财务报表分析讲座.doc

报表分析之课程概要 主讲：刘华光第一篇: 基础篇(1-10分钟)一、财务分析的目的目的一: 掌握生产经营；目的二: 了解企业生产经营管理现状与存在的问题；目的三: 弄清企业的优势和弱点,做到知己知彼；为企业在市场上开展竞争和制定发展战略服务。二、财务分析的依据:：依据一：企业的财务的报表(包括资产负债表、损益表)依据二：企业的经济活动依据三：企业资金运动依据四：企业资金的运动规律依据五：企业外部环境(包括金融事物、销售市场、经济发展状况、通货膨胀、利息率的波动、政府的经济政策科教等)三、财务分析的内容内容一：企业的应变能力分析内容二：企业的经营风险以及财务风险分析内容三：企业获利能力的分析内容四：财务报表分析实例剖析第二篇:企业应变能力分析(11-30分钟)一、 短期偿债能力的分析 第一指标流动比率 ：公式:流动比率=流动资产/流动负债 :具体运用：流动比率过低说明企业偿债能力不足；过高说明货币资金闲置或资金占用(存货)过多。过高过低都是不利的，一般诊断比率为2较合理，但不同的行业有不同的情况。如：深圳康佳公司1993年底的流动比率为1.49。而佛山电器照明公司的流动比率为3.31。后者明显有过多的可变资金。如果说电器行业流动比率应为1.65左右较为合理的话，那么佛山电器照明公司的流动比率明显过高，该公司有较多的闲置资金。而深圳康佳公司的比率为合理。但是，佛山电器照明公司1993年正处在大规模的建设当中，保持大量的可变资产是必要的，所以要结合本行业实际情况来对待这一比率。 短期偿债能力分析的第二个指标速动债率 ：公式：速动比率速动资产/流动负债 运动资产=（流动资产-存货-待摊费用）/ 流动负债 ：具体运用：一般认为企业速动比率值为1较为合理，速动比率比值为1时，说明一旦企业破产或清算，在企业存货不难变现的情况下企业有能力偿还短期债务。若速动比率小于1，表明企业须依靠变卖存货来归还债务。例如：1992年底深圳康佳公司，佛山电器照明公司的速动比率为0.66和1.79。表明康佳公司短期偿债能力有较大影响，而佛山电器照明公司的速动资产过多或者流动负债偏少，速动比率偏高。：不同的行业速动比值有不同的特点。1、企业的存货周期快，一般应付款较多，在日常经营过程中产生大量的货币资金可以应付支付需要。因此速动比率保持在0.5左右较为适宜。2、一些汽车、玻璃等行业，由于生产技术的特点，占用存货较多，要求存货金全部由营运资本提供。那么要求速动比率达到1是不现实的。3、而对于一些餐饮企业，要求速动比大于1也无多大意义，因为大多数这类企业速动比率都大于2。二、长期偿债能力分析： 长期偿债能力分析的第一个指标资产负债率（1）公式：资产负债率=负债总额/资产总额（2）作用：资产负债率反映的是债权人提供的资金占企业总资本的比重，表明企业的负债经营程度，也表明企业基本财务结构的强弱，以及债权人的债权合格证程度。（3）具体运用： 资产负债率越低表明企业资金实力越强，偿债能力越强，债权的保障就越高，债权人承担的风险也越少。 资产负债率高，表明企业资金实力越弱，偿债能力越低，债权的保障就越低，企业的风险主要由债权人承担。 因此，债权人总是希望该指标越低越好，投资者总是希望该指标越高越好。 当然，如果借入资金高于资金报酬率，则会得不偿失，此时则不宜负债经营，作为企业的经营者也会极力寻找一个适当中比值，即要保持长期偿债能力，又要最大限度地利用外部资金，一般而言资产负债率67%左右较为适合。 长期负债能力分析第二个指标负债经营率（1）公式：负债经营率=长期负债总额/所有者权益总额 （2）具体运用：银行长期货款率越高，负债经营率越低，企业盈利能力越高，负债经营率越高，负债经营率的高低直接反映企业资金来源结构的独立性志稳定性：一般认为企业负债经营率在25%-30%之间较为合理，如果比率过高，企业的独立性较差，过低说明企资金不高。第三篇：企业的经营风险以及财务风险分析（31-66分钟）一、概述： 经营风险是指由于产品、价格、销售手段及渠道等经营决策失误而引起企业产品销售不出去或销量下降风险。 财务风险是指企业资金来源结构不合理，企业资金成本与企业盈利能力不匹配，而引起的企业资金紧缺，不能归还到期债务的风险。