经济学与金融专业课试题初稿2005

启用前机密启用前机密 北京大学北京大学 2005 年硕士研究生入学考试试题年硕士研究生入学考试试题 考试科目：经济学与金融学 考试日期：1 月 23 日下午 招生专业：金融学 时间长度：3 小时 （所有试题答案请写在答题纸上，写在试卷上的无效。 ） （红色表示我们不确定的地方） 第一部分：金融学第一部分：金融学 每题每题 15 分，共分，共 75 分。分。 1 （ （15 分）分） 什么是存款保险制度？存款保险制度的缺点是什么？你认为中国现在应不应该实行存款保 险制度？ 2 （ （15 分）分） A 公司目前股票价格为每股 10 元， 流通在外的普通股为 500， 000 股。 公司的负债为 5， 000， 000 元。债务资本成本为 10%，权益资本成本为 20%。不考虑税收。公司在某个时间回购了 100，000 股的股份。 （数字不准确） (a) 回购前，公司的加权平均资本成本，市盈率，每股收益各是多少？ (b) 回购前，公司的应得收益率是多少？ (c) 回购后，公司的股票价格是多少，相比回购前如何变化？期望收益率是多少？ (d) 回购后，公司的加权平均资本成本，市盈率，每股收益各是多少？ 3 （ （15 分）分） 市场上有两种基金 A 和 B，它们的收益都与两个因子有关。A 对因子 1 的敏感度是 0.5，对 因子 2 的敏感度为 0.8；B 对因子 1 的敏感度为 1.5，对因子 2 的敏感度为 1.4。基金 A 的期 望收益率为 16.52%，基金 B 的期望收益率为 21.96%。无风险利率为 10%。 (a) 如果一个投资者投资 1000 元购买基金 A、 基金 B 和无风险债券， 则此时因子 1 和因子 2 各是多少？ (b) 如果投资者希望自己的收益率在任何情况下都不受因子 2 的影响，而且对因子 1 的变动 100%反映在组合收益上，那么你应该如何为他做出决策使他的收益率最大？投资者获得的 收益率是多少？ 4 （ （15 分）分） B 公司向银行申请一年期贷款有美元和英镑两种选择。美元一年期即期贷款利率是 7%，无 风险利率是 5.75%；英镑一年期即期贷款利率是 3%，无风险利率是 1.25%。按复利计算， 请问 B 公司应该选择美元贷款还是英镑贷款？为什么？ 第 1 页 共 3 页 5 （ （15 分）分） 市场上有两个公司 A 和 B。已知 A 公司的一年后应付债款为 75 万元，B 公司一年后应付债 款为 25 万元。A 公司正在进行一项投资，有 50%的概率获得 100 万元，有 50%的概率获得 25 万元。B 公司也正在进行一项投资，有 50%的概率获得 30 万元，有 50%的概率获得 10 万元。假设市场无风险利率为零，各投资者为风险中性。 (a) 计算 A 公司的价值以及当前负债的价值。 (b) A 公司现在有一投资项目，需 0 期投资 50 万，且收益与原公司完全正相关，一年后该投 资项目有 50%的机会得到 100 万，50%的机会得到 0。该投资完全依靠负债融资，其清偿权 在公司原有债务之后，则该债券面值为多少。A 公司股东会不会接受这个投资项目。 (c) A 公司对 B 公司进行兼并，求兼并后的整个公司的现金流、公司价值以及原始债券的价 值。 (d) 假设 A 公司股东有“完全议价权” ，则 A 和 B 公司兼并后原有债务的价值是多少。 第二部分：经济学第二部分：经济学 本部分共四题，总分本部分共四题，总分 75 分。分。 6简答题（每小题简答题（每小题 4 分，共分，共 20 分。请说出理由）分。请说出理由） (a) 假设消费者只消费两种商品，而且他总是花光全部货币，那么消费者消费的能否都是奢 侈品？ (b) 为什么效用可以度量人的偏好？ (c) 什么是无差异曲线？为什么无差异曲线不能相交？ (d) 什么是风险规避？ (e) 微观经济学中的效用和保险中的期望效用有什么区别？ 7 （ （20 分）分） 已知需求函数为 y=10-20p。供给函数为 y=20+20p。 （数字记不清楚） (a) 计算出均衡价格，均衡数量。 (b) 假如存在数量税为每单位商品 0.5 元，那么均衡价格和均衡数量变为多少？ (c) 计算税收的无谓损失。 (d) 如果存在两种征税方式，一种是对生产者征税，一种是对消费者征税，分别计算均衡数 量、均衡价格和无谓损失。 8 （ （15 分）分） 如图为丈夫和妻子的博弈的支付矩阵。 丈夫 足球 话剧 足球 2，1 0，0 妻子 话剧 0，0 1，2 请问： 什么是纳什均衡？求出该博弈的所有可能的纳什均衡， 利用图形说明求出的纳什均衡 第 2 页 共 3 页 的意义。 9 （ （20 分）分） 消费者的效用函数为() 1 1212 ,U x xAx x = 。 其中 12 ,x x分别为第一期和第二期的消 费。消费者初始禀赋为。假设消费者只消费一种商品，该种商品当前价格为m 1 p。已知市 场利率为r。 (a) 试述效用函数中参数的经济学意义。 (b) 若当前