股票模拟投资分析报告

股票模拟投资报告姓 名： _学 号： _ 专 业: _ 指导教师： _ 本人签名： _授课时间： 2012 2013 学年 第 一 学期成 绩：_ 教师签名：_股票模拟投资分析报告目录（一）宏观经济分析31.全球经济形势32.国内经济形势3（二）行业分析4一、家电行业4二、有色金属产业4三、 白酒行业4（三）公司分析5一、青岛海信电器股份有限公司51.公司简介52.财务分析6二、铜陵有色81、铜陵有色金属集团简介82、铜陵有色股本结构与控股股东情况83、主营业务分析94、财务分析95、每股价值估计10三、贵州茅台101.基本资料102.收益能力分析113. 财务指标11（四）技术分析12一、海信电器（600060）121.大盘走势122.K线理论分析123.形态理论134.MACD指标分析14二、铜陵有色（000630）141.深市大盘走势142.K线理论分析143.形态理论154.MACD指标分析15三、贵州茅台（600519）161.K线分析162.形态理论分析163.MACD指标分析17（五）结论17（一）宏观经济分析1.全球经济形势2012年是世界经济继续负重前行的一年。整体而言，今年的世界经济有所增长，但持续低位运行，复苏明显放缓。首先，世界经济增长步伐缓慢。一些主要的国际机构不断下调今年的世界经济增长预期，国际货币基金组织最近预测只有3.3%，尚不及2011年的3.9%。一是发达经济体增长未见起色。美国经济疾病缠身，仅能达到2.2%的增长率。欧元区经济仍然深陷衰退之中，增长率可能为-0.4%。日本继续经历“衰落”的年份，2012年预期增长2.2%，亚洲开发银行将其增长率调低为1.7%。二是新兴经济体增速普遍下滑。2012年，“金砖国家”均不同程度面临增长难题，“金砖”是否失色备受全球关注。今年俄罗斯的增长率为3.7%，印度回落到4.9%，南非降到2.6%，巴西只有1.5%，中国经济增速放缓至7.8%。其次，发达经济体失业率居高不下。美国继续受高失业率困扰，白宫预计今年平均失业率为8%。欧洲的情况更为糟糕，欧盟统计局称，10月份欧元区和欧盟的失业率分别为11.7%和10.7%。个别欧洲国家的失业率更是一路攀升，如西班牙第三季度的失业率由第二季度的24.6%上升为25.02%。日本总务省公布的11月份本国失业率为4.5%，制造业等部门的就业形势较为严峻。再次，全球金融波动震荡。国际金融危机爆发以来，各国过度依靠财政和货币政策来调节经济运行，尤其是一些国家滥用货币政策的问题相当严重。今年，欧、美、日央行竞相实行不受上限约束的量化宽松政策。虽收一时之效，却带来全球流动性风险。从以往量化宽松政策的施行后果来看，流动性的增大不可避免地造成大量热钱到处游动，炒作金融产品与大宗商品，致使汇市和股市震荡，导致新兴经济体面临输入性的通胀压力。从货币汇率情况看，年初以来，新兴经济体的货币汇率出现大幅波动，既不利于这些国家的经济稳定，也无助于世界经济的复苏。最后，国际贸易热度大幅降温。世界经济持续低迷连带国际贸易增长步履蹒跚，特别是受欧洲债务危机影响，进出口市场呈现萎靡之势。世界贸易组织公布的资料显示，2012年国际贸易增长率仅为2.5%，增速比2011年下降50%，甚至不及前20年平均值的一半。其中，发达国家的出口增长只有1.5%，发展中国家则为3.5%。2.国内经济形势由于我国仍旧处于城镇化和工业化的过程中,投资一直是拉动我国经济增长最有力的马车。本次投资方面的刺激政策拉动我国GDP在1-2个百分点。基础设施建设投资最先反弹,其次是制造业投资,房地产投资反弹可能较为靠后。在双向波动的人民币汇率过程中,国内附加值较低的劳动型密集产业将会收益,而且当前原材料价格大幅走低,以上几个因素的共振可能会提振我国下半年出口增速。在收入预期保持良好和物价水平下降的情况下,下半年实际消费增速有望稳中有升,大幅下降的概率较小。在货币供给量增速放缓,食品价格和购进价格指数走低的背景下,下半年前半段CPI走势会下降。