二、 来源：经营风险来自于生产经营决策与市场的变化财务风险来自于企业筹资决策与企业经营业务盈利能力的变化）三、盈亏临界点的运用：（保本点） 公式： 例如：时代服装公司：1993年的单位可变费用为110元，不变费用86万元，当年以每件200元价格销售西服1万件。则盈亏临界点产量860000/（200-100）=9556 件说明企业不盈利不亏时的产量为9556件，如果小于9556则亏损。如果大于9556则盈利。该公司盈亏分界点销售（860000）(200-110)=191111元,说明该公司不盈利不亏时销售额为1911111元。四、营业安全水平与安全率：作为一个企业不仅仅是为了保本就业，关键是达到盈利最大化，所以企业一旦度过了盈亏分界点就表明企业已过了危险期：接下来就是安全期：公式：营业安全水平=报告期产量（或销售额）-盈亏临界点产量（或销售额） 如：时代服装企业的年销售额为200万元，盈亏临界额191.1111万元则：营业安全额为200万元-191.1111万元=88889（元），即可说明时代公司当年可承受销售额下降88889元的打击，该系数越大越好。营业安全率（200万-191.1111万）/200万=4.5%。并不算高，即说明该公司盈利能力不高，经营破产风险大。五、经营杠杆系数及其运用：不论企业产品销售情况如何，企业所要支付的固定费用在企业资金结构和产品结构不变的情况下是相对稳定的。如果企业产品销售的越多，分摊到单位产品上的固定费用越小，在产品销售价格不变的情况下所获得的利润就越多；当然销售量的下降会使企业的盈利很快下降以至于使企业亏损，这就是经营杠杆效应。企业销售额下降或上升引起企业利润变化的程序，通常用经营系数来表示：经营标杆系数=经营利润变动率销售量变动率上式表明，经营杠杆系数越高，表明企业产品销售数量的变化对企业盈利的影响越明显，即销售额的微弱变化会引起企业经营利润的很大变化。反之，若经营杠杆系数比较低，则表明产品销售量的变化不会引起利润的较大变化。我们给出经营杠杆系数计算的其它两个式子：经营杠杆系数=产量（价格-单位可变费用）产量（价格-单位可变费用）-经营杠杆系数=（税息前利润+固定费用）税息前利润例，根据前面给出的时代服装公司的数据，其经营杠杆系为：10000（200-110）10000（200-110）-860000=22.5。即销售量为每增加1%，利润每增加22.5%。如该服装公司在销售1万个时利润为4万元，当销售量增加1%，即100件时是，其利润应增加22.5%,即4000022.5%=9000元。因此，该公司经营杠杆效应明显。六、财务杠杆系数及其运用：企业负债是按照固定利率支付的，若企业的报酬率高于负债利率，负债经营会使企业所有者的权益增加；若企业报酬率低于负债利率时是，负债经营会使企业的所有者权益减少，这就是财务的杠杆作用。只要企业有负债，财务杠杆就会发挥作用。衡量企业负债经营风险程度的财务杠杆系数为：财务系数杠杆数大于1，则说明企业负债经营能提高自有资金收益水平，负债经营可行，即正较应；财务杠杆系数小于1，则表示负债经营不能提高反而降低企业自有资金的利润率，即降低企业的获利能力，负债经营不可行，即负效应。当企业的负债经营为正效应时，企业的负债经营会降低企业财务风险。当企业的负债经营为负效应时，企业承包的负债经营会增加企业的财务风险。在财务分析中，我们把财务杠杆系数在0.9-1.1之间的企业称为财务风险不敏感型企业。小于0.9的企业称负效应且财务风险敏感型，大于1.1称正效应且财务风险敏感型企业。在财务风险不敏感企业，企业负债经营率的变化不会引起企业自有资金利润率的太大变化。而在财务风险敏感型企业，企业负债经营率的微弱变化都会引起企业利润的较变化。例，时代服装公司1993年的所有者权益为20万元，长期借款10万元，利率为11%，实现利润为4万元，税息前利润=实现利润+利息=4+1.1=5.1(万元)，则其财务杠杆系数=（1-1.120） (1-1.15.1)=1.176，为正效应且财务风险比较明显。当企业的负债经营为正效应，企业的负债经营会增强企业的偿债能力。当企业的负债经营为负效应时，企业的负债经营会降低企业的偿债能力。第四篇：企业获利能力的分析（61-100分钟）一、盈利指企业获取利润的能力，企业的盈利能力越强，则其给予股东的回报越高，企业坐标越大。同时盈利能力越强，带来现金流量越多，企业的偿债能力得到加强。