（工商管理专业论文）延安供电局电网改造项目中的几个问题研究.pdf

题目：延安供电局电网改造项目中的几个问题研究 专业：工商管理 学员姓名：姜小龙 导师姓名：扈文秀教授 摘要 学员签名： 导师签名： 中国经济的高速发展产生了对电力的巨大需求，原来陈旧的电网设 施已经不能满足需要。为了建立安全可靠的供电网络，以保证我国经济 持续健康发展，我国政府加大力度进行了电网改造工程建设。长期以来， 电网改造项目管理不规范，具体表现在：首先，许多管理人员只注重项 目的实施过程管理，却往往轻视或忽略项目的前期和后期管理( 即项目 的可行性研究、项目评价及项目的科学决策与后评估) ；其次，现行的项 目投资分析与决策理论与方法，没有充分考虑到项目分阶段投资灵活性 的价值，也没有考虑到项目决策过程中的综合群体决策行为及其所产生 的诸多问题；最后，项目招标管理中，常常缺乏规范性与系统性，使招 标过程流于形式。 本文就是以延安供电局电网改造项目为背景，针对项目管理的实践 中所产生的上述问题而进行研究的。首先，应用传统的“增量有无法” 对项目进行科学的评估，并采用实物期权方法评价项目的灵活性价值。 其次，对延安供电局电网改造项目群体决策问题进行了深入分析，给出 了适合其群体决策的方法和投票方式，提出了群体思维问题的防范建议 以及多目标群体决策的方法。再次，对延安电网改造项目原来基本上不 做后评估工作的问题提出了电网改造项目的后评估工作的评估条件和方 法。最后，本文还对延安供电局电网改造项目招标工作进行了分析；研 究了电网改造项目招标的博弈机理和招标模型，在此基础上给出了电网 改造项目的招标方式，设计出了适合延安供电局电网改造项目招标系统。 本文的研究成果，不仅对延安供电局未来项目管理工作具有参考价值， 而且对其他供电局相关的项目管理工作也具有较高的参考价值。 【关键词】电网改造项目评估实物期权群体决策招标 【论文类型】应用研究 轰今 巫从一 。笏 t i t l e ：0 nt h es e v e r a lp r o b l e m si nt h ee l e c t r i c n e t w o r kt r a n s f o r m a t i o np r o j e c to ft h ey a n a n p o w e r s u p p l yc a m p a n y m a j o r ：b u s i n e s sa d m i n i s t r a t i o n s t u d e n t ：j i a n g x i a o l o n g t u t o r ：h u w e n x i u a b s t r a c t s i g n a t u r e ： s i g n a t u r e ： t h e r a p i dd e v e l o p m e n to f c h i n am a k e sg r e a tn e e d so f e l e c t r i cp o w e r , s o i ti s i n d i s p e n s a b l et ob u i l de 髓c i e n te l e c t r i cp r o j e c t si no r d e rt oe n s u r e s u f f i c i e n tp o w e rs u p p l yb u tf o ral o n gt i m e ，t h em a n a g e m e n ta c t i v i t yo n e l e c t r i cn e t w o r kt r a n s f o r m a t i o np r o j e c t si sn o tn o r m a l d u r i n gt h ep r o j e c t i n v e s t m e n ta n a l y s i sn e i t h e rt h ev a l u eo fn e x i b i l i t yn o rt h ep r o b l e m sc o m i n g f r o mg r o u pd e c i s i o n - m a k i n gh a sb e e nt a k e ni n t oa c c o u n t m o r eo v e r , d u r i n g t h ei n v i t et e n d e r s ，o w n i n gt ot h ea b s e n c eo fc r i t e r i o n ，t h ei n v i t et e n d e r s f r e q u e n t l yb e c o m ef o r m a l i s m b a s e do n 血eg r e a tq u a n t i t yo fc o l l e c t e dd a t u m , t h i sp a p e rm a k e sa r e s e a r c ho nt h e p r o b l e m sa r i s i n g f r o mt h ee l e c t r i ci n v e s t m e n tp r o j