浅析出口信用保险项下融资.doc

浅析出口信用保险项下融资浅析出口信用保险项下融资王卉上海对外贸易学院上海201620【内容摘要】近些年来我国出口信用保险得到了飞速的发展,在这样的大背案下,出口信用保险的项下融资也迅速的发展起来,同时其对企业的作用也得到了日益深入的显现.本文通过案例,重点分析了保单融资对企业跨国经营的作用,这些作用包括拓宽企业的融资渠道,增加企业的授信额度,节省企业的融资成本,善企业的财务结构,规避企业的汇率风险和有弄I于企业获得政府的补贴和支持.在分析了保单融资的作用后,笔者进一步寻找保单融资发展的空间,并在此基础上提出了一定的政策建议.【关键词】出口信用保险;保单融资;融资便利2007年的4月l5日30日,第l叭届广交会如期在广州举行.一如往常,本次广交会又为国内的众多企业带来了大量的订单.然而伴随着大量定单的不仅仅是丰厚的利润,同时也给企业的资金周转带来了很大的压力.此外,货物出口后能不能及时收齐货款,也是企业面临的另一个巨大风险.特别是对那些规模不大,现金流不太顺畅的企业来说,有没有一种既能解决企业资金周转压力,又能转移贸易风险的办法呢?考虑到我国近些年持续走高的坏账率和金融业不断创新的融资工具,不禁引发了笔者对于出口信用保险项下融资业务的兴趣,那么本文就出口信用保险项下融资业务所涉及的一些问题作一些简单的探讨和研究.,概念综述:出口信用保险的概念:研究出口信用保险项下融资之前,我们首先对出口信用保险作个初步的了解.所谓出口信用保险是国家为了推动本国的出口贸易,保障出口企业的收汇安全而制定的一项由国家财政提供保险准备金的非赢利性的政策性保险业务.也就是说,出口信用保险其实就是以国家财政为后盾,将国家外贸,外交等政策融入保险中,为本国出口企业提供收汇保障,融资和风险管理等方面的支持,促进企业出口贸易,海外投资,对外工程承包和劳务合作等国际经济活动的开展的业务.它是目前各国政府普遍采用的,符合世界贸易组织规则的,行之有效的促进本国出口的政策性金融工具.目前我国出口信用保险公司的业务主要包括:短期出口信用保险,中长期信用保险,投资保险,担保业务,商账追收业务,资信评估业务和保单融资业务,企业可根据自身实际情况选择相应险种和业务.2,出口信用保险项下融资:出口信用保险融资业务(以下简称保单融资)是指银行对已投保中国出口信用保险公司出口信用险的企业提供融资授信额度,并在额度内办理信用贷款的进出口贸易融资业务,它是解决出口企业资金需求,加速企业资金周转的有效途径.目前,中国信保在出口信用保险项下支持融资的方式主要有两种,即赔款权益转让方式和出口票据保险方式.赔款权益转让方式是目前应用比较广泛的支持融资的方式,是指在出口企业投保短期出口信用保险后,通过签署企业,中国信保与银行三方赔款权益转让协议,将保单项下的赔款权益转让给银行,同时获得银行贷款的融资方式.而出口票据保险是近两年新推出的融资方式,是通过承包出口票据项下的商业和政治风险,银行为投保人,专门为融资银行出口票据提供的信用保险产品,其重点在于解决出口企业获得出口票据项下资金支持.除了以上两种方式,中国信保也通过提供融资担保等方式为企业提供融资支持.3,保单融资业务的发展:我国利用出口信用保险开展融资业务情况不尽相同.长期以来,中长期出口信用保险与银行贷款融资结合较为紧密,通过融资担保和在融资保险业务,其功能早已得到比较充分的发挥,目前投保出口信用保险已成为企业获得出El信贷的前提条件.随着出口信用保险公司逐步意识到加强与银行等金融机构合作的重要性,2003年中国出口信用保险公司首次推出了种集承保海外买家支付风险与向商业银行融资为一身的短期综合型险种一一短期出口信用保险保单融资.到目前为止,虽然此项业务只开展了3年半的时间,但是发展呈现良好态势.随着融资业务的开展,中国信保通过短期,中长期出口信用保险及担保业务,为企业提供的保单融资便利已由2003年的200亿人民币,2004年的300亿人民币增长至2005年的500亿人民币及2006年的720亿人民币,各险种的融资结构也得到了优化,融资结构已由原本中长期险业务独占鳌头,海外投资保险业务相对较少转变为现在以短险为主,各业务相对平均的结构.