（金融学专业论文）基于演化博弈的期货市场监管制度研究.pdf

学位论文 摘要 摘要 本文以期货市场监管的微观主体到宏观主体为基本逻辑，围绕“基于演化博 弈期货市场监管制度研究 这一主线，分别考察了期货交易者之间的演化博弈分 析、监管威慑下的机构之间合作的演化博弈分析以及期货监管行政主管部门监管 主导和期货法治秩序演化机制。 我们通过建立期货投机者与套期保值者之间的单群体对称收益正性复制动 态模型，可知演化系统的路径选择和均衡点不是唯一的，具有存在多重均衡的特 征；并将期货操纵者作为随机项引入复制动态模型，当期货投机者与套期保值者 形成演化稳定策略时，能很好地抵制操纵策略的入侵。在实践中，虽然我国法律 对期货操纵行为的规定日趋严格，但是由于期货操纵行为本身的隐蔽性、高技术 性，导致在法律实施领域面临刑事规制形同虚设、行政规制严重滞后、民事规制 于法无据的困境。我们应当转变思路，在实践中注重对期货投机者尤其是套期保 值者的培植，充分发挥期货投机者与套期保值者相互之间的博弈关系，从而通过 市场的力量来弥补国家强制成本过高的不足。 同时，我们以期货公司与证券为例，建立的监管威慑下的机构之间合作的多 群体非对称连续时间复制动态模型，证明了如果不考虑监管的威慑，期货公司与 证券公司合作或不合作都是演化稳定状态，其演化过程是由初始条件决定。为维 护严格的分业经营制度的权威性，严厉的监管规则可以改变金融系统中的合作竞 争博弈的收益结构，但会导致两者合作处于不稳定状态；而目前监管机构对证券 和期货公司的合作采取松动或鼓励的态度，从而两者在合作中的收益较大，可促 使合作成为主导战略，形成混业经营演化趋势。 最后，我们通过一个基于“复制动态的期货监管者与被监管者之间的演化 博弈模型，显示“社会契约 的法律作用下政府权力的制衡机制，并证明在期货 市场秩序演化过程中法律的内在效力以及法治的外部环境两个因素对期货市场 秩序的形成起了决定性作用。因此我们建议要形成期货法治秩序，期货监管当局 就不能完全取缔“准期货市场的存在，应当保证经济人或者民众有一定规避期 货监管的渠道或者有渠道进行期货制度的创新，从而使得政府的强制性制度供给 与民众的自动自发性制度供给很好的结合；其次，应当从宪政体系上做到期货监 管对象对期货监管部门有一定的监督权，如从人大监督或者行政诉讼的相关制度 上，保证民众对监管者滥用监管权力具有一定的联合抵制的权利。 关键词：演化博弈期货监管复制动态 a b s t r a c t i nt h i sp a p e r , t h eb a s i cl o g i ci st h a tt h er e g u l a t i o ni nf u t u r e sm a r k e t sw h i c hf r o m t h em i c r os u b j e c tt ot h em a c r os u b j e c t , t oi n v e s t i g a t es e p a r a t e l yt h ea n a l y s i so f e v o l u t i o n a r yg a m eb e t w e e nt h ef u t u r et r a d e r s ，t h ea n a l y s i so fc o e v o l u t i o n a r yg a m e b e t w e e nt h ea g e n c i e sw h i c hs u b m i tt h ep o w e ro fs u p e r v i s e ，a sw e l la sa n a l y s i so f t h e f u t u r e sr e g u l a t i o nd e p a r t m e n ti nc h a r g eo fm o n i t o r i n gt h ee x e c u t i v ep o w e r t ob a l a n c e a n dt h ee v o l m i o nm e c h a n i s mo fl e g a lo r d e ro nf u t u r e s w h e r e b yp e n a ls t i p u l a t i o n s a l ev i r t u a l l yn o n - e x i g e n t , a d m i n i s t r a t i v er u l e sa n d r e g a l a t i o n sa 聆l a g g i n ga n dc i v i lr e g u l a t o r yf r a m e w o r kl a c kl e g i s l a t i v e f o u n d i n g t h r o u g ht h ee s t a b l i s h m e n to fr e p l i c a t o rd y n a m i c sm o d e l ，w h i c hi s m o n o m o r p h i c p o p u l m i o nb e t w e e nt h es p e c u l a t o r sa n dt h eh e d g e r s f u