财务分析与能力综合管理基础知识分析(PPT 124页)

第三章财务分析,简单案例：简单分析威力强劲蓝图股份公司代码：600709，现ST生态资本扩张：3.6倍营业收入：4.6亿18.4亿流动比率：0.77速动比率：0.35净营运资金：1.27亿（流动资产流动负债）蓝田股份是湖北的一家上市公司，上市后短短几年资本迅速扩张，2002年对它的报表进行分析，应该对该公司停止贷款，因为它的偿债能力非常差。银行听了这个分析者的建议，停止量给该公司贷款，使这家公司整个业务迅速地处于瘫痪的状态，后来证监会派代表简单的两个简单的比率分析把这么大的一家大的上市公司的情况给揭示出来。,本章目录,3.1财务分析基础3.2财务能力分析3.3财务趋势分析3.4财务综合分析,3.1财务分析基础,财务分析的作用财务分析的目的财务分析的内容财务分析的方法财务分析的基础,1.财务分析的概念和作用,财务分析：是以企业的财务报告及其他资料依据，对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价，为决策提供有用信息的信息系统。,财务分析的作用P71,2.财务分析的目的,投资者：是否投资？是否转让股份？如何考核经营者业绩？债权人：是否贷款？企业管理当局：如何筹资？如何投资如何进行税收筹划？如何进行盈余管理？贸易伙伴：是否交易？是否提供信用？税务部门：是否偷税？其他机构：,3.财务分析的内容,偿债能力分析营运能力分析盈利能力分析发展能力分析财务趋势分析财务综合分析,4.财务分析的方法,比率分析法构成比率效率比率相关比率比较分析法横向比较纵向比较,5.财务分析的基础,资产负债表利润表现金流量表其他会计资料,财务分析的依据是企业会计报告及其他信息，最主要的是财务报告信息.,（一）资产负债表,反映企业在某一特定时点财务状况的报表编制依据：资产=负债+所有者权益时点报表、静态报表计价基础：历史成本为主，其他计量基础为辅，贯彻谨慎性原则,资产负债表基本结构：,作用：企业拥有的资产数、资产的存在状态和结构（流动资产固定资产比例、不良资产闲置资产比重），这决定企业创造利润的能力；资金结构是否合理（负债和所有者权益比例、长短期负债比例），反映了企业的财务风险；资产和资金的协调性（流动资产、非流动资产的比例和长短期债务比例的关系），反映了企业的偿债能力和财务风险；资本保值增值情况（创造利润的能力）,（二）利润表,反映企业在一定期间的经营成果编制依据：收入-费用=损益动态报表、期间报表编制原则：权责发生制,利润表基本结构,作用了解企业的收入来源和分配方向，利润构成，把握经营策略；了解企业的经营成果和获利能力。,（三）现金流量表,反映公司一定会计期间内有关现金和现金等价物流入和流出的信息。理论依据：现金净流量=现金流入现金流出动态报表、期间性报表编制基础：收付实现制,期初现金,期末现金,增减额,作用了解企业创造现金的能力了解企业的收益质量了解企业偿债能力了解企业的投融资政策,3.2财务能力分析,偿债能力分析营运能力分析盈利能力分析发展能力分析,3.2.1偿债能力分析,1.短期偿债能力分析2.长期偿债能力分析,短期偿债能力是企业偿付流动负债的能力，这种能力也称为支付能力，主要是通过流动资产的变现偿还到期的短期债务。若短偿能力不强，会因资金周转困难影响正常生产，降低盈利能力甚至发生财务危机。,一、短期偿债能力分析,短期偿债能力分析指标,流动比率,现金流量比率,速动比率,现金比率,到期债务本息偿付比率,静态指标,动态指标,1.流动比率,流动比率=,1.流动比率越高，说明企业的偿债能力越强，但过高则会影响企业盈利能力。2.一般认为，流动比率判定标准是2:1。3.运用该指标对短期偿债能力的判断必须结合企业所在的行业标准、生产经营特点、资产的结构、企业实际的融资能力等；4.注意将该指标与资产质量结合进行分析，影响该指标可信度的主要因素为存货和应收账款的变现能力；（如存货积压，应收账款过多且收账期延长）,流动比率分析,目标：理解流动比率提供的信息；确认正常情况下，合理的期望值及变化范围。问题：1、计算各公司的流动比率2、以流动比率来衡量，短期流动性最大的公司是哪家？3、对于流动比率，一个（上升/下降）的趋势被认为是好的。4、流动负债经常用流动资产偿还。