古越龙山现金流量表分析报告.doc

. . . . .现金流量表（水平分析） 编制单位：浙江古越龙山酒股份有限公司 单位：元项目10年09年增（减）额增（减）%一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金1,303,039,933.73873,166,643.47429,873,290.26 49.23 收到的税费返还680,559.31715,276.64-34,717.33 -4.85 收到其他与经营活动有关的现金17,155,879.9123,789,817.74-6,633,937.83 -27.89 经营活动现金流入小计1,320,876,372.95897,671,737.85423,204,635.10 47.14 购买商品、接受劳务支付的现金752,315,402.36461,873,168.35290,442,234.01 62.88 支付给职工以及为职工支付的现金131,997,992.3192,436,416.1139,561,576.20 42.80 支付的各项税费151,021,014.44127,541,347.6323,479,666.81 18.41 支付其他与经营活动有关的现金138,699,456.92107,916,009.0030,783,447.92 28.53 经营活动现金流出小计1,174,033,866.03789,766,941.09384,266,924.94 48.66 经营活动产生的现金流量净额146,842,506.92107,904,796.7638,937,710.16 36.09 二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金824,000.00-824,000.00 -100.00 取得投资收益收到的现金3,686,281.257,164,981.25-3,478,700.00 -48.55 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额59,978,137.5427,698.0059,950,439.54 216443.21 收到其他与投资活动有关的现金2,160,000.0092,912,812.26-90,752,812.26 -97.68 投资活动现金流入小计65,824,418.79100,929,491.51-35,105,072.72 -34.78 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金250,512,413.54168,780,982.3081,731,431.24 48.42 投资支付的现金8,508,466.048,508,466.04 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额96,211,490.62-96,211,490.62 -100.00 支付其他与投资活动有关的现金3,502,098.516,824,011.19-3,321,912.68 -48.68 投资活动现金流出小计262,522,978.09271,816,484.11-9,293,506.02 -3.42 投资活动产生的现金流量净额-196,698,559.30-170,886,992.60-25,811,566.70 -15.10 三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金660,524,919.40660,524,919.40 其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金2,024,925.002,024,925.00 取得借款收到的现金480,000,000.00470,000,000.0010,000,000.00 2.13 收到其他与筹资活动有关的现金48,000,000.0074,000,000.00-26,000,000.00 -35.14 筹资活动现金流入小计1,188,524,919.40544,000,000.00644,524,919.40 118.48 偿还债务支付的现金751,784,188.20399,915,811.80351,868,376.40 87.99 分配股利、利润或偿付利息支付的现金55,007,450.7721,245,999.6733,761,451.10 158.91 支付其他与筹资活动有关的现金104,383,378.3652,217,400.2352,165,978.13 99.90 筹资活动现金流出小计911,175,017.33473,379,211.70437,795,805.63 92.48 筹资活动产生的现金流量净额277,349,902.0770,620,788.30206,729,113.77 292.73 四、汇率变动对现金及现金等价物的影响-373,020.40-259,938.61-113,081.79 43.50 五、现金及现金等价物净增加额227,120,829.297,378,653.85219,742,175.44 2978.08 加：期初现金及现金等价物余额181,304,671.34173,926,017.497,378,653.85 4.24 六、期末现金及现金等价物余额408,425,500.63181,304,671.34227,120,829.29 125.27 一、水平分析各项目产生的现金流量净额10年09年增（减）额增（减）%经营活动146,842,506.92107,904,796.7638,937,710.1636.09投资活动-196,698,559.30-170,886,992.60-25,811,566.70-15.1筹资活动277,349,902.0770,620,788.30206,729,113.77292.73现金及现金等价物净增加额227,120,829.297,378,653.85219,742,175.442978.08从上表可以看出，古越龙山2010年现金及现金等价物净增加额为227，120，829.29元，较2009年增长了2978.08%。