人民币升值对我国日化制造业的影响研究——以资生堂丽源化妆品有限公司为例优秀毕业论文.pdf

首都经济贸易大学硕士学位论文 人民币升值对我国日化制造业的影响研究 首都经济贸易大学首都经济贸易大学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 thesis of master thesis of master degreedegree 论文题目：论文题目：人民币升值对我国日化制造业的影响研究人民币升值对我国日化制造业的影响研究 以资生堂丽源化妆品有限公司为例以资生堂丽源化妆品有限公司为例 院 系： 专业硕士教育中心 专 业： 工商管理硕士（mba） 学 号： 22009180585 作 者： 齐 静 指导教师： 谢太峰教授 完成日期： 2012 年 3 月 5 日 首都经济贸易大学硕士学位论文 人民币升值对我国日化制造业的影响研究 独独 创创 性性 声声 明明 本人郑重声明：今所呈交的人民币升值对我国日化制造业的影响 研究以资生堂丽源化妆品有限公司为例论文是我个人在导师指导 下进行的研究工作及取得的科研成果。尽我所知，文中除了特别加以标 注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的内容及科研 成果，也不包含为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或证书 所使用过的材料。 作者签名作者签名： 日期：日期： 年年 月月 日日 关于论文使用授权的说明关于论文使用授权的说明 本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关规 定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅、借阅或网 络索引；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采取影印、缩印或 其它复制手段保存论文。 （保密的论文在解密后应遵守此规定） 作者签名：作者签名： 导师签名：导师签名： 日期：日期： 年年 月月 日日 首都经济贸易大学硕士学位论文 人民币升值对我国日化制造业的影响研究 提提要要 汇率变动是影响日化制造业发展的重要因素之一。 本币升值将成为今后较长时期 内我国日化制造业发展的基本面，并将对我国化妆品制造业产生众多有利和不利影 响。国内的日化品制造业，在原料采购、节能减排、清洁生产等方面，仍有降低成本 的空间。 本文以资生堂丽源化妆品有限公司为案例，研究人民币升值背景下，中外合资性 质的化妆品制造业受到的有利和不利影响，在全球化时代，能够保证品牌和产品在国 内国际的市场良性发展。以及企业通过对原料供应商的选择、对工艺流程的改进、对 节能减排清洁生产的执行力度、提高生产效率等方面，进行应对。 宏观分析方面，选取 cge 模型中在人民币升值条件下关于制造业、原材料进口行 业、劳动密集行业的产出水平变化，计算分析了本企业在三种不同升值幅度条件下， 企业的产出水平变化趋势。 微观分析方面，采用两个实例，一是进口原料的价格变动对企业实际产品成本降 低的幅度；二是企业主动利用节能减排，改善工艺对企业实际产品成本的降低。 根据波特的钻石模型分析在人民币升值条件下企业的竞争优势会如何变化， 企业 应作出相应对策。从企业发展看，人民币汇率升值改变了企业发展的经济环境，企业 应在变化的经济环境中，保持或重构竞争优势。作为辅助因素的政府，应更多地采取 措施帮助企业转型。 主题词：人民币升值 化妆品制造业 资生堂丽源 欧珀莱 首都经济贸易大学硕士学位论文 人民币升值对我国日化制造业的影响研究 abstract influence of fluctuation in exchange rate is one of important factors in the development of manufacturing industry. the appreciation of the currency will become longer henceforth inside period of chinese daily chemical manufacturing industry development fundamentals, and on chinas cosmetics industry have