（国际贸易学专业论文）人民币实际有效汇率变动与我国对外贸易研究.pdf

用尿埋_ 1 - 兀手锻工早仳骷k人比r o 哭l 哥胃，烈7 l 旱x 副司拭目 u 7 r 贝勿研7 l 摘要 实际有效汇率作为衡量一国贸易商品的国际竞争力，它的变动会直接改变了 一国金融资产的相对价格并引导着国际资本的流动，进而影响到该国贸易的可持 续发展。本文利用计量经济的方法及相关的汇率变动的贸易发展效应理论，着重 分析了汇率变动对贸易流量影响，明确得出：实际有效汇率与贸易流量的发展并 不存在长期稳定的关系，并对该结论作了相关的解释，认为这是由于我国特有的 经济结构决定的。然后，对汇率变动对我国贸易结构的影响也作了相关的详细阐 述，指出汇率变动对我国贸易结构的调整与优化在特有的时期起到了应有的作 用。最后，得出结论并提出相关对策与建议。 关键词：实际有效汇率贸易流量贸易结构汇率变动 妻室里三查兰堡主兰些丝奎垦至塞堕壹塾笙塑垫量塞垦翌丛塑墨里茎 a b s t r a c t r e e le f f i c i e n te x c h a n g er a t ei sr e g a r d e da sam e a s u r e m e n to ft r a d e g o o d sc o m p e t e n c ei ni n t e r n a t i o n a lm a r k e t i t sf l u c t u a t i o nc a nl e a dt oa c o u n t r y sf i n a n c i a la s s e t sp r i c e c h a n g e d i r e c t l y a n d g u i d et h e i n t e r n a t i o n a lc a p i t a lf l o w s ，t h e r e b yi n f l u e n c e sac o u n t r y ss u s t a i n a b l e d e v e l o p m e n to ft r a d e t h i sp a p e rc o n f i n e si t s e l ft os t u d y i n gt h ei m p a c t o fe x c h a n g er a t ev o l a t i l i t yo nt r a d ef l o ww i t he c o n o m e t r i cm o d e l sa n d r e l a t e dt r a d et h e o r i e s ，a n dd r a w sac o n c l u s i o nt h a tt h e r ei sn ol o n g t e r m s t e a d yr e l a t i o n s h i pb e t w e e nr e e le f f i c i e n te x c h a n g er a t ea n dt r a d ef l o w b e c a u s eo fo u rc o u n t r y sd i s t i n c te c o n o m i cs t r u c t u r e t h e nt h ep a p e ra l s o m a k e sa ne l a b o r a t i o no nt r a d es t r u c t u r e e f f e c t so f e x c h a n g e r a t e v o l a t i l i t y ，a n dp o i n t so u tt h a te x c h a n g er a t ev o l a t i l i t yh a se x e r t e ds o m e e f f e c t so nt h ei d j u s t m e n ta n do p t i m i z a t i o no ft r a d es t r u c t u r e i _ f i n a l l y ， c o n c l u s i o n sh a v eb e e nm a d e ，a n da d v i s e m e n t sa n ds u g g e s t i o n sh a v ea l s ob e e n r a i s e d k e yw o r d ：r e a le f f i c i e n te x c h a n g er a t e ，t r a d ef l o w ，t r a d es t r u c t u r e ， e x c h a n g er a t ev o l a t i l i t y 声明 本学位论文是我在导师的指导下取得的研究成果，尽我所知，在 本学位论文中，除了加以标注和致谢的部分外，不包含其他人已经发 表或公布过的研究成果，也不包含我为获得任何教育机构的学位或学 历而使用过的材料。