同期内无法支付全部流动负债的公司是哪家？这是否表明公司无偿还能力，或不能偿还它的债务？（是/否）请解释原因。5、低的流动比率一般表明短期流动能力的缺乏。一般讲，这样的公司的借款将会被要求支付（高/低）的利息率。,1.210.931.731.79,2.速动比率,速动比率=速动资产/流动负债速动资产（余额法）=流动资产-存货-待摊费用-预付账款速动资产（直接法）=货币资金交易性金融资产应收票据应收账款应收利息应收股利其他应收款一年内到期的非流动资产其他流动资产,速动比率越高，偿债能力越强。一般认为在1:1左右比较合理。速动比率剔除了变现速度较慢的存货等项目，可以更真实地反映短期偿债能力。速动资产中仍包含流动性较差的应收账款，使速动比率所反映的偿债能力受到影响，特别是当速动资产中含有大量不良应收账款时，必然会减弱企业的短期偿债能力。所以分析时还应结合应收账款的收账期进行分析，有必要将可能形成坏账损失的应收账款金额从速动资产中剔除，对速动比率进行适当调整。,速动比率分析,1、行业不同可以接受的速动比率也不同。对于上述每个公司，圈出表示三年内偿还到期债务能力最大的速动比率。2、家庭用品公司的速动比率是（提高/下降），这通常认为是（有利/不利）的趋势。3、速动比率与（流动比率/负债比率）非常近似，但是分子中排除了存货和待摊费用。存货和待摊费用虽属流动资产但流动性不强。（速动/流动）比率能够提供更高的价值。4、根据上述信息，此时不能用速动资产偿还流动负债的公司是哪家。5、如果速动比率小于1，是否表示公司处于困境，不能偿还到期流动负债？请解释。,3.现金比率,现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债现金比率反映企业的直接偿付能力,即随时可以还债的能力，比流动比率和速动比率更真实。企业保持一定的合理的现金比率是很必要的。但是，如果这个比率过高可能意味着企业拥有过多的获利能力较低的现金类资产，企业的资产未能得到有效的运用。评价标准：20%,小结（静态指标）,流动比率以全部流动资产作为偿付流动负债的基础，它包括了变现能力较差的存货和基本不能变现的预付费用、待摊费用等。如果存货中有超储积压物资时，会造成企业短期偿债能力较强的假象。速动比率以扣除变现能力较差的存货和预付费用作为偿付流动负债的基础，它弥补了流动比率的不足，反映的短期偿债能力比流动比率更真实。现金比率以现金类资产作为偿付流动负债的基础，但现金持有量过大会对企业资产利用效果产生负作用，该比率不宜过大，比流动比率和速动比率反映的短期偿债能力更真实。,4.现金流量比率、到期债务本息偿付比率（动态指标）,1975年10月，美国最大的商业企业之一W.T.Grant公司破产引起人们的广泛注意。该公司在破产前一年，营业利润近1000万美元，营运资产2000万美元；银行扩大贷款总额达6亿美元。在1973年末，公司股价仍按收益20倍出售。为什么净利润和营运资金都为正数的公司会在一年后宣告破产？如果分析该公司的现金流量表，就会发现早在波产前5年，该公司的经营现金净流量就已经为负。,现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债到期债务分析偿付比率=经营现金净流量/(本期到期债务本金+现金利息支出）,案例：京海公司短期偿债能力分析,分析:,在以上指标中，期末流动比率为1.98，低于2:1的水平，而且比期初有所下降，表明京海公司短期偿债能力有些弱。但结合速动比率和现金比率分析，期末速动比率1.29，现金比率0.57，均大于各自的评价标准和期初水平，这说明在企业的流动资产中，期末速动资产及现金类资产比例相对较大，企业的实际短期偿债能力应该说较强，而且与期初相比有所提高。从现金偿付指标看，两指标均大于1，而且比期初有所提高，这说明企业现金偿付短期债务能力较强。,二、长期偿债能力分析,长期偿债能力是指企业偿还长期负债（长期借款、应付债券、长期应付款、专项应付款、预计负债等）的能力。资产是清偿债务的最终物质保障，盈利能力是清偿债务的经营收益保障，现金流量是清偿债务的支付保障,长期偿债能力分析指标,资产负债率股东权益比率产权比率利息保障倍数偿债保障比率现金利息保障倍数,1.