【精品文档-管理学】我国企业实施跨国并购的风险分析与控制_财.doc

我国企业实施跨国并购的风险分析与控制_财务管理论文-毕业论文作者：网络搜集下载前请注意：1：本文档是版权归原作者所有，下载之前请确认。2：如果不晓得侵犯了你的利益，请立刻告知，我将立刻做出处理3：可以淘宝交易，七折时间：2010-06-10 21:39:49 摘要：我国企业实施跨国并购的内部风险主要包括由于缺乏明确的跨国并购战略目标；缺乏科学有效的评估程序和标准；欠缺实施跨国并购的能力等而导致的风险。外部风险主要包括由政治、法律、文化等因素带来的风险。要控制和防范我国企业实施跨国并购中的风险，一是政府要为企业创造良好的法制环境；二是企业应采取适当的措施和策略加以应对。关键词：跨国并购；并购风险；风险防范 2004年，我国的两家著名企业实施了两宗大的跨国并购活动：一是TCL相继并购了法国汤姆逊彩电业务和阿尔卡特移动电话业务；二是联想收购了IBM个人电脑事业部。这两大跨国并购活动也使2004年成为我国企业实施跨国并购具有重要历史意义的一年。一年多时间过去了，中国企业的这两大跨国并购结果却迥然不同。联想并购IBM个人电脑获得了初步的成功，而TCL对汤姆逊和阿尔卡特的并购则遭遇了挫折。企业实施跨国并购成功与否，受到多种因素的影响，其结果也存在很大的不确定性。如何防范和控制企业跨国并购中的风险，是必须进行认真研究和深入探讨问题。 一、 我国企业跨国并购中的风险分析 根据国外过去的经验，跨国并购，尤其是大型跨国并购的失败率很高，有些国家统计的结果甚至超过50%。其主要原因在于，跨国并购是一项涉及众多利益相关者、耗时较长、面临众多冲突和风险的系统工程，要取得成功困难重重。中国企业实施跨国并购的风险既有内部风险，也有外部风险。 1 内部风险。这主要是指由企业自身的原因而导致的风险。目前我国企业实施跨国并购的内部风险主要来自于以下几个方面。（1）缺乏明确的跨国并购战略目标。跨国并购的最终目的是增加企业的国际竞争优势，为股东创造更大的价值。企业跨国并购是企业快速增强国际竞争力的重要途径，但不能为并购而并购。只有明确和坚持这一目的，才能保证跨国并购沿着正确的方向展开。我国一些企业的跨国并购中，这一目标并不明确。如在现阶段我国企业产权制度及公司治理不完善的市场条件下，不排除中国个别企业管理层出于个人私利及所谓政绩展开跨国并购，导致牺牲企业股东价值。（2）缺乏科学有效的评估程序和标准。即缺乏对目标企业及并购企业从战略合理性以及财务合理性角度进行充分评估。跨国并购一定要注意全球产业重组和市场供求背景，一些企业拥有的产品和技术，或许曾经辉煌、或许依然在当地市场上吃香，但只有放在全球市场里评估，才能避免到手的工艺或技术即成“日薄西山”的窘境。从目前中国企业的跨国并购案例来看，大多数并购目标选择的是国外经营业绩不佳甚至亏损倒闭的企业。这种并购一方面并购成本较高，另一方面由于企业亏损或业绩不佳，产生的经济效益低，在这种情况下，可能会使中国企业的国外业务长期出现亏损，从而会使中国公司背上沉重的包袱。（3）实施跨国并购的能力不强。企业实施跨国并购的能力涉及到并购公司有没有较强的整合能力，有没有较强的管理水平和优秀的管理团队，以及支撑企业持续发展的核心技术和技术创新能力等诸多方面。并购无论对介入的公司或个人，从高管到普通员工，从经营策略到公司文化，都是一场巨变，将会产生重大而深刻的影响。企业并购整合能力不强，管理水平不高及人才的缺乏，核心技术缺乏或技术创新能力弱，都将有可能导致并购的巨大风险。从目前我国企业实施跨国并购的情况来看，很多企业没有达到预期的效果，这凸显出我国企业在跨国并购能力方面的欠缺，特别是极度缺乏国际水平的管理团队和广泛的国际经营经验。 