（国民经济学专业论文）我国保险公司金融集团化经营模式研究.pdf

摘要 在近2 0 多年以来，全球金融业发生了巨大的变化和变革，在这当中较为重要的一 个变化就是金融机构的集团化、全球化和全能化。在主要的发达国家，分业经营体制基 本被打破，金融机构之间的业务界限被取消，银行、证券和保险等金融机构之间的合作 不断扩大并逐渐转向深层次。在2 0 世纪9 0 年代诞生了一批超级金融集团，他们的资产 规模庞大，全能化经营，能够为全球客户提供包括银行、证券、保险、信托、租赁和资 产管理等在内的“一站式 金融服务与产品。 目l ； ，我国保险市场上也逐步出现了保险公司的多元化、大型化、集团化发展趋势， 激烈的国内、国际竞争压力和保险公司的快速发展使保险企业的会融集团化经营成为国 内保险业发展的重要特征。但是在产权制度、内控建设以及经营模式等方面存在诸多问 题，因此，在我国发展金融集团化经营，必须先从我国国情出发，找到一种合适的经营 模式，才能从各个方面进行调整和完善。 本文以我国保险公司为研究对象，从集团化经营的角度出发，运用金融集团理论、 集团化经营等理论以及比较分析、规模分析研究的方法，对我国保险公司金融集团化经 营模式进行了较为系统的理论探讨和规范研究，并将研究的落脚点放在我国大型保险公 司金融集团化经营发展的模式上，得出构建我国保险公司金融集团经营模式的层次途 径，其中对我国大型保险公司以金融控股公司为主要经营模式进行了系统分析，并在此 基础上提出政策性建议。 关键词：保险公司，集团化，经营模式 a b s t r a c t s i n c et h e19 8 0 s ，t h eg l o b a lf i n a n c i a li n d u s t r yh a su n d e r g o n et r e m e n d o u sc h a n g e sa n da v e r yi m p o r t a n tc h a n g ei st h ec o l l e c t i v i z a t i o n ，g l o b a l i z a t i o na n dt h ev e r s a t i l i t yo f t h ef i n a n c i a l i n s t i t u t i o n s i nm o s td e v e l o p e dc o u n t r i e s ，t h ed i v i s i o no p e r a t i o ns y s t e mw a sc o m p l e t e l y r u p t u r e d ，t h eb u s i n e s sb o u n d a r i e sb e t w e e nf i n a n c i a l i n s t i t u t i o n sw e r ec a n c e l l e d ，a n dt h e c o o p e r a t i o nb e t w e e ns e c u r i t i e s ，i n s u r a n c ea n db a n k i n gs u c c u m b st oad e e p e rl e v e l q u i t ea l a r g en u m b e ro fs u p e r - f i n a n c i a lg r o u p so b t a i n e dt h e i ro r i g i ni nt h e19 9 0 s t h e yw e r ea b l et o p r o v i d et h e i rc u s t o m e r sa r o u n dt h ew o r l dw i t ho n e s t o pf i n a n c i a lp r o d u c t sa n ds e r v i c e s i n c l u d i n gb a n k i n g ，s e c u r i t i e s ，i n s u r a n c e ，t r u s t ，l e a s i n g ，a n da s s e tm a n a g e m e n t a tp r e s e n t ，i n s u r a n c ec o m p a n i e si nc h i n a sm a r k e ta r ei n c l i n e dt od i v e r s i f y , g r o wl a r g e r a n db e c o m ec o l l e c t i v e f i e r c ec o m p e t i t i o na n df a s td e v e l o p m e n to fi n s u r a n c ec o m p a n i e s m a k ec o l l e c t i v i z a t i o no fi n s u r a n c ec o m p a n i e sav e r yi m p o r t a n tc h a r a c t e r i s t i co fd e v e l o p m e n t o ft h ed o m e s t