中国企业在泰国的直接投资研究.pdf

分类号： 密 级： 单位代码：1 0 4 2 2 学号：门z o loo3z ， 菇办孑 硕士学位论文 论文题目： 作者 学院 专业 指导 合作 姓名 名称 名称 教师 导师 张苌栝 够至! 末弩中免 i 习晰扇弩 不东互料吾心考殳方受 2 驴i3 年匀月j 日 原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独 立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不 包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研 究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明 的法律责任由本人承担。 论文作者签名：弓绦桶日期：型兰笠兰旦z 4o 关于学位论文使用授权的声明 本人同意学校保留或向国家有关部门或机构送交论文的印刷件 和电子版，允许论文被查阅和借阅；本人授权山东大学可以将本学位 论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩 印或其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。 ( 保密论文在解密后应遵守此规定) 论文作者签名：呈壁盔导师签名：盎然日期：兰! 堕至三旦纵矽 山东大学留学生硕士学位论文 目录 摘要工 a b s t r a c t i i 第1 章绪论1 1 1 研究背景1 1 2 研究目的和意义1 1 3 研究内容和方法2 1 4 论文的框架结构2 1 5 论文的特色与创新之处3 1 6 本文的不足之处3 第2 章文献综述4 2 1 概念界定4 2 2f d i 经典理论5 2 3 国际投资环境评价理论8 2 4 国内外的研究现状1 2 第3 章中国企业在泰国直接投资环境分析1 4 3 1 泰国的基本概况1 4 3 2 泰国投资环境进行分析1 6 3 3 中商在泰国直接投资的环境评价3 0 第4 章中国企业在泰国直接投资状况分析3 2 4 1 泰国吸引外国直接投资现状3 2 4 2 中国企业在泰国直接投资的发展历史3 3 4 3 中国企业在泰国直接投资现状分析( 2 0 0 3 2 0 1 2 年) 3 4 4 4 制约中国企业在泰国直接投资的因素3 6 4 5 中国企业在泰国直接投资的建议41 第5 章泰国吸引f d i 的实证分析4 3 5 1 平稳性检验4 4 5 2 格兰杰因果检验4 5 5 3 协整检验4 5 第6 章结语4 7 附录4 8 参考文献5 3 山东大学留学生硕士学位论文 致 射5 6 山东大学留学生硕士学位论文 c o n t en t s a b s t r a c t ( c h i n e s e ) - ；i a b s t r a c t ( e n g n s h ) i i c h a p t e r li n t r o d u c t i o n s 1 1 1b a c k g r o u i l d 1 1 2p u r p o s ea n ds i 盟i f i c a n c e 1 1 3r e s e a r c hc o n t e n ta n dm e t h o d s 2 1 4t h e s i ss t m c t u r e 2 1 5n o v e l t i e s 3 1 6d e f e c t s 3 c h a p t e r 2l i t e r a t u r er e v i e w 4 2 1r e l a t e dd e f i n i t i o n s 4 2 2c l a s s i cf d it h e o r i e s 5 2 3i m e m a t i o n a l i n v e s t m e n te n v i r o m e me v a l u a t i o nt h e o 巧8 2 4s u n l m a r ya i l da p p r a i s a lo np r e s e n tr e s e a r c h 1 2 c h a p t e r 3t h a i l a n dd i r e c ti n v e s t m e n te n v i r o i u n e n tp m a l y s i s 1 4 3 1t h a i l a n d t s0 v e r v i e w 1 4 3 2t h a i l a n d i sd i r e c ti n v e s t m e n te n v i r o m e n ta n a l y s i s 1 6 3 3t h a i l a n dd i r e c ti n