（金融学专业论文）工程化思维下商业银行信用风险管理研究.pdf

磷7 3 0 6 摘要 7 信用风险的历史可以远溯至公元前1 8 0 0 年，但其管理在2 0 世纪8 0 年代以 前却一直停留在“手工作坊”的水平。近2 0 年，随着越来越多的信用风险度量 模型的建立和应用，信用风险管理也开始向工程化阶段过渡。2 0 0 1 年的巴塞尔 协议内部评级法是这种过渡的里程碑。 在回顾理论演进之后，本文分析了我国商业银行面临的严峻信用风险。并进 一步深入研究了风险管理落后导致风险的机理：信用文化缺失是信用风险产生的 环境因素；信用风险管理模式落后是信用风险产生的制度因素；信用风险监控中 存在的诸多漏洞是风险产生的直接原因。 接下来本文提出了工程化信用风险管理的思想，并且分析了工程化管理对于 提升我国银行信用风险管理水平的作用，在此基础上本文进一步介绍了工程化管 理的核心：信用风险度量模型，并且给出了运用这些模型计量信用风险的实例和 分析。 最后是打造信用风险工程化管理体系的对策部分：首先是要构建良好的信用 文化，打造信用风险管理的文化基础；其次要构建全面的风险管理模式，完善信 用流程监控漏洞；同时，度量模型需要准确可靠的数据来源，因此需要完善的征 信体系作为保障；最重要的，是建立先进的信用风险模型，实现信用风险量化管 理的革命；最后还需要引入多样的风险转移手段，疏通信用风险缓释渠道。 关键词商业银行信用风险管理信用风险模型巴塞尔协议信用文化 a b s t r a c t a l t h o u g ht h eh i s t o r yo f c r e d i tr i s kc a nb e 仃a c e db a c kt o18 0 0b c t h em a n a g e m e n t o fc r e d i tr i s kh a db e e ns t a y e da tt h el e v e lo f c r a f tw o r k s h o p u n t i l19 8 0 s d u r i n gt h e p a s t2 0y e a r s d t l lm o r e a n dm o r ec r e d i tr i s km e a s u r e m e n tm o d e l sw e r ea p p l i e d ，t h e m a n a g e m e n to fc r e d i t r i s kh a sb e g u ni t st r a n s i t i o nt o e n g i n e e r i n g c r e d i tr i s k m a n a g e m e n t t h ep r o m u l g a t e o f t h en e wb a s l e c a p i t a l a c c o r d - i n t e r n a l r a t i n g s - b a s e da p p r o a c h i s t h em i l e s t o n eo f t h i st r a n s i t i o n a f a rr e v i e w e dt h eg r a d u a lp r o g r e s so ft h e o r y , t h i sp a p e ri n v e s t i g a t e dt h es e v e r e s i t u a t i o no fc r e d i tr i s kt h a tc h i n e s ec o m m e r c i a lb a n k sf a c e d a n df u r t h e rs t u d i e do n t h ef o r m i n gm e c h a n i s mo f t h es i t u a t i o n ：t h el a c ko f c r e d i tc u l t u r ei st h ee n v i r o n m e n t a l f a c t o rw h yc r e d i tr i s kc o m e si n t ob e i n g ；t h el a g g e dc r e d i tm a n a g e m e n tm o d ei st h e i n s t i t u t i o n a lr e a s o n ；t h el o o p h o l e se x i a e di nc r e d i tr i s ks u p e r v i s i o ni s a l s ot h e i m p o r t a n t r e a s o nt h a tt h ec r e d i tr i s ko f c o m m e r c i a lb a n k sw a sc a u s e d t h i st e x tt h e np u tf o r w a r dt h ee n g i n e e r i n gt h o u g h t so fc