第六章 决策有用性的计量观.ppt

1 第六章财务会计理论研究 决策有用性的计量观 2 6 1概述 所谓的计量方法或计量观 是指会计人员已日益意识到有责任将现值 或者说 公允价值 恰当地纳入财务报告中 近年来 财务报告中现值计量方法出现的频率有增多的趋势虽然 这种现值计量观不太可能取代财务会计的历史成本基础 但在历史成本基础和现值计量基础的较量中 财务报告有向现值方向移动的趋势 3 6 2估值的理由 大量的研究表明 对计量方法的引用可以增强财务报告决策的有用性 从实证的角度看 在盈利公告公布日前后 报告净收益似乎只能解释证券价格波动的一小部分原因 实证研究同时也显示 越来越多的证据表明证券市场可能没有先前所认为的那么有效 现实生活也证实现值计量观正日益受到关注 4 夫 Lev 1989 的研究指出市场对收益好坏的反应是很弱的投资者所获得的证券非常报酬中 只有2 5 份额可归因于盈利信息本身Collins Kothari ShankenandSloan 1994 的研究证实 低的盈利信息质量是因为以历史成本为基础的盈利信息缺少及时性 5 这导致了一种提议的产生 当可靠性的减少所带来的损失没有超过增加及时性的利益时 将公允价值计量观纳入财务报告也许能提高赢利信息的质量 6 6 2 3有效证券市场异常现象 公告后的价格波动 对于有利好消息的公司 他们的非常报酬可能会在盈利公告公布后至少60天内向上波动 同样有利空消息的公司在这相同期间内非常报酬持续向下波动 Foster OlsneandShevlin 1984 依据季度盈利公告 仔细查找了事后波动存在的几个可能原因 他们的研究结果显示 明显的事后波动可能是由于分析者使用的盈利预测模型所导致的 7 关于非盈利信息的市场效率在市场对净收益信息有反应的前提下 似乎有理由认为它同样也会对相关的资产负债表及附注信息做出反应 然而 有关这种反应的证据却很难找到 8 一个可能的原因是市场也许没有充分运用非盈利信息 更明确地说 市场也许未能理解当前资产负债表信息 LevandThiagarajan 1991 已找出证据证明市场确实对特定资产负债表信息做出了反应 其他的研究则表明 市场只有等到资产负债表信息揭示出未来盈利或现金流时 才会做出反应 9 封闭型基金首次公开发行定价 Hanley Leeandseguin 1996 分析了1988年1月1日至1989年3月31日间65个封闭型基金公司首次公开发行 IPO 的市价与交易量市场中存在这样一个现象 即新上市封闭型投资基金的股票价格在首次发行后数月总是下跌的 10 首先 价格的下跌并不是立即开始的而是在首次发行30天或更多天之后发生 通常是急剧下跌 其次 市场似乎具有 猛击一下 的特征 市场价格完全反应所有可获得的信息的理论需慎重理解 11 证券市场有效性的结论在就异常现象下结论前 必须仔细分析市场可获取的信息 公众可获知信息的范围与程度取决于投资者愿意负担的交易成本我们不能指望市场是完全有效的 因为投资者无法为获取更多信息而不顾及成本问题 12 从某种程度上说 投资者无法全面发掘历史成本基础财务报告的信息内容 或者说这样做的成本太高 因而 会计人员也许应当为他们做更多 即为了他们的利益将更多的当前的价值纳入财务报告 如果在不失可靠性的前提下能做到这点 净收益预测未来业绩的能力就会增强 13 6 2 4奥尔森净盈余理论 CST 净盈余理论 显示公司价值与证券报酬是如何由基本的资产负债表与损益表组成部分来表示 从而提供了与市值计量观相一致的理论框架 公司的价值的根本决定性要素是它的股利流量收益持续费尔萨姆与奥尔森随后将持续收益概念引入理论 某年事件的影响会在未来年度里持续 14 首先 即使在理想状态下 所有的行为不再仅基于资产负债表 损益表也变得重要起来 因为它揭示了本年度的非常收益其次 公司强调投资者需要信息帮助他们评估存续收益 因为这对公司未来业绩十分重要 15 6 2 5审计人员的法律责任 在历史成本基础下很可能会出现这样一种情况 即资产负债表与损益表反应该公司能持续经营 但不久它就破产了 为什么主要的财务报告不更明确地预见这一灾难 16 虽然会计人员或审计人员可能声称对于即将发生的破产 其征兆已隐含在附注或其他信息源里 因而他们对此不负责任这些法律义务的压力好像还在继续增另外 公司正面临日益增加的社会责任压力 因而 许多公司有着大量的未来责任 17 会计人员与审计人员保护自己免于这些压力的一种方法是采用现值计量观由于法律责任的存在 会计人员也许更愿意在不丧失可靠性的前提下运用现值计量 18 小结 现值计量观决不会发展到使整套财务报告都建立在其基础之上 历史成本做为主要计量基础的地位不可能被取代 更确切地说 在财务报告里 现值基础对历史成本的取代只是一个度的问题 19 6 3传统项目计价实例 6 3 4下推式会计6 4现行以公允价值为导向的准则 20 6 6总结和结论 财务报告中有这么多项目在用公允价值 而且还在增加 最近的准则扩展了计量观 提倡同