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浅析中国巨额贸易顺差之原因及相关对策 第二节对中国经济增长的不平衡问题进行了详细分析。本节首先简要概括了 出口导向型和内需带动型经济增长战略，f e l i p e 和l i m ( 2 0 0 5 ) 对中国国内 需求和净出口分别对中国经济增长的影响所做的分析表明，中国是在内需和 净出口同时增长的基础上成功实现经济飞速发展的。但是，这一所谓“成功” 的增长也暴露出了一个严重的问题，那就是中国经济增长所表现出的明显的 不平衡甚至扭曲投资的过快增长伴随着居民消费需求的持续不足共同推 动了净出口的过快增长。具体而言，首先是中国数目庞大的农村富余劳动力 使中国在劳动密集型产品的生产上具有明显的比较优势，促使劳动密集型产 品的供给加快，而国内居民消费需求的不足导致了产品供求缺口的持续扩大。 政府为维持经济稳定而进行干预，一方面实行积极的财政政策，增加政府消 费以扩大内需；另一方面，实施各项产业政策大力促进出口产业的发展，从 而一定程度上推动了中国出口的快速增长。其次，中国近年来固定资产投资 的过快增长导致制造业产能迅速增加，对进口形成了一定的替代作用；同时， 投资过度与产能过剩造成国内投资环境恶化和国内储蓄过剩，由于中国资本 市场的欠缺完善，国内储蓄不能顺利转化为国内投资，因此只能通过经常项 目顺差形式输出一部分，从而导致中国贸易顺差的迸一步加大。 第三章中国高储蓄率与居民消费低迷的原因，分为两节。第一节首 先在前文分析的基础上，依据1 9 9 2 2 0 0 3 年资金流量表对中国的储蓄结构及 其变化进行了相关探讨。分析表明，居民劳动报酬所得和财产收入在其可支 配收入占比的相对和绝对下降构成了居民在初次分配环节收入下降的主要原 因，同时低劳动力成本和低资本成本也推动了企业利润和政府收入的增加 从国民收入的再分配过程来看，企业部门收入占比虽有了明显下降，但自1 9 9 4 年后基本维持在相对稳定的水平上；政府部门是再分配过程的最大受益者， 尤其是2 0 0 0 年后，其可支配收入占比迅速上升；1 9 9 9 年前，居民部门还能通 过再分配过程受益，但自2 0 0 0 年起，居民部门的再分配收入占比与初次分配 收入占比已经没有差别，2 0 0 2 年和2 0 0 3 年，前者甚至低于后者。这意味着， 政府似乎并没有利用再分配机制在改善全社会收入分配结构方面发挥积极的 正向作用。本文接着分析了导致三部门收入分配结构变化的一些具体原因， 结论表明2 0 世纪9 0 年代后，企业利润获得显著增长，尤其是中国数目庞大 的国有企业在坐享高额利润的同时却从未向任何政府部门分过红，而其在教 2 摘要 育、医疗、失业保障等方面应支付得成本却都转移给了国家；政府部门储蓄 率的相对上升一方面源于财政收入的快速增长；另一方面，从公共支出角度 而言，政府经济建设支出在公共支出中占比有所下降的同时，并未有效提高 社会文教支出，而行政管理费支出的过快增长也在很大程度上挤占了政府对 公共产品和服务的供给，从而加大了居民未来消费的不确定性；居民收入和 社会公共福利的相对下降都构成了居民储蓄率相对下降的重要原因。第二节 对中国居民消费需求的持续不足进行了探讨，本节首先简单概述了中国居民 消费的发展及现状，然后在对居民储蓄率相对下降的分析基础上，说明居民 消费需求不足主要是由居民可支配收入的相对下降引起的。而对居民可支配 收入的进一步分解表明，居民工资收入、财产收入以及净经常转移在国民可 支配收入占比中不同程度的同时下降是构成居民可支配收入相对下降的主要 成因。此外，包括诸如养老、医疗、失业等社会保障体系的欠缺完善以及由 此带来的巨大不确定性也在很大程度上影响了居民当前的消费需求。 第四章中国巨额贸易顺差的解决对策，分为三节。第一节首先从中 国的汇率机制改革对贸易顺差的影响方面简单说明了单一依靠汇率并不能达 到有效降低贸易顺差的预期。然后依据“蒙代尔搭配法则”说明近年来，尤 其是2 0 0 4 年以来中国所实行的各项紧缩性货币政策对改善贸易顺差是不利 的。第二节在前文分析的基础上，针对中国的巨额贸易顺差简要提出了几点 相应解决对策，包括：提高居民收入，完善社会保障制度；有效降低企业部 门储蓄率国有企业向国家和大众分红；增加政府公共产品与服务的供给； 加快房地产市场的有效改革房地产调控应促进中国创建全民共享机制。 。第三节为全文的结语部分。 一 关键词：中国贸易顺差内外均衡高储蓄率经济增长不平衡 3 s i n c e1 9 9 4c h i n ab e c a m eaf o r e i g nt r a d es u r p l u sc o u n t r y ，t h es i t u a t i o nh a s c o n t i n u e dt ot h ep r e s e n t , e s p e c i a l l ya f t e rw t oa c c e s s i o n ，t h es c a l eo ft h et r a d e s u r p l u sh a se x p a n d e da t 跹a c c e l e r a t e ds p e e d t h