2 外部风险。（1）政治风险。这是由政治因素而导致的风险。一是被并购目标所在国重大政治变革、政治突发事件等政治因素可能对跨国并购产生影响，带来风险。二是由于我国的政治体制的原因，有时也会给并购企业带来风险。进行海外并购的中国公司大多是国有企业，即使有些不是国有企业，也与政府有着千丝万缕的联系。这种政府背景对中国企业在海外并购有时会带来一些意想不到的麻烦。海外一些别有用心者往往会利用这一点来攻击中国企业，有的甚至设置障碍阻止中国企业在海外并购。如由于制度和国家安全等因素，美国政府就对中海油收购优尼科进行全面的干涉，导致中海油收购的失败。（2）法律风险。这主要是由于缺乏对东道国的法律、政策的熟悉与了解而使并购行动带来风险。如西方国家出于公平竞争的考虑，制定了一些反垄断法案，这些法案可能会制约并购行为，让并购公司精心制定的并购方案付诸东流。（3）文化风险。我国的文化和西方国家的文化差异较大，如中国的文化和欧美文化，这使我国企业实施跨国并购在文化的整合上将面临巨大的困难。我国企业海外并购的目标企业，大多是欧美成熟企业，这些企业对自身的文化有着很高的认同度并希望保持自身的文化。作为并购后整合战略的一部分，中国企业不仅需要吸收被并购企业文化中先进的成分，还必须放弃原有企业文化中无法被并购企业所认同的文化。企业文化的整合已成为中国企业实施海外并购的重要内容，如果不能掌握跨国企业文化整合的方法和技巧并灵活运用，中国企业的海外并购就往往达不到预期的效果。 二、 我国企业实施跨国并购的风险控制 风险无刻不在，风险贯穿企业跨国并购过程的始终。但只要采取适当的控制措施，就能使风险降低到最低的程度。要降低我国企业实施跨国并购的风险，一是政府要为企业创造良好的法制环境，二是企业应采取适当的应对措施和策略。 !1 从政府的角度。（1）结合国际准则与我国国情，完善我国并购法律法规体系。当前FDI的重点已转向跨国并购，但多年来，投入我国的FDI主要用于绿地投资，现行关于吸引和规范外资的法律法规主要是集中在这方面，并购立法滞后加之法律法规不健全阻碍了跨国并购活动的开展。主要表现在：缺乏科学、高效、透明的外资并购审批制度；有关外资并购的法律不系统、不完备、不统一，缺乏可操作性；司法执法体系不健全。加入WT0、实施CEPA后，我国面临更为开放、透明、灵活、竞争更为激烈的国内国际市场环境，所以，我们要从发展的角度出发，结合国际法和国际惯例规范，从完善外资并购法律法规体系、健全外资并购审批制度和社会保障的法律法规等方面，加快我国法律体系建设。（2）逐步建立适应国际规范的各种制度和标准。中国企业实施跨国并购，面对的是国际化的并购市场，面对的是世界上具有成熟制度和标准的大公司，一些制度和标准必须与国际接轨。相关国际化制度和标准的建立需要充分发挥政府的作用。如我国近年开始推行的汽车行业不合格产品招回制度，是我国逐步建立和推行适应国际规范的各种制度和标准的一个范例。但目前与此类似的制度和标准的建立还刚起步。为与国际接轨，我国有必要在各行各业中建立起与汽车行业缺陷产品招回制度相类似的规范、标准和制度，更好地为企业实施跨国并购提供条件。 2 从企业的角度。（1）要有明确的国际化发展战略。面对企业竞争全球化和中国贸易开放的大环境，面对国内、国际市场两线作战的局面，面对缺乏国际竞争力的自身情况，中国企业在通过海外并购寻求发展的道路上，需要从参与国际竞争的角度来思考自身的国际化战略定位，找到一条适合自身实际状况的发展道路。现实的选择是，在不断提高竞争能力的基础上，中国企业的跨国并购可以从进入市场和获得战略性资源（技术、品牌）两个方向逐步实施。