私募股权基金品牌建设必要性及策略分析.doc

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聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄袇芄蚆螇膅芃莆羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂薆肈荿蒄螂羄莈蚇薅羀莇莆袀袆莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿肇薂螆袅肆蚄羁膄肅莄螄肀肄蒆羀羆膃薈螃袂膂蚁薅芀膂蒀螁膆膁薃蚄肂膀蚅衿羈腿莅蚂袄膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄袇芄蚆螇膅芃莆羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂薆肈荿蒄螂羄莈蚇薅羀莇莆袀袆莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿肇薂螆袅肆蚄羁膄肅莄螄肀肄蒆羀羆膃薈螃袂膂蚁薅芀膂蒀螁膆膁薃蚄肂膀蚅衿羈腿莅蚂袄膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄袇芄蚆螇膅芃莆羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂薆肈荿蒄螂羄莈蚇薅羀莇莆袀袆莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿肇薂螆袅肆蚄羁膄肅莄螄肀肄蒆羀羆膃薈螃袂膂蚁薅芀膂蒀螁膆膁薃蚄肂膀蚅衿羈腿莅蚂袄膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄袇芄蚆螇膅芃莆羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂薆肈荿蒄螂羄莈蚇薅羀莇莆袀袆莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿肇薂螆袅肆蚄羁膄肅莄螄肀肄蒆羀羆膃薈螃袂膂蚁薅芀膂蒀螁膆膁薃蚄肂膀蚅衿羈腿莅蚂袄膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄袇芄蚆螇膅芃莆羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂薆肈荿蒄螂羄莈蚇薅羀莇莆袀袆莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿肇薂螆袅肆蚄羁膄肅莄螄肀肄蒆羀羆膃薈螃袂膂蚁薅芀膂蒀螁膆膁薃蚄肂膀蚅衿羈腿莅蚂袄膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄袇芄蚆螇膅芃莆羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂薆肈荿蒄螂羄莈蚇薅羀莇莆袀袆莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿肇薂螆袅肆蚄羁膄肅莄螄肀肄蒆羀羆膃薈螃袂膂蚁薅芀膂蒀螁膆膁薃蚄肂膀蚅衿羈腿莅蚂袄膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄袇芄蚆螇膅芃莆羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂薆肈荿蒄螂羄莈蚇薅羀莇莆袀袆莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿肇薂螆袅肆蚄羁膄肅莄螄肀肄蒆羀羆膃薈螃袂膂蚁薅芀膂蒀螁膆膁薃蚄肂膀蚅衿羈腿莅蚂袄膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄袇芄蚆螇膅芃莆羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂薆肈荿蒄螂羄莈蚇薅羀莇莆袀袆莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿肇薂螆袅肆蚄羁膄肅莄螄肀肄蒆羀羆膃薈螃袂膂蚁薅芀膂蒀螁膆膁薃蚄肂膀蚅衿羈腿莅蚂袄膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄袇芄蚆螇膅芃莆羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂薆肈荿蒄螂羄莈蚇薅羀莇莆袀袆莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿肇薂螆袅肆蚄羁膄肅莄螄肀肄蒆羀羆膃薈螃袂膂蚁薅芀膂蒀螁膆膁薃蚄肂膀蚅衿羈腿莅蚂袄膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄袇芄蚆螇膅芃莆羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂薆肈荿蒄螂羄莈蚇薅羀莇莆袀袆莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿肇薂螆袅肆蚄羁膄肅莄螄肀肄蒆羀羆膃薈螃袂膂蚁薅芀膂蒀螁膆膁薃蚄肂膀蚅衿羈腿莅蚂袄膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄袇芄蚆螇膅芃莆羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂薆肈荿蒄螂羄莈蚇薅羀莇莆袀袆莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿肇薂螆袅肆蚄羁膄肅莄螄肀肄蒆羀羆膃薈螃袂膂蚁薅芀膂蒀螁膆膁薃蚄肂膀蚅衿羈腿莅蚂袄膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄袇芄蚆螇膅芃莆羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂薆肈荿蒄螂羄莈蚇薅羀莇莆袀袆莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿肇薂螆袅肆蚄羁膄肅莄螄肀肄蒆羀羆膃薈螃袂膂蚁薅芀膂蒀螁膆膁薃蚄肂膀蚅衿羈腿莅蚂袄膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄袇芄蚆螇膅芃莆羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂薆肈荿蒄螂羄莈蚇薅羀莇莆袀袆莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿肇薂螆袅肆蚄羁膄肅莄螄肀肄蒆羀羆膃薈螃袂膂蚁薅芀膂蒀螁膆膁薃蚄肂膀蚅衿羈腿莅蚂袄膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄袇芄蚆螇膅芃莆羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂薆肈荿蒄螂羄莈蚇薅羀莇莆袀袆莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿肇薂螆袅肆蚄羁膄肅莄螄肀肄蒆羀羆膃薈螃袂膂蚁薅芀膂蒀螁膆膁薃蚄肂膀蚅衿羈腿莅蚂袄膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄袇芄蚆螇膅芃莆羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂薆肈荿蒄螂羄莈蚇薅羀莇莆袀袆莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿肇薂螆袅肆蚄羁膄肅莄螄肀肄蒆羀羆膃薈螃袂膂蚁薅芀膂蒀螁膆膁薃蚄肂膀蚅衿羈腿莅蚂袄膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄袇芄蚆螇膅芃莆羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂薆肈荿蒄螂羄莈蚇薅羀莇莆袀袆莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿肇薂螆袅肆蚄羁膄肅莄螄肀肄蒆羀羆膃薈螃袂膂蚁薅芀膂蒀螁膆膁薃蚄肂膀蚅衿羈腿莅蚂袄膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄袇芄蚆螇膅芃莆羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂薆肈荿蒄螂羄莈蚇薅羀莇莆袀袆莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿肇薂螆袅肆蚄羁膄肅莄螄肀肄蒆羀羆膃薈螃袂膂蚁薅芀膂蒀螁膆膁薃蚄肂膀蚅衿羈腿莅蚂袄膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄袇芄蚆螇膅芃莆羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂薆肈荿蒄螂羄莈蚇薅羀莇莆袀袆莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿肇薂螆袅肆蚄羁膄肅莄螄肀肄蒆羀羆膃薈螃袂膂蚁薅芀膂蒀螁膆膁薃蚄肂膀蚅衿羈腿莅蚂袄膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄袇芄蚆螇膅芃莆羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂薆肈荿蒄螂羄莈蚇薅羀莇莆袀袆莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿肇薂螆袅肆蚄羁膄肅莄螄肀肄蒆羀羆膃薈螃袂膂蚁薅芀膂蒀螁膆膁薃蚄肂膀蚅衿羈腿莅蚂袄膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄袇芄蚆螇膅芃莆羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂薆肈荿蒄螂羄莈蚇薅羀莇莆袀袆莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿肇薂螆袅肆蚄羁膄肅莄螄肀肄蒆羀羆膃薈螃袂膂蚁薅芀膂蒀螁膆膁薃蚄肂膀蚅衿羈腿莅蚂袄膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄袇芄蚆螇膅芃莆羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂薆肈荿蒄螂羄莈