宁波服务业外商直接投资的发展趋势及对策研究.docx

宁波服务业外商直接投资的发展趋势及对策研究孙雅玲浙江万里学院摘 要 开放条件下利用外商直接投资实现服务业的跨越式发展意义重大。近年来，外商在服务业中的投资已经在宁波经济的运行和发展中占据了重要的地位。本文从分析宁波服务业利用外商直接投资的现状和存在的问题出发，结合 当前形势探讨宁波服务业利用外商直接投资的发展趋势，并为进一步推进引资工作提出建议。关键词 服务业 外商直接投资 利用外资在当代世界经济发展中，直接投资越来越成为经济国际化与全球化的主要驱动力。服务业跨国投资的快速发展，是在服务业 迅速崛起，经济全球化趋势不断增强的背景下，结合服务营销的 特性发生的。服务业利用外资，一方面可以通过巨大的示范效应 和联动作用，有利于服务业经营管理水平和技术含量的提升，从 而提高服务业的整体素质和国际竞争力；另一方面，高效的服务 业，尤其是生产者服务业，能降低制造业的成本、提高效率，从 而提高制造业的国际竞争力。因此，及时抓住重要战略机遇，进 一步利用跨国投资发展现代服务业是宁波面临的一项战略任务。一、宁波服务业利用外商直接投资的现状分析 改革开放以来，特别是 90 年代以来，宁波服务业利用外资工作取得了很大发展。截至2004 年底，宁波服务业累计吸收外商直 接投资合同项目 1384 项，占全市总数的 15.12；累计吸收外商 直接投资合同金额34.60 亿美元，占全市总额的16.33；累计实 际吸收外资 16.32 亿美元，占全市总额的16.38。可见，外商在 服务业中的投资已经在宁波经济的运行和发展中占据了重要的地 位。表 1 2005 年 1 月11 月宁波服务业领域利用外资情况分布如表 1 所示。由于受到现有统计资料的限制，考虑到服务业行业分类的详细程度，这里就用宁波服务业2005 年1 月11 月利 用外资分行业情况来加以分析说明。由表 1 可见，外资主要投向 了房地产业、交通运输仓储业和住宿、餐饮业等劳动密集和资源 密集型服务领域，三项合计实际利用外资、合同利用外资和项目 数分别占比 78、98、42；而对于诸如计算机软件服务、商 务服务业之类的现代服务行业，外商投资比重明显偏低。批发零 售业在服务业领域中利用外资的项目数虽然较大，但投资总额相 对偏小，合同利用外资甚至出现了负增长。从服务业引资领域近几年的发展来看，2000 年以来，宁波服 务领域利用外资绝对数总体呈增长态势，但在全市中的地位和比重 渐趋下降。2001 年宁波总体利用外资出现较大幅度增长，但服务 业实际利用外资 1.14 亿美元，仅占全市 13.10。2002 年，宁波 利用外资继续保持高速增长，服务业利用外资出现回暖征兆，但外 资实际到位率偏低。2003 年，服务业实际利用外资只占 6.82， 所占比重为历年最低。2004 年，多个服务业领域利用外资有了新 突破，服务业外资增幅首次超过了第二产业，实际利用外资的比 重提高到了 12.06%。具体到各个服务行业的引资，2000 年以来， 房地产业和交通、仓储及邮电通信业在实际利用外资的比例上保 持持续增长；批发零售和餐饮业、社会服务业在2001 年和2002年 引资幅度较大，近几年的比重明显下降（详见表 2）。此外，外资 还涉及到医疗保健、净菜配送、体育系统等新的投资领域。二、宁波服务业利用外商直接投资中存在的问题 通过对现状的分析，宁波服务业利用外商直接投资主要存在两方面的问题：1.服务业利用外资总体规模小 从宁波市的整体产业结构来看，外商在服务业的投资规模还明显偏小。就拿2004 年宁波外资实际流入量的产业构成来说，第 一产业占 0.1，第二产业占 87.8，第三产业占 12.1。从横 向比较来看，相对于服务业发达的上海，宁波在服务业利用外资 方面有很大的差距。截至2004 年底，上海服务业累计吸收外商直 接投资合同项目14907 项，占全市总数的40.96；累计吸收外商 直接投资合同金额 320.52 亿美元，占全市总额的 37.21；累计 实际吸收外资 250.52 亿美元，占全市总额的 47.44。从表 3 可资料来源:宁波市对外贸易经济合作局。其中，括号内的数字为该类占第三产业的百分比。 从服务业利用外资的结构来看，外资进入服务业的具体行业215商场现代化2006 年 3 月（上旬刊）总第 460 期投资分析 看出2004年宁波与上海在服务业实际利用外资的绝对量和比例上存在的明显差距。