在资源品价格改革、流动性不断释放、经济的触底反弹过程中,终端需求的改善必然会导致物价水平的反弹,下半年后半段CPI有可能走稳。央行货币政策在利率市场化的推动和物价下行的情况下,下半年有1-2次的降息。结构性减税依旧是财政政策的基调,通过减税增进社会公平,激发企业家精神,提振经济发展的活力和创新动力。 （二）行业分析一、家电行业 12011年家电业遭遇“寒冬”2011年家电业增速放缓，其原因主要有几个方面：首先从宏观层面上讲，以旧换新、节能惠民、家电下乡等刺激政策逐步退出，部分家电需求已被提前透支；房地产市场低迷打压了家电的消费需求，另外人民币升值、欧美日经济不振影响了出口。其次从微观上看，家电市场竞争日益激烈，利润不断摊薄，流通、用工成本不断提高，这些因素共同造成了家电市场的增速放缓、企业利润下降。为应对2011年家电业的寒冬局势，2012年两会关注家电议题积极引导开展总结近两年家电下乡和以旧换新的经验，及时研究制定替代接续政策。2政策拉动行业“回暖”国务院于5月16日发布公告，决定安排财政补贴265亿元，启动推广符合节能标准的空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器，将涉及近5000亿元的产值。这次家电节能补贴超出市场预期，将有力拉动家电行业触底回暖。3家电企业积极改革新的经济形势对家电业企业提出新的要求，“技术创新”与“节能环保”成为家电产业升级的关键词，主要家电产品能效水平要平均提高15%。家电企业要迎合消费升级的大趋势，“苦练内功”，加快创新核心技术、提升产品质量、树立品牌，行业长期发展前景依然良好。海信专注技术创新，是国内黑电龙头。海信主营电视机、广播电视设备、通讯产品的制造、销售和服务，是中国最大的彩电生产基地之一。根据中怡康数据显示，2011年上半年海信平板电视销量占有率达到15.53%，海信LED电视零售量占有率达到21.38%，海信3D电视零售量占有率达到19.92%，海信网络电视的销售量占有率为22.9%，高居行业第一位。 2011年8月16日，公司首发“全球第一台个人智能电视”ITV(我的个人智能电视)M280系列；2011年11月30日，个人智能电视ITV2M1101系列全新上市。ITV植入智能推荐、社区交友等软件应用，兼有网络、娱乐、PC及社交等功能，真正实现了随时、随地、随心观看电视，丰富了公司的智能电视产品体系，有望成为未来新的业务亮点。 二、有色金属产业 1、利好因素进入21世纪以来，我国有色金属产业迅速发展，已成为全球最大的有色金属生产和消费国。规模以上企业完成工业增加值5766亿元，占全国GDP的1.9%，直接从事有色金属生产的就业人数300万人。我国有色金属工业固定资产投资逐年增加，投资结构逐步优化。进入新世纪以来，投资大幅度增长，投资主体多元化成为推动行业快速发展的重要因素。2、不利因素我国有色金属产业存在的深层次矛盾仍很突出，部分产品产能过剩，产业布局亟待调整，产业集约化程度低，资源保障程度不高，自主创新能力不强，再生利用水平较低，淘汰落后产能任务艰巨。三、 白酒行业 茅台以产品稀缺性和国酒地位形成了强势高端酒品牌地位，今年重点推出的升级版酱门经典茅台王子酒，销售情况显著好于老版茅台王子酒。 预计茅台2011年营业收入将增长45%左右，增速创2008年以来新高，在2010年底茅台提价120元幅度24%超市场预期之后，今年市场环境具备显著超市场100元提价预期可能。作为高端白酒中基本面最好的公司，而且未来增长十分确定，给予300元作为其一年目标价（相比于15日收盘价203元，预期涨幅接近50%），继续维持买入评级。中价位酒和保健酒成为公司努力寻找的新增亮点。茅台以产品稀缺性和国酒地位形成了强势高端酒品牌地位,拍卖价迭创新高更是增加了茅台的投资属性和向奢侈品发展的可能性。