会计稳健性经济后果的文献综述.pdf

第 2 0 1 4 年第 1 0期 总第 4 5 5 期 商 业 经 济 s ha ng ye j i ng j i no 1 0 2 01 4 to t a l no 4 55 文章编号 1 0 0 9 6 0 4 3 2 0 1 4 1 0 0 0 3 3 0 3 会计稳健性经济后果的文献综述 孙 奕驰 刘 波 沈阳工业大学管理学院 辽宁沈阳1 1 0 8 7 0 摘要 基于投 融资角度对国内外会计稳健性经济后果相关文献的研究可知 会计稳健性与融资成本负相关 为 采 用较低 的融资成本 企 业应 选择 更为谨慎 稳健 的会 计政 策来提 高融资效率 对于会计稳健性 与投 资效率 的相 关性 现 有 文献 并未达成一致结论 学者们在探究会计稳健性对 融资成本 影响的过程 中 更侧 重研 究其 对债 务成本的影 响 而对 与股 权成本相关性的研究则较少 目前众多会计稳健性经济后果的研究并无统一结论 在今后应对其加大研究力度 这对上市 公 司提 高会计信 息质量具有 良好的启示作 用 关键词 会计稳健性 经济后果 文献综述 中图分类号 f 2 3 0 文献标识码 a li t e r a t u r e y e v i e w o n t he ec o no m i c co ns e q ue n c e of ac c o u nt i n g co n s e r v a t i s m s un yi c h i li u bo abs t r a c t l i t e r a t u r e r e v i e w o n t h e e c o n o mi c c o n s e q u e n c e o f a c c o u n t i n g c o n s e r v a t i s m a t h o me a n d a b r o a d i s c a r r i e d o u t f r o m t h e p e r s p e c t i v e o f i n v e s t me n t an d fi n a n c i n g i t i s f o u n d t h a t a c c o u n t i n g c o n s e r v a t i s m h a s a n e g a t i v e r e l a t i o n w i t h fi n a n c i n g c o s t i n t h i s c o n n e c t i o n e n t e r p r i s e s s h o u l d s e l e c t mo r e c a u t i o u s a n d mo d e r a t e a c c o u n t i n g p o l i c i es f o r r a i s i n g fi n an c i n g e f f i c i e n c y wi t h l o w c o s t no c o n s e n s u s o n t h e c o r r e l a t i o n b e t we e n a c c o u n t i n g c o n s e rva t i s m a n d i n v e s t me n t e f fi c i e n c y i s a c h i e v e d i n c u r r e n t l i t e r a t u r e wh e n i n v e s t i g a t i n g t h e i n fl u e n c e o f a c c o u n t i n g c o n s e r v a t i s m o n fi n an c i n g c o s t r e s e a r c h e r s u s u a l l y f o c u s o n t h e i n f l u e n c e o n t h e d e b t c o s t l e s s r e s e a r c h e s a r e c o n d u c t e d o n s t