中小企业上市：难在当下的本质.doc

据最新数据统计，在我国工商注册登记的中小企业已经突破1000万家，占全国注册企业总数的99.8%，其工业总产值、销售收入、实现利税、出口总额分别占全国所有企业的60%、57%、40%和60%左右，还为社会提供了将近75%的城镇就业机会，完成了我国65%的发明专利和80%以上的新产品开发，是技术创新的生力军，已成为促进社会生产力发展，推动我国和谐社会建设的重要力量。从国际上来看，亚太经和组织21个国家和地区的中小企业户数占企业总量的97%99.7%。提供的就业岗位占55%78%，GDP比重占50%以上，出口总量占40%60%。在资本资源极度稀缺的今天，企业之间资本资源的争夺，已形成一场看不见硝烟的“战争”。因此，通过发行上市，优秀的中小企业能够借助资本市场的力量，并且迅速发展壮大，尽自己全力以成为商界巨头和行业旗帜。在讲我国中小企业融资难得本质之前，我们先了解一下我国资本市场的发展现状。与美国资本市场比较而言，我国资本市场的发展现状则有所不同。1. 资本市场法律监管制度不完善 我国资本市场仍然处于新兴加转轨的阶段，尚存在一些体制性问题。例如，过于依赖行政监管、监管工作缺乏应有的灵活性等，这些因素使得监管工作的效率低下，难以适应市场发展的需求。2. 规模小，结构不合理 以资本总量来看，我国资本市场规模远远不及成熟的美国资本市场：从融资结构来看，我国境内企业等机构间接融资与直接融资的比例远远高于美国资本市场，境内企业融资主要依赖于银行等金融机构：就融资工具而言，我国资本市场以股票、债券以及基金为主，期货、权证等金融衍生品还处于萌发发展阶段，品种单一。3. 投资者比例不合理 国内机构投资者比例偏小、资金分散、实力弱，而中小投资者比例较高，他们选择资本市场多以短线操作为主，是为了获得资本利得，投机情况较为严重。4. 市场化程度不高 2005年推出的股权分置改革虽然在很搭程度上解决了我国资本市场上的一些遗留问题，基本实现了国有股、法人股与流通股的同等权益，但资本一级、二级市场尚未脱离行政干预，审批程序复杂，效率低下，造成了我国资本市场流动性过大，投机现象严重综上所述，我国资本市场的发展起步晚，存在着较大的系统性风险和技术性风险，这是导致我国中小企业融资难的宏观原因。研究表明，中国中小企业的发展资金绝大部分来自业主资本和本部留存收益，公司债券和外部股权融资比例非常低，中小企业要发展壮大面临着严重的融资制约。企业改制上市的过程，就是企业明确发展方向。完善公司治理、务实基础管理、实现规范发展的过程。企业上市前改制过程中，保荐人、律师事务所和会计师事务所等众多专业机构为企业出谋划策，通过清核资产等一系列过程，帮助企业明晰产权关系，完善公司治理、建立现代企业制度，满足上市企业对于关联建议。资金运用、财务审计等各方面要求，促使企业获得长期健康发展的源动力。企业通过发行股票获得长期稳定的资本性资金，改善企业的资本结构；还可以通过配股、增发、转债等多种金融工具实现低成本的持续融资。例如，深万科1988年首次上市时融资额为2800万元，伺候通过六次再融资累计筹集资金51亿元，从一个名不见经传的小公司发展成为总资产近百亿的房地产巨头，其中持续稳定的资本供给作用巨大。虽然中小企业上市存在着很多的困难，仍需我们继续努力，但是我们必须认识到中小企业上市的意义。中小企业改制上市的过程，就是中小企业明确发展方向、完善公司治理、务实基础管理、实现规范发展的过程。上市后，中小企业可以建立以股权为核心的完善的激励机制，吸引和留住核心管理人员以及关键技术人才，为企业的长期稳定发展奠定基础。其一，利用资本市场可使中小企业获得长期稳定的资本性资金。世界银行国际金融公司的研究表明，中国私营公司的发展资金绝大部分来自业主资本和内部留存收益，公司债券和外部股权融资不到1%，我国中小企业面临着严重的直接融资瓶颈。其二，中小企业上市可以有效提升企业的品牌价值和市场影响力。进入资本市场表明中小企业的成长性、市场潜力和发展前景得到承认，本身就是荣誉的象征。同时，改制上市对中小企业的品牌建设作用巨大。能够吸引成千上万投资者的眼球；机构投资者和证券分析师对企业的实时调查、行业分析，可以进一步挖掘企业潜在价值。因此，如何解决中小企业融资难的问题呢？上市是中小企业获得资金的最佳方式，企业上市以后，仍然可以通过不断地进行再融资，继续扩大与竞争对手的差距。这不仅可以使企业获得比银行贷款或私募股权融资获得更大的资金，而且还由于这种方式获得的资金成本相对较低，在获得资金的同时不会给企业带来沉重的负担，直接融资不存在还本付息的压力，通俗地说就是借来的钱不用还。但是，企业在融资上市的过程中，也不能只看到上市有益的一面。任何事都具有两面性，因此，在对待中小企业上市的问题上，企业的领导层需要冷静地思考，权衡利弊，作出最有利于企业发展的决策。编辑：王银铃我们都喜欢把日子过成一首诗，温婉，雅致；也喜欢把生活雕琢成一朵花，灿烂，美丽。可是，前行的道路有时会曲折迂回，让心迷茫无措。生活的上空有时会飘来一场风雨，淋湿了原本热情洋溢的心。不是每一个人都能做自己想做的事情，也不是每一个人都能到达想去的远方。可是，既然选择了远方，便只有风雨兼程。也许生活会辜负你，但你不可以辜负生活。匆匆忙忙地奔赴中，不仅要能在阳光下灿烂，也要能在风雨中奔跑！真正的幸福不是拥有多少财富，而是在前行中成就一个优秀的自己！生命没有输赢，只有值不值得。坚持做对的事情，就是值得。不辜负岁月，不辜负梦想，就是生活最美的样子。北大才女陈更曾说过：“即使能力有限，也要全力以赴，即使输了，也要比从前更强，我一直都在与自己比，我要把最美好的自己，留在这终于相逢的决赛赛场。” 她用坚韧和执着给自己的人生添上了浓墨重彩的一笔。我们都无法预测未来的日子是阳光明媚，还是风雨如晦，但前行路上点点滴滴的收获和惊喜，都是此生的感动和珍藏。有些风景，如果不站在高处，你永远欣赏不到它的美丽；脚下有路，如果不启程，你永远无法揭晓远方的神秘。我们踮起脚尖，是想离太阳更近一点儿；我