由于公司高端价格持续拉升使得公司产品线在400-700元断档,为此重点打造己推出的水立方零售价600元,我们预计今年推出的汉酱零售价600元,将会丰富茅台的产品结构线。 低端产品结构升级,茅台王子酒领衔。由于茅台的低端产品茅台王子酒和茅台迎宾酒价位偏低,且包装和形象较为不统一,公司今年重点推出的升级版酱门经典茅台王子酒,从广告词和包装上重新打造,产品价格从100元档次提升至300元档次,定价低于竞品十年红花郎约25%,据终端了解销售情况显著好于老版茅台王子酒。茅台快速发展的十二五值得期待。我们预计茅台2011年营业收入将增长45%左右,增速创2008年以来新高,而且收入预计在2015年完成至少400亿,相对于2010年116亿增长近240%。鉴于茅台的销售紧俏,以及未来五年的销量来自于前五年的产量,我们判断公司未来5年的增速维持在15%水平,并预计在2015年产能将突破4万吨。出厂价在2011年底具备强烈提价预期。2011年初茅台提高出厂价120元至619元,团购价至779元,目前广东等部分地区茅台零售价已经开始从春节附近1398元向1800-2000元靠拢,我们预计在今年9月至明年春节期间,全国主要地区茅台零售价将向此区间靠拢,进而零售价与出厂价价差再创历史新高达190%-220%。在2010年底茅台提价120元幅度24%超市场预期之后,今年市场环境具备显著超市场100元提价预期可能。（三）公司分析一、青岛海信电器股份有限公司1.公司简介青岛海信电器股份有限公司成立于1997年4月17日，其前身是海信集团有限公司所属的青岛海信电器公司。1996年12月23日青岛市经济体制改革委员会青体改发1996129号文件批准原青岛海信电器公司作为发起人，采用募集方式，组建股份有限公司。公司于1997年3月17日经中国证券监督委员会批准，首次向社会公众发行人民币普通股7000万股。其中6300万股社会公众股于1997年4月22日在上海证券交易所上市，700万股公司职工股于同年10月22日上市。股票代码为“600060”。海信坚持“技术立企、稳健经营”的发展战略，以优化产业结构为基础、技术创新为动力、资本运营为杠杆，持续健康发展。海信电器股份有限公司是海信集团经营规模最大的控股子公司、上市公司，主要从事电视机、数字电视广播接收设备及信息网络终端产品的研究、开发、制造与销售，拥有中国最先进的数字电视机生产线，年彩电产能1610万台。海信电视、海信空调、海信冰箱、海信手机、科龙空调、容声冰箱全部当选中国名牌，海信电视、海信空调、海信冰箱全部被评为国家免检产品，并且海信电视首批获得国家出口免检资格。海信是国家首批创新型试点企业，国家创新体系企业研发中心试点单位，中宣部、国务院国资委推举的全国十大国企典型，拥有国家级企业技术中心、国家级博士后科研工作站、国家863成果产业化基地、国家火炬计划软件产业基地、数字多媒体技术国家重点实验室。海信在青岛、深圳、顺德、南非、美国、荷兰等建有研发中心，初步确立全球研发体系。科学高效的技术创新体系，使海信的技术创新工作始终走在国内同行的前列。目前，在海外，海信平板电视已成为欧美市场沃尔玛、百思买等连锁机构的重要采购对象。海信在南非、匈牙利、法国等拥有生产基地，在美国、欧洲、澳洲、日本等地设有销售机构，产品远销欧洲、美洲、非洲、东南亚等100多个国家和地区。在国内，海信平板电视的市场占有率已连续四年高居中国市场第一位。2.财务分析（1）盈利能力图1：海信电器近10年盈利能力指标变化趋势从图1可以看出代表企业盈利能力的销售毛利率、净资产收益率、主营业务利润率三项指标在近十年内平稳增长，说明公司的盈利能力呈增强趋势。由于2011年底家电补贴政策的到期导致三项指标出现小幅度下跌，但最近的二期家电补贴政策出台将拉动指标再次出现明显上扬。（2）偿债能力图2：海信电器近10年资产负债率变化趋势由图2可以看出，企业的资产负债率在2003年到2005年处于上升的阶段，到2005年底达到高点。随后一直保持在50上下波动，最近一年内有小幅下降。