t u r e ss p e c u l a t o r sa n dh e d g e s b e t w e e nt h es i n g l e i n c o m eg r o u p sa r es y m m e t r i c a lc o p yo f t h ed y n a m i cm o d e ls h o w s t h ee v o l u t i o no ft h es y s t e ma n dc h o o s et h ep a t ho ft h eb a l a n c ep o i n ti sn o tt h eo n l y ， 谢t ht h eb a l a n c eo ft h ee x i s t e n c eo fm u l t i p l ef e a t u r e s ；a n df u t u r e so p e r a t o ra sa r a n d o mc o p yo ft h ei n t r o d u c t i o no fd y n a m i cm o d e l ，w i t ht h ef u t u r e ss p e c u l a t o r sa r e h e d g i n gs t r m e g yf o r m a t i o na n de v o l u t i o no f as t a b l e ，w e l la b l et or e s i s tt h e m a n i p u l a t i o no ft h ei n v a s i o ns t r a t e g y i np r a c t i c e ，t h o u g hc h i n a sl a w o nt h ef u t u r e s m a n i p u l a t i o no f t h ei n c r e a s i n g l ys t r i c tr e q u i r e m e n t s ，b u tb e c a u s eo ft h e i ro w l lf u t u r e s m a r a 叫a t i o no fh i d d e n ，h i g h - t e c h ，l e a d i n gt ot h ei m p l e m e n t a t i o no f t h el a wi nt h e f i e l do fr e g u l a t i o ne x i s t si nn a m eo n l yf a c i n gc r i m i n a l ，a d m i n i s t r a t i v er e g u l a t i o n s l a g g e d ，c i v i lr e g u l a t i o nn ol e g a lt h ep l i g h t w es h o u l db et h i n k i n gc h a n g e s ，i np r a c t i c e f o c u so nt h ef u t u r e ss p e c u l a t o r si np a r t i c u l a r , t oc u l t i v a t et h eh e d g e ，a n dg i v ef u l lp l a y t of u t u r e ss p e c u l a t o r sa n dh e d g et h o s em u t u a lr e l a t i o n sb e t w e e nt h eg a m ea n dt h u s ， t h r o u g hm a r k e tf o r c e st om a k eu p f o rt 1 1 en a t i o n a lc o m p u l s o r yc o s t sh i l g he n o u g h a tt h es 锄et i m e 。t h ef u t u r e sa n ds e c u r i t i e sc o m p a n i e s ，f o re x a m p l e ，t h e e s t a b l i s h m e n to fd e t e r r e n c eu n d e rt h er e g u l a t i o no ft h ea g e n c yc o 。