在进入市场方面，特别需要考虑现有竞争优势的可移植性，从具有发展潜力的新兴市场入手成功的几率更大；而针对战略性资源的并购应与企业确定的目标市场相配合，为企业自身的管理能力相适应。中国企业可以通过国际竞争力地逐步培育来提升企业在国际市场中的地位，并最终成为全球领先的企业。（2）科学评估并购公司与目标公司之间的战略匹配和资源匹配关系。并购目标公司的选择标准主要从目标公司与并购公司业务间的战略匹配及资源匹配两个方面考虑。战略匹配关系存在于不同经营业务价值链的任何环节；资源匹配关系一方面要考虑被并购的业务可以从财务或战略角度增加公司的资源力量，另一方面，实施并购的公司必须谨慎评估本身拥有的资源是否能充分支持所并购的业务的资源需求，尤其是从人力资源和财务资源上与所并购的业务很好的匹配；公司的管理层是否确信自己拥有足够范围和深度的技能以管理监督更多的业务。也就是说，要求实施并购的企业具有一定的“体质”，否则不仅“欲速则不达”，反而可能加速企业的覆灭。（3）提高整合能力。首先，企业要制定一套完善的整合计划并认真加以实施。完善的整合计划包括确定具体的目标、工作方案、时间表，明晰的整合工作范围、涉及单位和人员及层面，以及相应所必须具备的沟通计划等。在这一基础上进行具体的整合规划。其次，要做好企业文化的融合工作。一是企业在并购前期需要了解本企业与目标企业潜在的文化差异和冲突。二是企业要在综合把握合并后企业总体的资源、竞争能力、优势、劣势、机遇以及风险的基础上，树立合并后企业的发展方向并进行沟通，以企业的使命为出发点而确定未来5年或10年后希望达成的目标。三是要主动吸收国外企业先进的文化来创造“共同点”，在保持自身核心文化及尊重对方文化的基础上进行取舍，以达到“求同存异”或互补的目的。（4）重视跨国经营能力的开发和储备。在企业实施跨国并购战略前，应该将相应的跨国经营能力开发、跨国经营人才的选拔和培养放到企业战略资源能力储备的高度予以重视。做到对东道国商务环境应非常了解和熟悉；对东道国的政治法律、社会文化保持高度的敏感性；要有足够的耐心和准备迎接并购挑战；对复杂多变的国际商务环境具有相当的灵活性和适应性。在具备基本能力的条件下，实施跨国并购活动；在并购整合过程中，不断把提升能力作为目标。 参考文献： 1许艳平我国企业跨国并购风险与策略研究特区经济，2006，（2）：263-264 2张宏建我国企业“走出去”战略调整对策思考商业研究，2004，（2）：31-32 3于妍，刘伟我国企业海外并购的障碍及应对策略上海企业，2005，（1）：60-61 4陈佳贵，王钦跨国公司并购与大型国有企业改革中国工业经济，2003，（4）：2229 5刘昌黎国际直接投资的发展与跨国并购世界经济与政治，2002，（1）：43-49 6潘爱玲积极应对跨国公司在华并购中国工业经济，2002，（8）：9-16 !工艺与装备设计的基本要求必须牢牢树立质量、生产、经济三大观念。质量观念：药品用于防病、治病，药品的质量关系到患者的身体健康，而伪劣药品直接危及用药者的健康甚至生命，因此我国政府非常关注药品的质量，而质量的优劣首先是设计，之后是生产出来的。因此在设计过程中第一应当关心的是工艺与装置设计能否确保投产后药品的生产质量，诸如洁净室的设置、 据悉，通过推动地方立法或党政制定下发文件，提供机制和法律保障，是各地推动工资集体协商工作的共同“法宝”。目前，全国有13个省（区、市）以党委或政府名义下发文件，推动开展工资集体协商工作；23个省（区、市）人大制定了“集体合同规定”或“集体合同条例”等地方性法规。