虚拟经济与实体经济的关系.doc

虚拟经济与实体经济的关系 虚拟经济是与实体经济相对应的一种经济模式。简单地说，虚拟经济就是直接以钱生钱的活动。虚拟经济不仅仅是金融，但与金融有很大关系。虚拟资本分为信用资本、知识资本和社会资本。信用资本是金融的基础，而其他两个方面并不完全是金融问题，虚拟经济的范畴比金融更广。虚拟经济在我国的发展大概经历了三个阶段。第一阶段是亚洲金融危机后，虚拟经济的概念被提出，当时学术界基本不认同虚拟经济的概念。第二阶段是虚拟经济被写入十六大报告，报告提出正确处理虚拟经济和实体经济的关系。此后，虚拟经济相关文献增长较快。第三阶段是美国次贷危机后，业内开始重视虚拟经济对实体经济的影响。虚拟经济与实体经济的关系有以下几个方面：首先，虚拟经济源于实体经济，最初表现为闲置货币的资本化。比如，甲要组织生产，资金不够，乙手中正好有闲置的货币。乙把货币借给甲，甲用资金进行生产，产生利润后，将本息归还给乙。乙没有参与相关经济活动，但得到了一定的经济回报，使得闲置货币变成了生息资本。生息资本社会化时，就出现了银行、债券、股票。而后是有价证券的市场化，增加流动性和交易规模。然后是资本市场的国际化。最后是国际金融一体化。归根结底，虚拟经济从实体经济中产生，尽管当前虚拟经济发展得相当独立，但其根源还是实体经济。其次，虚拟经济本身不直接创造价值，但可以优化资源配置，提高实体经济创造价值的能力。比如，炒股本身并不创造社会价值，但健康的股市可以支持好企业创造更多的社会价值，并使资金尽可能少流入差企业，达到优化资源配置的效果。再次，虚拟经济靠虚拟资本进行运作。虚拟资本包括信用资本、知识资本和社会资本。这三类资本独立来看都没有价值。知识如果不运用就没有价值，社会资本如果不与实体资本结合也没有价值。如果知识资本与风险投资结合，在公司中占有股权，就转变为所有权证。同样，资本在投入实体经济后，也转变为所有权证。例如购买债券、股票后，投资者失去资金使用权，但保留资金所有权，可以要求还本付息或分红。所有权靠信用体系来保证，一旦信用体系遭到破坏，所有权就成了一句空话。在本次国际金融危机中，次贷危机发展为债务危机，又发展为流动性危机，最后出现信用危机。信用危机使得所有权得不到保证。第四，实体经济的问题会反映到虚拟经济中，而虚拟经济发生的问题也会对实体经济造成影响。例如，企业出现产品积压，无法偿还银行贷款，从而造成银行坏账，会反映到虚拟经济中；货币贬值、金融危机等，也会反映到实体经济中，表现为虚拟经济对实体经济的反作用。本次国际金融危机演变为信用危机后，导致银行惜贷，投资者惜投，消费者惜购，对实体经济产生了严重的影响。银行因为信用体系遭到破坏，所以惜贷；由于发生信用危机，投资者感到资金所有权没有保证，所以惜投；消费者处于对经济形势的安全性考虑，不愿过多消费，出现惜购。银行惜贷、投资者惜投、消费者惜购，必然影响实体经济，导致金融危机演变为经济危机。最后，虚拟经济的过度膨胀会造成整个经济体系失去稳定性。虚拟经济有一个特性叫做“介稳性”，是指虚拟经济本身是不稳定系统，只有在与外界有充分资金和信息交换的情况下，才能维持相对稳定。2000年，全球GDP规模为30万亿美元左右，虚拟经济的规模，包括股票市值、债券余额和未平仓的金融衍生品合约在内，大约是160万亿美元，两者比例为5:1；2007年，全球GDP规模达到约50万亿美元，虚拟经济规模则为800万亿美元，两者比例达到16:1。此外，虚拟经济与实体经济的关系越来越不明显。虚拟经济在一些发达国家能够独立运行。可以看到，从本世纪初开始，虚拟经济规模迅速膨胀，如果缺乏与外界的资金和信息交换，稳定性就会失衡，产生危机。欧债危机也是如此。希腊、葡萄牙等国所创造的社会财富不足以支撑政府的高支出、社会的高福利、个人的高消费。政府只能通过举债，以借新还旧的方式维持自身系统的稳定。一旦债务问题暴露，没有外界资金流入，债务难以为继，系统便失去稳定性。结果可能有两个：一是经济垮掉；另一个是通过降低外部资金需求进行直接调整，在低水平上进行重构，因为系统本身具有自我调节能力。在当今金融深度发展的背景下，实体经济和虚拟经济都不能相互独立而存在。没有虚拟经济，实体经济会受到很大影响；没有实体经济，虚拟经济便是空中