eh u g et r a d es u r p l u sn o to n l y b g h to i lt h er a p i dg r o w t ho fc h i n a l sf o r e i g ne x c h a n g er e s e r v e s 1 e a d i n gt oe x c e s s d o m e s t i cl i q u i d i t ya n do t h e ri n t e r n a le c o n o m i cp r o b l e m s ，b u ta l s od e e p e n e dt h e t r a d ef r i c t i o nb e t w e e nc h i n aa n di t sm a j o rt r a d i n gc o u n t r i e s s u c ha st h eu n i t e d s t a t e sa n dt h ee u r o p e a nu n i o n a g a i n s tt h i sb a c k g r o u n d ，t h i st h e s i se l a b o r a t e dt h e u n d e r l y i n gc a l l $ 1 ：sa n dr e l a t e ds o l u t i o n so fc h i n a i $ h u g et r a d es u r p l u sf r o mt h e p e r s p e c t i v eo fi n t e r n a le c o n o m i ci m b a l a n c e si n r e c e n ty e a r s t h et h e s i sc o n s i s t so ff o i l l c h a p t e r s c h a p t e r1 ：c h i n a sb a l a n t eo f1 l a d ea n d r e l a t e dt h e o r y ，c o n s i s t so ft w op a r t s p a r t0 1 1 e b r i e f l yd e s c r i p tc h i n a s c u r r e n t a c c o u n ta n db a l a n c eo ft r a d e s h o w i n gt h a tc h i n a sc u r r e l l ta c c o u n ts u r p l u sm a i n l y c a u s e db yt h et r a d es u r p l u s a n dt h c ns t t m m a r i z e st h ed e v e l o p m c n to fc h i n a s b a l a n c eo ft r a d es i n c c1 9 7 8 p a r tt w ob r i e f l ys u m m a r i z et h em a i nt h e o r i e so f b a l a n c eo fp a y m e n t sa n dr e l a t e dl i t c r a t u r e sa b o u tc h i n a sb a l a n c eo fp a y m e n t sa n d r m b e x c h a n g er a t e a n a l y s i ss h o w s 也a ti n t e r n a le c , o n o l l l i ci m b a l a n t e sa i r et h e r o o t so fc h i n a sh u g et r a d es u r p l u s c h a p t e rt w o ：r e a s o n so fc h i n a sh u g et r a d es u r p l u s ，c o n s i s t so ft w op a r t s o nt h e b a s i so fi d e n t i c a lr e l a t i o n sb e t w e e ns a v i n g s i n v e s t m e n tg a pa n dc u l 3 r e n ta c c o u n t ， p a r t0 1 1 ca n a l y z e st h ee x c e s s i v eg r o w t ho fc h i l l a ss a v i n g sr a t e ，c a u s e db yt h e r e l a t i v ei n c r c a s eo fe n t e r p r i s ea n dg o v e m m c n ts a v i n g sr a t e ，w h i l et i l eh o u s e h o l d s a v i n g sr a t ei sr e l a t i v e l