r e d i tr i s km a n a g e m e n t ，a n d a n a l y z e dt h a te n g i n e e r i n gc r e d i tr i s km a n a g e m e n tw i l lp r o m o t et h e c r e d i tr i s k m a n a g e m e n tl e v e lo f c h i n e s ec o m m e r c i a lb a n k s t of o l l o w , t h i st e x ti n t r o d u c e dt h e c o r et e c h n o l o g yo fe n g i n e e r i n gc r e d i tr i s km a n a g e m e n t ：c r e d i tr i s km e a s u r e m e n t m o d e l s ，a n d f u r t h e ru s e d e x a m p l e st oi l l u s t r a t e h o w t oa p p l yt h e s em o d e l st om e a s u r e a n d a n a l y s e sc r e d i tr i s k a n dt h e nt h i st e x tm a d et h ec o u n t e r m e a s u r e so fb u i l d i n gc r e d i tr i s km a n a g e m e n t s y s t e m ：t h ef i r s t ，g o o dc r e d i tc u l t u r es h o u l d b ef o r m e dt ob u i l dt h ec u l t u r a lf o u n d a t i o n o fr i s km a n a g e m e n to f c r e d i t ；s e c o n d l y , t h es t r u c t u r eo f r i s km a n a g e m e n ts h o u l db e i m p r o v e d t ob l o c ku pt h el o o p h o l e so fc u r r e n tr i s ks u p e r v i s i o nm o d e ；b e s i d e s ，c r e d i t c o l l e c t i o ns y s t e ms h o u l db eb u i l ta st h eg u a r a n t e eb e c a u s ec r e d i tm e a s u r em o d e l s n e e d i n ga c c u r a t er e l i a b l ed a t u m ；m o s ti m p o r t a n t ，t oa c h i e v et h er e v o l u t i o no f c r e d i t r i s km a n a g e m e n t ，c r e d i tr i s km o d e l ss h o u l db es e tu p ；f i n a l l y ，c h i n e s ec o m m e r c i a l b a n k sn e e dt o o km e a s u r e st om a n a g ec r e d i tr i s k s ，i n c l u d i n gt h ea d o p t i o no fa s s e t s e c i | r i t i z a t i o na n de r e d i td e r i v a t i v es e c u r i t i e s k e y w o r d s ：c o m m e r c i a lb a n k , c r e d i tr i s k m a n a g e m e n t ， c r e d i tm s k m o d e l s ，b a s e la c c o r d ，a n dc r e d i tc u l t u r e i i 1 选题背景及意义 绪论 信用风险是金融市场上最古老的风险。也是现代金融体系所面临的主要风 险。信用风险直接影响翌l 现代社会经济生活的各个方面，也影响到一个国家的宏 观经济决策和经济稳定。一直以来，如何管理好信用风险都是商业银行所面临的 难题，尤其是进入2 l 世纪以后，全球范围内的金融机构都面临着不断增加的信 用风险。国际上，从2 0 0 1 年底到2 0 0 2 年6 月短短半年内美国爆发了一系列公司 财务丑闻，给一些以风险管理能力著称的国际大银行如花旗、摩根等造成了沉重 损失；而在国内郑百文、猴王、银广厦和蓝田等上市公司的造假同样使商业银行 产生了数十亿元的坏帐。