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常熟市民营中小企业间接债务融资问题研究常熟市民营中小企业间接债务融资问题研究 中文摘要中文摘要 中文摘要 常熟市的民营中小企业是当地国民经济中占据重要地位的经济力量和最具活 力的部分，民营中小企业的发展对于促进常熟市经济发展和构建和谐社会起到了 举足轻重的作用。与此同时，以银行贷款为代表的间接债务融资因其具有融资效 率的比较优势成为目前常熟市民营中小企业采用的最主要的外源性融资方式。本 文通过对常熟市民营中小企业间接债务融资情况的分析，发现常熟民营中小企业 获得以银行信贷为主的间接债务融资难度较大，在当前经济下行期的宏观环境影 响下又亟须获得融资得以生存、发展。由此，本文对常熟市某银行 2012 年末融资 余额合同明细表的数据进行了实证分析，利用多元回归分析得出：常熟市民营中 小企业间接债务融资存在所有制歧视；影响常熟市民营中小企业间接债务融资的 主要因素有：企业规模、偿债能力、信用评级、是否采用质押、抵押、连带责任 保证等担保方式及核心产业集群属性。结合多元回归分析结论，探讨了造成常熟 民营中小企业间接债务融资困难的成因金融机构和中小企业的信息不对称、 经济下行期宏观环境的影响以及常熟市民营中小企业生产经营的自身特点。最后 结合实证分析结论提出解决常熟市民营中小企业间接债务融资困境的对策完 善民营中小企业自身建设；积极引导建立中小企业信用评估体系；大力发展地方 中小银行和信用担保机构；提高常熟中小企业产业集群核心竞争力，建立集群企 业互助担保模式；制定法律法规进一步规范民间借贷渠道，使之向正规间接债务 融资方式逐步转化；强化政府部门对间接债务金融的支持保障作用。 关键词：常熟市 民营中小企业 间接债务融资 多元回归分析 作 者：张晓晖 指导老师：方健雯 英文摘要英文摘要 常熟市民营中小企业间常熟市民营中小企业间接性债务融资问题研究接性债务融资问题研究 ii research on indirect debt financing of the private small and medium enterprises in changshu city abstract the private small and medium enterprises (smes) occupy an important position in changshu economy as the most dynamic part. the development of private smes for the promotion of economic and building a harmonious society has played a pivotal role. meanwhile, bank loans on behalf of the indirect debt financing due to financing efficiency become main exogenous financing style. through the analysis of the indirect debt financing of private smes in changshu, the author found that the access to bank credit-based indirect debt financing is difficult while the influence of macroeconomic environment of economic downturn and the importance of securing the financing to survive development. based on financing contract data of a bank in changshu in december, 31 2012, the author makes the empirical analysis using multiple regressions: there is ownership discrimination during indirect debt financing of private smes. the factors influence the indirect debt financing including: firm size, solvency, credit