资产负债率,该指标是反映企业负债水平和企业偿还债务能力的主要指标；从债权人的角度看，该指标越低越好；从股东和企业管理角度看，该指标应保持适度，在增强财务杠杆作用的同时，控制财务风险；一般来说，资产负债率在60%左右比较合适，但还要结合企业的具体情况做分析。,案例：资产负债比率分析,目标：了解负债比率所反映的信息；确认正常情况下合理的期望值及变化范围。并请回答下列问题,1、计算各公司的负债比率,2、沃尔玛%的资产依靠于债务取得。,3、（花旗集团/惠普公司/强生公司/沃尔玛）更多的依靠债务融资，其负债比率（大于/小于）0.50。,4、假定负债比率提示了财务风险，那么哪家公司则可被认为是财务风险最大的。如果一个公司想要一个较低的财务风险并且较少的依赖负债融资，则负债比率有（增长/下降）的趋势被认为是可喜的。一般地讲，一个具有较高财务风险的公司在贷款时需要支付（较高/较低）的利息率。,5、试解释为什么一个增长的负债比率趋势导致较高的财务风险。6、高的负债比率表示公司状况不佳吗（是/否）试解释你的回答。,93.1%48.2%48.2%57.8%,2.股东权益比率,该指标反映企业全部资产中有多少是投资人投资所形成的。比值越大，说明股东权益偿还债务的保证越大，债权人利益的保障程度越高。,权益乘数？,3.产权比率（净资产负债率）,保守指标,该指标是反映债务负担与股东权益相对关系的指标，该指标越低，表明股东权益对负债的保证程度越高，财务风险越小,案例,资产负债率/股东权益比率=产权比率,产权比率=负债总额/股东权益总额,推出以下关系：,4.偿债保障比率,偿债保障比率=负债总额/经营活动现金净流量该指标反映经营活动现金流量对负债的保障能力，该指标越低，说明企业长期偿债能力越高。,5.利息保障倍数,利息保障倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用,注意：分子中利息费用指利润表中的财务费用，分母中利息费用指财务费用和资本化利息利息保障倍数从盈利能力角度分析了企业偿还利息费用的能力；利息保障倍数越高，企业长期偿债能力越强，国际上一般认为应保持在3以上；由于利润是采用权责发生制原则核算的，所以可以结合现金流量利息保障倍数来分析。,利息保障倍数分析,对于上述公司，圈出表示三年内最大偿还利息费用能力的比率。百事可乐公司的利息保障倍数是（增加/减少）。总的来说，这是一个（有利/不利）的趋势。甲骨文公司极大的利息保障倍数可能表示甲骨文公司（有巨额/几乎没有）负债。根据最近一年的资料，利息保障倍数最大的公司是哪家？最小偿还利息费用的能力的公司是哪家？你是否认为前者比后者有更好的偿还利息费用的能力。,影响偿债能力的其他因素,或有负债担保责任租赁活动可动用银行信贷指标,案例：ZTE公司长期偿债能力分析（资产）,从ZTE公司的资产负债率、股东权益比率及产权比率综合来看，该公司资产负债比重偏高，期末负债70.15%，股权资本29.85%，负债总额是股权资本的2.35倍，而且负债总额比期初略有增长。这说明该公司虽然可以较好的利用财务杠杆作用，但企业债务负担较重，财务风险较大，而且这种情况有上升趋势，公司应结合盈利能力分析，确定合适的资本结构，处理好收益与财务风险的关系。本期利息保障倍数和现金利息保障倍数均较高，而且比期初有所增长，这表明企业对债务利息的偿付能力较强；但结合偿债保障比率看，经营活动现金流量尚不能偿还全部债务。总之，企业长期偿债能力较强，但因为企业负债比重较高，所以企业不可忽视潜在的财务风险。,分析如下：,三、企业营运能力分析,营运能力是企业利用资金开展业务的能力，反映了企业资金的利用效率和资产管理的效率。（主要用资产周转率表示）营运能力既影响企业的盈利能力，也影响企业的偿债能力，是盈利能力和偿债能力分析的基础和补充。,营运能力与盈利能力、偿债能力的关系,例：甲、乙两家企业的总资产均为100万元，其中存货占10%，毛利率为20%。甲企业存货周转率为每年10次，它的年毛利润为：而乙企业存货周转率为每年20次，它的年毛利润为：如果乙企业存货的目标利润为30万元，则它只需要投入7.5万元的存货就可以了，那么就可以增加2.5万元的现金持有量，这样，乙企业不仅在利润上仍能超过甲企业，而且在速动比率及短期偿债能力上也占有优势。,营运能力是偿债能力和盈利能力的基础和补充。