机会成本及其在企业财务管理中的应用.doc

专 科 生 毕 业 设 计(论 文) 题 目 机会成本及其在企业财务管理中的应用 专 业 班 级 姓 名 指导教师 （职称） 所在学院 管理学院 结题时间 2012年 6 月 机会成本及其在企业财务管理中的应用写作提纲一、机会成本的含义（一）机会成本是一种假计成本（二）机会成本是一种被否定的成本（三）机会成本是一种“可能性”的成本（四）必须存在多种可供选择的用途（五）机会成本存在于决策中和决策外（六）非最优方案同样存在机会成本问题二、机会成本的特性与使用前提 三、机会成本在企业财务管理中的运用（一）机会成本在筹资决策中的应用（二）机会成本在企业投资管理活动中的应用（三）企业分配管理活动中机会成本观念四、机会成本应用中应注意的问题及可行性建议（一）机会成本应用中应注意的问题（二）机会成本应用的可行性建议 五、结语目录一、引言4二、机会成本的含义41、机会成本是一种假计成本52、机会成本是一种被否定的成本53、机会成本是一种“可能性”的成本54、必须存在多种可供选择的用途55、机会成本存在于决策中和决策外56、非最优方案同样存在机会成本问题6三、机会成本的特性与使用前提6四、机会成本在企业财务管理中的运用61、机会成本在筹资决策中的应用72、机会成本在企业投资管理活动中的应用72.1、营运资金中的机会成本观念运用82.2、项目投资决策中机会成本观念运用82.3、对外投资管理中机会成本观念运用83、企业分配管理活动中机会成本观念9五、机会成本应用中应注意的问题及可行性建议91、机会成本应用中应注意的问题92、机会成本应用的可行性建议9六、总结9参考文献10致 谢11机会成本及其在企业财务管理中的应用作者姓名（浙江树人大学某专业与班级，浙江杭州310015）摘要：机会成本概念的提出是西方经济理论的重大贡献之一，美国著名经济学家萨缪尔森在他的经济学中写道“ 一项决策的机会成本是做出某一决策而不做出另一种决策时所放弃的东西”。机会成本在企业财务管理中的应用相当广泛，要实现经济资源的最有效运用，必须正确理解机会成本的特性，正确分析各种财务决策中的机会成本因素。本文介绍了机会成本的产生和定义，分析了机会成本的特性及使用的前提条件，探讨了机会成本与会计成本的关系，指出由于机会成本估计的复杂性，可利用会计成本来估算机会成本，便于企业对多种投资决策方案进行选取。关键词：机会成本；财务管理；应用1、 引言经济学中，机会成本是一个重要概念，当一种有限的资源具有多种用途时，可能有许多个投入这一资源获取相应收益的机会，如果将这种资源用于其中某种特定用途，必然要放弃其他的资源投入机会，同时也放弃了相应的收益在所放弃的机会中，最佳的机会可能带来的收益，就是将这种资源用于特定用途的机会成本。机会成本是西方经济学理论中的一个基本概念，它表达了资源稀缺性和选择之间的基本关系，因此在企业财务管理中被广泛应用。对机会成本的含义，是否有应用的必要及如何应用，却存在着不同的观点，错误的理解和不适当的运用均会引起决策上的失误，因此，有必要对此问题进行进一步探讨。2、 机会成本的含义 机会成本是美国经济学者的用语，与奥地利学派的代置成本是同义语，它是资产阶级新古典派经济学家提出的概念。萨缪尔森和诺德豪斯合著的经济学中这样解释机会成本：“生活中充满了选择。由于资源是稀缺的，因此，我们必须不断地决定如何使用我们有限的时间和收入。你必须考虑做出一个选择需要放弃多少其他的机会。所放弃的选择就被称为机会成本。所以它是一种机会损失。这种损失是企业在选择资源用途和做决策时必须考虑的” 。根据简明帕氏新经济学辞典的定义，“机会成本就是对大多数有价值的被舍弃的选择或机会的评价或估价。它是这样一种价值，为了获得选择出来的对象所体现更高的价值所做的放弃或牺牲。”