毕业论文--桂冠电力公司盈利能力分析.doc

桂林理工大学高等教育自学考试毕 业 设 计（论文）题目 桂冠电力公司盈利能力分析 助学单位 桂 林 理 工 大 学毕业时间 2016 年 6 月 本科专业 会 计 学 生 指导教师 二一五 年 六 月摘要 随着经济全球化的发展，我国经济正在逐步融入世界范围的经济大潮中。企业已经或正在步入战略经营管理时代，而盈利能力是企业生存力、发展力、创新力、应变力、凝聚力和承载力的基础和综合体现，也是竞争力强弱的首要标志。因此，企业盈利能力的分析变得越来越重要。企业的盈利能力分析是为了实现企业战略目标，运用特定的指标和标准，采用科学的评价方法，对企业盈利状况以及未来的盈利潜力做出一种判断。盈利能力是企业赖以生存的首要目标，所以不论是投资人、债权人还是企业经营管理人员，都日益重视企业盈利能力的分析。本文以企业盈利能力分析为论述对象，从财务因素和质量因素两方面分析企业的盈利能力，使企业盈利能力分析更加科学化、合理化。关键字：盈利能力 桂冠电力 分析 企业 财务 Laurel power profitability analysisStudent: HUDongMin Teacher:With the development of economic globalization, Chinas economy is gradually integrated into the world economy. Companies have been or are being entered strategic management era, and its profitability is the enterprise survival, development, innovation, stress and strain, cohesion and bearing force and comprehensive reflection, but also the strength of competitive primary signs. Therefore, the analysis of corporate profitability is becoming more and more important. Analysis on the profitability of an enterprise is to achieve corporate strategic objectives, using specific criteria and standards, the scientific evaluation method, make a judgment on corporate earnings and future earnings potential. Profitability is the primary goal of the enterprise survival, so whether it is investors, creditors or business managers, are increasingly valued corporate profitability analysis. This article takes the enterprise profitability analysis as the object, from the financial factor and the quality factor two aspects to analyze the enterprises profit ability, make the enterprise profit ability analysis more scientific and reasonable.Key words: profitability, laurel power analysis enterprise financial桂冠电子公司盈利能力分析摘要.IAbstract.II引言.1、 桂冠电子公司概况及盈利能力理论.(1） 、桂冠公司概况介绍.(2） 盈利能力分析理论.2、 桂冠盈利能力分析.（1） 、盈利能力指标分析.1、 盈利能力相关数据分析.2、 盈利能力指标分析.（2） 、运用杜邦分析法分析桂冠盈利能力.1、 杜邦财务分析体系.2、 对净资产收益率的分析.3、 对总资产净利率和权益乘数的分析.4、 对销售净利率的分析.5、 对总产周转率的分析.3、 桂冠盈利能力评价及对策建议.（1） 、盈利能力评价.（2） 、对策分析及建议.4、 桂冠公司盈利能力分析.结语.致谢.参考文献.