e c t m a n a g e m e n t f i r s t , w eu s et r a d i t i o n a lm e t h o d st oa n a l y z et h ev a l u eo ft h e p r o j e c t ，a n dt h e nw eu s er e a lo p t i o nt oa n a l y z et h ef l e x i b i l i t yv a l u eo ft h e p r o j e c t s e c o n d ，w ea n a l y z et h eg r o u pd e c i s i o n - m a k i n go ft h ec o m p a n ya n d m a k es o m ea d v i c eo ni t t h i r d ，w ea n a l y z et h ep o s t v a l u a t i o no ft h ep r o j e c t f i n a l l y ，w ea n a l y z e t 1 1 ei n v i t et e n d e r so ft h ep r o j e c ta n dm a k es o m e s u g g e s t i o n so nh o w t oi m p r o v ei t n l ep r o p o s a li st a c t f u l l yi m p l e m e n t e db y m e a n so fa n a l y z i n ga f o r e s a i dp r o b l e m sa n dt h et h i n k i n ga l eg i v e nt o 删u s t t h ed e v e l o p i n gf u r t h e r 1 1 1 er e s u l t so ft h i sp a p e ra r ea l s oa b l et op o s s e s s s p e c i f i e dr e f e r e n c ev a l u et oo t h e rp o w e ts u p p l yc o m p a n i e s 2 k e y w o r d s e l e c t r i c n e t w o r k t r a n s f o r m a t i o np r o j e c t v a l u a t i o n r e a lo p t i o n g r o u pd e c i s i o n - m a k i n g i n v i t et e n d e r s t y p eo f t h e s i s a p p l i e dr e s e a r c h 毖 独创性申明 v 8 ；3 5 3 5 秉承祖国优良道德传统和学校的严谨学风郑重申明：本人所呈交的学 位沦文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的成果。尽我所知， 除特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人的研究成果。与我 一同工作的同志对本文所论述的工作的任何贡献均已在论文中作了明确 的说明并已致谢。 本论文及相关资料若有不实之处，由本人承担一切相关责任。 论文作者签名：孟1 3 ：垫裤口月论文作者签名：d 爱! ：查裤 口月 保护知识产权申明 本人完全了解西安理工大学有关保护知识产权的规定，即：研究生在 校攻读学位期间所取得的所有研究成果的知识产权属西安理工大学所有。 本人保证：发表或使用与本论文相关的成果时署名单位仍然为西安理工大 学，无论何时何地，未经学校许可，决不转移或扩散与之相关的任何技术 或成果。学校有权保留本人所提交论文的原件或复印件，允许论文被查阅 或借阅：学校可以公布本论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或 其他手段复制保存本论文。 ( 加密学位论文解密之前后，以上申明同样适用) 论文作者签名：差：i ! 廛导师签名0 月7 同 绪论 1 绪论 1 1 选题背景 随着我国经济的飞速发展，电力供应紧张问题日益突出，2 0 0 0 年我国 电力投资进入第个爆发性增长年，伴随着新一轮的经济增长，今后3 5 年我国将出现电力投资高峰期。以西南电网为例，到目前，在错峰限电的 情况下，全网负荷1 0 次创历史新高，统调最高负荷达到4 2 7 8 万千瓦，比 去年同期增长1 3 ；广东、广西、贵州、云南、海南分别增长l l 、1 9 、 1 3 、1 5 、2 0 。 为了解决电力供应紧张问题，国家投入大量的人力物力以支持电力系 统的发展，投资兴建了许多电力项目及配套设施。从全国来看：2 0 0 0 至2 0 0 3 年，全国g d p 分别增长8 0 、7 5 、8 o 、9 1 ，同期电力增长分别达 到1 0 9 7 、8 4 3 、1 1 4 8 、1 5 3 0 ，今年一至四月，用电总量达6 5 0 4 8 3 亿千瓦时，同比增长1 6 1 。