yd e c r e a s e i so n eo ft h er o o t so fc h i n a st r a d es u r p l u s p a r t t w od i s c u s s e st h ei m b a l a n c e so fc h i n a se c o n o m i cg r o w t h , a n dt h ea n a l y s i ss h o w s t l a a tt l a ce x c e s s i v eg r o w t ho fi n v e s t m e n ta n dl o wc o n s u m p t i o no fh o u s e h o l da l r l et h e j o i n te f f o r t so ft h ee x p o r t s e x c e s s i v eg r o w t hi nw h i c ht h eg o v e r n m e n tp l a y a l l i m p o r t 孤t r o l e c h a p t e rt h r e e ：r e a s o n so fc h i n a sh j 【g hs a v i n g sr a t ea n dl o wc o n s u m p t i o no f h o u s e h o l d , c o n s i s t so ft w op a r t s p a r to n ed i s c u s s e sc h i n a sh i g hs a v i n g sr a t e ， a n a l y s i ss h o w s t h a ti nt h ei n i t i a ld i s t r i b u t i o n , h o u s e h o l dr e m u n e r a t i o ni n c o m ea n d p r o p e r t yi n c o m ei ni t ss h a r eo fd i s p o s a b l ei n c o m ed e c l i n e d , a tt h es a m et i m el o w l a b o rc o s t sa n dl o wc a p i t a lc o s t s p r o m o t e de n t e r p r i s ep r o f i t s a n dr e d u c e d g o v e r n m e n tr e v e n u e ma d d i t i o n , c h i n a ss t a t e - o w n e de n t e r p r i s e sh a v en e v e rp a i d a n yd i v i d e n d st ot h es t a t ew h i l ee n j o y i n gt h eh i g hp r o f i t s b u ts o m eo ft h c i r r e s p o n s i b i l i t i e sa se d u c a t i o n , h e a l t hc a r e u n e m p l o y m e n tp r o t e c t i o na n ds oo nw 啪 a ut r a n s f e r r e dt ot h eg o v e r n m e n t ；t h er e l a t i v es h o r t a g eo fp u b l i cw e l f a r es u c ha s p u b l i cg o o d sa n ds e r v i c e ss u p p l i e db yt h eg o v e r n m e n t sa n dt h er e l a t i v ed e c l i n eo f h o u s e h o l d si n c o m e a l lo ft h ea b o v er e a s o i l sl e a dt ot h ec h a n g e so fc h i n a s s a v i n g s s t r u c t u r e p a r tt w od i s c u s s e st h ec o n t i n u e dl o wc o n s u m p t i o no ft h e h o u s e h o l d s ，s h o w i n gt h a t t h er e l a t i v ed e c l i n eo fh o u s e h o l dw a g ei n c o m e ， i n v e s t m e n ti n c o m ea n dn e tc u r r e n tt r a n s f e r sd i r e c t l yc a u s et h ed e c r e a s eo ft h e h o u s e h o l dd i s p o s a li