企业营运能力越强，资产周转越快，流动性越高，企业的偿债能力越强，资产获取利润的速度就越快。,关系,营运能力分析指标,应收账款周转率存货周转率流动资产周转率固定资产周转率总资产周转率,1、应收账款率,应收账款平均收账期,周转率一般越高越好，表明：应收账款的周转速度越快、资产流动性越强收款迅速，收账措施得力，坏账损失减少企业信用政策比较合理,分析,2.存货周转率,存货是流动资产乃至总资产中最重要的组成部分之一，它不仅金额比重大，而且增值能力强。因此，存货周转速度的快慢，不仅反映出企业采购、储存、生产、销售各环节管理工作状况的好坏，而且对企业的偿债能力及获利能力产生决定性的影响，是对流动资产周转率的补充说明。,公式,存货周转率越高，周转天数越少，表明企业存货回收速度快，企业经营管理效率高，销售政策合理，存货质量好，资产流动性强。存货周转率越低，周转天数越多，则表明存货周转速度慢，存货营运效率较低，存货占用资金较多，企业的利润率较低。,以上计算结果表明,该公司207年度的存货周转率比206年度有所延缓,存货周转次数由2.79次降为2.70次,周转天数由128.81天增加为133.55天.这反映出该公司207年度的存货管理效率不如206年度,其原因可能与207年度存货较大幅度增长有关.,案例：存货周转率分析,199819971996DeckersOutdoor4.325.624.08（鞋业生产和销售）通用汽车13.2114.7313.77家庭用品7.046.717.21克罗杰（食品杂货）16.2014.3914.691测验上述存货周转率。它们基本在什么范围内。2可接受的存货周转率随行业不同而不同。对于上述每个公司，圈出表示三年中销售存货最快比率。3克罗杰公司的存货周转率总的来说是一个（有利/不利）的趋势。4根据最近一年的信息，存货周转率最高的公司是哪个？存货周转率最低的公司是哪个？前者比后者表现更好吗？解释原因,3.流动资产周转率,分析：,流动资产周转率是反映企业资产运营效率的一个基本指标，反映了流动资产的管理质量和利用效率；流动资产营运能力是企业营运能力分析的重点，因为流动资产是企业资产中流动性最强的部分，流动资产的营运效率直接影响或决定企业全部资产的营运效率；影响流动资产营运能力的因素包括：应收账款周转率、存货周转率。,计算,例：XYZ公司2002年销售收入净额15000万元，2002年流动资产期初数为3050万元，期末数为3500万元，则该公司流动资产周转指标计算如下：,环城公司200X年度产品销售收入为3000万元，销售成本为2644万元，期初存货为326万元，期末存货为119万元。年初应收账款余额为200万元，年末应收账款余额为400万元，年初流动资产为610万元，年末流动资产为700万元。要求：计算应收账款周转速度、存货周转速度及流动资产周转速度,练习题,存货周转率=2644(326+119)2=1.88(次存货周转天数=360/11.88=30(天)应收账款周转率=3000(200+400)2=10(次)应收账款周转天数=36010=36(天)流动资产周转率=3000(610+700)2)=4.58(次)流动资产周转期=360/4.58=79天,4.固定资产周转率,分析：,一般情况下，固定资产周转率越高，表明企业固定资产利用越充分，同时也能表明固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。反之，如果固定资产周转率不高，则表明固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，固定资产的运营能力不强。,总资产周转率=,5.总资产周转率,分析：,总资产周转率是反映企业资产运营效率的一个综合性指标，反映了全部资产的管理质量和利用效率；影响总资产周转率的主要因素有：固定资产的利用程度流动资产周转率流动资产占总资产的比重,四、企业盈利能力分析,盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。盈利能力的分析是企业财务分析的重点。盈利能力不等同于利润，盈利能力的大小是相对的，即利润（产出）相对于一定的投入（资产、资本、收入、成本费用等）而言的。