基金投资策略.docx

三月份开放式基金投资策略摘要：本文主要通过对开放式基金投资时点的判断和对基金历史业绩的分析来制定三月的基金投资策略。需注意的是本文所研究的是股票型基金和混合型基金，研究数据也来自于这两类基金。一 基金投资时点选择1. 熊市末期 （大盘相对底部）是购买基金的好时机通过对08年的基金业绩数据分析，我们发现在08年下半年，即熊市末期进入市场的金，在08年的表现都比较优异，好于08年全年处于市场当中的基金。分析数据显示：按照月复合收益排名，在08年排名前50的基金中，只有6只是全年处于市场当中，39只是在下半年（6月以后）入场的新基金。（数据分析请参考附件1）那么购买基金的最关键因素则回归到如何判断大盘的相对底部。2. 如何判断大盘的底部市场上有各种判断大盘底部的方法，但本文却通过基金的维度来判断大盘的底部。经过对基金各种指标的分析，我们发现以下三个基金指标对判断大盘底部有很强的指导意义。2.1 每月新基金发行数量分析发现：每月新基金发行数量与大盘的点位呈现出负相关的特性，见下图：结论：当月新基金发行数量可以作为判断大盘是否到达底部的一个指标，并由此做出是否买入基金的指标。我们将是否买入基金的推荐级别分为4等：强烈推荐，推荐，中性和回避。根据上图我们归纳出：当月新发行基金数量15，强烈推荐；1015，推荐；510：中性；5，回避。2.2 当月新发行基金的规模分析发现：每月新基金的平均发行规模与大盘的点位成正比，见下图：结论： 月新发行基金规模与大盘呈现出很强的正相关关系，即便考虑到M2的增速，结果也是类似。由此我们归纳出一下结论：当月发行基金规模：10亿，强烈推荐；1030：推荐；3050，中性；50，回避。2.2 基金的平均仓位分析发现：股票型基金的平均仓位跟大盘的的点位呈现出很强的正相关性，见下图：结论： 基金仓位与大盘走势相关度非常高，当基金的平均仓位很低时，大盘也相应处于底部；但是当基金仓位处于较高位时，却不能判断大盘是否处于高位，因为在大盘处于上升阶段的时候，基金的仓位往往也很高。因此我们认为用基金仓位来判断大盘底部是可行的，根据上图，我们归纳出：当基金平均仓位70%，大盘处于底部，强烈推荐买入基金。针对股票型基金，我们单独分列出来分析，结论是一致的，见下图。只是仓位稍微提高一点：当股票型基金平均仓位73%，大盘处于底部，强烈推荐买入基金。总结：以上三个维度各有优劣，我们在此将其综合运用，以达到效用的最大化。综合以上指标，我们归纳出以下评判标准：基金购买时机评定标准第一步看基金仓位基金仓位70%强烈推荐如果通过仓位不能判定则：指标评级标准评级分数综合分数综合评级月发行基金数量（个）15强烈推荐47,8强烈推荐1015推荐3510中性26推荐5回避1月发行基金规模（亿）10强烈推荐44,5中性1030推荐33050中性22,3回避50回避1注：如果只看股票型基金，则将判定仓位调整为72%。所以只要在每个月只需根据上面的判定标准，在下表中填入数字即可对是否买入基金做出判断：基金购买时机分析 指标指标量评级分数综合分数综合评级基金仓位月发行基金数量（个）月发行基金规模（亿）二 三月份基金投资策略1. 判断现在是否是买入基金的好时机考虑到二月份春节因素的影响，我们参考一月份的数据，将一月份的基金数据代入上面所提的模型中如下：三月基金购买时机分析 指标指标量评级分数综合分数综合评级基金仓位87.64%无法判断月发行基金数量（个）13推荐36推荐月发行基金规模 （亿）13推荐3由此可见，二月和三月是买入基金的较好时机。2. 选择好基金2.1 已发行基金对于好的已发行的基金的标准，我们认为收益和稳定性是两个最关键的指标。具体选择标准如下：1） 过去两年，一年，半年的收益均位列前20名2） 基金经理保持稳定，未发生更替3） 目前仍开放申购参考和讯网上的基金收益排名加上基金资料的分析，筛选出以下基金：混合型基金：基金名称现任基金经理至今管理时间成立日期6个月回报1年回报2年回报设立以来总回报收益投资风格2010第四季度仓位富国天惠精选5年94天2005-11-1619.9322.5930.75419.69%大盘成长94.00%大摩资源优选2年297天2005-9-2717.2921.9230.29527.81%中盘成长91.00% 股票型基金：基金名称现任基金经理至今管理时间成立日期6个月回报1年回报2年回报设立以来总回报收益投资风格2010第四季度仓位农银行业成长2年197天2008-8-424.98%31.28%31.57%104.21%大盘成长92.00%华泰柏瑞价值增长2年216天2008-7-1621.29%27.08%28.39%94.36%中盘成长91.00%以上四只基金我们认为是已发行基金中的较好选择。2.2 新发行基金