企业融资担保问题的分析毕业论文.doc

本本 科科 生生 毕毕 业业 论论 文文 题目 题目 小企业融资中的担保问题分析 小企业融资中的担保问题分析 摘 要 小企业在我国经济社会发展中发挥着不可替代的重要作用 其所创造的城镇就业 岗位占总岗位的 75 左右 然而在发展与企业融资中却处于不对称地位 2007 年至今 的国内宏观调控政策与美国次贷危机给我国小企业带来了巨大的生存压力 一些企业 不堪重负因资金链断裂而亏损甚至倒闭 国家应将小企业纳入到国家创新体系建设中 本着公平的市场原则 建立多层次支持中小企业发展的政策法律体系和银行融资体系 为小企业的融资和技术创新提供保障 所以我认为 小企业所获得的金融资源与其在 国民经济和社会发展中的地位作用是极不相称的 融资担保难问题已成为制约小企业 发展的首要瓶颈 研究小企业融资中的担保问题变成了一个趋势和热点 并且是一个 具有理论意义和现实意义的课题 关键词 小企业 融资担保 金融政策 资金链 Small business financing guaranty problem analysis ABSTRACT Small enterprises in China s economic and social development plays an irreplaceable role its created the post of town obtain employment total post around 75 however in the development and financing of enterprises is asymmetrical position Since 2007 the domestic policy of macroscopical adjusting control and the American loan crisis to China s small enterprises has brought enormous pressure to survive some businesses overwhelmed because capital catenary ruptures and losses or even bankruptcy The country should be small enterprises into the construction of national innovation system in the spirit of fair market principles build mutiple level to support small and medium sized enterprise development policy and law system and bank financing system for small enterprises financing and technology innovation to provide security So I think small businesses access to financial resources and their economic and social development in the status and role is extremely unworthily secured financing difficult question to become restricts the small enterprise development the primary bottleneck Study on small enterprise financing guarantee problem has become a trend and focus and is one has the theory significance and the practical significance topic KEY WORDS Small enterprises financing guarantee financial policy capital chain 目 录 摘要 ABSTRACT 1 小企业融资担保背景及发展趋势综述 1 1 1 背景 1 1 2 相关理论 1 1 3 发展趋势 2 2 小企业融资担保存在的问题分析 6 2 1 小企业融资担保现状 6 2 2 小企业融资难的成因 7 2 2 1 经济学分析 7 3 案例分析 9 3 1 案例一 9 3 2 案例二 10 3 3 案例三 10 3 4 总结 11 3 4 1 对企业经营的风险分析 11 3 4 2 还款能力和贷款可行性 12 4 改善融资担保现状的建议 12 4 1 政府的政策扶持 12 4 3 贷款创新 13 4 4 多层次担保创新 13 4 4 1 政府担保 14 4 4 2 信用担保创新 14 4 4 3 创新担保形式 14 4 4 4 建立担保基金和再担保基金制度 14 4 4 5 建立担保机构风险补偿机制 15 致 谢 18 参 考 文 献 19 1 小企业融资担保背景及发展趋势综述 目前 小企业融资的状况并不十分理想 我国有很多国有企业 