它主要有以下特点:1、机会成本是一种假计成本机会成本是基于这样的思想而产生的：人类的资源有限，在一定情况下，一定的经济资源可用于多种用途，但选择任何一种既定用途都是以放弃其他用途为代价的。被放弃的用途可能获取的收益就是选择该用途的机会成本。可见，机会成本是指一种收益机会的丧失，仅存在于决策人的主观意念中，是一种假计成本。实际上它并未发生，亦不能计入相关账册。2、机会成本是一种被否定的成本在对各种方案未作决定之前，讨论机会成本是没有意义的，因为，选择方案并不意味着机会的丧失或牺牲。只有在作出决策之后或针对已确定的特有方案，才存在着机会丧失的问题。因此，机会成本从不会被实现，即被否定的决不能同时享有。机会成本不仅存在于决策分析过程中，而且存在于决策之外。决策完成时不意味着机会成本的消失，在决策执行过程中及结束之后，均可考虑机会成本因素。机会成本并非仅针对最优方案而言，非最优方案同样存在机会成本问题。虽然考虑机会成本将导致人们选择最优方案，但由于人们受对客观事物认识水平及预期的限制，所选择方案并非一定是最优的。如果选择非最优方案，同样存在机会丧失的问题，为了资源的充分利用，所放弃最优方案的收益就是选择非最优方案的机会成本。3、机会成本是一种“可能性”的成本在决策中，用于衡量所选择方案的机会成本必须是切合实际和可行的。虚拟的脱离现实可能性的机会成本对决策有害无益。必须存在多种可供选择的用途。在缺乏选择的前提下，即一种经济资源只能用于或必须用于一种用途的情况下，讨论机会成本没有意义，没有选择就不存在机会丧失的问题。在决策中，用于衡量所选择方案的机会成本必须是切合实际和可行的。虚拟的脱离现实可能性的机会成本对决策有害无益。 4、必须存在多种可供选择的用途在缺乏选择的前提下，即一种经济资源只能用于或必须用于一种用途的情况下，讨论机会成本没有意义，没有选择就不存在机会丧失的问题。5、机会成本存在于决策中和决策外 机会成本不仅存在于决策分析过程中，而且存在于决策之外。决策完成时不意味若机会成本的消失，在决策执行过程中及结束之后，均可考虑机会成本因素。6、非最优方案同样存在机会成本问题机会成本并非仅针对最优方案而言，非最优方案同样存在机会成本问题。虽然考虑机会成本将导致人们选择最优方案，但由于人们受对客观事物认识水平及预期的限制，所选择方案并非一定是最优的。如果选择非摄优方案，同样存在机会丧失的问题，为了资源的充分利用，所放弃最优方案的收益就是选择非罐优方案的机会戚本。3、 机会成本的特性与使用前提机会成本是奥地利经济学家弗冯维塞尔在其自然价值中首先提出。他通过分析成本定律，联系效用与成本，独创机会成本。他认为机会成本是潜在利益的减少而非实际发生的支出。机会成本的提出打破对成本的固有观念，对西方经济理论有重要贡献并成为其应用于管理活动最具实践意义的概念之一。“机会成本”从19世纪被引入经济学，在实践中不断拓展，如今已成为评价决策的特殊评价手段，从资源稀缺性和多用性出发，帮助运输企业建立资源配置观念，使其全面考虑备选方案的利弊。余绪缨教授认为机会成本是放弃方案可能带来的最高贡献收益，使用一种资源的机会成本，即把该资源投入某一特定用途后所放弃的在其他用途中能获得的最大利益。运输企业作出投资决策时，会面临多种备选方案，由于资源稀缺性，企业只能择其一，被弃方案中可能获得最大利益构成其所选方案的机会成本。综上所述，机会成本是一种资源用于某一用途后失去其他获利机会而丧失的收益。可见，机会成本在经济学上是一种虚实兼并的成本。使用机会成本须满足一定前提条件：（1）资源稀缺性。资源具有稀缺性，在面对多个候选方案时，只能择其一而放弃其他方案。因此机会成本又被称为择一成本。若资源充足，则不存在放弃机会失去相应收益的情况。（2）资源多用性。稀缺资源一次只能投入其多种用途之一，因此产生放弃其他用途的无形损失。（3）资源的充分利用。