财务案例分析演讲稿.doc

云南白药年报解读一云南白药创始人简介二云南白药集团简介1. 云南白药集团的历史发展2. 云南白药集团股份有限公司简介三云南白药的财务分析1. 资产负债表、利润表、现金流量表2. 杜邦分析四云南白药的保密措施五云南白药集团的产品展示六云南白药的年报点评七云南白药的成功引发的思考创始人-曲焕章 字星阶，原名曲占恩，1880年，出生于云南省江川县赵官村。1902年，曲焕章研制成功云南白药的前身“百宝丹”。1880年出生的曲焕章，1902年就研制出了百宝丹，那时他才年仅22岁，如此年轻的一个山村郎中是怎样研制出日后闻名天下的云南白药的呢？ 这给老百姓们提供了一个丰富的想象空间。而这些流传于街头巷尾、茶楼酒肆的故事，相对于白药渊源本身来说，似乎显得更为神奇。 传说有一天，曲焕章上山采药，看见两条蛇正在缠斗。过了一会儿，其中一条败退下来。这条气息奄奄的蛇游到一块草地上蠕动了起来。此时，奇迹发生了，不一会儿，蛇身上的伤口变得完好如初。曲焕章等蛇游走后，拿起那草仔细辨认，他认定这草一定有奇效。于是，综合民间传说和自己平时疗伤止血的经验，曲焕章终于创制出了百宝丹。 但1930年前后，曲焕章本人曾在报纸上宣扬，说他的百宝丹是受“异人”相传。1956年的云南日报上登载了曲焕章妻子缪兰英的讲话，也证实了这一点。并肯定这个“异人”就是云南个旧县的姚连钧。 据缪兰英讲述，曲焕章年少时，父母双亡，有一天，16岁的曲焕章突患重病，倒在了个旧县街头，幸而被姚连钧所救。 姚连钧是一位精通外科药理的游医。随后曲焕章就拜姚连钧为师，并跟随他在云南北部、四川、贵州一带游历。师徒俩一边采集草药，一边四处行医。在姚连钧的教授下，几年下来，曲焕章得到了师傅的全部真传。 在前人和民族民间药方的基础上，经过不断地实践，1902年，一种取名为“百宝丹”的伤药被曲焕章研制出来了，这种白色的药末具有很强的消炎止血、活血化淤功能。人们根据它的外观把它叫作白药。 对于白药的渊源，尽管还有争议，但是，曲焕章作为云南白药创制人的身份，已经得到了大多数人的认同。 云南白药集团简介 云南白药由云南民间名医曲焕章先生于1902年创制，问世百年来，以其神奇的疗效被世人誉之为“伤科圣药”、“中华瑰宝”。1971年，公司前身云南白药厂正式成立，白药开始了专业化生产。公司于1993年在深交所挂牌上市，成为云南省第一家A股上市公司。 1996年，公司分别投资控股原云南地州的三家云南白药生产企业，即云南大理州制药厂、云南文山州制药厂和云南丽江药业有限公司，共同组成云南白药集团，对云南白药的生产经营实行“五统一”，为名牌战略的实施奠定了基础。1997年公司经国家批准获得自营进出口权。1999年，红塔成为白药集团第二大股东，实现了股权多元化；同年，云南省医药公司和天紫红药厂以优质资产配股方式进入云南白药集团，集团产业链从生产制造延伸到了药品流通和饮片加工领域。目前，省医药公司已成功改组为云南省医药有限公司，在云南首家通过国家GSP认证。天紫红药厂已改制为云南白药集团原生药材事业部，作为省内唯一的饮片加工企业，已于2003年顺利通过国家GMP认证。经过30多年的发展，公司已从一个资产不足300万元的生产企业成长为一个总资产22亿多，总销售收入逾32亿元，经营涉及化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品、保健食品、化妆品及饮料的研制、生产及销售；糖、茶，建筑材料，装饰材料的批发、零售、代购代销；科技及经济技术咨询服务，医疗器械（二类、医用敷料类、一次性使用医疗卫生用品），日化用品等领域的云南省实力最强、品牌最优的大型医药企业集团。公司产品以云南白药系列和田七系列为主，共十种剂型七十余个产品，主要销往国内、港澳、东南亚等地区，并已进入日本、欧美等国家、地区的市场。“云南白药”商标于2002年2月被国家工商行政管理总局商标局评为中国驰名商标。云南白药集团股份有限公司云南白药集团股份有限公司是一家主要经营化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品等的公司。公司产品以云南白药系列、三七系列和云南民族特色药品系列为主，共17种剂型200余个产品，产品畅销国内市场及东南亚一带，并逐渐进入日本、欧美等发达国家市场。公司是我国知名中成药生产企业之一，是云南大型工商医药企业之一，是中国中成药五十强之一。1997年被确定为云南省首批重点培育的四十家大企业大集团之一。2010年中药行业品牌峰会品牌评选中,云南白药在中药企业传统品牌榜单十强中排名第一。