引言 随着社会生产水平的进步市场经济的不断发展，上市公司的经营业务变得扩大化，多元化，公司的结构也因为公司的发展复杂化。使用科学的财务分析，高效地利用财务数据。来使公司管理层做出正确决策，这变成了公司需要认真思考的问题。财务分析是指公司的财务人员利用分析财务数据和指标的多少来判断企业经营的状况和成果的过程。它按照一定的理论方法和科学的分析原则，通过报表数据来反映。财务分析用报表数据作为最基础的有效材料，不仅可以让企业管理人员和经营者了解企业实现能力的高低，而且可以提前发现企业经营风险的大小和企业资金结构的优劣，让经营者在运营中做出正确的经营决策用最小的风险来实现最大的利润。 企业盈利能力反映在企业在一定时期内赚取的利润，有的企业人员在企业中的盈利能力方面都十分注重。本文是通过运用财务分析的方法来从中分析盈利能力，对桂冠电子股份公司进行盈利能力分析。从中发现公司存在的财务问题，并找到合适的解决方法。1 桂冠公司概况及盈利能力分析1.1桂冠公司概况介绍 广西桂冠电力股份有限公司（以下简称“桂冠电力”）创立于1992年9月，当时负责开发建设经营广西红水河百龙滩水电站，是全国第一家以股份制形式筹集资金进行大中型水电站建设的企业。1994年1月，红水河大化水电厂经营性资产评估后入股桂冠电力，增强了公司滚动开发的实力。2000年3月，桂冠电力A股股票在上海证券交易所上市，公司位于广西壮族自治区首府南宁市。 桂冠电力是中国大唐集团公司的控股子公司，拥有广西岩滩、平班、大化、百龙滩、乐滩以及四川天龙湖、金龙潭、仙女堡、沿渡河共9座水电站、合山1座火电厂和山东烟台2个风电场，可控装机容量为499.55万千瓦，其中水电352.7万千瓦、火电133万千瓦、风电13.85万千瓦。 桂冠电力坚持以红水河流域开发为主线，以水电开发与运营为主导产业，适当发展其他清洁能源，实现可持续发展。2011年12月31日，公司总资产209.59亿元、净资产45.93亿元、净资产收益率6.31。步入2012年，纵观当前政策形势，电力行业有望迎来新一轮的体制改革，桂冠电力将抓住有利时机，与时俱进、扎实工作。按照现代企业制度的要求，努力建立一流的人才队伍，实行一流的企业管理，争创一流的企业效益，向着公司打造绿色精品水电上市公司的发展战略目标迈进，做大、做强、做优上市公司，为股东创造丰厚的回报，为社会作出更大的贡献。1.2盈利能力分析理论财务分析一般来讲需要从四个方面的能力进行着手，即企业获利能力，偿债能力，成长能力以及经营效率能力。社会发展到现在，一般认为，企业财务评价的内容主要是盈利能力，其次是偿债能力，此外再是成长能力。盈利能力是企业利用资产创造收益的能力，反映企业的管理水平和经营业绩，是企业发展的动力。盈利能力评价企业在生产经营中的创利水平，它为企业提供生产经营的效果和利润以及为投资者提供资本收益等，反映了企业的综合素质。盈利能力是企业赖以生存和发展的基础，企业的获利能力大，它在获取贷款、增资扩容等方面就有优势；获利能力小，发行的股票、债券难得有市场，或者由于净资产收益率没有连续三年达到10以上而失去配股资格，导致企业经营陷入困境。对于公司的经营者而言，通过对盈利能力进行分析可以反映和评价该公司某一期间内的经营成果，发现经营管理中存在的问题，分析问题的形成原因，进而采取措施解决问题，总结经验教训，并以此提高公司的整体获利水平，是衡量相关人员工作业绩的有效途径。 一般来讲，我们对企业进行财务分析需要从四个方面的能力进行数据分析，随着市场经济的发展，现在企业财务评价的内容主要是盈利能力，其次是偿债能力，此外再是成长能力。本文主要通过对桂冠电力公司的盈利能力和偿债能力来进行数据分析，看看桂冠的运营情况和成果。盈利能力是企业在运营中利用自有的资产产生净利润的能力，具体的反映了企业的管理水平和运营情况，是企业运营的根本目的。2 桂冠盈利能力分析2.1 盈利能力分析盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。盈利能力的大小是一个相对的概念，即利润相对于一定的资源投入、一定的收入而言。利润率越高，代表盈利能力越强；利润率越低，盈利能力就越差。企业经营业绩的好坏最终可通过企业的盈利能力来反映。2.1.1盈利能力相关数据分析 表2-1桂冠电力公司盈利能力相关数据表项目2010201120122013营业利润871626742.09298434566.275198176138.754944102874.45利润总额1028257685.37404464657.28199920255.2429882932.72净利润662912203.34192874245.44286630763.93225337576.61资产总6520958545072.7821771840833.5521926661682.29股东权益总额3025083957.153114748256.643332965535.153467085131.19注：来源于百度百科从表2-1可以看出，桂冠公司在过去四年里，财务状况有所下降，发生了一定的亏损。