上海机场的股票分析论文

1、 股票代码:6000092、 股票名称：上海机场3、 上市公司全称: 上海国际机场股份有限公司 4、 注册地: 上海市浦东新区启航路900号 5、 股本总额: 192695.84万股6、 流通股票总额：90078.06万股7、 限制股票总额：102617.79万股8、 公司主营业务：在虹桥国际机场及浦东国际机场为国内外航空运输企业及旅客提供地面保障服务。第一大股东是上海机场（集团）有限公司其余前四大股东分别是中国光大银行股份有限公司光大保德信量化核心证券投资基金、中国人寿保险股份有限公司传统普通保险产品005LCT001沪、UBS AG、招商证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户。9、 公司的财务状况 【1.财务指标】【主要财务指标】指标日期 2012-09-302011-12-312010-12-312009-12-31净利润(万元) 117593.58 149959.46 131070.86 70633.87净利润增长率(%) 3.80 14.41 85.56 -17.84净资产收益率(%) 7.65 9.76 9.33 5.50资产负债比率 (%) 17.18 18.12 18.83 23.59净利润现金含量(%) 89.99 154.82 171.47 167.69【资产与负债】财务指标(单位) 2012-09-302011-12-312010-12-312009-12-31资产总额(万元) 1884554.911891995.141750176.831695989.39负债总额(万元) 323779.00 342927.70 329638.12 400134.66流动负债(万元) 74407.78 94274.79 81213.58 151926.94长期负债(万元) - - - -货币资金(万元) 338524.58 341507.35 140905.37 37703.05应收帐款(万元) 136940.01 98979.51 105492.54 105122.95预收帐款(万元) 1291.27 1291.21 652.63 881.05其他应收款(万元) 2775.93 1106.31 778.35 995.59坏帐准备(万元) - - - -股东权益(万元) 1538015.631536039.561405349.691283273.62资产负债率(%) 17.1800 18.1200 18.8300 23.5900股东权益比率(%) 81.6100 81.1800 80.2900 75.6600流动比率 6.5343 4.7413 3.1803 1.2417速动比率 6.5106 4.7215 3.1577 1.2312【现金流量】财务指标(单位) 2012-09-302011-12-312010-12-312009-12-31销售商品收到的现金 328466.00 476460.54 441668.29 318991.73(万元) 经营活动现金净流量 105823.10 232163.12 224752.16 118447.65(万元) 现金净流量(万元) -2982.77 200601.98 103202.32 -2.17经营活动现金净流量 -21.64 3.30 89.75 -20.76增长率(%) 销售商品收到现金与 93.32 103.33 105.50 95.55主营收入比(%) 经营活动现金流量与 89.99 154.82 171.47 167.69净利润比(%) 现金净流量与净利润 -2.54 133.77 78.74 0.00比(%) 投资活动的现金净流 19555.86 14428.82 -43872.92 -24940.22量(万元) 筹资活动的现金净流-128362.58 -45988.61 -77675.22 -93509.55量(万元) 【利润构成与盈利能力】财务指标(单位) 2012-09-302011-12-312010-12-312009-12-31主营业务收入(万元) 351984.66 461121.16 418640.83 333833.71主营业务利润(万元) - - - -经营费用(万元) - - - -管理费用(万元) 11820.21 16208.89 14934.41 12819.38财务费用(万元) 2810.36 9006.14 13838.86 17281.55三项费用增长率(%) -22.32 -12.37 -4.41 11.57营业利润(万元) 155337.77 194449.38 166773.41 87371.95投资收益(万元) 41031.03 56851.58 49410.86 26802.05补贴收入(万元) - - - -营业外收支净额(万 1287.54 -76.06 127.31 -179.05元) 利润总额(万元) 156625.31 194373.31 166900.72 87192.91所得税(万元) 29299.34 32855.98 26283.48 