我国企业对外直接投资规模和结构分析.doc

我国企业对外直接投资规模和结构分析考彳上海投赉企业与投资级圄企外壶毖拨和构分衍.苎里卫一下7.f一,我国企业对外直接投资规模分析在改革开放总方针的指导下,1979年8月13日国务院颁发文件,提出t15项经济改革措施,其中第13项明确指出:要出国开办企业.这项政策的确立,为我国企业跨国投资开辟了道路.自197g年以来,以非贸易性海外企业为倒,我国企业跨国投资发展海外企业大体上可划分为三个阶段:(1)第一个阶段是1979年一1986年.这段时间实际上是我国企业对外投资和兴办海外企业的起步阶段.参与对外投资活动的企业尚不多,对外投资的规模不大,兴办的境外企业数也不多.1979年一l986年的8年间,中方企业对外直接投资累计总额25275万美元,年平均对外直接投资3169.38万美元:共兴办境外合资,独资企业277个,平均每年兴办35个(见表1).该阶段明显地有两个特点:这8年中任何一年兴办的境外企业数都未超过io0家,1983年以后,增长幅度明显加大.这8年中任何一年的对外直接投资额都未超过1亿美元.表11979年-1986年中国非贸易性境外企业及直接投资情况il1979198o198119821983198419851986合计l兴办境外企业数(个)i413131318477792277中方直接投资额(万美元)j5330902563188708086505l755125275(2)第二阶段是1987年一l99o年.1987年,我国企业对外投资和兴办海外企业出现了前所未有的跃升.尽管当年兴办的境外企业数只增加了124个,但中方直接投资额增加了3.5亿美元,是前八年总和的1.38倍.这种大幅度的跃升,使我国企业对外投资和建立海外企业结束了持续八年的起步探索和缓慢成长状态,进入了迅速成长的新阶段.从19b7年19帅年,我国共批准兴办非贸易性境外独资,合资企5895,该四年中,中方对外直接投资额合计8.077亿美元,平均每年新增直接投资2.o2亿美元(见表2).这两项平均数指标分别为前8年相应指标的4.1倍和6.4倍,这表明1987年后我国企业跨国投资和经营的规模已空前扩大.该阶段有两个特点:四年中各个年份兴办的境外企业数都在10o家以上.四年中除l990年外,对外直接投资额均超过了1亿美元1呻7年第lo期,奎9表21987年一199o年中国非贸易性境外企业及直接投资情况项1987198819891990台计兴办境外企业数(个)124169119157569中方直接投资额(亿美元)3.51.582.30.7478.077(3)第三阶段是1991至今.随着我国经济调整的基本结束和改革开放的深入,1991年我国企业对外直接投资和发展海外企业出现了新跃升.这突出地表现在两个指标上:一是当年境外企业的增加数突破了连续四年没有超过的200家大关.2o75;-是当年对外直接投资额超过t19873.5亿美元的历史最高水平,达3.67亿美元.1992年在邓小平同志南巡重要讲话的指引下,其发展势头更猛.这一年批准兴办的境外企业达355家,首次突破了300家大关,为历史最高水平,中方直接投资1.95亿美元.1993新批准的海外企业仍保持在高水平,属于非贸易性的企业为295家,中方投资0.96亿美元.值得注意的是,1991年一1993年问,我国共批准新办非贸易性境外企业857家,11979年一1990年的总和还多,平均每年新增境外企业286家(见表3)表31991年一1993年中国非贸易性境外企业及直接投资情况竺199119921993台计兴办境外企业数(个)207355295857中方直接投资额(亿美元)3.671.950.966.58这样,截止到1993年底,我国共批准非贸易海外企业1703家,中方投资总额17.18亿美元.