rating, whether to adopt the security pledge, mortgage, and joint liability guarantee and core industry properties. according to the multiple regression analysis, the private smes indirect debt financing difficulties are mainly from information asymmetry between the financial institutions and smes, as well as the impact of the macroeconomic environment downturn and the special operation characteristics. finally, the countermeasures to solve the dilemma of indirect debt financing of private smes consist of: construct the perfect private smes; actively guide the establishment of sme credit evaluation system; vigorously develop the local smes banks and credit guarantee institutions; improve core competitiveness of smes, innovate indirect debt financing secured mode; legislate laws and regulations to standardize private lending channels and 常熟市民营中小企业间接债务融资问题研究常熟市民营中小企业间接债务融资问题研究 英文摘要英文摘要 iii transform it to formal indirect debt financing; strengthen the protection of government departments in indirect debt financial. key words: changshu city, private smes, indirect debt financing，multiple regression analysis written by: zhang xiao hui supervised by: fang jian wen 目 录 第 1 章 绪 论 . 1 1.11.1 研究的背景与意义研究的背景与意义 . 1 1 1.1.1 研究背景. 1 1.1.2 研究意义. 2 1.21.2 国内外研究文献综述国内外研究文献综述 . 2 2 1.2.1 国外研究文献综述 . 2 1.2.2 国内研究文献综述 . 4 1.31.3 研究内容、方法和技术路线研究内容、方法和技术路线 . 6 6 1.3.1 研究内容. 6 1.3.2 研究方法. 7 1.3.3 技术路线. 7 1.41.4 主要创新点主要创新点 . 7 7 第 2 章 民营中小企业间接债务融资的基本概念和基础理论 . 9 2.12.1 基本概念基本概念 . 9 9 2.1.1 中小企业. 9 2.1.2 民营中小企业的内涵 . 11 2.1.3 企业融资. 11 2.22.2 企业融资理论回顾企业融资理论回顾 . 1111 2.2.1 企业资本结构理论 . 11 2.2.2 新资本结构理论 . 12 2.2.3 银企关系理论 . 14 2.32.3 融资方式的分类融资方式的分类 . 1717 2.3.1 内源融资和外源融资 . 17 2.3.2 直接融资和间接融资 . 17 2.3.3 股权融资和债务融资 . 18 2.42.4 中小企业融资方式特点中小企业融资方式特点. 2020 2.4.1 中小企业融资方式效率比较 . 20 2.4.2 中小企业融资方式特点 . 22 第 3 章 常熟市中小企业间接债务融资现状分析. 23 3.13.1 常熟市经济运行的基本概况常熟市经济运行的基本概况 . 2323 3.23.2 常熟市民营中小企业的基本情况常熟市民营中小企业的基本情况 . . 2424 3.33.3 常熟市民营中小企业间接债务融资的情况简介常熟市民营中小企业间接债务融资的情况简介 . 