为了充分发挥信用保险产品的融资服务功能,中国信保加强与银行的合作,截至2006年,已与30家银行签署了全面业务合作协议,其中中资银行l8家,外资银行12家,此外还与68家银行合作为企业提供融资服务,五年来累计为企业提供信用保险项下融资约l902亿元人民币,有效地缓解了我国出I21企MODERNBUSINESS坝代商业业资金紧张的状况,提高了企业在国际市场上的竞争能力.二,保单融资对企业的作用:回顾本文开头,如何防止海外买家支付风险和解决流动资金短缺的确是两个一直困扰我国进出口公司扩大出口规模,大胆走出去的难题.在目前的情况下,能有效解决上述两项难题,比较行之有效的途径应首推保单融资这一新型的结构性贸易融资,它的防险融资功能,对出口企业来说可谓一箭双雕.1,新融资模式,拓宽企业融资渠道由于银行对非国有企业严格的审核制度,目前我国很多企业都面临着融资上的困难,资金问题成为了企业开拓国际商场的瓶颈.对国外已开办企业:为开拓国际市场,越来越多的出VI企业在海外建立起自己的销售网络,更多地直接与国外经销商打交道.受当地商业惯例的影响(尤其是在发达国家),出口收期限相应延长,企业资金需求越来越大,企业的自有资金或从银行获得的为数不多得贷款已不能满足其经营发展和资金周转的需要.对各民营企业:在我国,金融服务体系中的出口信贷,买方贷款,卖方贷款,出口押等业务的服务对象一直只有国有企业和外资企业,而民营企业由于资信,规模等多种因素制约,一般很难获得足够金融服务支持,往往不得不忍痛放弃干载难逢的国际市场发展机遇,即使历尽艰辛跨入国际市场也无力持续经营发展.对广大中小企业:中小出口企业一般由灵活的分配机制和专业的外销人员,对市场的敏感度比较高,拓展市场的积极性也比较强.但是受其经营特点影响,中小企业的信用水平比较低,固定资产少,可抵押物少,所以它们普遍存在着融资难和担保难的问题,因此在面对一些较大金额的订单时,中小企业往往由于获得流动资金的困难而难以承接,从而限制了其经营发展,出口规模和企业开拓市场的能力.出口信用保险不拒绝规模小的公司,不拒绝规模小的项目.借国家风险分析报告(2005)出炉之机,中国出口信用保险公司总经理唐若昕曾向各类企业尤其是中小企业抛出了绣球.也就是说,中国信保提供的保单融资将所有企业视为其客户群体,尤其是重视中小企业的发展融资,通过研究各企业的实际情况,积极推出符合各企业要求的新产品新模式,简化程序,降低成本,拓宽了各类企业的融资渠道,真正使出口保险成为国内各企业进军国际市场的重要保障.2,加强风险管理,提高企业的资信等级,增加企业的授信额度一般的融资方式(如出口押汇),银行的信贷部门或统一授信评审机构会根据一个出口商的财务状况,有无担保等情况为出口商核定一个授信额度.银行提供融资业务时,则要求必须占用预先的融资授信额度.而在出口信用保险项下的融资方式,由于出口企业通过投保出口信用险,将国外买家的风险转嫁给了信保公司,确保了应收账款的安全,无形中提高了自身在银行的资信等级,因此银行往往可以为出口商提供融资贷款的专项授信额度,并在该额度内办理融资贷款,也就是说企业的保单融资将不占用到企业原有的授信额度.案例:大连一家专门出口化工产品的公司C,采用120天期承兑交单的方式向南美地区出口化工产品.南美是收汇风险相对较高的地区,承兑交单更是风险很高的支付方式.C公司投保出口信用保险前,银行的授信额度只有120万美元,投保后,由于收汇有了保障,银行将授信额度大幅提升到350美元,另有两家股份制银行相继为该公司提供授信额度200万美元.得益于出口信用保险的支持,C公司不仅能够很容易地从银行贷到更多的资金,出口额也迅速由500万美元增至2000万美元.3,直接利率补贴,融资方式方便且节约融资成本出口信用保险项下的贸易融资不同于过去传统意义上的抵,质押和担保贷款.作为以出口应收账款的权益作为基础的信用贷款和促进本国出口的政策性坝代商业MODERNBUSINESS金融工具,保单融资无需提供抵押,质押或担保即可获得贷款在融资成本方面,经过合理测算,投保出口信用保险的企业实际上只需支出少额的保费,出险后就可以减少90%的损失,同时还可以新增80%的现金流.此外,由于国家财政直接补贴利差,企业可按银行一般风险贷款享受优惠利率,从而达到节约企业融资成本的目的.4,有利于企业改善资产的财务结构在会计制度上,应收账款属于企业的流动资产,但是在银行的融资授信体制中,由于影响到应收账款的变现的因素比较复杂,风险较高,银行即财务报表使用的各方还普遍不把应收账款作为一块可靠的资产.