投资银行业务_概览及同业分析（PPT34页).ppt

新环境下公司业务的出路 大投行业务全面概览 2015年 中国经济改革的历史阶段1979 19921992 20122012 今 十八届三中全会两大基本改革目标具体改革任务两个100年中央经济工作会议 什么是经济新常态消费 过去 模仿型排浪式现在 个性化 多样化保证产品质量安全创新供给使消费继续在推动经济发展中发挥基础作用 投资过去 传统产业相对饱和现在 基础设施互联互通一些新技术 新产品 新业态 新商业模式创新投融资方式投资继续对经济发展发挥关键作用 出口过去 出口成为拉动我国经济快速发展的重要动能 现在 全球总需求不振 低成本比较优势也发生了转化 高水平引进来 大规模走出新的比较优势使出口继续对经济发展发挥支撑作用 生产能力和产业组织方式过去 供给不足现在 传统产业供给能力大幅超出需求产业结构必须优化升级企业兼并重组 生产相对集中不可避免新兴产业 服务业 小微企业作用更加凸显生产小型化 智能化 专业化将成为产业组织新特征 生产要素相对优势过去 劳动力成本低是最大优势现在 引进技术和管理就能迅速变成生产力人口老龄化日趋发展 农业富余劳动力减少 要素的规模驱动力减弱 经济增长将更多依靠人力资本质量和技术进步 必须让创新成为驱动发展新引擎 市场竞争特点过去 主要是数量扩张和价格竞争现在 转向质量型 差异化竞争 统一全国市场 提高资源配置效率必须深化改革开放 加快形成统一透明 有序规范的市场环境 资源环境约束过去 能源资源和生态环境空间相对较大现在 环境承载能力已经达到或接近上限必须推动形成绿色低碳循环发展新方式经济风险积累和化解过去 风险被增长掩盖现在 各类隐性风险逐步显性化风险总体可控化解以高杠杆和泡沫化为主要特征的各类风险必须标本兼治 对症下药建立健全化解各类风险的体制机制 资源配置模式和宏观调控方式过去 全面刺激政策现在 要全面化解产能过剩通过发挥市场机制作用探索未来产业发展方向必须全面把握总供求关系新变化 科学进行宏观调控 新形势下的银行战略转型 我们的客户怎么了 大中型客户的诉求发生了根本改变一般性企业投融资平台房地产 从某股份制商业银行战略看银行方向性改变大型客户融资三大支柱 投行 同业和理财 统称 大投行业务 信贷转向中小微 零售电子银行突飞猛进 余额宝 物理网点转向社区民营银行即将开闸 美国的昨天就是我们的今天 银行传统模式正在丧失活力吸存模式 几大渠道功能衰退 新型渠道和方法兴起贷款的困境 额度 利率 渠道替代公司业务的三大阵营 悲催的银行 真的面临失去的10年 第二次放松利差 银行业指数又一次快速下跌 银行市盈率是否会向外资银行2 3倍靠近 第一次放松利差 银行业指数快速下跌 且全无修复征兆 银行的转型方向早已注定 2005年债券市场推出 既定目标包括利率市场化 挤出效应 强化资本市场和金融资产证券化 2012年 目标基本实现 利率迅速放开 银行被迫转向中小企业 债务资本市场蓬勃发展2013年 贷款利率已经完全放开 存款利率市场化已经排除基本时间表 企业资产负债结构将发生实质性转变 内部融资 20 贷款 间接融资 40 债券 信托 理财 直接融资 40 股本资本公积留存收益 企业资产负债结构 40 贷款将随债券发行额度的放开而逐渐替代 净资产80 的比例已经足够覆盖企业外部债务融资需求 2015年 将会发生的事情 保险存款机制利率市场化的进一步演进CD推向企业和个人继续降息 同步提高存款利率上浮空间政府债务改革决心已定 大平台模式即将终结债券发行总量的进一步扩大 脱媒趋势进一步扩大非信贷渠道业务框架已经确立 业务将继续扩大 银行传统经营结构的巨变 可以预见的收入下滑净息差消失大半银行目前面临的最头疼问题 大型企业均在要求利率下调 疲于应对 呼吁成立银行行会 形成协议价格 可能吗 银行对于利息政策调整的反应存款大型银行 短期顶到上限 中长期略有空间 中型银行 先为基准 迅速上扬到大行水平地方银行 所有期限一次到顶贷款已经形成自由市场定价曲线 如信贷额度管制放松 贷款市场势必进入空前的价格战 银行传统经营结构的巨变 派生性存款基本消失 吸存更加困难委托支付导致货币乘数大幅下降 地区存量存款格局难以撼动 外来资金成为增量重点 