投资理财论文.doc

中南财经政法大学2009届本科毕业论文（设计） 本科生毕业论文论文题目：我国居民个人投资理财发展对策姓名：刘宇东学号：004408211066班级：投理2-2班年级：08秋季投理专业：投资理财学院：中南财经政法大学指导教师：吴焕军完成时间：2010年 2月 22日 摘 要 个人投资理财是个人为了实现各自的愿望，将自身所拥有的各种资源投入到金融或非金融领域，使其保值增值并达到计划所要求的目标。但由于我国金融业还是分业经营，分业管理的模式，理财师们往往只是在自己专业的方面有所擅长，这与个人理财是全方位服务的要求出现了背离，加上理财师们所针对的都是高端客户，收取相对较高的佣金，使个人理财的普及和推广受到了很大的限制。本文就个人理财的现状、存在的问题等进行了论述，来讨论个人理财的对策建议。关健词：个人理财；理财规划；投资理财目 录引论3一、目前我国个人投资理财的现状3（一）中国经济持续发展，可供个人支配的财产份额增长4（二）我国金融体制改革的深化，可供居民个人投资理财的金融渠道增加4二、影响个人投资理财的制约因素4（一）分业经营的制约5 （二）人才的制约6（三）规模与成本的制约7 （四）监管的制约7 三、发展个人理财市场的对策8（一）加强个人理财教育8 （二）大力培养高水平的理财师队伍9 （三）细分目标客户市场，推出利率市场化下的理财产品9（四）大力发展独立的第三方理财投资咨询机构10 结论10 主要参考文献11引 论 在金融业日趋市场化的今天，人们的金融意识开始发生转变。其中，最为突出的是人们对资金增值的要求从无意识为有意识，投资理念逐步走向成熟，在经济脉搏快速跳动的今天，股票、基金、债券、储蓄、外汇、保险等这些投资工具所涵盖的生活范围日益扩大。由此，个人财务的管理将成为一种时尚，越善于投资理财的个人，生活将越富裕轻松。 所谓个人投资理财，中央财经大学金融系主任史建平这样解释，从消费者角度讲就确定自己的阶段性生活与投资目标，审视自己的资产分配状况及承受能力，适时调整资产配置与投资，并及时了解自己的资产帐户及相关信息，以达到个人资产收益最大化。 顺利的学业、美满的婚姻、悠闲的晚年，这一个个生活目标构筑着完美的人生旅程。在实现这些生活目标的时候，金钱往往扮演着重要的角色。如何有效地利用每一分钱，如何及时地把握每一个投资机会，便是投资理财所要解决的。投资理财的诀窍是开源、节流，争取资金收入。所谓节流，便是计划消费、预算开支。投资理财不只是为了发财，而是为了丰富生活内涵。成功的投资理财可以增加收入，可以减少不必要的支出，可以改善个人或家庭的生活水平，享有宽裕的经济能力，可以储备未来的养老所需。 社会资金以工资等收入形式由企业部门流向居民部门，而居民部门通过购买产品与消费的行为，消费了产品，同理又使资金回流到企业部门用于再生产。当居民部门的收入大于消费时，必然产生居民部门剩余资金如何回流到企业部门的问题，个人的投资行为则成为保证社会资金循环，实现社会再生产的关键环节。因而在市场经济中，每个人既是消费者，又可能成为投资者。每个人都有一个投资理财问题。 亚当斯密说过：“社会上各种人虽然都在纷纷为着自己的私利而奔走，但是最终都创造了全社会的总利益。”因此，追求个人利益的投资理财活动，不仅使自己得到物质与精神上的满足，而且个人投资理财的结果是使社会财富结构不断优化，效率不断提高，从而推动社会不断进步。显然，个人投资理财活动也是对社会的一种贡献。一、目前我国个人投资理财的现状 随着我国经济持续高水平的发展，人们的收入不断提高，手中的闲钱多了起来，而如何理财，如何用好自己的钱，如何使之保值、增值，也就越来越为富裕起来的人们所关注。90年代后期以来，中国个人投资者日益成熟，其投资的选择权面对丰富的投资品种可以较充分发挥。