（金融学专业论文）我国金融的分业和混业监管问题及对策研究.pdf

中文摘要 中文摘要 随着世界经济金融自由化、一体化、 全球化的发 展趋势，混业经营己 成为现代经济发达 国家金融经营体制的重要特征，而金融监管的构建与 完善是保证金融体系安全与有效运行的 前提条 件之一。从金融监管的有效性看， 一国的金融监管体制应与该国的金融经营休制相适 应，因 而，在混业经营不断成熟与扩大的实际中， 金融监管的效果问题成了金融体系运行中 的待以 研究和解决的重要问 题，与此相关的金融监管模式的选择问题也成为世界各国 政府和 学者相互争论的主要问题。 我国己 加入w t o ， 金融 混业监管的国际化浪潮正强有力地冲击着我国 封闭的分 业监管。 业 务交又经营、 金融 集团化、 外资金融机构涌入等多方面的发展与创新使我国金融分业监管体 制面临着前所未有的 挑战。 而金融监管模式 ( 金融监管主体组织结构)又是金融监管体 制的 重点，是促进金融监管体制改革的落脚点和着力点。 因此，如何选择与完善我国 金融监管 模 式以 提高金融监管的 有效性是一项非常紧迫又有重大理论和实践价值的课题。 本文研究的 主要目 标有:一是探索金融分业监管和混业监管的理论依据;二是借鉴发 达 国家金融监管模式改革的经验并得到启示;三是金融混业监管的条件及我国实现混业监管的 现实分析;四 是研究我国金融分业监管面临的问 题以及分析产生这些问题的原因; 五是怎 样 实 现我国金融监管模式的 过渡与发展。研究的结果及对策如下: 1 、金触分业监管与混业监管的优劣互补.主张混业监管模式的主要观点 有:( 1 ) 混业监管模式的 组织结构能够获得 “ 监管规模经济” 和 “ 监管范围经济” : ( 2 ) 可以 避免 分业 监管容易产生的监管冲突和监管真空:( 3 )能够全面真实地反映金融机构 ( 集团) 的经营风 险及行为;( 4 )容易被金融机构和社会公众所理解和承认:( 5 )可以更为有效地节约和利用 人才。 主张分业监管模式的主要观点有;( 1 )传统金融机构的业务分工虽然发生了 变化， 但 并不意味着所有的金融机构都形成了 统一的金融混业的局面:( 2 ) 分业监管的专业化监管目 标、原则明确;( 3 )可以 避免监管冲突的内部化; ( 4 )能够减少监管信息的损失: ( 5 ) 避免 监管官僚主义。关于分业监管与混业监管的理论之争永远没有休止，国际上现在还没有一个 公认的 最 “ 理想”的模式可在全球应用。 而且，不同国家现行的不同金融监管模式都存在不 同程度的问题。通过研究我们得出的结论是:金融监管模式本质上是个实践问 题， 从理论出 发将无法得出 金融监管的 最佳模式。 2 、实现混业监管必须具备应有的物质条件，我国金融还存在实行混业监管 的阵碍.我们通过对己 经实现混业监管诸多国家的 实证研究以及借鉴泰勒 ( t a 对o r , 1 9 9 9 ) 提出的统一监管决策树，总结出了混业监管 模式的实现条件:经济发展水平是基础;金融机 构市场化是主体; 金融集团作用的发挥是主导:金融创新是条件;金融监管制度较健全是保 证。 这些条件是在忽略了 各国次要条件差异性的基础上提炼出 的占重要因素的相 对条件， 具 有 一 般性 。 而 通 过 考 察 我国 金 融 的 现实 情 况， 分 析 得出 我 国当 前 实 现 混 业 监管 还 存 在 诸多 的 障碍:国有商业银行所有权虚置;金融机构内 控制度不健全;金融市场开放程度不够; 金融 创新不足:金融混业经营不成熟以及金融监管能力较弱等。这些制约因素决定了金融混业监 管在我国短期内还缺乏紧迫性、必要性和基础性。但随 着外资金融机构的 介入和国内金融市 场垄断格局的 打破， 我国混业经营不断成熟，混 业经营就会对混业监管提出客观需要。因此， 分业监管在现阶段是适 合我国国 情的， 但混业监管是我国金融监管模式发 展的方向。 3 、我 国金融分业监管的有效性面临着严峻的挑战，我国银行业与证券业、证 券业与保险业以及保险业与银行业两两之间 甚至二者之间的交叉经营给我国分 业监管的金融 监管模式带来了 新的 金融监管信息交流与协调 成本， 造成了金融监管部门 之间的权责不对等， 中文摘要 旦旦旦口 巴旦旦旦旦里里旦旦 旦旦里里巴组国旦 旦旦旦巴旦毕旦旦口. . . -. -.一. . . . . . . . . . 口. . . . . 大大增加了各监管部门 监管职能的冲突， 监管重叠和监管真空的现象相当普遍。在我国国内 发展较快的各种不规范的金融集团 金融控股公司又进一步推动了 混业经营在我国白 勿 成 熟 发展，但分业监管面对金融 控股公司集团经营、 逃避监管、 转移和扩散风险表现出了极大的 脆弱性，监管部门 之间由于 缺乏必要的 信息交流导致了对金融集团 风险控制的监管“ 盲点” 而且我国金融监管水平较低，缺乏较强的风险监控意识， 监管经验不足，都导致分业监管对 金融 集团 风 险的 识 别 、 度 量与 防 范 能 力 不 足， 不能 适应 金 融 集团 化 发 展的 要求。 