二、获利能力分析的出发点： 、从实现利润的角度分析； 、从经济效益指标的角度去分析： 下面，我们经经济效益指标的角度去分析：三、获利能力分析的比率指标主要有：销售利润率、总资产收益率、净资产收益率等。 如何分析企业的销售毛利率销售毛利率是销售毛利与销售收入净额之比。 公式： 例如，某公司200年产品销售收入净额为1200万元，产品销售成本为600万元，则销售毛利率为：说明每100元销售能为公司带来50元的毛利。A 销售毛利率反映了企业主产品或商品销售的初始获利能力。是企业净利润的起点，没有足够大的毛利率便不能形成较大的盈利；B 销售毛利率的分析与销售毛利额分析相结合，可以评价企业对管理费用、销售费用、财务费用等期间费用的承受能力；C 销售毛利率随行业的不同而高低各异，但同一行业的毛利率一般相差不大。如何分析销售利润率销售利润率指公司利润总额占销售收入净额的百分比，表示每元销售收入净额获取利润的能力。其计算公式如下：销售利润率（%）=利润总额/销售收入净额100%在分析企业的销售利润率时，可以从以下方面进行考虑：A、销售利润率是企业销售的最终获利能力指标。比率越高，说明企业的获利能力越强。但是不同行业的指标不尽相同，越是高科技企业，其销售利润率就越高。越是重工业和传统制造业，其销售利润率也越低。B、从指标计算可以看出，只有当利润总额的增长速度快于销售收入净额的增长速度时，销售利润率才会上升。C、根据企业损益表形成过程，利润总额的形成并非都由销售收入所产生，它还会受到诸如其他业务利润、投资收益、营业外收支等因素之影响，故而在分析比较时理应多加注意。D、由于固定成本的存在，利润增长的幅度应高于销售的增长幅度。违反这个规律，有可能是偷漏税歀、廉价促销、进货成本升高等原因造成的，应进一步查明情况。我们说，这个指标越高越好，是从公式推理而言。但是，过高的销售利润率也可能意味着出现一些不正常的情况。在实际工作中，一个公司能够获取20%的销售率已经很不错了。如何分析总资产报酬率总资产报酬率又称总资产收益率，反映了企业利用全部经济资源的获利能力。其计算公式如下：总资产收益率=净利润/总资产年均余额100%其中，总资产年均余额=（期初资产总额+期末资产余额）/2例如，某公司200X年净利润300万元，期初资产总额为1000万元，期末资产总额为1400万元，则总资产收益率=300/（1000+1400）2100% =25%即每100元资产可以为企业带来25元收益。在进行总资产报酬率分析时，可以从以下几方面进行考虑：A、 总资产报酬率反映企业资产利用的综合效果。该比率越高，表明资产利用的效率越高，说明企业在增收节支和节约资金使用等方面取得了良好的效果；B、 企业的总资产来源于所有者投入成本和举债两方面。利润的多少与企业资产的多少、资产的结构、经营管理水平有着密切的关系。C、 总资产报酬率主要取决于总资产周转速度的快慢以及净利润的大小。如果企业的销售利润率越大，资产周转速度越快，则总资产收益率越高。因此，提高总资产报酬率可以从两方面入手：一方面加强资产管理，提高资产利用率。另一方面加强销售管理，增加销售收入提高利润水平。如何分析净资产收益率净资产收益率又称所有者权益收益率，它是净利润与平均所有者权益（股东权益）的百分比。其公式为：净资产收益率=净利润/（期初所有者权益+期末所有者权益）2 100%例如，某公司200X年的净利润为300万元，期初所有者权益为500万元，期末所有者权益为700万元，则净资产收益率=300 / （500+700）2 100%=50%净资产收益率反映所有者投资的获利能力，该比率越高，说明所有者投资带来的收益越高。如何分析资本保值增值率资本保值增值率是期末所有者权益与期初所有者权益的比例。它反映所有者权益保值增值情况。计算公式如下：资本保值增值率=期末所有者权益/期初所有者权益例如，某公司200X年的年初的所有者权益为500万元，期末所有者权益为700万元，则资产保值增值率=700/500=1.40倍说明该公司的所有者权益在一年之内增值了40%。在进行资产保值增值率分析时，主要考虑以下几方面：A、 剔除投资者再投入引起的所有者权益增加部分。B、 考虑通货膨胀因素。由于通货膨胀因素的存在，即使上述指标大于1，仍有可能存在潜亏，因此分析时应持谨慎态度，不能盲目乐观。