（财政学专业论文）中小企业融资的税收政策研究.pdf

中小企业融资的税收政策研究 注意避免重复征税、鼓励中小企业再投资以及促进其他机构对中小企业的投资。 文章最后在分析我国现行税收政策在中小企业融资方面的存在的问题和借鉴国际 经验的基础上，提出为了促进我国中小企业融资，税收政策应该从其具体措施来促进中 小企业自有资本的积累和其他机构对中小企业的投资。针对中小企业本身，要改革增值 税，调整小规模纳税人的标准，减轻中小企业的税收负担；着重通过降低企业所得税率、 调整个人所得税和企业所得税来降低中小企业的税收负担，增强其内源融资的能力；建 议实施固定资产加速折旧的制度等。针对中小企业资金供给方，建议给予金融机构营业 税方面的优惠，鼓励银行增加对中小企业的贷款；给予典当行业和租赁行业税收优惠来 拓宽中小企业融资渠道；还建议放开民间借贷等措施来鼓励其他企业或机构对中小企业 的投资。完善信用担保体系税收制度，延长信用担保和再担保机构在营业税减免上的期 限等。 关键词：中小企业融资税收政策 n 北京：r 商人学硕十学位论文 a b s t r a c t o u re c o n o m yo b t a i n e ds u b s t a n t i a la n dr a p i dd e v e l o p m e n ti nt h e s ey e a r s ；i ti s c l o s e l y - r e l a t e dw i t ht h ed e v e l o p m e n to ft h es m a l la n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e s a c c o r d i n gt o t h ef i g u r e sf r o mt h es m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e sa s s o c i a t i o n ，u pt oo c t o b e ro f2 0 0 6 ， t h en u m b e ro fs m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e sw a so v e r4 2m i l l i o ni nt h eo u rc o u n t r ya n d w a s9 9 8 o ft h et o t a la m o u n to fn a t i o n a lb u s i n e s se n t e r p r i s e ，s m a l la n dm e d i u m - s j z e d e n t e r p r i s e st h a tw a sr e g i s t e rb yt h ei n d u s t r ya n db u s i n e s ss e c t i o n i sa l r e a d yt o4 3m i l l i o n n e a r l y5 8 5 o ft h ef i n a lp r o d u c ta n ds e r v i c e sw a sc r e a t e db yt h es m a l la n dm e d i u m - s i z e d e n t e r p r i s e s ，a n dp r o v i d e d5 0 2 o ft h et a xr e v e n u e ，h e l p e d7 5 c i t yp e o p l et ob ee m p l o y e d ， a b s o r b e d7 5 l a b o rf o r c ew h i c hf r o mc o u n t r y b e c a u s es m a l la n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e s n u m b e rh a si n c r e a s e dg r e a t l y , t h es i z eh a se x p a n d e dr a p i d l y , a n dh a sp l a y e dm o r ea n dm o r e i m p o r t a n tr o l ei no u re c o n o m yi nr e c e n ty e a r s ，t h ed e v e l o p m e n to fs m a l la n dm e d i u m - s i z e d e n t e r p r i s e sc a u s e dt h eo f f i c i a l s ，s c h o l a ra n dt h ee n t r e p r e n e u r sc o n c e r n h o w e v e r , t h es m a l l a n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e sa r es i t u a t e di nt h ew e a kp o s i t i o ni nt h er e s o u r c e sc o m p a r i n gt o t h el a r g e s i z e de n t e r p r i s e s ，s u c ha sm a n p o w e r , m a t e r i a lr e s o u r c e sa n df i n a n c i a lp o w e r e t c