o p e r a t i o nb e t w e e n t h em o r eg r o u p so fn o ns y m m e t r i c a lc o n t i n u o u s t i m ed y n a m i cm o d e lt oc o p y ，p r o v e s t h a ti fw ed on o tc o n s i d e rt h er e g u l a t i o no fd e t e r r e n c e ，f u t u r e sc o m p a m e sa n d s e c u r i t i e sc o m p a n i e sa r eu n c o o p e r a t i v eo re v o l u t i o ni sas t e a d ys t a t e ，a n di t se v o l u t i o n 舶mt h ei n i t i a lc o n d i t i o n s t om a i n t a i nas t r i c ts e p a r a t i o no ft h eo p e r a t i n gs y s t e mf o r t h ea u t h o r i t y ，s t r i n g e n tr e g u l a t i o no ft h ef i n a n c i a ls y s t e mc a nc h a n g et h er u l e so ft h e c o m p e t i t i o ni nc o o p e r a t i o nw i t ht h ep r o c e e d so ft h es t r u c t u r eo f t h eg a m e ，b u tw o u l d r e s u l ti nt h es e c u r i t i e sa n df u t u r e sc o m p a n i e si na nu n s t a b l es t a t e ；t h ec u r r e n tr e g u l a t o r 学位论文 a b s t r a c t o ft h es e c u r i t i e sa n df u t u r e sc o m p a n yc o - o p e r a t i o nt ot a k eo re n c o u r a g et h el o o s e a t t i t u d e ，s o 弱t ot h es e c u r i t i e sa n df u t u r e sc o m p a n i e st oc o o p e r a t em o r ei nr e v e n u e ，i t w i l lp r o m o t et h es e c u r i t i e sa n df u t u r e sc o m p a n i e st ob e c o m ec o l e ds t r a t e g yt of o r ma t r e n di nt h ee v o l u t i o no fm i x e do p e r a t i o n f i n a l l y ，w ep a s s e do na d y n a m i cc o p yt h e m e c h a n i s mo fe v o l u t i o no ft h eg a m e m o d e lt os h o wt h e ”s o c i a lc o n t r a c t ”u n d e rt h el e g a la u t h o r i t yo fg o v e r n m e n tc h e c k s a n db a l a n c e s ，a n dt op r o v ei nt h ef u t u r e sm a r k e to r d e ri nt h ep r o c e s so ft h ee v o l u t i o n o ft h ei n t e r n a ll e g a le f f e c to ft h er u l eo fl a w , a sw e l la st h ee x t e m a le n v i r o n m e n to f t h et w of a c t o rf o rt h ef o r m a t i o no ft h ef u t u r e sm a r k e tp l a y e dad e c i s i v er o l e t h e r e f o r e ，w er e c o m m e n dt l l a tt h er u l eo fl a wi no r d e rt of o r maf u t u r e sa n df u t u r e s r e g u l a t o r ya u t h o r i t i e sw i l ln o tb ea b l et op h a s eo u tc o m p l e t e l yt h e q u a s i f u t u r e s m a r k e t , ”a n dt h ee x i s t e n c eo ft h ee c o n o m ys h o u l de n s u r et h a tac e r t a i np e r s o no r p e o p l et oa v o i df u t u r e sr e g u l a t i o no fc h a n n e l so rc h a n n e l sf u t u r e si n n o v a t i o ns y s t e m , s ot h a tt h eg o v e r n m e n tm a