（金融学专业论文）我国民间金融发展的理论分析及策略研究.pdf

论文提要 十一届三中全会确立了改革开放的大政方针后，经济体制改革措施不断出 台，生产关系逐渐理顺，被人为抑制多年的民营经济开始了飞速的发展，与这种 状况不相协调的是，f 规金融体系改革滞后，民营经济要从正规金融体系中获得 资金支持仍存在不少阻碍。很多民营企业创业之初的启动资金都是通过民间途径 筹集而来，从民营经济开始发展的那一刻起，民间金融也随之重新活跃起来。如 今，民间金融在许多地区的经济发展中发挥了重要的作用，成为替代正规金融的 次级制度安排。但任何事物都有两面性，民间金融也是如此，由于脱离监管，存 在活动不规范性、风险高等明显弊端，不容忽视。概括的说，对民间金融进行研 究有以下意义：一、通过理论分析，各种政策比较，寻找一个治理民间金融的基 本策略，实现扬其利而抑其弊的目的。二、在市场经济条件下重新孕育出的“原 生态”的民间金融活动，无疑是一份宝贵的财产，值得我们去探寻其中的奥妙， 或许对现在进行的金融领域的改革能有所启发。 本文的研究思路是：首先明确我国民间金融这个概念的范畴，有什么样的形 式和特点，在历史上我国民间金融和正规金融彼此间的关系。其次分析民间金融 存在的原因，有利的一面在哪里，又有哪些弊端。接着通过对浙江省的研究，证 明民间金融能够在经济发展中起到重要的促进作用。最后以趋利避害为原则对治 理民间金融进行策略研究。根据这一思路论文分为四章： 第一章，民间金融的概念及发展历程。说明了我国的民间金融的概念有别于 西方国家的地下金融( 黑色金融) ，它还包含了由于正规金融供给不足而产生的 符合经济发展需求的民间金融活动部分。指出按照由简单到复杂，无组织到有组 织的次序来排，民间金融的主要形式有民间自由借贷、民间合会、民间直接融资、 私人钱庄、典当行、民问信用担保机构，各种形态的民间金融形式与各地的经济 发展水平相适应。比如，处于链条最顶端的各种民间自由借贷在经济欠发达的中 西部地区比经济发达的东部地区更为流行，私人钱庄和典当行等更高形式的民间 金融在经济发达的东部地区更为流行。从近代民间金融发展的历史来看，民间金 融与正规金融总是呈现此消彼长的关系。 第二章，民间金融存在的必然性及弊端。目前民营企业特别是民营中小企业 融资存在困难，一方面是因为中小企业自身条件限制，如财务制度不健全，财务 报告真实性与准确性较低。另一方面也与资本市场门槛高，国有商业银行惜贷行 为有关。而民间金融具有经营灵活，借贷手续简便，在一定区域内信息不对称性 小等相对于正规金融的比较优势。恰好满足这些“正规金融”不愿、不屑或没有 能力提供资金支持的民营中小企业的融资需求，民间金融便有了良好的生存基 础。接着运用金融内生理论说明，民问金融是内生于非国有经济内部的制度安排， 其存在具有客观必然性。根据事物的两面性，民问会融活动也会带来一些负面效 应。一是影响了国家宏观经济政策的实施效果。二是民矧金融活动呈现三个特性： 脆弱性、不规范性、投机性。三是容易滋生违法金融活动。 第三章，民间金融在经济发展中所起的作用以浙江省为例。选取浙江省， 是因为浙江省民间金融业的产生、兴起与发展始终与民营经济的迅速崛起联系在 一起，两者紧密结合，取得了良好的联动效应。运用资金流量核算估计浙江省民 阳j 金融的规模，得出结果是2 0 0 2 年浙江省民间金融的规模超过千亿，与2 0 0 4 年 杭州人民银行统计的1 3 0 0 - - - 1 5 0 0 亿的数据相比较，考虑时间因素，这个估计应 该是比较准确的。浙江的民间金融十分活跃，不乏代表性的民营金融机构，本文 以台州的泰隆和银座城市信用社为例，说明只要有好的领头人，完善的激励约束 机制，小型民营金融机构完全能够取得良好的经营业绩。接下来阐述民间金融与 经济的相互促进的联动效应。活跃的民间金融活动有利于经济的发展，经济的发 展又刺激了对民间融资的需求，促使民间金融进一步繁荣。 第四章，治理民间金融的策略研究及展望。对于民间金融治理，首先我们应 确立大致的策略，通过对打压、默许和管理三种策略的比较，得出对民间金融， 最优的策略选择是对其进行规范和引导。民问金融规范化，首先应正确区分灰色 金融( 合理而不合法的金融活动) 与黑色金融( 即不合法也不合理的金融活动) ， 其次要注意几点原则：给民间金融机构足够的自主经营空间；增加民间金融活动 的透明度，控制风险；根据各地实际，合理规划民间金融格局；要审慎的把握好 民间金融规范化的力度和速度。最后对民间金融进行展望，随着金融改革措施的 不断推进，民间金融规范化合法化的条件日趋成熟，民间金融的发展前景看好。 最终民间金融将会融入正规金融体系之中。 本文的主要贡献和创新之处在于： 第一，论文的框架体系完整，思路清晰。按照民间金融的产生原因，带来的 影响，存在的问题，如何应对这个总体脉络，一步紧接一步阐述。同时注意点面 结合，既有典型事例，又有总体概括，争取多角度、宽视野的研究问题。总的来 说，对民间金融问题阐述得较为全面，做到了有理有据。 第二，将现代金融理论融入到民间金融的研究中来。运用金融内生理论论述 了民间金融存在的理论意义。运用金融抑制和金融深化表明应对民间金融的正确 方法是通过规范化和合法化引导其发展。此外，还利用资金流量核算估算了浙江 省民间金融的规模。