海信电器流动比率在2003年到2005年之间呈现一个下降的趋势，随后围绕1.7小幅波动。2010年开始，流动比率平稳上升，说明公司的偿债能力逐渐增强。（3）经营能力分析表1：海信电器近10年经营能力部分指标指标日期应收账款周转率（%）存货周转率(%)总资产周转率(%)2012/3/315.62111.91610.32542011/12/3125.24777.71671.64282010/12/3129.2157.11611.86222009/12/3132.02458.30612.26452008/12/3121.20186.80222.19892007/12/3124.36146.60272.52252006/12/3131.05056.18382.49792005/12/3127.09334.41512.04892004/12/3126.47044.22391.812003/12/3123.0823.79331.45492002/12/3126.09033.81551.4096图3：海信电器近10年经营能力指标变化趋势由图5可以看出，自2002年开始，应收账款周转率开始上涨，到2006年达到高点31.0505。随后，出现一个较明显的震荡，2008年的应收账款周转率跌为21.2018，2009年涨为32.0245。之后应收账款周转率又出现明显下跌趋势，说明企业的经营管理水平有所下降。在2009年之前，海信电器的存货周转率一直处于逐渐上升的趋势，2010年出现不明显下降之后逐渐回升，说明海信的存货管理效率总体上呈现上升的趋势。海信电器的总资产周转率一直处于2.6%以下，并无太大波动。2007年之前，总资产周转率呈现平稳上涨趋势，2007年之后，开始回落。总体保持较平稳的态势。二、铜陵有色1、铜陵有色金属集团简介铜陵有色金属集团控股有限公司于1949年12月由中央决定恢复建设，前身为铜官山矿务局，1952年6月正式投产的，是全国“一五”156个重点项目之一，是新中国最早建设的重要铜工业基地,中国铜工业的摇篮。公司原属于中央直属企业，历经多次变革，2000年7月划归安徽省人民政府管理，由安徽省人民政府国有资产监督管理委员会直接监管。2006年5月，经安徽省国资委批准同意铜陵有色金属（集团）公司改制为铜陵有色金属集团控股有限公司，由一个工厂制特大型企业发展成为符合现代企业制度要求的现代公司制企业集团。公司现有全资子公司7个，控股子公司15个。公司现为全国300家重点扶持和安徽省重点培育的大型企业集团之一，拥有国家级技术中心和国家级检测研究中心，为安徽省高新技术企业。 2、铜陵有色股本结构与控股股东情况（1）股本结构 图4：铜陵有色股本机构（2）十大股东 图5：铜陵有色股东3、主营业务分析 图6：铜陵有色主营业务分析表4、财务分析资产利润表： 图7：铜陵有色财务分析表5、每股价值估计（1）静态估值2011年四季度每股收益1.02元每股价值=市盈率*每股收益=20*1.02=20.4元（2）动态估值净利润同比增长58.11%2012年四季度：每股收益=1.02*（1+58.11%）=1.613元每股价值=市盈率*每股收益=20*1.613=32.26元 图8：铜陵有色股票收益三、贵州茅台 1.基本资料 贵州茅台酒股份有限公司（公司简称：贵州茅台，证券代码：600519，注册资本：39325万元，法人代表：袁仁国）前身是中国贵州茅台酒厂，1997年成功改制为有限责任公司，1999年11月20日，由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司(现更名为中国贵州茅台酒厂有限责任公司)作为主发起人，主发起人集团公司将其经评估确认后的生产经营性净资产24,830.63万元投入股份公司，按67.658的比例折为16,800万股国有法人股，其他七家发起人全部以现金2,511.82万元方式出资，按相同折股比例共折为1,700万股。 