技术经济学课程作业.doc

技术经济原理及其应用课程作业：某新建项目财务分析一、项目概况某新建项目，年产A产品50万吨，其主要技术和设备拟从国外引进。厂址位于某城市近郊，占用农田约30公顷。靠近铁路、公路、码头，水陆交通运输方便；靠近主要原料和燃料产地，供应有保证；水电供应可靠。该项目拟两年建成，三年达产，即在第三年投产当年生产负荷达到设计生产能力的40（20万吨），第四年达到60（30万吨），第五年达到设计产量。生产期按10年计算，加上两年建设期，计算期为12年。二、项目财务数据测算（一）投资估算及资金筹集1、固定资产投资估算（含涨价预备费）为50000万元，其中外币2000万美元，折合人民币17400万元（按当时官方汇率1美元8.7元），全部通过中国银行向国外借款，年利率9，宽限期2年，偿还期4年，等额偿还本金。人民币部分（32600万元）包括：项目自有资金（资本金）10000万元，向中国建设银行借款22600万元，年利率为9.72，国内借款建设期利息按复利累计计算到投产后第一年支付。国外借款建设期利息按复利累计算到建设期末，与本金合计在一起，按4年等额偿还。2、流动资金估算为12000万元，其中：项目自有资金为3600万元，向中国工商银行借款8400万元，年利率为10.98。三年投产期间，各年投入的流动资金分别为4800万元、2400万元和4800万元。投资计划与资金来源见表1。（二）销售收入与销售税金及附加1、销售收入（不含增值税）经分析预测，建设期末的A产品售价（不含增值税）每吨为900元，投产第一年的销售收入为18000万元，第二年为27000万元，其后年份均为45000万元。2、销售税金及附加（1）增值税。该产品增值税率为17，（增值税的计算公式：增值税应纳税额当期销项税额当期进项税额，其中销项税额年销售收入17，进项税额按生产能力利用测算：投产期前两年分别为770万元和1155万元，达产期均为1925万元）；另按预测到建设期末的价格（不含增值税），原材料费为10000万元，燃料动力费为1500万元。（2）城市维护建设税按增值税的7计取；（3）教育费附加按增值税的3计取。销售收入、销售税金及附加估算表如表2所示。（三）产品成本和费用估算总成本费用估计，在正常年份为23616万元，其中经营成本为17594万元。1、工资及福利费用估算。全厂定员为2000人，工资及福利费按每人每年4800元计算，全年工资及福利费为1094万元，其中职工福利费按工资总额的14计提。2、固定资产原值为52597万元，净残值为2597万元，按平均年限法折旧，折旧年限为10年，年折旧费为5000万元。3、无形资产为1000万元，按10年摊销，年摊销费为100万元。4、利息支出（1）固定资产投资借款利息计算如表4（2）流动资金借款利息计算。投产第一年（即年序3）为120010.98132万元，第二年（年序4）为360010.98395万元，以后年份为840010.98922万元。总成本费用估算表如表3所示。（四）利润总额及分配估算1、利润总额。销售收入与总成本费用估算中均未包括增值税。按是否计算增值税，损益表可采用两种不同的格式，而其计算结果则是一致的，如表5。2、利润分配。项目所得税率为33。法定盈余公积金按税后利润的10提取，当盈余公积金已达注册资本的50时，即不再提取。偿还国外贷款本金及还清国内借款本金后尚有盈余时，按10提取应付利润。3、由于项目生产期的长期借款利息计入产品成本费用，而且是“税后还贷”，因此，当计算项目固定资产投资国内借款偿还期，以测算项目最大还款能力时，损益表须与还本付息计算表、总成本费用表逐年联合计算。还款期间，将未分配利润、折旧费和摊销费全部用于还款。（五）固定资产借款还本付息计算（如表4）。要求：1、编制完成项目下列表格（表6表10）； 2、项目财务效益分析，包括：项目财务盈利能力分析、项目财务清偿能力分析； 3、项目不确定性分析，包括：项目盈亏平衡分析、敏感性分析（变动因素取：销售收入、经营成本和固定资产投资）； 4、项目财务评估结论。11附表格式：表1 投资计划与资金来源表 单位：万元序号项 目合计建设期投产期达产期123451211.11.21.2.11.2.21.322.12.1.12.1.22.22.2.12.2.22.3总投资固定资产投资建设期利息国外借款利息建行借款利息流动资金资金来源自有资金固定资产投资流动资金固定资产投资借款国外借款当年借款待还利息建行借款当年借款待还利息流动资金借款6559750000359714792118120006559713600100003600435971740014792260021188400232192240081933348602321950005000182197400333100004863037827600277811461632030378500050002537810000114612600163248004800360036001200240024002400480048004800表2 销售收入、销售税金及附加估算表 单位：万元序号项目合计投产期达产期3456789101112122.12.1.12.1.22.22.3产品销售收入销售税金及附加增值税销项税额（17）进项税额城市维护建设税（7）教育费附加（3）405000566815152568850173253608154818000251922903060770160692700037783435459011552401034500629857257650192540117245006298572576501925401172450062985725765019254011724500629857257650192540117245006298572576501925401172450062985725765019254011724500629857257650192540117245006298572576501925401172表3 总成本费用估算表 单位：万元序号项 目合计投产期达产期345678910111212345677.17.2899.19.210外购原材料外购燃料动力工资及福利费修理费折旧费摊销费利息支出长期借款利息流动资金借款利息其他费用总成本费用固定成本（99.2）可变成本（127）经营成本（9567）9000013500109402500050000100029064211617903250002445041644404000600109425005000100423441021322500200281069460009001094250050001004254385939525002234812994100001500109425005000100116471072592225003434117594100001500109425005000100294120199222500256351759410000150010942500500010013784569222500240721759410000150010942500500010092292225002361611194124221759410000150010942500500010092292225002361617594100001500109425005000100922922250023616175941000015001094250050001009229222500236161759410000150010942500500010092292225002361617594表4 