i ci n s u r a n c ei n d u s t r y h o w e v e r ，t h e r er e m a i nm a n yp r o b l e m si nt h ep r o p e r t ys y s t e m ，i n t e r n a lc o n t r o l sa n d c o n s t r u c t i o n ，a sw e l la st h eo p e r a t i o nm o d e t h e r e f o r e ，t od e v e l o pt h ec o l l e c t i v i z a t i o ni n f i n a n c i a lm a n a g e m e n t ，w es h o u l dd e t e r m i n eas u i t a b l eo p e r a t i o nm o d eb a s e do nt h es i t u a t i o n i nc h i n aa n da d j u s ta n dp e r f e c tt h ep r o c e s so f c o l l e c t i v i z a t i o ni nf i n a n c i a li n d u s t r i e s t h i st h e s i ss t u d i e sc h i n a si n s u r a n c ec o m p a n i e sa n dd i s c u s s e st h e i ro p e r a t i o nm o d eo f c o l l e c t i v i z a t i o nm a n a g e m e n t i tf o c u s e so nm a j o ri n s u r a n c ec o m p a n i e s o p e r a t i o nm o d e sa n d d e l i m i t st h ea p p r o a c h e sf o rt h e mw h e nf o c u s i n go nc o l l e c t i v i z a t i o no fm a n a g e m e n t p o l i c y r e c o m m e n d a t i o n sa r em a d eb a s e do nt h es y s t e m a t i ca n a l y s i so fc h i n a sm a j o ri n s u r a n c e c o m p a n i e sa n dt h e i rm a i nm o d eo fo p e r a t i o n k e yw o r d s ：i n s u r a n c ec o m p a n y ，c o l l e c t i v i z a t i o n ，o p e r a t i o nm o d e 西北大学学位论文知识产权声明书 本人完全了解西北大学关于收集、保存、使用学位论文的规定。学 校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版。本人 允许论文被查阅和借阅。本人授权西北大学可以将本学位论文的全部或 部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制 手段保存和汇编本学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所等机构 将本学位论文收录到中国学位论文全文数据库或其它相关数据库。 保密论文待解密后适用本声明。 学位论文作者签名： 差垒垒驽 指导教师签名： 如夕年占月日 伽夕年易月垆日 西北大学学位论文独创性声明 本人声明：所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究 工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢 的地方外，本论文不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也 不包含为获得西北大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材 料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作 了明确的说明并表示谢意。 学位论文作者签名：事幺，露绛 沙夕年么月垆。日 两北人学硕士学位论文 第一章导论 1 1 选题背景及研究意义 1 1 1 选题背景 金融是现代经济的核心，在一定意义上甚至可以说，现代经济就是金融经济。保险 业作为金融体系的三大支柱之一，在经济与社会发展中居于十分重要的地位。国际经验 证明，经济越发展，社会越进步，保险越重要。进入2 l 世纪以来，中国保险业迎来了 良性、宽松、开放的经济、制度和体制环境，并在丌放与竞争中发生着日新月异的变化。 近5 年来，国内保费收入年平均增速2 4 以上，是同期g d p 平均增速的2 8 倍。