基本信息主营产品或服务药品、保健品、日化产品主营行业：牙膏;其他中成药;中药饮片;其他保健用品;延缓衰老经营模式 生产厂家 是否提供加工/定制： 否 注册资本人民币 69426.648 万 公司成立时间 1993 公司注册地云南/昆明 企业类型股份有限公司 法定代表人 王明辉 详细信息 员工人数 1000 人以上研发部门人数 100 人以上主要销售区域全国;港澳台地区;西欧;东亚;东南亚 年营业额 人民币 1 亿元/年以上年出口额人民币 5001 万元 - 1 亿元品牌名称 云南白药质量控制内部公司主页/ 工商注册信息 已通过认证证书及荣誉 0 项 买家评价数 0 条报表分析一资产负债表资产负债表是了解企业神器，能认清企业经营与管理的优势与不足，并为进一步分析这些优势与不足的原因提供资料。云南白药资产构成情况分析项目一季度四季度比重一季度四季度流动资产合计6,837,340,000 7,376,820,000 83.31%81.14%非流动资产合计1,370,080,000 1,714,100,000 16.69%18.86%资产总计8,207,420,000 9,090,920,000 100.00%100.00%从PPT可以得出它的资产构成比是合理。流动资产是企业在生产经营过程中必不可少的资产，就犹如企业的血液，必须充足，流动通常，企业才能健康发展。第一季度相对于第四季度，流动资产比重略有所下降，非流动资产相应上升，可以推测，云南白药的存货比较高。云南白药资本结构分析表项目一季度四季度比重一季度四季度负债合计3,567,430,000 3,535,640,000 43.47%38.89%股东权益合计4,640,000,000 5,555,280,000 56.53%61.11%负债及股东权益总计8,207,430,000 9,090,920,000 100.00%100.00%一般而言，资产负债率超过50%就意味着公司财务风险较大。表中数据都没有超过50%。想要深入了解企业的财产状况，需要进一步分析流动资产的构成情况。通过分析负债结构，可以了解各项负债的数量和比重，进而判断企业负债主要来自何方，偿还紧迫程度如何，揭示企业的融资能力和抵抗破产风险的能力。二利润表云南白药利润构成分析表项目年份结构百分比一季度四季度一季度四季度差异营业利润265,314,000 1,372,720,000 99.80%97.57%2.23%营业外收入986,298 38,884,600 0.37%2.76%-2.39%营业外支出450,702 4,638,600 0.17%0.33%-0.16%利润总额265,849,000 1,406,970,000 100.00%100.00%0.00%从表中看出第一季度和第四季度相比，在第四季度的时候营业利润下降了2.23个百分点，而其营业外收入上涨了2.39个百分点，一般而言，营业利润的比重应该大大超过营业外收入，完全是在从“边路进攻”。一般来说，经营利润是实现利润的“大头”。同时，如果经营利润在利润总额中所占比重较大，一方面说明公司经营主业方向明确，另一方面也说明主业盈利水平较强，并具有持续增长的稳定性与抗经济波动的能力。云南白药共同比利润表项目年份结构百分比一季度四季度一季度四季度差异营业收入2,457,340,000 11,312,300,000 100.00%100.00%0.00%营业成本1,815,540,000 7,921,810,000 73.88%70.03%3.85%利息支出0 0 0.00%0.00%0.00%营业税金及附加7,625,300 61,101,600 0.31%0.54%-0.23%销售费用322,712,000 1,666,340,000 13.13%14.73%-1.60%管理费用60,580,200 317,806,000 2.47%2.81%-0.34%财务费用(4,592,610)(19,309,400)-0.19%-0.17%-0.02%资产减值损失0 8,677,900 0.00%0.08%-0.08%公允价值变动收益0 0 0.00%0.00%0.00%投资收益9,842,760 16,825,700 0.40%0.15%0.25%营业利润265,314,000 1,372,720,000 10.80%12.13%-1.34%营业外收入986,298 38,884,600 0.04%0.34%-0.30%营业外支出450,702 4,638,600 0.02%0.04%-0.02%利润总额265,849,000 1,406,970,000 10.82%12.44%-1.62%所得税费用40,419,700 196,060,000 1.64%1.73%-0.09%基本每股收益0.32 1.74 稀释每股收益0.32 1.74 利润表结构分析通常需要编制共同比利润表，通过计算各因素或各种财务成果在主营业务收入中所占的比重，分析说明财务成果的结构及其增减变动的合理程度。