many beneficial and adverse effects. china daily chemical products manufacturing industry, in the procurement of raw materials, energy saving and emission reduction, cleaner production and other aspects, there is still room to reduce costs. the shiseido liyuan cosmetics limited company as the case, research under the background of rmb appreciation, sino-foreign joint venture nature of the cosmetics industry is advantageous with adverse effect, in the era of globalization, to ensure the brand and products in the domestic and international market benign development. and enterprise through raw material supplier selection, the process improvement on energy saving and emission reduction, cleaner production implementation, improve production efficiency and other aspects, to deal with. the macroscopic analysis, to select the cge in the model under the condition of rmb appreciation on the manufacturing industry, the import of raw materials industry, labor concentrated industry output level change, calculated and analyzed the enterprise in three different appreciation conditions, enterprise output level change trend. microscopic analysis, using two examples, one is the import of raw material price change of real to the enterprise product cost reduction range; two is the active use of energy saving and emission reduction, improve the process of actual to the enterprise product cost reduction. according to potters diamond model analysis in the appreciation of the rmb under the conditions of enterprise competitive advantage will be how to change, the enterprise should make corresponding countermeasure. from the enterprise development, the appreciation of the rmb exchange rate changes the enterprise development of economic environment, enterprises should be in the changing economic environment, maintain or reconstruction of competitive advantage. as the auxiliary factor of government, should take more measures to help enterprises in transition. key words: rmb appreciation cosmetics manufacturing shiseido liyuan aupres 首都经济贸易大学硕士学位论文 人民币升值对我国日化制造业的影响研究 目录目录 1 1 序言序言 . 