v e s t m e n te n v i r o m n e n ts c o r e 3 0 c h a p t e r4a n a l y s i sc h i n e s ee n t e r p r i s e sd i r e c ti n v e s t m e n ti nt h a i l a n d 3 2 4 1t h es t a t u so f t h a i l a n da t t r a c tf o r e i 盟d i r e c ti n v e s t m e n t 3 2 4 2h i s t o r yo fd i r e c ti n v e s t m e n t o mc h i l l e s ee m e 印r i s e si nt h a i l a n d 33 4 3a n a l y s i sc h i n e s ee n t e 印r i s e sd i r e c ti n v e s t m e n ti nt h a i l a i l d 3 4 4 4r e s t r i c t i n gf a c t o r s 。3 6 4 5s u g g e s t i o n s 4 1 c h a p t e r5e m p i r i c a la n a l y s i s 4 3 5 1s t a t i o n a r ) ，t e s t 4 4 5 2g 阳n g e rc a u s a l 时t e s t 4 5 5 3j o h a n s e nc o i n t e g r a t i o nt e s t 4 5 c h a p t e r6c o n c l u s i o n 4 7 山东大学留学生硕士学位论文 a p p e n d i x 4 8 r e f e r e n c e s 5 3 a c k n o w l e d g e m e n t s 5 6 山东大学留学生硕士学位论文 摘要 中国和泰国地理位置接近，两国在经济和社会上的联系都十分密切。两国的 经济关系开始于7 0 0 多年前。中国经济长期保持高速增长，成为世界第二经济 大国，资本雄厚。中国企业开始走出去寻找商机，目前越来越多的中国企业到 海外直接投资，泰国也是主要的目标之一。因为中泰两国关系一向都很好，没 有历史上的冲突，在泰国的华人华侨也很多，并且没有反华现象。跟美、欧、 日相比，中国与泰国的文化也比较相似。最近几年中国企业在泰国直接投资的 项目数量越来越多，因此泰国应该抓住这个机会，吸引更多的中国企业。 本文首先对对外直接理论和国际投资评价理论进行简要介绍，再根据国别 冷热理论对泰国的投资环境进行分析。然后对中国企业在泰国的直接投资进行 分析，分析制约中国企业在泰国直接投资的障碍，并提出促进中国企业在泰国 直接投资的相关策略。另一方面，对泰国g d p 和f d i 之间的相关性进行了定 量分析。 国别冷热比较法结果显示，泰国有较大的市场机会，国内的文化一体化， 有着丰富的自然资源，外企享受相当大的优惠政策，这些因素有利于吸引中国 企业来泰国投资。中国企业在泰国直接投资特别要注意的因素是泰国的政治稳 定性、经济发展成就和两国地理及文化差异。 跟其他国家相比，目前中国企业对泰国直接投资的项目数量和金额还不是 很多，2 0 1 0 年是历史上中国对泰国直接投资金额最高的一年，总额为5 7 7 百万 美元，是当年泰国吸引外资的第5 位。制约中国企业在泰国直接投资的主要原 因：政局不稳定：泰国南部边境的动乱问题；基础设施还未完善；劳动力成本 较高；严重的贪污腐败：中国企业对泰国各方面的了解较少；中国品牌在泰国 的知名度不高，有实力的跨国公司不多等等。 检验结果显示，其他国家对泰国的投资并没有促进泰国经济的增长，但是 泰国的对外贸易对其经济增长有很显著地促进作用，这是因为外国对泰国的直 接投资比较少，对泰国经济增长的贡献还没有显现出来。 关键词：直接投资、国别冷热比较法、泰国、中国企业孑镶杉 晒p 乱 山东大学留学生硕士学位论文 a b s t r a c t c h i n aa n dt h a i l a n da r ev e uc l o s eo nt 1 1 ee c o n o m i ca j l ds o c i a l t h ee c o n o m i c r e l a t i o n sb e t w e e nm e 帆oc o u n t r i e ss t a i r t e d7 0 0y e a r sa g o c h i n a se c o n o m y 1 0 n g - t e 肌 f a s tr a t eg r o w t l la i l db e c o m et h es e c o n dl a 玛e s te c o n o r l l yi nt