2 0 0 7 年末，保费收入突破7 0 0 0 亿元，中国保险业总资产已达3 万亿元。在规模快速扩大的 同时，市场开放的深度和广度也在不断发展，多元化的市场竞争格局正在形成。 但是作为金融市场重要组成部分的保险业，当前在整个市场仍处弱小地位。且随 着金融创新的不断发展，金融各子市场之间日益渗透，银行、证券、保险三者正对有限 的金融资源展开同趋激烈的竞争。在金融业内部，保险业与银行业、证券业相比，还很 微不足道。2 0 0 7 年，我国保费收入7 0 3 5 7 亿元，同比增长2 4 7 ，但仅占g d p 的3 。 我国人均保费仅为4 3 1 3 元，世界平均保险密度为5 5 0 美元，而发达国家已达2 0 0 0 美 元以上。2 0 0 6 年，国内保险业总资产超过1 5 万亿元，但是保险业的总资产在全部金融 资产中仅占3 8 ，而在美国这比例高达3 5 ，也远低于发达国家平均2 0 州o 的 水平。2 0 0 5 年我国保险公司的平均资产为1 8 0 8 亿美元，而进入世界5 0 0 强的5 2 家保 险公司的平均资产为2 1 0 5 1 9 亿美元，是我们的1 1 6 倍。这都说明我国保险市场还是一 个初级的、不成熟的市场。因此，发展中国保险市场，不仅是保险业自身发展的需要卜 也是整个金融市场发展、国民经济发展的需要。 随着2 0 0 1 年1 2 月1 1 日中国正式加入世界贸易组织( w t o ) ，我国政府开始不断 兑现关于开放保险市场的承诺，2 0 0 4 年底，我国保险市场全面开放，国内保险市场的竞 争已经由以前的国内竞争转向国际竞争。我国保险业如何在物质技术层面、组织制度层 面和文化意识形态层面提升竞争力，迎接国际保险的挑战，是我国这样的转型国家保险 业发展必须面对的重大现实问题。 从1 9 9 2 年外资保险公司进入市场以来，中国境内的保险公司数量从6 家增加到目 第一章导论 前的近百家，其中有一半以上是外资保险公司，外资保险公司已成为我国保险体系的重 要组成部分。2 0 0 5 年是我国保险业实行全面对外开放的第一年，外资和合资保险公司 数量共占我国境内保险公司约为4 5 ，当年实现市场份额6 9 2 ，而就在保险业全面 对外开放之前的2 0 0 4 年，外资保险所占市场份额只有2 左右。外资保险公司的进入 加剧了我国保险业的竞争程度，他们背后所依托的大都是综合经营的国际金融保险集 团，使得我国保险公司在竞争中显得势单力薄。随着外资保险公司参与中国保险市场的 深度和广度的逐步加深，不仅从数量上丰富了中国保险市场的主体，而且促进了中国保 险市场组织形式的多样化。 目前已进入或即将进入中国保险市场的外国保险公司中不乏世界重量级的金融机 构，它们的资金实力和经营管理水平明显高于我国的保险公司，我国保险公司无论在企 业规模、经营理念、管理手段方面，还是在风险控制、资金运用方面都存在很大的差距。 面对众多的外资保险公司，尤其是外资金融集团的竞争，我国保险公司应通过集团化经 营的道路，尽快把自身做大做强，以提高市场竞争力，金融集团经营模式是保险公司实 现这一目标的快捷途径。 近年来，我国金融业丌始出现银、证、保合作热，银行业与证券业、保险业之间 业务交叉已很普遍，突出表现为业务融合。银、证、保之间的相互融合，已初步形成了 三者之间业务渗透、优势互补、互利互惠、共同利用现有市场资源、共同发展的新格局。 我国金融业分业经营篱笆的松动不仅表现在不同金融机构业务的合作与融合，更重要的 是表现在金融机构间的股权融合。首先表现在保险业内部产寿险间的融合。2 0 0 3 年，中 国人民保险公司、中国人寿保险公司、中国再保险公司相继完成了集团化改造，完成了 产寿险在同一集团下的融合。三大国有保险集团的成立标志着中国保险业以集团化为主 要模式的混业经营时代的重新开始；其次表现在不同金融业务间的融合，随着2 0 0 5 年7 月平安银行的挂牌，平安保险也成为了距中信集团和光大集团之后的第三家具有证券、 保险、银行、信托等多种业务的大型金融集团。 但总体而言，由于我国没有明确的法律界定和直至目前仍然存在的对综合经营的 限制，我国尚未形成金融集团制度创新的基本环境，而已经出现的一些金融集团也只是 形式上具备了金融集团的架构，在一体化和协调效应上相差甚远。但是，金融集团的发 展趋势与国外金融集团的发展趋势却是一致的，研究这种趋势和由此带来的经营模式的 2 西北大学硕j ? 学位论文 改变，采取符合中国国情的经营模式，也就成了论文选题的重要背景。 1 1 2 研究意义 本文的研究意义主要体现在理论意义和实践价值两个方面，从理论意义来讲，金融 集团化经营是现代金融业发展的重要趋势。金融集团作为一种全新的金融企业经营形 式，在保险公司中的应用研究可以体现以下意义： 首先，提升保险公司竞争力。集团化、大型化、综合化是当今世界金融业的发展 趋势，国内保险市场已经成为世界保险市场的重要组成部分和国际会融保险巨头的竞技 场。而我国的保险机构规模偏小，资金实力不足，我国保险公司不仅受到国内同行之问 的挑战，还将面临国际大保险公司的竞争。而进入我国保险市场的外资保险公司大都是 世界级的著名企业，其中有些企业的资产总额己超过我国保险业的资产总额。2 0 0 5 年 底，美国国际集团的资产总额达5 6 1 2 2 9 亿美元，而我国保险业的资产总额仅6 4 9 4 亿元 人民币，只相当于美国国际集团一家公司资产总额的1 4 。