据统计,截止1993底我国在海外投资企业(贸易性,非贸易性和港澳地区的中资企业)共有4497家,中方投资51.6亿美元,已初具规模.2,我国企业对外直接投资规模有以下特征:(1)起步晚,但发展迅速.6o一70年代,当发展中国家或地区,主要是新兴工业化国家或地区,不再满足于仅仅充当发达国家输出资本的接受国,纷纷开始对外投资时,中国经济仍处在一个自我关闭的境地中.直到1979年,中国经济与外界的联系才有了实质性的进展.1979-1990年,我国对外直接投资的平均增长率为9.9%.这一速度并不落后于新兴工业化国家或地区及前苏联,东欧国家虽初1o年的对外投资增长速度.显示发展速度的另一个标志是一些中央直属企业和部属企业,如中信公司,首钢,中化公司中惜公司等的海外投资已达一定水平.(2)投资规模以中小项目为主,尚投有形成.拳头和综合性力量.尽管已有一些部属或中央直属的大企业从事多行业地域的投资,形成公司范围内的海外投资网,但从中国海外企业的整体看,由中小型企业承办的中小投资项目仍居多数.单个海外企业投资额超百万美元的屈指可散.相当数量中小企业创建的海外企业投资只有几十万美元.目前,我国海外企业的平均投资额约100万美元左右,而前苏联,东欧为140万美元,发展中国家为260万美元,发达国家为600万美元,相比之下,我国的海外投资项目的规模显得很小,投资的竞争力不高,综合性力量不强,实在是难以匹敌.3我国企业对外直接投资规模小的原因:(1)我国参与跨国投资的主体多数是中小企业.目前,企业中除了一些近几年才获得外贸经营权的以外,一般都属内向型企业,对外投资只是企业为获取外部市场行情与信息,而为了打开国际市场的海外投资只占很小部分,这就使得跨国投资企业往往只求.投资少,见效快.(2)中小型企业向外投资,主要选择经济发展水平相近,或发展水平更低的发展中国家和地区作为投资的方向,设立的企业自然也是适应当地经济发展水平和就业水平的中小企业.(3)中小企业大多是初次涉足国际市场,对利用国际资本市场的多种资金来源既无经验,又无手段,只有依靠自有资金,从而限制了投资规1097卓第1o期上海投赉企业与投资模.(4)即使是规模较大的外贸专业公司,由于它们更重视贸易活动,业务范围较少扩展到生产和服务领域,而工业企业和工业主管部门或行业公司乐于铺摊子,将有限的资金尽量用于多个项目,从而造成我国海外企业数目的增长大大快于投资规模的增长.二,我国企业对外直接投资结构分析l,主体结构我国企业对外直接投资主体包括了各种所有制,各种行业,各个地区和各种经营规模的企业旭国有太中型企业仍占居主导地位,如果从主要经营业务分工,管理隶属关系等方面进行更深入的分析,参与跨国直接投资活动的我国国有制企业又明显地呈多元化的构成,它们已形成了以下五类各具特色的投资主体:(1)外贸型跨国集团.以中化,华润,五矿等专业外贸为代表的中央部委和各省市的专业外贸集团.这些贸易大集团的优势是长期从事进出口贸易,有熟练的营销技能,灵通的信息系统,声望高.融资便利,它们率先走出国门,成为到目前为止我国对外直接投资最主要的力量.这类贸易大公司投资的动机一是建立进出口商品的国外基地,利用国外的丰富资源,既可以加工生产并直接销往国外,又可以向国内销售;二是绕过国外的贸易壁垒,扩大中国商品在世界市场的占有份额.(2)工业型跨国集团.以首钢,二汽,赛格等大型国有工业企业为代表,这些企业集团在国内经营状况良好,很有余力.为了增强本企业在市场经济中的竞争能力,它们走出国门,直接对外投资,开办了许多跨国海外企业.如首钢自1988年以来已在欧,美国家和港澳地区投资兴办独资,合资企业近20家,中兴公司在波特兰开办铝厂,中国化工进口总公司在英国开办炼油厂,成都恩威公司在泰国曼谷开设分厂.