l l ew o r l d c h i n e s e c o m p a n i e sb e g a nt og oo u tt ol o o kf o rb u s i n e s so p p o n l m i t i e s ，m o r ea r l dm o r ec h i n e s e e n t e 叩r i s e sg ot oa 1 1 0 t h e rc o u i 】t 巧t od i r e c ti n v e s t m e n t t h a i l a n di so n eo ft l l em a j n g o a l b e c a u s er e l a t i o n sb e t w e e nt h em o c o u l l t r i e sh a sa l w a y sb e e ng o o d 1 1 1 e r ei sa l o to fc h i n e s ei nt h a i l a i l d ，a n d 曲r ei sn oa n t i c 1 1 i n e s ei nt h a i l a n d c o m p a r e d 讯t l l t h eu i l i t e ds t a t e s ，e u r o p ea n dj 印a i l ，c h i ma n dt h a ic u l t l l r ei sr e l a t i v e l ys i m i l 筑 m o r ea i l dm o r e 肌m b e ro fd i r e c ti n v e s t i n e n t b yc 1 1 i n e s ee n t e 印r i s e si nt 1 1 a i l a n di n r e c e n ty e a r s ，s ot h a i l a n ds h o u l ds e i z et h i so p p o m m i t ) rt oa t t r a c tm o r ec h i n e s e e n t e 印r i s e s t h i sa r t i c l ef i r s ti n m ) d u c et h et h e o 巧o ff o r e i g nd i r e c ti n v e s t i n e n tt h e o ua u l dm e c o 眦时h o ta n dc o l dc o m p a r a t i v et h e o 吼t h e na c c o r d i n gt ot h ec o 咖h o t a i l dc o l d c o m p a r a t i v et h e o 巧a n a l y s i si n v e s t m e n te n v i r o m n e n ti nt h a i l a n d s t u d ya n da i l a l y s i s c h i n e s ee n t e 印r i s e sd i r e c ti n v e s t m e n ti n ，n l a i l a n d o nt h eo t l l e r h a i l d ，aq u a i l t i t a t i v e a i l a l y s i so f t 1 1 ec o r r e l a t i o nb e t w e e nt h eg d pa i l df d ii nt h a i l a j l d c o 吼t r ) ，h o ta 1 1 dc o l dc o m p 撕s o nm e 也o dr e s u l t ss h o wt h a tt h a i l a n d h a sal a r g e m 破e to p p o r n l i l i 够a i l du n i f i e dc u l t l 玳1 1 1 a i l a i l dh a sar i c hn a t u m lr e s o u r c e ，t 1 1 e d i r e c ti n v e s t m e n t1 a w h e l pt h a i l a l l da t t r a c tm o r ec h i n e s ee 1 1 t e 印r i s e s t h e s ef a c t o r s a _ t t r a c tc l l i n e s ec o m p a l l i e st oi n v e s ti nt h a i l a n d t h a i l a i l d sp o l i t i c a ls t a b i l i 劬 e c o n o m i cd e v e l o p m e n ta