n c o m ei nt h ep e r c e n to ft h en a t i o n a ld i s p o s a b l ei n c o m e ，a n d i n d i r e c t l ys u p p r e s st h eh o u s e h o l dc o n s u m p t i o n c h a p t e rf o u r ：m e a s u r e so fc h i n a sh u g et r a d es u r p l u s ，c o n s i s t so ft h r e ep a r t s p a r to u eb r i e f l yd i s c u s st h er e f o r mo fr m b e x c h a n g er a t ea n dm o n e t a r yp o l i c i e s i m p l e m e n t e d a to l t r r e n ta r en o te f f e c t i v eo rf a v o r a b l et oc h i n a sh u g et r a d es u r p t u s p a r tt w ob r i e f l yr a i s e ds o m ec o r r e s p o n d i n gm e a s u r e so nt h eb a s i so ft h ep r e v i o u s t h e s i s ，i n c l u d i n gt oi m p r o v et h eh o u s e h o l dd i s p o s a b l ei n c o m e ，p e r f e c tt h es o c i a l s e c u r i t ys y s t e m ；t oe f f e c t i v e l yl o w e rt h ee n t e r p r i s es a v i n g sr a t e s t a t e - o w n e d e n t e r p r i s e ss h o u l dp a yd i v i d e n d st o t h e s t a t ea n dt h ep u b l i c ；t or e d u c et h e g o v e r n m e n t sa d m i n i s u - a t i v ee x p e n s e sa n di n c r e a s et h es u p p l yo fp u b l i cg o o d sa n d s e r v i c e s ；t 0a c c e l e r a t et h ee f f e c t i v er e f o r mo ft h er e a le s t a t em a r k e t r e g u l a t i o n s o l lr e a le s t a t es h o u l dp r o m o t et h ec r e a t i o no fu n i v e r s a ls h a d n gm e c h a n i s mi n c h i n a p a r tt h r e ei sas h o r tc o n c l u s i o no ft h i s 也e s i s k e yw o r d s ：t r a d es u r p l u s i n t e r n a la n de x t e r n a l e q u i l i b r i u m h i g hs a v i n g sr a t e e c o n o m i cg r o w t hi m b a l a n c e 2 西南财经大学 学位论文原创性及知识产权声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外， 本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对 本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均己在文中以明确方式标 明。因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。 本学位论文成果归西南财经大学所有。 特此声明 学位申请人：肜秀以 嗣年，月协日 前言 前言 自1 9 9 4 年中国由贸易逆差转为贸易顺差后，这一局势便一直持续至今， 近年来又呈现出不断扩大趋势，尤其是2 0 0 1 年1 2 月中国加入w t o 以后，贸 易顺差的增长速度又进一步加快。仅以最近三年的数据为例，2 0 0 4 年，中国 的贸易顺差为5 8 9 8 3 亿美元：2 0 0 5 年，这一数据便跃升至1 0 0 0 亿美元；而 据中国国家统计局公布的数据，2 0 0 6 年，中国的贸易顺差己高达1 7 7 5 亿美元。 迅速扩大的贸易顺差不仅使中国的外汇储备急剧增长，也在很大程度上 导致了当前的流动性过剩等种种内部经济问题。