表示：利润率盈利能力的分析不仅可以反映和衡量企业经营业绩，而且可以发现企业经营管理中存在的问题。,盈利能力分析指标,资产报酬率股东权益报酬率销售利润率成本费用利润率,股份公司的一些特殊指标,每股利润与每股现金流量每股股利与股利支付率每股净资产市盈率与市净率,1.资产报酬率,该指标反映企业利用资产获取利润的能力。按照所采用的利润额不同，资产利润率具体包括三个主要指标：资产息税前利润率、资产利润率、资产净利率,重要财务比率,又称为净资产收益率,它是反映自有资金投资收益水平的指标,是企业获利能力指标的核心.其中,股东权益平均总额又称为平均净资产.,2.股东权益比率（净资产收益率）,股东权益收益率是反映盈利能力的核心指标，反映了企业利用通过股东投资资本经营取得利润的能力；该指标既可直接反映资本的增值能力，又影响着股东价值的大小；该指标越高，反映盈利能力越好，评价标准可用行业平均利润率或必要报酬率等。,3.销售利润率,销售毛利率销售毛利/销售收入净额（销售收入销售成本）/销售收入净额销售净利率=净利润/营业收入净额,1.销售收入净额是指产品销售收入扣除销售退回、销售折扣与折让后的净额2.该指标评价企业通过销售赚取利润的能力。该比率越高，企业通过扩大销售获取收益的能力越强。,4.成本费用净利率,成本费用净利率=净利润/成本费用总额成本费用总额主要包括营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用、所得税费用等（p77表2利润表）该指标反映了企业投入产出水平，即所得与所费的比率。该指标越高，说明企业为获取收益而付出的代价越小，企业盈利能力越强，对成本费用的控制能力和经营管理水平越高。,5.每股利润、每股现金流量,每股利润又称每股收益，是分析上市公司盈利能力的一个综合性较强的指标。它反映公司普通股每股获取净利润的能力。,每股现金流量=（经营活动现金净流量-优先股股利）/发行在外的普通股平均股数该指标反映公司普通股每股获取经营活动现金流量的能力。每股收益与每股净现金流量结合分析，可以反映出普通股每股的盈利能力及盈利质量,6.每股股利与股利支付率,1.每股股利反映普通股每股获得现金股利的情况，其高低不仅取决于公司盈利能力的强弱，还跟公司的股利政策和现金充裕情况有关。2.股利支付率反映股份公司的净收益中有多少用于现金股利的分派，反映公司的股利政策。,7.市盈率与市净率,该指标代表了投资者对该公司股票的评价，一般来说，市盈率越高，代表投资者对该公司的前景越看好；该指标也反映了股票投资的风险，一般市盈率越高，股票投资的风险越大，市盈率越低，股票投资的风险越低；但并不是说市盈率越高越好，当每股收益很低或为负值时，市盈率可能很高。一般为20,市净率=每股市价/每股净资产,1.该指标反映市场对企业资产质量的评价。该比率越高，说明企业资产价值越高，股票的市场价值也越高。2.一般来讲，资产质量好、盈利能力强的公司，市净率比较高；风险较大、发展前景交叉的公司，市净率会较低；如果市净率小于1，则说明投资者对公司未来发展前景持悲观看法。,8.每股净资产,1.每股净资产也称每股账面价值，该指标提供了理论上股票的最低价值；2.一般来讲，公司利润较高，每股净资产也会相应提高，可以通过该指标的趋势分析，了解企业的发展趋势和获利能力。,五、企业发展能力分析,企业发展能力，也称成长能力，是指企业在从事经营活动过程中所表现的增长能力，通常指企业未来生产经营活动的发展趋势潜能；如规模的扩大、盈利的持续增长、资产、股本、利润的增长率等一个增长能力强的企业，主要依托于不断增长的销售，能够不断为企业创造利润，为股东创造财富，增加企业价值。,企业发展能力分析指标,销售增长率资产增长率股权资本增长率利润增长率具体看书p97,3.3企业财务趋势分析(教材p99-105),趋势分析法比较财务报表比较百分比财务报表比较财务比率图解法,练习1：,利用下列提供的数据，通过将每一个数据和基期年度的数据相除来完成趋势分析，将计算的数字指标的结果填入空白区域。以1995年作为基期年度。,1斯普林特从1995年到1998年销售收入净额增长了35%，同期费用增长了%。2销售收入增长时，期望费用会（增长/保持不变/下降）。3若销售收入净额增长35%，则当费用增长率（大于/小于）35%时，这一情况是可喜的。