1 1 。我国保险公司只有通过 战略重组，尽快做大做强。而美国的经验说明，金融集团经营形式不仅有利于混业，而 且是金融机构实现规模扩张和资源整合的极佳方式。通过组建金融集团，可在较短的时 间内形成规模巨大且业务多样化的企业，实现大型集团规模经济、范围经济、风险分散 和协同效应的优势。这对提高我国保险公司的国际竞争力，促进民族保险业的长效发展， 无疑具有重大的战略意义。 其次，对保险市场结构优化起到理论指导意义。我国保险市场的健康培育和市场 主体的结构优化，是保险业不断发展的有力保障。我国目前的市场主体繁多、经营各有 千秋，在开放保险市场、丰富和扩大市场主体的同时，还应培育金融集团式的保险公司， 即应该建立起以数个大型保险公司为主导、众多中小型保险公司为基础、大中小型保险 公司共生、竞争与合作并存的垄断竞争型市场结构和运行体系。而其中重点对大型保险 公司的金融集团化经营的模式研究，对优化当今保险市场结构，整合保险资源的战略方 针的制定具有一定的理论指导意义。 从实践价值来看，随着金融改革的推进和金融市场的开放，在我国保险公司里出现 了一批具备金融集团形式的保险公司。并且，随着金融市场的进一步丌放，越来越多的 国内保险公司希望发展成为金融集团。因此对保险公司会融集团化的研究具有一定的实 第一章导论 践价值： 首先，本文的研究对我国保险公司金融集团化经营模式进行探索，这些探索可供 企业在制定发展战略时作参考之用。在对保险市场、保险公司现状、问题分析，对集团 化经营的国际经验启示基础上，对目前和未来的我国保险公司经营模式进行了具体的探 索，提出构建会融集团的层次途径，以及大型保险公司发展金融控股公司的条件和模式， 这些研究探索可成为我国保险公司制定长期经营战略时，根据自身条件选择适合的经营 模式的参考和依据。 其次，积极促进我国保险公司做大做强，实现本土金融企业健康稳定发展。通过 走集团化道路，保险集团公司可以实现由单一金融产品提供商向多样化金融产品提供商 的转变，实现销售收入的多元化。虽然中国人寿保险公司跨入了财富评选的世界五 百强之列，但这并不意味着我国的保险公司已足够强大，具备了与国际大型金融集团竞 争的实力。要想参与国际竞争，我们不仅要具备雄厚的资本实力和过硬的经营管理能力， 还要具备整体竞争优势，能为客户提供多样化的金融产品，满足客户的多样化需求，金融 集团可以满足我国保险公司参与国际竞争的基本要求，可以抵御日益增大的经营风险。 因此，研究保险公司金融集团经营的模式，在如何引导、规范其发展，防范其风 险方面亦成为金融改革实践的一项重要课题，这也是本文研究的初衷和现实意义。 1 2 问题的提出 中国保险市场已经开放，在此背景下，中国保险公司要生存、发展、直至壮大， 首先必须要对当前整个行业环境有一个全局性的把握，对未来的走向有一个科学的预 测，即需要具有一种高瞻远瞩的战略眼光，必须知道开放的中国保险市场将如何变 化，作为绝大多数成立时间仅仅只有十几年、几年的可以说是新生的中国保险公司与即 将同台竞争的在国外经营了上百年的外资保险公司存在哪些方面的差距，中国保险公司 发展的产业环境如何，本文就是想通过对中外保险公司经营上，发展途径上等多方面比 较找出差距，发现问题。我国保险公司向集团化方向经营，是保险公司发展到一定阶段 而采取的一种创新组织形式。我国保险集团化经营虽然发展时间不长，但是在短短几年 的时间内取得的成绩是有目共睹的，从目f j i 几家集团公司来看，形式上组建了集团化的 雏形，实现了经营模式的不同转变，在此，就需要探讨是何种力量推动保险集团化经营 4 两北人学硕l ：学位论文 的发展，保险集团化经营可以依据的发展途径是什么。如何认识自身优势，打造竞争力， 为中国保险公司的发展提供一些参考，让国内保险公司准确定位公司的发展战略，为确 立正确的远期战略决策，中期发展目标，当前策略取向提供全面的参考。 2 0 0 6 年1 2 月1 1 日，中国金融业结束五年的过渡期，进入全面开放阶段。根据有关 协议，我国将取消地域限制、经营范围限制、外商所有权限制等。此时，与外资保险公 司竞争将是全方位的。世界保险业兼并呈现出强强兼并、跨国兼并、跨业兼并的特点， 造成大型保险公司形成。目前全球排名靠前的保险企业均以集团的方式存在。包括美国 怡安( aon ) 、英国的b a i nh o g g 、m i n e t 及德国的ja uch + hubener 等 一连串收购。世界保险业通过收购、兼并，造就了保险巨头，其特点是经营地域的跨国 性、业务范围的综合性、管理运作的全球性，从而在激烈的市场竞争中确立其在全球保 险市场的主导地位，使发展中国家的民族保险公司难以抗衡。那么，对于我们发展中国 家来说更应积极吸取和借鉴发达国家的先进经验和教训，总结出适合我国保险公司发展 的规律。 集团内部各子公司是综合经营模式下各类具体金融业务的承担者，集团公司最终 综合利益的好坏是由各家子公司具体业务经营绩效来体现的。实现综合经济利益必须依 托现代金融工程技术和信息技术，不断开拓集团化发展边界，加强集团内部各子公司之 间的横向业务整合，深入推进金融业务的合作，实现最大程度的正向效应。目前国内保 险集团公司的集团化经营往往流于形式，集团之下各子公司大多各自为战，没有很好的 进行业务、资源、资本等各项的整合，就需要研究集团内部存在的横向整合问题。 