国投电力，在建和拟建电厂共6 个，装机容 量超过1 6 0 万千瓦，是现在的权益装机容量的1 6 倍；内蒙华电，在建和拟 建电厂为1 1 个，在建的装机容量为3 7 3 5 万千瓦，是现有的1 3 倍：粤电 力，在建及获批电厂9 个，权益装机容量达到1 8 8 1 万千瓦，是现有的7 4 ； 国电电力，在建和拟建电厂1 0 个，权益装机容量超过4 6 0 万千瓦，占现有 权益装机容量的8 8 以上：申能股份，在建项目合计权益装机容量1 2 0 万 千瓦，占已投产的权益装机容量6 1 ；等等。 “十五”期间我国电网建设将达3 6 0 0 亿元，约占同期电力项目总投资的 4 0 以上，据国家电力公司电网建设部和中国水电物资公司介绍：今后5 年将是我国电力发展规模最大的时期，国家规划的“三峡送出”、“全国联网” 及“西电东送”等重大工程，将建设3 3 0 k v 及以上交流输电线路2 5 万公里， 直流线路新增3 0 0 0 公里以上，这一系列措施使我国电力供应问题得到了初 步的缓解。窥一斑而见全貌，由上述现象可准确的反映当前电力投资热正 在席卷全国。 作为本文研究对象的延安供电局位于延河之宾、清凉山麓、它是陕西 省电力公司下属的一个中型供电企业。现有职工1 0 2 6 人，直辖宝塔区、黄 陵、洛川三个县( 区) 电力局。担负延安地区1 3 个县( 区) 3 7 万平方公 里，2 0 6 万人口的供电任务。2 0 0 3 年底拥有固定资产1 1 6 亿元，主变容量 11 0 万千伏安，3 5 k v 以上线路1 4 0 0 公里，售电量1 3 6 亿千瓦时。为延安 地方经济的发展繁荣和人民生活水平的提高做出了应有贡献。早在“九五” 之初，老区人民发扬自力更生、艰苦奋斗的延安精神，在省委、省政府“以 开放促发展、以开发求发展”的战略指引下，大搞“三通建设。村村通路、 通电，不仅成了广大人民群众的期盼，也成了广大电力职工服务延安人民， 展示电力风采的一个契机。1 9 9 2 年9 月8e t ，黄陵县在全地区率先实现村 村通屯。1 9 9 5 年8 月1 9 日延安( 宝塔区) 实现村村通电。1 9 9 5 年1 1 月2 4 日，洛川县实现村村通电，至此延安供电局下辖的两县一区全部实现村村 通电。目前，延安供电局的电删建设步伐在，f i 断加大，扩建3 3 0 k v 延安变 2 # 主变，增加容量1 5 0 m v a ；新建1 1 0 k v 变电站8 座，改造1 1 0 k v 变电 站4 座，增加容量2 4 2 m v a ：新建3 5 k v 变r b 站3 座，改造3 5 k v 变电站 3 座，增加容量1 8 1 5 m v a ；新建l i i k v 开闭所5 座；建成地调、配调自动 化系统，为革命圣地延安提供了充足的电力保障。 1 2 论文研究目的 过去2 0 年来，电力行业的改革在垄断性行业中起步最早，成效显着， 基础电力设旅建设的规范管理工作取得了长足的进步。但是长期以来，在 电网改造项目中还存在着很多的问题： 首先。对于项目的可行性研究中往往只沣重于解决用户需求问题而忽 视其经济效果，只注重于农网改造解决农民的用电问题，但是忽略了投资 的经济性问题，致使很多的电网改造项目的经济效益较差，更有甚者是完 全抛开项目的经济性而只注重于解决用户需求，这就违背了“先论证。后投 资”的现代项目管理原则。使电力系统背上了较大的包袱，造成了一定的经 济损失。 其次，在现有的电网改造项目投资中，虽然进行了。定程度的经济效 果评价，但是所运用的评估方法不能较好地反映项目投资特性，没有揭示 项目真j 下的经济效果。 再次，在目前的电网改造项目投资决策过程中，决策过程不规范，决 策方法也存在着缺陷，往往不能综合考虑各方面的情况和意见做成科学的 决策。 另外，电网改造项e 1 招投标过程的不规范导致部分招投标工作流于形 式，在项目实施过程中，由于信息的小对称，业主经常受到承包商的要挟 等等，致使项目不能规范顺利地实施。 日前，对于电网改造项目中存在的上述问题，还没有引起电力投资部 门的高度重视，相关的研究进行得还比较少，缺乏系统性和针列性。而笔 者长期在电力部门工作，对此类问题及其危害性体会颇深，因此本论文 选择基础电力投资项目的规范管理作为研究内容，试图探讨出一些有效的 方法与措施来解决以上问题，使得电网改造项目的投资决策规范化、制度 方法与措施来解决以上问题，使得电网改造项目的投资决策规范化、制度 绪论 化，有效的实现电网改造项目的真正目的，提高效益，降低成本，减少损 失。 1 3 研究意义 本论文结合延安供电局电网改造项目管理的实际情况，运用现代项目 评估方法结合群体决策以及招投标理论写作而成。论文对于延安供电局电 网改造项目管理有很好的启示作用，而且对从事项目管理工作的工作人员 和研究人员都由一定的参考价值。 ( 1 ) 对电网改造项目进行科学的评估 本文采用现代投资项目评估方法对电网改造项目进行评估，使投资单 位能够真正了解电网改造项目的价值，更好地实现电网改造项目的经济效 益。 ( 2 ) 提高延安供电局的投资项目管理的群体决策水平 根据延安供电局群体决策现状和其外部环境的调研，提出一套适合的 群体决策方法建议，包括决策方法、多目标群体决策方法、解决难产问题 的建议等等。