此外，当前中国最主要的出 口贸易伙伴美国和欧盟等国家和地区，因针对中国的贸易逆差持续扩大 ( 如2 0 0 5 年，中国对美出口额为1 6 2 9 亿美元，比上年增长3 0 4 ；同期对 欧盟出口额虽次于美国，为1 4 3 7 亿美元，但其增速已超过美国，达到3 4 1 。) ，引发了一系列与中方的贸易摩擦问题。 仅以美国为例，根据中国商务部统计数据，自1 9 9 3 年中国对美国进出口 贸易由逆差转向顺差以后，近年来中国对美贸易顺差规模呈不断上涨趋势。 2 0 0 4 年中国对美国贸易顺差已逾8 0 0 亿美元；至2 0 0 5 年，这一顺差已高达 1 1 4 1 亿美元；2 0 0 6 年又进一步扩大至1 4 4 2 6 亿美元；根据中国海关网相关 数据，仅2 0 0 7 年1 月至8 月，中国对美国贸易顺差就已突破1 0 0 0 亿美元。 而据美国经济分析局数据资料显示，以上数字还要更大。2 0 0 4 年美国贸 易逆差达6 5 1 0 亿美元( 占美国g d p 的5 5 ) ；同期美国对中国贸易逆差就已 超越1 6 0 0 亿美元；2 0 0 5 年美国贸易逆差上升至7 6 6 0 亿美元( 占美国g d p 的 6 1 ) ，而当年美国对中国贸易逆差飙升至2 0 1 6 亿美元。虽然由于种种原因 中美双方所公布统计数据有较大差距，但不得不承认的是中美两国已产生了 严重的贸易失衡问题，而且随着近年来中国经济的迅猛发展，这一问题已呈 现出不断恶化的趋势，由此也引发了来自各方面的政治压力。 2 0 0 5 年4 月，美国的两名参议员来自纽约州的参议员舒默以及南卡 浅析中国巨额贸易顺差之原园及相关对策 罗里纳州参议员格雷汉姆向参议院提交了所谓的“舒默格霄汉姆法案”，该 法案以中国“操纵货币”、压低人民币汇率、对美国进行不公平贸易为名，要， 求美国政府对所有自中国进口的产品施加2 7 5 的惩罚性关税。2 0 0 6 年3 月， 舒默、格霄汉姆等一行受中国政府邀请对中国进行访问，受到了各相关方面 的隆重接待。 2 0 0 6 年3 月2 0 日，中国人民银行行长周d , n 在国务院发展研究中心主办 的“中国发展高层论坛”汇率专题会上的发言中指出：“中国政府已开始采取 扩大内需、降低储蓄率、市场开放、汇率浮动以及扩大进口等组合政策措施 来改进国际收支平衡。随着这些措施的逐步实施，中国将实现预期的贸易基 本平衡，我们估计这可能要花2 3 年时间”。 2 0 0 7 年7 月，美国参议院财政委员会以2 1 比1 的投票结果，通过了“鲍 卡斯一格拉斯利一舒默一格雷汉姆议案”。该议案建议对货币汇率“根本上 失调”的国家实施多种惩罚措施，包括用货币币值被低估部分来确定对该国 的产品征收惩罚性关税的税率。上述议案称，如果中国不能更快地提升人民 币汇率，美国就应对从中国进口的所有产品征收2 7 5 的惩罚性关税。而在 2 0 0 7 年1 0 月2 0 日举行的七国财长会议上，来自美国、加拿大、德国、意大 利、日本、法国和英国的财长们在美国华盛顿发布公报，敦促中国政府加速 调整汇率机制，使人民币汇率更具弹性。 由此可见，中国的贸易顺差问题已经不仅仅是经济问题，更已上升为一 种政治问题，导致中国政府面临着越来越多的压力，而这些压力已经不仅仅 源自美国和欧盟等国家或地区，甚至可能来自国际货币基金组织( i 肝) 1 。虽 然对于中国的巨额贸易顺差问题，国内外众多学者偏向于认为汇率( 人民币 被低估) 是其主导因素，并寄希望于人民币的大幅升值来从根本上解决这一 问题。但是，自中国2 0 0 5 年7 月2 1 日实行汇率机制改革以来，人民币对美 元已累计升值近l o 个百分点，对欧元累计贬值6 个百分点，但目前仍无任何 迹象表明中国的贸易顺差有所改善。这就意味着，单一依靠人民币升值并不 能达到解决贸易顺差的预期效果，更不能从根本上解决这一问题。因此，我 们必须转换分析角度。从理论上讲，一国经济的对外不平衡反映得是其对内 1 彼特森国际经济研究所高级研究员加里哈夫保尔( g a r yh u f l ) a u 盯) 认为新上任的n 心总裁多米尼 克颏特劳斯一卡思( d o m i n i q u e s 劬u 睁i m ) 很可能要以更强硬的态度面对人民币汇率问题 2 前言 的不平衡，从这一角度出发，本文希望基于以上经济与政治背景，从内外均 衡角度对近年来中国巨额贸易顺差的根本原因进行较详细的解析，在此基础 上探讨中国能否在短期内实现“预期的贸易基本平衡”，并根据所得分析结论， 对如何从根本上解决中国贸易失衡问题提出了一些浅见。 3 浅析中田巨额贸易顺差之原因及相关对策 1 中国的贸易收支及相关理论 近年来，随着中国经济的快速增长和对外开放程度的进一步加深，中国 的贸易收支也获得了长足的发展，货物贸易总额在世界贸易中所占比重持续 上升。自1 9 9 4 年开始，中国的贸易顺差规模呈现出逐年上涨趋势，尤其是中 国加入w t o 以后，贸易顺差几乎呈不可遏止之势，为中国的内外经济、政治 都带来了系列压力。本章即在此背景下分析了中国贸易收支的发展，并对 国际收支理论以及有关中国国际收支和汇率调节的相关文献进行了简要的概 述和回顾。 