12386.39净利润(万元) 117593.58 149959.46 131070.86 70633.87销售毛利率(%) 38.84 39.28 38.85 31.35主营业务利润率(%) 44.13 42.16 39.83 26.17净资产收益率(%) 7.65 9.76 9.33 5.50【历年简要财务指标】财务指标(单位) 2012-09-302012-06-302012-03-312011-12-31每股收益(元) 0.6100 0.3900 0.1900 0.7800每股收益扣除(元) 0.6100 0.3900 0.1900 0.7800每股净资产(元) 7.9800 7.7600 8.1600 7.9700调整后每股净资产( - - - -元) 净资产收益率(%) 7.6458 5.0457 2.3388 9.7627每股资本公积金(元) 1.3366 1.3366 1.3366 1.3366每股未分配利润(元) 4.9653 4.7467 5.1459 4.9550主营业务收入(万元) 351984.66 227368.46 110130.78 461121.16主营业务利润(万元) - - - -投资收益(万元) 41031.03 27392.82 13767.09 56851.58净利润(万元) 117593.58 75478.21 36784.89 149959.46财务指标(单位) 2011-09-302011-06-302011-03-312010-12-31每股收益(元) 0.5900 0.3800 0.1900 0.6800每股收益扣除(元) 0.5900 0.3800 0.1900 0.6800每股净资产(元) 7.7800 7.5700 7.5000 7.2900调整后每股净资产( - - - -元) 净资产收益率(%) 7.5556 4.9567 2.4794 9.3266每股资本公积金(元) 1.3366 1.3366 1.3366 1.3366每股未分配利润(元) 4.7647 4.5519 4.4854 4.2768主营业务收入(万元) 338495.79 217401.27 104904.08 418640.83主营业务利润(万元) - - - -投资收益(万元) 44884.85 31929.10 15672.69 49410.86净利润(万元) 113285.79 72286.76 35841.01 131070.86【每股指标】财务指标(单位) 2012-09-302011-12-312010-12-312009-12-31审计意见 标准无保留标准无保留标准无保留 意见 意见 意见每股收益(元) 0.6100 0.7800 0.6800 0.3700每股收益扣除(元) 0.6100 0.7800 0.6800 0.3700每股净资产(元) 7.9800 7.9700 7.2900 6.6600每股资本公积金(元) 1.3366 1.3366 1.3366 1.3332每股未分配利润(元) 4.9653 4.9550 4.2768 3.6466每股经营活动现金流 0.5500 1.2000 1.1700 0.6100量(元) 每股现金流量(元) -0.0155 1.0410 0.5356 0.0000【经营与发展能力】财务指标(单位) 2012-09-302011-12-312010-12-312009-12-31存货周转率(%) 118.54 151.30 149.29 132.35应收账款周转率(%) 2.98 4.51 3.98 3.06总资产周转率(%) 0.19 0.25 0.24 0.19主营业务收入增长率 3.98 10.14 25.40 -0.37(%) 营业利润增长率(%) 6.07 16.59 90.87 -18.60税后利润增长率(%) 3.80 14.41 85.56 -17.84净资产增长率(%) 0.12 9.29 9.51 5.00总资产增长率(%) -0.39 8.10 3.19 -1.85【2.异动分析】 财务指标(单位) 2012-09-30 2011-09-30 变动幅度(%) 应收利息(万元) 5485.32 185.50 2857.05减:财务费用(万元) 2810.36 7903.51 -64.44购建固定资产、无形资 4764.39 10059.03 -52.64产、其他长期资产投资 所支付的现金(万元) (投资)现金流出小计( 4764.39 10059.03 -52.64万元) 分配股利利润或偿付利 128362.58 36417.42 252.48息所支付的现金(万元) (筹资)现金流出小计( 128362.58 36417.42 252.48万元) 筹资活动产生的现金流 -128362.58 -36417.42 -252.48量净额(万元) 现金及现金等价物净增 -2982.77 123723.87 -102.41加额(万元) 【3.