o c k r i g h t c o s t r e l e v an c e as the r e i s n o u n a n i mo u s c o n c l u s i o n a s t o t h e e c o n o mi c c o n s e q u e n c e o f a c c o u n t i n g c o n s e r v a t i s m mo r e e f f o r t s c o u l d b e p u t o n i t i n f u t u r e r e s e arc h e s w h i c h w i l l h e l p pub l i c h at e d c o m p a n i e s i n c r e ase t h e a c c o u n t i n g i n f o r ma t i o n q u al i t y ke y wor ds a c c o u nt i n g c o ns e rva t i s m e c o n o mi c c o n s e q u e n c e l i t e r a t u r e r e v i e w 一 引言 会计稳健性是一项具有悠久历史的财务惯例 而从 我 国企业会计管理工作以及有关会计稳健性 的研究情况 来看 对该惯例的应用和研究却相对滞后得多 随着我国 证券市场的不断发展 我国学者对会计稳健性的重视程 度逐渐加深 企业会计准则中也明确规定 在进行会计核 算过程中要坚持遵守会计稳健性原则 会计稳健性在会 计准则 中的出现就对企业在会计确认 计量和报告时提 出保持谨慎性的规定 会计稳健性在各各方面孕育的经 济后果都具有不容小觑的现实意义 目前 我国资本市场和法律制度仍不够完善 债权人 和股东均面临着投资风险的威胁 会计信息是投资者分 析 掌握企业经营状况的重要渠道 会计信息质量是投资 者关注的对象 企业使用会计稳健性原则与否 会直接影 响会计信息是否可靠 决定了投资者对企业未来盈利能 力的判断 同时也影响着投资者的决策结果 因此 我们 可以判断 会计稳健性对融资活动和投资活动会产生一 定影响 近几年 国内外学术界呈现出大批研究会计稳健性 的文献 但将重心放在会计稳健性经济后果探究的文献 却相对较少 纵观会计稳健性经济后果方面的研究 会计 稳健性可能带来的经济后果集 中体现在以下两个方面 对融资活动的影响以及对投资活动的影响 二 会计 稳健 性经济 后果 1 会计稳健性对融资活动的影响 巴苏 1 9 9 7 在实证检验中给 出的会计稳健性 的含义 是 会计稳健性预示着会计工作者在确认 好信息 时对 好信息 的可验证性 比确认 坏信息 时要求 的标准更 高 因此 会计谨慎性也意味着确认亏损和收益的及时性 具有非对称性 由于该非对称性本质 稳健性水平高的企 业相比稳健性水平低的企业 其会计盈余和净资产因被 较低估计而偏低 在资本市场中会产生一定不利的影响 收稿 日期 2 0 1 4 1 0 2 0 作者简介 孙奕驰 1 9 6 8 一 女 辽宁沈阳人 沈阳工业大学管理学院副教授 研究方向 财务管理与分析 刘9 1 9 8 9 女 辽宁沈阳人 沈阳工业大学管理学院硕士研究生 研究方向 财务管理与分析 一 3 3 商业经济第 2 0 1 4年第 1 0期 s ha ng ye j i n gj i n o 1 0 2 0 1 4 债务人为提供高水平稳健财务数据做出一定牺牲 可能 会打消他们坚持稳健性原则的积极性 而债权人降低对 债务人的利息要求是最为直接有效的补偿方式 wa t t s 2 0 0 3 认为 谨慎 的财务数据 有助于提高债务 契约的有效性 减缓股东与债权人利益的冲突 可以有效 地保护债权人的利益 从信号传递的角度来看 会计信息 作为信号传递的载体 债务人有很大可能对其进行操控 债权人更倾 向于企业采取有效的手段 以保证债权人能够 及时地接收到企业可能无法偿还本息的风险信号 会计 稳健性原则就是这样一种措施 它的使用让债权人的利 益受到保护 降低了债权人在债务契约中要求的必要报 酬率 让企业的债务成本得以降低成为一种可能 a h me d b i l l i n g s 和 