实践表明,将出口商的国外应收账款与出口信用保险相结合,并获得银行融资,能在把收汇风险转嫁出去的同时,将远期应收账款转变为现金,从而可以使应收账款成为安全性和流动性都比较高的资产,有效提升了企业资产的结构和质量,美化财务报表案例:广东某知名家电企业E集团,出口电器给一海外大型买方,年交易额超过2亿美元.由于E集团为上市公司,除了融资之外,希望能够改善财务报表.2005年5月,中国信保与某银行合作,在提供短期出口信用保险的基础上进行了无追索权的买断服务,E集团可以在融资的同时不增加负债,直接将应收账款转为现金.截止至2006年3月底,E集团已经有近1.7亿美元的业务投保并进行了买断,既获得了资金也改善了财务报表,有关银行也获得了自身的收益.5,有利于企业在一定程度上规避汇率风险在2005年7月21日人民币实行浮动汇率制度后,人民币汇率变化,直接影响了出口企业的经济效益.由于无法准确厘定汇率风险,且中国尚未开发,承保汇率风险的产品,一些走出去的企业开始意识到,需要寻找一种可以有效规避汇率风险的业务.保单融资是一种可以灵活选择融资比重的融资方式,其融资货币可以是人民币,也可以是出口业务的结算货币,在这种新型的融资方式下,出El商可以灵活选择融资货币.比如当出121商预期人民币看涨,就可以选择贷#IVE,还外汇的融资方式;而当预期人民币看跌,就可以选择带本币,还本币的融资方式.6.有利于企业获得政府的支持和补贴出口信用保险是WTO(补贴和反补贴协议*原则上允许的支持出口的政策手段,也是各国政府通行的做法.然而,虽然WTO补贴与反补贴措施协议将出121信贷和出口信用保险列为补贴例外,原则上允许使用,但是由附件来看还是设定了很多的限制.例如wTO补贴与反补贴措施协议)附件一出口补贴例示清单第(k)项规定,政府(或由政府控制的和/或根据政府授权活动的特殊机构)给予的出口信贷,其利率低于它们使用该项资金所实际支付的利率(或如果他们为获得相同偿还期和其他信贷条件且与出口信贷货币相同的资金而从国际资本市场借入时所应付的利率),或它们支付的出口商或其他金融机构为获得信贷所产生的全部或部分费用,只要这些费用保证在出口信贷方面能够获得实质性的优势.属于出口补贴.由此可见出口信贷完全有可能被看作是补贴,而被提起补贴调查或采取反补贴措施,而保单融资却能有效避开此项规定的限制.因为保单融资是通过商业银行给予利率优惠和融资便利来支持出口的,考虑到商业银行对于利率决定本身就有一个上下浮动空间,以及提供融资便利的非可计量性,我们不难看到通过保单融资,国家对出口企业的融资支持还有一定的扩大空间.三,政策建议及结尾:通过上文的分析探讨,我们对保单融资有了一个较深入的了解和比较,总结上文笔者有以下几项政策建议:l,要大力创新保单融资方式,尤其是可以考虑将保单融资与其他各融资手段相结合(如将保单融资与福费廷,保付代理及资产证券化相结合),以求用其他融资手段的优势来弥补出口信用保险在作用发挥上的不足,取长补短,充分发挥他们的优势.2,要加强同其他保险公司,银行等金融机构的联系.一方面可以和其他保险公司达成代理关系,另一方面也可以与其他金融机构形成资源贡献和风险共担的伙伴关系,从而有助于减轻政府压力和扩大业务规模,并进而为企业提供更加全面,便捷的服务.3,要扩大服务范围,增加业务品种.目前发达国家出口信用保险的项下融资所涵盖的内容已由一般商品贸易逐步发展到服务贸易,海外投资,商务开拓以及汇率波动等领域,我国的出121信用保险机构也应该不断扩大服务范围,增加业务品种.4,要加强专业人才的培育,建立专门的培训体系.出口信用保险及其项下融资是一种综合性国际金融业务,对从业人员的要求比较高,他们不仅要精通外语及金融,经济类专业知识,同时也要熟知国际商业法律,法规和管理知识.因此发展保单融资的前提必须要先加强专业人才的培育和建设.5,要建立健全信息网络服务体系,尤其是要加强与国际相关机构的信息交流与合作,扩大信息来源,提高风险管理能力,逐步建立一套科学的信用风险评估和控制机制.随着信用制度在国内的逐步建立,融资银行在保单下的信用风险程度必然会越来越低,促使融资银行可以更灵活地为出口商提供更大的贸易融资的支持.在保险与融资的双重支持下,中国的出口企业必然会以更强的竞争力去开拓国家市场,从而推动中国出口企业的发展壮大和中国的出口额的安全增长.圃f参考文蒯1,庄乐梅.短期出口信用保险项下的融资的风险与防范【J.对外经贸实务.2005.82,徐政华,徐向东.发挥出口信用保险