n da c h i e v e m e n t sa n dg e o 铲a p h i c a la n dc u l t u r a ld i 虢r e n c e s b e t w e e n “v oc o u n t r i e sa r en o tg o o df a c t o rf o rd i r e c ti h v e s t m e n t c o m p a r e d 、) r i t ho t h e rc o u i 】t r i e s ，t h en u m b e ro f p r o j e c t sa n dt h ea m o u n to fd i r e c t i n v e s t m e n tf r o mc h i n e s ee n t e 印r i s e si nt h a i l a l l di sn o tm u c h m a i nr e a s o nf o r r e s 仃i c t i n gt h ed i r e c ti i l 、，e s t m e n to fc h i n e s ee n t e 印r i s e si nt h a i l a n d ：p 0 1 i t i c a l i n s t a b i l 时；i n s t a b i l i t ) ri nt h a i l a j l d ss o u m e mb o r d e r ；i n 五阻s t m c t u r ei sn o ty e tp e r f e c t ； h i g h e r1 2 l b o rc o s t s ；s e r i o u sc o r r u p t i o n ；c h i n e s ec o m p a i l i e sl e s su r l d e r s t a n d i n go f v a r i o u sa s p e c t so ft h a i l a i l d ；c 1 1 i n e s eb r a n dn o tg o o de n o u 曲 i i 山东大学留学生硕士学位论文 t h et e s tr i ：s u l t ss h o wt h a tf d in o th e l pg d p 伊o 、矾hi nt h a i l a n d ，b u tt r a d ei sv e r y s i 嘶f i c a n tr oi ei ng d p 伊o 、t h b e c a u s ef o r e i g ni n v e s t m e n ti nt h a i l a j l ds t i ut o ol i m e a n dc a n n o tp c ：r f - o mm u c ha t t r i b u t e 张装橛 胁p 口喵 k e y w o r d s ：d i r e c ti n v e s t m e m ，t h ec o u l l t 巧h o ta n dc o l dc o m p a r a t i v el a w ，t h a i l a n d ， c h i n e s ee n t e i p r i s e s i i i 山东大学留学生硕士学位论文 1 1研究背景 第1 章绪论 中国已经成为泰国的第二大贸易伙伴，中国是泰国的第一大出口国，第二 大进口国，仅次于日本，如果从投资角度来讲，2 0 1 1 年卜1 0 月在泰申请促投 项目最多的仍是日本投资者，共有4 4 1 个项目，比去年同期的2 8 4 个项目，增 加5 5 ；投资总值1 ，4 5 8 亿铢，与去年同期的7 1 3 4 2 亿铢相比，激增1 0 4 。 其次是中国大陆投资者共有2 8 个项目，比去年同期的2 3 个项目，提高2 1 7 ； 涉及投资额达到2 5 9 9 8 亿铢，与去年同期的9 6 8 1 亿铢相比，暴涨1 6 8 。 可以看出贸易方面和直接投资方面，中国都占重要地位，值得研究。再加 上去年发生泰国史上最大的洪灾，连泰国首都曼谷都受到影响。不少外国企业 失去信息，把资金向其他地区投资，有些也在犹豫中。有人说“危机”当中有 “机会”，我们可以趁这个机会做得更好。 1 2 研究目的和意义 中国与泰国两国之间的贸易历史悠久，人的关系也很密切。两国的经济关 系开始于7 0 0 多年前，2 0 世纪7 0 年代两国正式建交以来，中泰两国的领导互 相访问，关系友好和密切。两国的各个部门的交往也日益频繁。2 0 1 1 年中国已 经成为泰国的第二大贸易伙伴，也成为世界第二经济大国。泰国政府意识到中 国企业的力量，因此希望能吸引更多的中国企业到泰国投资，促进泰国经济发 展。 1 0 年来甲国经济发展迅速，中国开始向国外投资，尤其是发展中国家。