环比分析】 2011年度 主营收入(万元)占年度比重()净利润(万元)占年度比重() 一季度 104904.08 22.75 35841.01 23.90 二季度 112497.19 24.40 36445.75 24.30 三季度 121094.52 26.26 40999.03 27.34 四季度 122625.37 26.59 36673.67 24.46 2010年度 主营收入(万元)占年度比重()净利润(万元)占年度比重() 一季度 90966.63 21.73 24964.81 19.05 二季度 101134.29 24.16 30066.44 22.94 三季度 114732.12 27.41 39878.13 30.42 四季度 111807.79 26.71 36161.48 27.59分析：净资产收益率从09到10年和11年有所增加，虽然目前12年有所下降但这一年度还未结束不能说明其公司盈利能力变弱。该指标的最近一期行业平均值：8.10%。整体而言，该公司的盈利能力较好。净利润增长率近年有所降低表明公司增长能力弱，前景差。该指标的最近一期行业平均值：6.14%。相对于同行业而言具有明显的优势，从未来发展前景看还是好的。资产负债比率低表明公司负债少，偿债压力小。该指标的最近一期行业平均值：25.37%。该公司的资产负债比率低于同行业，有利于公司发展，提高同业竞争力。净利润现金含量高表明公司收益质量良好，现金流动性强。该指标的最近一期行业平均值：-4.31%。现金流动性好，资产周转率高。公司竞争地位的分析上海机场的行业地位都是处于前三甲，无论是利润收入还是总资产，还是主营收入都是在前三甲的。说明该公司的具有强大的竞争力。公司盈利能力分析从11年第四季度的负值到12年第三季度的环比增长速度来看，上海机场的盈利能力还是非常强的。公司经营管理能力分析由相关数据中可以看出上海机场的经营能力评估为71.66，市场排名为696，2012年上半年，面对复杂多变的经济形势，公司克服了政策和市场环境的不利影响，以内涵式增长为主线，坚持创新驱动、稳重求进、奋力开拓，有序推进枢纽建设、安全保障、服务质量和经营管理等各项工作，实现安全可控，运行有序，服务保持，效益有增。10、（1）该上市公司09年至今每股税后利益是0.3700元、0.6800元、0.7800元及到2012年9月30日为0.6100元。，每股净资产分别是6.6600元、7.2900元、7.9700元及到2012年9月30日为7.9800元。09、10年、11年最后一个交易日的股票的收盘价分别是：17.42元、12.39元、12.24元。市盈率水平分别是：25.62倍、18.22倍、18.00倍。根据该股票最新的市盈率水平为15.82倍，说明该股票市盈率有所下降了。市盈率越低，股票价值被低估，说明投资者能够以较低价格购入股票以取得回报；市盈率越高，股票价值被高估，说明投资者获得的股息收益率越低。根据以上数据可知，该股票存在市盈率水平下降，投资者收益可观。(2)同类上市公司09、10、11年市盈率的水平，以白云机场、深圳机场为例。白云机场09、10、11年市盈率的水平：19.90倍、17.29倍、12.14倍。深圳机场09、10、11年市盈率的水平：17.88倍、13.17倍、9.88倍。同类上市股票的市盈率也在逐步下降，投资者可获得更高的收益率，说明这一行业的行情较好。从此也可以看出在历史比较中该股股价处于低估区间，同时在同业市盈率平均值比较中也被判断为低估。因此，综合判断当前股价被“低估”。11、 根据该股票所处于交通运输行业板块中的机场及航空运输辅助业。认识：借力4万亿投资，“十一五”时期及至“十二五”开局，我国公路、铁路、民航、水运、管道等多种交通运输方式大跨步向前，实现了快速发展。但面对经济社会发展所产生的对交通运输服务水平提升的要求，无论在运输能力数量还是质量供给方面仍然存在不小差距，交通运输业在实现整体效率和降低服务成本上还有待提高。其次，永久性基础设施一旦建成就难以改变且改造成本极高，特别是线型、桥梁、隧道等构造物，解决此类问题只有适度超前才是最经济的。未来我国国民经济社会发展、经济结构战略性调整、人民群众生产生活的新期待等都要求交通基础设施建设要适度超前，因此， 未来10年仍是综合交通运输体系建设的重点时期，新建投资仍将保持较大规模。从相关股票数据分析交运整体板块的实质受益程度较弱，但长远来看情景还是好的。风险：需求面冲击、高铁分流影响、机场起降费方面的政策风险、资本超支。机会：交通运输业在我国经济活动中一直扮演着“传统的朝阳行业”的角色，其良好的防御性和稳健的增长性是行业的最大特点和共性。由于不断增长的物流需求和相对不足的基础设施的矛盾在相当长时期内存在，交通运输行业的稳定增长特性非常突出。正是看中了交通运输业稳定的盈利空间和发展前景，交通运输业才成为基金增持股票最多的行业。在弱势的市场，该行业能保持抗跌本性，维持稳定上涨。（1）机场航空业：在宏观经济和外围经济好转的带动下，国际航线和货邮运输将持续恢复，这将有利于航空公司盈利能力的提升。航空公司中国航国际航线和货邮收入占总收入的比重最大。另外，人民币升值预期给航空股上涨提供了催化剂。（2）航运行业：供给压力最小的油运业机会最大。