从研究的文献来看，国外保险公司目前已发展到通过自身的壮大大和兼并收购的 手段，达到金融集团式企业，目前全球排名靠前的保险企业均以集团的方式存在。但是 就我国目前经济、社会和保险业的实际发展水平来看，为满足不同地域、不同经济发展 水平、不同消费习惯、不同保险需求以及应对国际保险企业的竞争，我们现实的选择就 是如何发展、构建适合我国国情的保险公司经营模式。 1 3 研究对象与研究方法 本文的研究对象是中国的保险公司( 在本文中也表述成国内保险公司或中资保险 公司) ，具体主要指在中国注册，且拥有中资背景的国内保险公司。 第一章导论 本文的选题采用了观察法，本人一直在关注我国保险业的最新动态。金融集团化 经营在近年开始成为国内外的热点话题，而我国保险业近年来也出现了一些集团经营模 式企业，甚至其他行业集团也进入到保险业领域，参与竞争，使保险行业在金融业中资 金实力、品牌规模逐渐崛起。因此，通过对现实的观察和自己的思考，本人选择了这个 题目。 论文在写作过程中，主要采用了比较分析法和规模分析法。通过对比分析国内外 学者的理论研究以及国外保险公司集团经营模式，对国内保险公司经营现状的规模分 析，从而总结出我国目i j 保险公司金融集团化经营的途径和模式。本文的研究属于应用 性研究，注重行业发展态势和特点，力求在公司发展方向上从全面的角度来指出当前中 国保险公司的经营模式。在分析方法上也与案例研究和对策研究等方法有机结合起来， 力图从宏观层面、中观层面和微观层面对金融控股公司组建与监管进行研究，主要采用 定性分析，辅以一定的定量分析。 1 4 研究思路与框架结构 本文围绕我国保险公司这一基本研究对象，从经营模式的角度，运用集团化理论， 主要研究会融集团化经营的国际经验和我国根据这种经验结合我国实际情况选择合适 的经营模式。首先，在认清国内外前人相关理论与实务研究的基础上，找到理论与现实 研究的切入点。本文以保险公司、金融集团、经营模式作为基本切入点进行研究。其次， 在研究中对世界保险集团公司的发展历程、中国保险公司集团化发展的状况作出准确判 断，并对中国保险公司现有规模进行主体和保费规模经济分析。最后，针对我国的保险 公司特点和条件，提出切实可行的金融集团化经营模式层次途径，确立短期和长期的经 营策略和分步提升企业竞争力的发展模式。 论文共分七个部分，框架结构如下： 第一章导论，包括选题背景及研究意义，问题的提出，研究对象与研究方法，研 究思路与框架结构和本文的主要创新点等。 第二章理论综述，从金融集团和集团化的理论研究出发，对相关概念和国内外的 研究理论进行梳理，阐述集团化经营的综合效应。 第三章国外保险公司金融集团经营模式借鉴，分别以三大国际金融集团的经营历 6 西北大学颁1 j 学位论文 程，揭示国际金融集团发展途径和方式，为本国企业发展提供借鉴。 第四章我国保险公司金融集团化经营现状，在我国综合经营的背景下，分析我国 保险公司从业内集团化经营到金融集团化经营的状况，并提出现存问题。 第五章我国保险公司金融集团化经营模式选择，从我国保险业发展的需求角度出 发，对我国保险公司主体现状和数量i 保费进行规模经济分析，构建我国金融集团经营 模式的层次途径，并提出当前我国大型保险公司主要发展经营模式选择应为保险金融控 股公司。 第六章我国大型保险公司选择金融控股公司经营模式的建议，分别从政策和公司 层面对设立、发展金融控股公司提出可行性建议。 第七章是结论及有待进一步研究的问题，是对各章节研究结果的概括和总结，指 出了本文中存在的不足，以及对后续研究方向的展望。 1 5 本文的主要创新点 本文的创新之处一是较为全面地对国内外保险公司集团化经营状况做以梳理，并运 用多种统计方法进行定量分析，得出我国保险公司的发展地位和规模状况。二是根据我 国保险公司规模分类，创新提出发展金融集团的分层发展定位的模式，确立保险公司分 层发展的层次途径。 7 第二章理论综述 2 1 理论基础 第二章理论综述 2 1 1 金融集团的理论溯源 集团化经营是企业经营的重要形式。在企业进行分散风险和力求提高利润的同时， 集团化经营也带来了主业不清晰、组织代理成本过高等诸多问题，并导致2 0 世纪9 0 年代的产业重复，鉴于此种情况，许多企业集团开始剥离非核心业务。金融领域的集团 化经营趋势可以说是2 0 世纪7 0 一8 0 年代以来的事，并成为现代金融业发展的主要趋 势，引起业界的广泛关注。 目前国际上对金融集团有代表性的定义主要有： a 国际证券监督组织的定义( i n t e r n a t i o n a lo r g a n i z a t i o no fs e c u r i t i e sc o m m i s s i o n s ， i o s c o ) 。该组织认为，金融集团指拥有共同所有权下的公司群体，该群体中的一个或 多个公司从事相当规模的证券业务、银行业务和保险业务以及其他金融服务业务【l 】。 b 金融集团联合论坛的定义( 1 9 9 9 ) 。金融集团的主要业务为金融业务，并且其中 接受金融业监管的机构在很大程度上从事银行业务、保险业务和证券业务中至少两种以 上( 含两种) 业务的集团 2 1 。 c 欧盟的定义( 2 0 0 2 ) 。