尽 管中国对泰国的投资有了较快的发展，但无论是在投资项目还是投资额方面与 中国的经济实力还不相符合。中国企业对泰国直接投资尚属起步阶段。 本人是泰国的留学生，想了解到两国的经济状况。原来本人想做泰国企业 向中国直接投资，但是泰国经济实力相对比中国差很多，只有少数的大企业 山东大学留学生硕士学位论文 ( 正大集团) 才能在中国投资，资料极少。而且现在中国看重“走出去”的策 略，于是认为泰国如果能吸引更多的中国投资会让我国发展得更好。虽然在泰 国已经有了大量国外投资者，但主要还是东盟与日本。东盟经济共同体( a e c ) 将在2 0 1 5 年实施，这期间泰国要小心谨慎，在各方面做好准备。 本文从分析中国企业在泰国直接投资现状及问题出发，借助相关模型，分 析并提出了未来促进中国企业在泰国直接投资的相关策略。 1 3 研究内容和方法 本文首先对对外直接理论和国际投资评价理论进行简要介绍，并根据国别 冷热理论对泰国的投资环境进行分析。再对中国企业在泰国的直接投资进行分 析，分析制约中国企业在泰国直接投资的障碍，另一方面，对泰国g d p 和f d i 之间的相关性进行了定量分析，并提出促进中国企业在泰国直接投资的相关策 略。 1 4 论文的框架结构 第一部分，阐述了本文的研究背景、研究意义、研究内容和方法、论文框 架结构、创新与不足之处。 第二部分，是文献综述，其中包括概念界定和对外直接投资经典理论和实 证文献，回顾了关于经济增长与外国直接投资之间关系的实证文献。 第三部分，介绍泰国国情，根据国别冷热比较法对泰国的投资环境进行分 析，并给出评价。 第四部分，介绍泰国吸引外国直接投资现状。再对中国企业在泰国直接投 资状况分析，并讨论制约中国企业在泰国直接投资的因素、揭示了影响中国企 业在泰国直接投资的原因。再针对上述问题提出建议，关于如何改善中国企业 在泰国直接投资。这不仅确保泰国经济的可持续发展也会使中国企业获得丰厚 的经济利益，这将是一个双赢的合作。 山东大学留学生硕士学位论文 第五部分，泰国吸引f d 工的实证分析 1 5 论文的特色与创新之处 本课题以“中国企业在泰国直接投资”为研究对象，着力剖析中国企业在 泰国直接投资的现状。 本论文创新之处在于： 第一，由于泰国还是发展中国家，因此关于“外国企业在泰国或东盟的直 接投资”这个课题，一直以来鲜有学者进行关注和研究。但是大多数的研究对 象是日本和泰国，或中国和东盟。而本文是从中泰的角度来研究。再加上2 0 1 1 年泰国发生历史上最严重的洪灾，情况与之前不同，外国企业都感到担忧。 第二，国内的一些期刊是从中方的视角来研究，而本文是从两国的视角来 研究，分析更具有客观性。而且对泰国g d p 和f d i 直接的相关性做了实证分析。 第三，根据中国企业在泰国直接投资存在的问题及原因，提出了中国企业 在泰国直接投资的对策与建议，具有一定的实际指导价值。 1 6 本文的不足之处 由于笔者是留学学生，汉语水平还不够高，阅读和写作能力有限，论文存在 很多语言方面的问题。另外收集到的资料的准确性可能与现实有所偏差，使分 析出来的结果不准确。 山东大学留学生硕士学位论文 2 1 概念界定 2 1 1 对外直接投资阳i 第2 章文献综述 对外直接投资或f o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n t ( 简称f d i ) 又可以称为外商直接投资、 外国直接投资等。从东道国的角度来看，可以叫外国直接投资( i n w a r df o r e i g nd i r e c t i n v e s t m e n t 或f d i ) 。对投资国而言，可称为对外直接投资( o u t w a r df o r e i g nd i r e c t i n v e s t m e n t 或o d i ) 。 对外直接投资就是指一国投资者( 包括法人或自然人) 在另一国投资经营企业，对该企 业拥有管理和控制权。以获得利益或稀缺的生产要素为目标的投资活动。对外直接投资的 主要投资者是跨国公司。 2 1 2 跨国公司 跨国公司( t r a n s n a t i o n a lc o r p o r a t i o n ) ，除了这个名称以外，还可以称多国公司 ( m u l t i n a t i o n a le n t e r p r i s e ) 、超国家公司( s u p e r n a t i o n a le n t e r p r i s e ) 、国际公司 ( i n t e r n a t i o n a lf i r m ) 和宇宙公司( c o s m o c o r p o r a t i o n ) 等。1 9 7 4 年，联合国经济及 社会理事会较为全面地考察了跨国公司的各种准则和定义后，决定联合国统一采用“跨国 公司 这一名称。 