n d a t o r ys y s t e mo fs u p p l ya n dt h ep e o p l eo fa u t o m a t i c s u p p l ys y s t e mo fs p o n t a n e o u sg o o dc o m b i n a t i o n ；s e c o n d ，t h ec o n s t i t u t i o n a ls y s t e m s h o u l db ed o n eo nf u t u r e sr e g u l a t i o no ft h ef u t u r e sr e g u l a t o r yt a r g e tac e r t a i nd e g r e e o fr e g u l a t i o n , s u c ha sf r o mt h er e g u l a t i o no ft h en a t i o n a lp e o p l e sc o n g r e s so r a d m i n i s t r a t i v ep r o c e e d i n g sr e l a t e dt ot h e s y s t e mt oe n s u r e t h a tt h e p e o p l eo f r e g u l a t o r st om o n i t o rt h ea b u s eo fp o w e rh a sar i g h tt ob o y c o t t k e yw o r d s e v o l u t i o n a r yg a m e ，r e g u l a t i o n i nf u t u r e s m a r k e t ， r e p l i c a t o rd y n a m i c s 原创性说明 本人声明，所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究 工作及取得的研究成果。尽我所知，除了论文中特别加以标注和致谢 的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不 包含为获得中南大学或其他单位的学位或证书而使用过的材料。与我 共同工作的同志对本研究所作的贡献均已在论文中作了明确的说明。 作者签名： 日期：邀年斗月雄日 学位论文版权使用授权书 本人了解中南大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校 有权保留学位论文并根据国家或湖南省有关部门规定送交学位论文， 允许学位论文被查阅和借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内 容，可以采用复印、缩印或其它手段保存学位论文。同时授权中国科 学技术信息研究所将本学位论文收录到中国学位论文全文数据库， 并通过网络向社会公众提供信息服务。 名：珥新签烂名一一弛 i i 学位论文第一章导言 第一章导言 1 1 问题的提出 我国期货市场兴起于2 0 世纪8 0 年代中期流通体制和价格体制改革方兴未艾 之际，近2 0 年的发展并不平坦。既有1 9 9 5 年过度投机时期，期货市场成交金额 高达1 0 万亿元的大起，也有2 0 0 0 年严格监管时期，成交金额仅1 6 万亿元的大 落。然而在大起与大落之间，造成的不仅仅是巨额制度成本的浪费，更是期货市 场价格发现、风险规避功能的缺失。近年来，在无序发展的阵痛之后，中国证监 会密集地颁布实施各项法律法规，不断完善制度建设。具有代表性的是2 0 0 7 年 3 月6 日中国证监会颁布实施了期货交易管理条例，以及同年4 月1 2 日证监 会发布的期货交易所管理办法和期货公司管理办法这两部作为期货交 易管理条例配套实施的法规。然而，我们生活在一个不确定的并且不断变化的 世界里，面对讯息万变的金融市场，期货监管研究不仅需要研究对象( 制度) 的 更新，更需要研究方法的更新。 早在2 0 世纪初，马歇尔( m a r s h a l l ) 即宣称经济学家的麦加在于“经济生物 学( e c o n o m i cb i o l o g y ) ，并认为经济学中流行的静态分析将是一种过渡状态， 将被基于生物学概念的真正的动态分析所取代。经济学的核心思想必须是“活的 力量和运动 。目前主流的新古典经济学把资源配置问题作为经济学研究的中心 问题，建立在完全理性和完全信息假定的基础上，进而引入数学方法，把所有问 题都归结为最优化计算，认为现实中个体间是独立的而且影响个体做出决策的各 种因素也是相互独立的。然而均衡分析法的最大缺陷在于没有考虑到各个因素之 间的互动作用，也没有考虑到个体学习、模仿及经验等复杂的决策过程，因而就 不能把均衡的动态过程描述出来。均衡分析法在解释经济现象时仅重视原因与结 果之间的关系，没有把因果过程展开，并作为研究经济学问题的重点。在现实世 界中，影响决策的各种因素不仅是不断变化的而且因素之间的互动作用也是需要 时间的。均衡只是一种暂时现象或者在多数情况下，系统根本不可能达到的现象， 要更准确地考察个体的行为就必须运用新的学科思想，把个体行为互动、个体与 社会和自然环境等因素纳入到其模型之中。 