北京市委下发的关于加强和改进工会工作的意见提出，到2012年，已建工会企业集体合同签订率达到95以上，建立工资集体协商制度的比例达到75以上的目标。 据了解，各级工会积极推进工资集体协商工作，特别是以行业性工资集体协商为突破口，破解了工资集体协商中协商主体缺位的难点和科学确定劳动定额、工时工价的重点问题，切实提高了工作的针对性和实效性。上海纺织工会以完善行业劳动定额标准为切入点，采取借助工会联合会、行业三方协商机制和行业工会主动寻找协商伙伴，使工资集体协议覆盖了市纺织行业绝大部分企业 相关的不同等级洁净区之间人物流关系的合理安排、适合于洁净室的选进工艺及机器设备的选用等都是首先要考虑的。生产观念： 工艺与装置设计是否利于生产的组织与运行是工艺与装置设计要又一个需要认真考虑的问题。从设计一开始就应将方便生产、确保生产过程的顺利进行作为要达到的目标加以考虑。例如多效逆流萃取工艺，因为萃取液的多次套提，物流错综复杂，在流程设计时考虑一定数量的中间贮罐十分必要；为保证准确的多效逆流操作，避免操作者的人为失误，采用计算机程控智能化操作也是设计者应当考虑的确方案之一。经济观念：企业的生命首先在于经济效益，成006年12月20水)Japan0明日日本行！楽2006年12月1 (水)Receive K今日初漢字見。貰？8.今日勉強年休。休普通平日出来思、医者行。一石二鳥。、英語全同表現、killi济三大观念。质量观念：药品用于防病、治病，药品的质量关系到患者的身体健康，而伪劣药品直接危及用药者的健康甚至生命，因此我国政府非常关注药品的质量，而质量的优要是工艺和装备的设计，而对中药厂工艺与装备设计的基本要求必须牢牢树立质量、生产、经济三大观念。质量观念：药品用于防病、治病，药品的质量关系到患者的身体健康，而伪劣药品直接危及用药者的健康甚至生命，因此我国政府非常关注药品的质量，而质量的优劣首先是设计，之后是生产出来的。因此在设计过程中第一应当关心的是工艺与装置设计能否确保投产后药品的生产质量，诸如洁净室的设置、相关的不同等级洁净区之间人物流关系的合理安排、适合于洁净室的选进工艺及机器设备的选用等都是首先要考虑的。生产观念： 工艺与装置设计是否利于生产的组织与运行是工艺与装置设计要又一个需要认真考虑的问题。从设计一开始就应将方便生产、确保生产过程的顺利进行作为要达到的目标加以考虑。例如多效逆流萃取工艺，因为萃取液的多次套提，物流错综复杂，在流程设计时考虑一定数量的中间贮罐十分必车间设计主要是工艺和装备的设计，而对中药厂工艺与装备设计的基本要求必须牢牢树立质量、生产、经济三大观念。质量观念：药品用于防病、治病，药品的质量关系到患者的身体健康，而伪劣药品直接危及用药者的健康甚至生命，因此我国政府非常关注药品的质量，而质量的优劣首先是设计，之后是生产出来的。因此在设计过程中第一应当关心的是工艺与装置设计能否确保投产后药品的生产质量，诸如洁净室的设置、相关的不同等级洁净区之间人物流关系的合理安排、适合于洁净室的选进工艺及机器设备的选用等都是首先要考虑的。生产观念： 工艺与装置设计是否利于生产的组织与运行是工艺与装置设计要又一个需要认真考虑的问题。从设计一开始就应将方便生产、确保生产过程的顺利进行作为要达到的目标加以考虑。例如多效逆流萃取工艺，因为萃取液的多次套提，物流错综复杂，在流程设计时考虑一定数量的中间贮罐本过高、劳动生产率低下、产品滞销或无利可图将危害及企业的生存。当前我国有许多企业通过内部挖潜，降低成本来获得产品的竞争能力。工艺路线、装置的多个方案比较、选择往往最终体现为较低的生产成本与较高的经济效益。例如中药材提取液的多效浓缩，其目的就是为了降低加热蒸汽的单位耗用量，从而降低浸膏产品的动力成本。