外资 金 融 机 构， 特别 是 实 力 雄厚 的“ 航 空母 舰 ” 式 的“ 金 融百 货公 司 ”的 大量 涌 入， 代表 着 混 业 经营 外 来冲 击 力的 进 一 步加 强， 金 融结 构 不 断 复 杂 化以 及 金融 创 新 层出 不穷 ， 从 而使 我 国 金 融体 系 的不 稳 定 性和 系 统性 风 险 进 一步 增 加， 而 我 国 金 融 分 业监 管 在 监 管 权利 上 的 分散 必 然 导 致 监 管 上的 疏 漏， 谨 慎性 监 管 成 本 也 将 大幅 度增 加 ， 再 加 上我 国 外 资 金 融机 构 监 管 体系 不 健 全， 法 律法 规 建设 的 滞 后， 监 管 技 术的 落 后 更是 给 外 资 金 融 机构 的 违 法 违 规经 营 行 为提 供了 条 件 和 空间， 外资 金 融 机 构混 业 经 营 的 监 管 也同 样 面 临 着巨 大的 挑 战。 而 产生 以 上问 题的 原 因 在 于:我国金融监管体制比 较落后:分业监管 缺乏合理有效的协调机制; 监管组织体系不健全 以及监管法律制度不健全等。 4 、一个合理有效的 金触监管模式应该在既早重传统与现实同时又考虑到 理想和未来金融发展趋势的基础上，符合经济学意义的成本一一有效性原: 在设计我国未来金融监管 模式，或者对现行监管模式进行适当 调整的过程中，我们应以 从本 国国 情出发为原则， 借鉴国 外先进经验和教训， 坚持低成本与高效率、协调性与独立性、 前 瞻性与历史性的有机结合为前提条件，改革现行金融监管模式， 通过金融监管专业化水平的 不断提高，循序渐进地完善向 混业监管过 渡的演进 路径: 第一阶段， 协调式金融监管委员会。 建议成立国务院直属的金 融监管 委员会，专门负 责协调 三大监管部门 和其他有权监管部门的 监管工作，对从事混业经营的内 外资金融机构实行联合监管。第二阶段，牵头式金融监管 委 员会。 将金融监管委员会提升至三大监管部门之上而直接隶属于国务院，充分发挥牵头 监管 制度的作用。 经国务院授权， 金融监管 委员会承担维护整个金融体系的 稳定和增进市场 流动 性的职责，对主业优势明 显的多 元化金融集团，则由 其主业所属的监管部门作为主监管 人牵 头监管，而对金融各业规模比较均衡的 金融集团，则可由 相关监管部门联合协调监管。 第三 阶段，金融监管局。 此时，混业监管的 条件已基本成熟， 有必要遵循成本 有效 性原则 对 我国金融监管模式进行梢简合并，将银监会、证监会、 保监会合并成立金融监管局，三大监 管部门成为国家金融监管局的内部分支部门，按金融业务分别对我国银行业、证券业、 保险 业进行功能性混 业监管。我 们的设计只是一种基本方向和框架， 但我们认为，只要新的 金融 监管模式能以 最小的成本解决当 前金融监管中存在的 主要问 题，那么这种模式就是有效的。 5 、现阶段应 当采取科学的改革措施 ，完善分业监管 ，提 高监管效率，为 泥业监 管做好准备.我们应该立 足于现在，展望未来。 针对我国分业监管中存在的问题， 同时又为混业监管做好准备， 应积极采取以卜 措施:深化金融企业股份制改革，明晰金融产 权关系，不断完善金融企业内部的产权治理结构:建立健全金融机构内控机制，实现金融机 构内部自 律，包括建立健全法人治理结构、 建立独立的、 权威的内部审计制度、 提高金融从 业人员素质:建立对金融控股公司的牵头监管制度，加强对没有明确法律地位的金 融控股公 司的监管:推进金融市场的开放程度，不断创新金融产品， 包括发展多元化金融市场结构、 拓展金融市场服务范围、调整金融产品结构;完善金融监管体制， 充分发挥金融监管职能， 包括转变金融监管理念、加快金融监管技术创新、 完善金融监管法律制度、建立金融监管体 系内部之间的协调机制、加强监管人才培养，提高监管水平。 关键词:分业监管混业监管对策研究 英文摘要 s t u d y o n t h e p r o b l e ms a n d c o u n t e r me a s u r e s o f c h i n a s s e p a r a t e d a n d i n t e g r a t e d f i n a n c i a l s u p e r v i s i o n b y y a n g l i u ( c o l l e g e o f e c o n o m i c s a n d m a n a g e m e n t , s w a u , b e i b e i , c h o n g q in g , c h i n a ) abs tract a l o n g w i t h d e v e l o p i n g te n d e n c y o f l ib e r a l , u n i te d a n d g l o b a li z e d w o r l d e c o n o m y , fi n a n c ia l m ix e d f a r m in g h a s b e c o m e i m p o r t a n t f e a t u r e , o f m o d e m d e v e l o p e d c o u n tr ie s f in a n c i a l m a n a g e m e n t s y s t e m . f u r th e r m o r e c o