近年来，以演化博弈论为代表方法的演化经济学不断兴起，极大地改变了制 度研究的面貌。它审视并修正了新古典经济学关于完全理性、静态均衡、利润最 大化，以及偏好、技术、制度等不变的种种假设，克服了新古典经济学关于还原 论、决定论、简化论、机械论等观念，重视复杂性、多样性、不确定性、随机干 扰等因素，突出变异、遗传、自然选择等核心概念，拓展了对制度变革重大现实 问题的研究。因此，如何通过演化博弈这一强大工具，结合中国期货发展的实践， 深入推进期货市场监管的理论研究则是本文需要探讨的问题。 学位论文第一章导言 1 2 国内外研究现状 由于关于期货市场监管制度的演化博弈方面的国内外专题研究鲜有所见，我 们主要从金融监管与监管博弈等方面进行文献综述。 1 2 1 演化博弈为新制度经济学研究的前沿领域 演化博弈论( e v o l u t i o n a r yg a m et h e o r y ) 被引入到新制度经济学的研究领域 以来，其深刻地改变了新制度经济学的面貌，而日益成为新制度经济学进行理论 拓展所倚重的强大分析工具，形成新的前沿领域。新制度经济学中的产权经济学 ( e c o n o m i c so fp r o p e r t yr i g h t s ，p i h ) 及交易成本经济学( t r a n s a n t i o nc o s t e c o n o m i c ，t c e ) 将制度定义为一种博弈规则，但是却难以解释博弈规则的内生 问题，无法在一个动态框架下解释组织的起源，无法解释组织的多重均衡性，也 无法解释不同组织之间的互补性，从而只能对经济组织进行比较静态分析。一个 完整的制度动态学在n o r t h ( 1 9 9 0 ) 后建立起来并得到了不断拓展。 现代制度学派的艾尔斯纳( e i s n e r ，1 9 8 9 ) 把制度定义为一种决策或行为规则， 行为规则控制着多次博弈中的个人选择活动，进而为与决策有关的预期提供了基 础。肖特( s c h o t t e r ，2 0 0 3 ) 认为考察经济和社会的性质、功能和演化是将经济学 从以竞争性市场作为普遍存在的制度环境的梗桔中解放出来的第一步尝试。他把 经济问题视为演化的问题。“什么是社会制度? 它们具有怎样的功能? 要回答这些 问题只能采取演化的观点来看待经济问题。要这样做，就像凡勃伦指出的那样， 得将焦点从均衡分析转移到经济过程的非均衡方面 ( s c h o t t e r ，2 0 0 3 ) 。并且用 生物物种的演化来隐喻经济社会系统，相类似地，“社会科学家所面对的问题是 推断出那些过去肯定存在过的演化问题是怎样发展的，正是这些曾经存在的演化 问题引致了我们现在所看到的制度。每一个演化的经济问题都需要一个社会制度 去解决它 ( s c h o t t e r ，2 0 0 3 ) 。 现代博弈演化理论认为制度是作为对一系列反复出现的社会问题( 如协调问 题、囚徒困境问题、保持不平等制度问题和合作博弈问题等) 的反应而出现的。 他们运用“自然状态法”来建立制度演化的超博弈模型，将制度内生化成模型里 的一个变量，“它的出现没有行为人或行为人组织的有意识设计一是通过人类的 行动，但不是人类的设计。这种对于社会制度内生的没有计划的那一方面的强调， 对立于通常将制度视为对理论家来说外生给定的被计划和设计的机制的社会科 学观点”( s c h o t t e r ，2 0 0 3 ) 。制度分析的现代博弈演化理论不仅具体展示了哈耶 克的自发社会秩序原理和制度生成的自发机制，而且补充和发展了哈耶克的思 想。哈耶克把完全竞争经济形容为一种信息系统，但价格机制并不是市场运作的 唯一协调机制，社会惯例和制度也是市场运行的重要的信息传递机制和为经济活 2 学位论文第一章导言 动当事人提供大量信息的有效率的信息装置。“这一信息网络正是由制度、经验 规则、习俗以及信念所构成的一个复杂的整体；当经济中的当事人不能依照价格 来分散地行动或当管理价格机制的成本过高时，这一网络有助于传递当事人可预 期行为的大量信息( s c h o t t e r ，2 0 0 3 ) 。制度分析的演化理论家如r o b e r ts u g d e nh 和p e y t o ny o u n g ( 2 0 0 4 ) 等也都把自己称为哈耶克思想的当代诠释者，制度分 析的博弈演化理论可以被看作是哈耶克自发秩序理论的规范的博弈论解释，他们 将制度的演化确立过程描述成一个自发的随机扩散过程。“归根到底，通过制度 的演化，人类社会从一种无序的自然状态演变为有序的现代社会。这是一个随机 过程，以至于我们观察到的实际发生的一切仅仅是制度转轮的一次轮回 ( s c h o r e r ，2 0 0 3 ) 。 a o k i m ( 2 0 0 1 ) 等人将制度定义为一种“关于重复博弈进行的共有信念 ( s h a r e db e l i e f s ) 的自我维持系统一，通过一个演化博弈模式把n o r t h 的框架形 式化，使得n o r t h 所提出的问题得到更明确的解释和证明；同时a l l a na s c h m i d ( 2 0 0 3 ) 则进一步发展了n o r t h 关于制度变迁过程中当事人的认知心理的观点， 并在此基础上引入“结构一行为一绩效 框架来解释制度演化过程。