4对于斯普林特公司来说，（收入/费用）从1995年到1998年增长要更快一些，这种情况是（良好/不良）的。5假定斯普林特公司的目标是每年利润递增5%，则斯普林特公司（能/不能）实现此目标。,142,108,118,44,101,126,练习2银广夏1997年2000年净利润趋势表,银广夏1997年2000年主营业务收入趋势表,净利润与主营业务收入,差异较大,3.4企业财务综合分析,一、财务比率综合评分法（略）综合评分法也称沃尔评分法，是通过选取一系列财务比率，通过对这些财务比率打分得出综合得分，来评价企业综合财务状况的方法。,二、杜邦分析法,杜邦分析是企业内部财务综合分析的方法，通过分析不仅可以使企业评价自身财务状况，还可以有助于找到财务状况变化的原因；杜邦分析法：是通过对核心财务指标的分解，利用各项财务指标与核心指标之间的内在联系，通过财务指标体系分析企业财务状况的方法。,（一）杜邦分析法概念,（二）核心指标及其主要影响因素分析,1.股东权益报酬率（净资产收益率）是综合性最强的指标（核心指标），是企业综合财务分析的核心，是企业财务活动效率和经营活动效率的综合体现。它的变动取决于企业资本经营、资产经营和商品经营。2.总资产周转率是反映企业营运能力最重要的指标，是企业资产经营的结果，是实现净资产收益率最大化的基础3.销售净利率是反映商品经营盈利能力最重要的指标，是企业商品经营的结果，是实现净资产收益率最大化的保证4.业主权益乘数即是反映企业资本结构的指标，也是反映企业偿债能力的指标，是企业资本经营即筹资活动的结果，它对提高净资产收益率起到杠杆作用。,图121杜邦财务分析体系分解图,（三）杜邦财务分析法应用,见：杜邦财务分析体系应用案例（待链接）课后练习：用杜邦财务分析法对京海公司财务状况进行综合分析。,（四）杜邦财务分析体系的主要缺陷,1.偏重企业所有者的利益角度，而非企业整体2.忽视现金流量信息3.在其他因素不变的情况下，资产负债率越高，净资产收益率越高，所以比较重视财务杠杆作用的利用，而忽视财务风险因素4.目标的短期性,（五）杜邦财务分析体系的变形与发展帕利普财务分析体系,随着经济与环境的发展、变化和人们对企业目标认识的进一步升华，许多人对杜邦财务分析体系进行了变形、补充，使其不断完善与发展。美国哈佛大学教授帕利普等在其所著的企业分析评价一书中，将财务分析体系（本书称为帕利普财务分析体系）作了重新界定。思考：帕利普财务分析体系做了哪些改进？,图122帕利普财务分析体系图,课堂练习一,1、某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为15，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元，一年按360天计算。要求：（1）计算该公司流动负债年末余额。（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额（3）计算该公司本年销货成本。（4）假定本年赊销净额为960万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款周转期。,答案：,1、（1）年末流动负债270/390（2）年末速动资产90*1.5135年末存货余额270-135135存货平均余额（145+135）/2140（3）本年销货成本140*4560（4）年末应收账款年末流动资产年末存货270-135135应收账款周转期360960/（125+135）248.75,课堂练习二,2、某商业企业2009年度赊销收入净额为2000万元，销售成本为1600万元；年初、年末应收账款余额分别为200万元和400万元；年初、年末存货余额分别为200万元和600万元；年末速动比率为12，年末现金比率为07。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金类资产组成，一年按360天计算。要求：（1）计算2009年应收账款周转天数。（2）计算2009年存货周转天数。（3）计算2009年年末流动负债余额和速动资产余额。（4）计算2009年年末流动比率。