借款还本付息计算表 单位：万元序号项 目利 率建设期投产期达产期123456711.11.21.31.41.522.12.22.32.4借款及还本付息年初借款累计国外借款建行借款短期借款本年借款国外借款建行借款短期借款本年应计利息国外借款建行借款短期借款本年偿还本金国外借款建行借款短期借款本年支付利息国外借款建行借款短期借款偿还借款本金的资金来源利润折旧摊销短期借款9 9.72 9.72 17400740010000819333486182197733104862260010000126002778114616324359718879247181877410216992403472047204102169924034720225750001001877407541415924718187738591274240318283694720177218773859127424031828369326950001003238594392294601072584952230011263472065430107258495223001126361635000100211224719164030201942515940164324719117130201942515940164321133250001004690046900456045604690046904560456016066109665000100表5 损益表（不含增值税） 单位：万元序号项目合计投产期达产期3456789101112123456788.18.28.3生产负荷（）产品销售收入（不含增值税）销售税金及附加（不含增值税）总成本费用（不含增值税）利润总额弥补以前年度亏损应纳税所得额所得税税后利润盈余公积金应付利润未分配利润累计未分配利润40500051562445041553402257153083511731041677853833487980401800022920028225702257022570022572257602700034322348430922572052677363236303269101210045000573343411008601008632386848685061637175100450005732563518792018792620112591125901133218507100450005732407220355020355671713638136413641091029417100450005732361620811020811686813943139413941115540572100450005732361620811020811686813943139413941115551727100450005732361620811020811686813943139413941115562882100450005732361620811020811686813943139413941254975431100450005732361620811020811686813943139413941254987980表6 全部投资现金流量表（不含增值税） 单位：万元序号项 目合计建设期投产期达产期12345678910111211.11.21.322.12.22.32.42.53456生产负荷（）现金流入销售收入回收固定资产余值回收流动资金现金流出固定资产投资流动资金经营成本城建维护税、教育费附加所得税净现金流量累计净现金流量所得税前净现金流量所得税前累计净现金流量 计算指标： 税后 税前 财务内部收益率： 财务净现值（i0=20）： 投资回收期：表7 自有资金现金流量表 单位：万元序号项 目合计建设期投产期达产期12345678910111211.11.21.31.422.12.22.32.42.52.63生产负荷（）现金流入销售收入短期借款回收固定资产余值回收流动资金现金流出自有资金借款本金偿还借款利息支付经营成本城建维护税、教育费附加所得税净现金流量 计算指标： 财务内部收益率： 财务净现值（i0=20）：表8 各项评价指标序号 指标名称所得税后所得税前11.1.1.21.322.12.2按全部投资计算FIRR(%)FNPV(i0=20 %)（万元）全部投资回收期（年）按自有资金计算FIRR (%)FNPV (i0=20 %)（万元）表9 资金来源与运用表 单位：万元序号项 目合计建设期投产期达产期上年余值12345678910111211.11.21.31.41.4.11.4.21.51.61.71.7.11.7.21.81.922.12.22.32.42.52.62.6.12.6.22.72.834生产负荷（）资金来源利润总额折旧费摊销费长期借款国外借款建行借款流动资金借款其他短期借款自有资金用于固定资产投资用于流动资金回收固定资产余值回收流动资金资金运用固定资产投资建设期利息流动资金所得税应付利润长期借款本金偿还国外借款建行借款流动资金借款本金偿还其他短期借款本金偿还盈余资金累计盈余资金表10 资产负债表 单位：万元序号项 目建设期投产期达产期12345678910111211.11.1.11.1.21.1.31.1.41.21.31.422.12.1.12.1.22.1.32.22.32.3.12.3.22.3.32.3.4资产流动资产总额应收账款存货现金累计盈余资金在建工程固定资产净值无形及递延资产净值负债及所有者权益流动负债总额应付账款流动资金借款其他短期借款长期借款负债小计所有者权益资本金资本公积金累计盈余公积金累计未分配利润计算指标：1、资产负债率（）2、流动比率（）3、速动比率（）232190000023219232190000182191821950005000000535970000053597535970000435974359710000100000005396954722025322921804759790053969374967212001877388774262611343136000022575196885713037484332836342597800519684608100836003238