s a l m o n ， c a n dc c r a w f o r d ( 2 0 0 4 ) ，v i n c e n t ，t l a n dj s b r o w n ( 2 0 0 5 ) ，g o n z a l e z d i a z ， j u l i o ( 2 0 0 6 ) ，w o o 妣“2 0 0 7 ) ，b o s o n i c ( 2 0 0 7 ) ，s c h i p p e r ( 2 0 0 8 ) 等学者不断推动 与促进演化博弈在制度分析领域的拓展，从而极大地改变新制度经济学分析范式 与整个面貌。 1 2 2 演化博弈为博弈研究方法的拓展方向 博弈理论始于1 9 4 4 年v o nn e u m a n n 和m o r g e n s t e m 合著的t h et h e o r yo f g a m e sa n de c o n o m i cb e h a v i o u r ) ) ，其研究的主要是合作博弈( c o o p e r a t i v eg a m e ) 理论，合作博弈理论假定在人们的行为相互作用时，当事人能够达成一个具有约 束力的防议。到5 0 年代，合作博弈发展到鼎盛时期，包括j n a s h 和s h a p l e y ( 1 9 5 0 ) 的“讨价还价”模型，g i l l i e s 和s h a p l e y 提出的“核”( c o r e ) 的概念，以及其他 一些学者的贡献。与合作博弈理论相对的是非合作博弈( n o n - c o o p e r a t i v eg a m e ) 理论，它是j n a s h 在1 9 5 0 年及1 9 5 1 年发表的两篇开创性文献中提出的。n a s h 在论文中定义了n a s h 均衡的概念，并证明了n a s h 均衡在n 主体有限非合作博 弈中的普遍存在性，从而奠定了非合作博弈论的基础。6 0 年代，r s e l t e n 将n a s h 均衡的概念引入了动态博弈分析，提出了“精炼n a s h 均衡等，而j h a r s a n y i ( 1 9 6 7 ) 则把不完全信息引入了博弈论的研究，定义了“贝叶斯n a s h 均衡 ， 发展和应用贝叶斯决策理论建立了不完全信息博弈的一般解法，并用不完全信息 重新解释了混合n a s h 均衡的意义。而在8 0 年代，k r e p s 和w i l s o n ( 1 9 8 2 ) 合作 学位论文第一章导言 发表了关于动态不完全信息博弈的重要论文，将子博弈完美性的思想扩展到不完 全信息博弈的求解，提出了“序贯均衡 的概念。m i l g r o m 和r o b e r t s ( 1 9 8 2 ) 通过将不完全信息引入重复博弈提出的声誉模型( r e p u t a t i o nm o d e l ) 指出，即使在 有限次重复博弈中，参与博弈的主体之间也可能出现合作行为。 非合作博弈理论基于参与博弈的主体的理性选择，其核心概念n a s h 均衡是 参与博弈的主体对博弈结果的一致性预测，也就是说，各博弈方的选择与他们的 预测选择之间是一致的。这种“一致预测 的性质保证了n a s h 均衡解具有稳定 性和自我支持的特性。由于n a s h 均衡在相当多的博弈类型中普遍存在，因此， 非合作博弈理论的应用非常宽广。现在，它已经成为经济学的理论基础之一，而 且对社会学、心理学、认知科学的研究都有重要意义。 虽然非合作博弈理论有严密简洁的数学基础，但在其解释方面，却对参与博 弈的主体提出了很高的理性要求，即要求博弈主体在复杂的博弈环境中，对于博 弈的结构、各博弈方的情况和特征，包括信息和知识结构等有准确的认识、分析 和判断能力，而且在此基础上能够准确地进行推理。这可以称之为完全的理性 ( f u l lr a t i o n a l i t y ) ，而博弈主体的理性及能力上任何缺陷，都可能导致n a s h 均衡 的不可实现。因此，寻求基于有限理性( b o u n d e dr a t i o n a l i t y ) ，通过某种演化机 制如学习或进化过程达到n a s h 均衡的理论就引起了研究的兴趣。 演化博弈理论的研究起源于生物领域，主题是分析动物和植物的冲突及合 作，最初的目的是为了给达尔文的自然选择过程提供数理基础。f i s h e r ( 1 9 3 0 ) 关于性别比例的理论中，已经用到博弈论证明，h a m i l t o n ( 1 9 7 0 ) 提出的“不可 战胜的策略”概念，也可以描述为一个对称博弈的对称均衡，t r i v e r s ( 1 9 7 1 ) 引 入交互利他主义( r e c i p r o c a la l t r u i s m ) 概念时，也借鉴了超级博弈的思想。m a y n a r d 和p r i c e ( 1 9 7 3 、1 9 8 2 ) 首先提出了“演化稳定策略 ( e v o l u t i o n a r ys t a b l es t r a t e g y ) 的概念，认为生物行为是由采用不同纯策略的程序设定，带有比较成功的策略的 基因将有比较高的增殖适应度( r e p r o d u c t i v ef i t n e s s ) 而生物种群演化的任何稳定 状态都是一个n a s h 均衡。