大宗贷款投放进一步萎缩大中型企业发债额度已达到80 贷款需求锐减 投放困难已成普遍状态 收入快速下降 缺乏收入的弥补渠道利差迅速缩窄 7不准 断掉交叉补贴 如何弥补丧失的收入成为银行普遍面对的课题 竞争进一步加剧 进入你死我活的时代直接融资是高度排他业务 普惠 时代一去不返 精英银行涌现 银行的对策 迫在眉睫的选择 脱媒已是不可逆转的趋势 加速转型是不二选择 利率市场化速度惊人 金融市场将步入全新的动态定价环境 考验银行的财务约束能力 定价水平 财务约束能力将成为核心竞争力 贷款被债券大规模替代 贷款利率最终将会向债券利率 市场利率水平 回归 中国会有自己的流动性利差曲线 银行回吐利差理论上将超过2 按58万亿贷款存量估算 这一损失极值将达到1 6万亿 银行净息差收入下滑将逐年显现 新兴业务将逐渐用于弥补传统业务收入缺口 投资银行业务将大规模兴起 大投资银行的概念 投资银行的概念专业投资银行 高盛 摩根斯坦利全能银行 商业银行和投资银行的结合体花旗 汇丰 美银美林 摩根大通 德意志 瑞银 瑞信中国商业银行的投行体系是全能银行结构 全能银行银行账簿 传统商业银行业务 存款 贷款 贸易融资 产业链融资 结算交易账簿 广义投资银行类 债券销售交易 承销 资产证券化 含理财 同业 自营投资等渠道的结构融资 并购等非信贷渠道业务 国内投资银行业务体系 投资银行 证券公司 股权资本市场ECM 主要业务 私募股权Pre IPOIPO定向增发配股 债务资本市场DCM 次要业务 企业债发行公司债发行 接下页 国内投资银行业务体系 商业银行 股权资本市场 次要业务 Pre IPO财务顾问并购贷款可转贷 债务资本市场 主要业务 中期票据短期融资券定向票据集合票据 资产证券化 主要业务 结构融资 对接理财 同业 自有资金 金融资产证券化 交易业务 主要业务 利率掉期结构性代客交易 销售交易 主要业务 债券分销 投资交易 接上页 国内商业银行投资银行业务体系标准类产品 各类债券的承销 分销 牌照业务 非标准类产品 商业资产证券化 包括以信托 券商资管计划等通道包装的融资工具 对接理财 同业资金或银行自有资金等资金渠道形成的结构融资体系 非牌照类业务 国内商业银行投资银行业务体系债券 两大市场 三大监管机构 十余类品种 结构融资 国外称为资产证券化 基本包括所有除债券以外的非信贷渠道融资工具 资产证券化 分为商业资产证券化 为企业融资 金融资产证券化 为银行融资 目前国内的理财 同业等渠道的融资类产品基本均属于商业资产证券化范畴 关于投资银行的概念混淆 源于混淆的业务称谓标准类产品 在银行间市场和交易所市场上市的债券 包括各类一般性债券和公开发行的资产证券化产品 非标准类产品 不公开发行的资产证券化产品 国内习惯称为结构融资 包括通过理财 同业及银行自有资金三大资金渠道对接的通道类 信托 资管计划 基金等 融资产品 以上标准类产品和非标准类产品组成了商业银行的投资银行业务 资产证券化 结构融资 基础结构 资产方企业 通道信托券商资管保险资管基金子公司 资金方银行自有资金理财资金同业资金 投资银行业务的团队组织结构设计 营销体系总体结构类型1事业部制 投资银行事业部 经营单位 经营单位 经营单位 客户 投资者 分成制 投资银行业务的团队组织结构设计 营销体系总体结构类型2条线制 分行投资银行团队 经营单位 经营单位 经营单位 中型客户 投资者 影子利润 总行投资银行部 营销 产品统筹 小型客户 大型客户 技术支持 技术支持 投资银行业务的团队组织结构设计 风险体系架构事业部制 业务团队 风险管理部 派驻风险团队 事业部总监 经营单位 客户 风险管理 业务管理 风险审查 投资银行业务的团队组织结构设计 风险体系结构条线制 分行投资银行团队 经营单位 总行风险管理部 总行投资银行部 客户 总行风险管理部 净息差时代的终结投资银行是下一个增长点 净息差的缩减已经成为历史趋势 随着金融管制的进一步放松 竞争将推动银行边际利润趋零 退出间接融资渠道的需求将被直接融资承接 从而带动投资银行业务未来的迅速增长 银行资产负债表进一步证券化 资产配置进一步多元化 债券资产比例将迅速增加 中国将步入统一的利率要素交易市场 银行管理将更加动