可以说，信用风险的度量和管理研究已经成为今后若干 年内风险研究领域最具挑战性的课题。 中国正日益成为世界经济舞台上的重要角色。作为一个经济大国，我国脆弱 的银行体系显得与其地位不相适应，而我国不良资产问题的严重性和处置的紧迫 性更是国内外关注的焦点。加快银行改革进程，提升信用风险管理水平已经成为 目前的当务之急因此本文所做的信用风险管理研究，从微观上讲，有利于增强 银行个体抗风险能力，提升银行竞争力；从宏观上讲，有利于整个金融体系的稳 定和经济的健康持续发展。因而具有十分重大的现实意义。 2 国外信用风险管理的理论回顾 根据巴塞尔委员会有效银行监管的核心原则，信用风险是指交易对象无 力履约的风险，也即债务人未能如期偿还其债务而给经济主体经营带来的带来的 风险+ 。信用风险的历史同借贷行为一样古老，而其巨大的危害性大使得银行业 很早就开始重视信用风险管理，其历史甚至可以追溯到公元前1 8 0 0 年前，当时 的汉漠拉比法典据说包括了许多巴比伦信用管理的条文( h o m e r & s y l l a ，1 9 9 6 “) 。 但是由于其复杂程度高，早期信用风险管理很难令人满意。在佛罗伦萨正式组建 从这个角度而言，我国由于国家债务基本不存在违约风险，而企业债务规檬很小，目前可 以忽略不计，因此银行面临的信用风险主要是信贷风险。因此本文也将主要围绕信贷风险进 行讨论。 1 银行之前的1 3 0 0 1 3 4 5 年，主宰着欧洲放贷行业的a c c i a i u l l i ，p e r u z z i 以及 b a r d i 最终都因为过度跨边界放贷导致的信用风险而崩溃( d er o o v e r ，1 9 6 3 ) 。 信用风险管理的难点在于信息的不对称难以缓解和风险难以量化。因此管理实践 实际上一直从这两方面做着努力。从这个角度讲，古典信用风险管理方法只是在 缓解信息不对称方面的成功”，丽不是真正的信用风险“管理”。 古典信用管理一般分为三类：专家系统法、评级方法和信用计分法。最为常 见的专家系统法是信贷决策的6 c 法咖。即信贷专家通过分析借款人的品格 ( c h a r a c t e r ) 、资本( c a p i t a l ) 、偿付能力( c a p a c i t y ) 、抵押品( c o l l a t e r a l ) 、经济周期( c y c l e c o n d i t i o n s ) 和控制( c o n t r 0 1 ) 这6 项因素后做出信贷决策。实际上，专家系统目前 仍然是商业银行信用管理中应用最广泛的系统。因为现阶段不管是应用神经网络 分析还是人工智能，亦或是运用工程化的度量模型进行管理，都还没有达到被广 泛认可的程度。在信用贷款尤其是大额度贷款中，专家的经验判断在决策中仍然 是必不可少的。近些年，利用神经网络技术和人工智能系统对信贷分析的实用性 有所提高，但是要完全替代真正的专家决策尚需时日。 评级方法最早是由美国货币监理署( o c c ) 开发的，该方法将贷款组合分为5 类，即正常、关注、次级、可疑和损失。对每一类提取不同的损失准备金。现阶 段银行已经扩展了o c c 的评级方法，更细致地将贷款评级划分为l 9 或者1 1 0 个级别。银行贷款的内部评级法由于被业界普遍采用已经成为古典信用风险 度量的典型代表，同时得到了巴塞尔委员会的认可并已经应用到巴塞尔协议中+ 。 评级法影响的广泛性还体现在，现阶段绝大部分银行都把自己的信用风险度量体 系称作内部评级体系，甚至巴塞尔委员会也将信用风险的内部工程化度量称作内 部评级法，虽然内部评级法无论是在技术还是在功能上都已经远远超出了“评级” 的范畴。 信用评分模型的代表是a l t m a n 在1 9 6 8 年开发的z 值模型( z s c o m o d e l ) 。基本公式如下所示： z - 1 2 营运资产总资产+ 1 4 留存盈余总资产+ 3 3 息税前收益总资产 + 0 6 股权市场价值负债账面价值+ 1 o 销售额总资产 ”主要是指该阶段的方法大量运用了借款者财务方面的数据信息。 t h en e wb a s l ec a p i t a la c c o r d ( c o n s u l t a t i v ed o c u m e n t ) 第2 4 4 和2 4 5 条中贷款五 级分类被接受井分别与“风险权熏”和“外部评级标准”相映射 2 如果对某公司计算出来的z 值结果低于一个临界值( a l l a n 最初研究中该值 为1 8 1 ) ，公司就应当被归为“坏”的一类，银行应当拒绝对其贷款。z 值模型 的意义在于它是信用风险度量由定性向定量转变的标志性研究。虽然它采用的一 次线形模型很难准确描述企业的信用风险，但是很明显后来的信用风险度量模型 和许多定量分析都受到了z 值模型的影响。1 9 7 7 年a l t m a n 同h a l d c m a n 和 n a m y a n a n 将原始的z 值模型扩展为第二代模型对公司破产问题进行预测，1 9 9 5 年他进一步给出了计量非上市公司和非制造企业z 值的修改模型，现阶段z 值 模型和类似的模型在业界仍然被广泛应用嘲。 