这些策略分别从不同方面为延安供电局的决策管理提供了思 路，为其今后的发展创造了良好的条件。 ( 3 ) 规范了延安供电局投资项目的招标工作。 对延安供电局电网改造项目招标工作进行分析，研究了电网改造项 目招标的博弈机理，进行了招标模型的均衡分析以及电网改造项目实施 过程中的信息不对称分析，提出了延安供电局电网改造项目招标系统的 设计与实现设想。为进一步规范延安供电局的项目招投标工作提供了有 效的方法。 ( 4 ) 为国内同类电网改造项目管理提供新的思路 本文是以延安供电局为例阐述了对电网改造项目的管理，它不仅仅适 用于延安供电局，而且对整个电力系统的电网改造项目同样具有启发意思。 1 4 研究内容与方法 1 4 1 研究内容 本文分为八个部分： 第一部分为绪论，阐明了论文选题的背景、意义以及研究对象与方法。 第二部分为理论综述。主要阐述了本论文中所用到的各种理论。 第三部分延安供电局电网改造项目中存在的问题剖析。 第四部分为延安电网改造项目的科学评估方法研究。 西安理工大学丁商管理硕士( m b a ) 学位论文 第五部分为延安电网改造项目的综合群体决策研究。 第六部分为延安电网改造项目的后评估研究。 第七部分为延安供电局电网改造项目的规范招标研究 第八部分本文结论。 1 4 2 研究方法 本文通过现代项目管理，尤其是有关项目科学评估理论与方法，项目 综合群体决策的理论与方法，项目招投标及实施过程中的有关理论与方法 的研究应用，并结合延安供电网改造项目的规范招标研究管理的案例来揭 示电网改造项目投资过程中有关问题的解决方法与措施。本文是用理论分 析与实证分析相结合定性分析与定量分析相结合，文字表达与图表描述相 结合的方法，最终得出结论。 1 4 3 论文框架结构图 绪论 i 绪论 l 上 l 理论综述l f 项目评估可行 投瓷项目 群体决 项目后投资项目的招标i 性研究理论 评估方法 镱理论 评价理论理论和博弈论1 上 i延安供电局电网改造项目的科学评估l l l l l 投资评估指标与方法评介il 电网改造项目的科学评估l jl 延安供电局电网改造项目及其存在的问题 上 i 延安供电局电网改造项目群体决策 i i ili i 群体决策方法l 投票行为分析1 1 多指标群体决策i 群体思维 i 难产问题分析| l lill u 延安供电局电网改造项目的后评估 l 延安供电局电网改造项目的规范招标i 招标竽博弈机理li 风险分析与信息 对称研究li 招标系统的设计与孝现i f 结论 l 图卜l 论文框架结构图 理论综述 2 理论综述 2 1 项目评估可行性研究理论 2 1 1 必要性研究 对拟建项目无论进行机会研究还是进行可行性研究都是从分析项目建 设的必要性研究开始。通过分析，如果设想中项目没有必要建设，那幺其 后各项可行性研究工作也就没有必要进行。项目必要性分析首先应明确项 目主体是谁，因为不同的项目主体由于利益差别，对同一项目必要性观点 也会有所差别，因此项目建设是否必要与项目主体的主观意图有很大的关 系。在明确谁是项目主体的基础上接下来可以从项目对地方经济发展的 需要，项目主体发展的战略选择，项目对国家的贡献、资源利用、项目产 品或服务的市场潜力等方面对项目的必要性进行分析。 2 1 2 项目规模的确定 项目规模是一个要较早确定的重要参数，它决定了项目的投资额，意 味着项目未来的产量，影响着项目工艺技术以及厂址的确定等一系列工作。 因此项目规模不能随意确定，而是先要分析项目规模的各种制约因素再 综合考虑确定。 影响投资项目规模的因素如图2 1 所示，其中的物质技术条件决定着 企业能够达到的规模，社会需要决定着投资项目需要达到的规模，经济效 益决定着投资项目实际达到的规模。 在实际可行性研究中，项目规模是在综合考虑分析以上因素之后，权 衡各方面利弊综合评价的。一般的分析过程是：首先考察产品的需求量和 可能的销售量，这个可能销售量必须大于最小经济规模。不满足这个条件 就应该放弃项目或重新构思项目。此外，可能销售量最好大于最佳经济规 模所对应的生产能力，这样可以为项目留有一定的发展余地。 如果产品需求足够大，则考虑项目生产所需投入物( 包括资金、能源、 运输等) 的供应情况，结合被选厂址的环境条件，分析所能允许的最大规 模( 既各种投入物供应能力有可靠保证的规模) 。如果这一规模小于最小 经济规模则可能要考虑放弃该项目或更换厂址，既最小经济规模下的各种 投入物供应必须完全可靠，最好有比较大的余量，以便提高项目生产能力。 西安理工大学工商管理硕士( m b a ) 学位论文 影响因 物质技术条件( 决 定可以达到规模) 社会需要( 决定 可以达到的规 经济效益( 决定 实际达到的规 资源条件 资金条件 人力条件 运输条件 管理条件 包括信息 产品特点 社会需求量 社会需求特点 需求的时间紧迫性 图2 一l 影响投资项目规模的因素 如果产品销售和投入物都有可靠保障，问题就简单的多。技术选择可不 考虑规模限制，已经济效益选择即可。确定规模就看项目主体的资金实力 和融资实力，如果资金不太充裕则可按一个经济规模建项目如果资金充裕 可考虑建若干个具有最佳经济规模的项目。 总之，所要建设的项目规模必须大于或等于由经济效益决定实际达到 的规模，同时必须小于或等于由物质技术条件决定可以达到的规模以及由 社会需求决定可以达到的规模。 