t h ek e yp r o b l e mi st h ed i f f i c u l to ff i n a n c i n g o no n eh a n d ，t h eb i g g e s to b s t a c l ef o rs m a l la n d m e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e st o g e tl o a nf r o mt h ef i n a n c i n g i n s t i t u t i o ni sb a dq u a l i t yi n m a n a g e m e n t 、t h ei n c o n s i d e r a b l eb e n e f i ta n dl o wc r e d i tl e v e l ； o nt h eo t h e rh a n d ，t h e i n f o r m a t i o nd i s s y m m e t r ya n dt h em o r a l sr i s kc a u s et h ec o m m e r c i a lb a n kt or e f u s et op r o v i d e s m a l la n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e sl o a n t h en a r r o wf i n a n c i n gc h a n n e l ，s t r o n gd e p e n d e n c e o fi n s i d e - s o u r c e ，t h ed i f f i c u l t yt og e tl o a nf r o mb a n kb e c o m et h em a i np r o b l e m st h a ts m a l l a n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e sf a c e i no r d e rt o p r o m o t et h ed e v e l o p m e n to fs m a l la n d m e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e s ，o u rg o v e r n m e n to n c ea d o p t e ds o m er e l a t e dm e a s u r e s ，f o re x a m p l e ， t h e p e o p l e sr e p u b l i co fc h i n as m a l la n dm e d i a n - s i z e de n t e r p r i s ep r o m o t i o nl o w ) ) p r o m u l g a t e di n2 0 0 3i st h ef i r s tt i m et h a tw ee n c o u r a g e ds m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e s i nt h ef o r mo ft h el e g i s l a t i o n a l t h o u g ho u rg o v e r n m e n th a sg i v e ns m a l la n dm e d i u m - s i z e d e n t e r p r i s e sag r e a td e a lo fs p e c i a ld i s c o u n ti np o l i c y , t h ed i f f i c u l t yo ff i n a n c i n gi s s t i l lt h e b i g g e s tp r o b l e mt h a tt h es m a l la n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e sf a c en o w a d a y s s o m er e l a t e dd e p a r t m e n to ra c a d e m i ci n0 1 1 1 c o u n t r yh a sr e s e a r c h e dt h es a l v a t i o no f s m a l la n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e s f i n a n c i n g , m o s t l yf r o mt h ea n g l e st h a tt h ei n f o r m a t i o n d i s s y m m e t r y , t h el o a ns y s t e m ，t h eb u i l d i n go fg u a r a n t e es y s t e ma n dt h ec a p i t a lm a r k e t c o n s t r u c t i o ne t c ，b u ti ti sr a r e l yt os t u d yt h ef i n a n c i n gp r o b l e mo fs m a l la n dm e d i u m - s i z e d e n t e r p r i s e sf r o mt a xp o l i c