并且大形势下的 经济政策还是更加有利于国企和大型私企的发展 小企业中 仅有那些产品成熟 效 益好 市场前景广阔的高科技产业和基础产业类中的少数可以争取到直接直接资金注 入 1 1 背景 融资是资金融通的简称 是资金从剩余 超前储蓄 部门流向不足 超前投资 部门 购买力转移 的现象 企业融资 即企业从各种渠道融入资金 实质上是 资金优化配置的过程 包括外源融资和内源融资 我国的中小企业由于创立成本低 协调组织费用少 低耗高效等优势能灵活地适 应市场的多变性 从而在解决就业 激发市场活力以及推动经济发展等方面发挥着重要 作用 然而 正如有学者所说 我国中小企业不仅会遇到经济运行本身所带来的不利的 融资环境 而且还会遇到经济体制改革过程中的一些制约因素和一些由于金融法律法规 的不健全所带来的不利影响 同时 美国的次贷危机所引发的全球性金融危机更使得我 国中小企业以银行贷款为主要途径的融资雪上加霜 因此 在金融危机的背景下研究中 小企业信用担保融资担保制度具有特殊的意义 1 2 相关理论 1 2 1 企业融资成本与融资风险 企业融资成本是指企业使用资金的代价 即指企业为获得各种渠道的资金所必须支 付的价格 也是企业为资金供给者支付的资金报酬 率 企业的目标是实现企业价值最 大化 它等同于企业在具备承受一定风险的能力时 寻求投入成本最小化的融资结构 融资风险是指企业因借款而增加的风险 是 筹资决策带来的风险 1 2 2 企业融资结构的契约理论 企业的融资结构 又称资本结构 是指企业各项资金来源的组合状况 即资产负 债表右边各组成部分 的构成 美国经济学家大卫 戴兰德于 1952 年提出 企业的资本 结构是按照下列三种方法建立的 即净收入法 净营运收入法和传统法 这是早期的 资本结构理论 现代企业融资理论是由 Franco Modigliani 和 Merton Miller 于 1958 年所 创立 即著名的 MM 理论 后来的学者对 MM 理论的假设条件不断发展完善 引进了 诸如激励理论 信息传递理论 控制权理论 张维 迎认为 一个企业的融资结构至少 受三方面因素的制约 一是该企业所在经济的制度环境 二是该企业所在行业的行业 特征 三是该企业自身的特点 1 2 3 金融制度方面的理论 金融深化论 金融抑制论 雷蒙德 W 戈德史密斯在 金融结构与金融发展 一书中指出 金融领域中 金 融结构与金融发展对经济增 长的影响如果不是唯一最重要的问题 也是最重要的问题 之一 金融深化论认为 金融机制会促进被抑制的经济摆脱徘徊不前的局面 加速经 济的增长 但是 如 果金融本身被抑制或扭曲的话 那么它就会阻碍和破坏经济的发 展 金融抑制 即一国的金融体制不健全 金融市场机制未发挥作用 经济中存在过 多的金融管制措 施 而受压制的金融反过来又阻碍经济的发展 金融抑制是发展中国 家的一个共同特征 1 2 4 银企信贷博弈分析 主要运用博弈论 通过对银行与企业在信 贷过程中的博弈分析 来说明降低银企 交易成本的重要性 徐洪水认为 企业与银行发生信贷关系 不是一次性的 实际是 一种动态博弈的过程 通过分析发现 在 有良好的政治信贷支持系统 担保抵押体系 或高效的司法制度下 能有效降低银企交易成本 获得银企双赢 反之 昂贵的交易 费用和低效的司法制度将增加银企 交易成本 加剧中小企业金融缺口 1 3 发展趋势 我国中小企业融资担保业的发展可以追溯到 1993 中国经济技术投资担保公司的成 立 当时 由中国人民银行负责监管 之后 由于党政机关与金融类企业脱钩 中国 经济技术投资担保公司不再作为金融类机构接受人民银行的监督管理 转而成为当前 的非金融类企业 随着我国经济体制改革发展中大量民营经济的兴起 以及 其对融资 需求的不断扩大 1998 年后 江苏 山东 安徽等地方开始出现了中小企业融资担保 机构的试点 到 1999 年原国家经贸委正式发文提出在全国建立 中小企业信用担保体 系 才标志着我国中小企业融资担保业的正式启航 未来的发展趋势主要集中在以下 几个方面 1 3 1 政策性融资担保机构将逐步演化为包含政策性担保功能的商业性担保模式 从世界范围来看 目前运作比较成功的担保模式大多具有很强的政策性 纯商业 性的担保模式成功较少 原因主要在于 像美国 加拿大 日本 韩国等这些 建立在 纯自由市场经济基础上的融资担保机制 本质上是政府以担保方式通过动用公共资源 干预 弥补市场化融资体系的失灵或不足 但我国经济体制以公有制为 主 私营企业 以及混合经济虽然为社会提供了绝大多数的就业 税收 但从经济总量来看 特别是 在一些关系国际民生的关键性行业中 仍然不是主导 这种经济结 构决定了政府对中 小企业融资担保事业的扶持和资助 其目标主要是获取促进中小企业发展的溢出效应 而非获取资本收益 也不是为了解决提供某种特定社会功能 的需要 这些溢出效应包 括因中小企业发展而带来的就业岗位增加 缴纳税收增加 经济总量增加等等 融资 增加对于中小企业的生产经营有较大的乘数效应 一定 额度的融资将匹配相关比例的 投资 最终增加若干倍数的产出规模 这些新增经济总量 既是对社会的贡献 更是 对地方政府的直接贡献 在二十世纪九十年代初 政府在推动地方经济发展过程中 特别需要做大非公有制经济增加国民生产总值的增量 面对制约作为非公有制经济核 心构成和主要代表的中小企业融资问题 地方 