n s tr u c t i o n a n d p e r f e c t io n o f f in a n c ia l s u p e r v i s i o n i s o n e o f p r e m i s e c o n d i t io n s t o g u a r a n te e f i n a n c ia l s y s te m s s a f e a n d e ff e c t iv e o p e r a t io n . f r o m a v a i l a b il i ty o f f i n a n c ia l s u p e r v i s i o n , a c o u n t ry s f in a n c ia l s u p e r v is io n s y s t e m s h o u ld f i t i n w i th it s f in a n c ia l m a n a g e m e n t s y s t e m . s o in p a c e w i t h m a t u r ity a n d e x p a n s io n o f m i x e d f a r m i n g o n a n d o n , t h e p r o b le m o f e ff e c t o f f i n a n c i a l s u p e r v i s i o n b e c o m e s im p o r ta n t p r o b l e m t o b e r e s e a r c h e d a n d r e s o l v e d e x p e c t e d ly in f i n a n c i a l s y s te m o p e r a t io n , i n t e r r e la t e d , w h i c h th e p r o b le m o f c h o o s i n g f i n a n c ia l s u p e r v i s io n p a tt e rn h a s y e t b e c o m e o n e o f p r in c ip a l p r o b l e m s w h i c h g o v e rn m e n t s a n d l i te r a ti o f a l l c o u n t r i e s a r g u e e a c h o t h e r . c h i n a h a s e n t e r e d t h e wt o. i n t e rna t i o n a l i z a t i o n t i d e o f f i n a n c i a l mi x e d f a r m in g i s s t r o n g ly im p a c t in g c h i n a s s e p a r a te d s u p e r v is i o n . b e c a u s e o f i n n o v a ti o n s s u c h a s m i x e d m a n a g e m e n t o f f in a n c i a l b u s in e s s , d e v e lo p m e n t o f f i n a n c ia l c o n g l o m e r a t i o n , e n t r a n c e o f f o r e ig n fi n a n c ia l m a c h in e r i e s a n d s o o n , c h i n a s s e p a r a t e d s u p e r v is i o n s y s t e m i s u p a g a in s t u n p r e c e d e n t e d c h a ll e n g e r s . f in a n c i a l s u p e r v i s i o n p a t t e rn ( o r g a n i z a t io n s tr u c tu r e o f f i n a n c ia l s u p e r v i s i o n m a in b o d y ) i s th e e m p h a s i s o f f in a n c i a l s u p e r v i s io n s y s t e m , a t t h e s a m e ti m e th e s t o p p in g - o v e r - p o in t a n d s e t t in g -p o w e r -p o in t t o p r o m o ti n g fi n a n c ia l s u p e r v i s i o n s y s t e m r e f o r m s . t h e r e f o r e , h o w t o c h o o s e a n d p e r f e c t c h i