与我一同工作的同事对本学位论文做出的贡献均 已在论文中作了明确的说明。 研究生签名：! 室堑扣西年f 月；o 日 学位论文使用授权声明 南京理工大学有权保存本学位论文的电子和纸质文档可以借阅 或上网公布本学位论文的全部或部分内容，可以向有关部门或机构送 交并授权其保存、借阅或上网公布本学位论文的全部或部分内容。对 于保密论文，按保密的有关规定和程序处理。 研究生签名：如r 年6 月；，日 南京理工大学硕士学位论文人民币实际有效汇率变动与我国对外贸易研究 1 导言 1 1 选题背景 经济全球化是世界经济发展的必然趋势。随着经济全球化的进一步发展，各国之 间的经济联系相互融合，相互渗透。而汇率作为一国资产的价格在此起到了中介的作 用，它将各国之间的经济往来相互联系起来，使得世界经济贸易的发展顺利进行。 在布雷顿森林体系期间，由于实行美元与黄金挂钩，其他国家货币同美元挂钩的 这一种货币体系，使得各国之间的汇率相互固定起来。事实证明，这种固定的汇率制 度对于当时各国战后重建及国际贸易的发展起到了极大的促进作用。但是，随着世界 经济形势的变化，布雷顿森林体系的崩溃，固定汇率制逐步走向终极，转而实行浮动 汇率制度。自从上个世纪7 0 年代末以来，汇率的变动日益超出人们的想象。汇率作 为价格体系的重要组成部分，它的变动会直接影响到一国国内经济，如国内物价、资 源配置、社会福利、货币供应量等，还会更为直接地影响到该国涉外经济的发展，如 进出口贸易、外商直接投资、国际资本流动等。 在我国，改革开放之前汇率变动的影响还不曾显现，但改革开放之后，尤其在 1 9 9 4 年1 月1 日后，由于对外汇管理体制进行了重大改革，将外汇调剂市场汇率与 官方汇率并轨，实行单一的，以市场供给为基础的有管理的浮动汇率制度，汇率变动 的影响日益显现。 事实上，人们对因汇率变动而对贸易影响的关注因1 9 9 7 年亚洲金融危机的爆发 而表现得更为加强。在亚洲金融危机期间，泰国、韩国、印尼菲律宾等我国一些周边 国家和地区货币相继贬值。尽管这些国家也存在着较高的通货膨胀率，但均远低于其 对外贬值率。这样，这些受到金融危机袭击的国家和地区的出口商品的价格竞争率因 本币贬值而上升，刺激了其产品的出口，挤占了我国产品在其他国家和地区的出口市 场，对我国对外贸易的发展产生了极大的障碍，人民币受到了巨大的贬值压力。而在 此期间我国政府采取了稳定人民币汇率的政策，并对国际社会作出了人民币不贬值的 承诺，这使得国内一些学者对此持怀疑态度。但到1 9 9 9 年上半年外贸形势止住了下 降的步伐，并开始表现出强劲的增长态势。时至今日，其稳定汇率政策的合理性呈现 出来。这说明汇率变动对我国对外贸易的发展具有极其重要的影响。 因此，本文将尝试利用汇率变动的相关理论和相关手段，立足中国国情，把握发 展动态，对在汇率变动方面所产生的贸易发展效应理论和应用层面上做出一些探索， 并在实证方面得到验证。 南京理工大学硕士学位论文 人民币实际有效汇率变动与我国对外贸易研究 1 2 研究内容 本文首先从汇率的角度入手，详细解释了几种相关汇率之间的联系与它们在衡量 涉外经济时的重要性。而我们知道，随着世界经济形势得变化，我们传统上所研究的 汇率已经不能满足所研究的要求，因为它一般研究的是双边汇率，并不能全面的反映 一国货币资产的价格，由此产生了有效汇率。所以，本文重点分析了实际有效汇率的 趋势性变动对我国贸易发展，即从贸易流量与贸易结构两个方面来加以研究，并采用 相关的汇率变动贸易发展理论与协整理论、格兰杰因果检验等一些计量经济方法对此 进行定量分析。最后，本文试图对汇率变动的相关效应得出结论并提出政策建议。 南京理工大学硕士学位论文人民币实际有效汇率变动与我国对外贸易研究 2 汇率的几个基本概念 在进行国际经济交往时，一般都要涉及到国际间的支付结算，就会遇到不同国家 之间如何进行换算的问题。我们知道，汇率就是两种货币兑换的相对价格，它反映的 是一国相对于另一国在国际市场上价格竞争力的变化。就汇率而言，从不同的角度去 理解，概念也有所差异。 2 1 名义汇率与实际汇率 名义汇率是指“一个人可以用一国通货交换另一国通货的比率”o 。