第五模块：财务报表分析实例剖析（101-200分钟）分析的方法 比较分析法 因素分析法 连环代替法 结构分析法 趋势分析法 同基准分析法 比率分析法国际财务的发展为我们提供了许多的财务分析方法。为了更好地掌握企业财务报表的信息遗迹其他环节。我们要掌握与应用这些方法，并在实际工作中不断总结与汇总，做到举一反三，触类旁通。下面我们综合上述问题利用趋势分析法、因素分析法、比较分析法、同基准分析法对广东省华大科技有限公司的有关财务报表进行实例示范，为我们在今后的财务分析当中提供参考。理解定义：A、 纵向趋势分析法是根据企业资产负债表中各个项目的数据对不同时期的项目数据进行汇总后，判断各个资产或负债项目的发展趋势，从而预测资产状况的一种分析方法（集体见附表二）。B、 共同基准分析法：共同基准分析法是以资产总额为参考，以企业的资产总额为100%，其他项目同资产进行比较后，计算出各个项目占总资产的百分比。根据百分比的变化，判断企业的偿债能力和资产状况（具体见附表二）。资料：广东省华大科技有限公司一、 公司基本情况：主营业务：铝合金材料、高档胶合材料、成品等。注册日期：1994年6月28日法人代表：刘清茂公司名称：广东华大科技有限公司公司地址：广州市广园路228号广东省华大科技有限公司是经广东省有色金属研究所于1994年创立，该公司主要从事铝合金的成品加工，承接室内外装饰材料，兼营高档胶合材料等业务，注册资金800万元，是由有色金属研究所直接管辖的股份制有限公司。二、 1996年12月31日1998年12月31日资产负债表附表（一）1998年12月31日1999年9月30日资产负债表附表（二）三、1996年1998年损益表附表（三）1998年1999年9月30日损益表附表（四）四、1999年前三季度，现金流量表附表（五）五、具体分析（略）：讲述。21 广东省华大公司纵向资产负债表分析(表1) 金额单位：元项目1996.12.311997.12.311998.12.31流动资产：货币资金417053626524336应收票据6261700应收账款304614249137594878减：坏账准备98517441767应收账款净额303629247363593111预付账款33122569432347其他应收款253678467547108332存货179076165137138417待摊费用20804856948待处理流动资产净损失308其他流动资产流动资产合计803138942862944191长期投资：长期投资273723069228565固定资产：固定资产原价640850732552726311减：累计折旧229638250648265704固定资产净值411212481904460607固定资产清理17在建工程179122746429225待处理固定资产损失77固定资产合计429218509368489832无形资产及递延资产：无形资产309594164242952递延资产524无形资产及递延资产合计309644164242976资产总计129369215245011505564流动负债：短期借款465154541088583534应付账款127246142376176800预收账款8584910306150566其他应收付款52955109344138315应付工资296621774311598应付福利费489366388789未交税金212461290514287未付利润8210965其他未交款699526288预提费用6483210118682228流动负债合计85261810349761006470长期负债：长期借款692535824747070应付债券418280137长期应付款175614001400其他长期负债72971036211372其中：住房周转金72971036211372长期负债合计787247028959979负债合计93134211052651126449所有者权益：实收资本102031158004110375资本公积229785230446238541其中：补充流动资本700104盈余公积274963053730182其中：公益金89721102710012未分配利润3824917所有者权益合计359350419236397115负债及所有者权益总计129069215245011505564广东省华大公司共同基准资产负债表(表2) 