政府在我国市场经济体制还相对不完善 的条件下 最直接有效的方法就是通过政府直接投资组建担保公司的做法 来弥补这 种担保服务的市场缺位问题 这就是本世 纪前几年 在政府的推动下 政策性担保机 构快速兴起的根本原因 但是 经过多年的发展 特别是进入 十一五 以来 我国不但在经济总量上迅速 增长 而且在市场经济体制 机制与制度方面 也快速成熟 体现在融资担 保领域 政策性融资担保模式出现了难以持续的问题 一是政府受财力支出限制 无法持续投 入融资担保事业 二是向金融机构提供融资担保属于市场化行为 一旦 失败需要按市 场原则承担损失 这对于政府而言是超出其社会管理职能的额外负担 难以承担 三 是融资担保产生的溢出效应 相对政府直接投资资助而言 是一种 潜在难以度量的 非排他性独享的间接效益 不可能吸引政府的更多积极性 面对这些根本性问题 2005 年以后 政府由直接组建投资担保机构 转变为采取 政府引导 民企控股 市 场运作 的思路 通过给予优惠政策来间接支持担保发展 包括营业税的减免 担保余 额的奖励 代偿损失的补偿 以及再担保的风险分 担等等 实际上 随着大量政策性 担保机构的增资扩股 以及政策性担保机构的重组整合 许多政府性资金开始相对收 缩 大多已经倾向于退居非控股地位 目前 我国融资担保业仍然伴随非公有制经济发展水平由东向西不断发展 但是 在这种新的发展思路下 政府逐渐转变对融资担保行业的支持方式和手段 由直接投 资转向政策引导 这些在政策引导下成立的商业性担保机构 在向中小企业提供市场 化融资担保服务的同时 通过享受政府优惠政策 事实上履行了政府间 接支持中小企 业发展的目标 也就是说 过去独立运作的政策性融资担保功能 已经能够由政府优 惠政策支持下的市场化商业性融资担保机构履行并替代 1 3 2 商业性融资担保机构将在双层监管体制下重组整合成为区域寡头性的类金融机构 在我国 民营资本大量投资于商业性融资担保机构的根本原因在于金融资源供给 不足 在非公有制经济比较发达的东部地区 金融资源相对其他要素始终处于 短缺状 态 特别是中小企业由于自身经济实力弱小 经营风险高以及信用信息缺乏而导致的 融资问题更为突出 以提供信用增级有针对性解决中小企业融资难问题的 担保机构自 然受到亲睐 在其他中小企业广泛生存的县域经济范围 由于国有银行在改制上市过 程中 按照投入产出原则大量调整压缩了县域经济以下地区的金融服 务分支机构 造 成对县域以下经济实体金融服务的绝对短缺 同样促使融资担保机构快速发展 在政 府创新支持担保业的思路后 大量商业性融资担保机构如雨后春 笋般快速发展起来 近几年 中国银监会为提高金融市场服务功能和服务范围 一方面鼓励城市商业 银行改革发展 另一方面积极促进面向农村地区广泛金融服务的村镇银行 农 村信用 社 小额贷款公司 资金互助社迅速发展 应该说 目前我国金融市场结构发生了深 刻变化 金融机构之间竞争激烈 2011 年以来 包括工商银行在内的 大型商业银行 都宣布将进一步加大对中小企业融资支持力度 确保中小企业新增贷款规模和比例不 断提高 随着金融服务不断深化 服务层次日益丰富 中小企业 融资担保机构也面临 着巨大挑战 一旦大量的银行业机构将服务重心下移 融资担保机构过去拥有的对微 小经济实体的信息优势将不再明显 以台州商业银行 包头 商业银行等一批针对中小 企业提供专业融资服务的银行为例 其快速发展对该地区的融资担保机构会产生一个 强大的市场挤出效应 未来 面对由于金融服务深化带来的强大竞争压力 专业的中小企业融资担保机 构将走向两种分化 一是适应政策条件允许 通过适当方式转型改革发展为小 额贷款 公司 村镇银行 社区银行等金融类机构 以富有竞争性的专业能力向中小企业直接 提供融资服务 二是适应当前以中央层面的联席会议和地方层面的日常监 管共同构成 的双层监管体制的要求 在以核发融资担保业务经营许可证为核心的规范 整顿活动 中 部分有实力 有市场的中小企业融资担保机构在担保行业重组整 合过程中不断强 大 占据一定的区域市场 成为在双层监管体制下规范运行的类金融机构 以提供有 竞争力和规模经济效应的融资担保服务作为生存手段 1 3 3 互助担保机构更为规范与普及 但难以超越自组织的内在关联关系而扩大规模 中小企业融资难的另一个重要原因在于自身实力弱小 抵押不足 经营信息不透 明而导致的信用短缺 在这个意义上说 解决中小企业融资难 关键问题是破 解中小 企业的信息不对称 研究表明 实行会员准入制度可以减少信息不对称带来的逆向选 择和道德危害问题 互助性担保正是基于这一制度优势产生的融资担保模 式 它在获 取会员信息方面具有绝对优势 由于各成员企业具有地缘 业缘的人际关系网 促使 企业间 企业与担保公司 企业与金融机构间更容易建立相互信任的 关系 同一集群 内的会员企业主思维模式更易接近 有利于达成一致看法 而且 由于地域 根植性 大大降低了企业违约成本 能有效控制风险 形成群体信誉机 制 有较强的能力为会 员提供互助性担保以及反担保控制 在意大利 孟加拉等国家 互助性担保已经比较发达 在解决微小企业生产经营 发展 低收入人群创业发展等方面积累了成功经验 在我国 以由政府机构 银行 专业担保机构和中小企业共同发起组建的深圳市中小企业信用互助协会 以及浙江萧 山 封闭式 会员制 非营利 封闭式担保公司等为代表互助性担保机 