1 1 经常项目和贸易收支 按照国际货币基金组织国际收支手册第五版的要求，一国国际收支 平衡表中经常账户( c u r r e n ta c c o u n t ) 为涉及经济价值以及居民之间不包括 金融账户在内的所有交易，还包括未得到任何回报而提供的或得到的经常性 经济价值抵消账户。经常账户包括货物、服务、收益和经常转移四个部分。 其中，货物常称为商品，由商品的进出口所引起的收与支称为贸易收支，其 收入与支出的差额形成贸易顺差或逆差。 由表l l 可以看出，中国的贸易收支是经常项目中的最重要组成部分， 二者的变化趋势也具有高度的一致性。也就是说，中国的经常项目盈余主要 是由贸易顺差引起的，这就意味着两者在根本成因上是一致的，找到了中国 巨额贸易顺差的根本原因也就了解了中国经常项目巨额盈余的根源所在。 货物贸易即商品进出口贸易是中国国际收支中最重要的组成部分。改革 开放以后，中国经历了“六五”、“七五”、。八五”、“九五”和“十五”五个 五年计划之后，货物进出口贸易发展迅速。“六五”计划期间，中国对外贸易 平均每年递增1 2 4 “七五”计划期间，对外贸易平均每年递增1 0 6 ， 4 1 中国的贸易收支及相关理论 这个速度不仅高于中国同期工农业生产总值的增长速度，也高于同期世界贸 易的年均增长速度。 单位：百万美元 图1 1 中国经常项目及其各组成部分收支 资料来源：根据中国外汇管理2 0 0 2 年报，国家外汇管理局网站相关信息计算整理。 “八五”计划期间是中国对外贸易的高速发展阶段，期间年均增长率达 到1 9 5 ，占世界贸易的比重提高了1 2 个百分点，达到2 9 。“九五”期 间，由于遭受了亚洲金融危机的严重打击，1 9 9 8 年中国对外贸易额有所下降， 但1 9 9 9 年对外贸易迅速恢复活力，2 0 0 0 年更实现了3 1 5 的增长速度，创 造了改革开放以来的最高增长水平，使得中国出口位居世界第七位，进口位 居世晃第八位。“十五”计划期间，除第一年即2 0 0 1 年，受美国经济增长速 度减缓和日本经济衰退的影响，中国对外贸易发展甚至世界贸易发展速度都 明显放缓外，其余四年中国货物贸易都经历了迅猛的发展，2 0 0 3 年更是达到 了3 7 0 9 的历史最高增长速度，2 0 0 5 年，中国货物贸易进出口总额已高达 1 4 2 2 1 2 亿美元，而净出口总额，即贸易顺差首次突破1 0 0 0 亿美元大关。 目前，中国已迈入“十一五”计划的第二年，根据中国国家统计局对外 公布的数据，2 0 0 6 年全年中国对外贸易进出口总额再创新高，达1 7 6 0 7 亿美 元，比2 0 0 5 年增长2 3 8 ，加快0 6 个百分点。其中，出口9 6 9 1 亿美元，增 长2 7 2 ，进口7 9 1 6 亿美元，增长2 0 o 。贸易顺差达1 7 7 5 亿美元，比2 0 0 5 年增加7 5 5 亿美元。2 0 0 6 年末国家外汇储备已突破万亿美元，达到1 0 6 6 3 亿 美元，比2 0 0 5 年末增加2 4 7 3 亿美元。 5 浅析中田巨额贸易顺差之原因及相关对策 寰1 - - 1 中国的贸易收支 年份货物出口总额货物进口总额货物进出口总额货物净出口 1 9 8 2 2 1 。1 2 51 6 ，8 7 63 8 ，0 0 14 ，2 4 9 1 9 8 3 2 0 ，7 0 71 8 7 1 7 3 9 ，4 2 41 ，9 9 0 1 9 8 4z 3 ，9 0 5 2 3 ，8 9 14 7 ，7 9 6 1 4 1 9 8 5 2 5 ，1 0 83 8 2 3 l6 3 ，3 3 91 3 1 2 3 1 9 8 62 5 ，7 5 6 3 4 ，8 9 66 0 ，6 5 29 ，1 4 0 1 9 8 7 3 4 ，7 3 43 6 ，3 9 57 1 1 2 91 ，6 6 1 1 9 8 8 4 1 ，0 5 4 4 6 3 6 9 8 7 4 2 3 5 ，3 1 5 1 9 8 9 4 3 ，2 2 0 4 8 。8 4 0 9 2 。0 6 0- 5 ，6 2 0 1 9 9 05 1 5 1 9 4 2 ，3 5 4 9 3 ，8 7 39 ，1 6 5 1 9 9 15 8 9 1 95 0 1 7 61 0 9 ，0 9 5 8 ，7 4 3 1 9 9 2 6 9 5 6 86 4 3 8 51 3 3 ，9 5 35 ，1 8 3 1 9 9 3 7 5 ，6 5 98 6 3 1 3 1 6 1 ，9 7 21 0 ，6 5 4 1 9 9 4 1 0 2 ，5 6 19 5 2 7 1 1 9 7 ，8 3 27 ，2 9 0 1 9 9 51 2 8 1 l o 1 1 0 0 6 02 3 8 ，1 7 01 8 ，0 5 0 1 9 9 6 1 5 1 ，0 7 71 3 l5 4 22 8 2 ，6 1 91 9 5 3 5 1 9 9 7 1 8 2 6 7 01 3 6 4 4 8 3 1 9 1 1 8 4 6 ，2 2 2 1 9 9 8 1 8 3 ，5 2 91 3 6 9 1 63 2 0 “54 6 ，6 1 3 1 9 9 91 9 4 7 1 6 1 5 8 ，7 3 53 5 3 ，4 5 13 5 9 8 l 2 0 0 02 4 9 。