金融集团指符合以下条件的集团：集团的总公司是被监 管的金融机构，或集团中至少有一个子公司是被监管的机构；如集团的总公司是被监 管机构，该总公司可以是金融机构的母公司，也可以是金融机构下属的参股公司，同样 可以是签署相关合同，与其进行统一管理的公司，拥有统一的章程、管理人员，或者其 管理层、监管层主要工作人员与金融机构的同等人员相互兼职的公司；如集团总公司 不是被金融监管机构，集团的业务应主要集中于金融业务；集团中至少有一个机构为 保险机构，从事保险业，同时并至少有一个机构为银行业或投资服务业机构；集团在 业务量上，其保险业务总量以及银行或投资服务业机构的业务总量都是很重要的。金融 【l 】 参见：i o s c o ( 1 9 9 2 ) ：p r i n c i p l e s f o r t h e s u p e r v i s i o n o f f i n a n c i a l c o n g i o m a t e s 【2 】2 0 世纪9 0 年代，金融集团的发展对伞球金融体系安伞的影响0 i 起j ，困际盒融临管机构关注。1 9 9 6 年，巴塞 尔委员会、i o s c o ( 国际证券监督甜i 织) 和i a i s ( 围际保险监管协会) 正式成移金融集团联合论坛( t h e j i o n tf o r u m o nf i n a n c i a lc o n g l o m e r a t e s ) 。致力十提 f ；针对会融集团的隘管原则并改善银行、证券和保险筛管者之间的合作以及信 息交流。1 9 9 9 年，联合论坛发布j ，多己化金融集团的i 腌管原则和集团内部交易和风险暴露原则、风险集中 原则。2 0 0 1 年1 1 月，联合论坛发布j ，核心原则一跨部门比较和风险管理实践j 法定资本要求跨部门 比较。 8 两北人学硕一l j 学位论文 集团的任一子集团满足上述条件也应视为金融集团。 d 欧洲的咨询和研究机构一一金融服务集团竞争中一i 二, ( c e n t e ro fc o m p e t e n c eo n f i n a n c i a lc o n g l o m e r a t e s ) 也有类似的定义： ( 1 ) 集团由多个公司组成； ( 2 ) 这些公司存在着适用不同的监管规则，并且核心业务存在互补关系； ( 3 ) 金融业务在集团业务中占主要地位。【1 】 从上面有关定义可以看出，金融集团虽然可以概括表述为从事多元化金融服务的集 团，但由于其形式多样，结构复杂，对其作一般性定义难度较高。欧盟2 0 0 2 年的定义 虽然概括较为全面，但表述相当复杂，操作难度较高。以下通过归纳上述定义中的共同 特征，并结合本文研究目的，得出金融集团有如下共同特征： a 金融集团至少从事银行、证券、保险三类主要金融服务中的两类以上服务。 b 集团内部的各个实体不是松散的联合和一般性的合作，而是通过金融集团的控股 公司( 或母公司) 统一控制和管理，形成一个有机的整体。 c 金融集团可以是从事多元化金融业务的单个法人企业，也可以是多个法人组成的 公司群体。f i 】 2 1 2 金融集团的组织模式 金融机构从事多元化会融服务最终必然体现在一定的集团组织模式上。从目前发展 的历程看来，综合金融服务组织可以大致有“两种极端形态，多种中间形式 ，两种极 端形态就是，有的是集团所有部门相互兼容，共同面对风险，这样的话发生风险可能会 在集团部门之间共同传递；另外是在集团内各部门之间规定原则，要求分业经营，各自 承担风险，即“分业经营，分业管理 。世界上大部分金融集团则处于这两种极端情况 的中间状态t 2 1 。具体来看，这些中间型的综合金融机构经营模式见表2 1 。 表2 1金融机构综合经营模式 经营模式特点 金融集团一体化经营在各种金融业务之间建立防火墙，以防治发生利益冲突 金融集团是一个法律实体内部分业经营，以保护抵押存款和储蓄等主要金融功能 银行母公司一竹银行子公司在这种模式下，母公司是一家银行，而非银行业务则集中在 9 第二章理论综述 一家或多家子公司，这种结构类似丁英国的金融集团模式 保险母公司与金融予公司荷兰等国的保险公司开展多元化经营，一般采用此种模式 银行保险模式银行与保险公司业务相互渗透，银行参与保险公司业务，或 者是保险公司参与银行业务 金融控股公司模式控股公司拥有银行、保险、证券等子公司模式，在控股公司 层面上实现各种功能和业务活动的一体化经营 松散金融集团拥有银行和1 卜银行子公司，但在重要的业务经营上没有实现 一体化的控股公司 合资企业模式这种模式的特征是由从事不同业务的金融机构组建新的金融 机构，开展综合性金融服务，提供组合产品和交义销售 销售和市场协议没有股权联系，如银行和保险公司的市场合作协议等 资料来源：张春子，金融控股集团组建与运营，2 0 0 5 - 1 2 2 0 从金融集团综合经营的实践来看，由于各国在金融监管法律和市场环境上存在差 异，形成了三种主要的金融集团组织模式。如欧洲大陆国家的综合银行模式、英国的事 业控股型公司模式和美国的纯粹控股型公司模式( 金融控股公司模式) 。 一是综合银行模式( i n t e r g a t e db a n k i n g ) 。 综合银行模式是指在一个公司法人内从事所有的金融业务金融集团模式，又称全能 银行模式f 2 】。