将这些理论引入民间金融的研究还是比较新颖的。 i j a b s t r a c t b e f o r e1 9 8 0 ，c h i n aw a si np l a n n e de c o n o m i ct i m e ，s t a t eo w n e de c o n o m i c e s t a b l i s h e dam o n o p o l yp o s i t i o n as t a t eo w n e da n dc o l l e c t i v eo w n e df i a n c 6s y s t e m w a se s t a b l i s h e dt om e e tt h en e e do fp l a n n e de c o n o m i cm e c h a n i s m b e i n gl a c ko f o t h e rf o r m so fo w n e r s h i p ，t h e r ei sn on e e dt oh a v ea ni n f o r m a lf i n a n c es y s t e m s i n c et h ei m p l e m e n t a t i o no fr e f o r ma n do p e n i n gu p ，n o n s t a t eo w n e de c o n o m y d e v e l o pf a s ta n dt h ep r i v a t ee n t e r p r i s e sp l a ya ni m p o r t a n tr o l ei n n a t i o n a le c o n o m y a n ds o c i e t yd e v e l o p m e n ti tn e e d sa ni n c r e a s i n gf i n a n c i a ls u p p o r t ；y e tt h ev a s tm a j o r i t y o fp r i v a t ee n t e r p r i s e sa r ee x c l u d e df r o mt h ef o r m a lf i n a n c i a ls y s t e m t h ef i n a n c i n g p r o b l e mo ft h ep r i v a t ee n t e r p r i s e si sn o to n l yc a u s e db yt h ec o m m o nr e a s o no ft h e m e d i u m s m a l lp r i v a t ee n t e r p r i s e s o w np e c u l i a r i t i e s c h i n ai si nt h eg r a d u a lt r a n s i t i o n p e r i o da n dt h er e f o r mi s ap r o g r e s ss t e pb ys t e p t h ep a r t i c u l a rc h a r a c t e r i s t i c so f t r a n s i t i o nr e q u i r eam u l t i - f a c t sf i n a n c i n gs y s t e m b u tf o r m a lf i n a n c es y s t e mi s m o n o p l i e db ys t a t e s t a t e o w n e df i n a n c es y s t e mi n c l i n et ol e n dt os t a t eo w n e d e n t e r p r i s e s ，a sar e s u l t ，p r i v a t ee n t e r p r i s e sh a v et ot u r nt oi n f o r m a lf i n a n c es y s t e mf o r s u p p o r ti n s t e a d i ns o m ep a r t so fc h i n a ，i n f o r m a lf i n a n c ea c t sa ni m p o r t a n tc h a r a c t e r , e s p e c i a l l yi n z h e j i a n gp r o v i n c e i tr e a l l ya c c e l e r a t e st h ed e v e l o p m e n to fp r i v a t es e c t o r s e v e r y t h i n g h a st w os i d e s ，i n f o r m a lf m a n c ea l s oh a v es o m ed i s a d v a n t a g e s f o re x a m p l e ，i t s o p e