2828 3.3.1 常熟市民营中小企业选择间接债务融资作为融资主渠道 . 28 3.3.2 常熟民营中小企业获得银行信贷为主的间接债务融资难度较大 . 30 第 4 章 常熟市民营中小企业间接债务融资影响因素的实证分析. 32 4.14.1 数据来源数据来源 . 3232 4.24.2 变量定义和描述统计变量定义和描述统计 . 3232 4.2.1 解释变量的定义 . 33 4.2.2 变量的描述性统计 . 34 4.34.3 样本数据的特征分析样本数据的特征分析 . 3535 4.44.4 常熟市民营中小企业间接债务融资影响因素方差分析常熟市民营中小企业间接债务融资影响因素方差分析 . 3636 4.54.5 常熟市民营中小企业间接债务融资多元回归分析常熟市民营中小企业间接债务融资多元回归分析 . 3838 4.64.6 常熟民营中小企业间接债务融资多元回归分析的结论常熟民营中小企业间接债务融资多元回归分析的结论 . 3939 第 5 章 间接债务融资难的成因分析及解决对策. 41 5.15.1 常熟市民营中小企业间接债务融资难问题的成因分析常熟市民营中小企业间接债务融资难问题的成因分析 . 4141 5.1.1 “信息不对称”是造成常熟市民营中小企业融资困境的根本原因 . 41 5.1.2 “金融抑制”、“信贷配给”令间接债务融资存在所有制歧视和规模歧视 . 42 5.1.3 宏观经济下行期常熟市民营中小企业间接债务融资困境具体原因分析. 43 5.25.2 解决常熟市民营中小企业间接债务融资难题的对策解决常熟市民营中小企业间接债务融资难题的对策 . 4545 5.2.1 完善民营中小企业的自身建设 . 45 5.2.2 积极引导建立中小企业信用评估体系 . 46 5.2.3 大力发展地方中小银行和信用担保机构. 46 5.2.4 提高常熟产业集群核心竞争力，建立集群企业互助担保模式 . 47 5.2.5 规范民间借贷渠道，使之向正规间接债务融资方式逐步转化 . 47 5.2.6 强化政府部门对中小企业间接债务融资的支持保障作用 . 49 第 6 章 结束语 . 50 主要参考文献 . 52 攻读学位期间公开发表的论文 . 55 致 谢 . 56 常熟市民营中小企业间接债务融资问题研究常熟市民营中小企业间接债务融资问题研究 第第 1 章章 绪绪 论论 1 第 1 章 绪 论 1.1 研究的背景与意义 1.1.1 研究背景 随着我国社会主义市场经济的发展，中小企业已经成为国民经济的重要组成 部分，占全国企业总量的 99.3%的中小企业1，在繁荣经济、贡献税收、增加就业、 推动创新以及促进城乡一体化等方面发挥着越来越重要的作用。 近年来，在以民营经济为主体的江苏省常熟市，中小企业保持了持续快速的 发展。 截至 2012 年底， 全市共有民营中小企业约 22257 家， 占全部企业总数的 98% 以上2。根据对江苏统计年鉴 20123的数据整理，常熟市民营中小企业对税收的贡 献度大于 70%、对城镇就业的贡献度超过 90%、对进出口贸易的贡献超过 80%， 常熟市民营中小企业蓬勃发展，为推动全市经济增长出了突出贡献，但与其重要 地位不相称的是，他们获得的以银行融资为代表的间接债务融资比例偏小，民营 企业间接债务融资困境在常熟市依然存在。2003 年我国实施了中华人民共和国 中小企业促进法 ，2007 年十七大报告明确指出“推进公平准入，改善融资条件， 破除体制障碍，促进个体、私营经济和中小企业发展” ，常熟市也于同年设立常熟 中小企业服务中心，为中小企业提供专业的创业咨询和信息服务。同时，金融机 构信贷政策已经向中小企业倾斜。但金融机构基于安全性和收益性的经营偏好， 贷款规模中相当大一部分投放给了大型企业，能够获得贷款的中小企业，贷款利 率大多遭到不同程度的上调，部分经营困难的中小企业有可能面临资金链条断裂 的危险；另外，受到近年全球经济持续低迷及国内原材料价格、人力成本价格攀 升的影响，加之遭遇人民币汇率升值及出口订单转移他国或国内他地的不利境况， 常熟市中小企业亟须融资以进行资金周转、技术改造、产业升级乃至重组并购等， 但在间接融资目前占据主导地位的我国，不同所有制及不同规模企业获得信贷资 金的难易程度和资金数额呈现显著不同，因此研究现阶段常熟市民营中小企业间 接性债务融资的影响因素，探讨根据这些影响因素如何有侧重点地建立有利于中 小企业发展的金融环境，对于常熟市国民经济持续稳定运行有一定的积极作用。 