金额单位：元项目1998.12.311999.03.311999.06.301999.09.30共同基准（100%）1998.12.311999.03.311999.06.301999.09.30 流动资产：货币资金243362332620225223641.621.531.331.50应收票据17003320307034610.110.220.200.23应收账款59487854490159475749830639.5138.9436.0633.42减：坏账准备17671767176717670.120.120.120.12应收账款净额59311159313454299049653839.3938.8235.9433.30预付账款323471914619247224372.151.251.271.51其他应收款1083329683488855940377.206.345.886.31存货18341723289828014430072112.1815.2418.5520.17待摊费用948215599317521.060.140.070.12其他流动资产150.00流动资产合计94419197081395532494132662.7163.5463.2463.13长期投资：长期投资285652826528560281601.901.851.891.89固定资产：固定资产原价72631174471874595174615648.2448.7449.3850.04减：累计折旧26570427105027608128159017.6517.7418.2718.89固定资产净值46060747366846987046456630.5931.0031.1131.15固定资产清理在建工程292251267712764127691.940.830.840.86固定资产合计48983248634548263447733532.5331.8331.9532.01无形资产及递延资产无形资产429524241544025441882.862.782.922.97递延资产242322100.00.000.000.00无形资产及递延资产合计429764243844047441982.862.782.922.97资产总计1505534152786115105651491091100100100100流动负债：短期借款58353459085659653061728438.7638.6739.4941.40应付账款17680018134218389717890111.7411.8712.1712.00预收账款50566795011388241400143.365.209.199.39其他应付款13831512211165198518089.197.994.323.48应付工资1159882661039980390.770.540.690.54应付福利费8789989810942121010.580.650.730.81未交税金142871069733606290.95.700.220.04未付利润654545420.01.000.000.00其他未交款2882841491430.020.020.010.01预提费用822288353884143836285.495.475.575.61流动负债合计100647010865381093469109258970.8471.1172.3973.28长期负债：长期借款470704707047070461703.133.083.063.10应付债券137125107190.010.010.010.00长期应付款14001400140014000.090.090.090.09其他长期负债113721433414985165650.750.940.991.11其中：住房周转金113721430714985165650.750.940.991.11长期负债合计599796292962662641543.984.124.154.30负债合计112644911494671156131115674374.8275.2376.5477.58所有者权益：实收资本1103751103751103751103757.337.