1 3 l2 1 4 6 5 7 4 6 3 ，7 8 83 4 ，4 7 4 2 0 0 l 2 6 6 ，0 7 52 3 2 0 5 84 9 8 ，1 3 33 4 ，0 1 7 2 0 0 2 3 2 5 ，6 5 12 8 1 ，4 8 46 0 7 ，1 3 54 4 ，1 6 7 2 0 0 3 4 3 8 ，2 7 03 9 3 ，6 1 88 3 1 8 8 8 4 4 ，6 5 2 2 0 0 4 5 9 3 3 9 35 3 4 4 1 0 1 ，1 2 7 ，8 0 35 8 ，9 8 3 2 0 0 5 7 6 2 ，4 8 46 2 8 ，2 9 5l ，3 9 0 ，7 7 91 3 4 1 8 9 2 0 0 69 6 9 6 8 27 5 1 9 3 61 ，7 2 1 ，6 1 82 1 7 7 4 6 裹 一2 中国货物贸易的发展 中国货物货物贸易增 g d p 名义 中国货物 货物贸易 g i ) p 名义 定 贸易占世长速度 增长速度 生 贸易占世 增长速度 增长速度 份界贸易比( 以美元计份界贸易比( 以美元 重( )算) ( ) ( ) 重( ) 计算) 1 9 8 2l | l1 9 9 42 72 0 93 5 0 1 9 8 31 24 81 2 11 9 9 52 71 8 7 2 5 1 1 9 8 41 32 2 8 2 0 81 9 9 62 73 21 6 1 1 9 8 51 8 3 0 o2 5 01 9 9 72 91 2 29 7 1 9 8 61 76 1 1 3 81 9 9 82 ，90 45 2 1 9 8 71 61 1 91 7 31 9 9 93 11 1 34 8 1 9 8 81 82 4 42 4 82 0 0 03 63 1 5 9 0 1 9 8 9 1 8 ， 8 6 1 3 32 0 0 14 07 58 8 1 9 9 01 63 49 72 0 0 24 72 1 88 ，1 1 9 9 11 91 7 5 1 6 62 0 0 35 63 7 11 1 r5 1 9 9 22 22 2 o2 3 22 0 0 46 23 5 71 6 5 1 9 9 32 61 8 23 0 0 6 资料来源：根据中国对外经济统计年鉴、中国统计年鉴，整理 1 中国的贸易收支及相关理论 1 2 理论概述及文献回顾 1 2 1 国际收支理论概述 所谓国际收支理论实际上是汇率与国际收支、国内经济关系的理论。也 就是说，这些理论主要从汇率的角度来分析一国的国际收支以下即对几种 主要的国际收支理论进行一些简要的概述。 1 9 3 7 年，j o h nr o b i n s o n 在其发表的外汇一文中提出了国际收支的 弹性分析方法，该方法讨论在浮动汇率制下，汇率变动( 贬值) 对进出口的 影响途径、程度和机制。该理论分析了贬值影响进出口的变化程度取决于进 出口商品的供给和需求的价格弹性，这就是弹性分析法的基本出发点。因此， 弹性分析法实际上是国际收支调节的“价格效应”。 1 9 5 2 年，亚历山大( s s a l e x a n d e r ) 提出了国际收支的吸收分析法或 收入一吸收分析法。这一分析法的基础是凯恩斯主义的宏观经济分析法，它 把一国对外贸易与国民经济中各经济变量( 总量) 联系起来，认为一国的产 量、收入和支出都对国际收支的调节有着不可忽视的影响。亚历山大把国内 支出( 等于通常所定义的消费与投资) 称作吸收，通过研究贬值对收入和吸 收两方面的影响来分析贬值对贸易差额的影响。 2 0 世纪6 0 年代中后期，西方世界发生了两大变化：一是从这一时期开始， 各西方国家的经济都出现了不同程度的“滞胀”，国际收支出现巨额逆差；二 是战后在西方经济学界势力最大的凯恩斯主义的正统地位发生动摇，而以芝 加哥学派为中心的货币主义乘机崛起。这样，此前有关国际收支的种种分析 方法因其同经济现实的隔膜和理论基石的动摇而陷入困境。2 0 世纪6 0 年代末 到7 0 年代，由蒙代尔( m u n d e l l ) 和约翰逊( j o h n s o n ) 发展了一种新的学说 国际收支的货币分析法。 货币分析法立足于一般均衡分析方法，将国际收支视为与国内外货币供 求相关的一种货币现象，而不是一种实物现象。他们认为国际收支的不均衡 是由货币总供求引起的，同时又直接影响国内总供求。该理论认为国际收支 失衡的基本原因是国内货币供求的失衡，即超额的货币供给产生的压力会导 致经常项目赤字，同时也会对国际收支中的资本项目产生影响，即通过对利 7 浅析中国巨额贸易顺差之原因及相关对策 率的降低作用使短期资本流向其他国家，从而最终导致私人资本项目出现赤 字对于国际收支失衡的调节，该理论认为：从长期来看，在固定汇率制下， 一个国家不能控制它的总货币供给。当面临一个不变的货币需求时，货币当 局任何增加货币供给的企图，只会导致超额货币供给的流出和国际储备的减 少。而在浮动汇率制下，国际收支失衡可直接由汇率的自动调整而得到纠正， 不需要国际间货币或国际储备的流动。 2 0 世纪7 0 年代中期，出现了国际收支的资产市场分析法，有时也叫做资 产平衡学说，它是货币分析法的延伸，即包括货币在内的所有金融资产的分 析。