,答案：,（1）54天（2）90天（3）,课堂练习三,3、已知某公司2009年会计报表的有关资料如下：,（1）计算杜邦财务分析体系中的下列指标（凡计算指标涉及资产负债表项目数据的，均按平均数计算）：净资产收益率；总资产净利率（保留三位小数）；主营业务净利率；总资产周转率（保留三位小数）；权益乘数。（2）用文字列出净资产收益率与上述其他各项指标之间的关系式，并用本题数据加以验证。,该公司当前股票市场价格为105元，流通在外的普通股为3000万股。计算：1普通股每股利润2公司股票当前的市盈率、每股股利、股利支付率3每股净资产,练习4,返回,计算题:1.每股利润=2100/3000=0.7(元/股)2.市盈率=10.5/0.7=15(倍)每股股利=1200/3000=0.4(倍)股利支付率=0.4/0.7=57.14%3.每股净资产=7000/3000=2.33(元/股),自测题答案,返回,1.如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是()。A.营运资本减少B.营运资本增加C.流动比率降低D.流动比率提高答案：D解析：营运资金=流动资产-流动负债，以现金偿还短期借款，导致流动资产和流动负债同时减少相等金额，营运资金应该不变，而流动比率应该提高。流动比率为3：2，如果分子分母同时减少1，则流动比率为2：1，上升流动比率1，如果某项业务导致流动资产与流动负债同时增加相等金额，则流动比率上升如果某项业务导致流动资产与流动负债同时减少相等金额，则流动比率下降例：流动比率为2：3，如果分子分母同时增加1，则流动比率为3：4，上升流动比率为2：3，如果分子分母同时减少1，则流动比率为1：2，下降其他比率也是同一道理,2.假设其他条件不变，下列计算方法的改变会导致应收账款周转天数减少的有（）。A.从使用赊销额改为使用销售收入进行计算B.从使用应收账款平均余额改为使用应收账款平均净额进行计算C.从使用应收账款全年日平均余额改为使用应收账款旺季的日平均余额进行计算D.从使用已核销应收账款坏账损失后的平均余额改为核销应收账款坏账损失前的平均余额进行计算参考答案：AB答案解析：应收账款周转天数365/应收账款周转次数，选项A和选项B会导致应收账款周转次数增加，从而导致应收账款周转天数减少；选项C和选项D的影响正好与选项A和选项B相反。,单选题：1、将积压的存货转为损失，将会（）A.降低速动比率B.增加营运资本C.降低流动比率D.降低流动比率，也降速动比率c2、下列各项中会使企业财务报表反映的偿债能力大于实际偿债能力的是（）.企业的长期偿债能力一向很好.未做记录的为别的企业提供的信用担保.未使用的银行贷款限额.存在很快处理的存货b、某企业去年的销售净利率为，资产周转率为，今年的销售净利率为.，资产周转率为.若两年的资产负债率相同，则今年的净资产收益率比去年的变化趋势为（）.下降.不变.上升.难以确定a,多选题：、下列经济业务会影响企业应收账款周转率的有（）.赊销产成品.现销产成品.期末收回应收账款.发生销售退货.发生销售折扣acde、下列经济业务会影响股份公司每股净资产的有（）.以固定资产的账面净值对外进行投资.发行普通股.支付现金股利.用资本公积金转增股本.用银行存款偿还债务,1.经过简化的ABC公司2008年度的资产负债表和损益表如下:(1)ABC公司资产负债表（表1：2008年12月31日单位:万元）,要求:根据以上资料(1)完成表2和表3(保留两位小数)；(2)分析公司的变现能力、长期偿债能力、资产管理效率和盈利能力,并指出公司可能存在的问题。答案(1)营业利润；2360-1652-236-64-297-10101(万元)利润总额；101+7-8=100(万元)所得税=10025%=25(万元)净利=100-25=75(万元),已获利息倍数2008=EBIT/利息=（100+10+50*8%）/(10+50*8%)=114/14=8.14应收账款周转率2008=360/(2360*40%/(100+109)/2)=39.85存货周转次数2008=1652*2/(110+125)=14.06流动资产周转率2008=2360*2/(264+295)=8.44总资产周转率2008=2360*2/(440+590)=4.58销售毛利率2008=（