mo r t o n 2 0 0 2 较早起步认证了会计 稳健性对获得较低的债务资本成本有所帮助 王博森 施 丹 2 0 1 4 实证考察了会计信息在债券定价中的有用性 陶 晓慧 柳建华 2 0 1 0 认为如果债权人在潜意识中对会计稳 健性的利益保护功能有所感知 会提高债务人的信用等 级 并对此观点进行了实证检验 得到会计稳健性通过传 递正面的会计信息质量信号 确实可以帮助公司取得长 期债务融资的结论 同时 对其在私营和国有上市公司中 的效用进行差异对比 发现国有上市公司的会计稳健性 对 比私营上市公司而言 对于促进公司取得长期债务融 资的作用相对较弱 吴娅玲 2 0 1 2 采用多元回归的方法研究发现谨慎的会 计政策能够减少降临到债权人头上的债务契约违约风险 张金鑫 王逸 2 0 1 3 通过实证研究发现会计稳健性越高 越 有助于减缓企业的融资约束 而且非条件稳健型比条件稳 健性减缓融资约束的效果更加显著 祝继高 2 0 1 1 1 采纳银 行状告上市公司违背债务合同的法律诉讼数据进行剖析 认为被银行状告 的上市公司在被状告前期的贷款利率直 线高涨 而且其采用更稳健的会计政策 说明银行为了保 护 自 身利益 对于稳健的会计信息是有一定需求的 实证会计理论认为 债权人与企业签订债务契约 相 对于企业处于信息较为匮乏的地位 甚至面临经营状况 差直到破产的风险 企业的有限责任制也会让债权人的 风险增加 会计稳健性的存在促使债权人在企业财务状 况下滑时采取措施避免或减少损失的产生 从而保护利 益不受损害 因此 债权人更倾 向于给对会计信息持有谨 慎态度的企业投资 在其他条件已定的情况下 股票市场资金供给者要 求的回报率同预期风险水平成正相关关系 会计稳健性 的存在 可以大大降低信息不对称水平 从而降低资金供 给者对风险程度的预期 资金供给者要求的回报率也会 随之降低 王冲 谢雅璐 2 0 1 3 检验了会计稳健性带给股 票价格的影响 以为由于会计稳健性具有市场效用 股票 价格 的狂跌 因会计信息稳健性的进步而降低得较 为明 一 34一 显 会计稳健性在某种程度上能够约束企业管理层对资 金供给者利益的掠夺 改善公司治理机制 减少代理成 本 资金供给者因管理层逆向选择和道德风险等机会主 义行为引致利益流失 的风险减少 降低其索要的风险补 偿 另外 由于会计稳健性可以帮助保护资金供给者的利 益 故潜在投资者更倾向于给会计稳健性水平高的企业 提供资金支持 这一行为会增强该企业股票的流动性 降 低其股权融资成本 2 会计稳健性对投资活动的影响 会计稳健性对投资活动的影响 主要体现在对投资 效率较为直接的影响上 尤其是投资决策的影响 b a l l a n d s h i v a k u ma r 2 0 0 5 的观点认为 稳健的会计战略能够 限制管理者把损失责任推卸给下一任 因此能够控制管 理者对不良项 目进行投资的行为 如果投资项 目带来的 损失会被及时地在会计上进行确认 管理层事先就会尽 力避免投资负净现值的项 目 事后也会积极降低投资项 目 带来的不利损失 谨慎的会计信息可以及时地为利益 相关者提供项 目投资收益情况 利益相关者据此妥当决 策 因此 会计稳健性会影响投资活动 刘红霞 索玲玲 2 o l 1 实证研究了会计稳健性影响投 资效率的结果 解释了会计稳健性作用于投资效率的效 果是双重的 既能够加剧投资不足 也能够改善投资过 度 杨丹 王宁 叶建明 2 0 1 1 从资产减值的计提角度进行 验证得出一样的论断 刘斌 吴娅玲 2 0 1 1 通过选择中国 a股上市公司的数据作为研究样本 验证了过度投资 投 资不足都与会计稳健性明显负相关 孙刚 2 0 l 0 在考察会 计稳健性与投资效率之间的关系时 考虑了产权性质这 一 变量 认为民营企业的会计稳健性在控制过度投资的 效果上要优于国有企业 企业的投资活动效率对其未来经营能力 的发展有着 深远的影响 信息不对称所产生 的代理问题是引致投资 失利的重要因素 李青原 2 0 0 9 认为审慎 的会计信息能改 善契约和监督 使道德风险和逆向选择减少 提高公司运 作效率 会计稳健性让 坏消息 及时确认为盈余 管理层 如果继续投资经营状况不佳的项 目 造成的损失会在其 任期内得以确认 因而管理层更有意愿迅速停止对亏损 