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美的公司财务报表分析报告 彭云 2019 12 29 公司法定中文名称 广东美的电器股份有限公司缩写 美的电器股票代码 000527发行日期 1993 10 06上市日期 1993 11 12所属行业 日用电器制造业法人代表 方洪波公司董事会秘书 李德飞公司地址 广东省佛山市顺德区美的大厦6号邮政编码 528311公司电话 0757 263387790757 26334559公司传真 0757 26651991电子邮箱 dms 公司网址 公司介绍 2019 12 29 公司业务介绍 经营范围 家用电器 电视 通讯设备及其零配件的生产 制造与销售 上述产品的技术咨询服务 自制磨具 设备 酒店管理 销售电子产品 百货 本企业及成员企业自产产品及相关技术的出口 生产 科研所需原辅材料 机械设备 仪器仪表 零配件及相关技术的进口 主要产品 空调器系列 电风扇系列 高档电饭煲系列 微波炉系列 电暖气等小家电系列和空调电机 压缩机系列 公司介绍 公司自1982年起生产风扇 1989年起生产空调器 90年代初成为国内规模最大的空调器 风扇产量和销售额居全国第三 风扇的产量 销售额和出口创汇居全国第二 公司已发展成为一家以家电制造为主 多元话经营的大型企业集团 美的空调先后获得 全国信誉调查 第一名 国产十大品牌空调 第一名 2019 12 29 盈利能力分析 1 分析净资产收益率标净资产收益率 净利润 股东权益平均总额美的公司2010 2012年净资产收益率计算表 由上表可知 美的电器2011年的净资产收益率由一点提高 由2010年的14 32 增加到2011年的19 68 原因是净利润虽大幅提高但是所有者权益也大幅提高 所以增加的百分比幅度较小 到2012年净资产收益率由小幅下降为16 82 但与2010年相比还是有所增加 2012年的净资产收益率与2011年比有所下降的原因主要是净利润增加的幅度小于所有者权益增加的幅度 2019 12 29 盈利能力分析 2 分析资产净利率指标美的公司2010 2012年资产净利率计算表 由以上计算可以看出 美的电器2010年到2012年资产净利率在2011年有所上升 在2012年有所下降 但下降的幅度小于上升的幅度 2011年比2010年上升了4 31 主要是净利润大幅度提升造成的 2012年格力和海尔的资产净利率分别为5 50 和9 75 相比之下海尔居于首位 美的很接近海尔并且高于格力 说明美的的资产利用效果较好 但可再增强经营管理水平 提高资产净利率 2019 12 29 盈利能力分析 3 分析销售净利率指标美的公司2010 2012年销售净利率计算表 由以上计算可知 美的电器2010年到2012年期间 销售净利率有很大的提高 尤其是2012年的销售净利率更是加速提升 主要是2012年的营业收入净额大幅下降导致 2019 12 29 盈利能力分析 4 销售毛利率美的公司2010 2012年销售净利率计算表 由以上计算可知 美的2010 2012年期间 销售毛利率大幅上升 销售毛利在2010 2012年这三年期间稳步增长 其中2011年相比2010年增长较快 而导致2012年销售毛利率为372 68 的主要原因也是因为2012年的营业收入净额大幅下降导致 2019 12 29 偿债能力分析 短期偿债能力 1 流动比率美的公司2010 2012年流动比率计算表 有以上计算可知 美的在2010 2012年的流动比率有所上升 2011年流动资产大幅增加导致流动比率增加很大 较上年的短期偿债能力提高了 没有流动负债的流动资产保障程度提高 公司短期偿债能力较强 格力海尔在2012年时的流动比率分别为1 07和1 26 美的的流动比率低于海尔略高于格力 说明海尔的短期偿债能力和企业财务状况好于美的 2019 12 29 偿债能力分析 短期偿债能力 2 速动比率美的公司2010 2012年速动比率计算表 由以上计算可以看出 2011年美的速动比率为1 01 比 比2010年的0 76大有提高 并且大于1 2012年又在2011年的基础上有所小幅增涨 两次的增长都是因为存货的减少导致的 2012年结合同行业比较 格力和海尔的速动比率分别为0 93和1 04 美的居于第一 总体保持上升的趋势 偿债能力有一定保证 2019 12 29 偿债能力分析 长期偿债能力 1 资产负债率美的公司2010 2012年资产负债率计算表 由上表可知 美的2010 2012年的资产负债率由57 80 下降到42 04 总体上说美的的长期偿债能力有所提高 而2012年的资产负债率为42 04与2011年的43 17 相比 比率变动不大 公司保持了以往的资产负债率 负债的物质保证程度较高 财务风险较低 但不利于公司利用财务杠杆提高股东权益报酬率 2012年海尔和格力的资产负债率分别为68 95 和76 45 都明显高于美的 说明美的的偿债能力明显强于海尔和格力 2019 12 29 偿债能力分析 长期偿债能力 2 股东权益比率美的公司2010 2012年股东权益比率计算表 由上表可知 美的2010 2012年的股东权益比率有所上升 由2010年的42 20 到2012年的57 96 总体上说明企业长期财务状有所好转 结合2012年海尔和格力的股东权益比率分别为31 04 和23 55 相比之下 美的的股东权益比率居于第一 说明美的长期偿债能力好于海尔和格力 资本结构比较优化和债务资本比例安排比较合理 2019 12 29 偿债能力分析 长期偿债能力 3 权益乘数美的公司2010 2012年权益乘数计算表 由上表可以看出 