若资源的各种用途都得到满足而仍有剩余，即资源得不到充分利用，闲置部分不能获得收益，使用其的机会成本为零。4、 机会成本在企业财务管理中的运用财务管理是对企业财务活动进行的管理，它具有很强的综合性，是一种价值管理方案的决策和选优，是企业财务管理活动中重要的目的之一，机会成本的观念在财务管理活动中必不可少 机会成本作为决策成本的组成部分，能够使方案的择优建立在严格和准确的成本计量的基础之上，来判断所作的决策是否为最优方案。1、 机会成本在筹资决策中的应用 机会成本虽是一种假计成本，但对奂策分析具有重要意义。是否考虑机会成本，对决策结果有重要影响。笔者仅就其应用的几个方面及存在的问题略陈管见。1必须应用机会成本的决策模型。如现金持有量、应收账款政策的制定及存货决策模型等。2相互排斥的各方案优缺点测算过程中可不考虑其他备选方案的机会成乖。如：固定资产改良或重置挑策、产品出售或继续深加工决策、零部件自制或外购决策、生产J二艺的选择及产品替代决策等。3即定方案或特定情形作出评价时可使用机会成本。如：企业将自有资金投入企业，年终对企业经营进行评价时，其发生的各项支出中，就不应仅仅包括盘付的工资、管理费用和原材料等，还应包括放弃投资于股票、债券等机会所丧失的收益，以便作山更有利于企业的决策。4.机会成本在决策分析应用中应注意的问题。作为决策组成郡分，机会成本是管理者进行决策时的必备资料，对作出正确央策具有重要意义。但由于机会成本址一种假计成本，一般是在较理想状态下作出的估计，实际操作起来，很可能与原先的估计大相径庭。“在机会成本理论的分析和应用中产生混乱的最主要根源，是试图将理想化的市场相互作用过程的结果扩大到非市场条件下决策者下定义的规则或标准。”所以，在决策分析中，一方面努力使机会成本建立在更加准确的计量基础上，尽量避免主观随意性，同时，应对机会成本保持一种清醒的认识。在权益性筹资过程中的机会成本主要表现为资本成本率。即筹资的资本成本率越高，筹资的机会成本就越大。反之，就越小。资本成本率是商品经济条件下资本所有权和使用权分离的结果，是企业为取得是使用资本付出的代价，包括付给资本提供者的报酬和筹措资本过程中所发生地各种费用。在非权益性筹资过程中，机会成本主要表现为商业信用融资成本，商业信用主要是由于延期交货或延期付款形成的直接信用，它属于一种自然筹资。但销货方不提供现金折扣，或销货方提供现金折扣，购货方享受了现金折扣时，购货不存在商业信用成本。只有当销货方提供了现金折扣，而购货方将放弃享受时，商业信用成本才会存在。也就是说，商业信用成本实际上是购货方放弃现金折扣而产生的机会成本。该不该放弃或享受现金折扣是商业信用筹资中机会成本原理运用的具体体现。2、机会成本在企业投资管理活动中的应用企业通过筹资取得资金后，必须将资金投入使用，以谋求最大的经济效益，这便是企业的投资管理活动投资有广义和狭义之分广义投资包括企业内部使用资金的过程以及企业对外投放资金的过程，狭义的投资指对外资金投放的过程企业投资管理活动的具体目标是：以较小的投资额与较低的投资风险，获取同样多或较多的投资收益。2.1、营运资金中的机会成本观念运用企业持有现金的动机主要有三种：（1）交易动机，主要为了满足企业经常发生的业务需要而持有的现金，如购买原材料支付工资交纳税款等。（2）预防动机，主要为了应付意外的现金需求而持有的现金，如自然灾害 生产事故被拖欠货款等。（3）投机动机，主要为了能利用潜在的获利机会而持有的现金，如利用原料价格波动进行投机等对企业而言，并非持有的现金越多越好，闲置资金占用过多，将造成机会成本过大，管理者对企业最佳。