227.317.40资本公积23854123856223856324057115.5815.6215.7916.14其中：补充流动资本10410410418040.010.010.010.12盈余公积301823018230182301232.001.982.002.02其中：公益金100121089610012108360.660.710.660.73未分配利润17-752-24686-467930.00-0.05-1.64-3.14所有者权益合计37911537839435443433427625.1824.7723.4622.42负债及所有者权益总计1505564152786115105651491019100100100100损益表（纵向分析）表(3)报表单位：广东省华大公司 金额单位：元项 目1996年1997年1998年一、产品销售收入439877435558321478减：产品销售成本306190301297202005产品销售费用82351210610030产品销售税金及附加316013142212二、产品销售利润122292120841107231加：其他业务利润77411590312173减：管理费用709317604161779财务费用570525742457428三、营业利润20503279197加：投资收业外收入174416482370减：营业外支出133026262548加：以前年度损益调整-4-5四、利润总额39603989719减：所得税792798144五、净利润31683191575广东省华大公司共同基准损益表(表4)金额单位：元项 目19981999一季度1999二季度1999三季度共同基准（100%）1998年1999一季度1999二季度1999三季度一、产品销售收入321478356192380242035100100100100减：产品销售成本202005199561761135469628456.0373.9984.38产品销售费用100301097183416743123.087.713.98产品销售税金及附加22125080630690.140.340.15二、产品销售利润1072311451642774829333540.7517.9711.49加：其他业务利润12173596193515183791.678.133.61减：管理费用6177986821733317001192224.3772.8240.44财务费用5742870091408311402178619.6859.1727.13三、营业利润197-579-25204-22056006-1.63-105.89-52.47加：投资收益7052014600220.066.13营业外收入23701133390740.030.140.09减：营业外支出2548184150880800.520.630.21加：以前年度损益调整-5000四、利润总额719-732-23861-22105022-2.06-100.25-52.59减：所得税1441020300.020.00五、净利润575-742-23861-22107-0.08-2.08-100.25-52.59附：现金流量结构分析表（表5）广东省华大公司现金流量结构分析表 单位：元项目流入流出净流量内部结构流入结构流出结构流入流出比一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金1596817905%收到的租金61003%收到的其他与经营活动有关的现金422402092%现金流入小计20191910000%2658%购买商品、接受劳务支付的现金1105015411%经营租赁所支付的现金30001%支付给职工以及职工支付的现金394911934%支付的增值税款5815285%支付的所得税款518025%支付其他税费1968096%支付的其他与经营活动有关的现金458992248%现金流出小计20422210000%2682%099经营活动产生的现金流量净额-2303二、投资活动产生的现金流量：分得股利或利润所收到的现金14806613%取得债劵利息收入所收到的现金28125%处置固定资产、无形资产和其他长期资产2441090%收到的其他与投资活动有关的现金4