ya s p e c t t h i st e x tp a y sm o r ea t t e n t i o na tt h et a xp o l i c y si n f l u e n c e i i i 中小企业融资的税收政策研究 o fa l lp a r t i c i p a t e si nt h er e l a t i o n s h i po fs m a l la n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e s f i n a n c i n g ，b a s i n g o nt h ea n a l y s i so ft h ef i n a n c i n gm e t h o d sa n dc h a n n e l s , a n da n a l y s e st h es h o r t a g e se x i s t e di n o u rt a xs y s t e m a tt h ea s p e c to fs m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e si t s e l f , t h ep r o v i s i o no ft h e s m a l ls c a l e t a x p a y e ra n dg e n e r a lt a x p a y e ri n t h ea d d e dv a l u et a x ，m a k es m a l la n d m e d i u m s i z e de n t e r p r i s e su n d e r t a k et h eh e a v i e rr e v e n u eb u r d e nt h a ng e n e r a lt a x p a y e r ；a tt h e i n c o m et a xa s p e c t ，t h es m a l la n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e s r e v e n u eb u r d e ni ni n c o m et a xi s s t i l lh e a v y ；p e r s o n a li n d i v i d u a lp r o p r i e t o r s h i pb u s i n e s se n t e r p r i s ea n ds o m es m a l ls c a l e dr u n b yp r i v a t ec a p i t a l ss t i l lm u s tp a y t h eb u s i n e s se n t e r p r i s ei n c o m et a xa n dp e r s o n a li n c o m et a x e s ； t h ef i x e da s s e t sd e p r e c i a t i o n s y s t e md o e sn o tf a v o rs m a l la n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e s f i n a n c e f o rt h ef u n d sp r o v i d e r , w eh a v en o tg i v e nf i n a n c i n gi n s t i t u t i o nt h eb u s i n e s st a x p o l i c ye n c o u r a g e m e n ti nt h el o a nb u s i n e s sf o rs m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e s ；h o c k sa n d f i n a n c el e a s ed i dn o tg e tr e a s o n a b l et a xp o l i c ys u p p o f l ；f o rt h ei n t e r e s to ff o l k sl e a s e h o l d w h i c he x c e e d st h ef i n a n c i n gi n s t i t u t i o no ft h es a m ep e r i o dl o a ni n t e r e s td o e sn o td e d u c t b e f o r et a x t h e s ep r o b l e m sa r ea l ls e r i o u sb a f f l i n gt h es m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e s f r o mt h ea c c u m u l a t i n go w nc a p i t a la n dr a i s i n ge x t e m a lf u n d s b yc o m p a r i n gt h et a xp o l i c ys u p p o r ti ns m a l la n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e s f i n a n c ei n s o m ew e s t e r nd e v e l o p e dn a t i o n s ，t