（3）公路行业及相关上市企业：高速公路子行业在客货量上升、车辆保有量大幅提升、公路网络化程度越来越高的情况下，迎来了高速增长时期。（4）港口行业：港口服务业在世界经济恢复增长、中国进出口总额不断创新高、产品集装箱化率提高、供给能力不足的情况下，面临较好的发展机遇，相关上市公司保持了高速增长，将成为优良的投资品种。投资机会主要来自外延式的集团资产注入以及一些区位优势正逐步释放的中小型港口。12、 查找2011年下半年至今我国主要宏观经济数据：GDP 统计时间 国内生产总值(亿元) 国内生产总值同比增长(%) 第一产业增加值(亿元) 第二产业增加值(亿元) 第三产业增加值(亿元)2012.33534807.7330881654291549632012.22279057.817471110863.899570.172012.1108417.98.05692251413.1350082.742011.44728829.3474862204132049832011.3321219.19.430340154675.3136203.82011.2205775.49.615700102605.487470CPI统计月份 价格指数2012.11102.042012.10101.722012.9101.912012.8102.052012.7101.782012.6102.152012.51032012.4103.372012.3103.592012.2103.162012.1104.552011.12104.12011.11104.22011.10105.52011.9106.12011.8106.22011.7106.52011.6106.4PPI统计时间PPI2012.1197.82012.1097.242012.996.452012.896.522012.797.132012.697.922012.598.62012.499.32012.399.682012.2100.032012.1100.732011.12101.72011.11102.72011.101052011.9106.52011.8107.32011.7107.52011.6107.1货币供应量统计时间 货币和准货币（广义货币M2）(亿元) 流通中现金(M0)(亿元) 活期存款(亿元) 准货币(亿元) 定期存款(亿元) 储蓄存款(亿元) 其他存款(亿元)2012.11944832.352392.12 2012.1936404.351467.71241842.1643094.5191726.6396448.254919.672012.9943688.853433.49233354.7656900.6200657.5403174.653068.522012.8924894.650235.06235504.2639155.3190002.3391896.857256.272012.7919072.449705.85233384.8635981.7188282.439081556884.322012.6924991.249284.64238241.5637465186605.6396299.654559.822012.5900048.849039.72229616.6621392.5181670.538124258480.012012.488960450199.32224784.5614620.2179841378925.955853.342012.3895565.549595.74228402.4617567.4177916.5385443.554207.392012.2867171.451448.78218863.3596859.3168850.6372271.355737.362012.1855898.959820.72210189.7585888.5165955370563.949369.662011.12851590.950748.5239098.1561745.2166616352799.442329.82011.1182549447317.3234099.1544077.6162640336627.244810.342011.1816829.346579.43229973.3540276.6162366.3334498.143412.192011.9787406.247145.32220047.6520213171105.4341792.37315.322011.8780852.345775.33227618.5507458.5163846.4331418.312193.832011.7772923.745183.14225362.6502378160322.3331071.210984.492011.678082144477.91230184.8506158.3159299.8337570.69287.89工业总产值统计时间工业增加值同比增长(%)2012.1110.12012.19.62012.99.22012.88.92012.79.22012.69.52012.59.62012.49.32012.311.92012.221.32011.1212.82011.1112.42011.113.22011.913.82011.813.52011.7142011.615.1财税收入统计年度 