862172%现金流入小计223810000%029%购建固定资产、无形资产和其他长期资产14037900%支付的其他与投资活动有关的现金3722100%现金流出小计177610000%023%126投资活动产生的现金流量净额462三、筹资活动产生的现金流量借款所收到的现金5553249997%收到的其他与筹资活动有关的现金169003%现金流入小计55549310000%7313%偿还债劵所支付的现金5215889387%发生筹资费用所支付的现金20000%分配股利或利润所支付的现金23001%偿付性投资所支付的现金33788608%支付的其他与筹资活动有关的现金205004%现金流出小计55562410000%7295%100筹资活动产生的现金流量小计-131合计759650761622-197210000%10000%（一）资产负债表分析 从表1-2的资产部分可以看出：流动资产占资产的比重基本呈逐年上升的趋势。1999年稍有回落；长期投资的比例略有下降；固定资产所占比重的基本趋势是逐年下降，1999年稍有回升；无形资产及递延资产呈微弱的上升趋势。但总的来说，各自变化幅度都是很小，均在1个百分点之内。从总的比例上看，流动资产与长期资产一直保持六四开，显示了资产很好的流动性。但从另一个方面来看，在资产总额从1999年开始逐季下降的情况下保持这个比例，说明该公司的生产规模在近三季度内不但没有扩大，反而以每季度15000元的速度在不断萎缩，这不是一种好现象。下面即对流动资产的几个主要项目加以简要分析。1、流动资产的变化主要受应收账款的影响。该公司1998年和1999年前三个季度收账款净额分别为60万元、60万元、54万元和50万元，占资产的百分比分别为：39.39%(1998)、38.82%(1999年第一季度)、35.94%（1999年第二季度）、 33.30%(1999第三季度)。从应收账款净额占资产比重本身来看，最高时接近40%，即使1999年有所回落，最低也达33.30%。说明该公司来自货款回收的压力很大，对公司的奖金周转十分不利，是影响经营状况的主要症结之一。从该比重的变化趋势来看，1998年猛增23个百分点，1999年的三个季度均稍有减少，到目前为止，比1998年下降了近6个百分点。说明该公司货款回笼做了大量工作，成效明显；2、影响流动资产变化的另一个项目是存货存货1998年和1999年前三个季度分别为18万元、23万元、28万元和30万元；1999年三个季度内就上升了近5个百分点，远远高于1998年的增长速度，存货占资产的比例由1996年的13.87%上升到1999年9月的20.17%，占流动资产近1/3，这说明该公司的存款周转存在一定问题，需及时查明导致存货居高不下的原因；3、其他的流动资产项目所占比重较小值得注意的是，流动性最强的货币资金一直呈现较弱的下降趋势，至1999年最低时仅占资产的1.33，至1999年9月30日，也只有资产的1.50%，与占资产33.3%的流动性较弱的应收账款净额相比，说明了该公司有效使用的资金匮乏的主要原因所在。此外，应收票据、预付账款、待摊费用均呈现微弱的上升趋势，预付账款在1999年比例略有下降，但影响均很小。变化较大的是其他应付款，1997年增长了11个百分点，1998年又锐减23个百分点，1999年仍有微弱的下降趋势；4.负债逐年增加负债总额占资产的比例在逐年增加，所有者权益的比例则相应减小。负债比例从1998年的74.82%逐步升至1999年9月30日的77.58%，这个比例远远超过67%风险临界值，说明该公司的经营负债过重，财务风险相对过大，长此以往，必然造成巨大的还债压力，甚至是还息压力，严重影响企业正常的资金运转和长远的发展计划，破坏企业形象，因此企业急需解决的问题之一。长期负债只占资产的4%左右，不构成主要威胁。而流动负债中短期借款中的比重最大（最高时已超过资产的40%），其次是应付账款、预付账款、预提费用、其他付款以及其他项目。其中需要进一点说明的是短期借款。该公司的短期借款在近年占资的比例分别为：38.76%（1998年）、38.67%（1999年第一季度）、39.49%（1999年第三季度）、41.40%（1999年第三季度）。从表中可以看出，超过资产的40%，说明该企业的借款结构不合理。