本文将对常熟市某银行 2012 年末融资余额合同明细表的数据进行实证分析， 结合实证分析结论，为促进常熟市民营中小企业高效、便利地进行间接债务融资 第第 1 章章 绪绪 论论 常熟市民营中小企业间常熟市民营中小企业间接债务融资问题研究接债务融资问题研究 2 提出构想与对策，也为我国其他类似地区的民营中小企业间接债务融资提供有益 参考。 1.1.2 研究意义 本文通过分析研究，提出常熟市民营中小企业间接债务融资难问题的解决方 案，旨在推动常熟民营中小企业健康快速地发展，促进其对常熟经济社会的发展 做出更多贡献：一是能够保持常熟市中小企业的数量稳中有升：从全国范围看， 已有许多地方的企业特别是民营中小企业由于融资困难，导致资金链断裂进而破 产倒闭。本文提出的相关对策如果实施，将会为常熟民营中小企业提供较为通畅 的间接债务融资渠道，从而保障中小企业即使在从紧的货币政策下，也能获得较 为充足的发展资金，常熟当地的民营中小企业数量和质量将会保持较快地向上势 头。二是能够不断增加地方财政收入。江苏统计年鉴 2012 数据显示3，常熟市民 营中小企业财政贡献率已占到全市财政收入的七成以上。中小企业上缴的税费， 已成为地方财政税收的主要来源。 三是能够大量增加就业岗位： 江苏统计年鉴 2012 数据显示3，2011 年，常熟市中小企业就业人数占全市就业人数的 90%以上。平 均每增加一个中小型企业，就能够提供几百个就业岗位。如果不能够保障中民营 小企业顺利融资，导致其破产，将会有大量工人失业。反之，如果间接债务融资 渠道畅通，中小企业健康发展，将会大量增加就业人数，增加城乡居民收入。四 是有利于地方社会治安稳定：常熟市民营中小企业极大地吸纳了当地劳动力，为 政府缓解了就业压力，保持了社会的稳定。五是促进地方外贸出口：据江苏统计 年鉴 2012 数据显示3，2011 年常熟市外贸依存度达到 74.8%，民营中小企业的健 康发展势必会不断推动对外贸易的持续增长。 1.2 国内外研究文献综述 1.2.1 国外研究文献综述 国外学术界关注中小企业融资的研究始于 20 世纪 80 年代，这些研究主要以 “非信息对称理论”为代表的新资本结构理论为基础，围绕解决银企之间“信息 不对称”问题进行了实证和规范研究，主要研究成果如下： （1）企业提供“抵押”可缓解银企“信息不对称” 哈默特.巴斯特（helmut bester）在 1985 年指出，应将“抵押”这样的筛查机 制引入中小企业融资4。他认为，银行可以将抵押水平和贷款利率一同纳入贷款的 合同规定当中，对这两项指标进行不同组合，则能让信贷市场达成自主的准入和 常熟市民营中小企业间接债务融资问题研究常熟市民营中小企业间接债务融资问题研究 第第 1 章章 绪绪 论论 3 平衡风险较低的企业有能力承受比较高的抵押水平，同时享受比较低的贷款 利率；风险较高的企业则相反。这样，存在于信贷市场上的由于“信息不对称”而引 起的不利的影响就会被缓解。 本特.霍姆斯特姆（bengt holmstrom）和吉恩.梯若尔（jean tirole）在 1997 年 通过构建金融中介的激励模型，进一步提出抵押品和企业信息是具有相互替代效 应的，企业获得信贷融资可以通过提供抵押品缓解信息不对称带来的信任问题5。 （2）小型银行具有获取中小企业信息的天然优势 莱昂纳德.中村（leonard i nakamura）在 1994 年较早地提出了“小银行优势” 的观点6，认为由于在小型银行开立的企业账户有限，中小企业也多集中在一家银 行开户，因此小型银行更能够便利地获得中小企业的结算信息，更有能力监控中 小企业的商业行为，因此中小企业一般依赖于从小型银行获得贷款。 伯格（berger a.n.）和乌代尔（udell g.f.）在 2002 年论证了因具有结构上的 优势，小型银行相比大型银行能够更好地为中小企业提供关系型贷款7。理由是小 型银行组织结构简单，能够更加高效地解决企业管理者和银行信贷员之间对于贷 款合同的分歧。同时，结构特点“多层次”的大型银行由于过于关注企业“硬信 息” ，审批流程采用标准化的信贷制度，会导致组织规模不经济和不协调的问题。 相比之下，小型银行因营业场所更接近潜在的关系型客户，更易获得从公司管理 者处传递的“软信息”。 （3）产业集群和金融集群效应有利于破解“信息不对称” 1998 年，吉安卢卡.巴多尼（gianluca baldoni）等学者对意大利的产业集群进 行考察后肯定了中小企业公会的重要作用，他们对产业出口公会和信用担保协会 （cgc）进行具体调查后发现，中小企业行业公会通过为产业集群内体制不完善、 资信薄弱的中小企业提供有益的担保，推动了集群内金融服务效率的提高8。 2003 年，吉尔斯.