它是一国政 府所公布的汇率，在外汇市场交易中所形成的，或官方规定的本币与外币兑换比例。 名义汇率通常先设定一个特殊的货币，如美元、欧元、特别提款权或一揽子货币作为 标准，然后确定与其之间汇率。汇率随着这些货币变动而变动。而一些政府为促进本 国经济的发展而实施某种产业政策、贸易政策，可能会人为地规定了本国汇率。因此， 名义汇率是不能反映两种货币的真实价值。 实际汇率是相对于名义汇率而言的。我们知道。名义汇率并没有考虑到其它经济 变量对其影响，如通货膨胀。而实际汇率则排除了这一影响。设p + 为外国的物价指 数，p 为本国的物价指数，e 为直接标价法的名义汇率，q 为实际汇率，则： q = ( e p - ) p( 2 1 ) 从( 2 1 ) 式中我们可以看出，实际汇率实际上是建立在购买力平价的基础上。 它衡量的是两国商品之间的价格竞争力。我们可以将上式改为q = e c p p ) ， 其中( p p 实际上就是购买力平价的表达式。如果购买力平价成立的话。即e = p p ，则q = l ，若购买力平价不成立，则当e p p 时，q 1 ：当e p p 时，q 1 或q o ，则塑与型的变化方向一致。即 汇率贬值，贸易收支改善。这就是马歇尔一勒纳条件。、 值得指出的是，马歇尔一勒纳条件的假设前提是最初贸易收支平衡，进出口供给 弹性无穷大，而现实生活中则往往不具备这条件。以外币来衡量，如果开始时贸易 不平衡，货币贬值能够改善贸易收支的价格弹性条件则应修改为： 玫+ b 】卟细嘲 该公式表明，如果最初贸易收支为逆差，货币贬值改善贸易收支的弹性条件将有 所放宽。 如果进出口的供给弹性不是无穷大，这时贸易差额的改变除了受需求弹性的约束 外，还要受到供给弹性的影响。这时，马一勒条件不再适用，本国货币贬值能否改善 贸易收支，将取决于进出口供给和需求的价格弹性是否满足毕可迪克一罗宾逊一梅茨 勒( b i c k e r d i k e - r o b i n s o n - m e t z l e rc o n d i t i o n ) 条件：一数学公式表示如下： e x e m ( s x + s m + 1 ) 一s x s m ( e x + e m + 1 ) ( e x = s x ) ( e m - s m ) o 上式中，如果s z 和s m 为无穷大，则( e x + e m + 1 ) 必须为负数，即：e x + e m + l o ， 或e x + e m 1 。可见，马歇尔一 勒纳条件不过是华肯戴克一罗宾逊一梅茨勒条件中进出口商品的供给弹性s x 和s i t i 趋于无穷大时的一个特例。 马歇尔一勒纳条件得出以来，众多学者专家对此进行了实证检验，但结果往往不 尽如意。据估计，美日两国的两个需求弹性之和绝对值大于l 。上世纪8 0 年代后期， 美元对日元大幅度贬值，但美国的贸易收支却末因此而改善。同样，日元对美元大幅 度升值，可日本贸易收支顺差依旧扩大。原因是多方面的，其中货币贬值后的滞后效 应不容忽视。这就是通常所说的j 曲线效应，如图3 1 1 所示。这是因为在货币贬值 该公式的具体过程推导请参阅厉以宁和泰宛顺合著的现代西方经济学概论第5 3 8 5 4 3 页及何璋编著的国 际金融第1 3 8 1 3 9 页。 1 0 南京理工大学硕士学位论文 人民币实际有效汇率变动与我国对外贸易研究 后的短期内，由于进出口单位受贸易合同的制约或对汇率变动没来得及采取规避措 旖，贸易收支可能不但不会改善，而且还有恶化的趋势。过段时间后，由于新的贸易 合同生效，贸易收支逐步得到改善。随着时间的推移，出口增加，由此而产生国内的 过度需求，致使国内物价上涨，出口商品成本提高，进而削弱了出口商品的竞争力， 导致出口减少。并开始对贸易收支的改善产生副作用。 贸易差额 厂 图3 1 1j 曲线效应 时间 我国一些学者认为，分析j 曲线效应有必要从预期的角度来考虑。货币贬值所形 成的j 曲线效应必须在市场预期不到且国内价格存在粘性时才能产生。否则，如出口 商在预测到货币贬值时就会在签定贸易合同时将货币贬值的不利因素考虑进去，这时 汇率贬值所产生的滞后效应就会提前呈现出来。我国的情况就印证上述观点。1 9 8 8 年，我国就进行了一次价格体制改革。改革前，由于工资和价格水平是粘性的，对汇 率变动的反应滞后，人民币贬值后，国外价格上涨，但国内价格却反应缓慢，因此， 8 8 年的太幅度贬值就存在明显的j 曲线效应。但价格体制改革后，汇率变化滞后于 贸易变化。