其中经营活动产生的现金流量净额为146，842，506.92元，较2009年增长了36.09%；投资活动产生的现金流量净额为-196，698，559.30元，较2009年减少了15.10%；筹资活动产生的现金流量净额为277，349，902.09元，较2009年增长了292.73%。这说明公司经营活动、筹资活动创造现金的能力都在增强，投资活动创造现金的能力在减弱。项目10年09年增(减)额增（减）%销售商品、提供劳务收到的现金1,303,039,933.73873,166,643.47429,873,290.2649.23%营业收入1,079,233,270.24740,570,977.45338,662,292.7945.73%应收账款103,627,889.62113,945,890.00-10,318,000.38-9.05%应收票据1,165,513.003,435,091.41-2,269,578.41-66.67%预收账款39,878,841.9522,163,865.1817,714,976.7779.92%经营活动产生的现金流量净额之所以上升，是因为10年经营活动现金流入比09年增长了423204635.10，虽然经营活动现金流出也增长了，但是增幅小于经营活动现金流入。在经营活动现金流入中，销售商品，提供劳务收到的现金上涨了49.23%，从前面的资产负债表和利润表分析可知，公司的营业收入上涨了45.73%，而应收票据本期减少了2269578.41元，减幅达到66.07%，说明期末银行承兑汇票减少，根据年报结合该公司本年应收账款和预付账款等债权类资产减少总计达19399955.25，可看出该公司本年度资金回笼较多，资产流动性增强。从经营活动现金流出中，购买商品、接受劳务支付的现金上涨了62.88%，从前面的资产负债表分析可知，存货变动不大，增长了7.39%，存货变动额为79370771.38元，主要是增加原材料，在产品和库存商品，可见企业本年度扩大了生产。投资活动产生的现金流量净额下降了15.10%,主要是因为投资活动现金流入下降了34.78%。同时投资活动现金流出与2009年相比基本持平。在投资活动现金流入中主要是处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额增长了216443.21%，然而取得投资收益所收到的现金下降了48.55%，表面企业投资收益的质量在下降。在投资活动现金流出中，购建固定资产的现金流出增长了48.42%，根据资产负债表，固定资产本期增幅达49.78%，结合年报主要原因是第一酿酒厂质量安全技术改造项目和女儿红公司年产两万吨工程项目结转为固定资产，由此可知该公司对固定资产进行了合理更新，有利于企业保持一定的生产规模和生产能力。筹资活动产生的现金流量净额上涨了206729113.77元，长幅为292.73%，是因为筹资活动现金流入增长大于筹资活动现金流出增长。筹资活动现金流入主要来源于吸收投资和借款。10年吸收投资收到的现金为660，524，919.40元，这是其采用非公开发行股票的方式募集资金增加企业各方面所需以达到扩大企业规模。其中借款收到的现金为480，000，000.00元，比09年增长了2.13%。在筹资活动现金流出中，偿还债务支付的现金比09年增长87.99%，分配股利、利润或偿付利息支付的现金比09年增长158.91%。根据年报，筹资活动产生的现金流量净额增加主要原因是本期非公开发行募集资金所致。现金流量表（垂直分析）编制单位：浙江古越龙山酒股份有限公司 单位：元项 目内部结构/%流入结构/%流出结构/%流入流出比10年09年10年09年10年09年10年09年一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金98.65 97.27 收到的税费返还0.05 0.08 收到其他与经营活动有关的现金1.30 2.65 经营活动现金流入小计100.00 100.00 51.29 58.19 购买商品、接受劳务支付的现金64.08 58.48 支付给职工以及为职工支付的现金11.24 11.70 支付的各项税费12.86 16.15 支付其他与经营活动有关的现金11.81 13.66 经营活动现金流出小计100.00 100.00 50.01 51.45 经营活动产生的现金流量净额1.13 1.14 二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金0.82 取得投资收益收到的现金5.60 7.10 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额91.12 