公司罩面的相关部门之问在资源上可以共享，同时在业内外的各种信息上 相互沟通，以实现经济学上的规模经济和范围经济效应。这种模式的主要特点是：( 1 ) 银行一般完全能够担当全能业务职能，子公司较少参与进行；( 2 ) 银行普遍会持有经济 组织单位工商企业的股份；( 3 ) 银行与保险公司的业务交叉现象较多，甚至银行成立专 门的从事保险业务的子公司。综合银行模式以欧洲大陆国家特别是德国最为典型。德国 特有的综合银行能够成为典型模式并且经营稳健，主要有以下三个原因：一是德国制定 的银行法中，将银行经营购买证券类产品的风险限定在较为安全的范围内。例如，德国 金融监管法律规定：当银行购买企业股份，超过这家公司1 0 以上的股份时，必须向 联邦中央银行报告，与此同时的条件是须有相应的银行资产作为保证，这条规定同样适 用于购买其他银行股份时；同时规定银行在一个公司的权益，即债权+ 股权，不能超过 l o 两北人学硕 ：学位论文 银行股本的5 0 。二是银行所进行的证券投资类业务与银行的传统业务相关。三是德 国商业银行向央行缴纳的准备舍必须以现金形式上交，而且商业银行必须持有充足的高 流动性证券，以备随时兑现，否则准备金不足将遭受严厉惩罚。 二是事业型金融控股公司模式。 在此种模式下，母公司为从事具体金融业务经营的金融机构，通常为大型商业银行， 银行与非银行子公司间有严格的法律界限，证券业务、保险业务或其他非银行金融业务 由银行的子公司进行，这种模式在银行和其他子公司间建立了“防火墙”，因此银行业 务与其他种类业务活动的一体化只能部分实现。 与综合性银行相比，这种模式的规模经济和范围经济效益受到限制，但有利于实现 风险分散化，并且通过交叉销售获得较高的收入流，提升银行品牌价值。通过在银行和 证券部门之间建立防火墙，银行母公司模式有助于减少利益冲突和扩展银行证券活动安 全网。但如果子公司出现风险，该风险也可能通过传递效应影响到银行声誉。 三是纯粹控股型公司模式( p u r eh o l d i n gc o m p a n y ) 。 在这种模式下，控股公司拥有银行、证券、保险等金融子公司，在各金融业务间建 立“防火墙 ，商业银行与证券、保险部门的一体化程度受到限制。由于不同的子公司 从事不同类别的金融业务，每个子公司都有独立的资本金、管理队伍、会计标准等，信 息、人力资源或其他投入要素在集团内的流动受到限制，降低了规模经济和范围经济效 应，削弱了银行开发和利用信息优势获得协同效应的能力。纯粹控股型公司的优势是减 少了不同业务部门间的利益冲突。【3 】 2 2 国内外相关研究综述 在研究当中，魏小民所著西方经济学、黄达所著货币银行学、魏华林主编的 保险学、李有祥所著中国保险公司管理层激励与约束机制研究、奥林戈莱比所 著国际金融市场、小哈罗德d 斯凯博( h a r o l dd s k i p p e r , j r ) 所著国际风险与保险、 马克s 道弗曼所著风险管理与保险原理等专著，为论文中涉及经济学、金融学及 保险学的部分提供了非常重要的理论指导。 2 2 1 国外学者对金融集团的研究 国外对金融集团问题的研究主要集中于2 0 世纪7 0 、8 0 年代，全球金融管制放松， 第_ 二章理论综述 大规模、跨国境的从事多元化经营的金融机构大量涌现以来。总体来说，国外对金融集 团的研究主要集中在金融集团多元化经营、发展方向及产业组织方面的研究，由于金融 集团的发展阶段、使用的方法、数据等方面的原因，金融集团的研究虽然取得一定进展， 还仍不成熟，但现有国外金融集团研究文献为后续研究提供了框架和借鉴的基础【4 1 。 ，a 金融集团多元化经营的研究 对金融集团多元化经营的主流研究认为，正因为存在范围经济和规模经济效应，金 融机构存在多元化经营的内在激励。r a j a h 认为，金融集团在提供众多的金融产品和服 务的同时，金融集团不仅可以获得市场优势，而且还可以增加本机构的声誉和品牌价值。 这样金融集团就可以利用其在一种业务上的强化优势来则增加在其他业务上的竞争力。 目前对规模经济和范围经济的实证研究，从研究结果总体来看，现有的实证研究倾 向于支持金融集团的经营存在规模经济和范围经济效应。s a u n d e r sa n dw a l t e r 对全球 2 0 0 家最大的银行( 集团) 研究发现，规模经济一般出现在银行贷款规模超过5 0 亿美 元。v a n d e rv e n n e t 对欧盟1 5 0 0 家银行的研究发现了类似的结果。s a u n d e r sa n dw a l t e r 的研究还发现，由于银行收益来源较为分散，多元化性质的金融机构，其银行、保险、 证券业务将会带来稳定的收入。f 5 】 j o a o a c s a n t o s 对商业银行从事证券业务的动因进行了研究，认为金融集团在开展 多元化经营的过程中，由于可以享受到资源信息的共享和使用，使得金融集团大大减低 客户信息的搜寻、评估成本。j o a oa c s a n t o s 认为，企业通过开展多元化经营，建立了 较为长期客户关系，金融机构能够掌握和获得企业的充分信息，有利于降低成本和风险。 综合化的金融集团可以为企业提供不同经营阶段的不同的金融服务，这种长期关系的建 立，提高融资效率并降低风险，从而满足企业不同的金融需求。 