n a s f i n a n c ia l s u p e r v i s i o n in o r d e r to im p r o v e e ff e c t o f f in a n c ia l s u p e r v i s i o n is a v e ry p r e s s i n g a n d w o r t h y ta s k . t h e m a i n t a r g e t o f th i s r e s e a r c h c o n c l u d e s a s f o l lo w s : ( 1 ) t o e x p l o r e 英文摘要 th e o r e t ic a l b a s is o f s e p a r a te d a n d in t e g r a te d f in a n c i a l s u p e r v is io n ; ( 2 ) t o d r a w l e s s o n s fr o m d e v e l o p m e n t c o u n t r i e s e x p e r ie n c e o f f in a n c i a l s u p e r v i s io n p a t te rn r e f o r m s a n d to g e t e n li g h t e n m e n t fr o m th e m ; ( 3 ) t o f i n d o u t t h e c o n d it io n s o f in te g r a te d f in a n c i a l s u p e r v i s i o n a n d to a n a l y s e r e a li t y o f c h i n a s s e p a r a t e d fi n a n c i a l s u p e r v i s i o n ; ( 4 ) t o s t u d y t h e p r o b l e m s o f c h in a s s e p a r a t e d f in a n c i a l s u p e r v i s i o n a n d th e r e a s o n s o f t h e m ; ( 5 ) h o w to a c h i e v e t h e t r a n s i ti o n a n d d e v e lo p m e n t o f c h in a s fi n a n c ia l s u p e r v is i o n p a tt e rn. t h e r e s u l t s a n d c o u n t e r m e a s u r e s o f t h i s t h e s i s c o n c l u d e s a s f o l l o w s : 1 . t h e a d v a n t a g e s a n d in f e r i o r it i e s o f s e p a r a t e d a n d in t e g r a te d fi n a n c i a l s u p e r v i s io n j o in h a n d s w i th e a c h o t h e r . 2 . a c o u n try m u s t p o s s e s s n e c e s s a ry s u b s t a n t i a l c o n d it i o n s i f i t w a n t s to a c h ie v e in t e g r a t e d f i n a n c ia l s u p e r v i s i o n . t h e r e a r e o b s ta c le s in c h in a s in t e g r a t e d fi n a n c i a l s u p e r v is i o n . 3 . t h e e ff e c t o f c h in a s s e p a r a t e d f in a n c i a l s u p e r v i s io n i s fa c e d w it h s t e r n c h a l l e n g e r s . 4 . a r e a s o n a b l e a n d e ff e c t iv e f in a n c i a l s u p e r v i s io n p a tt e rn s h o u ld a c c o r d w i th e c o n o m i c p r in c ip l e o f c o s t- e ff e c t b a s e d o n n o t o n l y t r a d it i o n a n d r e a li ty b u t a l s o t h e d e v e l o p m e n t t e n d e n c y o f id e a l a n d c o m in g f in a n c e . 