随着跨世纪钟声的敲响，我们已经迈入了新的二十一世纪，在新世纪曙光的照耀下，我国的个人理财时代在祖国的大地上蓬勃兴起。 具体来说，中国个人投资理财时代有以下几个特征： （一）中国经济持续发展，可供个人支配的财产份额增长。 近年来，中国经济发展持续稳定，成为世界经济中耀眼的明星。在经济发展过程中，个人收入水平同步提高。同时，随着医疗、养老、住房等制度的改革，个人收入也逐步包含了计划经济体制工资收入中所不具备的许多内容，这样在客观上提高了个人收水平的绝对额，个人支配的财产份额在GDP中的比重也相应提高。另一方面，中国历来把节俭当作一种美德，节俭在老百姓思想中根深蒂固，这表现在经济生活中，个人财富的存量不断攀升。1978年，中国个人资产存量788亿元，2008年我国城乡居民人民币储蓄存款余额217885亿元人民币，再加上股票、债券、外汇等，各类金融资产存量已近50万亿元人民币。 （二）我国金融体制改革的深化，可供居民个人投资理财的金融渠道增加。 我国长期以来实行的是“大一统”的金融体制，银行长期以来包揽了全部的金融服务。从金融中介主体的缺乏可以看出居民个人投资理财渠道的单一与缺乏。中国金融体制改革在短短十年时间改变了这一状况。90年代初资本市场的建立催生出一批证券中介机构，1995年颁布的商业银行法从法律上确定了银行、证券、保险分业经营的体制，这也从某种程度上规范了各类渠道的发展。目前中国已经初步建立银行、证券、保险、基金等较健全的可供居民个人投资理财选择的渠道。同时，各类理财的工具也在竞争中推陈出新，不断扩展着个人投资理财的空间。二、影响个人投资理财的制约因素目前市场上的理财服务和产品种类繁多，当中除了银行、信托和保险机构单独发起推出的产品外，更出现了银证、银信、信证跨业合作的创新产品。然而，权威调查机构AC尼尔森早前在广州、北京和上海地区进行的一项调查却表明，在个人金融服务领域，现有的服务发展速度跟不上消费者需求的增长。一方面是更多的个人需要金融理财服务，一方面是对现有的服务普遍不满，说明市场供需存在一定的断裂。下面我们根据表一比较结果，分析一下制约个人理财服务发展的瓶颈和解决的关键在哪里。 （一）分业经营的制约 先看银行业，从银行理财服务的宣传资料看，似乎涵盖了和生活理财与投资理财的全部概念，但实质上它们更象是一种传统服务的延伸。受到政策的限制，银行不能涉足证券、保险、基金、信托领域，除了存贷业务，只能代销基金、保险等产品，因此在个人理财方面给客户的建议多是长期财务计划，例如中国银行的“精明眼”、工商银行的“理财金账户”等。稍为贴近客户要求的个人理财产品，也仅仅只是通过进行不同类型储蓄组合，以及推荐购买其代理的保险和国债产品来增加收益，例如中信银行的“理财宝”、农业银行的“债券通”等。2002年末，汇丰、花旗、渣打等外资银行相继在国内推出个人理财服务，其跨国金融背景和全球金融服务概念，给中资银行狠狠上了一课。 借鉴海外的经验，国外银行金融产品的“生产线”是贯穿整个系统的，他们早就把金融商品融入银行系统内部，可随时分析产品的经营状况和经营方式，迅速反馈产品在市场上的情况，分析其为银行带来了怎样的利润，然后再反馈给前方的业务人员，为他们提供决策的依据。 再看保险业，平安保险推出的“平安世纪理财投资连结保险”正式拉开了投资型保险进入国内市场的序幕，2001年3月保监会批准其在证券投资基金上的最高投资比例为100%，使其成为国内唯一享有最宽松投资政策的保险产品。该险种客户还可以按照个人风格自由选择保费在不同投资帐户的分配比例。但实际上，客户在保险公司投资的仍然是单一的保险产品，同时受到政策上对保险资金运用的限制，无法真正实现资金在不同投资风险产品上的分配和流动。 