构 也已经取得 了很好的发展成效 是许多具有地缘 人缘 业缘的微小经济体解决融资难问题的有 效机制 但是 无论是在理论上还是在实践中 制约互助担保模式发展的最大挑战是规模 局限性 随着会员数量增加 对新加入会员信息的掌控 以及对老会员信息的 识别难 度将加大 依赖会员自组织带来的信息优势 成本优势和风险内控优势将大大削弱 互助担保的功效也自然递减 也就是说 尽管互助担保机制功效明显 但 天然的规模 局限性制约了其在解决中小企业融资难问题上的重要作用 综合以上分析 未来我国中小企业融资担保机构必须适应政府支持的角色与方式 变化 国内金融市场结构与金融服务深化水平的变化 以及对融资担保业监管 体制的 变化 加大市场化运作力度并进一步完善市场化担保机制 进一步通过重组兼并加大 资本和业务规模整合 在统一监管体制下构造全国性的担保协会以及再担 保机构 同 时借助 看得见 和 看不见 的 两只手 的共同作用 切实发挥好解决中小企业融资难的 现实问题 2 小企业融资担保存在的问题分析 2 1 小企业融资担保现状 1 中小企业的融资通道过窄 由于证券市场门槛高 创业投资体制不健全 公司债发 行的准入障碍 中小企业难以通过资本市场公开筹集资金 由于我国创业投资体制不健 全 缺乏完备法律保护体系和政策扶持体系 影响创业投资的退出 中小企业也难以通过股 权融资 2 获得信贷支持少 因贷款交易和监控成本高等原因 银行不愿对中小企业放贷 同时 中小企业因资信等级低 缺乏抵押资产 融资成本高等原因 难以得到银行资金支持 3 流动负债所占比例较大 而长期负债则占很少的部分 主要由于银行一般只会为 中小企业提供短期贷款 而由于各种原因一般不会提供长期贷款 4 中小企业之间互相担保 申请贷款 一旦一家公司因经营不善而蒙受损失 则会引 发一系列的连锁反应 若短期内急需资金 中小企业之间会互相拆借 或通过内部融资的 方式解决 5 自有资金缺乏 我国非公有制企业从无到有 从小到大 从弱到强 企业发展主 要依靠自身积累 内源融资 从而极大地制约了企业的快速发展和做强做大 据国际金 融公司研究资料 业主资本和内部留存收益分别占我国私营企业资金来源的 30 和 26 公司债券和外部股权融资不足 6 部分非国有中小企业经营效益相对低下 资信普遍不高 由于中小企业经营规模 一般较低 技术水平落后 难以适应不断更新的市场需求和日益激烈的市场竞争 经营风险 增大 中小企业原有的优势已逐步丧失 亏损企业增加 7 部分中小企业财务管理水平有待进一步规范 由于部分中小企业的财务报告制度 落后 信息不透明 缺乏审计部门确认的财务报表和良好的经营业绩 增加了银行对企业财 务信息的审查难度 银行经营面临的风险较大 8 社会中介服务机构不健全 中小企业担保难 抵押难 企业要办理一笔财产抵押 需办理财产评估 登记 保险 公证等手续 涉及许多职能部门 并要提供多种相关资料 对于习惯进行灵活经营的中小企业而言 无疑会带来很大的制约 9 银行信贷管理体制需要进一步完善 商业银行加强风险管理以后 在信贷管理中 推行的授权授信制度 以及资信评估制度主要是针对国有大中型企业而制定的 使信贷资 金流向国有企业和其他大中型企业的意愿得以强化 而且近两年来 银行信贷资金向 大 城市 大企业 大行业 集中有进一步强化的趋势 同时 由于中小企业贷款具有金额 小 频率高 时间急等特点 银行对中小企业贷款的管理成本相对较高 在商业银行尚未 将盈利最大化作为主要经营目标的前提下 这就影响了银行的贷款积极性 2 2 小企业融资难的成因 在市场经济条件下 企业的融资一般是通过两个渠道完成的 一是间接融资 即主要 通过银行贷款 二是直接融资 即通过发行企业债券 企业股票上市等形式 但是 由于我 国金融改革中存在的一些问题和中小企业自身存在的一些不足 导致我国中小企业融资 难的现象 2 2 1 经济学分析 主要研究中小企业融资难问题产生的深层次经济根源 中小企业融资难问题的根 源是市场失灵 市场太少或存在高度的非自然垄断导致中小企业融 资渠道狭窄 应选 择培育出更多的市场来纠正市场失灵 另有些学者认为从经济学意义上分析 中小企 业融资难问题的原因有两个方面 一 交易成本高 二 信息 不对称 2 2 2 制度因素分析 制度因素 主要影响企业的外源融资 制度上的供给不足是造成中小企业融资困 境的主要外部条件 李庚寅 周显志认为 影 响中小企业融资难的金融制度约束主要 有金融抑制 外生性金融成长和信贷紧缩 信贷紧缩 即经营贷款的金融机构提高贷 款标准 以高于市场利率水平的条件发放 贷款 甚至不愿意发放贷款 从而导致信贷 增长下降 使社会再生产的资金需求得不到满足 信贷紧缩使中小企业发展面临较大 的困难 这是因为 一方面 中小企 业的信用等级一般低于大型企业 因此金融机构 提高贷款标准最容易把中小企业排除于符合贷款条件的客户之外 另一方面 中小企 业的主要资金来源渠道是银行贷 款 与大企业相比较 中小企业较少通过股市融资或 债券发行获得资金 民营经济的金融困境源于国有金融体制对国有企业的金融支持和国有企业对这种支 持 的刚性依赖 民营经济一时无法在国家控制的金融体制中寻求到金融支持 在推行 赶 超 战略的计划经济时代 为了支持不符合我国比较优势 不具自生能力的 重工业的 生存与发展 我国建立了以大银行为主的高度集中的金融机制 