蚇薅羀莇莆袀袆莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿肇薂螆袅肆蚄羁膄肅莄螄肀肄蒆羀羆膃薈螃袂膂蚁薅芀膂蒀螁膆膁薃蚄肂膀蚅衿羈腿莅蚂袄膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄袇芄蚆螇膅芃莆羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂薆肈荿蒄螂羄莈蚇薅羀莇莆袀袆莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿肇薂螆袅肆蚄羁膄肅莄螄肀肄蒆羀羆膃薈螃袂膂蚁薅芀膂蒀螁膆膁薃蚄肂膀蚅衿羈腿莅蚂袄膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄袇芄蚆螇膅芃莆羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂薆肈荿蒄螂羄莈蚇薅羀莇莆袀袆莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿肇薂螆袅肆蚄羁膄肅莄螄肀肄蒆羀羆膃薈螃袂膂蚁薅芀膂蒀螁膆膁薃蚄肂膀蚅衿羈腿莅蚂袄膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄袇芄蚆螇膅芃莆羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂薆肈荿蒄螂羄莈蚇薅羀莇莆袀袆莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿肇薂螆袅肆蚄羁膄肅莄螄肀肄蒆羀羆膃薈螃袂膂蚁薅芀膂蒀螁膆膁薃蚄肂膀蚅衿羈腿莅蚂袄膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄袇芄蚆螇膅芃莆羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂薆肈荿蒄螂羄莈蚇薅羀莇莆袀袆莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿肇薂螆袅肆蚄羁膄肅莄螄肀肄蒆羀羆膃薈螃袂膂蚁薅芀膂蒀螁膆膁薃蚄肂膀蚅衿羈腿莅蚂袄膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅 金融学 论文 私募股权投资基金品牌建设必要性与策略分析 中央财经大学2009级mba p2班【摘要】随着中国经济结构转型的深化、国品牌建设 策略与手段 一、 私募股权投资基金的界定private equity（简称“pe”）在中国通常称为私募股权投资，从投资方式角度看，依国外相关研究机构定义，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。广义的私募股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资,即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和pre-ipo各个时期企业所进行的投资，相关资本按照投资阶段可划分为创业投资(venture capital)、发展资本（development capital）、并购基金（buyout/buyin fund）、夹层资本（mezzanine capital）、重振资本（turnaround），pre-ipo资本（如bridge finance），以及其他如上市后私募投资（private investment in public equity,即pipe）、不良债权distressed debt和不动产投资（real estate）等等（以上所1/7 中央财经大学 mba 2009 级 p2班 刘军 金融学 论文述的概念也有重合的部分）。狭义的pe主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分，而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。私募股权投资基金（private equity fund，pe fund），一般是指专门从事pe业务的基金管理公司，在资金募集方式上，它不能像公募基金一样，通过媒体宣传、发宣传材料、宣传以往业绩、开研习会等方法向社会募集资金，而只能非公开地面向“富人”少数有实力的投资者/机构进行募集。私募股权投资基金没有能力（法规也不允许）向大量甚至无限的投资人募集资金。私募股权投资基金的投资方少则几个人，多则几百人。在国外，对私募股权投资基金是有严格定义的，以美国为例，根据美国联邦银行业监管条例1，私募股权基金的定义为： 业务方向限于投资于金融/非金融公司的股权，资产或者其他所有者权益，并且将在未来将之出售或以其他方式处置； 不直接经营任何商业/工业业务； 任何一家金融控股公司，董事，经理，雇员或者其它股东所持有的股份都不超过25%； 最长持续期限不超过15年； 并非出于规避金融控股监管条例或者其它商人银行投资条例目的而设立。私募股权投资基金和私募证券投资基金的区别在于，私募股权投资基金主要是针对非上市公司股权的投资, 更关注企业的成长性, 投资后一般均参与企业的经营管理, 目的在于控制或影响企业治理结构和经营收益, 待企业发展成熟后通过股权转让等方式退出实现资本增值( 但私募股权投资基金本身并不直接经营工商业业务)；私募证券投资基金的投资重点是进行上市公司股票投资、衍生工具投资等资本运作, 其更加重视价差交易等交易性机会, 而不是长期投资。