1 1.1 选题背景和意义 .1 1.2 国内外相关研究和动态综述 .2 1.3 本文结构 .3 1.4 创新点和不足之处 .4 2 2 我国人民币升值的影响因素分析我国人民币升值的影响因素分析 . 5 2.1 人民币升值的现状 .5 2.1.1 人民币升值的现状 .5 2.1.2 人民币汇率制度改革 .6 2.2 人民币升值的原因 .7 2.2.1 人民币升值的内在需求 .7 2.2.2 人民币升值的外部压力 .8 3 3 人民币升值对中国日化制造业的影响人民币升值对中国日化制造业的影响 . 10 3.1 人民币升值前日化制造业的发展历程 . 10 3.1.1 化妆品行业概述 . 10 3.1.2 我国化妆品市场与行业的发展现状 . 11 3.1.3 我国化妆品行业进出口状况 . 12 3.1.4 化妆品市场竞争状况 . 13 3.2 人民币升值后对中国日化制造业的影响 . 15 3.2.1 人民币升值对中国日化制造业的积极影响 . 15 3.2.2 人民币升值对中国日化制造业的消极影响 . 18 4 4 案例分析案例分析以资生堂丽源化妆品公司为例以资生堂丽源化妆品公司为例 . 25 4.1 资生堂丽源化妆品有限公司简介 . 25 4.1.1 公司简介 . 26 4.1.2 公司主要物料产出情况 . 27 4.1.3 公司组织结构图 . 28 首都经济贸易大学硕士学位论文 人民币升值对我国日化制造业的影响研究 4.1.4 产品生产工艺流程和主要原料 . 28 4.1.5 公司大事记 . 29 4.1.6 主要品牌欧珀莱简介 . 30 4.2 人民币升值前企业的发展状况 . 34 4.3 人民币升值后对企业发展的影响 . 35 4.3.1 国际标准及制度政策等对化妆品制造业的影响 . 36 4.3.2 利用 cge 模型分析实例 . 38 4.3.3 人民币升值后部分进口原料的价格变动 . 42 4.4 企业针对人民币升值后采取的应对措施和效果 . 42 4.4.1 原料采购方面 . 42 4.4.2 节能减排方面 . 44 4.4.3 生产要素优势转换方面 . 45 5 5 我国日化制造业应对人民币升值的相关建议我国日化制造业应对人民币升值的相关建议 . 46 5.1 加快转变日化制造业的增长模式 . 46 5.2 大力促进我国日化制造业的跨国经营 . 47 5.3 加强对日化产品出口行为的规范和引导 . 48 5.4 提高日化产品的出口创汇水平 . 48 5.5 加强对日化类产品创汇企业的扶植政策 . 48 6 6 总结与展望总结与展望 . 50 后记（致谢）后记（致谢） . 51 参考文献参考文献 . 52 首都经济贸易大学硕士学位论文 人民币升值对我国日化制造业的影响研究 第 1 页，共 53 页 1 1 序言序言 1.1.1 1 选题背景和意义选题背景和意义 贸易和资本流动已经将中国和世界其他国家紧密联系在一起。 人民币汇率不再简 单地由中国自己决定，而是要考虑贸易伙伴的情况。全球化不仅创造了机遇，而且带 来了挑战。只有抓住机遇，迎接挑战，中国才能真正融入到全球化中。 2001 年以来，世界经济的一大热点就是人民币问题。人民币汇率变动不仅会对 中国和美国产生影响， 而是对所有与中国有贸易关系以及生产类似商品的国家都会产 生影响。 汇率变动是影响日化制造业发展的重要因素之一。 针对我国货币增值的这一新形势， 本币升值将成为今后较长时期内我国日化制造 业发展的基本面，并将对我国化妆品制造业产生众多有利和不利影响。 我国日化制造行业有必要摈弃货币的持续贬值或低估该过程中的定势思维， 以一 种全新的观点接受我国货币增值所带来的各种预期， 并有针对性地采用相关措施和手 段解决其所带来的一系列问题。 制造业是我国经济发展的支柱产业，化妆品制造业作为其中的一部分，产出快速 消费品，因此对我国的经济发展有很重要的作用。化妆品制造业所需的原料中，有相 当的比例是进口原料，原料的进口价格会对我国经济的稳定和发展有直接影响。产成 品出口，汇率的变化会影响产品的出口量和出口比例。 