古典方法为现代信用风险度量提供了较好的思想和观念。但缺点在于仍然是 手工作坊式的操作，根据订单进行单个贷款的决策。同时业界缺少通用的信用语 言，不便于沟通和统一管理，仅有的模型也过于简单，很难适应变化的经济环境。 信用风险的工程化管理以信用风险度量模型为核心，这些模型的代表有 l 公司开发的基于期权定价技术的e d f 模型( k m v ，1 9 9 5 嘲) 、j p m o r g a n 银行 开发的基于v a r 技术的c r e d i t m e t r i c s “模型( g r e gm g u p t o n ：c h r i s t o p h e r c f i n g e r m i c k e yb h a t i a ，1 9 9 7 脚) 、瑞士银行信贷部开发的基于保险思想 c r e d i t r i s k + 模型( c s f p ，1 9 9 6 蛳) 以及麦肯锡公司开发的考虑宏观经济周期性因 素的c p v 模型( w i l s o n ，1 9 9 7 嘲) 。尽管这些模型模型来自于不同的公司，并且表 面差异较大，但是在科学性上是殊途同归的，g o r d y ( 1 9 9 8 “”) 运用不同的模型解 剖术分析发现其差异实际并不是那么大；e l t o na n dg r u b e r ( 1 9 9 8 “”) 研究表明尽 管在分析时假定的驱动因素不同，但是如果以多因素模型的方式加以描述，四种 模型可以看作有相同的根源。在计算结果的比较上，g o r d y ( 2 0 0 0 “”) 年的研究认 为，c r e d i t m e t r i c s “和c r e d i t r i s k + 模型虽然表面上存在差异，但基本数学结 构却是类似的，在置信水平很高的时候，它们描述的分布的分位数是近似的，即 具有一致的尾部结构。新巴塞尔协议就是利用了两个横型的这种特征来确定风险 加权资产的风险集中度调整系数的；h i c k m a na n dk o y l u o g l u ( 1 9 9 8 “”) 的研究发 现，只要模型的关键参数值相容或一致，c r e d i t m e t r i c s “、c r e d i t r i s k + 和c p v 模型计算出的违约分布的尾部也就近似一致；c r o u h y m a r k ( 1 9 9 8 “”) 运用 c r e d i t m e t r i c s “、c r e d i t r i s k + 和e d f 模型考察了涉及1 3 种货币、1 8 0 0 多笔贷 款的组合，发现不同方法得到的未预期到的损失分布在一个相当窄的范围内。 3 国内研究的理论综述 3 当前西方商业银行的信用风险管理实践已经开始向“以风险度量模型为核 心，对信用风险进行工程化管理”的阶段演进，而我国商业银行的信用风险管理 还处在古典管理阶段。国内现有的研究集中在理论介绍和单种业务试行量化管理 的探索性研究上。段兵( 2 0 0 1 “”) ；王长江，刘晓辉( 2 0 0 2 “”) ；沈龙，任若, 恩( 2 0 0 2 “7 1 ) ； 张维，李玉霜( 2 0 0 2 “”) 将国外流行的信用风险度量模型及应用做了概括性介绍； 范南( 2 0 0 2 “”) ；黄芳芳( 1 9 9 9 汹1 ) 对j p m o r g a n 等机构开发的c r e d i t m e t r i c s 模型 的原理及计算过程进行了系统的介绍；龙海明，黄- p ( 2 0 0 2 0 ”1 对v a r 在消费信 贷中的应用做了研究；杜本峰( 2 0 0 2 哑1 ) 对期权理论在信用风险计量中的应用做了 探索；王春峰，李汶华( 2 0 0 i 嘲) 研究了小样本下的信用风险计量；宋效军( 2 0 0 i 暾1 ) 对运用量化手段建立信用风险预警系统做了探索性研究；李志辉( 2 0 0 i ) 对我国 实施现代信用风险的量化和度量管理做了初步研究。上述研究或是侧重于理论介 绍和引进，或是侧重于数学原理的解释和证明，或是侧重于风险量化在某种业务 上的探索研究，目前尚没有对如何借引进风险度量模型之机全面提升我国落后的 信用风险管理水平的综合性研究，本文将尝试弥补国内这一领域研究的空白。 4 研究方法及结构安排 信用风险工程化管理的研究是金融领域的前沿性课题，由于信用风险度量模 型能有效增加银行的竞争力，因此几乎所有国外银行的信用风险度量模型都是 “半透明”的，加之这一领域国内研究几乎处于空白，更增加了研究难度。本文 在国内外现有资料的基础上，结合计量经济学、统计学、信息经济学以及管理工 程学的理论，采用定性与定量分析相结合、个体分析和组合分析相结合的方法， 对先进的信用风险管理制度和技术如何应用到我国商业银行管理中做了全方位 的探索和研究。文还将实证分析与规范分析有机的结合起来，引用大量数据资料 证明了我国商业银行信用风险和管理的现状，并尝试性的运用案例说明了信用风 险度量的技术和过程。本文结构安排如下： 绪论部分为本文的写作背景、国内研究的理论综述及写作特点。 