确定企业投资总规模的基本方法是边际分析法。在投资分析中，只要 投资的边际收益( 通常取内部收益率汛) 和投资的边际资金成本相等， 那幺，这时的边际收益率就是企业可接受的最低收益率( m 蛆汛) ，这时 的投资额就是企业的总规模。其一般的情况如下图所示。利用i r r 曲线和 m c c 曲线即可一举确定企业的总投资规模( i m a ) ( ) 和可接受的最低收益率 ( m a r r ) ，同时选择了投资项目的最优组合，由于投资项目的非连续性 和不可分割性，还需把图2 2 的原理具体化。 理论综述 j 等芝眦c 川 r o i m a x 图2 2 投资额和最低收益率的确定 2 1 3 建厂条件分析与项目选址 项目选址是一项涉及多方面、多因素、多环节的复杂的技术经济分析 与论证工作。这部分内容从广义上讲是属于项目的技术分析。项目选址需 要深入分析和研究各种建厂条件，例如：项目所需的原材料、能源等能否 得到可靠的供应；项目产品是否有足够的市场：劳动力资源是否能够满足 项目要求：公共设施能否为项目提供各种公共设施服务( 如水、通讯等) 以及厂址的工程地质、地形、排污等情况考察，等等。 选址方案的技术经济论证，是寻求合理的经济和技术决策的必要手段， 也是项目选址工作的重要组成部分。在项目选址阶段，在实地调查和基础 资料的搜集，项目选址的备选方案确定后，接下来就是对各种方案进行技 术经济论证，选择出最佳厂址方案。项目选址方案的技术经济论证方法有 多种比如建厂条件的比较法、费用比较法、最小运输费用法( 线性规划法) 等。 2 1 4 投资与成本估算 投资估算是在对项目的建设规模、技术方案、设备方案、工程方案及 项目实施进度等进行研究并基本确定的基础上，估算项目投入的总资金， 并测算建设期内分年资金需要量的过程。投资估算是工程项目建设前期的 重要环节，也是制定融资方案、进行经济评价以及编制初步设计概算的主 要依据之。项目总投资一般由建设投资( 也称为囿定资产投资) ，建设 期利息和流动资金三项构成。估算项目总投资时，需对项目建设投资、建 西安理工大学工商管理硕士( m b a ) 学位论文 设期利息和流动资金分别进行估算。 2 1 5 资金筹措方案综合分析论证 对筹资方案的分析和论证，主要是对筹资方案的安全性、经济性、和 可行性进行评判和比较。同时还要分析资金筹措方案在可能和可行的条件 下的最优化，即将资金筹措种类、安排顺序、数量和条件等方面进行综合 分析，使筹资成本最低，提出优化筹资方案的建议。 a 资金方案来源的分析论证 ( 1 ) 分析、鉴定可行性报告中提出的各种融资渠道是否可行、可靠和 能否实现。考察其落实程度和资金提供的条件，即项目建设所需总投资和 分年投资所需投资能否得到足够的、持续的资金供应。 ( 2 ) 分析资金来源方案是否满足项目的要求。 ( 3 ) 分析项目资金来源是否j 下当、合理，是否符合国家政策规定。 b 筹资结构的分析论证 对各种可能获得的资金来源，初步分析其各自的利弊，并组成若干各 由各种不同资金来源比例搭配组合的筹资方案，分析各种组合方案的可行 性，选择最佳的组合方案。在分析筹资方案的组合结构中，最重要的是考 虑自有资金和贷款的配比。在可行性研究报告中要注意两点：第一，投资 利润率要高于资金成本；第二，负债多少要和企业资金结构和偿债能力相 适应，举债要适度。因为举债过多企业必然要承担更大的利息负担，一旦 企业经营不利，其利息负担将难以承受：举债过少，企业将不能提高自有 资金的利润率。 c 筹资数量即投放时间分析论证 不论通过什幺渠道，采取什幺方式筹集资金，都应该确定资金的需要 量。筹集资金固然要广开渠道，但必须要有一个合理的界限。资金不足， 会影响生产经营，资金过剩，也会影响资金使用效果。在核定资金需要量 时，不仅要注意项目产品的生产规模，而且要注意产品的销售量防止盲目 生产，造成资金积压。同时，要全年资金的投入量，并测定不同月份的资 金投入量，以便合理安排资金的投放和回收，减少资金占用，加快资金周 转。在可行性研究中，要核查筹集资金的数量是否符合和满足拟建项目的 需要。资金筹措数量应包括固定资产投资总额，建设期利息和流动资金。 同时，还要分析筹资时间和分年支付数量是否能够符合和满足项目建设进 理论综述 度的要求。 d 筹资风险分析 融资方案的实施经常受到各种风险的影响，为了使融资方案稳妥可靠， 需要对可能发生的资金供应风险、利率风险以及必要的汇率风险风险因素 进行识别、预测。 2 1 6 项目的财务评价、国民经济评价及不确定性分析 a 财务评价 电力改造项目的财务评价是在投资估算和资金筹措、成本费用、销售 收入、销售税金及附加等评价的基础上，根据国家现行财税制度及项目评 价的有关规定，对改造项目可行性研究报告中关于项目的盈利能力、清偿 能力、等财务分析的过程和计算结果进行评价，判断项目在财务上的可行 性，为项目投资决策提供依据。项目的财务评价是可行性研究的核心内容。 其评价结论是项目取舍的重要依据。 财务盈利能力分析的评估内容包括：增量投资( 全部投资和自有资金) 现金流量分析的评估、损益表及利润分配分析的评估以及财务盈利指标计 算和分析的评估；清偿能力分析的评估内容包括：资金来源与运用平衡分 析的评估、资产负债分析的评估、借款清偿能力及财务比率分析的评估。 