这里的原因，一方面是因为宁波服务业的起步 晚，服务业专业化、市场化、国际化程度低，影响了外资的利用； 另一方面是城市化滞后。服务业的规模和结构，取决于城市化的 水平和城市规模结构。只有城市达到一定规模时，服务企业才能 赢利，服务业才能作为产业来经营。改革开放以来宁波城市化进 程虽然较快，但总体水平仍滞后于工业化和经济社会发展的需要， 特别是中心城市的比较优势并不突出，这在一定程度上阻碍了外 资的进入。重要措施，宁波市服务业利用外资将呈现以下的趋势：1.引资力度将进一步加大从 2005 年开始，服务业进入了深度开放的后过度期，商业、 通信、建筑、分销、教育、环境、金融、旅游和运输共 9 个大部 门、约 90 多个分部门做出了开放承诺。外资进入的地域、数量和 股权限制都将被取消，市场整体开放氛围和开放强度都会提高， 外商投资领域将大幅增加。通讯服务、银行业、保险业、旅行社 和旅游服务等领域必将成为外资进入的新领域，形成巨大的新市 场。宁波的服务业与周边地区的差距明显。从服务业增加值占 gdp 的比重看，宁波的这一数值低于长三角地区 40.5的平均水 平和全省 39.7% 的水平；从服务业内部结构看，宁波的传统行业 占较大比重，现代服务业的发展水平仍然偏低，而与宁波“一桥” 之隔的上海，现代服务业发展迅速。差距的存在，使宁波市的服 务业暂居落后，但也扩大了外资进入的市场空间。由于差异化是 服务业外商直接投资在东道国的重要竞争战略，差距使宁波对服 务业外资更具吸引力，外资的进入也将提速。发达国家跨国服务 企业常常采取“人无我有、人有我精”的产品战略，以优质产品 进入发展中国家的高端服务市场。补充当地市场上短缺的现代服 务业，进一步提升传统服务业的“科技”含量，优化服务业的内 部结构，保持发展活力，从而带动宁波服务业实现跨越式发展。2.物流等服务业将成为引资的重要领域 服务业是由物质生产和日常生活派生出来的，只具有相对独立性。没有相关产业发展基础的服务业是缺乏发展空间的，也难 以提高竞争力。目前宁波的工业化日益成熟，临港工业呈现加快 发展趋势，同时，围绕省里构建环杭州湾产业带和市里打造先进 制造业基地的战略构想，宁波市的制造业开始新一轮的发展。雄 厚的产业基础产生了对物流、金融、信息等与先进制造业相配套 的现代服务业的巨大需求。同时地处长三角南翼和拥有国际深水 良港的独特区位优势，使宁波成为除上海之外，最具实力成为长 三角国际商贸平台的城市。日趋深入的经济全球化和国际产业大 转移，为宁波发展进出口为特色的港口物流业提供了历史性机遇， 物流等服务业的市场前景十分广阔。2005 年上半年宁波市共引进8 个物流项目，总投资达 1.6 亿美元，ups、马士基物流等一批国 际知名物流巨头纷纷落户宁波。3.港资将成为服务业外资的主要来源 香港和宁波同为港口城市，地缘相近，人文相亲，有着非常广阔的合作前景。香港已经成为宁波最早、也是最大的外资来源 地和重要的贸易合作伙伴。以 cepa（内地与香港关于建立更紧密经贸关系安排）为代 表的港资北上浪潮，是以香港服务业向内地渗透、扩张和转移为 主要特征的。从香港企业发展战略角度分析，上海等发达地区服 务业发展完善，外地企业进入壁垒较高，市场开拓成本及发展余 地难以预计；但是宁波的服务业尚处于发展阶段，市场发展潜力 巨大，并有较强的产业基础和极好的区位优势，是港资的首选之 一。2005 年在香港举行了以“甬港现代服务业合作”为主题的甬 港经济合作论坛，主要推介商业贸易、会展、金融保险、中介服表 2 2000 年2004 年宁波服务业实际利用外资情况位：万美元单资料来源：根据宁波市统计年鉴和宁波市外经贸局的有关数据整理而成。 说明：表中“占比”指该行业实际外资占服务业实际利用外资的比重； 表示数据缺失表 3 2004 年实际利用外资产业分布单位：亿美元资料来源：宁波市对外贸易经济合作局和2005年上海市统计年鉴。2.服务业利用外资的结构不合理 从宁波服务业自身的内部结构看，外商在服务业的直接投资呈现出相当程度的选择性。虽然目前宁波服务业的多数领域都不 同程度地有外资进入（参见表 1），但外商直接投资过度集中于房 地产业、交通运输业和餐饮等传统服务业，金融保险、计算机软 件服务等新兴服务业利用外资比重较低。这种引资结构不但会造 成外商对服务业投资的较大波动，而且还制约了高科技服务行业 的发展和竞争力的提高，不利于宁波现代服务业的发展，不利于 缩小宁波与其他城市在服务业上的差距。