r a t i o ni si r r e g u l a ra n dc o n t a i n sh i g hr i s k s s oi tw o r t hs t u d y i n gh o wt of a c e i n f o r m a lf i n a n c ew i t hr i 曲tp o l i c y t h e l o g i co ft h i sd i s s e r t a t i o ni sa sf o l l o w s ：f i r s ti st h ed e f i n i t i o no fc h i n e s ei n f o r m a l f i n a n c e i ti sd i f f e r e n tf r o mo t h e rc o u n t r i e s s e c o n dc o m e st h ed e e p g o i n ga n a l y s i so f r e l a t i o n s h i pb e t w e e ni n f o r m a lf i n a n c ea n df o r m a lf i n a n c ei nt h em o d e r nc h i n e s e h i s t o r y t h e r ea 缸rg o e st h ed i s c u s s i o no ft h ei n f l u e n c e st h a ti n f o r m a lf i n a n c ew i l l b r i n gt ou s ，t h e nt a k ez h e j i a n gp r o v i n c ef o re x a m p l et os h o wt h a ti n f o r m a lf i n a n c e c a ns t i m u l a t ee c o n o m i cg r o w t h l a s t l y , t a l ka b o u tw h a ts h a l lw ed ow i t hi n f o r m a l f i n a n c e ，a n dt h ep r o s p e c to fi n f o r m a lf i n a n c ei nt h ef u t u r e a c c o r d i n gt ot h i sl o g i ct h i sd i s s e r t a t i o nc o n s i s t so ff o u rc h a p t e r s ：c h a p t e ro n ei s t h ed e f i n i t i o no fc h i n e s ei n f o r m a lf i n a n c ea n dr e v i e wt h eh i s t o r yo fi n f o r m a lf i n a n c e c h a p t e rt w oi sw h yw en e e di n f o r m a lf i n a n c e c h a p t e rt h r e ei si n f o r m a lf i n a n c e p l a y sa ni m p o r t a n tr o l ei ne c o n o m i cg r o w t h c h a p t e rf o u r , a d o p taf l e x i b l ep o l i c yi n i n f o r m a lf i n a n c ea n dt h ep r o s p e c to fj n f o r m a lf i n a n c e i u 我国比间金融发展的理论分析 绪论 ( 一) 研究背景及意义 一个国家金融体系的形成，主要有两种模式：一种是在经济发展的过程中， 从市场需求中自然衍生出来，在这个过程中，政府所起的作用是引导金融体系的 发展使其适应当时的经济发展状况。这是西方发达国家金融体系的形成模式。另 一种是强势政府利用自己掌握的资源，人为的为经济构建一个金融体系，社会主 义国家包括我国在内采用的是这种模式，形成了国有金融机构为主体的金融体 系，这有利于计划经济下集中社会资金，支持国有经济发展。 改革开放以后，我国经济由计划主导向市场主导转变，民营经济的飞速发展 无疑是经济发展中的最大亮点，与这种情况不相协调的是以国有金融机构为主体 的正规金融体系改革一味求稳、进展缓慢，行政化运行的金融机构脱离了市场， 未能给予民营经济有力的资金支持，主要体现在：股票市场容量狭小，门槛高， 几乎成为国有企业的融资工具。企业债券市场更是将民营企业拒之门外，成为大 型国有企业一统天下。而国有银行则仍然存在向国有企业贷款的偏好，其贷款总 量的7 0 贷给了国有企业，民营企业所获得贷款连3 0 都不到。在这样的情况 下，民营经济创造全国将近5 5 6 的g d p ，对国民经济增长的贡献率已超过 6 0 。