掌握科学方法，既有高度的社会责任心和历史使命感，又有投资管理经验和有关财务、金融、审计、税务、法律、管理等专业知识的各方面人才。6、中小企业投资决策程序混乱投资完全取决于决策者不管是国有企业的高管和董事会特别是董事长、总经理还是中小民营企业老板的个人偏好、经验和知识，缺乏长远发展战略考虑，不经民主决策程序，没有必要的投资论证，盲目投资、意气投资、感情投资、政治投资等现象层出不穷。原因：不民主的投资决策程序。对于国有企业造成目前这种不民主决策的很重要的原因之一是国有企业普遍存在的法人治理结构中一元制下董事会监督权、经营权与决策权混同。对策：采用一种科学的投资决策程序。建立科学民主的投资决策程序，改变决策者仅仅靠经验、主观判断进行决策的观念和做法，拓展决策者的思维空间，强调企业自主投资过程中决策程序的民主化和科学化，延伸决策者智力和视野，从而使决策者将原先模糊的管理经验和决策程序进行规范化、定量化，最大限度地消除决策过程中存在的不确定性和随意性，保证决策的合理化、管理的现代化。特别是中小民营企业在得到投资信息之后，应避免一言堂的误区，采用多种方法来进行科学决策。三、中小企业投资的进一步思考企业要想永远生存下去并得到发展壮大，除了要认识到在其投资中的现状、问题及采取必要的措施之外，张雪奎认为还要着重考虑以下几个方面。1、中小企业投资应特别重视投资项目的可行性研究企业进入市场以来，所面临的外部环境发生了根本性的变化，其内部的情况也发生了较大的变化，各种风险客观存在。因此企业领导，需根据不断变化的内外部环境，快速科学的做出投资决策。尤其是有些行业，由于投资额大、回收期长、固定资产的专用性强，决策一旦失误，损失巨大，因此投资决策前的可行性研究显得尤其重要。2、中小企业投资风险及其控制由于客观世界充满了不确定性，所以风险也是客观存在的，每一项投资都有一定的风险。如果投资决策面临的不确定性和风险比较小，可以忽略它们的影响；如果面临的不确定性和风险较大，且足以影响方案的选择，那么就必须对它进行测量并在决策中加以考虑。否则一旦决策失误，其损失将是长远而巨大的。因此企业在投资时必须要经过预测、决策，并对投资项目实施严格的审核与管理，以防范和降低风险所造成的损失，提高投资项目的经济效益。3、建立中小企业投资退出战略企业应该对投资项目定期进行分析、排序，慎重部署投资退出机制。很多企业在投资时往往只考虑日后如何经营，却很少想过如何适时兑现投资，更少想过如何收拾亏损残局。对企业来说，投资总是做“加法”容易，做“减法”难。企业通过投资、再投资扩大规模后，往往面临着如何退出已有投资的问题。不少企业正是由于没能在投资的进入与退出之间取得较好的平衡，因而在市场竞争中陷入被动。中小企业投资已经成为每一个企业力图做大做强，扩大规模、增强效益、持续发展的必要条件，所以，多了解一点中小企业投资方面的知识，那中小企业投资的成功就会多一点希望。引言一企业投资的意义 企业投资是指企业投入财力，以期望在未来获取收益的一种行为。在市场经济条件下，企业能否把筹集到的资金投放到收益高、回收快、风险小的项目上，对企业的生存和发展是十分重要的。财务管理中的投资与会计中的投资含义不完全一致，通常，会计上的投资是指对外投资，而财务管理中的投资既包括对外投资，也包括对内投资。 （一）企业投资是实现财务管理目标的基本前提 企业财务管理的目标是不断提高企业价值，为此，就要采取各种措施增加利润，降低风险。企业要想获得利润，就必须进行投资，在投资中获得效益。 （二）企业投资是发展生产的必要手段 在科学技术、社会经济迅速发展的今天，企业无论是维持简单再生产还是实现扩大再生产，都必须进行一定的投资。要维持简单再生产的顺利进行，就必须及时对所使用的机器设备进行更新，对产品和生产工艺进行改革，不断提高职工的科学技术水平等等；要实现扩大再生产，就必须新建、扩建厂房，增添机器设备，增加职工人数，提高人员素质，等等。企业只有通过一系列的投资活动，才能创造增强实力、广开财源的不可缺少的条件。 （三）企业投资是降低风险的重要方法 企业把资金投向生产经营的关键环节或薄弱环节可以作企业各种个产指力配套、平衡，形成更大的综合生产能力. 二企业投资决策的意义 投资决策是指决策者根据国民经济及社会发展规划和国家的经济建设方针、政策，考虑项目有关的各种信息，按照国家规定的建设程序，采用科学分析的方法，对投资项目进行技术经济分析和综合评价，选择项目建设的最优方案这样一个过程。投资决策是项目建设前期工作所要解决的重要问题，又是项目建设前期工作的重要成果。因此，每项投资建设都必须做好投资决策。 项目建设是一个宏大的系统工程，其特点是规模庞大，结构复杂，投入的人、财、物多，具有广博性、多结构性、长期性和综合性，因而导致投资决策活动参变量多、决策过程复杂、决策后果影响重大。不仅如此，由于每一个建设项目的目标和建设条件都不相同，每一个投资项目决策都是单一的、不重复的决策，所以投资决策在管理决策分类中属于非程序化决策。而非程序化决策要求项目内部条件与外部环境保持动态平衡，这又大大增加了投资决策的难度。因此，投资决策不是简单地对项目建设方案做出一种选择和判断，而必须拥有自己完整的理论基础和方法体系，建立一套严格的决策制度和决策程序，从而对项目建设问题做出科学的分析和判断。 投资决策正确与否对项目建设的成败和经济效益起决定性作用，并直接关系到企业未来的发展方向、发展速度和获利的可能性。而且，投资决策的意义还不仅在于一个项目本身的得失，它对整个国家(部门、地区)的经济建设也将产生较大影响。特别是重大项目决策的正确与否，对整个基本建设，乃至国民经济的影响都是举足轻重的。 第一章 投资的相关理论及内容 一、投资的概念 投资是投资主体为了获取效益而投入资金用以转化为事实物资产或金融资产的行为和过程。投资的动机和目的是为了获取效益。 二、投资的内容 投资可分为项目投资与证券投资两类。 三、投资的一般原则 （1）是否符合企业的发展战略例如美国北部一造纸厂对纸浆原料成本上升不安，经过调查，发现南方分厂采用南方松有很大成本优势，在分析纸产品发展方向之后，造纸厂认为最佳的战略方案迁移到原料产地附近，因此限制北方工厂发展。 （ 2）“栅栏”回收率即最低限度的投资回收率如以杜邦公司为例，公司规定投资回报率低于20%的项目一律不予考虑。但要明确投资回收率的计算方法，如折旧、税收、利息等要有一致的处理方法，防止政策的模棱两可现象。 （3）风险识别投资环境中总是伴随着很多不确定因素。如原材料能源供应短缺、环境保护法律趋严、竞争者反击等。只有把风险在投资项目中加以完全考虑，才能确定是否投资。 （4）资金预算有时候一个公司的投资项目， 可能会超出公司自己能够筹措到的资金的范围，因此，要首先分析并计算投资项目的收益，仔细审查投资项目基于的市场、生产、采购等假设。其次要评价投资项目进入一个新市场的机动性或战略性所带来的无形的成本和效益，综合筛选投资项目。 四、投资、融资的过程 （1）投资范围界定企业发展战略是确定和选择对外投资目标的基础。企业发展战略所规定的横向或纵向扩张原则、区域优先的原则等来界定成为投资目标的项目或企业范围。 （2）推荐方案在所界定目标范围中选择出所有可能成为投资对象的企业，尽可能地收集有关目标企业在宏观环节、市场及企业内部的资料。 (3）经济评价对所推荐的企业进行包括财务和国民经济评价，以筛选出最优投资目标。 （4）投资过程设计针对筛选出的企业进行投资过程的详细设计，包括进入的方式（购并、债转股、换股等）、时间和任务规划、营运方式和企业文化的融合等。 （5）实施监督对实施投资企业或项目进行建设、营运监督。建设过程监督包括设备原材料的采购过程、建筑承包商的选择及施工监理、竣工验收等；营运监督则主要是对投资企业目标与公司目标的协同性及业绩评估。 融资活动 当企业投资项目投资额超过公司自有资金拥有量时，企业需要寻找外部资金来源，考虑因素有： 融资规模 融资需要在合理分析并预测企业经营实际需要的基础上来确定。总需求是应能满足企业正常经营所需，略有余地，适当超过预测基数。确定预测基数要把握两个前提，一是要充分发挥企业现有资金的潜能，二是要估算企业投资所需的投资额。既要敢于负债经营，又不能盲目扩大筹资规模，背上债务负担，制约企业活力。 融资时间 资金是具有时间价值的。随着时间的推移，投入周转使用的资金价值会发生增值。筹资的时间安排要依据财务预算要求进度安排，合理安排相应的筹资时间，资金的发放、使用与归还之间的时间期限，并使各项资金的时间匹配，使筹措的资金发挥出最大的效用，从而达到资金时间价值最大化。同时，对还款时间进行科学筹划，使利息支付额趋于最小。 融资方式 不同类型的资金，融资方式不同。如果是企业在经营中临时性短缺资金，可以通过企业的预付账款、应收账款等方式解决企业资金需求，或者通过变卖闲置资产、回收对外投资等方式解决企业一定的资金需求。如果企业需要大量的长期资金，这就需要对外筹资。对外筹资的方式有： （1）银行贷款这是一种最普遍的企业筹资方式。由于银行资金来源比较稳定，筹资也比较容易，尤其是中国海外上市企业，都是国内企业中的佼佼者，寻找银行贷款相对容易。 （2）抵押贷款企业可以用房地产和其它财产作担保，向银行寻求借款。这对于企业银行信用不足时可以使用。 （3）债券融资企业可以面向特定对象或公众发行企业债券，可以是国内债券，如铁路企业债券、电力债券、高新技术开发区担保的债券。海外上市企业还可以发行面向海外投资者的债券，如庆铃汽车、上海石化的可转换债券。 （4）资产证券化融资对收益稳定的公路、电力等基础设施项目，可以项目的未来收益作抵押，发行资产的证券化债券。这在美国已十分流行。 （5）股票融资发行股票融资是许多企业都致力追求的。其筹资数额大，发行面广，尤其是在国际市场。海外上市公司在不断用股票去增加企业资本方面还可以做许多工作，如上海石化曾在股、股市场上配股成功。其它面向特定投资者的股票，如中策中国轮胎在美国上市，发行的是有限投票权的股票，筹资成功。股票分各种各样的优先股，有无表决权，有无分红等，诸如此类，在国际上运行已十分成熟。 （6）企业购并企业购并实质上也是一种融资行为，通过只花少量购并成本，就实现了企业的规模扩张。这种扩张行为在国际上使用普遍，如波音和麦道的合并，实现占世界民用飞机70%的市场占有率；花旗银行与美国旅行者的合并等，不胜枚举。 融资成本在企业进行融资的过程中，一个十分重要的因素就是企业的融资成本。不同融资方式融资成本不一，比如预付款就没有资金成本，股票融资要按当地股民对企业的股息率的期望来确定融资成本。 当然一个企业进行融资方式是多种多样的，那么我们就要通过融资方式的组合来实现融资总成本的最优化。 