该理论认为，资产持有者的目标是使资产组合的收益达到最大化，即一 旦各类资产的预期收益率发生变化，投资者就会根据资产组合收益最大化原 则来重新安排各类资产在组合中的比例。这种比例关系的调整在固定汇率制 下会对国际收支产生影响，在浮动汇率制下会对汇率产生影响。 2 0 世纪8 0 年代初开始流行的跨时均衡模型是关于真实汇率( t h er e a l e x c h a n g er a t e ) 与经常项目、资本流动的关系的理论。该模型的基本观点是： 从微观经济基础来说，经常项目是微观经济为储蓄和投资所作的合理的远期 决策的结果；从宏观经济基础来说，经常项目是一个国家为对付各种类型的 冲击( s h o c k s ) ，并根据生产情况改变吸收的时间路线( t i m ep a t h ) 的一个 渠道。跨时均衡模型提供了一个新的汇率动态的研究方法，即暂时的供给冲 击和需求冲击会引起真实汇率的动态反应，也就是真实汇率的运动与净资本 的运动和贸易产出比的变化有关 1 2 2 有关中国国际收支与汇率调节文献的简要回顾 随着近年来中国经常项目的持续扩大，国外开始出现一些机构和学者研 究中国国际收支失衡和汇率调节问题，即主要把中国国际收支盈余与人民币 被低估联系起来。在这些颇具影响的海外商界精英和经济学家中间，以美国 的比格斯( b i g g s ) 、博格斯坦( b e r g s t e n ) 、威廉姆森( w i l l i a m s o n ) ，以及 日本的寺泽达也( t a t s u y a ) 、芬里顿( f i n g l e t o n ) 等为代表，认为人民币被 严重低估；而以美国的蒙代尔( m u n d e l l ) 、麦金农( m c k i n n o n ) 、库伯( c o o p e r ) 以及新加坡的汉克( h a n k e ) 等为代表，认为人民币一旦升值则可能成为中国 8 1 中国的贸易收支及相关理论 和世界的噩梦。 对人民币汇率和国际收支问题的研究者中也不乏国内学者。如张斌 ( 2 0 0 3 ) 在人民币汇率被低估了吗? 人民币均衡汇率：现状与运动趋势 一文中，对人民币均衡汇率进行了测算，结果表明人民币汇率在1 9 9 4 2 0 0 1 年鉴保持了稳定的升值趋势，平均每年升值2 6 ；而在2 0 0 2 年以后，由于 受美元贬值的影响，人民币相对美元处于低估状态。余永定( 2 0 0 3 ) 通过大 量的成本一收益对比分析，列举并驳斥了许多人民币升值的不利因素论点。 此外，面对中国持久的国际收支失衡趋势，以及由此导致的人民币升值预期 和升值压力，研究汇率失调、寻找人民币均衡汇率以化解人民币升值压力的 理论文献主要有：张晓朴( 1 9 9 9 ) 、林伯强( 2 0 0 2 ) 、施建淮和余海丰( 2 0 0 5 ) 等2 。以此类研究为主题的专著有：赵登峰( 2 0 0 5 ) 的人民币均衡汇率与实 际均衡汇率研究、刘兴华的汇率制度选择，以及许少强等的均衡汇率 与人民币汇率政策等等。 通过对以上文献资料的仔细分析发现，几乎所有该方面的研究都把中国 国际收支失衡与人民币汇率定价直接联系起来。这就必然导致以价格形成和 价格调节为核心，寻求通过人民币均衡汇率化解人民币升值压力，调节中国 国际收支失衡的研究视角或研究方向。然而，此类研究仅单纯地以中国经济 的外部平衡为基准，而大多忽略了更为重要的内部平衡问题，尤其是没有剖 析中国国内储蓄大于国内投资的深层次原因。这样，对于中国经济内部平衡 与外部平衡之间的内在联系，以及中国外部失衡的真正成因或内部压力源等 问题都缺乏深入的考察。 事实上，自2 0 0 5 年7 月2 l 日起，中国开始实行以市场供求为基础、参 考“一篮子”货币进行调节、有管理的浮动汇率制度以来，人民币对美元已 累计升值近1 0 个百分点，对欧元贬值6 个百分点，但是针对两者的贸易收支 仍分别保持巨额顺差局面。以中美贸易为例，自中国汇率制度改革以来，中 国对美国贸易顺差不但未因人民币对美元持续升值而有所下降，反而呈继续 扩大趋势。根据中国海关网所公布的数据，2 0 0 5 年中国对美贸易顺差1 1 4 1 7 2 参见张晓朴：人民币均衡汇率理论与模型，经济研究1 9 9 9 年第1 2 期：林伯强： 人民币均衡实 际汇率的估计与实际汇率错位的测算，经济研究2 0 0 2 年第1 2 期；施建淮、余海丰：人民币均衡 汇率与汇率失调：1 9 9 1 2 0 0 4 ，经济研究2 0 0 5 年第4 期。 9 浅析中田巨额贸易顺差之原因及相关对策 亿美元，2 0 0 6 年继续上升至1 4 4 2 ，6 亿美元，而2 0 0 7 年仅前八个月中国对美 贸易顺差便已累计达到1 0 3 3 亿美元。这也在现实意义上从一侧面反映了汇率 问题并不是导致中国巨额贸易顺差的根本原因，也在某种程度上说明无论中 国政府还是美国政府都不能单一依靠人民币的升值来解决双方的贸易问题。 鉴于中国这样一个大国的复杂国情，导致其贸易顺差的原因必然是方方 面面的，并不能简单地归结为汇率问题，而应从内部不平衡来寻找导致外部 不平衡的根源。本文接下来即抛开汇率角度( 本文并非完全否定人民币被低 估是导致中国贸易顺差的部分原因