高史迪（giles golshetti）研究了金融机构集群与产业集群中 小企业间的协作关系9。他认为，在金融机构和产业集群比较集中的地区，金融机 构对中小企业的支持力度较分散的地区更大。原因是金融机构可以得到中小企业 作为一个区域共同体所反映出的各类信息，信息的来源更为可靠，金融机构集群 处理这些信息也更为高效和集中。 2006 年，狄多.塞哈（didar sing）总结和分析了印度某纺织工业园中的中小企 业集群解决区内基础设施建设信贷资金难题的经验由中小企业、金融机构及 第第 1 章章 绪绪 论论 常熟市民营中小企业间常熟市民营中小企业间接债务融资问题研究接债务融资问题研究 4 当地政府三方入股，组建 spv（special purpose vehicles） ，该组织负责从金融机构 申请获得基础设施建设资金，而区内中小企业只需要按月向该组织缴纳会费，不 需要以各自名义进行贷款或提供任何形式的担保。这种集群贷款模式成功解除了 集群区域内各家中小企业难以单独获得固定资产融资的困境10。 1.2.2 国内研究文献综述 随着改革开放的推进，近三十年来国内对中小企业融资困境的研究逐步推 进，尤其近十年来，由于我国中小企业的迅速崛起，中小企业在经济发展中的重 要作用也被广泛认知，中小企业在发展过程中普遍存在的融资困境问题日益被学 术界所关注，学术界出现了研究中小企业融资困境的理论高潮。在这些研究中， 国内学者借鉴国外优秀理论，结合我国实际情况,取得了丰富的理论和实证研究成 果。 （1）对国内中小企业融资体系的研究 2001 年，郭声琨、陈晓红在中小企业融资中系统地比较了国内外中小企 业的不同融资方式，从直接和间接融资两个角度，详细讨论了中小企业可普遍借 鉴的各类融资方式，并提出了尽快建立我国中小企业信用担保体系的具体建议11。 林毅夫于 2001 年、张捷于 2002 年均明确指出：建立一个以中小银行为主体 的中小金融机构体系才能从根本上解决中小企业融资困难；他们还建议，如果处 于尚未建立中小商业银行的阶段，鼓励中小企业建立社区信用组织也是解决中小 企业融资难问题的一项低成本和低风险的选择12。 高正平在 2006 年提出应该把发展中小企业当作国家长期战略任务来抓，坚持 不懈尽快在全国范围内建立中小企业征信体系和担保体系。我国的各级政府应从 金融支持和制度安排角度为中小企业融资做努力，加快社会信用体系的建设，为 进一步完善信用担保与再担保体系努力，继续建立和完善社会辅助体系，为中小 企业金融提供支持，建立扶持基金直接为中小企业提供融资等13。 （2）对国内中小企业融资困难成因的研究 2000 年，张维迎和樊刚从银行内部激励角度，指出国有银行不愿给民营企业 贷款而承担额外风险，因为把钱贷给国有企业，即便还不了也被认为责任在国有 企业;若贷给民营企业，若发生坏账，则银行经理人可能会被怀疑是否接受了贿赂 等14。 同年，张杰从信用角度分析认为，民营经济目前存在的金融困境是改革过程 常熟市民营中小企业间接债务融资问题研究常熟市民营中小企业间接债务融资问题研究 第第 1 章章 绪绪 论论 5 中的必然现象，银行与民营经济之间薄弱的信用联系难以维系银行的金融支持， 因此从根本上来说，民营中小企业的金融困境是一种信用方面的困境15。 2001 年，林毅夫、李永军指出，由于信息不对称，中小企业有可能使用其信 息掌握充分的优势，在事先的谈判过程、合同的签订过程及事后的资金使用过程 中损害资金供给者的利益，导致道德风险和逆向选择16。 2002 年，范王榜和石红军在财产与信用兼论民营企业融资难问题一 文中研究了我国民营中小企业融资困难的核心问题。他们的主要观点是：民营中 小企业融资困难的根本成因是其缺乏必要的资本性财产，民营中小企业在“二元” 结构财产制度下常常缺乏维护声誉、资信的积极性17。 同年，范飞龙也指出，信息不对称引发的融资过程逆向选择和道德风险问题 根植于企业信用能力的不足18。 （3）完善企业融资渠道的研究 2001 年，李扬、杨思群合著了中小企业融资与银行一书，论述了中小企 业融资所涉及、所能采取的多种融资渠道，其中特别提出发展民间金融以彻底解 决中小企业融资难的问题19。 2003 年，罗正英从信誉角度研究了中小企业的融资困境问题，他认为改进企 业财务信息结构、建立大型企业监督式财务制度、并逐步形成中小企业与大企业 的信誉链结构，有利于中小企业摆脱融资的不利地位20。 （4）宏观经济政策对企业融资影响的研究 1999 年，周业安从实证角度研究了金融抑制政策对我国企业的融资能力造成 的影响，指出信贷市场的价格和数量歧视、利率管制导致了企业的过度负债、逆 向选择及道德风险等问题，浪费了现有的信贷资源,而资本市场的行政管控则提高 了企业融资行为的直接成本21。 