汇率贬值的预期往往在官方汇率贬值前产生，并在贸易合同上有所反应， 所以在汇率贬值前出口商品的外币价格就有所下降，出口增加，进口商品的本币价格 上升，进口减少。由于预期的形成，货币贬值的j 曲线效应就不明显了。 3 2 汇率变动对贸易影响的收入一吸收理论 弹性分析法是假设收入不变的条件下，分析价格变化即货币贬值或升值对贸易收 支的影响。页收入一吸收理论则恰恰相反，在进口的国外价格与出口的国外价格不变 时，它认为货币贬值或升值会通过乘数效应影响到国民收入，进而影响到贸易收支。 1 1 南京理工大学硕士学位论文人民币实际有效汇率变动与我国对外贸易研究 在开放的经济体系中，国民收入的恒等式为 y - c + i + g + x m 上式中，y 为国民收入，c 为国民消费，i 为国民投资，g 为政府支出，x 为商 品与劳务的出口额，m 为商品与劳务的进口额。( x m ) 为商品与劳务的净出口额。 假设进口函数为： m = m o + m y m o 为自主性进口，r l l 为边际进口倾向，m y 则为派生进口，随着收入的变化而 变化。 同样，消费函数为： c = c o + b y c 0 为自主性消费，与收入无关。b 为边际消费倾向。b y 为派生消费，也是随着 收入的变化而变化。 则y = c + i + g + x - m = c o + b y + i + g + x - m o - m y = ! f c ；+ i + g + ) 【- m o ) l 一6 + m 其中，k = ! 为开放经济中的乘数。 1 6 + 卅 若一国货币贬值，在满足马歇尔一勒纳条件的情况下，会改善国际收支。我们将 这种纯粹由汇率变动而引起贸易收支变化的贸易额称为自主性贸易增长额，记为： a t b e 。而自主性贸易增长额会通过乘数效应增加国民收入，增加额为a y = k a t b e ， 则本国贬值通过收入机制产生的贸易差额变动为： t b = x 一m = a x - - a m o - - m a y = 啪e m 脚b e = ! = ! a t b e 1 一矗+ 朋 i 一6 显然0 1 6 + m 各种显著性水平的临界值( 见表5 2 1 ) 。所以不拒绝原假设。即 表明i n r e e r 序列有单位根，从而说明g d p 序列是不平稳的。 2 4 南京理工大学硬士学位论文人民币实际有效汇率变动与我国对外贸易研究 检验l n r e e r 的一阶差分的平稳性，方法同上，无常数项和趋势项，滞后期为 0 ，回归结果如下： b 2 1 17 e e t f - 一0 5 0 2 9 9 6 u l n r e e r t 1 表5 2 2l n r e e r 的一阶差分a d f 检验结果 由于a d f = - 2 8 0 4 5 7 2 小于各种显著水平的临界值，所以，拒绝有单位根的零假设， 认为i n ( r e e f ) 是平稳的。综合以上两步，可知i n ( r e e f ) 序列是i ( 1 ) 的。 ( 2 ) l n a i m 、l n a e x 序列单位根检验 在以同样的方法对调整后的进口总额与出口总额进行单位根检验，检验结果列于 表5 2 3 。从表5 2 3 看出序列l n a i m 、l n a e x 检验t 的统计量均小于显著性水平为 5 的临界值，表明至少可以在9 5 的置信水平下拒绝原假设，认为都不存在单位根， 即一阶差分都是平稳的。 表5 2 3a d f 检验结果 变量检验形式( c 王玛a d f 检验统计量1 5 1 0 临界植 d l n ( a i n 0( c 1 ：o ) - 2 2 2 3 9 2 3- 2 6 7 0 0 - 1 9 5 6 6 - 1 6 2 3 5 d l n ( a )( c ，王o ) - 5 0 5 4 9 0 4 - 4 4 4 1 5 - 3 6 3 3 0 1 - 3 2 5 3 5 注：表中a d f 检验结果采用e v i e w 3 0 软件计算而成，其中检验形式( c ，t ，k ) 分别 表示单位根检验方程包括常数项，时间趋势和滞后阶数，n 指不包括c 和t ，加入 滞后项是为了使残差项为白噪声， 5 2 4 协整分析 ( 1 ) 实际有效汇率与进口量 从单位根检验可知：l n r e e r 、l n a i m 均是一阶单整，运用0 l s 方法l n r e e r 对l n a i m 进行静态回归，检验结果见表5 2 4 则回归方程可得： l n a i m = 1 0 8 3 5 3 7 0 7 6 2 7 3 3l n r e e r 从检验结果可以看出，砰、r 2 值较小，表明拟合效果不是很好，f 检验的相伴 概率为0 0 0 2 6 8 2 ，反映了变量间呈高度线性；d w = 0 1 3 4 1 9 4 ，显然残差序列呈高度 自相关。 