第一章介绍了信用风险管理从起源发展到古典管理阶段，进而演进到现代工 程化管理的理论和方法的回顾以及当前国际上该领域的最新理论进展。 第二章首先研究了我国当前信用风险的特点及现状，进而分析了我国信用风 险的成因以及当前我国商业银行信用风险管理的不足。 4 第三章对工程化信用风险管理的含义作了全面的阐释，并指出了工程化信用 风险管理是当前国际银行业的发展趋势，也是提升我国信用风险管理水平的有效 途径。 第四章是信用风险度量模型的理论介绍以及运用模型度量信用风险的实例 及分析。 第五章从信用文化、管理组织结构、征信体系、模型建立以及风险缓释手段 应用五个方面提出了我国银行建立起工程化信用风险管理体系的对策。 最后是本文的简短结论。 第一章我国商业银行信用风险管理：现实考察与分析 1 1 我国商业银行信用风险的特点 1 1 1 我国信用风险发生概率更高 我国商业银行面临的信用风险的首要特点是企业平均违约概率明显高于其 他国家。由图1 1 e 可以看出，信用事件的盈亏分布是偏离正态的，大多数信用事 件都发生在图1 中( o ，b ) 区间内，正常情况下商业银行尽管盈利的可能性较大， 但是利润微薄；一旦小概率事件发生在c 点，商业银行的损失将十分大( 极端情 况下将失去本息和) 。同时信用风险盈亏分布曲线的形状和位置很明显还受到商 业银行所处的经济环境的影响。在一个信用体制不健全信用观念淡薄的经济社 会中，信用曲线的位置会明显左移，也即是说，同等条件下，信用违约的可能 性增大。我国就是处于这种情况。据统计，我国国有企业对银行的负债率从19 83 年的31 上升到1999 年的92 ，对银行的归还率从1983 年的9 3 下降到19 99 年的66 m 1 。企业高负债的同时还有高违约率，截至2 0 0 0 年1 1 月底，在四家国有商业银行开户的4 2 6 5 6 户改制企业中，经金融债权管理机 构认定有逃废债务行为的有1 9 1 4 0 户，占总数的4 4 9 ；逃废银行贷款本患1 4 6 0 亿元，占贷款本息总额的3 7 9 6 。 概率 我国信用风嚏楚乏 厂、厂、 呼正常信用风险分布 ， 。一 一 报失cub稠 豳1 信用风险的盈亏分布 1 1 2 我国信用风险的影响因素更复杂 信用风险综合体现了各种金融风险。企业在市场经营中承受着各种各样的风 险比如市场风险、政治风险、自然灾害风险、技术风险等，同时信用风险还受交 6 易方的道德水平、经营能力、努力程度等主观性因素的影响，各种风险和主观因 素都会导致企业的还款能力下降，并可能最终出现违约。因此相比于市场风险， 信用风险的诱发因素更多更复杂，隐蔽性和突发性更强，不确定性更大。 同时鉴于我国贷款主体是处于改革中的国有企业，使得这种不确定性尤为明 显。首先是许多国有企业不按照商业化机制运作，商业银行在贷款人是商业化经 济主体的假设下所做的信用风险分析会出现较大误差：二是我国信用交易以贷款 类业务为主，这些业务标准化程度低，对其进行量化处理和客观化评价都非常困 难；三是由于缺少健全的法律法规，我国企业之间的相互担保、资产多重抵押现 象严重，这使得商业信贷中最有效的保障措施也变得不可靠；四是许多企业借改 制之机逃废债务，由于国有企业改制往往受到地方政府的支持和保护，使得商业 银行的信用风险管理变得更加不确定。 1 1 3 我国信用风险的扩散性更强 在金融交易活动中，交易一方的信用风险可能导致男一方的信用风险；而另 一方的信用风险叉可能导致第三方的信用风险，最终形成一个“信用风险 链”。如债务人的信用风险可能会造成债权人的信用风险，而债权人的信用风险又 可能进一步造成债权人的债权人的信用风险。信用风险扩散性的强弱，直接受“信 用风险链”的松紧以及风险链上各个结点的抗风险能力的影响。如果风险链是松 散的，在信用风险扩散中很大一部分风险就会被缓释掉：同样，如果风险链上 的每个节点( 企业) 有着较强的抗风险能力，很大一部分风险就会被吸收掉。相反， 如果风险链上的每个节点抗风险能力较差且结点之间联系密切，一旦某个企业爆 发信用风险，就会产生“多米诺骨牌效应”。 我国当前的经济环境决定了我国当前的“信用风险链”抗风险能力不强。首 先我国企业的“三角债”问题严重，风险链的结点间联系密切。据统计，目前我 国的8 0 以上的企业长期受“三角债”困扰，“三角债”总额逾万亿元，企业间 的逾期应收账款与其贸易总额的比重高达5 以上，而发达国家仅占o 2 5 o 5 1 。其次是企业普遍过度负债。风险链的结点抗风险能力差。我国工业企业 的负债比率远远高于国际警戒线5 0 的水平( 2 0 0 0 年工业企业的平均资产负债率 为6 8 2 1 ，流动资产负债率为9 3 9 6 m 1 ) ，信用风险链一旦有一个结点发生风 险，将会大范围扩散。 1 2 我国商业银行信用风险的现状考察 1 2 1 银行资产种类单一，信用风险集中度高 近些年来，虽然我国商业银行在改革中力求改变经营策略、大力发展表外业 务和中间业务，但是信贷业务仍然经历了快速的增长，依然是我国商业银行资金 运用的绝对主渠道( 见图2 ) 。同时，利息收入也是商业银行收入的主要来源。