大型金融机构天生不 适合为中小企业服务 这就不可避免的造成我国中小企业的融资困境 2 2 3 企业自身障碍分析 中小企业自身的条件及缺陷是造成其融资困难的最主要原因 张圣平 徐涛通过 对中小企业内生障碍的分析 认为 中小企业群体普遍的信用缺 失 众多企业的产权 模糊 以及由此引起的高风险经营是导致中小企业融资困境的主要原因 我国中小企 业组织水平和产业水平的普遍低下增加了融资的风险及资 金利用的低效 中小企业普 遍低下的管理水平也影响了其良好融资信用的建立 从企业自身素质来看 以下因素 对其融资有负面影响 1 企业的性质 2 中 小企业资金管理粗放 使用效率低 内部漏洞大 3 企业财务制度不够健全 4 多头开户 多头贷款现象严重 5 多数交易无交易合同 不利于资金用 途审查 6 投资项目缺乏可行性研究 3 案例分析 3 1 案例一 北京 A 旅游用品有限公司是一家以设计 开发 生产 销售户外用品为主的国内 知名户外运动用品厂商 成立于 1999 年初 注册资本 1000 万元人民 币 该公司的产 品从露营装备延伸至户外服装和专业器材 几乎涵盖了户外生活的各个方面 产品品 种已经超过 500 多个 1500 多种花色 销售终端数量超过 350 个 2003 年通过与世界 户外用品界久负盛名的美国公司握手合作后 该企业成为美国公司授权的首家本土品 牌 由于每年 8 月至 10 月为外包加工服装 鞋等产品的成品入库高峰期 因此急需 短期流动资金用于采购商品 增加库存 为抓住机遇 满足市场需求 A 公司拟向银 行申请流动资金贷款 1000 万元人民 币 并找到中担投资信用担保有限公司 简称中 担信保 为其提供中小企业融资与担保服务 接到担保申请后 中担信保的专项客户经理从财务 人力 市场前景等方面对企 业进行了全方位的调查分析 公司连续几年保持了 5000 万元以上的年销售收入 由 超过 60 的出口业务和 40 的国内零售构成 自有 10 家连锁经营网点 由于公司的生 产基地 库房以及办公场所的土地全部为租用 且其产品生产以外包加 工为主 因而 缺少土地 房产和机器设备等固定资产 反担保较难落实 考虑到该公司的品牌在国 内享有较高知名度 其法定代表人个人拥有住宅房产 中担信保在 为其出具的中小企 业融资策划方案中 将该企业商标权 控股权质押和法定代表人个人房产抵押都列入 反担保措施中 虽不足以覆盖贷款额 但基于企业几年来连续 稳健的经营状况及中担 信保对违约成本的控制条件仍然通过了担保审查 这深得企业的赞许 2006 年 9 月 A 公司在某银行成功中小企业融资 1000 万 不仅 填补了该企业经营过程中的流动资 金缺口 同时 也为企业的进一步发展建立了一条稳定的中小企业融资渠道 本例体现了中担信保在企业缺少实物抵押物等有执行力度的反担保措施的条件下 根据对企业实际状况的分析 采用商标权 股权等无形资产质押和法定代表人个人 一 套相对贷款而言低价值房产关联的方式 组合企业赖以生存与发展的资产线索 并通 过法人的无限连带责任锁定领导人还贷意愿 为企业度身灵活定制中小企业融 资方案 使不具备抵押贷款条件的企业成功获得信贷资金的支持 3 2 案例二 深圳一家电子有限公司主要从事液晶显示器背光源用模具设计 开发和注塑 液 晶显示器背光源用导光板的制造 该公司成立于 2004 年末 注册资本金 300 万美元 主要为某大型液晶显示器提供背光源用部件 此类产品在国际市场处于上升期 但在 国内市场仍处于开拓期 B 公司为占领市场 抓住市场机遇 拟 向银行申请流动资金 贷款 2000 万元 并由中担信保提供担保 接到担保申请后 中担信保从财务 人力 市场前景等方面对企业进行了全方位 的调查分析 并根据企业特点为其制定了详细的中小企业融资方案 2006 年 3 月 某 银行与中担信保共同签署 共建中小企业融资服务平台战略合作协议 B 公司作为第 一笔合作项目被推荐给该银行 并在协议签约仪式上作为企业代表与银 行 中担信保 签署了三方合作意向书 在中担信保的担保支持下 该企业在该行成功中小企业融资 1000 万 由于 B 公司资金需求在 2000 万左右 且风险承担 能力较强 反担保充足 中担信保紧接着又为其制定了第二笔中小企业融资方案 为其在另一银行中小企业融 资 1000 万 填补了该企业业务发展过程中的流动资 金缺口 为避免还款压力 银行 与担保公司双方还根据企业的回款性质设计了分期按比例还贷的方式 让企业轻松运 用信贷资金发展业务 本例体现了中担信保紧紧围绕企业的业务状况与时间上的需求 根据自身所建立 的合作关系为企业建立中小企业融资渠道并提供担保的全面性服务能力 在充分了解 企业业务形式 订单金额与回款情况等前提下 把握时机分阶段使中小企业融资到位 并帮企业设定分期还款方式以使企业轻松偿债 3 3 案例三 金融街控股股份有限公司的前身是重庆华亚现代纸业股份有限公司 成立于 1996 年 6 月 18 日 其主营业务为纸包装制品 聚乙烯制品 包装材料等 金融街集 团是 北京市西城区国资委全资拥有的以资本运营和资产管理为主要任务的全民所有制企业 金融街集团当时的发展正处于成长期 有很多好的项目和机会 但由于资 金短缺 没 有好的融资渠道 许多项目不能及时进行 在这个阶段 金融街集团寻找到一个适合 的融资渠道 那就是借 壳 上市 