t a y l o r 和j o n k e r ( 1 9 7 8 ) 在考察生态演化现象时提出 了模仿者动态模型( r e p l i c a t o rd y n a m i c sm o d e l ) ，描述了单群体策略的动态调整 过程。r a x e l r o d ( 1 9 8 4 ) 将演化博弈理论引入到经济学领域，用于分析社会制 度变迁。m a y n a r d 等人的开创性论文随即引起了大量的演化博弈理论的研究与应 用。 用生物学中的进化机制讨论经济学上下文中的问题时，需要对概念和前提加 以修正，如在经济行为的演化过程中，虽然也存在成功策略所占比例不断增大的 倾向，但这种倾向很可能是通过学习或者模仿而不是增殖实现的。因此很多学者 从这个思路出发，研究建立在经济学中的模仿基础上的复制动态方程的各类变 4 学位论文第一章导言 例。如c a b r a l e s ( 2 0 0 0 ) 和s c h l a g ( 1 9 9 4 ) 考虑了策略的概率与效用之差成比例 的情况；g i l b o a 和m a t s u i ( 1 9 9 1 ) 则考虑了理性水平高于只会简单模仿，能够意 识到效用函数并进行一定优化分析的博弈主体。这一思路拉近了高理性要求的学 习与基本无理性要求的生物进化之间的距离。g i l b o a 和m a t s u i ( 1 9 9 1 ) 还提出了 循环稳定集、演化稳定、有限演化稳定策略、均衡演化稳定等类似演化稳定策略 的概念，并研究了这些概念与n a s h 均衡之间的关系。 借用描述生态演化现象的博弈动态模型来研究复杂的主体决策过程，在很多 情况都不会得到令人满意的结论。人类行为的演化并不是纯粹生态意义上的进 化，而是一种“文化的演进 ( c u l t u r a le v o l m i o n ) 。在决策过程中，主体选择 策略时不仅能够从过去的行为中吸取经验与教训，而且常常会受到来自于模仿、 交流等社会活动及一些个人无法控制的心理因素的影响，因此决策过程隐含了策 略选择在群体中分布随时间而演化的过程，这个分布实际上是主体对来自于博弈 的历史经验的反应，也是主体的策略学习过程( 陈学彬，1 9 9 9 ) 。 实验经济学家对主体在重复博弈中的学习过程进行广泛的研究并提出了许 多模型，如强化学习( r e i n f o r c e m e n tl e a r n i n g ) 模型、基于信念的学习 ( b e l i e f s - b a s e dl e a m i n g ) 模型等。其中强化学习模型认为主体所能利用的信息 有限，有些信息即使可以得到，但相对于潜在的收益成本太高，因此主体随着时 间的演化调整自己的行为，使得能获得较高支付的行为更多地被采用，但不形成 有关其他主体可能行动的信念。r o t h 和e r e v ( 1 9 9 5 ) 等学者深入研究过并应用 这类学习模型来分析市场进入博弈实验中所观察到的结果。基于信念学习模型认 为在重复博弈中主体通过对博弈历史的观察，很明显地形成有关其他主体未来行 动的信念，在给定信念下每个主体选择使自己得到合意期望支付的策略。 f u d o n b u r g ( 1 9 9 5 ) 等利用演化博弈理论来研究社会学习过程，c h e u n g 和f r i e d m a n ( 1 9 9 7 ) 等人研究了纯粹的信念学习模型并利用它来解释实验对象的经济行为。 p e y t o ny o u n g ( 1 9 9 8 a ) 把演化博弈理论应用于分析社会习俗、传统、规范等的 进化及传统合约的形成原因。s a n d h o l m ( 2 0 0 1 ) 对偏好的进化进行了动态分析。 j u a n g ( 2 0 0 2 ) 研究了规则的进化与均衡的选择。n y b o r ga n dr e g e ( 2 0 0 3 ) 探讨 了有关吸烟行为的社会规范的深化，并运用挪威的经验数据对结论进行了检验。 国内的汪波( 2 0 0 6 ) 基于进化博弈对跨国国际战略联盟进行了研究。马涛( 2 0 0 7 ) 将制度演化理论引入东北地区经济转轨研究。刘德海( 2 0 0 8 ) 运用演化博弈理论 在我国农村劳动力转移进行了应用性分析。龙游宇( 2 0 0 8 ) 从博弈与演化的角度 探讨了信用产生与演化的条件，以及对技术进步与信用的关系进行了研究。 演化博弈理论的基本理论体系仍然处于不断发展和完善的阶段。由于该理论 提供了比传统理论更具现实性且能够更准确地解释并预测主体行为的研究方法， 5 学位论文第一章导言 从而得到了越来越多的经济学家、社会学家、生态学家的重视。 1 2 3 金融( 期货) 监管制度演进( 变迁) 的研究现状 金融体系的负外部性影响、金融体系的公共产品特性、金融机构自由竞争的 悖论、不确定性、信息不完备和信息不对称理论的出现和发展为2 0 世纪3 0 年代 开始的严格广泛的金融监管提供了理论依据。金融监管理论传统上划分为结构监 管理论和行为监管理论，着重最优监管规则设计的规范研究。