三、宁波服务业利用外商直接投资的发展趋势21 世纪是城市的世纪，服务业的发展水平代表了城市发展的 现代化和文明程度。为提升城市的竞争力，构筑与长三角南翼经 济中心和现代化国际港口城市相适应的现代服务业体系，宁波市 政府全盘规划了服务业发展蓝图。作为开放环境下发展服务业的216商场现代化2006 年 3 月（上旬刊）总第 460 期投资分析 务等服务经济。随着宁波商贸服务业的发展，宁波与香港之间的合作必将更加紧密，港资必将成为服务业外资的主要来源。 四、推进宁波市服务业利用外商直接投资的对策1、突破各种障碍，提高宁波服务业的市场化程度 首先要突破观念上的障碍，提高对发展服务业及其利用外资的战略认识，充分认识服务业利用外资的重要性。其次，要突破 体制机制的障碍，提高宁波服务业的市场化程度。市场化严重不 足使宁波服务业对外资吸引能力低下。如银行、电信、交通等领 域尚处在从传统体制向市场体制转变的中间阶段，长期以来形成 的垄断格局没有彻底打破，市场竞争很不充分；政府对公用事业 的统包统揽，实行低售价、高补贴的福利性政策，使外资感到缺 乏公平竞争和无利可图；许多中介机构、行业协会与政府机关还 没有真正实现利益脱钩；相关法律法规不健全，制约了外资进入。2.不断改善投资环境，增加对服务业外资的吸引力 与其他行业利用外资相比较，服务业利用外资对投资环境的要求更高，尤其是投资软环境。投资软环境是没有具体形态的影 响投资因素的总和，如政策、法规、政府机构效率及管理水平、社 会服务等。因此，在引资力度加大的趋势下，进一步转变政府职 能，简化审批程序，提高办事效率，营造公平、有序、安全的市 场环境；构筑称心的社会化服务平台，建设高速度、大容量、社 会化的信息网络服务系统，以及安全防卫系统、便捷的交通与法 律服务等都将极大地推动外资的进入。3.加强对服务业外资的引导和管理，提升服务业引资的质量 从发达国家的经验来看，由于服务业竞争度高，总量规模和 结构都容易失衡 ，各国政府都很重视对服务业的管制。随着今后 宁波服务业引资规模的不断扩大，加强对服务业引资的引导和管理就显得非常重要。（1）把好外资进入关，逐渐从追求引资数量转向偏重质量。服 务业积极引进外资的根本目的，是要引进国外的先进技术和先进 的管理理念，因此发展前景好、科技含量高、投资密度大、资源 消耗低、带动明显的优质服务项目是引进的重点；同时，不断开 拓引资领域，优化服务业利用外资的结构。稳定推进物流、金融、 信息等现代服务业利用外资，支持外商投资交通运输、建筑、律 师、会计、咨询等行业，积极吸引外资促进宁波市医疗、教育、文 化、体育等社会事业的发展。（2）把好企业管理关，加强对服务业外商投资企业的监督和 引导。将外资企业纳入行业统一管理的范围，制定有针对性的行 业管理方法，要对外资企业进行全方位的监管，从而规范外资服 务业的经营行为，加强对其的监督和引导。浅议建立基于 b-s 的高新技术项目投资价值评估模型段淑芳西安财经学院摘 要 高新技术正在对国民经济产生越来越大的影响，同时高新技术项目的投资也是一种具有很大的特殊性和难度的投资。 在投资决策过程中，高新技术项目增长期权的价值评估是其核心 内容，也是目前理论界和实践中研究和探讨的难点和热点。本文 建立在前人的研究基础之上，针对高新技术项目投资中的增长期 权，试图建立了以著名的“b-s”模型为基础的高新技术项目期权 价值评估理论模型。关键词 b-s模型 高新技术项目 增长期权 价值评估高新技术技企业在运用新技术实现向生产能力的转化时，一般需要投入巨额的风险资本购买技术专利和技术开发的软、硬 件，由于高新技术产品市场的需求和技术创新速度的不确定性， 如技术不够成熟、替代性产品创新速度过快或新产品暂时不被消 费者认可等导致投资失败，企业将很难通过转让技术或变卖投资 项目来回收初始的投资支出，即企业的投资决策是不可逆的。因 此，研究高新技术项目的投资决策问题具有重要的现实意义。一、利用净现值(npv)法评估高新技术项目投资价值时的缺 陷进入 20 世纪 50 年代，经莫迪利安尼和米勒发展完善的贴现 现金流量（dcf）法在项目投资决策分析中成为人们普遍认同的 项目价值评价的主流方法，贴现现金流量法常用的评价指标包括 净现值（npv）、内含报酬率（irr）等。依据评价准则，若 npv 0 或 irr 要求的最低报酬率，项目在经济上可行；若 npv0 或 irr要求的最低报酬率，项目在经济上不可行