据 各上市银行2 0 0 3 年上半年年报显示，2 0 0 3 年上半年，华夏银行利息总收入2 8 3 4 亿元，占营业总收入的7 3 8 8 ；民生银行这两项数据则分别为3 2 6 6 亿元和 6 6 6 4 ；深圳发展银行贷款利息收入1 7 0 6 亿元，贴现利息收入7 0 9 亿元，两者 合计占营业总收入的8 5 5 6 ；浦东发展银行第一季度的2 1 0 3 亿元利息收入则占 了总收入的8 5 3 7 ；而中国光大银行2 0 0 2 年利息总收入6 3 7 4 亿元，占营业收 入的比重为6 3 7 3 。国有独资商业银行银行方面，2 0 0 1 年中国工商银行利息总 收入1 1 5 1 1 亿元，营业总收入1 6 2 1 8 1 亿元，利息占营业收入的8 0 o ；中国农 业银行利息总收入8 3 0 8 1 亿元，营业总收入8 5 5 3 8 ，利息占营业收入的9 7 1 。 很明显，商业银行过于依赖信贷业务，使得其面临的信用风险过于集中。 围2 我国金融机构贷款占资金运用比例( 单位：亿元) 1 2 2 银行资产质量过低，信贷资产不良比率高 我国商业银行面临的严峻信用风险直接表现在银行体系中( 特别是四大国有 以上引用的利息收入是总利息收入，其中包含了银行证券投资利息，银行间往来收入以及 准备金息收入等，但是贷款和贴现利息收入无疑是利息总收入的主要部分。资料来源于各银 行年撮和损益表。 8 银行) 积累的大量不良资产。积压下来的大量不良资产不但给银行盈利带来了压 力，也给国家带来了巨大的金融风险，已经成为影响我国金融体制正常运转的主 要障碍。在对贷款实施五级分类前，我国商业银行不良贷款的数字一直缺少准确 统计。国际组织一般是高估，而国内官方组织往往是低估。根据b i s1 9 9 7 年的 有关报告，我国1 9 9 6 年底不良贷款估计为1 2 万亿元左右，同年上半年人民银行 统计资料表明国有商业银行的不良资产比重在2 0 以上，但数字远低于b i s 的 估计，因为当时国有商业银行贷款余额不足6 万亿。1 9 9 8 年初，戴相龙指出我 国商业银行“一逾两呆”加总至1 9 9 7 年底己达全部贷款的2 5 以上啪3 。 直到近两年不良资产统计才有了较确切的数字。四家金融资产管理公司剥离 国有银行1 3 9 3 9 亿不良资产以后，2 0 0 1 年一季度末银行体系的平均不良资产率 仍保持在2 5 以上。经过两年的努力，到2 0 0 3 年6 月末，境内银行业主要金融 机构不良贷款余额合计2 5 4 万亿元，不良贷款比率1 9 6 0 ；其中工农中建四大 银行不良贷款余额分别为2 0 0 7 0 亿元，不良贷款比率分别为2 2 、2 6 5 4 、1 9 1 6 和1 2 9 1 油1 。国际银行业的平均不良资产比率低于4 ，即使当年巴棒银行和 日本长期协议银行破产时其不良资产比率也未超过1 2 啪1 。远远高出国际平均 水平的不良资产比率预示着我国商业银行面临着巨大的信用风险隐患。 1 2 3 不良资产包袱过重，资产处置隐患多 为了促使商业银行降低不良资产，我国银行监管当局一方面给商业银行下了 硬性指标，规定了年度不良贷款数额和比率的下降指标( 2 0 0 3 年银监会对四大国 有商业银行不良资产下降的指标是3 到4 个百分点，余额下降7 0 0 亿到8 0 0 亿元 ) ，另一方面将不良贷款比例作为银行上市的标准( 上市标准为商业银行不良资 产比率1 0 以下，资本充足率8 以上) 。这使得降低不良贷款比率成为商业银 行短期内的主要目标，致使商业银行稳健经营的原则受到扭雎，不惜代价降低不 良资产的策略反而导致风险隐患进一步加大。 圈3 犯不良资产处置进度田 9 图4 商业银行不良资产处置进度 图 商业银行不良资产处置短期内能够取得如此大的成效( 2 0 0 3 年上半年的冲销 额已经接近于去年全年) ，除了正常的冲销手段以外，还采用了一些长期来看带 来更大风险隐患的手段。据中国人民银行重庆营业管理部的一份不良资产处置监 测报告显示跚1 ，重庆当地国有商业银行压降不良贷款至少有四种“技术手段”： 其一，通过多收少贷转化不良贷款；其二，放宽对国有企业老贷款的转化条件； 其三，通过少量资金的重复使用完成对不良贷款的转化；其四，通过债务重组转 化不良贷款。另外，有迹象显示商业银行尤其是国有银行也可能试图通过加大放 款力度稀释不良贷款比率。2 0 0 3 年上半年全国人民币贷款增加1 9 万亿元，接近 去年全年新增贷款的总额。其中几大银行的新增贷款较去年同期都增长1 2 倍以 上，工行更是高达1 4 2 倍嘲。不论是通过财务上的技术手段还是通过增加放贷 的稀释手段，如果违背了稳健经营的原则，都将会给商业银行带来长期的风险隐 患。因为无论展期、转贷还是新增贷款，在短期内都不会成为帐面上的不良贷款， 但是这些贷款再次到期时( 那时候银行可能已经上市) 却会造成更大的风险。 1 2 。4 银行盈利能力低下，信用风险缓解期长 商业银行的盈利能力是化解信用风险的保证，不良贷款带来的损失最终需要 商业银行的盈利来冲销。 表1我国银行和世界排名前列的银行盈利能力比较 盈利能力对比盈利能力 银行 资本收益资产收益资本收益资产收益 对比银行 率( )率( )率 0 。