财务分析的具体程序大致有以下几个步骤：在项目市场分析和技术分析的 基础上进行的，它主要是利用有关的基础数据，通过编制财务报表，计算 财务分析的各项指标，进行不确定分析，进而得出结论决定项目的取舍。 b 国民经济评价 国民经济分析是按照资源合理配置的原则，从国民经济整体角度，考 察项目的增量效益和增量费用，利用货物影子价格、影子工资、影子汇率、 和社会折现率等经济参数，分析计算项目对国民经济的净贡献，评价项目 的经济合理性。国民经济分析的基本原理是费用一效益分析，即从整个国 民经济和社会发展的角度出发，通过比较各种备选方案的全部预期效益和 现值，来决定项目说实施方案的一种方法。费用效益分析的基本问题是计 算影子价格、影子汇率及项目未来的经济效益和费用，估算对未来效益和 费用折现的社会折现率，并对净效益，即每年的经济效益和费用之差进行 折现，最后计算出一系列技术经济指标进行分析和判断。 国民经济分析和财务分析的主要区别在于经济目标不同、价值尺度不 同、折现率不同和汇率不同。 函安理工大学工商管理硕士( m b a ) 学位论文 项目国民经济评价的内容包括： ( 1 ) 增量效益和增量费用的识别和计算范围的评估； ( 2 ) 增量效益和增量费用计算各项参数选取的评估； ( 3 ) 增量效益和增量费用的调整或计算的评估； ( 4 ) 国民经济分析指标计算的评估； ( 5 ) 在上述评估的基础上，对国民经济分析的结论进行审核论证。 c 不确定性分析与风险分析 不确定性分析与风险分析的评估是电力改造项目可行性研究经济评估 的主要内容。 由于信息的不完全性和不充分性、人的有限理性、市场供求变化的影 响、技术变化的影响、经济环境变化的影响、社会、政策、法律、文化等 方面的影响、自然条件和资源方面的影响，以及可行性研究经济评估所采 用的数据大部分来自预测和估算，因此改造项目的评价结果都有一定程度 的不确定性。因此，必须对可行性研究报告进行不确定性分析与评估，以 判别不确定性因素对项目产生的影响。不确定性分析的基本方法包括盈亏 平衡分析和敏感性分析。 投资项目风险分析的评估，是不确定性分析评估的补充和延伸，主要 是评估可行性报告是否按照风险管理的要求，对项目投资活动达到预期效 果目标方面存在的各种风险进行必要研究，提出项目计算期内可能出现的 影响项目生存和发展的关键风险因素，并进行专项调研和评估，提出防范 风险的具体措施。 可行性研究的内容很多，也很复杂，既有经济评价方面的，也有技术 论证方面的。上面所讨论的关于电力改造项目的可行性研究内容主要是从 经济评价角度分析的，而淡化了技术分析。比如，项目的技术、工艺、设 备的选择及方案评价主要是由工程技术人员进行的，因此，在上面对于它 就没有详细讨论：再比如对于项目的选址的可行性研究主要是在调查研究 的基础上从方案的经济论证角度给予了评价，而淡化了由技术人员所做的 地质、地形、气候、抗震等工作内容的研究。其次，在上面的讨论中，并 不是对所有的可行性研究内容给予了分析，而是就关键的、复杂的、易变 或个性化的内容给予了重点讨论，对于一些简单的、通用的内容与方法给 予了省略。比如财务与经济评价中的评价指标的计算、报表的编制：不确 定性分析中的盈亏平衡分析与敏感性方法：风险评价中的风险防范措施等。 总之，可行性研究是一项操作性很强的评价与研究工作。不同的项目，不 同的方案其内容会有所差别。上面我们给出的是电力改造项目可行性研究 的一般内容与方法。电力改造项目评价的基本原理是效益费用分析，基本 理论综述 方法是增量分析法或有无对比分析法。 2 2 投资项目评估方法 2 2 1 传统的投资项目评估指标综述 投资项目经济效果评价的指标是多种多样的，它们一般是从不同的角 度反映项目的经济性。这些指标主要有两大类：一类是以货币单位脊梁的 价值型指标，例如净现值、净年值、费用现值、费用年值等：另一类是反 映资金利用效率的效率型指标，比如投资收益率、内部收益率、净现值指 数等。下面主要介绍一些常用的指标。 a 净现值法( n p v 法) 这种方法的基本思想是确定项目的初始投资及预测今后的收益“舶，按 照一定的折现率折为现值，这里所说的初始投资及预期收益均为净现金流 量，用收益的现值减成本的现值得到项目的净现值，公式如下： n 一， n p v ：y4 f ( 1 + i ) 一 、 t = 0 其中：n ：项目的寿命周期i ：项目寿命周期的折现率 a t ：t 周期末的净现金流量t ：0 1 - 2 3 n 判定准则是：当n p v 0 时，接受方案，当n p v 0 时，拒绝方案。 n p 玎：n p v b 净现值指数法( n p v i 法) 这种方法是用项目的累计净现流的现值除以原始的投资数，即其经济 含义为每单位原始投资的盈利额，即单位投资的净现值。评价标准为：若 n p v i l 表示现值计算的现金流量大于投资额，投资方案可以被接受，反之 方案不可接受。n p v i 与n p v 法有相同的衡量标准。 c 内部收益率法( i r r 法) 这种方法令项目的净现金流量现值为零( n p v = 0 ) ，来计算方案的实 际报酬率( i r r ) ，即净现值为零时的项目的折现率。评选原则为：若i r r m r r ( 最低希望报酬率) ，则此方案可以接受，反之，方案应予以拒绝。 