投融资分析与决策课件.ppt

投融资分析与决策,蓝飞腾,毕业于广东金融学院、云南财大9年金融工作经验3年中央媒体工作经验2年创业、并购经验4年天使、VC投资经验,启赋资本合伙人启富汇总裁蓝飞腾,本节主题：全球经济格局,1、次贷危机带来全球经济格局的变化2、过去几年主要经济体的经济增速3、开始复苏的经济国家和处于底谷的主要经济国4、美元升值带来的影响及对中国的影响5、石油价格的下跌带来的影响及对中国的影响6、中国的经济存在的主要问题,公司简介,本节主题：中国资本市场概述,1、中国资本市场的萌芽2、中国资本市场的发展3、中国资本市场的初步完善4、主板、中小板、创业板、新三板5、各阶段的上市主体、数量6、国家对新三板的政策支持,构建和健全多层次资本市场,中国资本市场发展现状,2318家市值：45.07万亿市盈率：深27.7倍，沪18.32倍，中小53.38,2681家市值：1.19万亿市盈率：45.9倍,484家市值：4.16万亿市盈率：86.64倍,场内市场,场外市场,统计截止:2015年7月9日,新三板发展历程,1992-1999,证监会批准设立代办股份转让系统(老三板成立),2001.7,2006.1.23,新三板即中关村科技园区非上市公司代办股份转让系统正式开通,2011.12,2012.8.5,2013.1.16,新三板挂牌企业突破100家,经国务院批准，新三板扩容，新增上海、武汉、天津三大园区,全国股份转让系统揭牌，正式运营,2013.2.8,业务规则（试行）发布,试点扩张到全国,2013.6.19,2013.8.9,1992年为解决股份公司法人股的转让问题，在国务院体改委领导下，STAQ系统和NET系统成立，1999年关闭,新三板挂牌企业突破300家,公司简介,本节主题：投融资市场分析,1、私募行业大全（最新数据）2、累计私募机构数量和新增数量3、从业人员数量和地区分布4、发行基金规模情况5、面临整改的情况,公司简介,本节主题：投资决策理念方法,1、机构定位2、投资理念3、投资标准4、投资策略5、投资案例,投资理念,定位早期的专业VC基金管理机构投资阶段以天使、天使+、A轮为主适量配置B轮以后的项目投资行业产业互联网新材料,投资理念,核心理念之一核心精髓：价值投资投资有核心竞争力的、持续高成长的公司投资伟大的公司-市值1000亿以上,投资理念,核心竞争力的评价标准优秀核心团队（理想、创新精神、执行力）/爱加密、淘实惠广阔发展空间的高成长行业（政策、规模、成长）/新材料创新的商业模式（简单、清晰、可复制）/跟谁学领先的技术水平（可行性、先进性）/富勒烯平台型（技术平台、商业模式平台）/就医160长期存续与发展，未来能成为行业或细分行业前三名/天地汇,投资策略,控制成本好项目要有好价格低市盈率和并购时代，成本是决定能否退出和退出回报的核心因素之一控制风险组合投资，稳健赚钱高额利润合伙人一线制全员风控,投资策略,强化增值服务，提高成功率战略规划（公司、产品、市场）商业模式设计和优化产业链优化管理体系建设市场资源、人力资源、政府资源再融资及资本运作,公司简介,本节主题：产业互联网投资策略,1、机构定位2、投资理念3、投资标准4、投资策略5、投资案例,产业互联网投资行业选择,布局三大领域传统服务业金融/教育/医疗的垂直领域生活服务的垂直领域垂直消费O2O制造业供应链/物流工业4.0,产业互联网投资布局,公益,教育,医疗,材料,农村电商,家居,红酒,汽车配件,电子器件,娱乐,大宗商品,物流,量化交易,社区,供应链金融,眼镜,望客,工业4.0,互联网服务,传统产业互联网化投资逻辑,逻辑产品及快速迭代能力最重要（派派）超级连接者能演化好的商业模式（新材料在线）社群是企业最重要的资产（环球塑化/电子发烧友）移动互联网时代，个人能力充分放大，个人/企业/社会资源充分利用，共享经济模式前景广阔（/Xbed）平台型公司最有价值（跟谁学/就医160/寻材问料）,公司简介,本节主题：新材料投资策略,1、模式创新和技术创新2、投资关注点3、投资进入期4、投资案例,公司简介,本节主题：股权投资尽调指南,1、法律尽调2、财务尽调3、人力资源尽调4、股权尽调5、产品及技术尽调6、团队尽调7、行业尽调8、交易条款设计,23,查看文件,查看文件,查看文件,查看文件,高新技术证书,消防许可,开户许可,生产许可,营业执照,高新证书,环评排污,社保证,安全许可,24,专利尽调,在有效期内，但即将到期,专利与公司主要生产产品无关,在法人名下、与他人共享、被抵押、转让等,权属问题,与产品无关,即将到期,与其他公司存在专利纠纷,专利纠纷,25,专利尽调,侵占他人商标