h ew r i t e rf o u n dt h a tm o s to ft h o s ef o r e i g nc o u n t r i e sp r a c t i c e t h el o wt a xr a t ep o l i c yf o rs m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e s ，g i v et h e mt h ep r e f e r e n t i a l d e p r e c i a t i o np o l i c y , a n dt h es p e c i a lm e a s u r eo fr e v e n u ef r o mt a xp o l i c yi sw e l l f o u n d ，s t i l l p a ya t t e n t i o nt oa v o i d m o r e o v e rc o l l e c t i n gt a xa g a i n ，e n c o u r a g er e i n v e s t m e n ta n dp r o m o t e o t h e ro r g a n i z a t i o n st oi n v e s tf u n d si n t os m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e s t h ea r t i c l ef i n a l l yp u t sf o r w a r dt h a t0 1 1 1 g o v e r n m e n ts h o u l du s es p e c i f i ct a xp o l i c yt o p r o m o t es m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e st oa c c u m u l a t eo w nc a p i t a la n de n c o u r a g eo t h e r o r g a n i z a t i o n st oi n v e s t ，b a s e do na n a l y z i n gp r o b l e m se x i s t e di nt h ec u r r e n tt a xp o l i c yi no u r c o u n t r ya ts m a l la n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e s f i n a n c ea n dd r a w i n gl e s s o n sf r o mt h e i n t e r n a t i o n a l e x p e r i 醯c e s f o rs m a l la n dm e d i u m - s i z e d e n t e r p r i s e st h e m s e l v e s ， o u r g o v e r n m e n ts h o u l dr e f o r mt h ea d d e dv a l u et a x ，a d j u s tt h es t a n d a r do ft h es m a l l - s c a l e d t a x p a y e r , l i g h t e nt h et a xb u r d e nf r o ms m a l la n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e s ；e m p h a s i z et o r e d u c et a xb u r d e no fs m a l la n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e sb yl o w e r i n gt h ee n t e r p r i s ei n c o m e t a xr a t ea n da d j u s t i n gp e r s o n a li n c o m et a x ，s t r e n g t h e nt h e i ra b i l i t yo fr a i s i n gi n t e r n a lf u n d s ； s u g g e s tc a r r y i n go u ta c c e l e r a t i o nd e p r e c i a t i o ns y s t e mo ft h ef i x e da s s e t se t c f o rt h ec a p i t a l p r o v i d e r , t h ew r i t e rs u g g e s t sg i v i n gt h ef i n a n c i n gi n s t i t u t i o nt h es p e c i a ld i s c o u n to fb u s i n e s s t a x ，e n c o u r a g i n gt h eb a n ki n c r e a s et h el o a nt os m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e s ；g i v i n g h o c k sa n df i n a n c ea n dl e a s et h ep r e f e r e n t