西安理工大学工商管理硕士( m b a ) 学位论文 2 2 2 传统的投资项目评估方法综述 对于改造投资项目的评估方法主要有两种：总量法和增量法。总量法 评估的思路是这样的：不进行电网改造和进行电网改造实际上是有待决策 的两个方案，这两个方案是相互排斥的，因此，这类项目评价的实质是对 互斥方案的比较研究。对于互斥方案的评价，一般首先计算各方案的绝对 效果，然后进行比较。增量法的程序是：首先计算电网改扩建产生的现金 流，然后根据增量现金流进行增量效果指标计算，最后根据指标计算的结 果做出决策判断。增量法可以采用净现值和内部收益率指标，称为增量净 现值和增量内部收益率“”。 2 2 3 投资项目灵活- 陛价值的评估方法实物期权法 a 期权与实物期权概念 期权是一种选择权，期权的购买者被赋予了在规定的时期内，按照约 定的价格购买标的资产的权利。期权是一种权力而非义务，当环境变化有 利于购买者时，他可以行使期权，反之，他可以放弃行使期权。为了取得 上述权力，期权购买者需要支付一定的金额，这被称为期权的执行价格， 即期权的价格。购买期权的投资者的损失是有限的：小于或等于期权的价 格。但是期权购买者的收益却可能是无限的，它取决于市场的向有利于投 资者方向的波动程度“5 刀1 。 实物期权是期权思想在实物投资范围内的应用，对一个项目而言，投 资人在投资的整个过程中的某个时点上有决定是否投资的权利，在投资的 过程中，投资人可以逐步收集信息、分析信息，当外界条件发生变化时， 如果朝着有利于投资人的方向变化，则投资人可以增加投资，反之，投资 人可以选择减少或放弃投资。所以，运用实物期权进行投资所获得的收益 不是线性的，它随着投资人的决策的变化而变化，从而能更好的反映实际 投资i 青况，它使得在方案评价中，项目不再是一个无法分割的一次性投入， 从而增加了方法的实用性。 b 实物期权的特点 实物期权是金融期权在项目投资上的实际应用，于是在价值计算上与 金融期权有很多相似之处，具体对比关系如表2 1 “”： 与金融期权相比，实物期权最大的特点是它的标的物不能进行市场交 易，而且实物期权本身也不大可能进行市场交易，此外实物期权还具有以 下特殊性质： 理论综述 表2 1实物期权与金融期权关系对比表 金融期权实物期权 标的证券当前市场值项目预期现金流现值 执行价格投资成本 距到期日时间距丧失投资机会的时间 无风险利率无风险利率 格票价格波动率项目价值波动率 ( 1 ) 实物期权可以共享。金融期权是不可以共享的。而实物期权可以 有多个竞争者共同拥有，竞争者可以随时决定是否进行投资，所以实物期 权的价值不仅受一般金融期权的影响因素影响而且还与竞争者采取的策略 有关。 ( 2 ) 与一般金融期权不同，抢先占有实物期权可以取得先发制人的优 势，这是由于实物期权的共享性决定的。 ( 3 ) 各种实物期权之间存在着相关性，它表现在同一投资项目内部的 组成部分之间和多个投资项目之问。 c ，实物期权的分类1 根据实物期权对未知信息的处理方式，在理论上，人们可以将实物期 权分成两种类型：一种是信息获取实物期权。它所处理的信息对象是可知 未知信息”。这种类型的实物期权增强了管理者获取信息的能力。另一种实 物期权处理的信息对象是“不可知未知信息”，我们可将其称为“灵活性期 权”。这种期权增强了管理者的应变能力，使他们以不变应万变。 信息获取期权的价值来源这种期权通过延期或学习的方式，获取未知 信息，使管理者在不失去增值机会的同时，避免发生巨大的损失。它发现 了折现现金流法所忽略的投资机会价值或有性价值。事实上，折现 现金流法仅考虑了投资决策所产生的未来收益现金流的价值，并没有计算 进行投资决策的不同方式所可能产生的额外价值。实物期权方法则同时抓 住了这两类价值。 灵活性期权的价值来源于它使管理者面对未来变化的市场环境时，可 以有一系列的选择从而使管理者能够根据未来形式的发展，随时选择最优 决策。它所处理的信息对象是不可知未知信息。因为我们不能在投资之前 获取这类信息，但是随着形势的发展这类不可知未知信息可以逐步变为未 可知可知信息，最后成为可知信息，而管理者可以在这类信息转化之后据 以判断从而作出决策。例如：一家公司在购买产生蒸汽的工业锅炉时，面 西安理工大学工商管理硕士( m b a ) 学位论文 临三种选择：以柴油为燃料的锅炉、以天然气为燃料的锅炉和可以使用两 种燃料的锅炉。如果公司购买了第三种锅炉，公司便获得了柔性期权。无 论将来柴油和天然气的价格如何变化，如果忽略变更成本的话，公司总能 拥有权利使用最便宜的那一种燃料。这种权利就是一个“灵活性期权”，它 显然是具有价值的。在评价该公司购买工业锅炉的投资决策时，应当考虑 到这个灵活性期权的价值。 在具体投资项目应用过程中，实物期权可以分为以下几类： ( 1 ) 等待期权 投资者采用分期投资的方式投资，在每次投入资金时都有权对项目重 新评估，根据评估结果作出投资与否的决策。如果新的评估结果肯定了项 目的价值，投资者将会继续投资，从而获得很大的收益；如果最近一次的 评估结果否定了项目的价值，投资者有放弃继续投资的权利，而以较小的 损失终止投资。分期项目的这种投资机会的不对称，即投资者有权利而非 义务继续投资，使项目本身具有的价值就是等待期权的价值。