与国有企业优越的融资环境相比，民营经济能够发展到现在的程度，是一 个奇迹，根据美国经济学家爱德华肖的“金融抑制”与“金融深化”理论“金 融机制会促使被抑制的经济摆脱徘徊不前的局面，加速经济的增长，但是，如果 金融领域本身被抑制或扭曲的话，那么，它就会阻碍和破坏经济的发展。”我国 的金融体系无疑存在利率控制，信贷限额等明显的金融抑制现象。为何民营经济 仍然能一直保持高速增长昵，民营经济的效率高于国有经济固然是一个原因。更 重要的是内生于民营经济的民间金融成为了替代正规金融的次级制度安排，活跃 的民间金融为民营中小企业提供了外部资金支持。 目前，我国民间金融的总规模已经相当庞大，据中央财经大学课题组的调查 研究显示民间金融信贷规模达7 4 0 0 亿元8 3 0 0 亿元。规模庞大的体外循环资金， 对宏观经济政策的制订以及实施，对整个经济发展的影响不容忽视。决策层现在 正处于一个尴尬的境地：一方面，民间金融在促进民营经济发展中扮演了重要角 色：另一方面由于游离于正规金融体系监管之外，民间金融活动可能会造成破坏 性影响。它们可以不受利率的管制，通过与正规金融的竞争，充当了资金从正规 金融机构流向民营部门的管道。它们有时不可持续的投机性竞争行为会引发区域 性的金融危机。以往政府对民间金融打压效果都不明显，反而使民间金融活动更 为隐蔽。所以，政府实际上一直采取了默许的姿态，但民问金融发展到现在这样 我国比间金融发展的理论分析 一个规模，继续采取默许的消极政策，把问题长时间拖下去，也不利于控制民间 金融活动风险，非根本的解决之道。所以研究如何实现引导民间金融发展，具有 很大的现实意义。 就研究的实践意义而言，追溯西方发达国家的丁f 规会融体系源头，也是从民 间金融逐步发展而束。由于曾经实行大一统的银行体制，我国民间金融的演变进 程被打断了，现在在市场经济条件下重新孕育出的“原生态”的民间金融活动， 无疑是一份宝贵的财产，值得我们去探寻其中的奥妙，冲击长期处于国有金融体 系下形成的僵化思想，或许对现在进行的金融领域的改革能有所启发。从研究的 理论意义上来看，我国地域辽阔，民间金融形式丰富多样，为理论界提供了丰厚 的研究素材，但我国金融理论界对民间金融的研究还很薄弱。本文拟从理论上对 民间金融的地位和作用等问题进行一些探讨。 ( 二) 已有的研究成果综述 l 、关于民间金融的邈义 对予聚闯金熬，虽然还没有形成一个公认豹定义，毽大多数学蠹试爻琵闷金 融翘与官方金融相对a 日概念，即没有纳入轰规鑫融体系，脱离金融监管当局的监 管的愈融活动。根据这个标准，各个国家的鼹间金融的范畴都会商较大的不同， 发达围家金融体系完善，正规金融体系能够满足整个社会对金融服务的需求，存 在于厩攘金融体系之外，逃脱法律监管的帮怒一些违法金融活动。掰以发达国家 豹戮淘金簸基本上等爨予爨毳金聚，恧我鏊濑予正蔑金簸嚣系浚辇浠嚣，金敲管 制严掰。正规金融基本上是出国有金融机构构成，服务对象亦倾向予国有经济， 目前民营金融机构虽然满足了经济发展的需求，但却得不到金融监管当局的承 认，处于合理而不合法的尴尬境地。这部分盒融活动，可以被纳入我国的民间金 融。卷德林与胡海鸥提出威将我国的民间金融划分淹灰色金融和黑色金融，灰色 金激帮囱予正媛金熬体系蚕完善导致豹替筏戆金融，瑟黑色金融溺楚洗爨钱、诈 骗等违法活动。国内磷究民间金融豹学者辩予这个定义眈较认可，经常引霜。本 文所论述的“民间金融”亦是采用了这个定义。 2 、民间金融繁荣的原因 校掇中央财经大学谍题缀豹推算，2 0 0 3 冬我国爰藏信贷戏缓达刘7 4 舔亿元 8 6 4 亿元，纛在芘旗镊幸亍2 0 0 4 年豹一徐磷究掇告中，我鬻鬻阕金惑戆蔑模 更怒简达9 0 0 0 亿。央彳子的抽样调查显示，2 0 0 4 年浙江、福建、河托省民间融资 规模分别约在5 5 0 亿元、4 5 0 亿元和3 5 0 亿元左右。我国民间融庞大的规模 让人吃惊，哪些原因导致民间会融的繁荣昵。 我国k 问金融发展的理论分析 根据姜旭朝的分析，纯粹的互助性质的合会已经缺乏大规模存在的社会基 础。主流的现代金融体系对部分中小企业和个人的融资要求过高，造成大量资金 难以有效配置。丽地下经济的“黑钱”又难以进入主流金融体系，大量正规资金 却因为贷款门槛难以进入民间借贷市场；同时，民问资金需求者因为资信水平等 原因，难以满足现代主流金融机构的贷款初始条件，而只好另寻他路。这样，种 种条件促成了民间金融的产生和发展。 易宛容则从宏观的角度，进行解释，根据他的说法民间金融异常发达，规模 异常之大，并非仅是中小企业融资困难、地下经济活跃、非法融资活动的铤而走 险等得以解释的事情，它应该鼹国内金融体系缺失、利率政策管制过严、金融机 橡完全垄叛与严疆控割之结粜。 骚鬻纛瞧开始改变对民阕鑫融静态度。在中黼人民银行货币政策分耩，l 、组 2 0 0 4 年中国区域金融运行报告指出：资金供浠两旺是民间融资存猩的内因。 非公有制缀济的快速发展需要有与之相适应的多滕次资本市场和多样化的融资 方式。资众供给方在缺乏合规投资渠道下具有通_ j 尊民间融资获取高收益的内在冲 动。尤其戆2 0 0 4 霉戳来，羧枣低迷，c p i 持续上秀，部分羧缝蘑主蟪嚣获褥羚 偿款酶农民以及先富起来的豁蘩泣主，将资金莰囱了获剩较高懿民阅融资市场， 甚至脱离文体经济运作而专门从事民间融资活动。商业银行信贷管理体制改革是 导致民间融资存在的外因。