i a lt a xp o l i c yt ow i d e nt h ef i n a n c i n gc h a n n e lf o r i v v 中小企业融资的税收政策研究 目录 1 绪论1 1 1 研究背景、目的与意义1 1 1 1 研究背景1 1 1 2 研究目的2 1 1 3 研究意义2 1 2 国内外研究现状4 1 2 1 国外研究现状4 1 2 2 国内研究现状5 1 3 重要概念界定7 1 3 1 中小企业7 1 3 2 融资方式及融资渠道1 1 1 3 3 税收政策1 1 1 4 研究框架、方法及创新点1 2 1 4 1 研究框架1 2 1 4 2 研究方法1 3 1 4 3 研究创新1 4 2 中小企业融资与税收政策的相关理论分析1 5 2 1 企业融资的相关理论1 5 2 1 1 现代资本结构理论1 5 2 1 2 信贷配给理论1 8 2 2 税收政策相关理论1 9 2 2 1 税收优惠理论1 9 2 2 2 税收政策与资源配置2 1 3 我国中小企业融资状况分析2 3 3 1 我国中小企业融资的现状2 3 3 1 1 我国中小企业融资方式选择2 3 3 1 2 中小企业融资现状描述2 7 3 2 我国中小企业融资的特点分析2 9 3 3 我国中小企业融资难的原因分析3 1 v l 北京一r ：商人学硕士学位论文 3 4 结论3 3 4 税收政策在促进中小企业融资中的效用分析3 4 4 1 税收政策对中小企业融资的影响3 4 4 1 1 税收政策对中小企业自有资金积累的影响3 4 4 1 2 税收政策对中小企业资金供给方的影响3 7 4 1 3 税收政策对中小企业信用担保方的影响3 9 4 2 我国现行税收政策在促进中小企业融资中存在的不足3 9 4 2 1 税收政策相关规定不利于中小企业自有资金的积累3 9 4 2 2 税收政策缺乏对中小企业资金供给方的鼓励4 1 4 2 3 税收政策对信用担保机构扶持力度不够4 2 5 中小企业融资税收政策的国际比较4 4 5 1 主要发达国家促进中小企业融资的税收优惠政策4 4 5 1 1 美国4 4 5 1 2 加拿大4 5 5 1 3 日本4 6 5 1 4 德国4 6 5 1 5 法国4 7 5 2 国内外中小企业融资税收政策比较4 7 5 3 国外经验对我国的启示4 8 6 促进我国中小企业融资的税收政策建议5 1 6 1 促进中小企业自有资本的积累5 l 6 2 鼓励资金供给者对中小企业的投资5 2 6 3 促进融资担保机构的发展5 4 7 结论5 6 7 1 基本结论5 6 7 2 研究不足5 6 7 3 今后的研究方向5 6 注释5 7 参考文献5 8 主要参考网站6 l v 玎 1 1 1 研究背景 中小企业发展问题的研究一直是我国学术界和政府部门关注的热点问题。改革开 放近三十年以来，我国中小企业取得了显著的发展。截至2 0 0 6 年1 0 月，我国中小企 业已发展到4 2 0 0 多万户，占全国企业总数的9 9 8 。1 中小企业已经成为拉动我国国 民经济的重要力量。它们对g d p 和财政收入的贡献分别超过6 0 和4 0 ，为社会提 供了8 4 的就业机会。可见中小企业在我国经济社会中占据着举足轻重的地位，发挥 着强大的功能。 。 虽然近年来中小企业取得了长足的发展，但是由于中小企业本身组织形式和经营 方式，造成了中小企业经营期限短、规模小、利润低、信用等级低等特点，所以在融 资过程中，中小企业面临着融资渠道窄、融资方式单一、无担保无抵押甚至还存在所 有制歧视等问题。为了解决中小企业融资难的问题，促进中小企业的发展，我国政府 采取了很多相关措施，2 0 0 2 年全国人大常委会通过了中小企业促进法，这是我 国第一次从法律的高度明确国家要在税收政策上鼓励中小企业发展。我国又于2 0 0 5 年2 月通过了国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意 见，又一次强调了国家对中小企业的财税支持。中华人民共和国企业所得税法实施 条例已经2 0 0 7 年1 1 月2 8 日国务院第1 9 7 次常务会议通过，于2 0 0 8 年1 月1 同施 行。新的企业所得税法统一了内外资企业所得税，降低了税率，强调了对中小企业的 优惠政策。 尽管我国政府采取了一系列措施来扶持中小企业的发展，但是融资难的问题还是 制约其发展的“瓶颈”。2 0 0 5 年，国家发改委的中小企业司和世界银行集团国际金 融公司中国项目开发中心等部门就中小企业融资问题，对太原、长春、成都、广州、 台州等五个城市的近1 0 0 0 家中小企业进行了详尽的调研。数据显示：在被调查的企 业中，7 0 5 的中小企业认为资金缺乏是困扰企业发展的最大难题之一，有4 7 8 的 企业在近三年没能成功融资，另外2 9 6 的企业仅获得过一笔投资。2 0 0 6 年上半年数 中小企业融资的税收政策研究 据显示，主要银行业金融机构的总贷款仅有1 4 7 流向中小企业。大多数中小企业无 法通过银行这条流量最大的“资金渠”获得“资金源”。2 所以我国中小企业融资难的 问题还没有得到基本解决，我国政府的政策扶持还不到位。如何通过政府的宏观调控 和政策支持来解决中小企业融资难的问题，是值得我们探讨和研究的。 1 1 2 研究目的 不断出台的法律法规表明，我国政府对中小企业问题一直保持高度的关注，而且 从政策上看，国家也在不断加强对中小企业的政策优惠，加大对中小企业的扶持，并 且强调税收政策的调节作用。在这样的背景和环境下，本人选择研究中小企业融资的 税收政策问题来完成毕业论文。