0.03 收到其他与投资活动有关的现金3.28 92.06 投资活动现金流入小计100.00 100.00 2.56 6.54 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金95.42 62.09 投资支付的现金3.24 0.00 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额0.00 35.40 支付其他与投资活动有关的现金1.33 2.51 投资活动现金流出小计100.00 100.00 11.18 17.71 投资活动产生的现金流量净额0.25 0.37 三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金55.58 其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金0.17 取得借款收到的现金40.39 86.40 收到其他与筹资活动有关的现金4.04 13.60 筹资活动现金流入小计100.00 100.00 46.15 35.27 偿还债务支付的现金82.51 84.48 分配股利、利润或偿付利息支付的现金6.04 4.49 支付其他与筹资活动有关的现金11.46 11.03 筹资活动现金流出小计100.00 100.00 38.81 30.84 筹资活动产生的现金流量净额1.30 1.15 合计100.00 100.00 100.00 100.00 二、垂直分析流入结构分析项目10年流入结构/%09年流入结构/%经营活动 51.2958.19投资活动2.566.54筹资活动46.1535.27分析：从表中可看出古越龙山2010年的现金流入结构中，经营活动现金流入由2009年的58.19%下降为51.29%，投资活动现金流入由2009年的6.54%下降为2.56%，筹资活动现金流入由2009年的35.27%上升为46.15%。这说明，经营活动、筹资活动的现金流入是公司现金流入的主要来源，尤其是吸收到的借款为公司贡献了充足资金，而投资活动对企业的现金流入贡献却很小。在现金活动流入中，销售商品、提供劳务收到的现金2010年占98.65%，而2009年占97.27%，两年变化不大。所以在营业收入较09年上涨45.73%的情况下，经营活动现金流入所占比重却降低了，应对此予以关注。流出结构分析项目10年现金流出结构/%09年现金流出结构/%经营活动50.0151.45投资活动11.1817.71筹资活动38.8130.84分析:古越龙山公司2010年的现金流出结构中，经营活动现金流出为50.01%低于2009年的51.45%，投资活动现金流出为11.18%低于2009年的17.71%，筹资活动现金流出为38.81%高于2009年的30.84%。两年现金流出结构的变化，显示公司的现金除了保持正常 经营活动需要外，主要用于筹资活动。而筹资活动流出的现金主要用于偿还债务支付现金。根据资产负债表，可以知道公司应付票据由09年的23，000，000.00元变为10年的0元，减幅为100%，应付利息由10年的803，796.62元减少到389，735.16元，减幅为51.51%，说明2010年全部支付了上期的应付票据和利息。流入流出比例分析项目10年流入流出比09年流入流出比经营活动1.131.14投资活动0.250.37筹资活动1.31.15分析：古越龙山2010年现金流量表流入流出比显示，经营活动现金流量注入流出比为1.13，低于2009年的1.14，但仍大于1，表明公司经营活动现金流量净额仍为现金净增加额贡献了一部分现金；而比上年减少了，说明公司经营活动创造现金的能力有所减弱。投资活动现金流量流入流出比2010年为0.25， 2009年为0.31，两年均小于1，原因是两年均进行了较大规模的投资活动而使用了大量现金，但收回的现金不多，尤其是2010年比值更小，表现投资活动现金流入不足，侵蚀了现金净增加额。筹资活动现金流量流入流出比为1.30大于09年的1.15，表明公司筹资活动现金流量净额为现金净增加额贡献了很多现金，说明公司借款能力在增强。综上分析：公司经营活动现金流量基本充裕，随着企业本年度扩大了生产，对固定资产进行了合理更新，经营活动现金流量净额将有增大趋势；投资活动处于公司对投资固有风险的考虑正处于谨慎投资阶段；筹资活动带来的现金流入，预示着公司的筹资能力较强。三、获现能力分析获现能力是指企业资产、投资人投入资金及各项业务 获现能力，反映企业利用各种资源获取现金的能力。销售获现比率销售获现比率=销售商品、提供劳务收到的现金营业收入销售获现比率反映企业通过销售获取现金的能力，用于衡量企业产品销售销售形势的好坏。该指标越接近1，说明企业产品销售形势越好，表明企业信用政策合理，能及时收回货款，收款工作得力，收益质量高；反之，则相反。10年销售获现比率=1，303，039，933.731，079，233，270.24=1.2109年销售获现比率=873，166，643.47740，570，977.45=1.18从上面计算可看出，2010年与2009年相比，销售获现率提高了，表明公司通过销售获取现金的能力在增强，而且比率都大于1，说明公司产品销售形势较好，收款工作得力，收益质量高。每股经营活动现金净流量每股经营活动现金流量=经营活动现金流量净额发行在外的普通股股数该指标反映每股发行在外的普通股所平均占有的现金流量，反映企业最大的分派股