5 . t h i s p h a s e w e s h o u ld t a k e s c i e n t i f ic r e f o r m s t e p s t o p e r f e c t s e p a r a t e d s u p e r v i s i o n , e n h a n c e f i n a n c i a l s u p e r v i s io n e ff e c t a n d m a k e p r e p a r a ti o n f o r i n t e g r a t e d f i n a n c i a l s u p e r v i s i o n . ke y w o r d s : s e p a r a t e d f i n a n c i a l s u p e r v i s i o n i n t e g r a t e d f i n a n c i a l s u p e r v is i o n s t u d y o f c o u n t e r m e a s u r e s 文献综述 文献综述 二十年的改革开放，特别是社会主义市场经济的 逐步建立， 为中国金融业的进一步发展 提供了良 好的运行 机制和广阔的运行空间，为中国 金融业迎接二十一世纪的挑战奠定了比较 坚实基 础。但是， 我们还应看到， 我国 金融业的发展与九十年代以 来国际金融发展显现的趋 势相比，还相差甚远。尤其在金融监管方面，更是面临着巨 大的 挑战。而其中，对金融监管 模式的 选择问题分业监管还是混业监管，也成为国内 乃至世界各国政府与学者相互争论 的主要 焦点之一。 我国对金融监管模式的 研究也还尚处在探索阶段。虽然也有不少学者对我 国金融 监管模式的 选择问 题作了有益的 探索研究， 但更多的则是 参考了国外关于金融监管模 式的 文献和个案例，而提出的一些对策 建议。现将与金融监管模式有关的国内 外文献综述如 下 : 1 ,国外金融监管模式的理论研究 金融监管模式是金融监管体制的重心。 金融监管模式理论是从二十世纪八十年代才开始 发展 起来的一个崭新的理论，该理论把传统理论研究中被视为 “ 黑箱”的金融监管内部 运作 和结构 安排作为 研究对象， 研究表明，金融监管模式对于监管目 标的选择、 监管手段的采用、 监管决 策的 过程和监管效率以及绩效都有重大的影响。 大卫t 卢埃林( d a v i d l l e w e l l y n , 1 9 9 8 ) 的 研究 表明:实行统一监管的国家还不多，但有增加之势， 实行分业监管的国家还是占 大多 数;各国金融监管模式的巨大不同 是由 各国自 身国 情决定的，并 没有全球性的理想模式;在 判断各 种金融监管模式时，关键看金融监管组织结构是否影响 金融监管的总体效力和效率， 这是最 终的 标准。 按照查尔斯 哥德哈特( c h a r l e s g o o d h a r d , 2 0 0 0 ) 、 菲利普 哈特曼( p i l l i p p h a r t m a n n , 2 0 0 0 )等经济学家的研究，分业监管的组织模式得到了较多国家的采用。泰勒 ( t a y l o r , 1 9 9 9 ) 通过对 7 0多个国家金 融监管模式的研究， 总结了 分业监管存在的弊端， 极力 推祟建立统一的 监管机构。面对金融混 业经营的国际化发展趋势，金融是实行分业监管还是 混业监管或者统一监管日益成为发达国家争论的一个重要问 题， 不少国家都提倡向 混业监管 的方向发展最终实现统一监管. 2 ,我国 金融监管模式的选择研究 分业监管与混业监管之争在我国国内 也此起彼伏。钱小安 ( 2 0 0 2 ) 在其 建立中国 统一 的金融监管体制的构想一文中，对我国现阶段金融分业监管体制存在的缺陷进行分析，从 而提出 建立统一的金融监管体制的构想。 陈建华 ( 2 0 0 2 ) 在其 金融监管有效性研究一书 中，对各种金融监管模式进行了比较分析与评价，同时也对我国金融监管模式的选择集其利 弊进行了分析，但并没有明确提出我国选择金融监管模式的最终方向。而杨帆 ( 2 0 0 2 ) 在其 中国金融重组方案的 选择与思考一书中， 借鉴功能性监管的内涵， 进行探索与创新， 提 出监管分理 功能性重组模式的新概念， 要求以 人民银行1 9 9 4 年改革前的人数为基准， 进行机 构重组，减少监管成本，从而提高 监管效率。 何德旭 ( 2 0 0 3 )在其 金融监管:世界趋势与 中国的选择一文中， 研究认为我国 将银监会从中国人民 银行分离出来实行分业监管是一种 长期的制度安排，我国现阶段还不具各进行混业监管的条件。 引言 旦口口 旦旦巴巴月生 旦巴口旦旦旦 旦 引言 1 9 9 8年以后， 我国金融确立了由中国人民银行、 中国证券监督管理委员会、 中国保险监督管理委员会分业监管的金融监管体制，有效地控制了信用的过度 扩张 ，抑制了投机行为和泡沫经济的膨胀，维护了本国金融体系安全、稳定、 高效地运行。2 0 0 3 年中国银行监督管理委员会的成立进一步完善了这种 “ 三驾 马车”分业监管的格局。