净利润在2011年下降幅度大，2012年虽有所上升 ，但总体呈下降趋势，利润总额也是呈下降趋势，营业利润也不如2010年的理想。桂冠面临着电力行业的供应量受到红水河上游的持续干旱罕见状况等自然灾害，气候的影响。会出现地区性、季节性的供应不平衡。煤炭价格上涨使发电企业的经营遭遇困境。营业利润后期有所上升，说明桂冠公司利润并非全靠销售收入，其他盈利手段如投资等也为企业带来了收益。2.1.2盈利能力指标分析 盈利能力是指企业获取利润的能力。利润是企业内外有关各方都关心的中心问题、利润是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源，是经营者经营业绩和管理效能的集中表现，也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。因此，企业盈利能力分析十分重要。盈利能力是指企业获取利润的能力，是投资者获取投资收益、债权人收取本息的资金来源，是经营者经营业绩的体现，也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。因此盈利能力分析十分重要。主要用企业资金利润率。销售利润率、成本费用利润率去评价。企业盈利能力分析可以从企业盈利能力一般分析和股份公司税后分析两方面来研究。 具体方法如下： 主营业务毛利率（销售收入销售成本）/销售收入100% 每股收益（净利润-优先股股利）/流通股股数 每股经营活动净现金流量经营活动净现金流量/总股本净资产收益率净利润/平均净资产100% 总资产利润率净利润/股东权益100% 成本费用利润率营业利润/成本费用总额l00% 项目2010201120122013净资产收益率（%）21.916.198.3396.63总资产收益率（%）51.1945.6149.4950.2销售毛利率（%）36.9129.0728.0626.05销售净利率（%）21.488.0913.0314.05主营业务成本率（%）63.0970.9384.0986.78每股收益（%）0.290.090.130.10注：表中数据来源于网易网（1）2011年度主营业务成本率低于行业水平的原因主要原因是因为红水河上游的持续干旱罕见状况，致使本年度公司直属及控股水电公司发电量同比上年同期大幅度下降，使营业收入较上年减少3.8亿元，使净利润下降了42.05%。另外，广西电煤价格同比大幅度上涨，致使火力发电成本增加6千万，使净利润下降了6.66%；同时本年度财务费用和资产减值损失较上年度同期增加2亿元，增幅达45.17%，使净利润较上年下降了22.55%，使亏损进一步扩大。主营业务成本率后期有所缓和，说明该公司同时还有其他投资和销售活动。 （2）销售毛利率和销售净利率低于行业水平原因桂冠电力的销售毛利率和销售净利率都处于电力行业的先列，成本的控制做的也是十分的到位，其唯一不足在于每股收益率过低，究其原因是因为桂冠电力的总股数较大。在未来可预见的年份中，随着中国经济的进一步发展，用电量的需求进一步加大，以及桂冠电力重大在建工程的完成其盈利水平必定有大幅度的提高。2.2 运用杜邦分析法分析桂冠盈利能力2.2.1 杜邦财务分析体系 杜邦财务分析系统（The DuPont System）是20世纪20年代初由美国杜邦公司率先采用的一种综合财务分析方法。这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标净资产收益率出发，层层分解至企业基本生产要素的使用，成本与费用的构成和企业风险，从而满足经营者、投资者、财务分析人员及其他相关人员和机构通过财务分析进行绩效评价，了解企业主要效益指标发生变动原因的需要，特别是对经营者来说，可以在经营目标发生异动时能及时查明原因并加以修正。15图2-1更能准确反映和理解杜邦财务分析体系的本质：图2-1 杜邦财务分析体系的本质在杜邦分析体系中，权益净利率是综合性最强的财务比率，是杜邦系统的核心。权益净利率反映了公司所有者对投入资金的获利能力，反映公司筹资、投资、资产营运等方面的能力。资产净利率反映公司全部投资的获利能力，该指标受公司销售净利率和资产周转率两个因素的影响。权益乘数反映公司资产与权益之间的关系。该指标表明公司对负债经营的利用程度。权益乘数大，公司的负债程度高，公司可能获得更多的杠杆收益。应当指出的是杜邦分析体系只是一种分析方法，而不是建议一种新的财务指标，它可以用于各种财务指标的分解。