b 金融集团发展方向的研究 有关金融集团发展方向的代表性的研究有： l a a v a nd e nb e r g h e 和k v e r w e i r e 在c r e a t i n gt h ef u t u r ew i t ha l lf i n a n c ea n d f i n a n c i a lc o n g l o m e r a t e s 著述中涉及到当公司或企业经营不同类型的金融业务的时候，对 企业的核算成本和经营收益将产生的一定的影响； a s a u n d e r s 在f i n a n e i a ls y s t e md e s i g nr e e o n s i d e r e d 中明确说明了金融集团内部将在 哪些方面实现范围经济； 1 2 两北人学硕t 学位论文 h o s e h k a 在l a f f e r t yb u s i n e s sr e s e a r e h ，b l e e k e 和e r n s t 在p r o p o s a lf o raj o i n tv e n t u r ei n f i n a n e e 中对金融集团直接成立或与其它企业合资成立金融业务部门的种种方式分别进 行了比较分析； k o g u e h i k 在f i n a n e i a lc o n g l o m e r a t e 和v a nb e r g h e ，k v e r w e i r e 在s t r u c t u r ea n d m a n a g e m e n ti nc o n g l o m e r a t e 中系统论述了金融集团的组织与管理、业务融合及资源整 合、金融一体化服务等方面。 h m t i 也a s u r y 于2 0 0 3 年10 月发表的研究报告f i n a n c i a ls e r v i c e sa u t h o r i t y f i n a c i a l g r o u p s 中专门阐述了对金融集团的服务模式的研究，同时运用比较分析法通过各种数据 的对比说明金融集团在未来金融服务业竞争中的优势。【l 】 e 保险产业组织的研究 国外对保险产业组织市场结构的独立研究主要集中在产业的规模经济问题上，如 k a t r i s h e n 和s c o r d i s 研究了跨国保险公司的规模经济问题，发现保费收入在2 3 亿美元 以上的跨国保险公司拥有较高的规模报酬，但保费收入超过4 9 亿美元的跨国保险公司 则呈现出规模经济递减的趋势。d a ns e g a l 研究了美国寿险业主要产品的规模经济和范 围经济问题，并对产品技术进行了结构性测试。d a ns e g a l 的研究表明美国寿险业在总 体上具有规模经济效应，一些主要保险产品也具有范围经济效应。 大量的研究集中在市场绩效方面，j a e h y u nk i m 将日本财产保险公司和美国财产保 险公司在1 9 9 2 年至1 9 9 5 年期问的经营绩效进行了对比研究，发现同本和美国财产保险 业的经营效率和生产效率没有显著差异。s a b d r a a v e l a 对加拿大寿险业和健康险业的经 营效率和生产效率进行了研究，发现加拿大寿险业和健康险业中越来越多的保险公司获 取了规模报酬，公司的经营绩效与企业规模成正比。 2 2 2 国内学者对金融集团、集团化经营的研究 a 有关金融集团运行的研究 有关金融集团运行和监管方面代表性的研究有： 夏斌( 2 0 0 1 ) 金融控股公司研究是我国金融集团方面研究较早的权威专著。夏 斌在专著中对中国研究金融控股公司的历史背景进行了介绍，其中包括深入研究金融控 股公司发展的动因，形成的机制以及建立的经营模式，可以说是在我国较早地提出了发 1 3 第二章理论综述 展金融控股公司是我国金融改革的现实选择。 韩刚( 2 0 0 4 ) 我国金融控股公司规范发展研究，主要研究的是国内和国外金融控 股公司的发展，较为系统地分析了不同类型企业作为主体设立金融控股公司的情况，提 出了我国当前结合国有商业银行产权改革的时机大力发展以银行为主体的金融控股公 司，严格限制工商企业集团类型，并鼓励具备一定条件的其他金融机构向金融控股公司 方向发展的观剧6 。 b 有关金融业集团化经营的研究 金融业及保险业的集团化研究方面的论述包括，江生忠在论保险控股( 集团) 公司 效益与风险管理中阐述了保险控股( 集团) 公司的传统效益包括规模经济和范围经济， 我国保险控股( 集团) 公司不仅要发挥传统效益，而且更重要的是要发挥资本运作的效益。 国家应通过立法的形式，解决保险控股( 集团) 公司的法律地位问题，为其发展创造一个良 好的外部环境；监管机构应积极研究和创新监管手段和监管模式，以防范保险控股( 集团) 公司可能带来的过高的风险【7 1 。 薄滂沱在保险集团化理论与实践研究中论述了在国际金融机构跨行业进行综合 经营发展这一趋势的影响下，保险控股金融集团作为全球保险业经营体制的重要创新， 已受到越来越多国家和地区的重视和采用。目前国际上成功的保险企业在经营上几乎一 致采用综合经营方式，在组织形态上也几乎都采用集团化形式，并采用集团控股的模式 进行经营。因此，中国保险业通过资本重组创建保险金融集团以壮大实力、通过拓宽业务 范围使保险业与银行业、证券业相互融