联合国跨国公司中心在1 9 8 6 年制定了跨国公司行为守则草案，此案对跨国公司 的定义指出：“本守则中使用的跨国公司一词系指由在两个或者更多国家的实体所组成的 公营、私营或混合所有制企业，不论这种实体的法律形势和活动领域如何：该企业在一个 决策体系下运营，通过一个或一个以上的决策中心得以具有吻合的政策和共同的战略：该 企业中各个实体通过所有权或者其他方式结合一起，从而其中一个或更多的实体必须以对 其他实体的活动实行有效的影响，特别是与别的实体分享知识、资源和责任”1 。 1 金润圭国际企业管理 m ，中国人民大学出版社，2 0 0 5 年。 山东大学留学生硕士学位论文 换句话说，跨国公司就是一个企业在两个以上的国家经营业务，对其他国家或地区进 行直接投资，并获得管理和控制权，享受东道国的有利因素，以获得最大利益为目的。 2 2f di 经典理论 2 2 1 国际生产折衷论 国际生产折衷论或国际生产综合理论，是由英国瑞丁大学教授邓宁( j o h nh d u n n i n g ) 于1 9 7 7 年在贸易，经济活动的区位和跨国企业：折衷理论方法探索中提出了国际生 产折衷理论，主要回答了企业利用国外资源和国外市场的方式，及为什么在不同的国家会 有所不同。国际生产折衷论成为f d i 和跨国公司研究领域中最有影响力的理论。 折衷理论的核心可以分为所有权特定优势、内部化特定优势和区位特定优势。所有权 特定优势就是企业：通过自己所掌握的专利、技术、品牌等，依靠国际知识产权制度的保护， 获得属于自己的利益的权力。内部化特定优势是指公司优化或扩大自己的经营活动，以充 分运用自己所有权! 特定优势，并获得更多利益的能力。区位特定优势是东道国有的优势。 主要可以分为两个方面：一是东道国不能移动的要素禀赋所生产的优势，比如东道国的自 然之源、市场和地理位置等：二是东道国的经济政策、法律、良好基础设施、运输和劳动 成本等有利条件。邓宁教授认为企业必须同时具备所有权优势、内部化优势和区位优势这 三种优势才能从事：有利的海外直接投资活动。 折衷理论的主要结论可以分为以下四个方面： 第一，跨国公司是市场不完全性的产物，市场不完全导致跨国公司拥有所有权特定优 势，该优势是对外! 直接投资的必要条件。 第二，是所有权优势还不足以说明企业对外直接投资的动因，还得引入内部化优势才 能说明对外直接投! 资为什么优于许可证贸易。 第三，仅考虑所有权优势和内部化优势仍不足以说明企业为什么把生产地点设在国外 而不是在国内生产并出口产品，必须引入区位优势，才能说明企业在对外直接投资和出口 之间的选择。 山东大学留学生硕士学位论文 第四，企业拥有的所有权优势、内部化优势和区位优势，决定了企业对外直接投资的 动因和条件2 。 2 2 2 投资发展周期论 投资周期论是由英国著名国际投资专家邓宁( j o h nh d u n n i n g ) 在1 9 8 1 年提出了， 目的是为了进一步说明国际生产折衷论。他实证分析了6 7 个国家1 9 6 7 年到1 9 7 8 年间直 接投资和经济发展阶段之间的关系，指出一国的国际投资规模与其经济发展水平有密切的 关系，人均国民生产总值越高，对外直接投资净额就越大3 。邓宁制定了呈“u ”字型的 “投资发展周期模型 ，这模型体现了当一个国家的人均国民生产总值达到一定水平，该 国的直接投资流出量和流入量将伴随着国民生产总值的进一步增长而增长4 。邓宁把直接 投资的发展曲线分成为四个阶段： 第一阶段，该国几乎没有任何所有权优势，没有内部化优势，区位优势也不能加以 利用。在这个阶段的国家几乎没有直接投资的流入和流出。 第二阶段，外国的投资开始流入，及有少量的投资流出。外国企业的直接投资主要在 于劳动密集型产业。在这个阶段，该国家的竞争力增强、国内经济开始发展、国内市场扩 大、基础设施有一定程度的改善，但是所有权优势还不足、资本与信息市场还不太完善。 第一和第二阶段的国家属于发展中国家。 第三阶段，直接投资的流入和对外投资都在增加。经过本国政府的支持下，本国的企 业开始向国外投资，走上国际化的发展道路。在这阶段，国内的经济发展迅速，国内市场 和基础设施逐渐完善。 第四阶段，直接投资的流出量多于直接投资的流入量。在这阶段，本国的企业有强大 的所有全优势。国内的经济发展速度减慢，劳动力成本增高。基础设施己完善，不过对国 外的企业来说，国内原有在本国投资的企业已经发展成熟，那么区位优势就不太明显了。 2 察应坤邓宁的国际生产折衷理论与中国引进外资前景分析 d ，山东师范大学，2 0 0 7 年。 3 陈冰杨等国际直接投资周期论对中国的适应性探讨 d ，浙江大学经济学院，2 0 0 6 年。 4 齐晓华投资理论研究 j ，国际经济合作，2 0 0 4 年。 山东大学留学生硕士学位论文 通过对发展阶段的动态分析，邓宁得出以下结论：区位优势与投资流入之间呈正关系， 而与投资流出一般呈反关系。所有权优势与投资流出之间一般是正关系，但是和投资流入 一般呈反关系。内部化优势既可以有利于投资的流出又可以有利于投资的流入。