这类大企业从事跨国投资一般都避开国际大跨国公司的锋芒,在国际市场的不同部分,技术的不同层次,生产的不同工序,产品的不同类型上向国际市场渗透.它们的投资动机一是利用相对成熟的技术扩大技术和产品的出口,二是利用国外的资源.(3)金融型跨国集团.以中国银行(1993年排名世界大银行第l7位),中国国际信托资公司等代表.它们在海外分支企业业务内容主要是在国际资本市场上筹集国内企业所急需的资金,通过这些分支机构向我国海外企业发放贷款,并进行一系列非信贷业务的投资.比较典型的如中国国际信托投资公司以资金为纽带,全方位发展在金融,贸易,生产,技术,服务,航空,信息等领域的投资,兴办了30多家海外企业,海外投资总额已超过30亿元人民币,成为具有相当规模和实力的综合型国际化集团.(4)大型工贸,技贸农贸,银贸公司或集团.这些公司在资金,技术,生产,人才等方面有竞争优势.其从事跨国投资的动机主要是向国际市场渗透,扩大我国公司在国际市场中的地位.(5)中小型企业.在我国目前从事跨国经营的企业中,中小型企业占据大多数,这些企业的投资规模虽然不很大,但投资领域和兴建项目却很多.以上多元化的投资主体构成,调动了我国社会各方面的积极因素,更为广泛地发展对外经济交流与合作,从而形成多层次全方位对外开放的战略格局.它为我国企业对外投资和跨国经营的兴起与进一步发展奠定了十分重要的社会组织基础.2,行业结构我国企业跨国投资与经营所涉及的行业领域极为广泛,从工业品制造加工,农业种植资源开发,交通到餐饮旅游,咨询服务.葶技开寿,以至综合贸易,金融业和房地产业等,皆有企业涉足.在工农业项目中,又广泛涉及纺织,轻工,机械,电子,化工等多种行业领域.(1)从业范围出现了.交叉进人的多样化发展趋势.外贸公司正逐步扩大海外制造业的投资比重.如中国化工进出口总公司在美国建立炼油厂,化肥厂和塑料包装厂,在泰国兴办了橡胶厂和肌醇厂等.工业企业向贸易业和其他行业领域的多样化扩展.如首钢兴办的海外子公司,则涉及机械工程设计,船运,海产,服1911,7阜第lo-vl企业与投资上海投赛装和综合贸易等多个不同的行业领域.以劳务承包为主要任务的各地对外经济技术合作公司,正在从早期偏重于餐饮服务业的投资,逐步向纺织,轻工和电子等行业发展.(2)在资源开发方面,开发的资源主要是渔业,林业和矿业资源.在渔业方面,我国从1985年建立了第一支远洋船队,到1994年我国已经发展到15o艘渔船在西非,北美,南美及大洋洲的近20个沿海国家从事捕捞和渔业经营活动.在林业开发方面,中信公司在加拿大,美国有森林开发项目.在矿业方面,如首钢投资1.2亿美元收购的秘鲁铁矿,中信投资1亿美元,多方合资合营的澳大利亚波特兰铝厂在衣阿华州的中兴钢厂,中国治金进出口公司投资1.2亿美元在澳大利亚合资经营的恰那铁矿+中国五矿公司在巴西设立的伊塔米纳斯矿业炼换厂等,都是资源开发型企业.(3)初级加工制造业是生产性海外投资中另一个较为集中的部门,这些行业由于技术相对简单,与新兴工业化国家或地区以外的其他发展中国家或地区相比,我国在纺织,服装,制鞋,家具和珠宝加工等领域尚有一些优势,同时这些行业一般投资少,见效快,与中小型企业的对外投资要求颇为适应.因此这类企业数目占全部海外投资企业的5o%左右.(4)对技术密集型项目的投资近年有增加,印证了我国对外直接投资的新一轮发展浦别是新建了若干高科技的企业.如中信香港合资开设的亚ifi卫星公司,赛格在香港建立生产精密集成电路板工厂(投资312亿美元),还有以联想,四通集团为代表的技术型跨国集团,它们以高技术,特有技术,适用技术为后盾,发挥技术优势.