但随着中国加入 w t o ，中国经济金融融入世界经济金 融的步伐正在加快，金融业务的交叉经营、金融集团的发展以及外资金融机构 的涌 入对我 国金 融 的分业 监管 提 出 了挑 战 ，完善 金融监 管 体制提 高金 融监管效 率成为新经济形势下金融体系安全有效运行中堕待研究和解决的核心问题。本 论文着重就新形势下我 国金融的分业监管与混业监管的选择问题进行了深入的 研究，在借鉴前人的研究理论和他 国的实践经验的基础上，分析混业监管的条 件，考察了我国实行混业监管的主要障碍，又侧重分析了我国现阶段分业监管 中存在的问题以及产生这些 问题的原因，在此基础上，探索选择出适合当前和 今后不同阶段的金融监管模式，并提出了在过渡时期我国金融监管模式发展的 对策措 施。 实 证研究 表 明:金 融分 业 监管 与混 业监管 的优劣 互补 :实 现混业监管应 包 括经济发展水平较高、金融机构市场化、 金融集团在金融体系中发挥重要作用、 金融创新速度较快以及金融监管制度较健全等几个基本条件，我国金融还存在 实行混业监管的障碍:金融业务交叉经营、金融集团扩大发展以及外资金融机 构涌入等问题对我国金融分业监管的有效性提出了严峻的挑战;国内市场经济 和国际金融一体化的发展，要求我国应不断完善分业监管并作好向混业监管过 渡的准备;要高度重视实行混业监管面临的障碍，遵循渐进式改革思路设计向 混业监管过渡的阶段性演变路径，制定科学的改革措施，完善分业监管，提高 监 管 效 率 。 第 i 章 总论 第 1 章总论 1 . 1 研究的问题及背景 在现代市场经济条件下，金融体系的安全有效运行是一国经济体系安全、稳定和协调运 行的基本前提之一， 而金融监管的构建与完善是金融体系安全与有效运行的内在要求。 现代 通讯技术和网络技术的飞速发展，金融创新的日 新月 异，国际金融业正在以更快的步伐向 全 球化和自由化发展， 传统的银行、证券、保险、信托等业务界限变得越来越模糊， 传统的金 融监管体制受到了新的 挑战。我国的金融监管从中 央银行 “ 统一监管”到如今中国 银行监督 管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会 ( 以下简 称:银监会、证 监会、保监会) 三部门“ 分业监管”的改革取得了 举世瞩目 的成就。 实践也证明， 我国 现阶 段实行金融的分业监管确实有效地维护了本国金融体系安全、稳定、高 效地运行， 控制了 信 用过度扩张，防止了 银行信贷资金过多地流向证券和房地产市场， 从而减少了金融风险 ，抑 制了 投机行为和泡 沫经济的膨胀。 但随着世界 金融自 由化、一体化、 全球化的发展， 中国加入w r o ， 金融混业监管的国 际化 浪潮正强有力地冲击着我国封闭的分业监管，业务交又经营、金融集团化、 外资金融机构涌 入等多方面的发展与创新使我国金融分业监管体制面临着前所未有的挑战. 而金融监管模式 ( 金融 监 管 主体 组 织 结 构) 又 是 金 融监 管 体 制的 重 点 ， 是 促进 金 融 监 管 体 制 改革 的 落 脚 点 和 着力 点 。 我国 银 行 业 与 证 券业 、 证 券业 与 保险 业以 及 保险 业与 银 行 业 两 两 之间 甚 至 三 者 之 间 的交叉经营给我国分业监管的金融监管模式带来了新的金融监管信息交流与 协调成本。 造成 了 金融监管部门之间的 权责不对等，大大增加了各监管部门监管职能的 冲突，监管重叠和监 管真空的现象相当普遍; 监管部门 盲目 滥设机构， “ 各自 为政”，监管资 源严重浪费:金融 创新推出的金融机构边缘业务，也使得多个监管部门之间法律权限的分配需 要很长 时间才能 协调完成，监管协 调机制的缺乏和监管信息的不共享使监管效率 大大降低了， 影响金融系统 的内在稳定性，影响金融运行的 质量以及资源配置的效率， 我国的分业监管很难应对金融业 务相互渗透的混业经营局面。在我国国内发展较快的 各种不规范的金融集团 金融控股公 司又进一步推动了 混业经营在我国的成熟发展，但分业监管面对金融控股公司集团经营、逃 避监管、转移和扩散风险 表现出了 极大的脆弱性，监管部门 之间由于缺乏必要的信息交流导 致了 对金 融 集团 风险 控 制的 监 杳“ 盲 点” ，而 且 我国 金融 监 管 水 平 较 低， 缺 乏 较强 的 风 险 监 控意识，监管经验不足， 都导致分业监管对金融集团风险的识别、度量与防范能力不足，不 能适应金融集团化发展的要求。外资金融机构， 特别是实力雄厚的 “ 航空母舰” 式的“ 金 融 百货公司”的大量涌入，代表着混业经营外来冲击力的进一步加强，金融结 构不断复杂化以 及金融创新层出不穷，从而使我国金融体系的不稳定性和系统性风险进一步增加，而我国 金 西南 农业大学硕士学位论文 粤早巴，旦巴巴巴巴巴甲里，目 融分业监管在监管权利上的分散必然导 致监管上的疏漏，谨慎性监管成本也 将大幅度增加， 再加上我国 外资金融机构监管体系不健全，法律法规建设的 滞后，监管技术的落后更是给外 资金融机构的 违法违规经营行为提供了 条件和空间，外资金融机构混业经营的监管也同样面 irb 着巨大的挑战。 本文将主 要研究我国金融分业监管的 现状和混业监管的发展问 题。