公司首次向社会公众发行7150万股股份，其中新发6500万股，国有股减持650万股。发行后，公司的股本结构为：普通股25000万股，其中发起人持有17850万股，占总股本的71.4；社会公众股7150万股，占28.6。2001年8月27日，贵州茅台股票在上交所挂牌上市。 该公司主导产品贵州茅台酒是中国民族工商业率先走向世界的代表，1915年荣获美国巴拿马万国博览会金奖，与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大（蒸馏）名酒，是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，近一个世纪以来，已先后14次荣获各种国际金奖，并蝉联历次国内名酒评比之冠，被公认为中国国酒。 母公司中国贵州茅台酒厂集团暨中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（共持有贵州茅台酒股份有限公司64.68的股份）总面积68万平方米，建筑面积40多万平方米，现有职工近4000人，年生产茅台酒5000吨，拥有资产总值15亿多元，固定资产11亿元，年利税近3亿元，年创汇1000万美元，是国家特大型企业，全国白酒行业唯一的国家一级企业，全国优秀企业（金马奖），全国驰名商标第一名，是全国知名度最高的企业之一。2.收益能力分析2012 年贵州茅台一季度销售收入和净利润同比增长38.8%和 48.9%，每股收益2.00 元。公司经过几年的蛰伏后，重新实现高速增长。在销售量增长12-15%，销售价格增长24-28%的预期下，预计2011 年全年的销售收入增长39.0%-47.2%之间；同时根据营业成本和营业税金及附加同比增长35%左右，销售费用和管理费用同比增长25%的公司预算，预计净利润将同比增长53.2%。 未来五年的茅台，预计2015 年的销售收入和产量分别为2010 年的2.94 倍和1.23 倍。如果2011 年的收入增长保持在45%的水平，则2012 年-2015 年要实现19.4%的年复合增长才能实现销售目标。在2012 年和2013 年茅台酒销量增长18%和15%、产品价格年均增长10%的假设下，2012 年和2013 年的净利润分别增长30.5%和23.5%。 茅台的高速发展得到政府的支持，省里提出：未来10 年中国白酒看贵州，公司提出：贵州白酒看茅台。省里拟在茅台打造立体交通，建公路、火车站及申请建茅台机场等。 盈利预测与投资评级。预计公司2011-2012 年实现每股收益为8.21元和10.71 元，对应的市盈率为25.8 倍和19.7 倍，略低于同行业可比公司的平均水平（11 年27.1 倍、12 年20.4 倍）。公司近三年的PE 水平在21.8 倍和36.02 倍之间，目前估值也处于合理水平。考虑到公司未来经营业绩较为明确且其在存货、预收账款以及营业税金附加等方面都有进一步提高盈利或估值的改善空间，维持“买入”的投资评级。3. 财务指标 图9：贵州茅台财务指标（四）技术分析一、海信电器（600060）1.大盘走势 图10：上证综合指数走势 从大盘第四季度的走势来看，整个盘面是在前两个月维持一缓慢的下跌过程，但是在最近一个月，大盘从最低点1949点成功解放，成交量持续放量，DIF成功穿越DEA直奔0线以上，可以说行情一路甚好。近期股价也开始相对于5日，及10平均线由拉开的距离开始缓慢接近，此时需要实时提高警惕，谨防股价转头下跌。但从总统这个季度来看，已经成功突破了这个季度的额高点，形成了新的支撑点位，所以从长期来看，可以考虑持有新的股票。 2.K线理论分析 图11 ：海信电器第四季度走势图 （1） 在12月11日到13日，股价连续短暂的小跌配合小的成交量，之后，到12月14号随着开盘，伴随着大的成交量，形成了熊市形态，该股在往后的几日内股价会持续上升，对应的股市会有一个好的收盘面。