那幺对投资 者来说，投资项目的价值就是项目自身产生的现金流的净值加上等待期权 的价值。 ( 2 ) 以清算价值放弃权 如果投资者发现市场状况发生较大变化以至于项目的收入长期无法弥 补变动成本的支出时，有权变卖与项目有关的固定资产，结束项目，则称 风险投资家持有以清算价格放弃权。该期权可以从投资开始到项目结束之 间的任意时间执行，所以该期权为美式期权。当风险投资家与风险企业家 对项目前景预测发生较大分歧时，风险投资家可以行使该项权利，从而使 损失降低到最低限度。 ( 3 ) 增资权等待期权 以清算价格放弃权是从项目失败的角度考虑如何降低风险投资家损失 的权利，而增资权是考虑如果项目获得巨大成功，风险投资家如何从项目 中获取更多的权利。增资权是指投资者按照合同约定投资后，如果项目前 景非常乐观，企业家希望继续引入资金，扩大生产规模，投资者有权继续 投资。投资数额可根据自己的资金实力决定，所投资金可分配的股权比例 与企业家协商确定。投资者在成功项目中的股权比例越高，在退出项目时 的收益也就会越多。 d 实物期权的定价 实物期权的定价可分为以下两个方法： ( 1 ) b l a c k - s c h o l e s 定价模型 b l a c k - s c h o l e s 定价模型是最广泛使用的期权定价方法。它假设标的资 理论综述 产的价格运动为一般化的维纳过程，通过构造标的资产和无风险借贷资产 的等价组合，根据无套利思想，导出b l a c k - s c h o l e s 微分方程，然后根据不 同的边界条件，得到不付红利的欧式看涨期权定价公式为n5 1 ： c ，；x ) = s e 扣妒0 1 ) 一x e - r t n ( d 2 ) 1 n f 旦1 + ( 6 + o 5 d 2b 小1 d 2 = d l 一万厅 其中：s ：标的资产的价格r ：无风险利率 x ：执行价格t ：距到期日的时限 a ：标的资产价格的波动率b ：持有成本率。 n ( x ) ：标准正态分布的累计概率分布函数。 ( 2 ) 二叉树期权定价模型 二叉树期权定价模型以对标的资产价值变化的一种简单描述为基础， 在每个时间段内，标的资产只能取两个可能结果中的一个值。在被广泛应 用的多阶段二叉树模型中，资产具有初始价值s ，在一个较短时间段内， 其价值要么以概率p 向上变为s u ，要么以概率l p 向下变为s d 。在下一阶 段，资产的可能价值为s u 2 、s u d 或者s u d 2 这里的u 和d 表示的是资产价 值s 的变动率。二又树定价模型充分体现了无套利的思想，它要求用无风 险借款和标的资产来复制一份期权。期权的价值必须等于复制组合的价值， 否则就会出现套利机会 2 5 , 3 0 1 。 。2 ， 、s d s d 。 图2 - 3 二叉树定价模型 在多阶段二叉树定价模型中，期权的估价从最后的时间点开始往前逐 步推进到现在的时间点，每个时点的期权价值都要被估计，然后推至上一 个时点，直至最终得到该期权的价值。以其中一个为例，假设即期商品的 价格为s u ，下一个时点，商品的可能价格为s u 2 和s u d ，套利者卖出r 1 个 欧式买权期权，其敲定价格为s u ，下一个时点，现货的价格为s u 2 或s u d ， 西安理工大学工商管理硕士( m b a ) 学位论文 买权期权的价格为s u 2 一s u 或为0 。如果到期时商品的价格上升到s u 2 ，则组 合投资的价值为s u 7 一( s u ，一s u ) n ，假设组合投资是无风险套期保值，则 s u 2 一( s u ，一s u ) n ：s u d ，可知月：i s u d 耳- s u ，若交易者进行投资组合交易：购 买一单位的商品现货，卖出n 个单价为c 的买权期权，则无论价格上升还 是下降，投资组合的到期价值不变，则建立一个无风险套期保值组合头寸 的成本为s u i s i u d - s = u 一 i c ，其到期价值为s u d ，设无风险利率为r ，则在无风 l6 “一6 “j 险套利机会的市场下 s u l 而s u d - s u 2i 。t ( 1 + r j ：s u d ，所以，可以求得： 【 l6 ；u 一“j _ c ： s u ( 1 _ + r ) i - s u d ( s u _ 2 - 一s u ) 。c 即为此阶段期权的价值。按照此方法将各阶 f l + r 1 ( s u d s u 。) j1 段期权相加，即可得到整个项目期权的价值。 2 3 群体决策理论 2 3 1 群体的界定 群体被定义为：为了实现某个特定的目标，两个或两个以上相互作用、 相互依赖的个体的组合。群体有正式群体和非正式群体之分3 。正式群体 是指由组织结构确定的，职务分配很明确的群体。在正式群体中，一个人 的行为是由组织目标规定的，并且是指向组织目标的。相反，非正式群体 是那些既没有正式结构，也不是由组织确定的联盟，它们是人们为了满足 社会交往的需要在工作环境中自然形成的。 另外还有人把群体细分为命令型、任务型、利益型、友谊型群体，其 中命令型和任务型群体多见于正式组织中，而利益型和友谊型群体是非正 式的联盟。专业技术职务评审委员会属典型的任务群体。即指为完成一项 工作任务而在起工作的人。任务型群体的界5 艮并不仅仅局限于直接的上 级关系，可以由来自各个