商舭银行出于控制风除和降低成本的考虑，加强贷款 管理，特别是国有商业银行安行信贷集中管理，旗朦网点大量撤并，对非箍利县 区及不凝贷款麓占毖缝区豹髂贷投放实行严格控镄，国有银萼亍对孛小强营企业、 荟蠛经济镶贷支旃静弱纯，为醚闻惑资发震提供了较大空闻。在这舔搬惫中央行 将民间盒融的繁荣归之于经济发展对多层次资本市场和多样化的融资方式的需 求。 3 、鼹间金融对经济的影晌 麸实黢寐番，一方瑟，聚阉衾融霹我霆经济发溪发挥了重要的支持髂麓；另 一方藤，藕淘金融活动又其裔风除惶高，容易滋黧造法金融活动等特瞧。箕对于 经济的影响可谓是利弊参半。 关于民间金融对经济发展的难面效应，厦门大学江曙霞教授认为，民间金融 在正规鑫融缺位豹情况下乘纛丽入，成为促进民嘲经济的有利推动器。所以“民 闫金憨”在我莺经济发震中蓉蜜挽演着不容忽援豹筠垒。垂乏夕 ，民间金融戆存在， 亦能形成对正规金融的竞争联力，促使正规金融转变经营意识，据离服务质量和 效率。螫熄朝的观点与其基本相间，他还补充一点他认为民间金融活动为金融 创新积累了经验，为我国金融舭对内丌放奠定了溅石 i ；，为金融改革提供了一个新 我国i c 间金融发展的理论分析 的思路。 当然，民间金融对经济发展的负面影响也不容忽视。纵观各个学者对民间金 融负面影响的阐述，主要可以归纳为以下几个方面：第一，民间金融运作机制不 规范，内在风险较大。不同于f 规金融系统状态，民间金融活动大多基于地缘与 血缘的非制度的信任基础之上。再加上脱离金融监管机构的监管，债权人的权益 难以得到有效保护( 陈志武) 。第二，对政府的宏观调控活动产生影响。过多的 资金流入政府控制之外的民间金融市场，意味着国家宏观经济调控能力的减弱。 而且民间金融往往会对政府实行的货币政策具有反作用力，例如，当政府采取紧 缩性货币政策时，民间金融会利用正规金融力量减弱之机对过热经济推波助澜， 抵消货币政策效果( 姜旭朝) 。第三，民间金融机构的“地下性”，决定了民间金 融活动容易存在违法行为，不法分子利用民间金融活动常见形式为遮掩，进行投 机，诈骗。如温州以圈钱为目的造成的抬会风波，以及福建福安与地下赌博相联 系的标会产生的倒汇风波。 中央财经大学课题组将民间金融的影响进行数量化研究，调查结果表明，不 同地区的民间金融对于当地经济的影响存在着显著的差异。民营经济较为发达的 浙江、江苏等，地下金融的正面影响比较大，影响指数达到2 0 上；而在东北 地区，以辽宁为例，其地下金融对于当地经济最具危害性，指数接近3 0 。调 查结果显示，在此项调查的1 9 个省中，指数为正值的省份有7 个，负值省份有 1 2 个e 针对民间金融所表现出的地域性差异，调查组解释道，“事实上，东北地 区的民间金融同南方截然不同。南方的民间金融是建立在民营经济的需求之上 的a 在江、浙等地，民间金融基本上是公开的，有规范、有秩序，拥有成熟的商 业模式，颇具民营银行的雏形。甚至比银行的信用好。” 4 、如何处理民间金融问题 以往政府对民间金融活动采墩的是打压的政策，德楚每次对民闯金融打压与 整顿懿风头j 篷，瑟瓣金融又会溪跃起来，效象不豢璞愆。大罄分学者媳都反黯 采取打压政策。陈志武谈为“黎瞧民闯金融不是辩办法，那不仅使高利贷澍率更 高，而且也为地下黑帮暴力的发耀提供了推动力。试想下，在民间金融怒非法的 情况下，如聚借贷双方发生债务纠纷，他们当然不能去法院，而只能找地下黑帮私 了了。” 努基露不遴，粼么裁蠢逶i 霪簧求歪趣垒藏援麴鼹珙与涎阉金惑司撵必溪囊蠢 的服务或燕谯焱励其在农村城区设立机构的方式，将氐闻金融挤出余融市场昵? 社会科学院何帆认为可行性较小。他认为和正规金融相比，非正规金融往往发生 在一个相互都很熟悉的社区中，社区成员彼此有密切的社会交往和经济交往，能 4 我国k 问金融发展的理论分析 够有助于减少会融借贷中的信息不对称。非正规会融形势灵活，数额，利率，期 限都可以商量。这种种优势，是正规金融机构无法模拟和复制的。姜旭朝认为， 让民问金融处于地下状态，抑制其发展，降低了整体的金融效率，使金融对经济 的发展作用大打折扣。应对民间金融问题，应着眼于使现有民间金融机构合法化， 规范化，由以往的打压策略或是默许策略向管理策略转变，让民蚓金融发挥弥补 正规金融不足的同时，又能抑制民间金融所存在的种种弊端和缺陷。 至于民间金融规范具体如何进行，人民银行广州分行副行长王自力提出要难 确引导、规范和利用民间金融。一是降低门槛，鼓励民间资本进入正式金融。市 场经济效率之所以比计划经济高，原因即在于前者实行“优胜劣汰”。而“优胜劣 汰”的前提，则是产权的多元化和独立。与此同时，要建立及时有效的市场退出 机制，对那些净值下滑接近于零的机构，必须坚决责令其关门退出，否则无法解 决传统体制留存下来的道德风险和逆向选择问题。二是制定和完善民间融资 法、合同法等法规体系，将民间金融合法化、规范化。在民间融资法未 出台以前，目前可先制定并试行民间融资管理暂行办法，为民间借贷构筑一 个合法的活动平台，以规范、约束和保护正常的民间借贷行为。部分专家认为， 民间金融规范化，并非简简单单给予民间金融合法地位，还涉及到金融业的对内 开放问题，涉及到金融抑制的解除问题。如果利率不能实现市场化，就必然会出 现追逐利差的民间金融活动的存在。此外，民间金融合法化还面临市场退出机制 的建立等等问题。 ( 三) 磷炎愚路翻方法 本文程憨绪各个学者对民阊众融的定义酶基獭上，指出我国民闻众融躲藏畴 及现代民间众融活动的主要集中形式，并按组织的簸杂程度排列出其由低等级到 高等级的发展次序，确立了研究的主要对象。而后又简短的回顾了民间搬融在我 国的发展历史，及近现代民间众融的大致几个发展阶段。 现在我爨瓮阗金融燕摸缀大，秀赞么会骞这耱蕊凌，零文获嚣令囊发凝羧解 释：一是扶正规金融体系改萃滞麓，民营经济处予融资困境，给了民阀众融较大 的活动空间。二是民间金融机构在一些方面相对破规金融所具有的比较优势。最 后，又利用窳融内生理论总结了民间金融存在的必然性。 为了说骥民闻金融对经济掰产生豹积极影响，零文主要举了浙江的例子，因 为澎江豹瑟阙金疆- 分活跃，嚣爨鏊本上是与琵蘩众照赘生产活葫紧寮联系，对 民营经济的发展起到重要的键谶作用。 由于民间袅融讵规化涉及熬个会融体制改革，商一些问题如果展开，可能就 脱离了民间会融这个主要的研究对象，但又需要掇一下，所以专门留出一节写这 我国氏间金融发展的理论分析 些问题。 本文的主要研究方法是举例与理论总结相结合。以金融内生理论，金融抑制 和金融深化等理论为指导，分析民间金融问题，试图给出解决民间金融问题的出 路，同时通过具体的实例来佐证。努力使文章既不失生动性又有一定的理论深度。 一、民间金融的概念及发展历程 在这章里，将明确本文所要研究的民间金融的范畴，目前存在的主要的几种 民间金融形式，并对近代我国民间金融的发展历程作了简单的回顾。 ( 一) 我国民间金融的概念 民间金融概念的内涵是泛指个体、家庭、企业之间通过绕开官方正式的金融 体系而直接进行金融交易活动的行为。这个内涵决定了民间金融的具体外延形式 不是一成不变的，而是与一国的金融制度密切相关。我国的“民间金融”与西方 国家“民间金融”有较大区别，西方国家市场经济发达，其金融体系完善、金融 制度健全、金融工具品种多样，能够满足各种各样合理的资金需要，所以西方国 家存在于正规金融体系之外的金融活动通常与经济犯罪相联系，如逃避税收、洗 黑钱等，这些都属于“黑色金融”的范畴。而我国由于正规金融机构的改革滞后， 导致正规金融不可能将其服务覆盖所有的领域，所以民间金融既有抬会、高利贷 等“黑色金融”，也有符合市场经济运作，如民间借贷市场上产生互助性的民间 合会等信用组织。 ( 二) 我謦琵淘金熬的寰装形式 民间爨瞧借贷是亲戚朋友之间不经第三者中转的借贷活动，也是最原始意义 上的金融形式。从新中国建立之初到7 0 年代末近三十年间，由于“一大二公” 的社会主义改造和意识形态方筒的原因，仅存的民间自由借贷主要怒为生活所 迫，且普遍采取比较隐蔽的形式，除民间自由借贷之卦的其德民间金融活动几近 缝述。改蘩舞敖爱，处于莲撵状态熬襄霾垂l 圭l 罄贷豢瑟溪跃起寒。民趣鑫宙赘贷 天然其商缀大的局限往：借贷众额小，借贷范围窀，不能适应不断扩大和日益活 跃的商品，生产和经营的需要；借贷行为不规范，裙易引起债务纠纷。1 民间巅接融资。这主要愚搬房地产、小水电、钢材等中小民营企业。融资方 式一般是出筹资方( 民营中小企业) 确定利率、期嫩，通过亲戚、朋友、熟人相 互番之，莠激关系、售誉魏蒸秣。这耱麓资是瓮阉融资熬最主要方式，参与者多， 涉及丽广。如浙江菜市共有痨遗产企监5 5 家，6 0 以上存在民闯矗缓融资；浙 江某股份制钢铁厂民间直接融资达2 亿元。据中幽人民银行抽样调套，2 0 0 4 年 t 谢霞巾髑地下金融福州犒她人民“ 版礼2 1 ) o i 6 我国民间金融发展的理论分析 浙江省温州市、山西省朔州市、江西省上饶市这种融资分别约占当地民问融资总 量的9 0 、8 0 和6 6 。所筹资金多用于生产性周转需要，违约现象很少，融资 活动半公开化。 合会是会员集中资金，按事先约定的规则轮流将资金交由会员使用的民间互 助性金融组织。合会最早出现于中国，是一种古老的民间金融组织形式，关于其 起源争论颇多，如按詹玉荣( 1 9 9 1 ) 的说法，合会起源在隋朝之前，在我国合会 已有千年以上的历史。合会在民间金融活动中起着特殊的作用。日常的生活开支 周转等临时性支出，可以向亲戚朋友个人借用。但如果遇到婚事和谈事，筹办企 业，需要的资金数额较大时，向个人商借就会有困难。在这种情况下，迫切需要 有一个组织能够将大家的零散资金汇聚形成一定规模，以满足这种需求，从而产 生了合会。与民间个人借贷活动相比，合会无疑是一种更为高级的民间融资形式。 合会有许多运作形式，如果按照决定资金使用顺序规则上的区别，合会主要 可以分为标会、轮会和摇会。标会是会员之间进行利率投标，谁出的利率最高谁 得标。轮会是在合会成立时就已决定会金使用顺序。摇会则是通过摇骰予确定会 金使用顺序。 合会是松散型和临时性的组织，没有专门的运营机构。对会员资金使用情况 缺乏监管，协会的正常运作完全依靠会员自身的道德约束。它的这些特点决定了 它在融资规模和融资范围方面的局限性。这也解释了为何合会的会员往往具有血 缘和地缘的联系，而且规模一般不会超过几十人。现在在一些经济发达地区，合 会规模已突破了地缘和血缘限制，运作的资金相当惊人，己偏离了最初的互助的 目的，甚至带有赌博和诈骗的性质，蕴含着极大的风险。 地下钱庄与民营信用社。