我国高等院校和科研机构有相当的科技水平和科研力量,有些科研机构参与了对外直接投资活动,但从整体上讲,我国目前在海外投资企业中高技术企业的比率还很低.随着技术密集性项目的产生,中国对外投资的低技术格局会有所改变.3,区位结构(1)在中国对外投资企业发展的第一阶段(1979-1986),由于政策的限制,从事海外投资只限于拥有对外经营权的专业进出口公司和省市国际经济技术合作公司.外贸公司的投资区域多选择在原进出口市场集中的地区,以亚洲尤其是东南亚为主.而大多数承包工程和省市经济技术合作公司则以中东和非洲为其主要投资区域.(2)在第二阶段(1987年一l990年),由于海外投资主体的变化,生产性投资项目增加较快,投资区域由初期的香港,澳门和东盟国家扩大到亚非拉的其他发展中国家和地区.如1988年新增投资的12个国家中,几乎全部是发展中国家.在这一阶段,向发达国家寻求投资机会的中国企业逐渐增多.在发达国家投资的海外企业共有24个,占总数的37%.(3)在第三阶段(1991年至今),中国海外投资企业分布更广,按1994底的统计资料,地区分布遍及五大洲136个国家和地区.但是分布区位重心在发达国家.中国在美国,日本,澳大利亚,加拿大,新加坡,德国,香港,澳门等发达国家或地区的企业有693家,占我国海外非贸易企业总数的41.02%.从地区范围的分布情况看,中国海外投资企业主要集中在亚ifi北美和大洋洲,其他各洲比较少,对拉美,非洲国家的投资也较少(详见表4)o(4)我国对外投资项目的地区分布明显地呈相对集中的结构特点.这种相对集中的投资地区分布,反映了我国企业进行市场选择时一些共同的行为特征.避免风险,积累经验.这表现在大量的境外子企业首先集中在港澳地区,这里紧靠大陆,无语言,文化障碍,且基础环境好,信息灵通,成为我国企业学习,演练跨国经营的理想地点.寻求有潜力的大容量市场.比如直接进入美,日,德等发达国家市场,或者通过毛里求斯等无配额国家进人发达国家市场.发挥历史上形成的经济,技术和文化联系,巩固出口市场.比如向泰国,前苏联,新加坡等国的直接投资.此外一些开始拥有较多海外子公司的大型企业和企业集团,为了便于管理和控制,使自己的投资项目有意识地相对集中,也是一1997旱第10期上海投资企业与投资个重要的因素从我国企业跨国发展的总体来看,由于我国是一个经济正在迅速成长的大国,既需要多种多样,来源广泛的经济资源,也需要目益广阔的国外市场;加上我国对外投资主体构成的多元化发展,多种行业和规模的企业及其他经济主体不断加入和扩大投资者队伍,我国对外投资流向的地区分布将会逐步突破目前这种表4中国非贸易型海外企业地区分布相对集中的格局,呈现更为多元化和全方位的流向分布.我国对外投资总体分布的相对多元化,有利于我国不同规模和行业的投资者发挥各自的优势,从总体上形成对国际市场的全方位开拓和对国际资源的多渠道利用.总体上全方位和多元化发展,同企业个体的相对集中化投资和经营,将可能成为我国企业跨国投资和经营在全球地区发展上的一种基本格局和趋势.国别(地区)数量%国别(地区)数量%图别(地区)数量%前苏联各国25213.93印度尼西亚27l-49玻利维亚130.27美国218l205墨西哥271.49法国12o.66港澳地区1639.01盂加拉国251.38斐济120.66泰国1226.74菲律宾251.38南非110,61澳大利亚864.75蒙古211.16新西兰110,6113太754.15尼日利亚191.05厄瓜多尔1l0,61加拿大754.15毛里求斯16o.88摩洛哥100.56马来西亚492.71巴西160.88巴基斯坦l0o.55新加坡482.65阿联首16o.88荷兰l00.55德国281.55马达加斯加13o.72瓦努阿图100.554,出资结构我国企业对外直接投