这取决于 谁拥有所有权优势，是本国的企业还是外国的企业，同时还取决于母国或者东道国市场不 完全的程度。一国：悔成为净投资输出国还是净投资输入国的倾向，取决于所有权、内部化 的区位优势之间的：均衡，不是决定于上述三种优势的程度5 。 2 2 3 垄断优势理论 2 0 世纪5 0 年代后，随着美国跨国公司迅速发展，所以需要具有较强解释力的理论出 现。1 9 6 0 年，美国麻省理工学院完学者斯蒂芬海默( s t e p h e nh y m e r ) 发表他的博士 论文国内企业的国际化经营：对外直接投资的研究，他首次提出了垄断优势理论来解 释对外直接投资的理论。后来在7 0 年代由麻省理工学院查尔斯金德尔伯格( c h a r l e s p k i n g d l e b e r g e r ) 对对外直接投资的垄断理论进行补充和完善。有时该理论被称为 “海默一金德尔伯格传统”( h kt r a d i t i o n ) 。 垄断优势理论的主要思想是对外直接投资的根本原因在于市场不完全竞争性，垄断优 势对企业对外直接投资起决定性作用。当企业在资本、产品、规模、技术、信息、管理和 商标等多方面具有垄断优势，才能在陌生的东道国投资经营企业，以获得超额利润。 2 2 4 比较优势论 2 0 世纪六十年代，日本的经济发展迅速。日本经济的崛起，表现出与欧美对外投资 的不同特点。在1 9 7 7 年日本一桥大学的小岛清教授( k i y o s h ik o j i m a ) 提出了对外直 接投资论，否定了垄断优势因素在对外直接投资的决定作用，并运用了国际分工的比较 优势原理，总结出即所谓的“边际产业扩张论 。 小岛清的比较优势论的主要内容包括：对外直接投资应该从投资国已处于比较劣势的 产业，这种产业叫边际产业。这边际产业在东道国拥有或潜在比较优势的产业依次进行。 投资的企业是否到国外直接投资主要考虑两个条件。一是东道国是不是具有比较优势，但 5 陈东琪中国二元结构转换：实证分析 j ，宏观经济研究，2 0 0 1 年。 山东大学留学生硕士学位论文 是还没有的到很好地开发。最简单的例子就是东道国有丰富自然资源、劳动力成本较低但 是缺乏资金、有关技术等劣势。如果进行对外投资，就能实现两方的优势形成互补关系。 第二是投资企业的母国越来越失去自己的比较优势。比如当时日本经济迅速增长，使得国 内劳动力成本上升，所以劳动密集型产业就失去了原有的优势。最好的办法是把这些产业 转移到劳动成本低的国家。这既可以发挥东道国的比较优势，又使投资国可以充分发展地 自己具有比较优势的产业，形成了良性的国际分工。 比较优势论有以下三个特点。 第一，对外投资企业与东道国的技术差距越小越好，这样容易在海外尤其在发展中国 家找到立足点并占领当地市场； 第二，为东道国创造更多的就业机会，而且中小企业能够小批量生产、经营灵活、适 应性强，因此中小企业投资于制造业比大企业更具有优势； 第三，该理论强调无论是投资国还是东道国都不需要有垄断市场，否认垄断优势因素 在对外直接投资方面的作用，认为企业比较优势的变迁在对外直接投资方面有决定作用。 这种从国际分工角度来解释日本式对外直接投资行为的理论与其他国际直接投资理论相比 有独到之处，这对传统的国际直接投资理论无疑是一次冲击6 。 2 3 国际投资环境评价理论 由于在国外投资与国内不同，在比较陌生的地方投资风险会更大。因此国际投资环境 的好坏直接影响到投资效益的高低。国际投资环境就是对外投资者在一个国家进行投资时 的各种条件的综合体。国际投资环境评价理论是对一国的投资环境做出评价，己成为对外 投资活动不可缺少的环节。 6 李育良、蒲华林第二章国际贸易理论 m ，2 l 世纪高职高专规划教材国际贸易概论， 清华大学出版社，北京交通大学出版社，2 0 0 6 年。 山东大学留学生硕士学位论文 2 3 1 国别冷热比较法 美国两位学者伊西阿利特法克和彼得班廷根据2 0 世纪6 0 年代后半期美国与加拿 大的工商界人士的调查资料，他们提出通过七种因素对各国投资环境进行综合、统一尺度 的比较分析，从而产生了投资环境“冷热比较方法”7 。 投资环境冷热比较法主要是以“冷”、“热”来评价一国投资环境的好坏，即把各 个因素和资料进一步分析，得出“冷”、“热”差别的评价。投资环境冷热比较法的七大 因素如下： 第一，政治稳定性，是指东道国的政府由社会各阶层代表所组成的，为了满足人民的 意愿，该政府努力：地鼓励和促进企业发展，给国家创造出良好投资和经营环境。如果政治 稳定性高，这一因：秦为“热因素，反之为“冷因素”。 第二，市场机：会，是指一国是否拥有广大的顾客群，对外国投资企业生产出来的产品 或者提供的劳务拥：卣未满足的需求，而且具有切实的购买力。如果市场机会大为“热”因 素，反之为“冷”因素。 第三，经济发展和成就，是指一国的经济发展得怎么样。一国经济发展的效率和稳定 性是外国投资企业必须考虑的因素。