通过杜邦体系的分解，为管理者提供了理财的思路：提高权益净利率的关键在于扩大销售、降低成本费用、加快资金流转、优化资金结构等。项目2010201120122013资产总6520958545072.7821771840833.5521926661682.29总收入4218641075.273837630896.125198176138.754944102874.45总成本费用2661620098.202721934494.24营业收入4218641075.273837630896.125198176138.754944102874.45净利润906018936.44310538762.85432143812.86344343005.80所得税93925894.43122238748.93104141012.8570183917.97销售费用管理费用229475227.77229272250.6272081581.24104613578.89财务费用17067086.82-80121638.87446091261.75403831559.90资产负债率78.0975.6977.76.76注：表中数据来源于网易网年度2010201120122013总资产周转率5.451.592.021.58销售净利率15.715.035.514.56总资产净利率=*85.62811.17.2权益乘数44.554.344.16净资产收益率=*180.836.448.1730注：表中数据来源于网易网2.2.2对净资产收益率的分析净资产收益率是衡量企业利用资产获取利润能力的指标，其充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，所以它反映的获利能力是企业经营能力、筹资方式以及财务决策等多种因素综合作用的结果，也是杜邦分析法认为最应被关注财务指标。分析：桂冠的净资产收益率在2010年到2011年间优劣明显的增长，但在2011年到2012年的净资产收益率却有了很大幅度的下降。因为在2011年初的融资开发新电力能源事件对桂冠造成了很大的影响。但是在2012到2013年，桂冠电力的净资产收益率呈一直增长趋势，说明桂冠电力的净资产收益率还是不错的。2.2.3 对总资产净利率和权益乘数的分析 总资产净利率是将净利润与资产总额相比较，反映了公司管理者运营资产获取利润的能力和效率，反映了所有资本(债务资本和权益资本)的回报情况，而不受资本构成的影响。该指标越高，说明资产利用的效率越高，投资盈利能力越强。 经过分析，我们可以看出在2013年间桂冠电力的总资产收益率达到了四年来的最高峰，从2010年开始分析，桂冠电力的总资产收益率起伏不大，呈现较为平稳的趋势，虽然在2012年间下降了一个度，但总体来说，桂冠电力还是在收入方面有较高的保障，没有花费多余的资金来投入到不必花销。2.2.4 对销售净利率的分析 总资产周转率虽然有所下降，但是幅度不大，主要原因在于公司收入、利润等的增加，并因此导致了总资产的增值。所以总资产周转率基本维持稳定，导致资产净利率变化的主要原因在于销售净利率的增加。销售净利率反映的是企业净利润与销售净额之间的关系，等于净利润除以销售净额，一般来说，要想提高销售净利率，必须一方面提高销售收入，另一方面降低各种成本费用，这样才能使净利润的增长高于销售收入的增长，从而使销售净利率得到提高。要的地方。从数据上分析，桂冠电力销售净利率一直都是程大幅度上升的状态，也是在2014年达到了其几年来的巅峰。一般来说，提高销售净利率的前提是提高营业收入忽然减少费用支出，这样才能让销售净利率得以提高。然而桂冠电力的营业方面比较特殊。集中为电力、水力资源，由于我国的国情，社会市场经济的不断发展，各大产业都离不开电力资源，这也反映桂冠电力的盈利能力比较好。2.2.5 对总资产周转率的分析总资产周转率是指企业销售收入与资产总额之间的比率，该指标是用以衡量企业总资产是否得到充分利用的比率，总资产周转速度的快慢，也意味着总资产利用效率的高低。 总资产周转率虽然有所下降，但是幅度不大，主要原因在于公司收入、利润等的增加，并因此导致了总资产的增值。所以总资产周转率基本维持稳定，导致资产净利率变化的主要原因在于销售净利率的增加。销售净利率反映的是企业净利润与销售净额之间的关系，等于净利润除以销售净额，一般来说，要想提高销售净利率，必须一方面提高销售收入，另一方面降低各种成本费用，这样才能使净利润的增长高于销售收入的增长，从而使销售净利率得到提高。3 桂冠盈利能力评价及对策建议3.1 桂冠盈利能力评价 1盈利能力下降，盈利质量有待提高。2偿债能力总体较弱，财政负担重。3营运能力与行业平均水平相当，表现一般3.2 对策建议发展建议：、以防控风险和成本控制为重点，增强持续盈利能力。做好生产费用的控制，努力降低本增效。推行全面预算