原重庆华亚的控股股东华西集团与北京金融街集团在 1999 年 12 月 27 日签订了股 权转让协议 华西集团将其持有的 60 多的国有法人股转让给金融街集团 2000 年 5 月 24 日 金融街集团在深圳证交所办理了股权过户手续 金融街在成功收购重庆华亚现代纸业后进行了一系列的股本变动 从原先 78 691 500 股变为 125 906 400 股 公司注册资本也大量的增加 从 7 869 15 万元变更为 12 590 64 万元 在 2000 年 8 月 8 日的时候 公司把 重庆华亚现代纸业股份有限公司 这个名称变更为 金融街控股股份有限公司 公司股票简称也由 重庆华亚 变更 为 金融街 2001 年 4 月 金融街集团更将注册地由重庆变更为北京 最后 金融 街控股股份有限公司除了保留 重庆华亚 的股票代码 外 完全改装成了一个新的公 司 金融街在成功借 壳 上市后的三年中 每年的业绩步步上升 2003 年上半年期 间 企业的主营业务收入达到 64 911 万元 比 2002 年同期增长 153 65 主营业务利 润达到 24 398 万元 比 2002 年同期增长 283 6 净利润达到 12 567 万元 比 2002 年同期增长 113 金融街的借 壳 上市 是一个成功的案例 当金融街集团融资遇到瓶颈时 能 够找到一个合适的 壳公司 该 壳公司 是一股独大 一旦金融街集团控制了该 公司 那么它在公司的地位是很牢固的 金融街上市后 可以拓宽股权融资渠道 更 好地满足企业未来发展的需要 从另一方面看 股票融资的性质是属于股权融 资 可 以永远使用 不存在到期不能还本付息的风险 上市融资可以优化企业的资产负债结 构 企业的资信水平会进一步提高 有利于企业的后续融资 3 4 总结 融资策略是企业在融资活动中 为了能够实现自己的财务战略目标而采取的具体 方法和手段 从企业的整体目标和财务战略目标出发 可以确定融资策略的五项基本 原则 保持和扩大现有融资渠道原则 满足资金需要原则 低融资风险原则 低资金 成本原则和提高融资竞争力原则 这五项原则是企业制定融资策略的前提和基 础 不 同的企业根据它自身所处的特定时期 要选择相应的融资策略以适应企业自身的发展 需要 3 4 1 对企业经营的风险分析 一是国际贸易风险 该司产品全部出口销售 且主要市场在欧美地区 近年我国 不断受到国际纺织品 服装配额的外来限制 且与欧美国家贸易摩擦仍会发生 因此 国际贸易风险对该司生产经营影响最直接和最大 二是经营风险 多年来 我国纺织品和服装出口产品均存在产品附加值低 盈利 率不高等问题 该司需要以扩大生产和销售规模才能维持相当的盈利和持续发展能力 而这种增长正恰恰容易受到有关国际贸易政策的影响 三是抗风险能力较弱 尽管相对于企业负债水平而言 该司长短期偿债能力较强 但自有积累仍较薄弱 企业整体的抗风险能力较弱 3 4 2 还款能力和贷款可行性 从过往还款情况看 借款人具有承担 300 万元个投贷款的还款能力 从当前授信 总量上看 如加上本笔贷款 借款人在我行个投贷款总余额将达至 287 万元 仍低于 原发放的 300 万元 而实际上我行已 将其生产厂房和办公场所两项房产纳入抵押 在 担保较有保障的情况下增加适度的授信 实际是加大了对借款人信用风险的约束和我 行授信风险的保障程度 4 改善融资担保现状的建议 4 1 政府的政策扶持 作为企业 公司的发展离不开当地党委和政府的关心支持 希望各级领导和政府 有关部门多到公司检查指导 作为经营高风险的担保行业 公司更希望当地党委 政 府在执行国家有关政策法规的前提下 结合实际 为担保行业的发展营造宽松的环境 和制定出一些优惠政策 4 2 加强信息沟通 构建信息资源共享平台 当今社会是信息社会 是信息资源共享社会 信息尤其是有关商业信息对企业的 发展至关重要 在今后的工作中 我们迫切希望与政府有关部门加强信息 沟通 互通 有关企业发展情况和其它商业信息 希望政府分管领导和有在部门能按时为担保行业 通报中小企业发展和融资情况 担保行业能按时向政府有关部门汇报 为企业作融资担 保的情况 适时提出中小企业发展的合理化建议 通过构建信息资源共享平台 共同 为中小企业发展服好务 攀枝花中小企业就能有效地克服金融危 机的影响 有效地减 少金融危机影响的损失 走出金融危机的 冬一 迎来企业发展的美好地 春天 一是充分发挥政府在企业融资中的作用 从调查问卷可以看出 47 5 的企业认为 政府在企业融资过程中所起的作用一般 政府应对发展前景较好的中小企业采取一定 的优惠政策 为中小企业融资有一个良好的环境 工商部门应更好地发挥动产抵押登 记职能 支持中小企业拓宽融资渠道和方式 缓解中小企业 融资难 问题 二是充分发挥担保机构的作用 探索建立风险投资 担保 银行等各类机构与中 小企业对接的有效平台 指导企业改善财务管理 在所调查的 40 家企业中 65 的企 业没有通过担保机构向银行融过资 可见担保机构的作用没有充分发挥 三是加强企业信用建设 推行现代化的管理制度 政府应出台相关政策 对于守 信的中小企业在贷款方面给予大力支持和政策倾斜 中小企业也要注重加强自身信用 建设 用良用的信誉 可靠的质量 周到的服务来赢得金融部门的青睐 同时 理顺 企业财务 加强现代化管理 以实际行动来求得生存 发展 壮大 四是加强动产抵押有关法律知识的宣传培训 