、他人侵占公司商标,商标类别与公司经营范围不符,不在公司名下、与他人共享、被抵押、转让等,权属问题,超范围经营,商标纠纷,26,房产书,土地证书,查看原始文件现场查看物业,常见问题,不房产是否抵押不动产是否存在产纠纷不动产是否处于闲置状态不动产其他问题,房产证,土地证,其他不动产证,27,常见问题及量化指标,是否有员工持股公司是否设董事会是否设监事会是否有股权未变更登记股权转让是否有税务问题其他法律问题,实际控制人是否发生变化股权是否有代持行为实际经营人是否持股太少股权是否过于平均股权是否过于集中股权变动是否过于频繁,28,出资尽调,常见问题,是否有限制后面股东条款是否有未实现对赌条款问题是否有出资不实或抽逃出资是否有职务发明出资是否有无形资出资评估过高是否有已出资未登记问题,2019/12/16,29,可编辑,30,31,常见问题及量化指标,关联方是否占用公司资金是否计足额计提折旧或摊销费用是否足额计提售后费用或报废损失是否足额计提坏账是否虚增利润是否隐藏利润是否按规纳税,收入增长率毛利增长率净利增长率净资产收益率流动比率速动比率速动比率资产负债率,访谈离职人员,调查方法,常见问题,人员清单(包括姓名、年龄、工龄、入司时间、学历、毕业学校、部门、职务）,33,人力资源尽调员工尽调,查看员工档案,访谈人力资源人员,查看离职清单,查看离职清单,计算学历指数据,计算离职率,计算年龄指数,计算学历指数,计算工龄指数,34,近二年及近一期工资表,个税纳税申报表,近二年员工平均工资,人力资源尽调-个税、社保,社保缴纳申请表,公积金缴纳申请表,近二年高管平均工资,社保是否全额缴纳,公积金是否全额缴纳,是否虚增人员,是否少交个人所得税,常见问题及量化指标,常见问题及量化指标,调查方法,计算近二年及近一期平均工资,查看工资表及纳税表,35,常见问题及量化指标,36,常见问题及量化指标,常见问题,合伙人团队是否有业务人员合伙人团队是否有技术人员合伙人身体是否有健康问题合伙人家庭婚姻问题合伙人权力过于集中或分散合伙人团队是否有合作经历合伙人是否单一,合伙人股权过于集中或过于平均合伙人是否有过法律纠纷合伙人是否有高额负债合伙人是否参股或控股其他公司合伙人是否在其他公司或组织任职合伙是否有诚信问题,37,销售合同台账,产品或服务手册,第三方检验报告,政府或行业的准入证书,用户提供的报告,售后维修报表,38,39,40,查看文件,行业分析报告,同行上市公司年报,研读上市公司年报分析行业分析报告走访同行业竞争对手与竞争对手对比分析报告,调查方法,41,行业分析报告,同行上市公司年报,常见问题及量化指标,间接竞争对手数量市场容量有多大在市场中占据比例是否受大公司威胁行业其他问题,行业空间是否过小行业周期问题竞争对手是否过于强大上游资源是否受控制竞争是否过于激烈,42,投资协议设计,对赌条款董事、监事席位一票否决权优先清算权原股回购权一般反稀释,优先认购权信息权领售权员工持股竞业限制资金监管,43,保护条款,设计,投资退出前合伙人新设公司，投资方直接无偿获得同比例股份,财务三表科目余额表（末级）人员变动表个税纳税申报表增值税或营业务纳税申报表银行对账单合同台账,公司简介,本节主题：股权投资流程,1、资金托管2、投资的安全措施3、投资资金的安全4、分散性原则5、案例,投资资金的安全性,基金备案合规要求：投资人的资金全部要放在第三方托管的账户,启赋过往7期基金的托管银行分别是：中国工商银行招商银行上海浦发华润银行,启赋资本投资指令,股权基金（银行托管）,被投公司,被投公司,被投公司,被投公司,被投公司,投资人1,投资人2,投资人3,投资人10,投资人N,启赋资本股权基金,审投资合同,核金额,核收款人,核资金用途,银行托管经办人、主管、分管行长,被投项目,启赋资本的基金在中国证券投资基金业协会备案，拿到基金发行编码。,启赋资本的基金产品都是按照有限合伙的形式，LP可以在工商局查到。,进资金托管计划的，可在托管券商查到投资的这支基金。,可查,启赋股权基金合法性问题,仅1%能获得投资,严谨过滤投资逻辑,拟投项目,法律尽调,财务尽调,股权尽调,上下游尽调,团队尽调,竞争对手尽调,稼接资源,梳理商业模式,稼接人才,稼接上市资源,进入公司董事会,对赌条款,投前尽调，投后管理逻辑,打造行业龙头企业,股权基金,项目1,项目2,项目5,项目10,项目20,项目30,100万元投资，分散到20个项目，平均每个项目5万元,根据预算、约定投资款到位50%,根据业绩对赌条款，到位其余50%,根据公司发展可选择追投,上新三板可选择退出,公司被并购退出,公司上市退出,资金分布到位投资逻辑