如果信贷双方的信 息是完全对称的，那么银行会针对企业x 的风险水平v 。制定一个对应的贷款利 率r x ( r 。 l u 这种情况下银行在承担了合理的风险的同时得到了合理的收益率：如 果商业银行并没有认真的搜集信息，信息是不对称的，银行不能确定企业的风险 水平，而只能假定所有的企业都处于平均的风险水平v 。上，相应的银行贷款利 率定在r m 皿l r r n k r n ) 。那么业务风险小于v 。的企业将会退出信贷市场，而 那些业务风险大于v 。的企业，由于预期收益率高于r 。，因而他们会留在市场中 积极寻求贷款。这种情况下如果银行放贷，实际上是承担了过高的信用风险。 ( 2 ) 贷中审查漏洞过多 有些银行风险分析制度不完善，风险分析只是简单的分析企业提供的财务数 据和报表，而忽略了对这些数据和报表的真实性的分析，比如一些银行对借款和 担保企业的印章是否真实，财务报表是否存在疑点并没有仔细检查，致使许多企 业骗贷成功。更多的银行在注重了对外部审查的同时，忽略了对内部那些审查风 险的人员的审查，造成贷中审查的操作风险。贷中审查的操作风险表现在两个方 面：一方面是由于信贷业务人员和监控人员业务素质不高或者搭配不合理造成的 不能有效识别风险，比如由于缺乏必要的行业知识而错误的估计了企业的发展前 景、偿还能力和面临的行业风险：更主要的一方面是由于监控不到位，信贷业务 人员玩忽职守或者有意利用风险监控的漏洞违规操作或者实施内部作案。玩忽职 守表现在信贷业务人员不认真落实抵押物的有效性和价值、不严格按照审批条款 和程序发放贷款以及对抵押、质押品保管不当等。违规操作和内部作案往往表现 在内外勾结滥用以旧还新条款、用调高信用等级和化整为零等方式回避授信审批 权限、串换信用品种、抽述抵押质押品、擅自使用印章以及违法修改合同内页等。 这种违规操作和内部作案往往会确定无疑地造成信用风险并且带来巨额损失。 ( 3 ) 贷后监控严重缺位 有许多贷款业务，如果银行能及时跟踪监控贷款企业，就很容易发现借款企 业偿还能力出现下降，并在风险发生之前采取补救措旌，挽回大量损失；有时候 商业银行对贷款根本就没有跟踪监控，直到贷款到期时才发现借款人不能如期还 款，结果造成很大的计划资金缺口；有时候甚至出现不良贷款信用档案中的审批 单和合同等资料丢失，从而无法追查不良贷款和追究责任的现象。 贷后监控缺位引发的是信贷市场上的道德风险。现在假设n 个风险由低到高 的项目由同一个企业经营，其风险和收益对应为v 1 ，v 2 ，v 。和r 1 ，r 2 ， 。现在如果企业向银行申请l 单位贷款，假设信息事先是对称的，那么贷款博 弈的结果只能是：在贷款利率为r m 情况下，申请贷款的项目为m ( 1 m 风，企业会按协议履行合约，否则将违反协议变更贷款用途，获取更高的 收益，而银行承担了与收益不相匹配的信用风险。 第二章工程化是提升我国信用风险管理水平的有效途径 2 1 工程化信用风险管理思想的提出 2 1 1 工程化信用风险管理的含义及特点 工程化信用风险管理即是将工程化的思维、理念、及方法应用到信用风险管 理体系中。工程化管理以信用风险的量化为核心。信用风险的量化是通过信用风 险度量模型实现的。即运用财务比率、期权理论、经济计量技术以及神经网络和 专家系统等方法构建一个分析信用风险的框架，并通过大量数据检验和改进模 型，使其能够对信用风险进行准确的计量、定价、交易和套期保值，最终将其应 用于信用的许可、评级、定价以及构建一种通用的信用语言。除了信用风险度量 模型，工程化信用风险管理体系还包括围绕着信用风险的量化对信用风险管理所 需要的信用文化的营造，信用风险管理制度的建立，信用风险最化所需要的信息 系统以及将信用风险量化后对信用风险进行组合、分解和出售等管理手段。 工程化信用风险管理的特点是：强调信息在管理中的重要作用，主张信用风 险管理必须建立在基于可靠信息的预测基础上：强调决策在管理工作中的关键作 用，认为管理的效能取决于科学的决策：强调对单笔业务信用风险和贷款组合风 险的综合管理：强调利用现代数学和计算机手段，追求信用风险管理尽可能地计 量化和程序控制化；强调人机的有机结合，承认和重视人在不确定信用风险管理 中的重要作用等等。这些特点一方面表现了它同一般管理学和原有的信用风险管 理理论的联系，另一方面也反映了它是对现代风险管理管理的一个更高更新的综 合性发展。 2 1 2 工程化信用风险管理的核心 工程化信用风险管理的核心是“量化管理”。 首先是银行的信用文化要打上量化管理的烙印。员工们要理解信用风险是可 以并且在管理中应当被量化的。在这层理解的基础上，员工在处理信用业务时将 会更多的尝试用更加精确的方式管理信用风险。他们会用定量语言代替定性描 述，比如用“该公司3 预期违约概率超出本行可接受的风险水平”和“当前贷 1 客 款组合的v a r 值为2 0 0 万，在银行可承受范围之内”替代原有的“该公司的风 险超出本行可按受水平”和“当前贷款组合风险在银行可承受范围之内”这样的 描述。 其次是银行风险管理的组织结构要适应量化管理的要求。量化管理需要前后 台各部门的配合，因此必须要有一个有足够权威的部门负责实施；量化管理的责 任要落实到人，每笔业务都有完全的风险责任人；同时信用风险管理要有有效地 检查机制，强化风险监督功能。 