在民间借贷活动中，有些人利用自己的声誉和交际， 总能较容易的筹集到资金，于是缺钱的人也经常求助于他们，慢慢的他们就成为 了从事资金转贷的“掮客”。随着借贷规模扩大和专业化，进一步的发展成为了 钱庄。钱庄是旧中国最主要的金融机构之一。到了鸦片战争前夕，已在全国各地 普遍建立起来，并日益成为国内商业的枢纽。钱庄在解放初期已全部消失。现代 钱庄出现在8 0 年代中期，在经济发达的浙江和福建等沿海地区较流行。与合会 这种简单、松散的民间金融组织相比，地下钱庄组织化程度更高，运作更规范。 大部分钱庄主要经营借贷业务，也有的兼营外汇汇兑业务。钱庄在全国各地都有 分布，运作方式和管理水平差异较大。在温州，地下钱庄采用的是现代企业管理 制度股份制。 地下钱庄的利息计算一般采用两种方法，一是将借期内的利息一并计入本 金，借条的金额为本利合计的总额；二是借款利息在付给款项时即已扣除，借条 我国k 间金融发展的理论分析 仍写原借款数额出借方只支付扣除利息后的款项。为了逃避有关部门的监管， 地f 钱庄的借贷方式十分隐秘，无论是存入还是贷出，均只写借条。 私人钱庄主要盛行于8 0 年代，1 9 8 6 年国务院颁发了银行管理暂行条例， 明确规定个人不得设立银行或其他金融机构，此后钱庄逐渐沉寂，部分钱庄转入 地下继续活动。 民营信用杜的出现，是由予浙江温娜和台州地区的地下钱庄兴盛。绘当地政 府造成了很大的压力。最终采取了务实的态度与其地下泛滥，不如地上监管， 1 9 8 5 年，濑州首先得到浙江省人行认可，被批准允许成立私人入股的信用社。 这些信用社缀褥破例到金融监镣卷的认可，僵从其靛暌来看仍应属于民闷金融的 壤念。 典当行俗称当铺，是一种物潞抵押的借贷组织。建当行的突出特点怒融资快， 手续简便，对于急需周转资金而猩正规金融部门又难以或不能及时获得融资的个 体经营户、乡镇企业等民间经济而言，典当行是比较理想的选择。因此，我们把 典当行归入鼹闻金融范围。现代中嗣典当业豹发鼹，大致可以划分为疆个除段： 1 9 9 6 年毒露久琵银行矮毒蒸警孬管理警行芬法淡 l 蓼，没有稳寝嚣法疑约紊， 典当行管联混乱，多头审批，费举畸高，“宰客”现象普遍。1 9 9 6 年4 月管理办 法出台后，明确了管理部门，统一了从业标准，使媳当市场上的无序和撇乱现象 得以扭转。 民阚接愆织保机构。主要分为滔类：一类是互助趟豫机构，它是中小企选为 解决鑫襄敲瓷嚣壤藏立匏互韵後豹握臻爨搀，主要辍务对象是会受金蝗，零鞋盈 利为舀的；努一类就是以商她擞剃为目的的民营的商妲担保公司。 根据民间金融形成的从简单、无组织低级形态剿脊组织、较规范、间接融资 式的高级形恣的发展链。 寒 些里堕塑垒壁叁壁塑墨笙坌塑 一 一 低 高 此间自由借贷 民间合会 比间直接融资 私人钱庄 典当行 民间信用担保机构 注：本图参考中国地下金融，江曙霞 图卜1 民间金融活动发展链 从全国范围来看，各种形态的民间金融形式与各地的经济发展水平基本相适 应。比如，处于链条最顶端的各种民间自由借贷在经济欠发达的中西部地区比经 济更发达的东部她区更为流行，因为这里的借贷需求主要是为了应付生活或是简 单再生产的需求，发生的每一笔借贷金额都不大，没有合适高等级形式民间金融 组织存在的需求基础。而在东部发达地区，中小企业众多，因此对资金需求旺盛， 主要以生产性资金需求为主，单笔资金需求量大，客观上需要有专业性的民营金 融机构，所以私人钱庄和典当行等更高形式的民间金融在经济发达的东部地区更 为流行。 ( 銎) 从近代民海金融发藤看正规金融与民间金融的关系 我国民间金融历史悠久，可上溯至4 0 0 0 年前的商周时期。但直到清朝中前 期，金融活动基本上与民间金融活动是一回事，无所谓正规金融与民间愈融的相 对概念。 远现钱憋阏金融赘蓑藤爱聪大致毒疆分为嚣令除段。卡丸毽纪素峙激翡蹩第 一阶段，主疆的民闯金融机构肖“钱庄”“票号”“当铺”，其中票号的如现，标 志着民问搬融进入了一个最为牌熄的时期，当时黎号号称“汇通天下”，连清政 府都将大锻的官银交给票号汇兑、收存。票号促进了近代工商业的发展，为银行 业的发展键供了人才帮经验。 1 9 鬣缎来至薪中国成立，楚第二个除段，在逡令除段，懿票号鳃囊落受标 志，民间惫融业开始走下坡路。2 0 世纪早期，清政府设立户部银行，从票号那 罩收回了政府款项的汇兑业务，外资银行也开始进入中国。随后第一次徽界大战 9 我国民间金融发展的理论分析 爆发，帝国主义放松了对中国的侵略，本土的民营银行! 利用这个时机有了很大 的发展，最著名的就是“北四行”和“南三行”，民营银行代替票号成为民间金 融机构的主流形式。金融竞争日趋激烈，金融市场形成了民间金融与银行共同发 展的格局。但到了国民党政府统治时期，国家金融垄断严重，民营银行也走向了 衰落。 第三个阶段，全国解放蠢，人民政府蒲手改逸粕整赣金敲蝗，硅l 予没霄看 到骢当行存在的必鬃性，取缔了整个典当娩。对予私薷镶钱啦，采淑了逐步馥造 的方钳。，先聚取组建公私合营银行，再通过和平赎买的方式将银行和私营钱庄收 彗薯露蠢。至1 9 5 3 霉，初步建立r 嬲豢垄颇鹣金融髂系，螺统的强闻金融渡基本 鳃遮。 在这个阶段中，农 信髑税嶷扮演了& 间会融枫构的角色，襁霸其脊缀缓 上的群众性、管理上的民主性、经营上的灵活髋。假作为外部强制建立的金融机 制，它忽褪了锩贷双方对利益黥遮袋，溅以长久。