（2） 在12月10日到12月15日，形成了不太标准的三上升，但是依旧能显示出该股的盘面仍在发力，最后一根长阳线维伴随着较大的成交量维持原来的上升趋势。综上述，在还没形成阴线之前，该股近期买方和卖方力量达到了一各相对稳定的时期，但还是买方力量相对比较强势一点， 使得股价点数还是呈现缓慢上涨的态势。但是根据其对应的不太大的成交量，其有可能在前几日的发力之后可能会有一个回落，此时不适合买入，而对于现在持股应该保持观望的态度。 3.形态理论（1）从股价近一个季度的来的走向来看，其主要是形成一个横盘趋势，而对于近期这一个月来维持一个总体不断上攻的态势。（2）现在我们所看到的近期的股价不断上涨，仔细分析会发现，在十一月份已经有一个圆弧底的形态出现，这可能就是其股价近期的一个爆发的原因，但是这种爆发持续时间不会太长，配合其成交量，我们看到买方耗力有点吃紧了。（3）在现在能看到的整张图上，可以看到这只股这在向形成一个头肩顶形态的趋势发展，由于受到9月20最高点的影响，可能会形成一个阻力位的作用，它如果能成功的突破这个高点的话，成交量得必须相对于9月中旬有一个相对持平的量度，但是现在看来显然不行，并且这一个月来的成交量也是比较冷清，所以这只股可能还需要进一步的蓄力才能突破那个高位。（4）缺口形态理论 在9月26日前后两日形成了两个较大的缺口，可以说是一顿暴跌，伴随着相当大的成交量，可以说这两次缺口都加强了股价连续下跌的趋势。在回头看最近两日的价位走势，已经一个缺口已经补上，伴随着股价的持续走高，另一个缺口还是有望能补上的。4.MACD指标分析 图12：海信电器第四季度MACD走势 近一周来，DIF和DEA均变化为正值，并且持续上升，可见股价还在维持持续上涨，可见对于持股者可以继续持有该股，但对于未持股者可以选择谨慎买入以防DIF向下穿越DEA线。二、铜陵有色（000630） 1.深市大盘走势 图13：深市大盘走势 这是深市这半年以来的大盘走势，可以看出来深市大盘在整个形态上来说，是较沪市更加明了，稳定。但是在最近半个月来，沪市在最低点得到解放，同样深市也是在7760点位得到重生并且不断向上突破。与沪市相比较，它更加强劲。成交量也是在不断的放量，从MACD指标来看，DIF还是不断向上突击，并且为正，也就是买方还在持续发力，在未来还是会有一个好的盘面的。2.K线理论分析 图14：铜陵有色第四季度盘面走势截止到目前，铜陵有色股价也是持续发力，对应连续的几个大阳线，随后跟着几个小阴实体，并且近期的K线上影线格外长，可以看得出来买方还是蕴藏着力量。最后一天上下两根影线长度相等，实体很小，此时买卖两方力量不相上下。 3.形态理论现在从长期来看，是一个整体下降的趋势，并且从五月份开始，有形成一个趋势向下的对称三角形的形态。可见在未来不远的时间内，该股又会会跌。此外，在受到国庆期间最高点位的影响，股价再持续上涨会受到压力线的阻碍，加之以由于先前买方持续发力，又回到一个休整时期。结合历史股价涨落规律，每次暴涨之后必然对应的一段跌落的小时期。 4.MACD指标分析 图15：铜陵有色MACD指标走势图 现在看到的是DIF 大于零，并且伴随着较大的成交量。我们看到DEA指标也是一路上追，而DIF有点峰回路转，似乎有点到了最高峰，有向下回折的迹象。此时是一个不好的现象，预示着未来股价可能会跌。这里，持股者应该保持高的警惕心，一旦DIF回头，需要马上减持股或者清仓。三、贵州茅台（600519） 1.K线分析 图16：贵州茅台1112月盘面走势图这是贵州茅台十一月以来盘面的走势图。我们可以清晰的看到最近两周的时间，由于受到大盘的影响，整个股市活跃起来，同样贵州茅台也表现出积极的一面，尤其是最近一周以来，连续收到的4根不错的阳线，可见买方力量一直在持续发力。近三四日我们看到，这四根阳线连续上涨所形成的正是一个“三白兵”，每天的开盘价都在前一天的收盘价之上，而该股已经连续上涨了两周了，正常情况下，出现此形态告诉我