简而言之, 私募股权投资基金和私募证券投资基金的根本不同点为: 前者帮助企业成长, 通过资产增值实现财富的创造; 后者则实现的是财富的转移。另外，由于国内对pe的概念上并未有清晰、准确的统一，有时候也会被冠以“产业投资基金”等名称。 二、 中国私募股权基金发展概况 作为全球新兴市场的领跑者,中国经济的发展活力和增长潜力对国际投资者的吸引力与日俱增,中国在全球私募股权市场的地位日益重要。从2005年开始,中国私募股权市场新募2/7 中央财经大学 mba 2009 级 p2班 刘军 金融学 论文集基金的数量和规模呈现出持续强劲增长的态势(包括pe和vc)。2007年中国私募股权市场新募集基金58支,比2006年增长41.5%;新募集基金规模为84.31亿美元,比去年增长89.8%。2007年新募集基金数量和规模大幅增长表明,中国私募股权市场日趋成熟,投资中国高成长企业的机会增多,创投基金和私募股权基金的投资者正在积极布局中国市场的投资战略。同期,中国私募股权投资机构数量为298个,比2006年增加7.2%。自2005年开始,中国私募股权投资机构数量平均每年新增21个。2007年可投资于中国私募股权资本总量为280.23亿美元,比2006年增长39.8%。与此同时,中国私募股权市场投资规模也持续增长。随着中国经济快速增长和资本市场逐步完善,中国企业的高成长性对股权投资者的吸引力持续增强。中国私募股权市场投资规模连续3年增长。2007年中国私募股权投资案例数量为415个,比2006年增长了14.6%;投资金额为35.89亿美元,比去年增长64.5%。2008年仅第二季度，中国创业投资及私募股权投资市场募集完成基金数量就有24支，环比增加71.4%，募资数量呈大幅增加态势；募资规模30.08亿美元。（我国私募股权投资基金的发展思考2009-11-22 清华领导力 王薇）三、 中国市场私募股权基金间竞争现状概述 2004年6月由美国的新桥资本从深圳市政府手中收购深圳发展银行17.89%的控股股权，被业界认为是我国大陆第一起pe案例，并从此开始，我国pe市场的逐渐活跃。2004年末，美国华平投资集团等机构，联手收购哈药集团55%股权，创下第一宗国际并购基金收购大型国企案例；2005年第三季度，国际著名pe机构参与了中行、建行等商业银行的引资工作，然后在2005年9月，凯雷投资集团出资4亿美元获得太保人寿24.975%股权.截止2007年11月30日，私募股权投资机构在中国内地共投资170个案例，参与私募股权投资活动的机构数量达105家，整体投资规模达124.86亿美元。目前在国内活跃的pe投资机构，绝大部分是国外的pe基金。随着相关政策的逐步松绑，国内大型pe基金的数量快速增加，投资主体也日益多元化。目前，比较知名的国内pe基金有有中金直接投资部演变而来的鼎晖（cdh）、联想旗下的弘毅投资；2006年12月30日，中国首个产业投资基金渤海产业投资基金正式设立，募集资金50.8亿人民币；2010年1月底中信产业基金运作的绵阳科技城产业投资基金募集结束，募集金额达90亿人民币.2010年2月23日，业内又传出了阿里巴巴集团董事局主席马云、巨人网络董事长史玉柱、聚众传媒创始人虞锋等将成立“云锋基金”的说法，称该基金虽然还未最终定位做3/7 中央财经大学 mba 2009 级 p2班 刘军 金融学 论文vc还是pe业务，但第一期融资不会少于2亿美元，将主要针对互联网、消费品和新能源三个领域开展投资。（北京商报 商界大佬跨行投资 "云锋基金"首期规模超2亿美元2010年02月23日） 现在国内活跃的pe投资机构大致可以归为以下几类：一是专门的独立投资基金，如 the carlyle group,3i group etc；二是大型的多元化金融机构下设的直接投资部，如morgan stanley asia, jp morgan partners ，goldman sachs asia, citic capital etc；三是中外合资产业投资基金的法规出台后，新成立的私募股权投资基金，如弘毅投资，申滨投资等；四是大型企业的投资基金，服务于其集团的发展战略和投资组合，如ge capital 等；五 其他如temasek，gic。（中信银行西安分行 吕张滔私募股权基金在中国） 另外，渤海产业投资基金、绵阳基金以及与之同时获批的上海金融产业基金、广东核电基金和山西能源基金等，在资金来源上有着“国有企业”的背景，可以被看做是“pe国家队”；而马云等人成立的“云锋基金”则更加在概念上接近pe的原始概念。这两类pe的竞争能力，同样不容小觑。之所以境内外的各类个人、机构投资者都将目光投向了中国这片热土，是因为中国经济结构调整的不断深化及各产业集群的不断发展，为pe提供了广阔的舞台。尤其在以下几个领域，pe更加有用武之地：1.为日益活跃的中小企业、民营企业的并购、扩展提供资金。2.内地企业境内境外公开上市前的pre-ipo支持。3.银行及公司重组。4.近10万个国企的改革，国企民营化将是未来pe 的关注点。pe基金有望从以前被动的少数股权投资进入到购买控制权阶段，甚至是100%买断。华平对哈药的投资，以及凯雷集团谈判收购徐工机械，都是顺应了这一新趋势。5.跨国境的收购兼并。随着国内企业的壮大和国际化意愿的日益强烈，越来越多的国内企业将走出国门进行境外收购兼并，而这也为pe基金提供了广阔的业务机会。6.