南京理工大学硕士学位论文人民币实际有效汇率变动与我国对外贸易研究 表5 2 4l o g r e e r 与l o g a i m0 l s 静态回归 v a r i a b l ec o e f f i c i e n ts t d e r r o rt - s t a t i s t i cp r o b l j l r e e r一0 7 6 2 7 3 30 2 2 6 7 2 8- 3 3 6 4 c 培5o 0 0 2 7 c10 8 3 5 3 71 0 8 7 8 2 39 9 6 0 70 0 0 0 0 r s q u a r e d a d j u s t e dr s q u a r e d s e o fr e g r e s s i o n s u ms q u a r e dr e s i d l o gl i k e l i h o o d 0 3 2 9 7 8 1 0 3 0 0 6 4 1 0 4 6 5 5 6 2 4 9 8 5 2 1o 一1 5 3 18 4 6 m e a nd e p e n d e n tv a r s d d e p e n d e n tv a r a k a i k ei n f oc r i t e r i o n s c h w a r zc r i t e r i o n f - s t a t i s t i c 7 1 2 6 0 0 5 5 6 7 1 3 8 5 4 7 7 1 4 8 2 9 8 7 1 1 3 1 7 1 3 d u r b i n - w a t s o ns t a t0 1 3 4 1 9 4 p r o b ( f - s t a t i s t i c ) 0 0 0 2 6 8 2 对残差序列e = i n a i m i 0 8 3 5 3 7 + 0 7 6 2 7 3 3l n r e e r 做单位根检验( 不包含常数 项和趋势项) ，a d f 检验结果见表5 2 5 由于检验统计值1 7 4 7 6 7 9 大于显著性水平1 0 的临界值，因此可认为残差序列e 为不平稳序列，即表明序列l n r e e r 与i n a i m 不具有协整关系。 表5 2 5 残差序列e 的a d f 检验 a d ft e s ts t a t i s t i c1 7 4 7 6 7 91 c r i t i c a lv a l u e *一2 6 帕 5 c r i t i c a lv a l u e1 9 5 5 9 10 c r i t i c a lv a l u e- 1 6 2 3 1 ( 2 ) 实际有效汇率与出口量 从单位根检验可知：l n r e e r 、l n a e x 均是一阶单整，变量l n r e e r 对l n a e x 进行 普通最小二乘静态回归，检验结果见表5 2 6 则：回归方程可得： i n a e x = 1 i 3 7 3 0 4 _ o 8 7 1 4 1 2 1 n r e e r 表5 2 6l o g r e e r 与l o g a e xo l s 静态回归 r - s q u a r e d 0 3 5 8 8 3 4m e a rd e p a n d e n tv a r7 2 0 7 4 1 2 a d j u s t e dr s q u a r e d 0 ：3 3 0 9 5 8 s d d e p e n d e n tv a r 0 6 0 9 7 3 9 s e o fr e g r e s s i o n0 4 9 8 7 3 6a k a j k ei n f oc r i t e r i o n1 5 2 3 14 0 s u ms q u a r e dr e s i d5 7 2 0 9 7 5s c l m a r zc r i t e d o n 1 6 2 0 6 5 0 l o gi i k e l i h o o d 1 7 9 2 5f - s t a t i s t i c1 2 8 7 2 1 7 d u r b i n _ w a t s o ns t a t0 0 9 3 8 6 2 p r 曲f f s t a t i s t i c ) 0 0 0 15 5 6 检验结果显示砰、r 2 值为0 3 5 左右，表明拟合效果不是很好，f 检验的相拌概 率为0 0 0 1 5 5 6 ，回归方程高度显著；d w - - o 0 9 3 8 6 2 ，显然残差序列呈高度自相关。 