研究结果表明：我国货币增值使得各行业的出口减少进口增加，进口的增长幅度 小于出口的降低幅度， 且出口降低率和进口的增长率均随着人民币汇率升值幅度的加 大而增加，但在人民币汇率升值的过程中，各行业进出口量的增长具有缩小效应，且 人民币汇率升值依然会使制造业各行业产值有所上升；在相同的进口替代弹性下，出 口商品数量的减少与国内商品转换弹性正相关；当人民币汇率升值，食品、纺织、化 工、金属、机械行业的国内商品价格增幅随进口替代弹性的增大而降低。 人民币升值虽然对制造业进出口量影响显著，但是对我国经济的总体发展仍有 利，因此可对我国人民币升值持乐观态度，但要采取适度升值政策。国内的日化品制 造业，在原料采购、节能减排、清洁生产等方面，仍有降低成本的空间。 通过设计汇率升值情景，利用一个中国经济的动态 cge 模型mchuge 模拟分析 人民币升值对我国日化制造业原料和半成品进口、对外贸易及国内产品供给量、国内 市场价格和总产出价格的影响。 经过调查数据、分析研究，使得企业决策者在产品结构、原料进口、完成品出口 方面，调整本企业的产品构成，如何利用积极影响转变发展模式，提升企业国际竞争 首都经济贸易大学硕士学位论文 人民币升值对我国日化制造业的影响研究 第 2 页，共 53 页 力， 进行跨国经营； 如何避免不利影响， 达到产品出口外汇收支平衡， 吸引国际资本， 扩大内需，并能够解决部分实际中遇到的困难。 同时能够引起国家对日化行业的重视，加快转变日化制造业的增长模式，大力促 进我国日化制造业的跨国经营，加强对日化产品出口行为的规范和引导，提高日化产 品的出口创汇水平，对日化类产品创汇企业的扶植政策。 1.21.2 国内外相关研究和动态综述国内外相关研究和动态综述 自 2001 年以来，随着美国外部失衡的状况愈发严重，随着中美贸易顺差数量的 急剧增长，许多经济研究者对人民币的汇率水平和汇率制度进行了分析和研究。国内 的相关研究者认为人民币存在低估， 认为通过人民币升值来提高国内资源的使用效率 是恰当的手段。 12005 年，学者施建淮和余海丰对人民币均衡实际汇率以及汇率失调 程度进行了实证研究，他们采用了行为均衡汇率模型，采用的数据是 1991 年2004 年的样本期间。得出的结论是：20 世纪 90 年代以来，人民币实际汇率偏离均衡实际 汇率。 2如何解决这个问题，学者余永定在 2003 年提出，中国应该通过加大人民币汇 率弹性的方法来解决中国面临的外部失衡和投机性资本流动问题。 3学者赵志君对人 民币均衡汇率进行了实证研究，他构建的向量误差纠正模型，是以一般均衡理论为基 础，得出结论：平均低估幅度为 17%，建议年度汇率升值幅度调整为 7%，认为这个幅 度会避免人民币高估产生的通货紧缩和贸易赤字。 4 国外的经济学者 frankel、williamson 则认为，人民币被严重低估，升值幅度远 远不够。frankel 认为，2005 年之后，是人民币升值和调整人民币汇率机制的合适时 机。他建议，从单一盯住美元转向盯住一篮子货币，升值 15%25%，同时扩大汇率 浮动区间至 5%7%，保留对资本流出的管制，扩大资本账户的自由度。通过人民币 升值可以解决中国经济内外部失衡问题。 56 国外的一些经济学者则有不同见解。 学者 mundell、 mckinnon 和 schnabl 认为， 中国的盯住汇率制运行正常，调整汇率会影响中国经济的稳定增长。他们的结论是， 设定模型、定义变量、选择时间样本等因素的细微变化都会引起实际均衡汇率预测值 1周克.人民币升值压力的根源及持久性分析m.中国农业出版社.2009,1:57. 2施建淮，余海丰.人民币均衡汇率与汇率失调：19912004j.经济研究.2005 年第 4 期：3435. 3余永定.人民币汇率制度改革的历史性一步j.世界经济与政治.2005 年第 10 期. 4赵志君，金森俊树.人民币汇率重估：实证分析与政策含义j.数量经济技术经济研究，2006 年第 10 期：4856. 5frankel, jeffrey a. on the renminbi: the choice between adjustment under a fixed exchange rate and adjustment under a flexible rate. nber working paper 11274( cambridge, massachusetts: national bureau of economic research, 2004). 