其他领域如不良资产处理，房地产投资等等也为pe提供了绝好的机会。（中信银行西安分行 吕张滔私募股权基金在中国）4/7 中央财经大学 mba 2009 级 p2班 刘军 金融学 论文不难看出，民营企业和中小企业将成为私募基金的重要投资对象。成长型的民营企业和中小企业由于自身资质的欠缺和投资风险较高, 获得银行贷款和公开发行股票、债券的难度较大, 其为破解融资困境存在着对私募股权投资基金的天然需求。同时, 私募股权投资基金也会筛选有潜力的民营企业和中小企业进行培育, 进而推动其在境内外上市的强烈意愿。此外, 出于战略利益角度考虑, 我国对境外私募基金购并我国居于行业龙头地位的国有企业的控制将越来越严格。根据上述分析可以得出的判断是, 境内外私募股权投资基金将更加关注中小企业和民营企业的发展。 四、 私募股权基金品牌建设必要性从商业环境角度看，在中国乃至世界范围内，人脉、法律及制度环境等因素，在很大程度上影响着私募股权投资基金能否获得重要项目，品牌形象在现阶段并不是最核心的要素。“但凡投资领域，总有公共关系大行其道。来自不同企业的经理们在一起喝咖啡，大家攀比炫耀的都不是基金的规模有多大，而是自己企业的关系有多强。无论在发达国家还是发展中国家，广泛的人脉资源都是投资银行拿到大单的必要条件。以凯雷为例，美国前总统老布什、美国前国务卿贝克、英国前首相梅杰、菲律宾前总统拉莫斯等人都曾担任凯雷公司的顾问，因此投资银行界戏称凯雷集团的顾问委员会为“总统俱乐部”。2006年当凯雷收购徐工受阻后，老布什还专程赶到北京向中国政府官员游说。笔者曾经与多只在中国非常活跃的私募基金经理人交谈，他们往往都以自己与中国政府官员的密切联系为傲。（觉今是而昨非：张明金融随笔集 张明 中国金融出版社）毫无疑问，私募股权基金没有义务向公众披露自身信息。但是，我们也应该看到如下因素的影响：1，在pe市场竞争不断深化的将来，情况有可能发生改变。我们知道，民营企业和中小企业将成为私募基金的重要投资对象，对这一细分市场而言，私募股权基金的品牌知名度，会给起能否获取项目投资权带来一定程度的影响。道理显而易见：对一家从事互联网业务的公司而言，拥有马云这一互联网领袖的“云锋基金”将会对其产生更强大的吸引力，马云对“云锋基金”的品牌背书，有可能会给其在与其他私募股权基金的竞争中，带来很大的比较优势。2，事实上，对私募股权投资基金而言，争取、运营管理所投资的项目，并不是pe基金运营的全部，她还必须与周围的利益相关者保持良好的沟通，以支撑其不断的发展和壮大。这其中涉及到与出资人的沟通、与监管机构的沟通、对行业话语资源的争取（我们应该相信，5/7 中央财经大学 mba 2009 级 p2班 刘军 金融学 论文在制定与电子商务发展相配套的法律法规时，阿里巴巴的影响力会远远大于一家不太知名的企业）等等诸多因素。3，在每一个成熟的商业环境中，媒体的力量都不容忽视。特别是最近几年以来，新旧媒体竞争的惨烈程度日益加剧，加之中国读者天生对财富故事的渴求，众多pe基金的一举一动都被置于了公众的视线之下，对pe基金而言，这无疑是一面双刃剑。以渤海基金为例，2010年2月25日，在百度上搜索一下“渤海产业投资基金”，我们能看到约11万篇相关文章。这里面既有“帮助”渤海基金澄清自身角色定位的正面报道：如，欧巍：渤海基金不是官办（2007年11月29，21世纪经济报道）；渤海产业基金突破区域性限制 重启第二轮资金募集（2009年11月17日，经济观察报）；也有而当渤海基金出现人事变动等敏感情况时，对渤海基金而言有点“负面”的报道渤海产业投资基金周年换帅 ceo欧巍出走李祥生接棒（2008年12月29日，21世纪经济报道）。一个显而易见的事实是：pe基金现在已经被动地需要管理周围的媒体关系。如果不做这件事，甚至做的不够专业、不够好，有可能在未来的某个时点，遭遇到“丰田召回门”这样对企业产生致命打击的媒体危机公关事件。4，媒体关系管理只是品牌形象管理过程中执行层次的“术”，品牌建设的必要性和价值远不如此。简单而言，就像众多的商业组织一样，对品牌形象的科学规划和经营，本身就是私募股权投资基金运作过程中的应有之义。被动地被置于媒体镁光灯之下的私募股权投资基金，如果可以很好地根据自身的经营战略，对自身进行很好的品牌定位，不仅可以明晰地统一企业内部员工的思想，更是可以借助媒体的关注，向潜在客户、行业管理者等利益相关群体化被动为主动地传达自身的经营信息，为企业的运营创造良好的外部环境。5，品牌资产是企业经营过程中累积起来的核心资产之一。凯雷、黑石、kkr和tpg之所以能在短时间内快速获取政策准入、太平洋保险等重大项目，除了资本实力及管理能力之外，不能不说“全球四大pe天王”的品牌形象帮他们加了不少的分。五、 品牌建设策略思考经过多年的摸索和发展，中国的pe基金业务即将迎来一个黄金时代。pe基金的数量和规模快速快速膨胀，民间资本、国字号资本、外资资本、“混血资本”都将有机会在这个市场上获取各自的机会。从品牌角度来说，除少数几家如凯雷、黑石等较为知名外，多数新成立pe基金的市场定位尚不明晰，也还不为社会所熟知，这就要求pe基金经营者从一开始就要从整体入手，在明确经营战略的基础上，界定出清晰的品牌定位并加以推广。6/7 中央财经大学 mba 2009 级 p2班 刘军 金融学 论文从业务角度考察，虽然私募股权投资的业务范围可能涉及多个行业、地域，但在品牌建设架构时，一定要有所侧重，突出自身最核心的差异化优势和发展愿景。 品牌战略及策略层面1， 企业品牌战略定位层次：品牌定位的基础，是企业发展的愿景和企业文化。