本设计的制剂车间是以颗粒剂为范例。颗粒剂是将药物与适宜的辅料混合而制成的颗粒状制剂。中国药典规定的粒度范围是不能通过的粗粒和通号筛（0m）的细粒的总合不能超过。日本药方局还收载细粒剂，其粒度范围是m颗粒剂即可直接吞服，又可冲入水中饮服。根据颗粒剂在水中的溶解情况可分类为可溶性颗粒剂，混悬性颗粒剂及泡腾性颗粒剂。颗粒剂与散剂相比具有以下特点：飞散性、附着性、团聚性、吸湿性等均较少；服用方便，根据需要可制成色、香、味俱全的颗粒剂；必要时对颗粒剂进行包衣，根据包衣材料的性质可使颗粒具有防潮性、缓释性或肠溶性待，但包衣时需注意颗粒大小的均匀性以及表面光洁度，以保证包衣的均匀性；注意多种颗粒的混合物，如各种颗粒的大小或粒密度差异较大时易产生离析现象，从而导致剂量不准确。基本要求必须牢牢树立质量、生产、经济三大观念。质量观念：药品用于防病、治病，药品的质量关系到患者的身体健康，而伪劣药品直接危及用药者的健康甚至生命，因此我国政府非常关注药品的质量，而质量的优要是工艺和装备的设计，而对中药厂工艺与装备设计的基本要求必须牢牢树立质量、生产、经济三大观念。质量观念：药品用于防病、治病，药品的质量关系到患者的身体健康，而伪劣药品直接危及用药者的健康甚至生命，因此我国政府非常关注药品的质量，而质量的优劣首先是设计，之后是生产出来的。因此在设计过程中第一应当关心的是工艺与装置设计能否确保投产后药品的生产质量，诸如洁净室的设置、相关的不同等级洁净区之间人物流关系的合理安排、适合于洁净室的选进工艺及机器设备的选用等都是首先要考虑的。生产观念： 工艺与装置设计是否利于生产的组织与运行是工艺与装置设计要又一个需要认真考虑的问题。从设计一开始就应将方便生产、确保生产过程的顺利进行作为要达到的目标加以考虑。例如多效逆流萃取工艺，因为萃取液的多次套提，物流错综复杂，在流程设计时考虑一定数量的中间贮罐十分必车间设计主要是工艺和装备的设计，而对中药厂工艺与装备设计的基本要求必须牢牢树立质量、生产、经济三大观念。质量观念：药品用于防病、治病，药品的质量关系到患者的身体健康，而伪劣药品直接危及用药者的健康甚至生命，因此我国政府非常关注药品的质量，而质量的优劣首先是设计，之后是生产出来的。因此在设计过程中第一应当关心的是工艺与装置设计能否确保投产后药品的生产质量，诸如洁净室的设置、相关的不同等级洁净区之间人物流关系的合理安排、适合于洁净室的选进工艺及机器设备的选用等都是首先要考虑的。生产观念： 工艺与装置设计是否利于生产的组织与运行是工艺与装置设计要又一个需要认真考虑的问题。从设计一开始就应将方便生产、确保生产过程的顺利进行作为要达到的目标加以考虑。例如多效逆流萃取工艺，因为萃取液的多次套提，物流错综复杂，在流程设计时考虑一定数量的中间贮罐十分必要；为保证准确的多效逆流操作，避免操作者的人为失误，采用计算机程控智能化操作也是设计者应当考虑的确方案之一。经济您正浏览的文章总裁助理英文简历模板|英文简历由 个人简历 整理,访问地址为日本语小文昨日初友達電話話。何回、二人敬語使実際話二話敬語使俺日本人思。自画自賛昔敬語使去年自分相手立場考頑張適切言方話。相手年自分若分別敬語使年同親言方話難。日本人心分。2. 2007年1月 1日 (月)Ake Ome年日本人言。若者省略多。今年友達下届、分？外国人！番組大！3. 20年12月31日 (日)No Drinks日確日本5回連続元旦！。 大初酒全飲。偉？情？ 12時新宿駅東口（周辺）。人。鳴。 年願！ 4. 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