6williamson, john. the renminbi exchange rate and global monetary system. washington: institute for international economics, 2003. 首都经济贸易大学硕士学位论文 人民币升值对我国日化制造业的影响研究 第 3 页，共 53 页 的大幅度变动。因此，没有充分的数据支持可以证明人民币存在的低估问题。 78 汇率变动是影响日化制造业发展的重要因素之一。 针对我国货币增值的这一新形势， 本币升值将成为今后较长时期内我国日化制造 业发展的基本面，并将对我国化妆品制造业产生众多有利和不利影响。 我国日化制造行业有必要摈弃货币的持续贬值或低估该过程中的定势思维， 以一 种全新的观点接受我国货币增值所带来的各种预期， 并有针对性地采用相关措施和手 段解决其所带来的一系列问题。 1.31.3 本文结构本文结构和内容和内容 图 1.1 本文结构图 研究目标：在人民币升值背景下，国内日化品制造行业如何扬长避短，从原料进 口、设备采购、制造工艺、节能减排、环境保护等各个方面采取优化措施，达到降低 成本的目标，使企业能够更好地发展。 7 mundell, robert a. globalization and rmb exchange rate. presentation made at renmin university of china,beijing, october 31,2003. 8 mckinnon, ronald i., and gunther schnabl. the impact of chinas appreciating exchange rate on interest rates and wages. stanford university, july 21,2006. 序言 人民币升值 国内外学者的研究 人民币升值 各种影响因素 人民币升值 对日化制造业的影响 资生堂丽源化妆品 有限公司案例分析 对日化制造业的 相关建议 结论与展望 首都经济贸易大学硕士学位论文 人民币升值对我国日化制造业的影响研究 第 4 页，共 53 页 研究内容：以资生堂丽源化妆品有限公司为案例，研究人民币升值背景下，中外 合资性质的化妆品制造业受到的有利和不利影响，在全球化时代，能够保证品牌和产 品在国内国际的市场良性发展。 拟解决的关键问题：从原料进口、产品出口的角度进行分析，如何调整原料和产 品结构，使企业在人民币升值的背景下，降低原料采购成本，增加出口额。 通过设计汇率升值情景，利用一个中国经济的动态 cge 模型mchug 模拟分析人民币 升值对我国日化制造业原料和半成品进口、对外贸易及国内产品供给量、国内市场价 格和总产出价格的影响。 1.1.4 4 创新点和不足之处创新点和不足之处 本研究的特色与创新之处:从日化品制造业的制造流程出发，分析案例，结合人 民币升值的背景，涉及原料采购、设备采购、工艺流程改进、节能减排、产品结构优 化、清洁生产等各个环节。对于企业而言，每个生产制造的环节都存在提高效率、降 低成本的可能性，如何把这些可能性与人民币升值的背景结合起来，有效地利用这个 机会，在对外贸易及国内产品供给量、国内市场价格和总产出价格等方面，创造出对 本企业有利的改良措施。 本文的不足之处：受本人的水平所限和写作时间的制约，阅读的文献非常有限， 不能详尽所有的相关研究成果，同时本文对 cge 模型中的数据引用较少，因此导致的 计算结果会有一定的偏差。另一方面，本文选取的案例属于中外合资的化妆品制造企 业， 必然不能全面客观和全面代表中国化妆品制造业在人民币升值条件下所面临的问 题。 尽管论文仍然存在些许瑕疵，但在今后的工作实践中，作者将在这些方面继续进 行探索和研究。 首都经济贸易大学硕士学位论文 人民币升值对我国日化制造业的影响研究 第 5 页，共 53 页 2 2 我国人民币升值的影响因素分析我国人民币升值的影响因素分析 2.12.1 人民币升值的现状人民币升值的现状 人民币问题的产生与中国和世界经济发展的背景密切相关。第一，中美之间的贸 易摩擦。第二，人民币汇率低估的理论。第三，全球失衡，市场投机行为导致的资金 大规模流入。 .1 1 人民币升值的现状人民币升值的现状 自 2005 年中国央行汇率重启改革以来，人民币兑美元累计升幅逾 20%。