从调查可以看出 60 的 中小企业 并不了解动产抵押担保融资方式 对于浮动抵押知识了解更为少 物权法 实施后 动产抵押人的范围扩大了 动产抵押的范围也扩大了 但媒体的宣传 力度明显不足 仅靠工商部门的宣传显然是不够的 很多中小企业根本不知道可以利用机器设备等材 料进行抵押 因此 应加大对个体工商户 中小企业 金融部 门 农业生产经营者等 主体的宣传力度 使其了解 物权法 中有关动产抵押的法律规定 熟悉浮动抵押的 程序 学会自觉利用抵押担保形式融资 以解决生产经营 中资金短缺的问题 4 3 贷款创新 鼓励小银行服务中小企业融资 建立和发展直接为中小企业服务的中小合作银行或 合作金融组织 农村信用合作社要多发放小额贷款 发挥村镇银行的作用 发挥农村 资金互助社 金融租赁和典当的作用 促进大银行加强对中小企业的融资服务 促进 大型商业银行贷款理念的转变 逐渐使大型商业银行贷款应向中小企业倾斜 设 立国 家科技银行 设立独立法人资格的科技银行 包括设立政策性的国家科技银行等 支 持科技类企业 科技型中小企业 包括发放信用贷款 知识产权质押贷款 等 轻 资产 的科技型企业将获得更大支持 允许外资银行在中国经营中小企业贷款 4 4 多层次担保创新 贷款难很大程度上就在于担保难 必须全面实现担保创新才能从根本上解决中小 企业融资难问题 4 4 1 政府担保 应当充分发挥政府在融资担保体系建立过程中的特殊作用 担保业务不同于保险业 务 保险业务可以通过统计学的方法 精确计算出风险损失的概率 从 而确定保费以 弥补风险损失及经营成本 并进而获得利润 担保企业则不同 由于担保项目的金额 各异 期限各异 反担保措施的落实程度难以确定 造成担保项目 的离散性很大 无 法精确计算出担保费率 因此 担保业务的风险很大 中国对中小企业融资担保仍然 是一种带有政策性的业务 这种业务的风险和收益是不相匹配 的 要保证这项业务的 顺利开展就离不开政府的大力支持 现阶段担保资金应当主要来源于政府的财政资金 4 4 2 信用担保创新 建立完善合理的中小企业资信评级制度 建立中小企业贷款信用评级制度 企业法 人代表资信评级制度和企业总体资信评级制度 强化企业信用观 念 以信用等级确定 是否贷款和担保 对于信用等级高的企业 实施优惠贷款条件 甚至可以给予无抵押 和担保的信用贷款 对于信用差的企业 不予贷款或提高贷 款条件 或必须有反担保 措施 4 4 3 创新担保形式 如合同担保 中小企业的商业合同 服务合同与租赁合同等作为中小企业的贷款担 保 品牌担保 企业品牌作为无形资产 完全具备担保的价值与功 能 税收担保 税 收作为中小企业的长期义务 其税收的多少完全可以作为贷款但保的 知识产权担保 专利 商标 研发进度等作为中小企业的贷款担保 就业岗 位担保 中小企业提供的 就业岗位数量经过评估后应可称为贷款的担保指标 新三表担保 中小企业的资产负 债表 损益表 现金流量表往往做得不好看 不漂亮 有的连这三表都没有 这就你 要求必须进行担保创新 如看水表 电表 海关报关表等新三表 这可大量降低中小 企业的成本 使得中小企业可以贷到小额贷款 中 小企业法人的信用担保 对中小企 业的法人进行信用评估并作为该中小企业贷款融资的担保依据 4 4 4 建立担保基金和再担保基金制度 风险的防范 控制 分解和化解及风险补偿机制是担保机构正常运转的重要环节 我国是发展中国家 中小企业发展并非一帆风 顺 自身风险很大 如果仅仅依赖担保 机构自身的风险补偿基金是难以为继的 应当由政府支持 或者政府 银行和企业的 联合支持 建立风险担保基金和再担保基 金 以便支持中小企业的发展和担保机构的 正常运行与发展 在这方面日本的信用保全制度 韩国的信用保证基金制度值得借鉴 4 4 5 建立担保机构风险补偿机制 担保机构应建立风险准备金制度 根据业务的进展 按比例逐步提取准备 用于冲 抵代偿支出和弥补呆账 坏账损失 担保行业是高风 险行业 只靠收取少量担保费 根本无力维持担保机构的生存和发展 如果担保机构承担担保失败风险 受资金减少 的影响 业务势必萎缩 影响担保机构的生存 应当有良好的补偿机制 对于政策性 担保机构来说 财政应给予一定的资金补偿 比如对代偿期限超过两年 且债务人确 实无力偿还 或因其他因素导致债务人不可 能偿还债务的担保代偿项目 担保机构提 出申请 由主管机构审议批准后核销 核销后的代偿资金应全额或按一定比例补偿 财政为担保机构出资补偿担保机构的部 分损失 看起来增加了财政支出 实际上通过 担保机构商业化运营 支持了中小企业的发展 可使众多的企业增加效益 会增加更 多的财政收入 为了切实解决中小企业融资难的问题 促进中小企业健康快速的发展 构建完善 的信用担保体系已势在必行 1 政府引导 构建以政策性担保公司为主体 其他类担保性公司为辅的信用担保体 系 一 是整合政策性担保机构 选择一家实力较强的省级担保公司为主体 以资本为纽 带 通过各政策性担保公司资本金入股的方式 整合成一家实力较强的综合性的大型 担保公司 整合后的大型担保公司是一家有政府背景 既开展政策性担保业务 又开 展商业性担保业务的综合性担保公司 该公司按照企业运作方式 对其所属担保 机构 作为分公司统一管理 统一担保授信 对已设立担保机构的市 县 由分公司负责开 展所在辖区的担保业务 对目前暂没有成立担保公司 