2000 年，张杰从体制角度出发,提出了民营经济金融困境源于国有金融体制对 国有企业金融支持和国有企业对这种支持的刚性依赖以及由此形成的信贷资本化, 他认为，逐步建立内生性金融制度的外部成长环境，才是解决民营经济金融困境 的根本出路15。 （5）关于发展中小金融机构的研究 2001 年，林毅夫和李永军提出：中小金融机构与大银行相比较，其主要优势 来源于银企双方所建立的稳定的合作关系。“在中小金融机构中，中小企业相互 第第 1 章章 绪绪 论论 常熟市民营中小企业间常熟市民营中小企业间接债务融资问题研究接债务融资问题研究 6 之间的合作会形成自我监督， 为了共同利益， 往往比金融机构的监督更加有效” 16。 2001 年，徐滇庆认为应该降低金融市场准入门槛、大力发展民营银行22。 2002 年，刘曼路和郭斌认为可以通过不断完善的信用担保体系来解决中小企 业的融资困难问题。以温州为例，他们针对民间金融互动与中小企业发展的关系 进行了实证分析，指出了政府应建立多元的中小企业融资服务体系，引导民间金 融组织逐渐演化为定位于中小企业融资服务的规范化运作民营金融机构，才能彻 底解决中小企业融资难的问题23。 1.3 研究内容、方法和技术路线 1.3.1 研究内容 本文主要采取规范研究的方法，遵循理论与实际相结合的原则，综合运用现 代经济学、金融学、统计学等基本理论和分析工具，采取宏观分析与微观分析相 结合、实证分析等方法，以常熟市民营中小企业间接融资问题的现状与解决对策 为逻辑框架，分以下六个部分进行探讨：第一部分为绪论。主要就论文的背景和 意义、国内外研究成果、研究思路、基本框架以及主要创新点等进行了简要介绍。 第二部分为基本概念和理论基础，介绍了民营中小企业的界定标准、融资方式分 类定义以及中小企业融资方式的特点以间接债务融资为主,并阐述了本文所需 要用到的理论（非信息对称、信贷配给、金融抑制及金融深化和中小企业金融成 长周期理论等） 。第三部分是常熟市民营中小企业间接债务融资现状、问题分析。 本章首先对常熟市经济运行情况、民营中小企业基本情况进行了简要概述；其次 对常熟市民营中小企业间接债务融资的现状进行了概括和叙述；本章的要点是对 常熟市民营中小企业间接债务融资现状特别是存在的问题进行了分析，从而突出 了第四章对间接债务融资影响因素实证分析的意义。第四部分是间接债务融资影 响因素的实证分析，本章运用描述性统计、方差分析、多元回归分析等方法得出 9 个因素对间接债务融资影响的相关性。第五部分主要阐述常熟市民营中小企业间 接债务融资难的成因分析及解决对策。提出“信息不对称”是造成民营中小企业 间接债务融资困难的根本原因，并具体分析了宏观经济下行期常熟民营中小企业 间接债务融资困难是由银企“信息不对称” 、现今宏观环境以及中小企业自身经营 特点造成的，接着提出解决常熟市民营中小企业间接债务融资困境的对策，即从 民营中小企业自身、政府、银行、金融环境几方面进行建设和改革。第六部分对 全文进行简要的总结，概括本文的主要研究结论和成果。 常熟市民营中小企业间接债务融资问题研究常熟市民营中小企业间接债务融资问题研究 第第 1 章章 绪绪 论论 7 1.3.2 研究方法 为了本文的撰写，作者在导师的指导下，结合研究兴趣和工作实践，确定了 本文的研究方向，作者广泛收集了中小企业融资方面的理论、进行了写作方案的 策划，这些都非常有益于完成常熟市民营中小企业间接融资问题的研究。 本文主要采用理论研究与定性分析、定量分析、比较分析法、实证分析相结 合的研究方法，综合运用现代经济学、金融学、统计学等基本理论和分析工具， 对常熟市民营中小企业间接性债务融资现状、存在问题及成因分别进行了研究， 探讨了解决常熟市民营中小企业间接性债务融资难题的对策。 1.3.3 技术路线 本研究主要沿“收集资料、实证分析、整理归纳、撰写论文”的技术路线开 展。首先把握该领域研究进展，收集国外、国内中小企业间接债务融资相关理论 以及常熟市民营中小企业间接债务融资现状资料和数据，然后对收集的数据进行 统计和分析，接着对常熟某银行 2012 年融资余额合同明细数据进行了实证分析， 最后提出解决常熟市民营中小企业间接债务融资难题的对策建议。 具体技术路线如图 1-1 所示。 