企业财务结构 企业资金的各种来源渠道，决定了企业的财务结构。在确定融资方式时要考虑企业规模、财产状况、收入数量、稳定程度以及市场条件的影响。若企业与银行有良好的信用关系，那么临时季节性贷款比较容易获得。如电力公司稳定的收入状况及大量固定资产，也易获得贷款。有的企业利用分期付款添置设备,用材料供应商的信用付款，使企业用很小的资本金就实现快速成长。 第二章 决策的相关理论 一、决策的概念 决策是指人们为了实现特定的目标,在掌握大量有关信息的基础上,运用科学的 理论和方法,系统地分析主客观条件,提出若干预选方案,并分析各方案的优缺点,从中选出最优方案的过程。 二 、决策的原则 （一）科学决策原则。 科学决策要求决策者按照科学的决策程序，采用科学的决策方法和先进的技术手段，调查研究项目建设的客观条件，依据国家有关政策、技术发展趋势和客观需求状况，对项目涉及的重大方案的有关数据进行认真的分析和研究，在保证研究结论真实可靠的基础上进行决策。 （二）民主决策原则。 民主决策要求决策者重充分听取专家的意见，善于吸纳各种不同的意见，做到先平评估、后决策。 （三）多目标综合决策原则。 （四）风险责任原则。 项目投产的影响是多方面的，包括对经济、环境、社会的影响，决策者应综合考虑多种影响因素，从经济效益、环境效益、社会效益三者统一的社会责任目标出发，进行项目决策。 按照投资体制改革中提出的“谁投资、谁决策、谁受益、谁承担风险”的原则，强调建设项目决策的责任制度。 第三章 投资决策的相关理论 一、投资决策的概念 投资决策,对企业来说,一般是指需要投入大量资金,在较长期间内持续发挥作用和影响的决策,又称长期决策,例如工业企业有关厂房,建筑物和机器设备的兴建,扩建、改建、购置、更新,新产品试制开发等投资方案的选择,即属于投资决策。投资决策是企业所面临的许多决策问题中的主要决策问题之一。 二、投资决策的内容 资决策具体包括以下几个方面内容：1、预测企业的投资规模，分析企业的投资环境，正确选择投资对象；2、确定企业的投资结构，资金投向多元化，提高资金的流动性；3、研究企业的投资风险，认真分析风险因素，把风险控制在一定范围之内；4、评价投资方案的收益情况，选出最佳方案。 三、投资决策的特点 投资决策有两大特点:一是投资金额较多;二是资金占用时间较长。所以在这类决策活动中,必须考虑期初投资,各期追加投资,支出费用的大小以及它们所能带来的收益等问题。由于这些支出和收益可能延续期间较长且跨越的期间个数不等,所以又必须考虑到由于时间因素而产生的利息问题。 第四章 企业的投资决策 一、企业投资决策存在的问题及对策与建议（一）存在的问题 1、项目决策缺乏自主。缺乏自主，是指政府对企业的投资决策进行干预，企业在一定程度上违背自己的意愿进行投资建设。一段时间以来，“资产重组”盛行，对各地搞活困难企业起到了很大的帮助，一些地方政府主管企业的领导人尝到甜头后，为了加快本地困难企业解困的步伐，采取了一刀切的简单的工作方法，硬性要求效益好的企业到效益差的企业建生产线，搞联合办厂。还有一种情况，表现在对口扶贫方面，要求企业上帮扶项目，有的企业可能不适合在那种地方投资办厂，但因为有任务，也只能硬着头皮上。联合办厂的扶贫项目对帮助困难企业、提高贫困地区经济发展水平的确是一剂良方，但要具体情况具体分析，无视企业经济利益，违背企业意愿的投资行为，不仅达不到帮困扶贫的目的，反而造成国有资产的大量流失和浪费。 2、资金来源不到位或到位不及时。