第三是银行要有量化管理所需要的信息系统。这一方面是指银行要有准确可 靠的风险分析量化的数据来源，主要是指从征信部门、国家信用数据库、信用评 级公司获得的以及自身所有的信用数据；另一方面要有完善统一的内部信息管理 系统，能够及时地对信用风险分析并将结果传递给所需要的部门，并保持对信用 风险交动的动态跟踪。 最后是银行要有量化管理所必要的风险转移手段。工程化信用风险管理不是 为了量化丽量化，量化的目的是为了对信用风险进行管理，并进一步的将其产品 化。因此银行必须具备运用资产证券轧、信用衍生产品等信用风险转移和缓释 的能力。只有风险能够被出售，信用风险的工程化管理才算是完整的风险管理。 2 1 3 工程化信用风险管理酌理论和方法 工程化信用风险管理是现代金融理论、管理学、信息技术和工程方法的结合。 它吸取了自然科学和技术科学的最新成檗，结合信用风险管理本身的特点，首先 利用信息理论和计算机科学建立起管理信息系统，收集处理信用风险工程化管理 过程中所需要和所产生的各类信息尤其是贷款、违约率和挽回率的历史数据；然 后将运筹学、概率论与数理统计理论作为量化和管理手段，将管理过程中的变量 和可控制的基本参数用数学关系式表达出来，从而建立可以推导和运算的信用风 险计量的数学模型；进而利用计算机技术将数据信息代入数学模型计算出信用风 险的量化结果，从而形成一系列的信用风险量化管理技术。 工程是介于科学和艺术之间的阶段。一直以来，由于信用风险的综合性广、 + b l a c k - s c h o l e s 期权定价模型使期权产品得到了革命性的发展。但在信用风险管理领域，由 于对信用风险进行准确定价的模型尚未出现因此目前尚无法将信用风险产品化。工程化的 信用风险管理以及成为国际银行业的发展趋势但是工程化管理的“革命”尚未到来。 1 9 复杂程度高、不确定性大，信用风险管理一直被视为- f 3 艺术，以定性管理为主。 即使目前商业银行能够获得越来越多的企业财务信息，信用风险管理仍然主要依 赖于管理人员的经验和直觉判断。工程化信用风险管理的出现，一方面使银行占 有的企业信息得到了充分利用，提升了信用风险管理的精确程度，适应了当前国 际银行业强化信用风险管理的需要；另一方面立足于信用风险存在不确定性，无 法象自然科学那样实施精确控制的现实，在采用量化管理的同时，不忽略人在信 用风险管理中的作用。因而比之于传统的管理，工程化的管理表现出明显的优势， 目前已经成为国际银行业信用风险管理的发展方向。 2 2 工程化是国际银行业信用风险管理的发展趋势 巴塞尔协议是全球银行业统一的“游戏规则”，其内容对商业银行的风险管 理有着巨大的影响力和指引性。2 0 世纪8 0 年代，许多银行受到债务危机的影响， 由此造成的信用风险给国际银行带来了巨大的损失。银行普遍开始注重对信用风 险的防范与管理，正是在这种背景下产生了1 9 8 8 年的巴塞尔协议。但是当时的 巴塞尔协议更多是站在监管者立场上出于防止银行倒闭的目的而进行管制。其制 定的风险资产标准由于过于机械和统一化，反而在一定程度上制约了银行信用风 险管理的创新。 由于不满巴塞尔资本协议一刀切的风险管制模式，业界开始投入很大的精力 发展更为科学准确的信用风险度量方法( a n t h o n ys a u n d e r s ，1 9 9 9 。5 1 ) 。伴随着信 用风险工程化度量技术的兴起，转向工程化信用风险管理已经成为国际商业银行 信用风险管理的趋势。目前美国银行持股公司大约6 0 已经开发了贷款的内部 评级方法，国际排名前5 0 位的银行也大致都开发了自己的内部评级模型。其 中j e m o r g a n 和瑞士银行产品信贷部分另t 开发的c r e d i t m e t r i c s t m 模型和 c r e d i t r i s k + 模型已经成为这些模型的代表。很明显，信用风险的工程化度量模 型对于提高商业银行的风险管理能力有着积极的意义，商业银行可以预测信用损 失分布，决定如何更好的管理资产组合的信用风险，例如可以通过预留和提取合 适的贷款损失准备金或者出售贷款降低风险。信用风险工程化度量的这些积极意 义导致i s d a 和i m f m 等国际金融组织提议监管者允许商业银行使用信用风险模 型来决定信贷损失的监管资本。 在1 9 9 9 年的新巴塞尔资本协议征求意见稿中，巴塞尔委员会开始承认内部 评级法可以作为单项资产资本标准的基础，但巴塞尔委员会同时指出“一些利用 2 0 内部评级的、复杂程度更高的银行还建立了以评级结果( 以及其它i 因素) 为基础的 信用风险模型，委员会对一些银行已经在风险管理中运用这些模型表示欢 迎，但很显然信用风险模型目前还不能在最低资本制定中发挥明显的作用”。 到2 0 0 1 年1 月，巴塞尔新资本协议的内部评级法公布，提出了银行制定i r b 法的详细建议。i r b 分为初级法、标准法和高级法。高级法以信用风险度量模型 为核心。巴塞尔委员会认为“高级法的广泛应用是动态和风险敏感的重要组成部 分，因为它可以区分那些提供稳健和定量评估风险的银行，