项 目的投资 王宇峰 苏逶妍 2 0 0 8 主要认证了当项 目投 资机会减少时 会计稳健性越高的企业 投资效率越高 会计稳健性能够约束企业把资本投资在净现值为负的项 目上 或抑制企业从现有的负净现值的项 目中撤资 所 以 会计谨慎性可以对投资过度进行事前管制 会计谨慎 性越强的企业 其投资过度现象越少出现 相当于提高了 投资效率 在我国资本市场上 上市公司的股权集 中度偏高 中 小股东监督公司高管行为的动力有所缺乏 使管理层 和大股东通过投资过度侵害中 小股东的利益 再者 国 孙奕驰 会计稳健性 经济后果 的文献综 述 有企业数量众多 这些国家控股企业易于从银行获得融 资 也可以从国家获得政府补贴 因此 我国企业过度投 资的趋势普遍存在 但投资过度会给企业带来更高的风 险水平 对债权人和股东等利益相关者的利益造成不利 影响 北京工商大学会计与投资者保护项 目组 2 0 1 4 提到 会计利用多种途径在保护投资者方面发挥重要 的功效 会计稳健性的存在 可以将信息不对称情况如实反映 出 来 可以保护各方利益 进而制约了投资过度行为 三 结论与启示 会计稳健性产生的经济后果有多种 且它们之间有 较为紧密的联系 本文立足融资活动与投资活动两个角 度 概括分析了会计稳健性可能带来的经济后果 对于上 市公司提高会计信息质量有良好的启示作用 通过上述文献可以看出 1 研究者们基本得出统一 结论 会计稳健性与融资成本负相关 即会计稳健性越 高 融资成本越低 为了采用较低的融资成本 企业可以 选择更加谨慎 稳健的会计政策来提高融资效率 f 2 对于 会计稳健性与投资效率的相关性 现有文献并未达成一 直结论 一些学者认为 会计稳健性会引起投资不足 也 缓解 了对过度投资的影响 还有部分学者认为 会计稳健 性对不论是投资不足还是投资过度均有制约效用 由此 可见 对其二者相关性 的研究仍需进一步探究 在探究会计稳健性能够对融资成本产生何种影响的 学者中 探讨会计稳健性使债务成本下降的居多 探析会 计稳健性与股权成本相关性的学者 占少数 将来仍需更 深层次的研究 从会计研究角度来看 由于尚未出现公认 的会计稳健性计量方法 目前众多会计稳健性经济后果 的研究并未达成一致的结论 尚有不少新的问题等着被 发现和讨论 若在今后的研究中能够我国的经济环境发 现限制会计稳健性有利经济后果施展的因素 将更加具 有现实 意义 参考文献 1 wa t t s 2 0 0 3 c o n s e r v a t i s m i n a c c o u n t i n g p a r t i e x p l a n a t i o n s a n d i mp l i c a t i o n s a c c o u n t i n g h o ri z o n s 1 7 3 2 a h me d a s b i l l i n g s b k mo r t o n r m e t a 1 t h e r o l e o f a c c o un t i ng c o ns erv a t i s m i n ma t l g a t m g e r c o n 1 i c t s o v e r d i v i d e n d p o l i c y a n d i n r e d u c i n g d e b t c o s t s j 1 a c c o u n t i n g r e v i e w 2 0 0 2 7 7 4 8 6 7 8 9 0 3 t博森 施丹 市场特征下会计信息对债券定价的作用 研究 j 会计研究 2 0 1 4 4 1 9 9 5 4 陶晓慧 柳建华 会计稳健性 债务期限结构与债权人保 护 j 山西财经大学学报 2 0 1 0 4 3 2 9 3 9 9 5 吴娅玲 会计稳健性对公司债权融资效率的影响 j 经 济管理 2 0 1 2 1 0 1 3 9 1 4 7 6 张金鑫 王逸 会计稳健性与公 司融资约束 基于两 类稳健性视角的研究 j 会计研究 2 0 1 3 9 4 4 9 6 7 祝继高 会计稳健性 与债权人利益保护 基于银行 与上市公司关于贷款的法律诉讼的研究 j 会计研究 2 0 1 1 5 5 0 9 6 8 1 7 冲