试图通过研究我国税收政策中的有关中小企业的税收 制度，来分析税收政策是如何影响中小企业的融资，以及现行的税收政策对中小企业 融资存在哪些不利因素，最后通过比较西方发达国家对中小企业融资的税收政策支 持，提出我国在解决中小企业融资难问题上，应如何调整现行的税收政策，达到促进 中小企业的发展，推进国民经济良性循环的目的。 1 1 3 研究意义 中小企业在各国( 或地区) 的经济活动中，有着极其重要的地位，对于促进经济 发展也发挥着很重要的作用。中小企业在保证国民经济持续健康发展和维护社会稳定 方面，发挥着越来越大的作用。 ( 1 ) 中小企业是经济增长的重要推动力。中小企业是推动整个国民经济和区域经 济发展的生力军，是经济增长中最具活力的成分。在许多国家，创造同样的增加值， 中小企业比大企业需要更少的资本，在资本稀缺的发展中国家，或在金融危机导致投 资减少的国家，中小企业对保证一定的经济增长率的作用就更加突出。 ( 2 ) 中小企业是保障财政收入的重要主体 目前我国中小企业对我国税收收入的贡献率达到5 0 ，而且个体私营等中小型企 业每年的纳税额增长迅速。如下表所示： 2 北京一l ：商大学硕十学位论文 指标 2 0 0 02 0 0 12 0 0 22 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5 2 0 0 6 伞围亿兀 1 2 6 6 5 81 5 1 6 5 51 6 9 9 6 62 0 4 6 6 12 5 7 2 3 53 0 8 6 5 8 3 7 6 3 6 3 增长牢( ) 1 9 7 1 2 12 0 42 5 72 0 02 1 9 固自企业亿元 5 3 9 9 95 3 6 7 45 3 5 9 2 5 8 9 0 96 8 5 1 97 4 8 7 98 0 6 1 7 增k 率( ) 一o 60 2 9 91 6 39 37 7 1 陶有企业亿元7 2 6 5 9 9 5 4 3 31 1 2 7 3 81 4 1 0 0 9 1 8 3 3 6 9 2 3 3 7 7 92 9 5 7 4 6 增长率( ) 3 1 31 8 12 5 13 0 02 7 5 2 6 5 内资1 f 公有制企业亿 5 0 4 9 16 6 6 0 57 7 8 6 7 9 8 3 2 31 2 9 8 1 61 7 0 2 9 42 1 6 2 4 2 元 增k 牢( )3 1 9 1 6 92 6 33 2 o3 1 22 7 o 私f ￥企业亿兀4 1 9 76 6 0 99 4 5 6 1 3 8 8 31 9 9 4 82 7 1 5 93 4 9 5 2 增k 笨( )5 7 54 3 1 4 6 84 3 73 6 12 8 6 个体亿元 7 6 2 79 1 7 61 0 0 5 01 0 4 7 51 2 1 1 61 3 8 5 7 1 1 9 4 7 增长率( ) 2 0 39 54 21 5 71 4 3 外资企业亿元2 2 1 6 72 8 8 2 73 4 8 7 1 4 2 6 8 65 3 5 5 36 3 4 8 57 9 5 0 4 增长率( )3 0 o2 1 o2 2 4 2 5 51 8 52 5 2 资料来源：冈家发展和改革委员会中小企业t d 编制( 2 0 0 7 中国中小企业发展报告 ( 3 ) 中小企业是增加就业的重要载体 在许多国家，中小企业劳动力成本在销售额中所占比率较大企业为高，从一个方 面说明了中小企业在吸收就业方面的特殊作用。中小企业快速发展，形成了巨大劳动 力需求，吸纳了绝大部分劳动力的增量和存量转移，缓解了就业压力。 ( 4 ) 中小企业是推动技术创新的生力军 中小企业在技术创新方面发挥着重要作用，其技术创新不仅在数量上占有相当的 份额，而且其创新的水平和影响也不亚于大企业。中小企业还做出了被认为是现代最 重要的工业创新与发展。 ( 5 ) 中小企业推进了市场化进程 非公有制经济的发展成为衡量我国市场化改革程度的关键指标，它们促进了劳动 力资源的合理流动；特别重要的是，为冲破传统的计划经济观念、促进市场经济体制 的建立发挥了难以替代的作用。 ( 6 ) 中小企业推动了农村的工业化和城市化 改革开放以来，以中小企业为主体的乡镇企业异军突起，成为农村经济和区域经 济的重要力量。目前，大部分的乡镇企业通过规范的公司化改造，成为私营合资、股 份合作企业、有限责任公司、股份有限公司等非公有制中小企业，进一步推动我国农 村工业化、城市化，促进区域经济发展。 可见，中小企业在我国国民经济发展的过程中，承担着重要的经济职能和社会职 能，中小企业的发展直接影响着我国经济的发展。所以，研究解决中小企业融资难的 问题，有利于促进中小企业发展，同时也推进了我国经济的增长和维护了社会的稳定。 3 中小企业融资的税收政策研究 研究中小企业融资的税收政策问题有着重要的意义。 1 2 国内外研究现状 1 2 1 国外研究现状 企业融资在国外虽然是企业金融理论的一个重要组成部分，但它真正进入主流经 济学的视野却是2 0 世纪5 0 年代以后的事情。经济学者们关心企业融资的原因主要有： 企业融资结构影响融资成本和企业市场价值；资本结构、融资结构影响企业的治 理结构，即经理、股东和债务持有者之间的契约关系；资本结构、融资结构通过企 业行为和资本市场运行影响总体经济的增长和稳定。对于企业融资理论的研究，从研 究方式来划分大体可以分为三个体系：一是杜兰特( d u r a n d ，1 9 5 2 ) 为主的早期企业 融资理论学派。二是以m m 理论为中心的现代企业融资理论学派，此学派前面承接 了杜兰特等人的观点，往后主要形成两个分支：一支是以法拉( f a r r a r ，1 9 6 7 ) 、塞尔 文( s h a v e l l ，1 9 6 6 ) 及贝南( b r e n n a n ，1 9 7 8 ) 等为代表的税差学派，其主要研究企 业所得税、个人所得税和资本利得税之间的税差与企业融资结构的关系；另一支是以 巴克特( b e t k e r ，1 9 7 8 ) 、阿特曼( a l t m a n ，1 9 6 8 ) 等人为主的破产成本学派，其主 要研究企业破产成本对企业融资结构的影响问题。