1.4 主要创新点 本文的创新点就是综述国内外相关研究成果，结合常熟市这一特定经济区域 的社会、经济现状，运用描述统计、方差分析、多元回归分析对常熟某银行 2012 年融资余额合同明细数据进行了实证分析，针对常熟市民营中小企业以银行信贷 为代表的间接债务融资影响因素进行了研究，从银行贷款人的角度反观融资 条件，之前涉及的研究并不常见，这对常熟市民营中小企业有效获得银行信贷融 资是具有一定启示作用的。 另外，本文分析了常熟民营中小企业间接性债务融资的现状，指出其存在的 问题及其成因。并就如何解决融资难的问题，提出有针对性的对策，一些对策有 一定的前瞻性。这些对策对政府、银行、企业和社会从各自角度就如何解决常熟 民营中小企业间接融债务资难问题具有一定的现实借鉴意义。 第第 1 章章 绪绪 论论 常熟市民营中小企业间常熟市民营中小企业间接债务融资问题研究接债务融资问题研究 8 研究 意义 研究问题的提出 研究 背景 基础理论与国内外 研究文献综述 常熟民营中小企业间 接债务融资现状分析 间接债务融资影响 因素的实证分析 常熟市民营中小企业 间接债务融资难的成 因分析及其解决对策 论文总结 资料 收集 实证 分析 归纳 整理 文献法 定量分析法 定性分析法 归纳法 撰写 论文 图 1-1 本论文研究采用的技术路线 常常熟市民营中小企业间接熟市民营中小企业间接债务融资问题研究债务融资问题研究 第第 2 章章 民营中小企业间接债务融资的基本概念和基础理论民营中小企业间接债务融资的基本概念和基础理论 9 第 2 章 民营中小企业间接债务融资 的基本概念和基础理论 2.1 基本概念 2.1.1 中小企业 中小企业是与所处行业的大企业相比人员规模、资产规模与经营规模都比较 小的经济单位。不同国家、不同经济发展的阶段、不同行业对其界定的标准不尽 相同，而且伴随经济的发展而不断变化。世界各国通常从质量和数量方面对中小 企业的含义进行规定，质量方面的指标主要包括企业的组织方式、融资形式和其 所处行业的地位等，数量方面的指标包括企业雇佣的人数、资产总值、实收资本 等。数量方面的指标比较质量方面的指标更加直观，数据选取容易，多数的国家 都以数量的标准进行区分。 从我国中小企业的划分标准来看，不同时期亦有不同的界定标准。本文中对 中小企业的界定，依据工业和信息化部、国家统计局、国家发展和改革委员会、 财政部联合于 2011 年 6 月 18 日下发的关于印发中小企业划型标准规定的通知 中规定的标准，具体标准见表 2-1。 第第 2 章章 民营中小企业间接债务融资的基本概念和基础理论民营中小企业间接债务融资的基本概念和基础理论 常熟市民营中小企业间接债务融资问题研究常熟市民营中小企业间接债务融资问题研究 10 表 2-1 我国中小企业划分标准 行 业 企 业 类 型 中型 小型 微型 农林牧渔 500y20000 50y500 y50 工业 300n1000 且 2000y40000 20n300 且 300y2000 n20 或 y300 建筑 6000y80000 且 5000z80000 300y6000 且 300z5000 y300 或 z300 批发 20n200 且 5000y40000 5n20 且 1000y5000 n50 或 y100 零售 50n300 且 500y20000 10n50 且 100y500 n5 或 y100 交通运输 300n1000 且 3000y30000 20n300 且 200y3000 n20 或 y200 仓储 100n200 且 1000y30000 20n100 且 100y1000 n20 或 y100 邮政 300n1000 且 2000y30000 20n300 且 100y2000 n20 或 y100 住宿 100n300 且 2000y10000 10n100 且 100y2000 n10 或 y100 餐饮 100n300 且 2000y10000 10n100 且 100y2000 n10 或 y100 信息传输 100n2000 且 1000y100000 10n100 且 100y1000 n10 或 y100 软件和信息技术服务 100n300 且 1000y10000 10n100 且 50y1000 n10 或 y50 房地产开发 1000y200000 且 5000z10000 100y1000 且 2000z5000 y100 或 z 5000 物业 300n1000 且 1000y5000 100n500 且 500y1000 n100 或 y500 租赁和商务服务 100n300 且 8000y120000 10n100 且 100y8000 n10 或 y8000 其他未列明行业 100n300 100n300 10n 注:y表示企业的年营业额（万元） 、