我们认为我国 金融的 分业监管在金融业务的交叉经营、金融控股公司发展 的集团化经营以及外国金融机构的完全 混业经营等方面受到了严峻的挑战，但是由于我国诸多因素制约了混业经营向广度和深度发 展，从而也就约束了 分业监管向混业监管演变的进程。然而， 这些障碍都是迟早要解决的， 只是时间的早晚而已。因此，混业监管是我国金融监管模式改革的最终方向，我们将用新的 视野和新的思路研究我国金融混业监管发展模式问题。 2 研究的目 标、思路及方法 该 项研究拟 解决的关键问 题有:一是金融混业监管的条件及我国实现混业监管的现实分 析。二是产生我国金融分业监管问 题的原因。三是怎样实现我国 金融监管模式的 过渡与 发展。 研究的目 的是在分析我国实行金融混业监管的必然性和可行性的基础上， 研究我国金融混业 监管的发展模式以 及过渡时期的政策设计，使之具有可操作性。该项研究的 视野既注重宏观 又注重微观， 既是动态的又是静态的。 研究的思路是新颖的， 我们将从我国 金融实现混业监 管的条 件出发，论 证我国现阶段还不宜实行混业监管; 再从我国 分业监管的 历史 和现状入手， 研究我国分业监管的缺陷:在此基础之上，以我国金融分业监管的物质条件和世界金融监 管 的经 验为基础，研究我国金融监管模式演变的路径以及现阶段的发展对策。 该项研究运用马克思主义经济学的基本原理和方法，同时也充分借鉴和吸收现代西方经 济学的基本原理。运用实证的研究方法进行调查研究，收集数据资 料，在此基础上运用 规范 的 研究方法总结理论， 科学地吸收前人的研究成果，将实证、 规范 和实用三种研究方法 相结 合。具体包括统计法、比较法和举例法等。 3 研究的结构及资料 研究的结构及主要内 容: 第 1 章，总论， 主要介绍研究的问 题及背景，研究的目 标、 思 路及方法，研究的结构及资 料;第 z章，理论借鉴，主要研究国内外对该问题的理论流 派及 评价;第3 章，金 融分业和混业监管的国际比 较及对我国的启示;第4章，金融混 业监 管的 条件及我国的现实分析; 第 5 章， 我国金融分业监管的现状及问题分析:第6章， 我国 金融 分业监管问题的原因分析:第7 章，我国金融监管模式的现实选择。 涉及本项研究的资料来源于 历年中国经济年鉴、中国 金融年鉴、 中国 统计年鉴、世界 经 济年鉴、金融时报和官方网 站公布的数据以及实地调研资料，具 有一 定的权威性和可靠性。 第2章 理论借鉴 第2 章 理论借鉴 金融监管模式理论概述 金触监管模式的定义 金融监管模式，即金融监管组 织结构或金融监管制度结构。广义的金融监管模式是指一 国金融监管的 制度安排， 包括金融监管法律体系、 金融监管主体组织结构、 金融监管主体的 行为方式等。 狭义的金融监管模式指 金融监管主体的 组织结构. 本文在大多 数情况下都是 指狭义的金融监管模式，即金融监管主体的组织结构。 金融监管模式理论是从二十世纪八十年代才开始发展起来的一个崭新的 理论， 该理论把 传统理论研究中 被视为 “ 黑箱”的金融监管内 部运作和结构安排作为 研究对象， 研究表明， 金融监管模式对于 监管目 标的 选择、监管手段的采用、监管决策的过程和监管效 率以 及绩效 都有重大的影响。 广义的金融监管 模式问题在各国 都曾不太受重视， 但近年来.该问 题己 经 成为很多国家的政府和公众争论的主要问题。例如:中央银行监管商业银行、 证券机构和保 险机构的作用? 应由专职机构实行分 业监管还是综合机构行使混业监管职能? 监管组织结构 是否主要以 职能为划分标准? 对混业经营金融机构和分业经营金融机构的监管是否应有不同 的监管体制和目 标安排? 金融监管 模式是否影响监管目 标的实 现和监管效力等等。 然而，金 融监管模式对金融监管成功与否的重要意义主要表现为以 下几个方面: 第一， 影响 金融监管 效率和有效性。第二， 影响金融监管责任是否能明 确确定，从而影响 监管目 标的 实现。因 为， 监管当局的多个监管目标之间存在着冲突，只有监管机构责任明确，才能较好地解决冲突问 题，实现共同的监管目 标。 第三， 是影响监管成本的 重要因素。 第四，监管 交叉 和重复 监管， 或监管漏洞和 “ 灰色” 监管，对监管成本和监管效率会产生重要影响， 而不同的监管模式在 避免这些问 题上有不同的 优势。金融监管模式对金融监管的成功具有 重人意义，但本身并不 能保证监管效率和有效性，只是提供实现有效监管的环境。所以，合 理的金融监管 模式是实 现有效监管的必要条件，而不是充分条件。 2 . 1 . 2 金融监管模式的划分 一般来说，发 达市场经济国家 现行的金融监管模式是在二十世纪初因各白 的具 体需要而 建立井在不断的发展演变过程中逐步形成的， 所以，各国的金融监管 模式有着不同的特点。 近年来，一些国家减少了 监管机构数量， 实行混业监管， 有些国 家还建立了单一的全能监管 机构:另一些国家则增加了监管机构的数量， 选择了多重机构分业监管。各国不同的金融监 管组织机构反映了多种因素:历史演变、政治体制、经济体制、发展阶段、金融结构、金融 陈建华:“ 金融肤管有效性研究 1， 中国今融出版社 ， 2 0 0 2 西南农业大学硕士学位论文 规模、文化传统等。