2012 年 3 月 1 日，人民币中间价报 6.3016，再度刷新汇率改革以来新高。 图 2.1 人民币外汇中间价历史变动表 人民币元/1 美元 9 人民币升值，从有利的方面看： 第一、某个国家货币有升值能力，通常体现出该国经济发展良好的状态。因为在 正常情况下，只有国民经济稳定健康地增长，货币才有升值的可能性和潜力。这种由 良好的经济状况带来的本币升值，对引进外资是有利因素。 第二、我国一直保持居高不下的外贸顺差和巨额的外汇储备。金融危机后，西方 资本主义国家的经济普遍低迷衰退，中国的经济增长仍然在全球范围内最有发展前 9中国国家外汇管理局网站：http:/ 首都经济贸易大学硕士学位论文 人民币升值对我国日化制造业的影响研究 第 6 页，共 53 页 景，由此可以预见我国本币升值的长期趋势难以轻易改变。 第三、有利于减轻外债还本付息压力。人民币升值，未偿还外债还本付息所需本 币的数量相应减少，在一定程度上能够减轻外债负担。 第四、人民币升值可以减轻通货膨胀压力，有效地冷却过热的宏观经济。由于人 民币汇率低估，国际上大量热钱流入中国，引起经济过热、房地产泡沫扩大。而人民 币升值正可以比较有效的解决这一问题。 第五、人民币升值也有利于产业升级和促进中国经济结构的改良，有利于产业向 贫困地区转移，有利于服务行业与非贸易产业的发展。 人民币升值，也会产生许多不利因素： 第一、人民币升值的经济效应就等于提高了全部出口商品的价格，会导致抑制出 口的后果，这是不利于国内经济发展的。 第二、人民币升值会削减外国直接投资。如果人民币升值，那就意味着外国投资 者就得多支付相应比例的美元，必然导致外资减少。 第三、将导致失业增加。在中国,出口约占 gdp 的 30%。如果人民币升值，出口 企业必然亏损甚至倒闭，从而导致失业，不仅仅从发展经济方面，也会影响整个社会 的安定。 第四、影响金融市场的稳定。资本市场上活跃的多为国际游资，这部分资金规模 大、流动快、趋利性强，是造成金融市场动荡的潜在因素。在我国金融监管体系有待 进一步健全、金融市场发展相对滞后的情况下，大量短期资本通过各种渠道，流入资 本市场的逐利行为、易引发货币和金融危机，将对我国经济持续健康发展造成不利影 响。 .2 2 我国货币我国货币汇率制度改革汇率制度改革 我国货币汇率体制与管理水平的变化过程， 实际是伴随着我国的改革开放的进程 进行的。我国货币汇率总体上历经了双重汇率制、参与管理的调整汇率制、与美元平 衡的汇率制，以及参与管理变化的汇率制等四个阶段。国内汇率历经了大规模贬值 （19801993 年） ，总体稳定（19942005 年） ，缓慢升值（2005 年开始）等几个阶 段。 10之后直到 2005 年开始汇率改革，2005 年 7 月 21 日，人民银行宣布，经国务院 批准，人民币汇率改为参考一篮子货币，汇率改为 1 美元兑 8.11 元人民币，变相升 值 2%，并且不再与美元挂钩。 11这样就由紧盯美元改为一蓝子货币制度,到 2008 年到 1：6.83。升值 21%。2007 年 5 月 18 日，中国人民银行发布公告称，自 21 日起，银 行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之三扩大至千分之五。 2009 10张正荣，顾国达.人民币升值与贸易收支平衡m.浙江大学出版社.2010,1:109110. 11中国人民银行公告2005第 16 号:http:/ 首都经济贸易大学硕士学位论文 人民币升值对我国日化制造业的影响研究 第 7 页，共 53 页 年美国遭遇金融危机，人民币同美元的汇率恢复盯住汇率制紧盯美元，一直到 2010 年再次回到一蓝子货币制度，保持在 6.83。 盯住汇率制在国内的运作良好， 通过稳定汇率来消除投机性资金在资金市场的流 动非常有成效。随着全球一体化的深化，中国经济渐渐融入到全球经济中，中国经济 受到来自内外部经济的影响是不可避免的，因此，使中国货币政策摆脱依赖性，转向 浮动汇率制，加大人民币汇率弹性。 2.22.2 人民币升值的原因人民币升值的原因 对人民币产生实质升值压力影响的因素主要有三个：内在需求一个，外部压力两 个。第一，人民币汇率低估的理论。第二，中美之间的贸易摩擦。第三，全球失衡， 市场投机行为导致的资金大规模流入。 