我们可以进一步利用资产负债表来对华大司的偿债能力进行分析，作为企业的偿债能力主要表现在企业到期债务与可支配流动资产之间的关系,如果可支配流动资产远远大于即将到期的债务,说明企业的短期偿债能力非常强,不会发生无法支付的现象,不会发生信用危机.我们来看一看以下两组放映企业短期偿债能力的比率指:流动比率与资产负债率A、流动比率=流动资产/流动负债 根据华大公司资料： 流动比率=941326/1092589=0.86表明华大公司每1元的流动负债只有0.86元的流动资产可抵偿.华大公司已经达到资不在抵债,有关管理员应引起高度警觉,尽快加以调整,根据西方会计界惯例,流动比率维持2:1是比较理想的,我国较好的比率应为1.5:1左右.通常是流动比率越高,他的偿债能力越强,但是流动比率并不是越高越好,过高的流动比率意味着企业流动资金占用过多,公司获利能力不强,对企业的生产经营和长远发展不利.至于究竟怎样一个流动比率对企业最佳. 应视不同企业而定,一般而言,生产周期越短,流动比率就越低.理由是,生产经营周期短,表明无需太多的存货,故其流动比率相应低一些.我们再来分析一下华大公司长期偿债能力,(长期偿债能力是指企业偿1年以上债务的能力).B、反映企业长期偿债能力的指标有资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额华大公司的资产负债率=1156743/1491091=77.58%这个指数说明华大公司的总资产当中,有77.58%是通过借债而筹集到的，更说明华大公司有一定的财务风险，过大的财务风险可能会把企业带入险境。该指标保守比率是不高于，国际上一般公认较好的比率为左右为宜。然而：这指标对债权人来说，他们总是关心其货款给企业资金的安全性，即每货给你一块钱，背后有多少资产为后盾，债权人到期能否收回本息。因此，债权人总希望这一比例越低越好，企业偿债有保证。对所有者而言，关心的主要是投资收益率的高低，企业借入的资金与所有者投入的资金在生产营中发挥同样的作用。如果企业负债所支付的利息低于收益，那么将意味所有者获得了借入资本为企业所带来的利润。显然在这种情况下负债比率越大，所有者获取的利润也高，至少不会增加新的所有者，因此，资产负债率对于投资者来说越大越好。从企业的经营者来说，他们必须将这一比率控制在一个合理的范围。举债太多，超过债权人心理承受压力，企业再借钱很难。举债太少，则表明企业较保守，对前途缺乏信心。也表明经营者利用债权人资本进行经营的能力差。因此，企业在借债时应全面考试举债时应全面考虑举债的风险及预期利润。两者充分权衡，作出最优决策。（二）利润表分析通过该公司的共同基准损益表我们可以发现，该公司盈利能力存在下列问题：（见表）、销售收入逐年下降从绝对值来看，公司的产品销售收入呈明显的下降趋势。年前三个季度的销售收入总额还不及年总额的/，这对一个企业来说是一个很危险的信号，应及时查明造成销售收入锐减的主要原因，并制定解决问题的经营对策。否则失去市场就意味着失去立足之地，由于产品收入的大幅度下降，不可避免地使收入无法祢补各项成本费用，造成逐年下降，年形成亏损。而从年的前三个季度来看，亏损仍有急速恶化之势。甚至第一季度亏损元多，后两个季度均亏损了万多。下面将从占销售收入的比例，即相对值上来分析一下造成局面的原因；、产品销售成本不断上升产品销售成本占销售收入的比例在近年分别为：.、.03%、.和.。由此可见，该公司产品和毛利率在和之间，问题是销售成本在以较快的速度逐年上升。一方面，客观原因是：虽然销售收入大幅下降，但公司的固定成本相对较高，生产成本相对下降幅度不大，因而造成销售成本比率的大幅度上升，销售毛利率的大幅度下降。另一方面，从主观角度看，公司在产品成本控制上，仍有许多工作要做，以遏止销售成本比例的上升势头，保持一定的较好的销售毛利率；、期间费用不断攀升产品销售费用、管理费用、财务费用等期间费用的比重均在明显增长，尤其在年第二季度出现异常攀升现象。产品销售费用达.，超出的范围；管理费用达.，超出的范围；财务费用达.，超出的范围。至年第三季度，各期间费用比例均有所下降，产品销售费用为.，管理费用为.，财务费用为.，期间费用合计.，仍显过高。若忽略其他的收入及费用支出，在当季销售成本比例为.的情况下，只有所有的期间费用控制在.以下，才能达到不盈不亏，显