如果是一家以大型化、综合化项目投资为愿景的pe基金，其品牌定位的基础就应该从整体实力、运营风格等角度切入；如果是以某特定行业或产业为投资方向，则应该强调自身对行业的理解深度、对行业资源的整合能力，以及差异化的独有经验等优势。2， 品牌建设策略层次：pe基金要根据自身所处发展阶段，综合考量未来发展节奏、经营风格等要素，从“高举高打、快速突围”、“精耕细作、稳步推进”等策略风格中做出选择。进而为品牌建设匹配相应的人力、财务等资源。3， 品牌资产要素关系的处理：明确以企业品牌塑造为核心，塑造pe基金的整体品牌形象，可以以ceo形象管理为切入点，但应注意ceo形象对企业品牌形象建设的双重性4， 品牌建设的节奏和阶段任务规划：在明确品牌建设方向的前提下，规划短期、中期、长期建设的目标，并积极的加以推进。 品牌建设执行层面1. 品牌建设，ci先行2. 推广手段的选择原则： 目标任务与经费匹配原则：根据阶段性目标，决定投入力度 精准原则：只面向特定的目标人群传达品牌信息 适用原则：只选择与品牌建设任务相匹配的手段，不论是公关、广告还是活动3. 媒体运用策略 传统媒体：重点强化经济观察报等三大核心财经类媒体的深度沟通；重视在行业核心媒体上的信息曝光。 新媒体：关注互联网、3g等新媒介形式的运用 注：由于各个pe基金在发展战略、资金规模、市场定位、分布区域等方面差异太大，7/7 中央财经大学 mba 2009 级 p2班 刘军 膈薈蒁羈芀莁蝿羇罿薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆芀螂羃膈蒆蚈羂芁芈薄肁羀蒄蒀肀肃芇蝿聿芅蒂螅肈莇莅蚁肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃螁膆莀葿螀莈薅袈蝿肈蒈螄螈膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅艿袄螅肄蒅螀袅膇芈蚆袄艿蒃薂袃罿芆薈袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膈薈蒁羈芀莁蝿羇罿薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆芀螂羃膈蒆蚈羂芁芈薄肁羀蒄蒀肀肃芇蝿聿芅蒂螅肈莇莅蚁肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃螁膆莀葿螀莈薅袈蝿肈蒈螄螈膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅艿袄螅肄蒅螀袅膇芈蚆袄艿蒃薂袃罿芆薈袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膈薈蒁羈芀莁蝿羇罿薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆芀螂羃膈蒆蚈羂芁芈薄肁羀蒄蒀肀肃芇蝿聿芅蒂螅肈莇莅蚁肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃螁膆莀葿螀莈薅袈蝿肈蒈螄螈膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅艿袄螅肄蒅螀袅膇芈蚆袄艿蒃薂袃罿芆薈袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膈薈蒁羈芀莁蝿羇罿薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆芀螂羃膈蒆蚈羂芁芈薄肁羀蒄蒀肀肃芇蝿聿芅蒂螅肈莇莅蚁肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃螁膆莀葿螀莈薅袈蝿肈蒈螄螈膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅艿袄螅肄蒅螀袅膇芈蚆袄艿蒃薂袃罿芆薈袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膈薈蒁羈芀莁蝿羇罿薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆芀螂羃膈蒆蚈羂芁芈薄肁羀蒄蒀肀肃芇蝿聿芅蒂螅肈莇莅蚁肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃螁膆莀葿螀莈薅袈蝿肈蒈螄螈膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅艿袄螅肄蒅螀袅膇芈蚆袄艿蒃薂袃罿芆薈袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膈薈蒁羈芀莁蝿羇罿薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆芀螂羃膈蒆蚈羂芁芈薄肁羀蒄蒀肀肃芇蝿聿芅蒂螅肈莇莅蚁肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃螁膆莀葿螀莈薅袈蝿肈蒈螄螈膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅艿袄螅肄蒅螀袅膇芈蚆袄艿蒃薂袃罿芆薈袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膈薈蒁羈芀莁蝿羇罿薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆芀螂羃膈蒆蚈羂芁芈薄肁羀蒄蒀肀肃芇蝿聿芅蒂螅肈莇莅蚁肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃螁膆莀葿螀莈薅袈蝿肈蒈螄螈膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅艿袄螅肄蒅螀袅膇芈蚆袄艿蒃薂袃罿芆薈袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膈薈蒁羈芀莁蝿羇罿薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆芀螂羃膈蒆蚈羂芁芈薄肁羀蒄蒀肀肃芇蝿聿芅蒂螅肈莇莅蚁肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃螁膆莀葿螀莈薅袈蝿肈蒈螄螈膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅艿袄螅肄蒅螀袅膇芈蚆袄艿蒃薂袃罿芆薈袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膈薈蒁羈芀莁蝿羇罿薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆芀螂羃膈蒆蚈羂芁芈薄肁羀蒄蒀肀肃芇蝿聿芅蒂螅肈莇莅蚁肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃螁膆莀葿螀莈薅袈蝿肈蒈螄螈膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅艿袄螅肄蒅螀袅膇芈蚆袄艿蒃薂袃罿芆薈袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膈薈蒁羈芀莁蝿羇罿薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆芀螂羃膈蒆蚈羂芁芈薄肁羀蒄蒀肀肃芇蝿聿芅蒂螅肈莇莅蚁肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃螁膆莀葿螀莈薅袈蝿肈蒈螄螈膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅艿袄螅肄蒅螀袅膇芈蚆袄艿蒃薂袃罿芆薈袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膈薈蒁羈芀莁蝿羇罿薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆芀螂羃膈蒆蚈羂芁芈薄肁羀蒄蒀肀肃芇蝿聿芅蒂螅肈莇莅蚁肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃螁膆莀葿螀莈薅袈蝿肈蒈螄螈膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅艿袄螅肄蒅螀袅膇芈蚆袄艿蒃薂袃罿芆薈袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膈薈蒁羈芀莁蝿羇罿薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆芀螂羃膈蒆蚈羂芁芈薄肁羀蒄蒀肀肃芇蝿聿芅蒂螅肈莇莅蚁肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃螁膆莀葿螀莈薅袈蝿肈蒈螄螈膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅艿袄螅肄蒅螀袅膇芈蚆袄艿蒃薂袃罿芆薈袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膈薈蒁羈芀莁蝿羇罿薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆芀螂羃膈蒆蚈羂芁芈薄肁羀蒄蒀肀肃芇蝿聿芅蒂螅肈莇莅蚁肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃螁膆莀葿螀莈薅袈蝿肈蒈螄螈膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅艿袄螅肄蒅螀袅膇芈蚆袄艿蒃薂袃罿芆薈袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膈薈蒁羈芀莁蝿羇罿薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆芀螂羃膈蒆蚈羂芁芈薄肁羀蒄蒀肀肃芇蝿聿芅蒂螅肈莇莅蚁肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃螁膆莀葿螀莈薅袈蝿肈蒈螄螈膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅艿袄螅肄蒅螀袅膇芈蚆袄艿蒃薂袃罿芆薈袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膈薈蒁羈芀莁蝿羇罿薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆芀螂羃膈蒆蚈羂芁芈薄肁羀蒄蒀肀肃芇蝿聿芅蒂螅肈莇莅蚁肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃螁膆莀葿螀莈薅袈蝿肈蒈螄螈膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅艿袄螅肄蒅螀袅膇芈蚆袄艿蒃薂袃罿芆薈袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膈薈蒁羈芀莁蝿羇罿薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆芀螂羃膈蒆蚈羂芁芈薄肁羀蒄蒀肀肃芇蝿聿芅蒂螅肈莇莅蚁肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃螁膆莀葿螀莈薅袈蝿肈蒈螄螈膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅艿袄螅肄蒅螀袅膇芈蚆袄艿蒃薂袃罿芆薈袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膈薈蒁羈芀莁蝿羇罿薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆芀螂羃膈蒆蚈羂芁芈薄肁羀蒄蒀肀肃芇蝿聿芅蒂螅肈莇莅蚁肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃螁膆莀葿螀莈薅袈蝿肈蒈螄螈膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅艿袄螅肄蒅螀袅膇芈蚆袄艿蒃薂袃罿芆薈袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膈薈蒁羈芀莁蝿羇罿薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆芀螂羃膈蒆蚈羂芁芈薄肁羀蒄蒀肀肃芇蝿聿芅蒂螅肈莇莅蚁肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃螁膆莀葿螀莈薅袈蝿肈蒈螄螈膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅艿袄螅肄蒅螀袅膇芈蚆袄艿蒃薂袃罿芆薈袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膈薈蒁羈芀莁蝿羇罿薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆芀螂羃膈蒆蚈羂芁芈薄肁羀蒄蒀肀肃芇蝿聿芅蒂螅肈莇莅蚁肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃螁膆莀葿螀莈薅袈蝿肈蒈螄螈膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅艿袄螅肄蒅螀袅膇芈蚆袄艿蒃薂袃罿芆薈袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膈薈蒁羈芀莁蝿羇罿薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆芀螂羃膈蒆蚈羂芁芈薄肁羀蒄蒀肀肃芇蝿聿芅蒂螅肈莇莅蚁肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃螁膆莀葿螀莈薅袈蝿肈蒈螄螈膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅艿袄螅肄蒅螀袅膇芈蚆袄艿蒃薂袃罿芆薈袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膈薈蒁羈芀莁蝿羇罿薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆芀螂羃膈蒆蚈羂芁芈薄肁羀蒄蒀肀肃芇蝿聿芅蒂螅肈莇莅蚁肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃螁膆莀葿螀莈薅袈蝿肈蒈螄螈膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅艿袄螅肄蒅螀袅膇芈蚆袄艿蒃薂袃罿芆薈袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膈薈蒁羈芀莁蝿羇罿薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆芀螂羃膈蒆蚈羂芁芈薄肁羀蒄蒀肀肃芇蝿聿芅蒂螅肈莇莅蚁肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃螁膆莀葿螀莈薅袈蝿肈蒈螄螈膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅艿袄螅肄蒅螀袅膇芈蚆袄艿蒃薂袃罿芆薈袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膈薈蒁羈芀莁蝿羇罿薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆芀螂羃膈蒆蚈羂芁芈薄肁羀蒄蒀肀肃芇蝿聿芅蒂螅肈莇莅蚁肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃羆羂肀薅蝿袈腿蚇羅膇膈莇螈肃膇葿羃聿膇蚂袆羅膆螄虿芄膅蒄袄膀膄薆蚇肆膃蚈袂羂节莈蚅袈芁蒀袁膆芁蚃蚄膂芀螅罿肈艿蒅螂羄芈薇羇袀芇虿螀腿芆荿羆肅莅蒁螈羁