通过比较可以看出营业成本有所下降，其余的都有不同程度的增长。三现金流量表云南白药现金流入流出比例分析项目年份结构百分比一季度四季度一季度四季度经营活动现金流入小计2,298,440,000 11,534,600,000 84.91%96.26%经营活动现金流出小计2,707,040,000 11,982,400,000 投资活动现金流入小计14,390,600 134,741,000 10.63%28.71%投资活动现金流出小计135,325,000 469,313,000 筹资活动现金流入小计0 10,000,000 0.00%12.49%筹资活动现金流出小计652,040 80,057,400 现金流入合计2,312,830,600 11,679,341,000 44.86%48.40%现金流出合计5,155,195,600 24,131,054,000 对于一个健康的正在成长的公司来说，经营活动现金流量应是正数，投资活动的现金流量是负数，筹资活动的现金流量应是正负相间的。如果公司经营现金流量的结构百分比具有代表性（可用3年或5年的平均数），财务分析人员还可以根据它们和计划销售额来预测未来的经营现金流量。通过对云南白药第一季度和第四季度的现金流量表分析分析，可以得出的结论就是在资产负债表中，第四季度的固定资产净值增加的比重很高是由于企业有投资活动，购置机器设备和不动产。杜邦分析2011年12月31日总资产周转率1.3528%总资产收益率13.32%净利润1,210,910,000权益乘数1 / ( 1- 0.39 )净资产收益率21.8%2012年9月30日 总资产周转率0.9597%总资产收益率10.4076%净利润1,122,970,000权益乘数1 / ( 1- 0.39 )净资产收益率17.1%云南白药的保密措施秘方 主要成分：三七、麝香、草乌等。资料显示：云南白药是云南著名的中成药，由云南民间医生曲焕章于1902年研制成功，原名“曲焕章百宝丹”。对跌打损伤、创伤出血有很好的疗效。云南白药由名贵药材制成，具有化瘀止血、活血止痛、解毒消肿之功效。问世百年来，云南白药以其独特、神奇的功效被誉为“中华瑰宝，伤科圣药”，也由此成名于世、蜚声海外。1995年，云南白药被列为国家“一级保护中药”，之后一直以国家卫生部绝密为其保存1955年，曲家人将“云南白药”秘方献给了云南省政府。卫生部在关于卫生工作中国家秘密及其密级具体范围的规定说明中的确表示，“绝密级事项其一就是被列为国家重点保护的中药制剂，是指由卫生部确定的中成药。如云南白药，其保密期限为长期。”1.为什么把云南白药列为保密处方，我用两个事件来说明这个问题：事件一：1938年云南58、60军北上抗日，曲焕章捐赠3万瓶百宝丹支援抗战。3月参加台儿庄战役，滇军使用百宝丹止血疗伤，滇军令百宝丹名声大震。事件二： 新中国成立后，在抗美援朝尤其是抗美援越战争中，周恩来总理曾指示：要把中国最好的药品，如云南白药送到越南人民抗美斗争的第一线。数百万瓶的云南白药作为重要战备物资，在中越、中朝军民的对敌作战中救死扶伤，发挥了重大作用，在两国军民中赢得了极高的声誉，同时也由此引起了世界的关注。我国中药知识产权保护主要有5种形式，即国家级保密处方、专利保护、行政保护、商标保护和商业秘密保护。国家级保密处方即云南白药、片仔癀、牛黄安宫丸。这些保密处方基本上都是可以救人于将倒的，均是赫赫有名的。云南白药就是靠如此这些惊人的贡献成为国家保密处方的。2.什么时候把云南白药列为保密处方的？答案是：1955年，曲家人将”云南白药”秘方献给了云南省政府，次年国务院保密委员会将该处方、工艺列为国家保密范围。1984年8月国家医药管理局将云南白药配方、工艺列入国家绝密。云南白药产品展示一 药品 云南白药膏 云南白药创可贴 云南白药气雾剂 云南白药粉 云南白药酊 二日化产品云南白药牙膏 云南白药2011年年报点评:业绩符合预期,推进战略转型( 2012年03月19日14:45中信证券)1.业绩符合预期2.工业保持较快增长3.公司经营前景展望4.风险因素5.盈利预测、估值及投资评级预测2012-2014年EPS为2.25/2.86/3.58元(2011年EPS为1.74元),对应PE为24/19/15倍。公司管理层优秀,“新白药、大健康”发展战略清晰,新产业基地落成为公司产业升级、资源整合及重塑品牌形象提供全新机遇,给予2012年30倍PE,目标价67.50元,维持“买入”评级。 EPS是指每股收益。每股收益又称每股税后利润、每股盈余，是分析每股价值的一个基础性指标。每股收益计算公式为：每股收益期末净利润期末总股本每股收益突出了分摊到每一份股票上的盈利数额，是股票市场上按市盈率定价的基础。如果一家公司的净利润很大，但每股盈利却很小，表明它的业绩被过分稀释，每股价格通常不高。市盈率公式：市盈率