图 2.2 分析了人民币升值的压力根源： 高储蓄、政策因素 美国 经济 双顺差（尤其是与美 出现 汇率升值或 国的贸易顺差） 国内利率 国外利率下降 内外部 通过干预 下降以 或国内出现 失衡 保持稳定 升值压力 保持均衡 通货紧缩 持续升值 如果保持汇率稳定， 流动性陷阱 将会导致通货膨胀压力 图 2.2 人民币升值压力根源 12 2.2.2 2.1.1 人民币升值的内在需求人民币升值的内在需求 人民币升值的内在需求，主要体现在人民币汇率低估争论：当前许多学者采用两 种方法，一种是基本余额法，即宏观经济平衡的概念，第二种是扩展的购买力平价方 法，来估算人民币均衡汇率和人民币低估程度。如果计算方法不一致或者计算的学者 不一致，会产生巨大差异，精确性严重不足。而通过计算结果判断人民币存在低估， 作为理论依据，被欧美的贸易保护者广泛采用，因此给人民币升值带来极大压力。 外贸的发展规模主要与中国开放程度及经济发展规模，世界贸易环境决定的。 2005 年到 2008 年间，人民币升值 21%，外贸总额每年都以 20%以上速度增长。外贸 12周克.人民币升值压力的根源及持久性分析m.中国农业出版社.2009,1:222223. 首都经济贸易大学硕士学位论文 人民币升值对我国日化制造业的影响研究 第 8 页，共 53 页 顺差增加了 2 倍。2009 年外贸总额减少 17%，是由于美国金融危及的世界贸易环境的 变化。2010 年上半年世界经济的复苏，不论外贸总额还是外汇储备都有巨大增长。 汇率变化能够带来可观的经济利益。 2005 年到 2008 年间， 人民币升值 21%； 2008 年外贸总额是 25616 亿美元，出口总额是 14285 亿美元，进口额是 11330 亿美元。如 果按升值前的 1：8.3 计算，2008 年从西方国家进口相同数量的产品需人民币 9.4 万 亿，按升值后 1：6.83 计算，需人民币 7.7 万亿。升值后少支付 1.66 万亿人民币， 相当于 2400 亿美元，几乎与我国最高年外贸顺差相当。 2.2.2 2.2.2 人民币升值的外部压力人民币升值的外部压力 2 2. .2 2. .2 2.1 .1 外部压力之一外部压力之一：中美之间的贸易摩擦中美之间的贸易摩擦 按照欧盟、美国等西方资本主义国家对中国不断施加的压力，认为人民币以更快 速度升值，解决贸易顺差加大带来的对方认为的贸易不公平状况。 中美关系正常化、特别是中美建交以来，两国经贸关系迅速发展。据中国海关统 计，从 1973 年到 1992 年，中美贸易额从 2.6 亿美元增加到 174.9 亿美元，20 年间 美国对中国贸易顺差为 280.2 亿美元。从 1993 年到 2009 年，中美贸易额从 276.5 亿美元增加到 2982.6 亿美元， 加上 1972 年， 18 年间中国对美国贸易顺差为 10583.36 亿美元。 根据中国国家统计局年鉴（2008） ，1999 年中美贸易顺差为 687 亿美元，到 2007 年就高达 2566 亿美元。与此呼应，美中贸易赤字占美国贸易赤字的比例在逐年上升。 1999 年为 19.87%，到 2006 年上升为 27.81%，2007 年则接近美国贸易赤字的三分之 一。这就表明，中美之间的贸易顺差难以减少，贸易摩擦难以避免，而且将会持续。 2003 年， 美国国会合计提出 12 项针对中国的议案， 其内容包括人民币低估。 2004 年 3 月开始，美国参议院开始讨论中国的外汇政策对美国制造业产生的冲击。从中可 以看出， 对于美国政府和民众而言， 中美贸易顺差的根源在于人民币汇率的低估状态。 2 2. .2 2. .2 2.1 .1 外部压力之二外部压力之二：全球经济失衡，全球经济失衡，市场市场投机行为导致资金投机行为导致资金大规模流入大规模流入 经济学者 calvo, leiderman 和 reinhart 在 1994 年出版的经济学著作里，为“资 本流入”作出了精辟的定义：资本流入是指私人净国际负债和公共部门净国际负债在 一定时期内的增加值，在国际收支平衡表中，使用金融项目的盈余来度量。他们定义 的净资本流入：等于一国的负债增加超过资产增加的部分。 13imf 对净资本流入的定 义：等于金融项目余额与储备资产变动额之差。 14中国的国际收支平衡表的定义：金 融项目余额等于净资本流入。净资本流入有三种方式：证券投资、直接投资和债务。 13 calvo, guillermo, a., leonardo leiderman, and carmen m. reinhart. the capital inflows problem: conce