从2 0 世纪8 0 年代 起国外金融监管理论进入繁荣发展阶段，尤其是2 0 世纪9 0 年代随着信息经济学、 新制度经济学和博弈论的广泛运用而在实证研究方面取得突破性进展，逐步建立 了包括监管者竞争理论、不完全合约监管理论、监管成本一一收益分析、公共选 择监管理论在内的金融监管理论谱系( 郭田勇，2 0 0 5 ) 。不过，既有的金融监管模 型主要是就特定金融监管问题的专门研究，尚未形成能够统一处理各种金融监管 问题，并且支持金融监管机制设计和评价的一致理论框架。 国内金融( 期货) 监管理论研究总体上处在起步阶段，处在对国外金融( 期 货) 监管理论介绍和引进时期，但是已经出现运用成本一一收益分析方法( 秦宛 顺等，1 9 9 9 ；袁成刚，2 0 0 3 ；张强等，2 0 0 4 ) 和合约理论( 林海等，2 0 0 0 ) 研究中 国金融监管机制的有益探索。特别是随着中国加入w t o 程度的加深和金融监管 改革的深入，我国金融监管理论出现了一个研究与争论的高潮，涌现了大量学术 成果( 包括文章、专著与教材) ，这对金融监管实践无疑具有重要指导意义。例如 试图创建金融监管机制实证分析理论框架( 蔡浩仪，2 0 0 2 ) ，构造了一般性金融监 管理论模型，并且依据该理论模型的比较静态性质给出了金融机构从分业经营模 式向混业经营模式过渡的历史逻辑解释( 蔡浩仪，2 0 0 2 ) ，论金融监管腐败的一 般特征与部门特征( 谢平陆磊，2 0 0 3 ) ；对金融监管腐败进行了定性定量分析，提 出“中间过程利益集团的概念，其典型特征是：不喜欢传统计划体制，因为计 划体制不能赋予其寻租的机会；也不喜欢真正的市场体制，因为市场体制将剥夺 其寻租赖以存在的权力；同时还不喜欢透明度，因为在光天化日之下腐败很难进 行。因此喜欢中间状态，喜欢长时间的转轨，喜欢用神秘的国家金融“机密 剥 夺存款人与纳税人的知情权，掩盖其私人利益( 谢平、陆磊，2 0 0 4 ) ；运用博弈论、 信息经济学、制度经济学等方法和思维来重新认识金融监管的诸多问题：金融监 管与博弈论( 罗友山，2 0 0 2 ) ，金融监管中的道德风险问题( 慕刘伟等，2 0 0 2 ) ，金 融监管中的激励冲突与调整( 蒋海，2 0 0 4 ) 把金融监管作为公共物品进行研究，提 出政府金融监管职能转变的理论；关于金融监管体制改革和监管系统建设的研究 ( 李德，2 0 0 1 ；朱新蓉，2 0 0 3 ；王中华等，2 0 0 3 ) ；关于监管技术方面的创新及其 监管：v a r 方法及其在金融监管中的运用( 郭亮，2 0 0 4 ) ；对金融监管组织机构模 式的研究( 吴思麒，2 0 0 4 ) ；我国金融监管主体目标模式之选择( 刘丽萍，2 0 0 2 ) ； 6 学位论文第一章导言 关于金融监管权的法律研究：证券监管权有效行使的路径选择( 李玉基，2 0 0 3 ) 与监管权的纵向配置( 余晖，2 0 0 3 ) ，论金融监管权的边界( 郑少华，2 0 0 3 ) ，论 证券监管权( 高西庆，2 0 0 2 ) ；对我国金融监管低效的政府原因进行了研究，并对 引进中介模式进行了探讨：当前我国金融监管低效的原因分析( 魏云，1 9 9 9 ) ，金 融监管困境分析( 王岗，胡美军，2 0 0 1 ) ，金融监管引入社会中介模式的探讨( 陈 伟，石晶，1 9 9 7 ) ，金融自由化中的政府金融监管和法律框架( 王曙光，2 0 0 4 ) ， 金融监管的博弈分析( 丁茗，2 0 0 6 ) 等。 具体在期货监管制度研究方面，学者们的研究主要集中在两块：一是，发达 国家期货监管制度的评介，比较有代表性的成果有：美国的期货市场监管及其思 考( 彭杰，1 9 9 8 ) ，韩国期货监管体系演迸及启示( 曹奇、任达，2 0 0 5 ) ，论德国 证券期货监管体系( 王夏敏，2 0 0 6 ) ；二是，集中于期货市场风险防范与监管制 度完善方面，比较有代表性的成果有：中国期货市场的监管及风险防范( 孙强， 1 9 9 8 ) ，金融期货风险：管理、监管与借鉴( 白淑云，2 0 0 4 ) ，监管制度创新与中 国期货市场发展( 欧阳日辉，2 0 0 5 ) ，期货市场自律监管体系改革研究( 张维、 张建刚，2 0 0 6 ) 期货市场保证金监管制度的危机与法律对策( 贺大伟、李名芳， 2 0 0 6 ) 等等。 目前这些研究基本上都是假定制度为既定的变量，在既定制度假定前提下建 立与推演模型，无法解决期货监管制度的可实施性问题，无法回答实施者如何受 制度约束，制度如何动态演化的问题。很多学者仍然习惯于传统的比较静态分析 例如a l l e n 和h e r r i n g ( 2 0 0 5 ) 认为是金融市场的发展与金融危机防范的需要促使 了金融监管制度的变迁。他们研究了金融监管制度变迁对一国金融危机防范的效 果，并认为一个成熟的金融市场有为数众多的中介机构，当某一中介机构出现问 题时，危机很容易传染到整个金融市场。再如c a r o l i n e ( 2 0 0 5 ) 以及g i o r g i o ( 2 0 0 6 ) 从历史的角度研究了金融市场发展对金融监管制度演进( 变迁) 的影响，认为金 融市场中介机构的发展、金融工具的创新以及全球金融市场一体化的发展，要求 一个与金融市场发展相适应的更有效率的金融监管制。但是，g i o r g i o 等人研究 的一个隐含的结论就