资金来源不到位或到位不及时主要表现在拼盘项目，有的项目由政府和企业共同出资，政府的资金到了，企业的资金到不了，原因一是企业希望利用项目把政府套住，达到“钓鱼”的目的，让政府加大投资额度，甚至全部由政府投资；二是企业没有投资能力，根本没有资金来源。有的项目由多家企业共同出资，由于在出资比例和出资形式及利益分配（风险承担）上各不相让，未有达成协议，致使资金未能及时到位。这里也有两种情况，一是项目经济前景看好，企业都想控股或增加投资份额，二是项目社会效益偏大，经济效益不明显，企业投资意愿不足。资金不到位，使有的项目一筹备就是好几年，有的项目中途夭折，有的项目建设周期被拉长，投资见效晚，即使最终建成了，也不如预 期的思想。 3、不按基本建设程序办事。不按基本建设程序办事，就是我们常说的搞“三边”工程。之所以形成“三边”工程，主要是因为某些企业负责人急功近利，希望在任期内早出成绩，出大成绩，留下好的口碑，下令某些条件尚不成熟的项目开工建设。有的项目则是与国家产业政策导向相悖，抢在国家禁令下达之前上马，造成既成事实，顾不得按程序办事。还有一类“三边”工程项目属于高新技术产业项目，企业生怕上晚了，自己相中的项目被别的同行占了先机，在得到地方政府的默许后，特事特办，匆匆上马。“三边”项目有的的确缩短了建设周期，但在投资上，预算超概算，决算超预算，损失浪费严重，且工程质量难以保证，有的项目欲速不达，反而愈拖愈久。 4、投资成本核算不实。投资成本核算不实以挤占成本居多。有些政府给予资金补助的项目，资金较为富裕，企业怕用不完要上缴，或擅自扩大开支范围，提高开支标准；或将属于生产性的开支列入到基本建设成本。有的股份企业，将应该用于基本建设的股本金（在招股说明书中已作规定）用于其它方面，如对外投资或另外办企业，所需建设资金向银行贷款，增加了项目的贷款利息，将负担转嫁给股民。建设成本不实直接影响生产企业成本，建设成本大，生产企业的固定资产折旧高，相应提高了产品的成本，使企业缺乏市场竞争的优势。 5、未能严格贯彻招投标制。贯彻招投标制是控制投资成本、缩短建设周期、提高工程质量的有力措施。但企业的投资项目在施工队伍的选择和设备、材料等物品的采购上，仍然存在着不严格按招投标制办事的现象，其原因一是地方保护主义，地方政府要求尽量照顾本地企业的利益，要求项目使本地施工队伍和设备、材料。二是一定程度上存在着以权谋私的现象，利用基建为集团或个人谋取私利。（二）对策与建议 1、维护企业权益，切实保障投资主体决策自主。企业的事情企业办，政府应为企业的经营提供有利的环境和条件，要做到这一点，就要严格贯彻企业法和公司法及相关法律法规，实行政企分开，政府对企业的投资决策只能以间接调控手段加以引导和建议，而不是硬性干预，对某些企业的困难，应遵循市场规律，寻求合理的解决途径，而不是以牺牲别的企业为代价，只有这样，才能保证谁投资，谁决策，谁受益。 2、严格项目资本金制度，确保资金来源及时、足额到位。对项目资本金不落实的项目，有关建设主管部门应坚决不予开工，对于立项后长期不能开工的项目，有关计划主管部门应取消其投资计划，以促使投资人、特别是联合投资主体各方将资金来源落到实处。 3、遵循基本建设程度，杜绝“三边”工程，实践证明，“三边”工程带来的危害是巨大的，教训深刻，要杜绝“三边”工程，一方面要求投资者自觉地按基建程度办事，另一方向，建设主管部门对违反基建程序的项目要敢于亮红灯，拒发开工许可证等证件，对绕过主管部门，擅自开工的，一经发现，坚决查处。 4、加强投资审计，控制建设成本。