这两个分支最后在归结形成以罗比 切克( r o b i c h e k ，1 9 6 7 ) 、梅耶斯( m e y e r s ，1 9 8 4 ) 、斯科特( s c o t t ，1 9 7 6 ) 等人为代 表的平衡理论学派，主要研究企业最优融资结构取决于各种税收受益与破产成本之间 的平衡。三是进入7 0 年代以来，随着非对称信息理论研究的发展，诸多学者开始从 不对称信息的角度对企业融资问题进行研究，其中包括新代序理论、代理成本理论、 控制权理论、信号理论等。 在企业融资过程中考虑税收因素方面，做出突出贡献的是米勒( m i l l e r ) 和莫迪利 亚尼( m o d i g l i a n i ) 。他们在其提出现代资本结构理论的无税条件模型的基础上，加入了 公司所得税的因素，由此得出有税条件的模型。该模型反映了负债企业的股本成本等 于同一风险等级中无负债企业的股本成本加上风险报酬，此风险报酬与债务和权益 比、无负债企业股本成本和债务成本差及企业所得税率有关。当企业负债增加，获得 所得税“税盾作用越大，企业因此而增加的价值越大。接着米勒再次引入投资者的 个人所得税因素，提出了再次修正的m m 模型( 米勒模型) 和后来引入代理理论的权衡 模型，指出如投资者的股息、资本利得和利息收入适用的个人所得税率存在差异，则 4 北京j t ：商人学硕士学位论文 要考虑在其负债节税效果与债务风险及代理成本之间做出权衡，令其投资的负债与股 权的比例相对均衡和稳定。有税条件的m m 模型成为研究资本结构与所得税负担关 系的理论基础。 1 2 2 国内研究现状 国内对中小企业融资的税收政策问题的相关研究，主要集中在两个方面：一方面 是集中对中小企业融资问题的研究；二是集中对中小企业的税收政策的研究。而就目 前整理的资料来看，专门讨论中小企业融资的税收政策问题的学术论文或课题并不 多。具体情况如下： 1 研究中小企业融资问题的综述 王铁军、胡坚( 2 0 0 6 ) 总结了我国中小企业的2 8 种融资模式，包括以债券融资 为主的6 种模式、以股权为主的9 种融资模式、以项目融资和政策融资为主的6 种融 资模式和以内部融资和贸易融资为主的7 种融资模式，并且对每种融资模式进行了实 证分析。 刘曼红( 2 0 0 3 ) ，高j 下平( 2 0 0 4 ) 都在其专著中讨论了我国中小企业融资的状况， 存在的问题，以及解决措施。其中，两位学者都提出创新性融资，即创新融资方式， 开拓新的融资渠道。 在研究中小企业的融资方式中，我国有不少学者专门研究融资租赁。作为一种新 型的融资方式，融资租赁不但给企业能提供融资便利，而且在融资的税收筹划方面效 果明显。山东省国税局课题组在2 0 0 2 年对融资租赁进行了系统而全面的研究。研究 融资租赁的其他专家有裘玉婷( 2 0 0 6 ) ，古文、杨文霞( 2 0 0 6 ) ，梁飞媛( 2 0 0 5 ) ，靳灵 慧、司勇( 2 0 0 6 ) ，陈泽园( 2 0 0 6 ) 等。 郭成才( 2 0 0 7 ) 我国中小企业融资存在的问题主要有资金缺乏，融资困难，技术 创新的资金投入不足，技术开发人才薄弱，企业人员素质不高等。应采取加快社会服 务体系建设、完善信用担保体系、完善中小企业税收政策、培养技术开发人才等应对 对策，实施企业创新战略，加快我国中小企业的发展。 陈晓红( 2 0 0 6 ) 等认为，在经济转轨时期我国中小企业的融资行为符合西方成熟 国家的金融成长周期理论。同时，中小企业权益融资与债务融资的渠道多种多样，不 同的发展阶段也必定有不同的来源。另外，中小企业在融资方式的选择上表现较为明 5 中小企业融资的税收政策研究 显的“强制优序融资”现象；在融资期限的选择上，中小企业一般还是遵循财务管理 上的“黄金法则”，即债务期限与资产期限相匹配。民间金融的发达程度与经济发展 水平密切相关，因此金融一致的政策已不适用于经济发展水平较高的地区，应尽快制 定有关引导和发展民间会融的政策。 郭田勇等( 2 0 0 6 ) 通过一个计量经济学模型来检验企业贷款是否存在关系型贷款， 结果发现：大型企业的确存在关系型借贷行为，且对企业的贷款量有显著性影响；中 小企业关系型借贷对于贷款量的影响较小，且不明显。原因可能是商业银行在审批中 小企业贷款时，注重对“硬 信息的考察，同时中小企业并没有同某一家或几家商业 银行保持长期关系。 罗j 下英等( 2 0 0 6 ) 通过构建一个引入企业家初始财富、经营能力和风险厌恶程度 与融资结构选择的模型，提出中小企业的融资结构安排及受到外部环境的影响，更主 要的是取决于企业内生性多种变量及其相互关系的作用，尤其是企业家已经成为融资 方式选择所关注的对象。 曹邦英( 2 0 0 6 ) 、曹永华( 2 0 0 6 ) 、冯力( 2 0 0 6 ) 、高晓燕( 2 0 0 6 ) 、陈佐夫( 2 0 0 6 ) 等人研究了中小企业融资中存在的问题，包括：融资渠道狭窄；银行信贷难； 非正规金融发挥重要作用；内源性融资比重过高。 2 研究中小企业税收政策的综述 张沁( 2 0 0 7 ) ，李萍( 2 0 0 5 ) ，李展鹏( 2 0 0 5 ) ，候艳荣( 2 0 0 7 ) ，朱青( 2 0 0 4 ) ， 杨星宇( 2 0 0 5 ) ，李晶( 2 0 0 5 ) ，杨爱红( 2 0 0 6 ) ，吴京芳( 2 0 0 4 ) ：在扶持中小企业发 展的工作中，财政支持具有不可或缺的基础性作用。我国应该从