财政也无参股能力的 地区 由 总公司提供担保服务 并按地域就近原则 指派距离较近的分公司负责保后监管 自 上而下形成体系 依托整合后的大型担保公司 通过多元化注资 增强 担保机构的实 力和担保能力 完善担保机构功能 逐步形成与中小企业融资需求相适应的省 市 县担保体系 二是鼓励组建商业性担保机构 互助性担保机构 通过税收等方面的政策优惠 鼓 励现有的商业性担保机构 互助性担保机构不断发展壮大 同时鼓励新建部分商业性 及互助性担保机构 使其发挥担保体系的辅助作用 三是构建再担保机构 选择另一家实力较强的担保机构 赋予其再担保职能 由其 按市场化原则 对现有担保机构担保能力不足部分进行再担保 使担保机构的作用得 以充分发挥 2 完善各项政策扶持和资金支持配套措施 创造担保业发展的良好环境 一 是贯彻落实 我国关于加强中小企业信用担保体系建设的意见 精神 做出长期 规划 加大地方财政资金扶持中小企业信用担保体系建设的力度 建立担保机构的风 险补偿与奖励机制以及对中小企业的担保费补贴等机制 二是要改善房管 国土 车 管 船管 工商等部门对担保机构的抵押合同登记服务工作 逐步对担保机构开放有 关信贷登记等部门的公用事业信用信息系统 促进金融机构与担保机构实现平等协作 共担风险 互利共赢的合作关系 使担保机构能够更加 有效和便利地共享各类信息 开展担保业务 3 改善中小企业信用环境 提升中小企业信用能力 担保机构的中小企业信用担保 业务 经营的是信用 管理的是风险 承担的是责任 搞好信用担保体系建设的根本还是营造信用环境 提升企业信用意识和信用能力 因 此 要推进建立中小企业 信用环境建设 通过不断强化中小企业诚实守信的理念和能 力 改善金融生态环境 为从根本上解决中小企业融资担保难问题创造条件 4 采取综合举措 健全风险补偿机制 建立信用担保机构风险补偿代偿机制 一是通过再担保机构实现系统内风险补偿 可由财政部门安排部分预算资金作为主要担保基金 吸收市县信用担保公司为会员 并收取其一定数量股金 形成利益共同体 一旦出现风险 就能够由再担保机构 给予 一定风险代偿补偿 二是由协作银行代偿 借鉴国外为中小企业融资担保的机制 由 协作银行承担部分风险代偿责任 即通过充分协商 让协作银行实行利益共 享 风险 共担 一 充分发挥银行支持中小企业发展的主渠道作用 建议从制度上明确不同类型银行要有一定比例的贷款投向小微企业 各国有商业 银行应适 当下放中小企业流动资金贷款审批权限 各股份制银行要努力实现金融理念 金融和服务功能的创新 不断加大对中小企业的支持力度 地方金融机构要充分发挥 政 策和地缘优势 全力支持广大中小企业的发展 二 健全完善与中小企业发展相适应的金融组织服务体系 建议在有效防范金融风险的基础上 适当降低中小金融机构的准入门槛 加强民 间资本疏导 适当发展村镇银行 小额贷款公司等新型金融组织 规范担保公司 典 当行等融资活动 严处非法金融活动 引导民间资本通过合法途径支持中小企业发展 三 鼓励和引导有条件的中小企业直接融资 一是积极发展股权和债权融资 鼓励具有一定规模的成长型 创新型 外向型中 小企业通过争取上市在股票市场融资 试点发行中小企业集合债券和短期融资券 二 是设立与发展多层次的专业性中小企业投资公司 建立政策性的中小企业投资公司 以财政出资为主 重点支持科技创新型中小企业 完善金融市场监管 建立民 间合作 制的投资公司 四 加强人民银行和银监部门的政策引导 人民银行要加强窗口指导 引导金融机构加快金融产 品和服务创新 促进更多的 资金投向中小企业 发挥再贷款 再贴现等货币政策工具的导向作用 提高金融机构 对符合条件的中小企业资金支持能力 银监部门要落 实并完善对小微企业贷款的差异 化监管政策 提高对小企业不良贷款比率的容忍度 五 着力提高中小企业的经营发展能力 一是要努力提升中小企业的自身素质和信用等级 尽快建立产权明晰 权责明确 管理科学的运行机构 增强企业信息透明度 二是加快培植中小企业产业集群 尽快 培育壮大一批特色鲜明 结构优化 产业链完整 市场竞争力强的产业集群 实现 金 融支持 产业集群发展 金融支持力度加大 的良性循环 六 积极打造中小企业成长的政策环境 一是要制定支持中小企业融资的政策 出台具体可操作的政策性融资措施 二是 落实中小企业税收支持政策 加大对科技型中小企业技术创新的资金支持力度 三 是 进一步完善中小企业信贷风险补偿机制和信贷奖励机制 增强银行支持中小企业发展 的积极性 四是成立各级中小企业发展中心 在资金 信息 技术市场等方面 为中小 企业提供专业化 一站式信息咨询等服务 促进政银企合作与共同发展 融资担保困难是当前制约中小企业发展的主要障碍 这一问题能否得到有效解决 不仅关系到中小企业的健康发展 更直接影响到国民经济既定目标的实现 而中小企业 融资难的原因是多重的和复杂的 因此 今早尽快解决小企业融资担保问题 并且完善 融资担保体系 促进中小企业的健康发展 是政府综合运用市场经济手段调控国民经 济运行的重要措施 是强化信用管理 化解和规避金融风险 改善中小企业融资环境的 必要手段 致 谢 本论文是在曹老师的悉心指导下完成的 老师渊博的专业知识 严谨的治学态度 精益求精的工作作风 诲人不倦的高尚师德 严以律己 宽以待人的崇高风 范 朴实 无华 平易近人的人格魅力对我影响深远 不仅是