2 6 南京理工大学硕士学位论文人民币实际有效汇率变动与我国对外贸易研究 对残差序列e = l n a e x 1 1 3 7 3 0 4 + 0 8 7 1 4 1 2l n r e e r 做单位根检验( 不包含常 数项和趋势项) ，a d f 检验结果见表5 2 7 由于检验统计值0 9 8 1 3 1 0 大于显著性水平1 0 的临界值，因此可认为残差序列e 为不平稳序列，即表明序列l n r e e r 与l n a e x 同样也不具有协整关系。 表5 2 7 残差序列e 的a d f 检验 5 2 5 格兰杰( g r a n g e r ) 因果关系检验。 上述我们运用协整理论分析了进口总额、出口总额与实际有效汇率之间的长期稳 定性，得出的结论是不具有长期稳定性，但它们之间是否具有因果关系呢? 下面我们 运用格兰杰检验来解决这一问题 格兰杰因果关系检验的定义是：如果两个经济变量) 【 y 在包含过去信息的条件 下对y 的预测效果要好于由y 的过去信息对y 的预测，既变量x 有助于变量y 的预 测精度的改善，则称x 对y 存在格兰杰因果性关系。在判断x 影响y 时，必须有两 个条件：一个是能够根据x 预测y ，即就是说，根据y 的过去值对y 进行回归时，如 果加上x 的过去值这个自变量能显著增强回归的解释能力。二是不能根据y 预测x ， 因为如果能够根据y 预测x ，又能根据x 预测y ，则很可能x 和y 都是由第三个或更 多的其他变量决定的。 根据这一定义，我们先检验进口总额( 1 n a i m ) 与实际有效汇率( i n t e e r ) 之间的 因果关系，即建立l n r e c r 对l n a i m 的格兰杰检验关系模型： fh 咖一q l n a 明, + 擎慨+ 气 芝 主 l i n r e a ；= g 妻y ii n r e e r t - 4 + 岁唾1 i 咖。+ 屯 两笥 其中c 1 ，c 2 分别为常数项，。，。是自噪声，p 、q 分别为l n a i m t 、l n r e e r , 的 最大滞后期数。理论上l n r e e r t 与l n a i m t 之间存在四种关系：( 1 ) 如果1 3 产o 且6 i 卸 ( i = 1 ，2 ，q ) ，则l n a i m 。与l n r e e r 。之间不存在g r a n g e r 因果关系，即彼此相互独立； ( 2 ) 如果1 3i - - 0 且8i 0 ( i = l ，2 ，q ) ，则说明不存在l l l r e e r t 对l n a i m t 的g r a n g e r 因 果关系，而l n a i m t 是l n r e 2 r t 的g r a n g e r 因果关系( 3 ) 如果1 3 i o 且6 i = o ( i = l ，2 ，q ) ， 则说明不存在l n a i m t 对l n r e e r t 的g r a n g e r 因果关系，而i n t e e r t 是l n a i m t 的g r a n g e r 因 南京理工大学硕士学位论文人民币实际有效汇率变动与我国对外贸易研究 果关系( 4 ) 如果bi o 且6i o ( i = 1 ，2 ，q ) ，则l n a i m t 与l n r c c r t 之间存在互为g r a n g e r 因果关系。 下面我们对l n a i m 与i n f e c t 两者之间进行g r a n g e r 因果检验，滞后期取1 - 4 ，检验 结构见表5 2 8 ： 表5 2 8l n r e e r 与l n a i m 的g r a n g e r 因果检验结果 n u l lh y p o t h e s i s ：o b sf - s t a u s t l c p r o b a b i l i t y l o g r e e rd o e sn o tg r a n g e rc a u s el o g a i m 2 42 3 0 0 8 3 0 1 4 4 2 2 l o g a i md o e sn o tg r a n g e rc a u s el o g r e e r0 0 0 5 3 7o 9 4 2 2 7 n u l lh y p o t h e s i