信托业被誉为目前国内唯一能同时涉足货币市场、资本市场和产业市场的金融机构，成为三个领域资金交流的桥梁，自2002年7月信托法生效后首个规范的信托产品面世至今，市场上已推出20多个产品并集资50多亿元。但研究发现，当中得到投资者广泛认同而热销的，主要是市政工程项目和土地开发项目资金信托产品，显示投资者首先考虑的是资金安全性。虽然也不乏股权信托、管理层收购信托、融资租赁信托等创新产品，为投资者提供了很多的选择，但是短期内信托产品大量涌现，为了吸引投资者，信托公司有可能夸大了投资项目的收益能力，或者资金运用投向和方式不明确，如果不加以强化，有引导市场走向误区的潜在可能。 证券公司从事理财业务本来有着客户资源、市场操作经验和专业配套等天然优势，但在研究时我们发现，曾经趁着信托业整顿之机而在委托理财市场占有相当份额的证券业，却没有什么摆得出来的产品或叫得响的品牌。究其原因，一是长期以来政策上对证券公司业务以代理为原则的强调，削弱了证券公司业务的多元化发展，尤其是各业务间紧密合作从而为客户提供多元理财服务的能力；二是证券公司在理财业务上更加关注机构客户，股票行情低迷加上潜在的保底承诺，不但给证券公司带来了沉重的负担，也使得客户资源中最丰富的个人投资者的需求备受忽略；第三，银证通、代理保险、基金等业务虽然从某个角度看丰富了投资者的选择，但尚未能够从产品代理的角色上升到理财咨询的层面，成本效益和市场效应如何也仍有待论证，反而“证券投资咨询”这个最强而有力的专业优势并未真正帮助证券公司在理财市场中争得地位。 在海外，美林证券提供有现金管理账户服务，拥有这个账户的个人可以买卖美林证券提供的共同基金、养老保险、股票、债券等一系列金融产品，并且可以享受美林理财顾问的理财咨询服务。而国内券商可以做的仅仅是向客户提供资讯、实时解盘、个股点评、股评报告会等等。 不过也有专家认为，在我国金融分业经营的格局下，金融机构要为客户提供全面理财服务其实还是能够有所作为的。银行、证券、保险、信托之间可以联手合作，在一个合作体内开展各自所能经营的业务，从而实现为不同需求客户提供全方位的理财服务。近期中信银行与长江证券的“银证超越理财计划”、招商银行与招商证券的“招商受托理财计划”、英大信托与湘财证券的“证券组合投资信托计划”就属于跨业合作的结晶。从市场反映的情况，跨业合作的产品融合了单一行业产品所无法给予的多重特性，相对绕开了分业经营的政策限制，满足了个人投资者在投资理财上的一体化需求。 （二）人才的制约 个人投资者的理财理念由自主理财转变为委托理财是必然的发展趋势，这个过程少不了专业人士的参与。参照国外先进经验，只有同时具备金融、地产等不同领域的专业知识，同时拥有较为丰富的从业经验，并且能够借助专业理财工具、大型数据库和强大专家网络为客户提供有价值的投资建议，从而为客户合理理财的复合型人才，才算得上合格的理财专业人士。 汇丰银行中国总代表处张丹丹有这样一番描述：“在香港，许多汇丰客户早上起来会先通过汇丰免费电话咨询股市行情，然后再打免费的投资热线，听听客户经理对他的理财建议。等决定买哪只股票后，打个电话给客户经理就行了。只要你是汇丰的客户，这一切服务就完全免费”。 比较而言，国内的现状要落后许多，以银行业为例，很多人认为我国银行业服务和外国有相当差距，金融产品太少，尤其是创新的品种太少，是造成理财需求与理财服务产生断裂的原因。事实上，投资者对金融产品的需求往往都是被动的，你不推介，他就感觉不到。有专家认为，造成需求与服务断裂的主要原因是具备证券、保险、投资等知识的全能型人才极度缺乏，从业人员对现有金融产品认识不足，往往只熟悉自己的领域，不知道怎么把跨越各领域的不同金融产品组合到一起。在国际上，个人理财执业资格的权威认证是(CFP)。