从不同的角度和层面来分析金融监管，由 此形成了对金融监管模式的 不 同划分方式: 1 、按金融监管主体行为 方式划分 根据金融监管机构监管 金融的行为方式及其与监管对象的相互关系，金融监管模式分为 正式制度安排与非正式制度安排。监管的正式制度安排是指官方立法或者行政干预，非正式 制度安排是指金融机构的 行业自 律。作为正式制度安排的官方监管， 其实施成本和维持成本 比较高，并且可能会带来很大的间接效率损失， 但规范的官方监管见效很快、 监管力度大， 同时隐含政府的信誉担保，更能使公众维系对整个金融体系的信心。 而非正式制度安 排是在 金融活动中由当 事人之间 长期博弈自 发形成的， 它不需要借助政府强制力量来实施，实施 成 本和维持 成本相对较低， 而且造成的间接效率损失也比较小。从金融监管的发展历程来看， 在金融市 场发展的初期，由于金融交易结构比 较简单，市场规模较小，金融自 律监管是监管 的主要形式。例如在英国 和美国的自由 银行时代， 规范的官方干预很少，银行业是通过行 业 自 律来实 现的。在金融市场规模扩大， 金融交易结构日 趋复杂且金融体系风险加大时，规范 的政府监管的重要性不断 增强。 美国在1 9 2 9. 1 9 3 3 年大危机后， 建立了严格的政府监管体系. 英国在 1 9 7 9 年实施银行法以 后， 金融机构规范化监管得以 增强， 而 1 9 8 4 年 9 月中等规模的 约翰逊 马塞银行 ( j o h n s o n m a t t h e y b a n k )的倒闭 被认为是英国松散监管制度失败的标志。 这一事件直接导致了1 9 8 7 年银行法的出台，第一次正式明 确授予英格兰银行监管银行 业的法 律地位， 并且加强了 其权限。 而 1 9 8 6 年也通过了 金融服务法案，加强了 对证券投资界的 规范监管， 并因 此成立了 证券与 投资 委员会 ( s i b ) 。随着金融环境的变化，正 式监管与非正 式监管之间的关系随之改变，伴随着金融混业经营的发展趋势，人们认识到规范监管与非 规 范监管都是不可或缺的应该同时强化。 2 、按金融监管对象划分 根据金融监管机构的监管对象，金融监管模式分为机构监管与功能监管。以金融机构为 监管对象称之为机构监管，以金融业务为监管对象称之为功能监管。机构监管是指按照金融 机构的 类型设立监管机构，不同的监管机构分别监管不同的金融机构，某一金融机构类别的 监管主体无权干预其他类别金融的业务活动。例如，在我国就实行典型的机构监管。中国银 监会负责 监管商业银行、中国证监会负责监管证券公司和投资基金、中国保监会负责 监管保 险 公 司。 功 能 监 管 按 照美 国 前财 长罗 伯 特 鲁宾( r o b e r t r u b i n ) 的 提法 :“ 是 指 这 样一 个 监 管 流 程， 一 个 给 定的 金 融活 动由 同 一 个 监 管 者 进行 监 管， 而 无 论这 一 活 动由 谁 从 事， 。 机 构监管的优点在于:当金融机构从事多项业务时，机构监管方式使监管者易于评价金融机构 史小坤:“ 中国监管制度变革以推进金融创新” ， 中国经济评论 ， 2 0 0 14 第 2章 理论借鉴 二 = .里里里里里里里里里里 里 的 产品系列风险，尤其存在于系列金融产品 之间并相互关联的 风险因素越来越多时， 强化机 构监管比较有效。实行全面的机构监管还避免了对金融机构的 重复劳 动，减少不必要的监管 层 次， 从 而 对 金 融机 构 营 运系 统的 安全 性 进 行 整体 评价 。 而 功 能 监 管 的 优势 包 括: 第一， 它 可以 根据各个金融业务监管机构最熟知的经济功能来分配法律权限。 第二，根据经济功能来 分配法律权限与金融监管原则相一致， 证券监管更强调公开性和透明 度， 而银行监管更关注 公众对银行的信任度，因此更趋向于保密。第三，以功能为导向 的金融监管体系可以 大大减 少监管职能的冲突和盲点， 避免监管混乱。第四，功能监管为公平竞争创造了有利条件。从 目 前趋势看， 功能监管是混业经营环境下金融监管模式变化的 一个新趋势。 3 ,按金融监管主体结构划分 根据金融监管机构的组织结构，金融监管模式可分为分业监管与混业监管。分业监管是 指由不同金融监管机构实施对不同金融产品、不同金融机构和不同金融市场的监管，监管机 构间没有隶属关系，各自 在其权属范围内 执行监管权利、 履行监管 义务。 而混业监管是指由 一 家金融 监管机构对两种或两种以 上的 金融机构、 金融产品和金融市场进行综合监管的模式， 如 银行与 证券、银行与保险、证券与保险的混业监管。这种监管模式的极端形式是统一监 管， 即由 一家金融监管机构对所有金融机构、金融产品 和金融市场的 监管， 监管者不仅要对金融 安 全和稳定负责，防范和化解系统风险、还要对金融机构的审慎经营、商 业行为进行全面的 监管。 这一组织形式又被称为 “ 全能 监管” 模式。 按照以 上划分方式， 伦敦经济学院教授、 著 名金融经济学 家、英格兰银行货币 政策委员会成员查尔 斯 哥德哈 特 ( c h a r l e s g o o d h a r d ) 等 综合了当前7 0 个国家的金融监管模式 ( 见表2 -1 )。 表2 -1 各国t触监，的组织结构 监管机构负责的范围 国家的数目 (