加强投资审计，要实行内部审计与社会审计相结合，对于单个投资主体的项目应以内审为主，即投资者对项目法人实施基建财务收支审计。对于多个投资主体共同出资的项目，则应以社会审计为主，通过社会中介组织，客观、公正地监督项目法人的财务收支行为。真实准确反映项目建设成本，维护投资人权益。 5、认真贯彻招投标制度。贯彻执行招投标制度，实行施工企业和设备、材料物品的价格比选和择优录用，应作为一条法律来遵守，并上升到反腐倡廉高度来认识，特别是在新的招投标法颁布后，更应引起投资者的警惕与重视，谁不遵循招投标制，就查处谁，决不姑息迁就，从而保证建设项目以最快的速度、最优的质量和最合理的价格建成投产。 （三）、企业投资的进一步思考 企业要想永远生存下去并得到发展壮大，除了要认识到在其投资中的现状、问题及采取必要的措施之外，还要着重考虑以下几个方面。 1、企业应特别重视投资项目的可行性研究 企业进入市场以来，所面临的外部环境发生了根本性的变化，其内部的情况也发生了较大的变化，各种风险客观存在。因此企业领导，需根据不断变化的内外部环境，快速科学的做出投资决策。尤其是有些行业，由于投资额大、回收期长、固定资产的专用性强，决策一旦失误，损失巨大，因此投资决策前的可行性研究显得尤其重要。 2、企业投资风险及其控制 由于客观世界充满了不确定性，所以风险也是客观存在的，每一项投资都有一定的风险。如果投资决策面临的不确定性和风险比较小，可以忽略它们的影响；如果面临的不确定性和风险较大，且足以影响方案的选择，那么就必须对它进行测量并在决策中加以考虑。否则一旦决策失误，其损失将是长远而巨大的。因此企业在投资时必须要经过预测、决策，并对投资项目实施严格的审核与管理，以防范和降低风险所造成的损失，提高投资项目的经济效益。 3、建立投资退出战略 企业应该对投资项目定期进行分析、排序，慎重部署投资退出机制。 很多企业在投资时往往只考虑日后如何经营，却很少想过如何适时兑现投资，更少想过如何收拾亏损残局。对企业来说，投资总是做“加法”容易，做“减法”难。企业通过投资、再投资扩大规模后，往往面临着如何退出已有投资的问题。不少企业正是由于没能在投资的进入与退出之间取得较好的平衡，因而在市场竞争中陷入被动。 二、中小企业投资决策存在的问题及解决办法 中小企业在县域经济发展和社会进步中占有重要的地位。目前我市县域中小企业绝大多数是民营企业或股份制企业，它们发展迅速，吸纳就业多，市场拓展能力活，在促进经济增长、推动新农村建设、深化社会生产专业化等等方面，发挥着不可或缺的积极作用，已成为县域经济的重要组成部分。目前中小企业在发展中还面临不少困难和问题，比如政策环境不完善，创业门槛高，市场准入和退出机制不健全，社会化服务体系滞后，鼓励支持中小企业创业的政策尚缺乏相应有效的配套措施等等，而其中，融资难又是制约中小企业发展最突出的一个问题。 目前中小企业融资难，主要表现在:金融市场不够健全，针对中小企业特点的融资方式单一，融资渠道狭窄；中小企业因资信等级低，缺乏抵押资产，融资成本相对较高，难以得到金融机构的资金支持；中小企业服务体系建设滞后，特别是信用体系比较薄弱，信用担保机构商业化运作程度较低；金融服务中小企业的客观效益相对较差，影响了金融机构对中小企业服务产品的开拓，银行的制度安排与中小企业的融资需求不相匹配；相当一些中小企业技术创新不够活跃，管理水平较低，信用意识较弱，企业制度建设滞后于企业发展速度，等等，都使中小企业面临成长的困惑。 造成中小企业融资难的原因是多方面的，既有体制性障碍，又有服务不到位的问题；既有历史原因，又有现实影响；既有外部环境不够宽松的因素，又有中小企业自身发展中的问题。