s ：o b sf - s t a t i s t i c p r o b a b i l i t y l o g r e e rd o e sn o tg r a n g e rc a u s el o g a i m 蛰 0 5 6 7 7 70 5 7 6 6 2 l o g a i md o e sn o tg r a n g e rc a u s el o g r e e ro 2 3 15 4o 7 9 5 6 4 n u l lh y p o t h e s i s ：o b af - s t a t i s t i c p r o b a b i l i t y l o g r e e rd o e sn o tg r a n g e rc a u s el o g a i m2 22 4 3 6 3 40 1 6 4 9 6 l o g a i md o e sn o tg r a n g e rc a u s el o g r e e r0 1 9 16 50 9 0 0 4 4 n u l lh y p o t h e s i s ： o b sf - s t a t i s t i c p r o b a b l l l t y l o g r e e rd o e sn o tg r a n g e rc a u s el o g a i m2 11 5 0 9 2 60 2 6 0 8 6 l o g a i md o e sn o tg r a n g e rc a u s el o g r e e r0 2 0 7 6 50 9 2 9 12 注；表中的g r a n g e r 因果检验依次取滞后期1 、2 、3 、4 。 我们先考虑一下滞后期为1 时的格兰杰检验情况，表5 2 8 中第一个f 值为检验 零假设“l o g r e e r 是l o g a i m 的非格兰杰原因”的f 值，第二个f 值则为检验零假设 “l o g a i m 是l o g r e e r 的非格兰杰原因”的f 值。查表的临界值f ( 2 ，2 5 - 2 - 1 ) ( 在 1 的显著水平) = 5 7 2 ，所以两个假设均被拒绝，即在滞后期为1 时，两者没有显著 的g r a n g e r 因果关系。同样，取滞后期2 、3 、4 时，检验结果均被拒绝，所以i n r e e r 与i n a i m 两者之间都不存在显著的g r a n g e r 因果关系，而且，经过检验证明，无论取 滞后期多少，i n r e e r 始终不是i n a i m 的g r a n g e r 因果关系。 然后我们再以同样的方法来检验出口总额( 1 n a e x ) 与实际有效汇率( 1 n r e e r ) 之间的因果关系，滞后期同样取l - 4 ，检验结果如表5 2 9 ： 检验结果显示：除了当滞后期为3 时，i n r e e r 对i n a e x 没有显著的g r a n g e r 因 果关系，表明 n r e e r 对l n a e x 的影响关系不大。但l n r e e r 却对l n a e x 存在滞后影响。 南京理工大学硕士学位论文人民币实际有效汇率变动与我国对外贸易研究 表5 2 9l i n e a r 与l n a e x 的g - r a n g e r 因果检验结果 注：表中的c r t a n g e r 因果检验依次取滞后期1 、2 、3 、4 。 5 2 6 计量结果分析 我们使用1 9 8 0 2 0 0 4 年实际有效汇率和进口总额、出口总额的数据并通过协整分 析发现，实际有效汇率与进口总额、出口总额之间并没有长期的稳定的均衡关系，而 且实际有效汇率对进口总额、出口总额没有显著的因果关系，这证实了先前我们对它 们的定量分析所得出的结论：人民币实际有效汇率的贬值并不是我们进出口贸易额增 长的决定因素。因此我们可以从中得知：至少到目前为止人民币汇率的升值与贬值对 我们进出口的影响是不大的，也就是说，运用汇率政策来改善我们的贸易收支并不是 一个科学有效的手段。这与传统的汇率与贸易收支理论似乎不相符合，但笔者认为这 种现象的存在是由于我国的特殊国情决定的，原因如下： ( 1 ) 我国出口商品结构的优化 我国出口贸易的快速增长，其真正的原因不在于汇率的贬值，而在于我们出口 商品结构的不断优化与升级，提升了我国出口产品的国际竞争力。过去2 0 年我国出 口持续增长的形成，是在出口商品结构不断优化，高附加值、高技术含量的产品不断 增长的基础上取得的。1 0 多年前，我国