财政收入(亿元) 财政支出(亿元) 收支差额(亿元) 财政收入增长速度(%) 财政支出增长速度(%)2011103874.4109247.8-5373.362521.6统计年度 税收合计(亿元) 增值税(亿元) 营业税(亿元) 消费税(亿元) 关税(亿元) 农业个税(亿元) 企业所得税(亿元)201189738.3924266.63136796936.212559.12 16769.64（7）进出口贸易总额统计年度 一般贸易出口(亿美元) 一般贸易进口(亿美元) 加工贸易出口(亿美元) 加工贸易进口(亿美元) 其他贸易出口(亿美元) 其他贸易进口(亿美元)20119171.2410074.64 8.85171.3522.972011年下半年至今宏观经济总体情况：2011年我国宏观经济增长呈温和回落态势，宏观经济运行主要呈现以下四个特点：第一，增长偏高，消费不足；第二，政策不紧，扭曲明显；第三，通胀见顶，房市坚挺；第四，趋势下行，过剩危机。2012年我国经济发展面临的国际国内环境主要有：第一，全球经济复苏受阻，步入二次调整期；第二，国内经济宏观松、微观紧。（一）增长偏高，消费不足 国家统计局统计显示，201 1年前三季度我国国内生产总值320692亿元，按可比价格计算，同比增长9.4%，比上年同期回落1.3个百分点，预计全年国内生产总值可达47.2万亿元，比上年增长9.3%，回落1.1个百分点。在投资、消费和出口三大需求中，投资需求名义增长率有所加快，实际增长率小幅回落，因此，投资成为经济稳定增长的主要因素。经济增长回落的主要原因是消费增长的明显放慢及出口增长的回调。前10个月累计，社会消费品零售总额同比增长17%，扣除价格因素，实际增长10.8%，比上年同期大幅回落4.2个百分点；同期贸易出口增长22%.比上年同期回落10.7个百分点，如果考虑价格上涨的因素，回落的幅度更大。对2011年中国宏观经济态势，我们的基本判断是增长依然偏高，但已出现明显的消费不足问题。评价经济增长是高还是低，要从三个角度来看，即与历史比、与横向比、与潜在增长率比。与历史比，2011年经济增长率仍处于9%以上，属于高增长区间内，改革开放以来的34年中，我国GDP年均增长率为10%，其中有23年超过9%：与横向比，我国的经济增长速度不仅继续比西方发达国家高2倍以上，而且继续领先于新兴经济体的其他国家；最关键的是与潜在增长率比，受国际经济环境恶化及我国旧的增长机制减弱、新的内生增长动力还未形成的影响，我国近期潜在经济增长率比过去10年明显下降，估计潜在增长率降为7%8%，目前9.3%的增长明显高于这一潜在增长率水平。从以上三个方面看，目前我国经济增长率仍处于偏高增长区间。相对于投资和自身潜力来讲，我国当前消费明显不足。受居民收入差距显著扩大、房地产过度消费（实际上许多是投资）的“挤出效应”、当期居民收入增长放慢等影响，2010年以来实际消费增长（社会消费品零售总额口径，下同）呈加速下滑趋势。（二）政策不紧，扭曲明显 （三）通胀见顶，房市坚挺 2011年7月份CPI增长创三年来新高，达6.5%，之后逐月回落，生产者物价指数（PPI）增长也有所放慢。四季度CPI增长将会明显回落，降至5%以下，全年CPI增长5.4%。推动CPI见顶回落的主要原因是食品价格上涨迎来周期性回落，三大类最主要的食品价格先后见顶回落。第一个见顶的是鲜菜价格，于2010年11月后见顶回落。第二个见顶的是粮价。此轮粮价上涨的顶点在2010年12月，同比上涨15.6%，之后逐月温和回落，到2011年9月已降至12%以下。第三个见顶的是猪肉价格。肉禽及其制品价格上涨的突破点是2010年12月份，当月增幅超过10%.之后逐月加速上涨，7月份肉禽及其制品价格同比增长33.6%，为本轮上涨的最高点，之后开始见顶回落。总体看，2011年房市依然十分坚挺，并未出现“拐点”变化，投资、房价和资金等三个重要方面都未出现重大变化。前1 0个月房地产投资总额为44 224.8亿元，同比增长31.1%，其中住宅投资同比增长34.3%.投资增长十分强劲。房价总体仍然保持较快增长，上涨的区域由一、二线城市扩散到三、四线城市，三、四线城市房价大幅上涨。据我们调研，三年来我国绝大部分地区房价均上涨1倍左右。成交量在一、二线城市萎缩，但其他多数城市仍然保持较快增长。房地产资金面仍然宽松。19月累计，全国房地产开发投资金来源合为82653.8万亿元，同比增长26.8%，比一季度和二季度均有所加快。（四）趋势下行，过剩危机 从趋势来看，我国宏观经济正在逐步下行，向可持续增长水平回归。2011年一季度GDP增长9.7%，二、三季度分别降至9.5%和9.1%，回落趋势较为明显，四季度受出口增长放慢的影响将会继续下行，估计四季度GDP同比增长8.8%。导致经济增长回落的原因主要有三个方面：一是前期宏观经济刺激政策效应递减，这在三大需求上均有反映。从投资上讲，铁路基础设施投资由爆发性高增长转为适度高增长：从消费上讲，汽车消费受政策回归及自身周期影响，