现金持有量的决策中，就必须考虑机会成本现金的成本包括持有成本转换成本和短缺成本其中现金的持有成本是指企业因持有现金而放弃再投资的收益和增加的相应管理费用现金再投资的收益便是将现金投资于有价证券所能获得的收益，是持有现金的机会成本 最佳现金持有量的确定方法中有两种方法在决策上都需考虑机会成本：（1）成本分析模式是在不考虑现金转换成本的情况下，通过对持有成本和短缺成本进行分析而找出最佳现金持有量的一种方法其公式为：现金成本=持有成本+短缺成本管理成本=机会成本+短缺成本当现金成本最低时的现金持有量，便是最佳现金持有量。（2）存货模式是在只考虑现金的机会成本和转换成本，而不考虑现金的管理成本和短缺成本的情况下，确定最佳现金持有量的一种方法其公式为：现金成本=机会成本+转换成本如果现金持有量大，则现金的机会成本高，转换成本低；反之，现金持有量小，则现金的机会成本低，转换成本高 当现金成本最低时的现金持有量，便是最佳现金持有量。2.2、项目投资决策中机会成本观念运用最常用的决策分析方法是净现值，法净现值是指在项目计算期内 ，按一定贴现率计算的各年现金净流量的现值之和与原始投资额现值之间的差额净现值大于或等于零的方案可行，净现值小于零的方案不可行 某一项目的净现值大于零说明该项目预期可以实现投资者要求的必要报酬率，但该项目是不是就是报酬率最高的项目呢净现值法只考虑了某一项目本身的现金流出成本，并没有考虑放弃其他项目的机会成本所以，仅以净现值来评价方案的可行性，很可能使投资者丧失报酬更高的项目，应以某一项目的净现值与备选项目的机会成本现值来进行比较分析备选项目的机会成本现值实为备选项目的净现值若某一项目的净现值大于其他所有备选项目的机会成本，则该项目为最优项目。2.3、对外投资管理中机会成本观念运用对外投资是指企业以购买股票债券的方式或以现金实物资产无形资产向企业以外的其他经济实体进行的投资对外投资按投资的时间和目的分为长期投资和短期投资，按投资方式分为对外证券投资和对外直接投资企业应当在多种的投资方式中，选取收益较高 风险较低的对外投资方式，在比较各种方式时，就必须考虑机会成本 如，某企业现有闲置资金可用于股票投资，也可以购买债券 ，还可直接投资 ，当企业考虑了资金时间价值风险等因素之后选择了债券投资，那么它所放弃的其他两种投资方式中预计的净现值最大的就是债券投资的机会成本只有当机会成本小于债券投资的净现值，选择债券投资才是明智之举那么，企业应该选择短期持有债券还是长期持有债券呢？如若我们选择长期持有债券，那么短期债券投资预计净现值便是长期债、券投资的机会成本，机会成本小于长期债券投资的预计净现值，则选择进行长期债券投资。3、企业分配管理活动中机会成本观念 企业分配管理活动的具体目标是：合理的确定利润的分留比例与分配形式，以提高企业潜在的收益能力，从而提高企业总价值 在利润分配过程中，企业主要是制定合理的股利政策股利政策是指在法律允许的范围内，公司是否发放股利，发放多少股利以及何时发放股利的方针和政策 股利政策不仅会影响股东的财富，而且会影响公司在资本市场上的形象及企业股票的价格，更会影响企业的长短期利益 所以，企业必须确定一个适当的股利支付比率，既满足投资者对报酬的需求，又能使企业的市场价值再筹资能力和未来的发展不受影响股利支付比率一般不低于银行存款利率，也就是说企业在盈余分配中的机会成本是银行存款利息股利支付率便是投资者得到的报酬率，它应该既包括无风险报酬银行存款利息也包括冒风险投资的报酬高于银行存款利息的部分 盈余分配中机会成本的选择是站在投资者的角度，它符合现代企业委托代理制下解决企业各利益集团矛盾冲突的要求。5、 机会成本应用中应注意的问题及可行性建议 1、机会成本应用中应注意的问题 机会成本的应用虽然非常的广泛，但在具体的实际应用中还存在着下面几个问题：（1）机会成本是主观预测的结果；（2）机会成本的不精确性。 2、机会成本应用的可行性建议 鉴于机会成本应用存在的问题，我提出了如下一些可行性建议：（1）由于机会成本只是主观预测的结果，所以机会成本永远只能作为评价一项决策的相对合理标准，而不是绝对合理标准。（2）