因此，解决中小企业融资难，必须多管齐下、加强引导，提升服务、综合推进。 一、深化改革，建立健全促进中小企业发展的财政金融体系 随着市场经济的发展，中小企业在经济社会发展中的作用日益凸显。与城市、大企业相比，中小企业在资金、信息、人才、技术、管理诸多方面处于劣势。要通过深化金融体制改革，加快建立面向中小企业特别是县域中小企业的金融扶持体系，积极支持国有商业银行从行业准入、风险控制、补偿机制、信贷投向、网点布局等等方面，向县域中小企业倾斜，切实帮助中小企业拓展融资渠道。经过十余年的金融体制改革，我国已初步建立了多元化的现代金融体系，然而以四大国有商业银行为核心的金融体系，其服务主要面向国有大企业，中小企业信贷仅为其“副业”。依托大银行解决中小企业融资的模式在理论上意味着较高的融资费用与成本，因而适用的中小企业极为有限。因此，从中长期来看，有必要创立专门的中小企业信贷银行，专司为中小企业提供信贷服务之责。建立专门的中小企业信贷机构，较为可能的途径是在城市商业银行、城乡信用合作社等区域性银行基础上改制创建专门的中小企业银行，充分发挥其“立足地方、服务地方、特色服务”的优势，为中小企业提供信贷融资支持。目前城市商业银行与信用社发展战略与国有商业银行趋同，市场定位模糊，极力与国有商业银行争夺大城市、大企业客户。从其自身经营能力和市场细分的观念来看，城市商业银行与信用社应调整发展战略，将中小企业作为主要目标市场，考虑到中小企业贷款隐性成本高的特点，国家应加强引导，给予适当补贴，调动中小企业信贷机构的积极性。同时，要通过改革公共财政体系，进一步把扶持中小企业加快发展，作为公共财政建设的重要任务，建立健全包括资金、税收、融资方面一系列扶持政策措施，加大对中小企业资金支持力度，缓解中小企业融资困难。 二、主动作为，全面提高对中小企业的金融服务水平 目前，中小企业在市场准入、产业选择、行业标准、产品质量、法律保护、金融支持以及社会服务各个方面的要求越来越高，越来越迫切，这对服务中小企业发展提出了更高要求。银行作为目前我国中小企业外部融资的主要渠道，在当前国有银行的改革中需要重视中小企业的信贷融资。国有商业银行必须观念创新。应辩证地对待大、中、小企业关系，真正做到贷款行为准则以效益为中心，步出以企业规模、所有制形式作为贷款依据的误区。对中小企业合理的资金需求应一视同仁，逐步提高中小企业信贷支持比例。按照国家的产业政策确定中小企业贷款投向，适当下放中小企业流动资金贷款审批权限，修订企业信用等级评定标准，建立中小企业贷款的激励机制，为中小企业营造良好的贷款环境。为中小企业提供全方位的金融服务。银行对中小企业提供的从企业创办、生产经营、贷款回收全过程的金融服务，包括投资分析、项目选择、融资担保、财务管理、资金运作、市场营销等内容。全方位的一条龙服务，将极大地增强了客户市场竞争力，保证了贷款的回收，降低了信贷的风险。主动参与中小企业改制与重组。中小企业改制与重组是盘活沉淀在中小企业中的银行债权的重要途径。通过资产换置及变现，部分银行贷款得以回收。要积极对照国家产业政策，运用金融产品支持中小企业转变粗放式增长方式，加快产业结构调整步伐，促进中小企业增长方式的转变。此外，银行对中小企业改制的同时培育稳定的中小企业客户群，实现银企“双赢”。当前，特别要主动适应国家发展规划和宏观调控政策导向，下力气引导中小企业加强自主创新能力建设，积极运用金融手段，促进中小企业引进新技术新产业，改造提升传统产业，积累自己的技