CFP是注册金融策划师，是目前国际上金融领域最权威和最流行的个人理财执业资格，通过不断调整存款、股票、债券、基金、保险、动产和不动产等各种金融产品组成的投资组合，通常还包括综合投资理财规划服务，投资理财组合分析，所得税规划，婚前和婚后财产处置方案设计，及其养老评估等，来保障客户的财务独立和金融安全。 （三）规模与成本的制约 过去，国内金融机构相当普遍地认为开展个人金融服务的投入大、成本高、业务规模小，总体来看得不偿失。根据国外的经验，发展个人金融服务业务并获得盈利也绝非易事。开展个人金融服务业务，从一开始就需要大量的资金用于人员的业务培训、市场拓展、品牌推广以及信息服务等。此外，为了满足投资者的实际需求，还必须对投资者行为有明确的认识，并对投资者信息进行周密的分析，同时还需掌握投资者的收益情况。在这些事情的基础上才能得出最基本的判断，并为不同投资者提供更具个性化的金融服务业务。 但是，中间阶层的兴起在中国已经是一种不可阻挡的发展趋势，因而大力发展个人理财服务是金融机构不容错失的选择。有一个被广泛引用的例证，就是亚洲金融危机中韩国和印度尼西亚的不同表现。研究表明，亚洲金融危机中韩国是应对能力最强、恢复也最快的国家，其重要原因之一是韩国在经济起飞阶段形成了一个庞大的社会中间阶层；与此形成鲜明对照的是，印度尼西亚受到相当剧烈的冲击，其重要原因之一就是印尼社会缺少一个庞大社会中间层有关，金融结构的稳定性相对较低。由此可见，我国相对稳定的金融结构和逐渐成长的中间阶层相互促进，将成为我国大规模发展个人理财业务并有效降低成本的有力保证。 （四）监管的制约 从政策层面来看，制约市场发展的主要因素还是分业经营。去年8月长江证券与中信实业银行首推银证合作理财计划，随后这项创新业务为多家券商所仿效，被管理层界定为集合性受托投资管理业务而紧急喊停。这项业务能在短期内呈现出星火燎原之势，显然有其必然性，但其潜在风险却不容忽视。例如银证合作推出的“招商受托理财计划”，其微妙之处在于没有明确其中的“招商”是指招商银行还是招商证券，另外，推广中暗示的1.98%的最低收益保证，以及“受托资金混户”等，在当时都属于经不起追根究底的问题。 据悉，目前中国证监会正会同有关方面，加紧制定“规范证券公司集合性受托投资管理业务”的管理办法，试图从券商内控、合作机构监督、管理部门监管等环节入手进行规范。 从效果上说，监管不足跟监管过度同样都会成为市场发展的障碍。以信托业为例，在近期推出的信托产品中，为了达到吸引投资者和募资总额最大化的目的，个别信托公司存在夸大项目收益能力、不明确资金运用投向和方式、将信托计划分期销售法，显然这些都有违信托原则，损害了投资人的利益。另外有多个信托产品有着财政支持，有学者认为，这种政策扶持本身就是一种风险，它强化了投资者对政府信用的信赖，弱化了投资者对信托投资的风险的认识，不利于信托业的长远、健康发展。 监管不足与滞后对业务发展造成的阻力，在金融机构内部会体现得更为明显，我们在强调职业操守的时候，首先应当完善各项内部风险管理制度，防患于未燃。花旗银行个人银行业务部中国区经理王洁凤介绍花旗防止作弊的经验是：首先，招聘时会对员工的背景进行考察，此外，个人银行业务中最大的问题是存款、提款，这些都不由客户经理和财务顾问，而是由柜面操作。将两个流程分开，就会有互相监管的好处。再则，我们每年都会有好几次的突击检查，检查分两层，一是安排内部人员去分行检查，二是亚太区总部派人来检查，一般一年一次。还有每个人每年都有两周必须连续休假，工作由人代理，如果有问题，就会暴露。 三、发展个人理财市场的对策 （一）加强个人理财教育 1.将个人理财教育纳入中小学生培养体系。目前，我国还没有一个城市将理财教育纳入中小学生培养体系中，在这方面，应该努力走在全国前列。