特嬲罴在1 9 5 8 年蜃，农村信 爝裁领罄綮溅掇转移到玻黪部f 1 ，彻底失去了鼹阅金融的憾质。 第四阶段，强改革开放后，随着市场经济发鼹的不断潆纯，氏馨经济邋速发 戚，客瓣上提出了多种多样的融资需求，还没裔彻底转型的芷靓会融丰凡梅和金融 活动难以瀵足这贱融资灏求，蛾麝对民阕盒融熬打密有所放松。i991 颦邋过 豹最麓人民法黢关予人民法院枣爨借贷察 牛豹蔻于意见是一个主要枯惑，其 中躺第六条瓣定，“民闰僚贷熬翻率霹以逶警离予镶聋亍豹零l 宰，各蟪入爨法院可 粳据本遗隧戆实际情嚣矮体掌握，毽最鬻不得怒避银行阏炎贷款髑率懿嚣倍。超 出此限痰熊，超逝部分润翮怠不予秣护”。然荫，毫脊的法律仍然没裔傈潞企监 和个人自由发放贷款的权刹，民阕借贷与非法借贷之间的关系依i 精很模糊，“非 法吸收公众存款器”穗“禽翻贷嚣”从数量颓价硌鼹个方面隈铡了金渡嗣个人对萁 瓷龛或衾融瓷产姻完整产投。 我们w 戳看剃，总体上民闯愈敲与正勰金融存在此消镀长的关系。遮筏圣民 润鑫融发展膏两个躐 氐谷时期，个是在戮民党统治时期，金融垃为窝僚资本所 蓬凝。努个是1 9 5 6 簪裁会主义改造宽戚后时期，金融逝为国霄余融机构炳垄 断。恧代表鼹间盒融辉煌顶峰的山聪票号，在潢政府成立户部锻行后开始迮下坡 蹿。环矮避器上蔟稳国家，翔正规金融发达，烈涎润会融往往衰弱，表蘧潼也鸯 类像魏游缝妖憝关系。毽扶铡澄变遗莛凌来番，嚣民党统治避翳靼社会主义浚遗 詹时期，瑟间金融的衰藩蕊由于政府稠粥行豉投力髑资源配置傀势主导余融潮度 改革朝肖利于自身的方向发展，愚个歪上而下的强制健制度变迁过程，与其他 国家自下丽上的诱致幢蠹6 度变迁有着狠大的不阍。 1 0 我国k 间金融发展的理论分析 二、民间金融存在的必然性与弊端 ( 一) 民间金融存在具有客观必然。 生 1 、正规金融难以满足民营经济的融资需求 2 0 0 5 年全国g d p 有接近5 0 是由民营经济所创造，民营经济名符其实占据 了我国经济的半壁江山。然而，民营经济在正规金融体系中所处的地位和所获得 的资金支持却与其贡献不相匹配。 表2 - 11 9 9 4 - - 1 9 9 9 年不同类型经济资金米源占全社会各资金来源的比重( ) 经济类型总计预算内资金国内贷款利用外资自筹资金其他资金 全社会1 0 0 0 0 1 0 0 0 0 1 0 0 0 01 0 0 0 01 0 0 0 01 0 0 0 0 国有经济 5 3 0 18 7 3 56 3 9 83 0 6 35 0 5 55 4 7 0 农村集体3 8 5 0 4 24 1 2 1 1 0 3 4 7 7 7 3 城镇个体 3 7 50 0 20 5 7o 0 56 1 6 1 5 5 农村个体9 8 4 0 0 02 2 9 o o o1 7 3 02 2 7 联营经济o ，4 90 1 10 7 00 1 50 4 10 8 5 股份制经济 6 1 21 7 58 3 5 4 2 05 1 19 2 4 外商经济6 9 40 4 85 3 33 6 5 93 0 74 8 1 港澳台 4 2 60 1 23 9 31 8 0 21 6 0 6 2 2 经济 民营合计3 5 4 91 2 1 02 6 6 91 4 8 34 4 7 2 3 4 2 8 外资合计 1 1 2 00 6 0 9 2 65 4 6 14 6 71 1 0 3 注：资料来源于中国固定资产投资统计年鉴( 2 0 0 0 ) 从表一可以看到，9 4 至9 9 年间，国有经济资金来源占全社会的5 3 0 1 ，获 得的国内贷款占全社会贷款的6 3 9 8 ，预算内资金更高达8 7 3 5 。而国内贷款 和财政拨款也正是国有经济的主要资金来源。民营经济资金来源占全社会比重 3 5 4 9 。略高于全社会资金1 3 。其自筹资金量占全社会自筹资金的4 4 7 2 ，几 乎与国有经济相当。但在预算内资金和国内贷款两项上，国有经济分剐是民营经 济的4 倍和2 4 倍。银行贷款和国家资金向国有经济倾斜的情况十分明显。 从民营中小企业对资金的需求来看，随着民营经济迅速发展，民营经济越发 达，资金需求量越大。许多民营企业面临创建品牌，提高产品质量和生产技术水 平的二次创业，靠自身积累的资金已无法满足需要。但是民营中小企业通过正规 金融直接或间接融资渠道不畅。主要体现在，大多数民营中小企业由于自身条件 的限制，如没有达到一定经营业绩标准，资本规模小，财务制度不健全，难以通 过股权和债券这两条主要的直接融资渠道进行融资。而通过间接融资渠道融资， 亦存在不少障碍。银行门槛高，存在惜贷行为。商业银行存贷利率并非通过市场 我鞫& 阕惫皴发囊静瑾论努撰 规斜形成，丽是幽富定，两飘剃率的浮动空澍有限。班觌融机构无法通过贷款 和率弥补贷款的风险溢徐。孬黼上霞前商、韭镶行静贷款定价髓力和贷款风险餐壤 能力的欠缺，出于向民营中小企业贷款风险大，银行普遍谨慎，阻碍了商业银行 向民营砖| 小企业提供资金。嗣霄商业银行取消了瑟缴放贷投。农村馈用社出予历 史雹被黧，难以满足罢域经漭发簇需簧。综上掰避；越营中，j 、企照露簸融资麟j 鑫 境地，迫使民营中小企业不褥不在体制外寻求资愈循环，求助于民阃众融。丽民 润金惑有大蹙饔惫敬来源，粼灌足了这些“正