美的2010 2012年的权益乘数呈现一个下降的趋势 由2010年的2 37下降到2011年的1 76 到2012年小幅下降到1 73 总体上说明企业的长期财务状况有所好转 2012年海尔和格力的权乘数分别为4 60和4 24 比美的高出很多 说明美的的企业财务风险小 财务状况较好于海尔和格力 2019 12 29 营运能力分析 1 分析总资产周转率指标美的公司2010 2012年总资产周转率计算表 根据上表可知 美的的总资产周转率在减慢 由2010年的0 61次下降到2012年的0 03次 说明美的资产利用的效果比较差 经营效率变低 营运能力减弱 主要是2012年营业收入减少所致 结合2012年海尔和格力的总资产周转率分别为1 79次和0 80次 说明美的总资产周转率最低 需要加快赶上格力 2019 12 29 营运能力分析 2 应收账款周转率美的公司2010 2012年应收账款周转率计算表 由以上计算可知 美的在2010年到2012年 由73 78次降低为2 10次 下降幅度较大 主要是2011年和2012年的应收账款平均余额增多 且赊销收入减少所致 表明美的应收账款的管理水平需要提高 2012年海尔和格力的应收账款周转率分别为21 92次和50 23次 相比之下 美的的应收账款周转率排在末尾 需要加强应收账账款的管理水平 2019 12 29 营运能力分析 3 存货周转率美的公司2010 2012年存货周转率计算表 通过上表可以看出 美的公司的存货周转率有2010年的12 31次下降到2012年的4 88次 表明存货周速度变慢 结合2012海尔和格力的存货周转率分别为9 13次和3 90次 美的的存货周转率低于海尔但是略高于格力 应加强营运能力 赶上海尔 2019 12 29 营运能力分析 4 流动资产周转率美的公司2010 2012年流动资产周转率计算表 由以上计算可知 美的电器2010年到2012年的流动资产周转率呈现一个下降的趋势 2012年流动资产周转率下降到0 06次 主要是因为销售收入的大幅下降所致 说明美的电器流动资产利用效果较差 结合2012年海尔和格力的流动资产周转率分别为2 25次和0 97次 美的的流动资产周转率最低 流动资产的流动性稍差 2019 12 29 发展能力分析 1 销售增长率美的公司2010 2012年销售增长率计算表 由上表可以看出 美的2010年到2012年销售增长率下降 由2010的295 78 下降到2012年的 82 85 结合2012年海尔和格力的销售增长率分别为8 13 和20 07 美的的销售增长率最低 说明美的的市场份额较小 销售方面的发展能力有待提升 2019 12 29 发展能力分析 2 利润增长率美的公司2010 2012年利润增长率计算表 由上表可知 2011年的利润总额增额最大 导致2011年的利润增长率增长幅度很大 而2012年利润总额增额下降 其利润总额上升 致使2012年的利润增长率相比2011年和2010年来说 有所下降 该公司近几年的营业利润增长率高于销售增长率 2011年和2012年销售增长率均为负值 利润增长率超过了销售增长率 说明美的在营业利润方面的增长波动性较大 2019 12 29 发展能力分析 3 资产增长率美的公司2010 2012年资产增长率计算表 由表可知 美的美的的资产规模不断增加 从2010年的17 542 045 26千元到2012年的24 485 461 53千元 但美的公司从2010年到2012年的资产增长率呈现先升后降的趋势 结合2012年海尔和格力的资产增长率分别为33 69 和41 34 说明美的的资产增长最少 2019 12 29 发展能力分析 4 股权资本增长率美的公司2010 2012年股权资本增长率计算表 由表可以看出 美的自2010年到2012年股东权益总额不断减小 从2010年的14 192 915 17千元降到2012年的740 1872 68千元 但美的的股东权益增长呈现一升一降的趋势 2011年上升幅度很大 2012年下降很大 表明美的企业发展不稳定 2019 12 29 问题与对策 美的电器为一个稳健型 专心经营本身业务的企业 其经营状况良好并呈现出较为平稳上升的趋势 但是公司衡量营运能力的各个指标与同行业相比都略低 总资产周转率和应收账款周转率与同行业的海尔和格力相比 差距很大 显示出企业的营运能力均较低 基于美的电器这样一个处于同行业中地位较高的企业 其良好的经营状况当然无可厚非 但是从长远稳定的角度来看 如果不能对公司的营运能力有所提升的话 会存在一定的经营风险 因此 公司应该加强对销售和应收账款的管理 对于公司未来的发展 美的电器应立足于现有业务 以拓展未来产业 逐步实现公司的国际化战略与发转目标 2019 12 29 总结 1 盈利能力分析 该公司2012年的净资产收益率为16 82 资产净利率为9 65 与海尔和格力相比之下普遍偏低 说明美的的盈利能力可以进一步提升 2 偿债能力分析 结合该公司短期和长期偿债能力分析来看 美的的偿债能力还是不错的 具有一定的保证 财务状况较好 特别是长期偿债能力强于格力和海尔 从营业安全水平来看 公司经营风险的安全水平较高 实现利润和负债资金成本的关系来看 公司负债经营的风险较小 3 营运能力分析 该公司的营运能力水平相对较低 营运能力的各个指标都低于格力和海尔 总资产周转率和应收账款周转率与同行业的海尔和格力相比 差距很大 表明公司要加强销售和应收账款的管理 4 发展能力分析 该公司发展能力的各个指标的变化都很不稳定 销售增长率呈下降的趋势且2012年为负数 而其他的指标如资产增长率和股权资本增长率等都为先上升后下降的趋势