政府相关部门、金融监管部门和教育系统必须发挥领导推进作用，提高全市人民对个人理财教育重要性的认识，制订理财教育中小学实施计划，编制具体教材，将个人理财教育列为中小学必修课程。学校应该让学生树立正确的金钱观，传授基本理财知识，包括金融常识和个人理财技能和方式，实际操作训练和理财氛围的营造，教会学生养成良好的金钱支配习惯。 2.利用各种媒介提高社会公众的个人理财能力。鉴于个人理财对提高市场经济效率，提升社会福利方面的重要作用，政府相关部门应该通过各种媒介宣传理财重要性，普及基本理财知识。比如：建立主体网站，宣传储蓄、贷款、投资、保险等方面的知识；发行如何管理个人财富的小册子；联合银行、保险等金融机构定期举办针对各年龄阶段和社会阶层的理财教育活动和知识竞赛，树立全民健康理财文化。 （二）大力培养高水平的理财师队伍 商业银行是孕育专业理财师的摇篮，承担了建设高水平理财师队伍的重任。首先，在选拔人才方面，商业银行不能只局限于个人银行条线，因为理财业务是融智工作，和传统的个人银行业务是不同的概念。真正的选拔标准是：素质高、热爱个人理财事业、可塑性强的人员。其次，进行严格的、全方位的培训，包括银行业务、保险、股票、债券、基金、税务、心理学等方面的强化训练，练就一支全面掌握银行业务，具备各种投资理， 财知识，懂得营销技巧，又通晓客户心理的高素质理财人员队伍。第三，制订理财人员职责和职业发展目标，建立合理，科学的考核体系。 （三）细分目标客户市场，推出利率市场化下的理财产品。 商业银行个人理财产品缺乏突破的一个重要原因就是利率没有完全市场化，金融风险因子不健全，无法为客户提供风险梯度完整的产品。目前，商业银行推出的典型个人理财产品主要分为两类，一类是风险相对较小，收益较低的存款及债券理财计划；另一类则是风险较大，收益高的基金、信托和私募基金等。市场中缺乏两者之间的稳健收益理财产品。例如：带结构的固定或浮动收益债券结构性产品，保证收益的股票挂钩产品等，这就造成部分客户的风险偏好可能无法得到充分满足。 国家发改委于2007年4月24日发布了“十一五”中国金融改革的总体目标报告，报告将利率市场化改革列在“十一五”期间金融改革的首位。由此可见，利率市场化将是金融市场发展的必然方向。利率市场化将对商业银行个人理财业务发展带来新的机遇和挑战。机遇方面：当利率的决定权交还给市场，金融风险因子将趋于丰富，人民币衍生产品和外币衍生产品将不断创新，商业银行从而能够为客户提供更加完整的风险梯度，满足客户不同的风险偏好和收益目标。另外，利率市场化还有助于商业银行进行套期保值，开展风险管理，消除非理性因素给商业银行可能带来的损失。挑战方面：利率市场化将剥夺部分国有商业银行的政策优势和垄断地位，市场竞争将更加公平也更加激烈，本土商业银行的产品定价能力和风险管理水平将面临极大考验，这正是外资银行的优势所在。目前，市拥有四家外资银行分支机构，成立时间均不长，市场冲击力有限，但是，国内商业银行绝对不能掉以轻心，应该加强对利率市场化的发展趋势的研究，进一步明确自身的目标客户细分市场，调研客户的风险偏好，充分发挥衍生产品等业务优势，提高自身的产品开发和定价能力，完善风险管理水平，适时推出一批利率市场化背景下的理财产品或套期保值产品，丰富市场经验，迎接利率市场化所带来的全新竞争。 （四）大力发展独立的第三方理财投资咨询机构 独立于商业银行的专业理财咨询机构，对于丰富个人理财市场、促进理财产品创新、增强风险防范能力、提高市场运行效率等方面都发挥着重要作用。纵观市目前的个人理财市场，还没有一家真正意义上的第三方理财咨询机构。然而，全市居民的理财需求日渐旺盛，理财市场发展势头强劲，可以说，专业理财咨询机构已经具备良好的