如果东道国经济发展稳定、发展速度快为“热”因素， 反之为“冷”因素。 第四，文化一体化，是指一国社会各阶层的民众，他们之间的关系、人生观念、奋斗 目标、处世哲学、生活习惯等都受到传统文化的影响，所以文化一体化有利于外国企业的 投资，反之会带来很大的障碍。如果文化一体化程度高为“热”因素，反之为“冷”因素。 第五，法令阻碍，每个国家都有不同的法令法规。如果一国的法律限制和阻碍外国企 业的经营活动，对投资环境造成负面影响。如果法令阻碍大为“冷”因素。反之为“热” 因素。 。徐大图等投资环境的评价与改善 m ，天津科学技术出版社，2 0 0 7 年。 山东大学留学生硕士学位论文 第六，实质性阻碍，是指东道国的自然资源、地形和地理位置等对企业的经营活动产 生阻碍。如国实质性阻碍高，为“冷”因素，反之为“热”因素。 第七，地理及文化差距，是指投资国和东道国之间的距离遥远，文化迥异。人民的社 会观念、风俗习惯和语言上的不同妨碍了思想交流，影响到投资环境。如果地理及文化差 距大为“冷”因素，反之为“热”因素。 国别冷热比较法用七个因素来评价一国的投资环境，如果评价结果为“热”那就意味 着那个国家的投资环境良好。投资者还可以通过该法了解一国的投资环境，并避免不利因 素，也可以想出较好的对策。国别冷热比较法对数据要求不太高，简便易行。不过如果对 具体项目就不能只使用该方法了，因为只考虑这些因素是不够的，还必须分析具体特征， 需要参照其他理论。 本文使用国别冷热比较法，对泰国七方面进行分析，并给出泰国投资环境的评价。 2 3 2 投资环境多因素分析法 投资环境多因素分析法又称为投资环境等级尺度法或者投资环境等级评分法是美国一 名经济学家罗伯特斯托伯提出的。该分析法主要从东道国政府对外国直接投资者的限制 和鼓励政策着眼，具体分析了影响投资环境的八大因素： ( 1 ) 资本抽回限制( 2 ) 外商股权比例 ( 3 ) 对外商的管制和歧视程度( 4 ) 货币稳定性 ( 5 ) 政治稳定性( 6 ) 给予关税保护的意愿 ( 7 ) 当地资本可供程度( 8 ) 近五年通货膨胀率 投资环境多因素分析法的特点在于这些八项关键的因素所起的作用的程度不同，接下 来再根据每一个因素中好坏的程度给出不同的分数。最后再把所有因素的评分进行加总， 总分作为对该国投资环境的评价。分数越高意味着投资环境越好，反之为投资环境差。 山东大学留学生硕士学位论文 投资环境多因素分析法的计分表： 投资环境因素 等级评分 一、资本外调0 一1 2 分 1 无限制 1 2 2 只有时间上的限制 8 3 对资本有限制 6 4 对资本和利润收入鄯有限制4 5 严格限制 2 6 完全不准外调 0 投资环境因素等级评分 二、外商股权0 1 2 分 1 准许并欢迎全部外资股权 1 2 2 准许全部外资股权但不欢如 1 0 3 准许外资占大部股权 8 4 外资最多不得超过股权半数 6 5 只准外资占小部分股权4 6 外资不得超过股权的三成 2 t 不准外资控制任侗股权 0 投资环境因i 素 等级评分 三、歧视和管制0 1 2 分 1 外商与本国企业一视同仁 1 2 2 对外商略有限制但无管制 1 0 3 对外商有少许管8 4 对外商有限制并有管制6 5 对外商有限制并严加管制 5 6 对外商严格限制和严格管制 2 7 禁止外商投资 0 投资环境因素 等级评分 四、货币稳定性4 2 0 分 1 完全自由兑换 2 0 2 黑市与官价差距小于一成 1 8 3 黑市与官价差距在一成与四成之间 1 4 4 黑市与官价差距在四成与一倍之间8 s 黑市与官价差距在一倍以上 4 发炎环境因素等级评分 五、政治稳定性0 一1 2 分 1 长期稳定1 2 2 稳定但因人而治 1 0 3 内部分裂但政府辜权 8 4 国内外有强大的反对力里 4 5 有政变和激变的可能2 6 不稳定，政变和激变极可能 0 投资环境因素等级评分 六、给予关税保护的意愿2 8 分 1 给予充分保护8 2 给予相当保护，以新工业为主 6 3 给予少许保护，以新工业为主 4 4 保护甚少或不予保护 2 投资环境因素 等级评分 七、当地资金的可供程度0 1 0 分 1 - 完善的资本市场，有公开的证券交易所 1 0 2 有少量当地资本，有投机性证券交易所 8 3 当地资本少，外来资本不多6 4 短期资本极其有限 4 5 资本管制很严 2 6 高度的资本外流 0 投资环境因素等级评分 八、近五年的通货膨胀率2 1 4 分 1 小于1 1 4 2 1 3 1 2 3 3 一7 1 0 4 7 1 拶8 5 1 0 1 5 6 6 1 5 3 5 4 7 3 5 以上 2 从投资环境多因素分析法的表格中可以看出，该法比较看重币值稳定程度和每年通货 膨胀率，占总分的三分之一。通货膨胀过高会使投资出现资金贬值，给对外投资者很大的 影响。其次是政治稳定、资本外调、允许外国投资者的所有权比例和外国企业与本地企业 之间的差别待遇，这四项因素各占总分的1 2 。这